杜邦分析體系圖

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上長(zhǎng)期投資無(wú)形資產(chǎn)其他資產(chǎn) 總資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)總收入銷售收入總成本平均資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)銷售收入銷售成本銷售費(fèi)用固定資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用稅金營(yíng)業(yè)外支出應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)預(yù)付賬款 所有者權(quán)益報(bào)酬率-+以五糧液和貴州茅臺(tái)為例，采用杜邦分析法對(duì)兩公司的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行綜合分析和評(píng)價(jià)。1五糧液和貴州茅臺(tái)杜邦分析體系相關(guān)指標(biāo) 五糧液和貴州茅臺(tái)杜邦分析體系相關(guān)指標(biāo)表項(xiàng)目五糧液貴州茅臺(tái)差額銷售凈利率20.1%40.98%20.88%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.670.720.05總資產(chǎn)報(bào)酬率13.44%29.58%16.36%權(quán)益

2、乘數(shù)1.221.380.16所有者權(quán)益報(bào)酬率16.43%40.81%24.38%注：由于計(jì)算過(guò)程中保留小數(shù)點(diǎn)位數(shù)時(shí)采用四舍五入方法，所以各關(guān)系式有所誤差五糧液杜邦體系圖銷售凈利率20.1% 投資收益320營(yíng)業(yè)外收入19總資產(chǎn)報(bào)酬率13.44% 平均權(quán)益乘數(shù)1.22總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.67凈利潤(rùn)總收入營(yíng)業(yè)收入總成本平均資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本銷售費(fèi)用78276固定資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)809管理費(fèi)用49794財(cái)務(wù)費(fèi)用-9223稅金58263營(yíng)業(yè)外支出696應(yīng)收款項(xiàng)60916存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)0所有者權(quán)益報(bào)酬率16.43% 營(yíng)業(yè)收入公允價(jià)值變動(dòng)收益-17資產(chǎn)減值損失-93所得稅費(fèi)用

3、70556無(wú)形資產(chǎn)6249長(zhǎng)期股權(quán)投資2639其他532+-注：平均資產(chǎn)總額為期初數(shù)和期末數(shù)的平均數(shù)；固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資和固定資產(chǎn)清理項(xiàng)目金額；長(zhǎng)期投資包括長(zhǎng)期股權(quán)投資、持有至到期投資等，應(yīng)收款項(xiàng)包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款等等。貴州茅臺(tái)2007杜邦分析體系圖總資產(chǎn)報(bào)酬率29.58% 平均權(quán)益乘數(shù)1.38總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.72凈利潤(rùn)總收入營(yíng)業(yè)收入總成本平均資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本87164銷售費(fèi)用56039固定資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)0管理費(fèi)用72316財(cái)務(wù)費(fèi)用-4474稅金60408營(yíng)業(yè)外支出623應(yīng)收款項(xiàng)24398存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)0所

4、有者權(quán)益報(bào)酬率40.81 % 營(yíng)業(yè)收入公允價(jià)值變動(dòng)收益0資產(chǎn)減值損失-61所得稅費(fèi)用無(wú)形資產(chǎn)24927長(zhǎng)期投資6200其他6533+-投資收益181營(yíng)業(yè)外收入292 銷售凈利率40.98% 注：平均資產(chǎn)總額為期初數(shù)和期末數(shù)的平均數(shù)；固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資和固定資產(chǎn)清理項(xiàng)目金額；長(zhǎng)期投資包括長(zhǎng)期股權(quán)投資、持有至到期投資等，應(yīng)收款項(xiàng)包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款等等。4五糧液和貴州茅臺(tái)比較分析通過(guò)對(duì)五糧液和貴州茅臺(tái)杜邦體系圖的比較分析可知，五糧液的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比貴州茅臺(tái)要差很多，投資者的報(bào)酬率也要低很多，五糧液的所有者報(bào)酬率為16.43%，貴州茅臺(tái)為40.81%。其差距

5、的原因主要體現(xiàn)以下幾方面：（1）產(chǎn)品的獲利性差五糧液的銷售凈利率為20.1%，貴州茅臺(tái)的銷售凈利率為40.98%。再深入分析，五糧液凈利潤(rùn)低的原因是企業(yè)的凈利潤(rùn)低，而凈利潤(rùn)低的原因是企業(yè)的總成本高，而總成本高主要是因?yàn)槲寮Z液營(yíng)業(yè)成本和銷售費(fèi)用高引起。結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，五糧液公司生產(chǎn)了大量毛利率很低的低價(jià)位白酒，產(chǎn)銷量大但利潤(rùn)低，應(yīng)該調(diào)整企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。（2）對(duì)資產(chǎn)的管理效率低五糧液的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.67次，貴州茅臺(tái)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.72次。再深入分析，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍低的主要原因是企業(yè)資產(chǎn)占用資金較多，而且流動(dòng)性強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)較少，變現(xiàn)能力差的固定資產(chǎn)相對(duì)較多。五糧液同樣可以通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品

6、結(jié)構(gòu)，減少固定資產(chǎn)的需求量，降低固定資產(chǎn)占用資金數(shù)。（3）沒(méi)有充分合理的利用財(cái)務(wù)杠桿五糧液的權(quán)益乘數(shù)為1.22，貴州茅臺(tái)的權(quán)益乘數(shù)為1.38。兩個(gè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)都顯保守，不能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，提高所有者權(quán)益報(bào)酬率。企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。5五糧液和貴州茅臺(tái)的因素分析以上通過(guò)比較分析了解了兩個(gè)企業(yè)的差距，但究竟哪一個(gè)因素多所有者報(bào)酬率的影響最大？五糧液公司應(yīng)該將首要精力放在哪兒？我們可以通過(guò)因素分析法分析各因素對(duì)所有者權(quán)益報(bào)酬率的影響程度。以下將貴州茅臺(tái)作為行業(yè)先進(jìn)水平，作為比較標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)五糧液進(jìn)行分析。（1）根據(jù)資料計(jì)算兩企業(yè)所有者權(quán)益報(bào)酬率貴州茅臺(tái)：40.98%0.721.38=40.81%五糧液集團(tuán)：20.1%0.671.22=16.43%二者差額：16.43%-40.81%=-24.38%（2）進(jìn)行因素分析1）銷售凈利率對(duì)所有者權(quán)益報(bào)酬率的影響程度：（20.1%-40.98%）0.721.38=-20.75%2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)所有者權(quán)益報(bào)酬率的影響程度：20.1%(0.67-0.72) 1.38=-1.39%3)權(quán)益乘數(shù)對(duì)所有者報(bào)酬率的影響程度：20.1%0.67(1.22-1.38)=-2.24%結(jié)論：由以上因