第七章證券投資技術(shù)分析

1、第七章 證券投資技術(shù)分析第一節(jié) 技術(shù)分析概述一、技術(shù)分析的涵義與目的（一）技術(shù)分析涵義：以證券價格的動態(tài) 和變動規(guī)律為分析對象，借助圖表 和各類指標(biāo)，通過對證券市場行為 的分析，以預(yù)測證券市場末來變動 趨勢的分析方法。 （二）技術(shù)分析的目的研究股 價末來變動趨勢 1、漲勢 2、跌勢 3、盤整 二、技術(shù)分析的假設(shè)與要素（一）技術(shù)分析假設(shè) 1、市場行為涵蓋一切信息 2、證券價格沿一定趨勢運動 3、歷史會重復(fù)（二）技術(shù)分析的要素 1、成交價 2、成交量 3、時間（三）技術(shù)分析應(yīng)注意的問題上海機床工具貿(mào)易上海機床工具貿(mào)易有限公司有限公司:三、技術(shù)分析的主要理論道氏理論（一）道氏理論的主要內(nèi)容（二）趨勢

2、的判斷（三）對道氏理論的評價 第二節(jié) 圖形分析一、線圖（一）線圖的畫法（二）線圖的基本種類 、陽線：小陽線、大陽線、上影陽線、下影陽線、 等影陽線 、陰線：小陰線、大陰線、下影陰線、上影陰線、 等影陰線 、十字線 （三）線的應(yīng)用 、分析實體的長短 、分析上影和下影的長短 、分析兩根、三根或幾根線的相 互關(guān)系 、分析線是否組成某一形態(tài) 、分析線在一個較大行情中的位置二、股價趨勢分析（一）趨勢線 、股市中的趨勢 （）按變動方向：漲勢、跌勢、水平 移動（盤整趨勢） （）按移動時間：長期趨勢、中期趨勢、 短期趨勢 、趨勢線的畫法（）基本畫法：最先出現(xiàn)或最有意義的 兩個反轉(zhuǎn)低點或高點趨 勢線的修正（）線

3、圖形趨勢線畫法： 上升趨勢中兩根決定性陽線的開盤 價或最低價 下跌趨勢中兩根決定性陰線的開盤 價或最低價、趨勢線的有效性（）趨勢線被觸及的次數(shù)（）趨勢線的傾斜度（）趨勢線的時間跨度、趨勢線有效突破的確認(rèn)（）收盤價突破（）連續(xù)兩天以上突破（）連續(xù)兩天創(chuàng)新價突破（）與成交量配合突破（）長期趨勢線突破（）趨勢線與形態(tài)同時突破（二）支撐與阻力 、支撐與阻力的意義 、支撐與阻力的形成 （）歷史上的成交密集帶 （）百分之五十原則 （）歷史最高點或最低點 、支撐與阻力的判斷、支撐與阻力的分析要點（）支撐能止住回檔、阻力會止住反彈（）支撐線與阻力線的突破是有效突破（）支撐線與阻力線有互換性（）支撐線與阻力線的

4、突破是觀察中長期 趨勢的重要信號（三）缺口1、缺口的意義2、缺口的類型及特征（1）普通缺口（2）突破缺口（3）持續(xù)缺口（4）終止缺口（5）島形缺口 3、缺口判斷（1）形態(tài)內(nèi)及形態(tài)外（2）短期內(nèi)是否被封閉（3）成交量配合4、缺口的應(yīng)用三、股價形態(tài)分析（一）反轉(zhuǎn)形態(tài) 1、頭肩頂和頭肩底 2、復(fù)合頭肩頂和復(fù)合頭肩底 3、雙重頂和雙重底 4、三重頂和三重底 5、圓形頂和圓形底 6、增大形 7、菱形 （二）整理形態(tài) 1、對稱三角形 2、直角三角形 3、矩形 4、旗形 5、楔形四、股價移動平均線（一）股價移動平均線的意義 股價移動平均線是利用股票價格移動平均值將股價變動曲線化的分析方法，可用于對股價趨勢進(jìn)

5、行中長期預(yù)測。（二）股價移動平均線的種類和計算方法 1、移動平均線的種類 短線5日線、10日線 中線20日線、30日線、60日線 長線150日線、200日線、290日線 2、移動平均線的計算方法（1）簡單算術(shù)移動平均線 其中：MAt第t日的股價移動平均線 n 計算所用的天數(shù) It 第t日收盤股價指數(shù)或 收盤價 niittInMA111(2)加權(quán)移動平均數(shù) 其中：W權(quán)數(shù) niiniititWIWMA111（3）平滑移動指數(shù)（EMA）以5日周期為例：EMA5=（當(dāng)日收盤指數(shù)15）+（前一日移動平 均數(shù)45） nnEMAnIEMAttt) 1(11(三)、股價移動平均線的應(yīng)用1、20日均線的應(yīng)用：利

6、用乖離率計算當(dāng)日股價指 數(shù)偏離均線的幅度，作為買賣信號。2、葛蘭維爾移動平均線八大法則：（1）當(dāng)移動平均線從下降轉(zhuǎn)為盤局或上升，股價從 移動平均線的下方上移動并突破平均線時，是 買入信號。（2）股價連續(xù)上升走在平均線之上或是遠(yuǎn)離平均線 又突然下跌，但未跌破平均線又再度上升，是 買入信號。2、葛蘭維爾移動平均線八大法則：（3）股價一時跌破平均線，但又立刻回 升到平均線以上，此時平均線仍然 持續(xù)上升，是買入信號。（4）股價突然暴跌，跌破并遠(yuǎn)離平均線， 如果這時股價開始回升，再趨向平 均線，是買入信號。（5）當(dāng)平均線由上升開始轉(zhuǎn)平或逐漸下 跌，股價從平均線上方向下跌破平 均線時，是重要的賣出信號。（

7、6）股價在平均線以下移動，然后向平 均線回升，未突破平均線又立即反 轉(zhuǎn)下跌，是賣出信號。（7）股價向上突破平均線后又立即跌回 到平均線以下，此時平均線仍然繼 續(xù)下跌，是賣出信號。（8）股價急速上升突破平均線并遠(yuǎn)離平 均線，上漲幅度相當(dāng)可觀，隨時可 能反轉(zhuǎn)回跌，是賣出信號。3、組合短、中、長期移動平均線分析（四）乖離率（BIAS） Ct當(dāng)日股價指數(shù) MAnn日移動平均數(shù)nntMAMACBIAS（五）指數(shù)平滑異同移動平均線 （MACD）1、指數(shù)平滑異同移動平均線的意義： 指數(shù)平滑異同移動平均線簡稱指數(shù) 離差指標(biāo)，它是利用短期移動平均 線和中長期移動平均線之間不斷聚 合和分離的特征，加以雙重平滑運

8、算后用以研判買賣時機的信號方法。2、MACD的計算（1）EMA12=前一日EMA121113+當(dāng)日收 盤指數(shù)213（2）EMA26=前一日EMA262527+當(dāng)日收 盤指數(shù)227（3）離差值DIF=當(dāng)日EMA12-當(dāng)日EMA26（4）離差平均值DEM=前一日DE 911 當(dāng)日DIF 2113、MACD的應(yīng)用：（1）DIF與DEM為正值，表示市場是上漲行 情DIF與DEMu為負(fù)值，表示市場為下跌行情。當(dāng)DIF從負(fù)值向上轉(zhuǎn)變?yōu)檎?，是買入信號；當(dāng)DIF從正值跌破轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)值，表示EMA12與EMA26發(fā)生交叉，是賣出信號。（2）當(dāng)DIF和DEM均為正值時，DIF從下向上 穿過DEM是買入信號；DIF

9、從上向下跌 破DEM時，是賣出信號。（3）當(dāng)DIF和DEM均為負(fù)值時，DIF從 上向下穿過DEM，是買入信號； DIF從下向上穿過DEM，是賣出信號。（4）背離信號。當(dāng)K線圖或直線圖出現(xiàn) 漸次向上的頭部，而DIF與DEM卻漸 次下降，是較可靠的下跌信號，反 之是較可靠的上升信號。 五、波浪理論u波浪理論的主要內(nèi)容：波的形態(tài)、波幅比率、持續(xù)時間u波的形態(tài)：波有兩個基本形態(tài)，推動波和調(diào)整波。一個完整的價格循環(huán)周期由五個上升浪和三個下降波浪共八浪組成。（一）波浪的基本形態(tài)（二）波浪的基本特征： 第1浪：出現(xiàn)在長期下跌盤整末期，一般是 五浪中漲幅最小的浪。 第2浪：調(diào)整幅度一般相當(dāng)大。 第3浪：通常是

10、漲幅最大，持續(xù)時間最長的 浪。突破第一浪高點時，是重要買 進(jìn)信號。 第4浪：一般形態(tài)較復(fù)雜，與第二浪形態(tài)不 同，常走出三角形走勢，它的最低 點應(yīng)高于第一浪的最高點。第5浪：漲幅通常不及第三浪，形態(tài)也不十分 復(fù)雜，有時會出現(xiàn)失敗情況。第A浪：表現(xiàn)為類似上升行情的暫時回調(diào)，但 許多技術(shù)指標(biāo)已顯示背離情況。第B浪：呈現(xiàn)上升趨勢，實際上是“多頭陷阱”， 技術(shù)指標(biāo)顯示弱勢征兆。第C浪：是跌幅深、時間持久的一浪，具有第 三推動浪的特征。（三）推動浪的特殊形態(tài)1、延長浪： 延長浪是在某一推動浪中發(fā)生次一級的五波走勢。大多數(shù)推動浪都有一個而且只有一個延長浪。在股市中經(jīng)常發(fā)生第三浪延長，此時第五浪就是一個單一的

11、浪，其形態(tài)、漲幅與第一浪相似或成比例。2、失敗浪： 推動浪中第五浪的第五子浪如果未能超過第三浪，稱為失敗浪。此時形成雙重頂，預(yù)示股市將下降。調(diào)整C浪的第五子浪如果未能跌到第三浪以下，也是失敗浪，此時形成雙重底，預(yù)示股市將上升。 3、斜三角形： 推動浪的第五浪若升（降）得太急太快，它的第五子浪會形成斜三角形。斜三角形成為3-3-3-3-3形態(tài)。 在上升運動中出現(xiàn)上升斜三角形是市場疲軟的征兆，隨后股價至少跌至三角形起始位附近。在下降運動中出現(xiàn)下降三角形是市場轉(zhuǎn)強的表現(xiàn)，隨后股價至少會漲至三角形起始位置附近。 斜三角形是主趨勢中唯一可能出現(xiàn)的第四波調(diào)整至第一波區(qū)間的五波結(jié)構(gòu)。 斜三角形出現(xiàn)表示更大一

12、級波浪的運動已接近尾聲。（四）調(diào)整浪形態(tài)u調(diào)整浪絕不會由五浪組成 1、之字形：是一個與主趨勢方向相反的 簡單三浪調(diào)整形態(tài)，又可分 為5-3-5波形。u特點是在牛市中B浪高點明顯低于A浪的起跌點，熊市中B浪低點高于A浪起漲點。 2、平緩形：是以3-3-5形態(tài)完成的調(diào)整浪， 特征為A浪較為疲弱，調(diào)整幅 度不及之字形，常出現(xiàn)于趨 勢強勁具有更大潛力行情中。u平緩形又可分為普通平緩形，不規(guī)則平緩形和順勢調(diào)整形三種。 3、三角形： 以3-3-3-3-3共15個小浪形成整理形態(tài)，常出現(xiàn) 于推動浪的第四浪和調(diào)整浪的B浪中，三角形后 形成的最后一個推動浪大約會走出與三角形大 致相當(dāng)?shù)木嚯x。4、雙3形或三3形：

13、 是之字形、平緩形和三角形的雙重或三重組合， 在每一重三浪之間以X浪聯(lián)結(jié)，并向水平方向延 伸。表明行情不明朗，一旦突破，會有一較強 勁的上升或下跌行情。 （五）波浪理論的基本原則1、數(shù)浪三法則：（1）股市中的第四浪不能與第一浪重疊， 只有斜三角形例外。（2）股市中的第三浪通常很長，絕不會是 三個推動浪中最短的一浪。（3）股市中第二浪的結(jié)束點不會超過第一 浪的起始點，第五浪有時不會超過第 三浪的結(jié)束點。2、交替原則： 在波浪運動中各種形態(tài)往往交替出現(xiàn)。3、調(diào)整浪的極限：調(diào)整浪尤其是第四調(diào)整浪， 其最大調(diào)整的結(jié)束位置是前 一個次級的第四浪調(diào)整的結(jié) 束位置。4、浪的等量性：在三個推動浪中，最多只有一

14、 個浪會出現(xiàn)延伸形態(tài)，而其它 二個浪在持續(xù)時間和波動幅度 上會大致相等或保持0. 618比 例關(guān)系。5、軌道趨勢：波浪理論認(rèn)為，股價走勢應(yīng)在兩 條件平行軌道之內(nèi)運行，可畫出 平行軌道預(yù)測股價變動趨勢。第三節(jié) 市場指標(biāo)分析一、量價分析指標(biāo)（一）成交量分析 1、量價配合分析 價升量增 價跌量減 價量背離 2、股價指數(shù)與成交量總額分析 3、成交筆數(shù)分析 4、平均成交量分析（二）能量潮（OBV）1、能量潮理論：先見量，后見價。（1）成交量可判斷市場人氣興衰。（2）股價上升需要的能量大，股 價下跌不一定耗費很大能量。（3）股價波動有慣性可循，但到 某一點總會改變方向。2、OBV的計算和OBV線繪制(1)

15、 OBV的計算日期 當(dāng)日收盤指數(shù) 比上日漲（+）跌（-） 成交量或成交額 OBV （累計數(shù)） 2/1 598.75 + +25000 25000 2/2 610.20 + +30000 55000 2/3 605.15 - -12000 43000 2/4 601.3 - -8000 35000 2/5 615.25 + +15000 50000 2/7 630.2 + +35000 85000 (2) OBV線的繪制 OBV線：以時間為橫座標(biāo)，以成交量 或成交額為縱座標(biāo)，將OBV值標(biāo)在座 標(biāo)上并連成線。3、OBV應(yīng)用法則：（1）OBV線超過前一波高點，短線買進(jìn)信號；OBV 線低于前一波低點，

16、短線賣出信號。（2）股價與OBV同時創(chuàng)新高，股市將繼續(xù)上升；股 價與OBV同時下跌，下降趨勢還將繼續(xù)。（3）當(dāng)OBV線與股價發(fā)生背離是判斷股市發(fā)生轉(zhuǎn)折 的重要參數(shù)指標(biāo)。（4）OBV值由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值時，可能形成上升趨勢； OBV值由正值轉(zhuǎn)為負(fù)值時，可能形成下降趨勢。（5）股價處于高價圈，（低價圈），股價急劇上 漲（下跌），OBV線也急速上升，表示出現(xiàn)異 常的成交量，提示大勢可能發(fā)生轉(zhuǎn)折變化。4、OBV分析的優(yōu)缺點：uOBV將成交量靜態(tài)指標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)閯討B(tài)指 標(biāo)，可分析場內(nèi)資金流量變化，并 可作為股價的先行指標(biāo)使用。uOBV以收盤價計算，不能反映盤中成交量在什么價位區(qū)發(fā)生變化。（三）量價線1、量價線原理

17、：量價的基本關(guān)系是成交量與股 價趨勢同步同向。2、量價線的畫法：在坐標(biāo)系上，橫座標(biāo)代表成 交量，縱座標(biāo)代表股價。u其中，成交量的簡單移動平均成交量，股介為簡單移動平均價。周期參數(shù)因人而異。 量價線形態(tài)：上升局面 下降局面 盤整局面3、量價線應(yīng)用股價 警戒信號 賣出信號 觀望 持續(xù)賣出 加碼買進(jìn) 觀望 買進(jìn)信號 轉(zhuǎn)陽信號 成交量u量價線揭示市場轉(zhuǎn)化過程中的量價關(guān)系，提示買賣時機。它對底部的確認(rèn)特別有效，但有滯后于股價的特點，需要與其它短線指標(biāo)配合。（四）TAPI指標(biāo)uTAPI指標(biāo)通過分析每日股市成交值與加權(quán)指數(shù)的關(guān)系來研判大勢變化。當(dāng)日加權(quán)指數(shù)每日成交總值TAPITAPI的研判要點：1、量價配合

18、信號：TAPI隨股價指數(shù)上升而放大或同時創(chuàng)新高，TAPI隨股價指數(shù)下跌而減少或同時創(chuàng)新低，是行情持續(xù)的信號。2、量價背離信號：股價指數(shù)上升甚至創(chuàng)新高，而TAPI減??；或股價指數(shù)下跌甚至創(chuàng)新低，而TAPI無法減小甚至放大，是量價背離，提示買賣時機。在股價指數(shù)走勢的轉(zhuǎn)折處，TAPI與指數(shù)背離，也是買賣信號。3、TAPI值沒有一定高點或低點，應(yīng)與大勢、K線、移動平均線等其他指標(biāo)配合使用。 （五）成交量比率（VR）1、成交量比率的計算公式：%1002121日成交值總和值總和日內(nèi)股價下跌日的成交日成交值總和值總和日內(nèi)股價上漲日的成交NNNNVR2、VR分析要點：（1）VR值低于60%時，是股介超賣區(qū)，在

19、40-60%時很容易探 底反彈。（2）VR值在80-150%區(qū)間時，股價波動較小。（3）VR值在160-180%區(qū)間，若成交量逐漸萎縮，容易下降 進(jìn)入調(diào)整期。（4）VR值超過300%時，股價進(jìn)入超買區(qū)。（5）股價處于低價位區(qū)時，VR值上升而股價未升，為買入 時機；股價處在高價位時，VR值上升，股價也上升， 可考慮賣出。（6）VR值急升，交易金額也突然增加，可能是大多頭行情 開始。uVR在觀察低價區(qū)時，可信度較強，在高價區(qū)內(nèi)可信度較差。uVR不能與股價保持同步，往往因此而降低其效率。 二、漲跌指標(biāo)分析（一）相對強弱指標(biāo)：（RSI） 1、RSI的意義： RSI以某一時間內(nèi)整個股市或某一股票 的漲跌

20、平均值作為衡量供需雙方力量對 比的尺度，并以此作為預(yù)測未來股價變 動的依據(jù)。 2、計算公式：日內(nèi)收盤跌幅平均值日內(nèi)收盤漲幅平均值相對強度NNRS 或者：RSRSI1100100相對強弱指標(biāo)100日內(nèi)收盤跌幅平均值日內(nèi)收盤漲幅平均值日內(nèi)收盤漲幅平均值相對強弱指標(biāo)NNNRSI3、RSI研判要點（1）RSI值始終介于1-100之間。當(dāng)RSI值為50時， 表示買賣雙方勢均力敵；RSI值在40-60之間是 盤整行情；RSI60，是上漲行情；RSI 70或 RSI 80，是超買區(qū)域；RSI40，是弱勢行情； RSI 30，或RSI 1.5時，為賣出信號；當(dāng)ADR75%是超買， PSY90%或 PSY50，

21、是空頭市場， %R50，為多頭市場；K、DHt-1 LtLt-1 則+DM= Ht-Ht-1 若HtHt-1 LtLt-1u則比較：|Ht-Ht-1|與| Lt-Lt-1| 取價差絕對值大者為當(dāng)日+DMu下降動向（-DM） 若LtLt-1 HtHt-1 則-DM=Lt-Lt-1 若LtHt-1u則比較：|Lt-Lt-1|與| Ht-Ht-1| 取價差絕對值大者為當(dāng)日-DM 若 Ht=Ht-1 Lt=Lt-1 或： |Ht-Ht-1|=| Lt-Lt-1| ，則DM=0 （2）計算當(dāng)日真正波幅（TR） 當(dāng)日真正波幅是當(dāng)日價格較前一日價 格的最大變動值。取以下三項差額的 數(shù)值最大值為當(dāng)日真正波幅。

22、 Ht-Lt ； Ht-Ct-1 ； Lt-Ct-1，（3）計算動向方向線（DI） 上升方向線: 下降方向線: 其中n為計算周期天數(shù)，通常為14日 DI是一相對值，數(shù)值介于0-100之間。100nnnTRDMDI100nnnTRDMDI（4）計算動向指數(shù)（DX） 其中DIDIFDI的差額 DISNMDI的總和（5）計算平滑動向指數(shù)（ADX） ADX=（前一日平均動向指數(shù)X13+當(dāng)日動向指數(shù)）14u可將計算出的DI值與ADX值畫于K線圖下方，配合分析。 100SNMDIFDIDIDX3、研判要點（1）當(dāng)（+DI）由下向上穿過（-DI）時，是 買入信號，如果ADX伴隨上升，則漲勢 更強勁。（2）當(dāng)

23、（-DI）由下向上穿過（+DI）時，是 賣出信號，如果ADX伴隨上升，表明跌 勢更急劇。（3）ADX可以輔助判斷行情走勢。當(dāng)出現(xiàn)明 顯的上升或下跌行情時，ADX值持續(xù)上 升，表示行情還將繼續(xù)；當(dāng)行情反復(fù)漲 跌時，ADX逐漸下降，跌至20以下，是 盤整行情；當(dāng)ADX由上升轉(zhuǎn)達(dá)為下降時， 是大勢反轉(zhuǎn)信號。（四）停損點轉(zhuǎn)達(dá)向操作系統(tǒng)（SAR）1、意義：利用價格變動和時間變動雙重功 能隨時調(diào)整停損點位置的技術(shù)分 析方法。2、停損點的計算：（1）判斷本次行情是上漲還是下跌行情。 若是上漲行情，第一天的SAR必須是 近期內(nèi)最低價，若是看跌行情，第一 天的SAR必須是近期內(nèi)最高價。這一 近期內(nèi)最高價與最低價

24、又稱極點價。（2）第二天以及以后每日的SAR計算公式： 其中：AF調(diào)整系數(shù) FPn-1第(n-1)日的極點價 111nnnnSAREPAFSARSAR(3)調(diào)整系數(shù)的計算： 第二日的調(diào)整系數(shù)為0.02，如果某日最高價高于前一日的最高價，調(diào)整系數(shù)AF增加0.02，如果沒有創(chuàng)新高，就沿用前一天的AF，但AF的最高值為0.2。（4）SAR不得設(shè)于當(dāng)日或前一日行情之內(nèi)。在看漲期間， 若計算某日SAR比當(dāng)日或前一日最低價高，則以當(dāng) 日或前一日最高價為SAR；若看跌期間，計算出某 日SAR比當(dāng)日或前一日最高價低，則以當(dāng)日或前一 日最高價為SAR。3、研判要點：當(dāng)股價線從下向上穿過SAR線時，是買進(jìn) 時機；當(dāng)股價線從上向下穿過SAR時，是 賣出時機。（五）人氣指標(biāo)（AR）1、意義：利用最高價、最低價、開盤價的相互 關(guān)系，反映當(dāng)前市場多空雙方買賣氣 勢的指標(biāo)。2、計算公式：參數(shù)為26天的AR指標(biāo) 其中：H當(dāng)日最高價；L當(dāng)日最低價； O當(dāng)日開盤價。LOOHAR263、研判要點（1）