寫給那些未來CFA的一些話(二)

1、寫給那些未來CFA的一些話二我從前的老大也不懂股票，就懂管人，現(xiàn)在在某券商當二把手，開著大奔到處談合作。多好 啊。有上進心的這個時候就應該開始規(guī)劃未來的路了，多學點東西沒害處。繼續(xù)做營銷的話雪團會越滾越大，你越來越內(nèi)行了，跟著你的人就越來越多了。就會開始 掙錢了。如果這個時候要做研究呢，就又開始走我一開始提過的那些路了。也不錯。所以大家看出來了吧，做金融的研究跟營銷其實是一起的。營銷做好了以后可以 做研究，研究做好了也會去跑市場找客戶。最關(guān)鍵是你能不能挺過最初的幾年。因為干別的行業(yè)一開始你能掙夠生活費，干金融行業(yè)你可能會餓肚子。我相信上天對 每個人都是公平的，在讓我們煎熬磨練的時候，未來讓人羨

2、慕的生活已經(jīng)向我們靠近了。分 享一點行業(yè)研究經(jīng)驗給初入此道或有志此道的同志。其實講行業(yè)研究知識的資料也不少了，但大多大而全，尤其是工具的介紹往往很全很多，畢竟這么多年那么多人 的實踐。只是實際工作中純粹的行業(yè)分析大局部時候是用不到這些工具的，比方行業(yè)分析最常遇到的問題規(guī)模評估，市場預測，更需要的是行業(yè)知識和針對性的 方法創(chuàng)新，需要研究人員自己根據(jù)行業(yè)特性來開發(fā)模型和工具。因為我在做行業(yè)研究之前做過2年戰(zhàn)略咨詢，深切的感受到缺乏行業(yè)深度的戰(zhàn)略或營銷咨詢是沒有出 路的，所以毅然在4年前轉(zhuǎn)向了自己最感興趣的ICT產(chǎn)業(yè)做行業(yè)研究。因此想給初學者的第一個經(jīng)驗就是方法、流程、工具固然重要，但都抵不上對一個

3、行業(yè)的專 注。這就是為什么很多企業(yè)家甚至不需要嚴謹?shù)耐评砗头治?，僅憑經(jīng)驗對行業(yè)的趨勢判斷往往比分析師還準確。而對于應該專注哪個行業(yè)的問題，我只能說看你自己的興趣。這就好比高考選專業(yè)一樣。如果你不感興趣，那么即使選熱門的能更容易找到工作，多賺錢，但你的開心就可能只能在工作之外了，而工作時間可是占了你清醒時的一半之多。因為本文的目的是入門指導，而非知識傳授，所以我會按照入門的順序不厭其煩的講少量的幾個我認為的關(guān)鍵點，而不會大而全的介紹各種工具和方法。現(xiàn)在就開始第一項概念的明晰。(一) 行業(yè)分析相關(guān)概念的比擬行業(yè)分析是經(jīng)濟分析(研究)的一個組成局部，了解其與經(jīng)濟分析中各個組成之間的關(guān)系將有助于我們劃

4、清行業(yè)分析的界限，并進而明確行業(yè)分析工作的重點和價值所在。1、企業(yè)、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的組成在微觀層面就是單個的企業(yè)，而提供同類產(chǎn)品或效勞(以下直接以產(chǎn)品指代產(chǎn)品或效勞)的企業(yè)就組成一個行業(yè)。也就是說“行業(yè)=企業(yè)群。這就到了 經(jīng)濟的中觀層面。而所有的行業(yè)加起來就是整體的經(jīng)濟，這就是宏觀層面。我們一般說到的產(chǎn)業(yè)那么是一個介于行業(yè)和宏觀經(jīng)濟之間的概念，可大可小。小到可以與行 業(yè)概念互換使用，處于中觀層，大到農(nóng)、工、效勞三大產(chǎn)業(yè)劃分的宏觀層面。但這還不是對經(jīng)濟的完整劃分，這僅是從供給的角度來看。而經(jīng)濟的根本是供需關(guān)系， 因此從需求角度看，除了在以上的劃分中各個行業(yè)之間存在的供需關(guān)系外，最終的消費那么是在

5、所有行業(yè)之外的。所以宏觀經(jīng)濟組成確實切表述應該是“所有行業(yè)+ “最終消費。行業(yè)指產(chǎn)出相同類型或高度可替代性產(chǎn)品或效勞的企業(yè)集合;而產(chǎn)業(yè)指多個在產(chǎn)品或效勞的產(chǎn)出上具有協(xié)作關(guān)系的行業(yè)集合。從上面的表述不難理解，行業(yè)是一個供給概念，是以產(chǎn)品為紐帶聯(lián)系起來的企業(yè)集合。也就是行業(yè)的特征，一是特定產(chǎn)品，二是企業(yè)群體，這一點大家必須經(jīng)常的想起，這樣才不至于在今后復雜的分析工作和紛繁的信息面前迷失。以后我也會反復的從這兩點展開說行業(yè)分析工作。2、行業(yè)和市場與“行業(yè)概念相對應的是“市場的概念。在實踐中，我很屢次的發(fā)現(xiàn)這兩個概念極容易被混淆，包括我自己也有寫著寫著就發(fā)現(xiàn)寫串了的時候，該重點描述行業(yè)的，卻圍繞著市場

6、寫了一堆，或者是相反。那到底什么是“市場，它和行業(yè)的區(qū)別和聯(lián)系又體系在哪里?在生活中“市場往往表現(xiàn)的是供給者的集中，但在經(jīng)濟研究中分析“市場那么主要是側(cè)重對需求和交易行為的關(guān)注。舉個常用的例子來說明，我們所說的“市場規(guī) 模是指買者花費的總和，而不是賣者銷售額的總和。說到這里可能有朋友會說，買賣的規(guī)模理應相等，怎么表達他們的區(qū)別?確實，在封閉的經(jīng)濟環(huán)境下“市場規(guī) 模與“行業(yè)產(chǎn)值這兩者是相等的，但我們在實際分析往往是局限于某個地理區(qū)域內(nèi)的，而很少拿全球來說事。那么在開放經(jīng)濟條件下，不同地區(qū)間經(jīng)濟交流的存 在就會使得一地的供給與當?shù)匦枨蟛粫灰粚?，甚至可能完全無關(guān)。比方中國的圣誕裝飾品產(chǎn)值會遠遠超

7、過中國的圣誕裝飾品市場規(guī)模。除此之外，供給與需求之 間往往還存在多個環(huán)節(jié)，這些環(huán)節(jié)也會造成供給的產(chǎn)值與市場規(guī)模的不相匹配。因此區(qū)分“市場與“行業(yè)不單是不同研究任務的需要，也是分析中準確描述現(xiàn)實 的需求。最后強調(diào)一下行業(yè)=供給，市場=需求。分析完市場與行業(yè)的區(qū)別后，再來談談這兩者的聯(lián)系。(1) 一個行業(yè)兩種角色說到這里又不得不牽出另外兩個概念“消費品和“工業(yè)品。簡單說消費品就是消費者使用的產(chǎn)品，工業(yè)品就是企業(yè)用的產(chǎn)品，從而就形成了“消費品行業(yè)和“消費品市場，“工業(yè)品行業(yè)和“工業(yè)品市場。這四個概念如何解釋，大家可以自己嘗試一下。開始頭暈了吧，這就是為什么我們必須在一開始要對諸多概念進行詳細解釋的原

8、因。只有在這個階段搞清楚了，以后面對讓人頭暈的大堆概念時分析才不會出錯，表達才能準確，結(jié)論才能讓人信服。由于分工的關(guān)系，大局部行業(yè)提供產(chǎn)品時都需要消耗或利用其他行業(yè)提供的產(chǎn)品，因此在最終的消費品市場之上，還存在著工業(yè)品市場，即行業(yè)市場。比方礦產(chǎn)企業(yè) 的生產(chǎn)需要工程機械，工程機械企業(yè)的生產(chǎn)需要鋼材，鋼材企業(yè)的生產(chǎn)又需要礦產(chǎn)。那么礦產(chǎn)行業(yè)就是工程機械行業(yè)的市場，工程機械行業(yè)就是鋼材行業(yè)的市場，鋼 材行業(yè)就是礦產(chǎn)行業(yè)的市場。所以從產(chǎn)品角度看，那就是“行業(yè)，而從采購或消費的角度看，那就是“市場。從微觀企業(yè)來看表現(xiàn)就是采購、銷售兩個活動賦予 了企業(yè)兩種角色，最終合成“市場和“行業(yè)兩種經(jīng)濟概念。本文出處：

9、 :/ 轉(zhuǎn)載請注明更多CFA資料免費下載 :/ 學金融，找金程！力做您可信賴的財經(jīng)培訓專家！several group number, then with b a, =c,c is is methyl b two vertical box between of accurate size. Per-23 measurement, such as proceeds of c values are equal and equal to the design value, then the vertical installation accurate. For example a, b, and c valueswhile on horizontal vertical errors for measurement, General in iron angle code bit at measurement level points grid