第八章央行的外匯外債業(yè)務(wù)

1、.第八章第八章 央行的外匯、外債業(yè)務(wù)及其管理央行的外匯、外債業(yè)務(wù)及其管理 本章內(nèi)容：本章內(nèi)容： 外匯業(yè)務(wù)及其管理 外債業(yè)務(wù)及其管理 對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的管理 我國(guó)央行的外匯、外債業(yè)務(wù)及其管理.第一節(jié)第一節(jié) 央行的外匯業(yè)務(wù)及其管理央行的外匯業(yè)務(wù)及其管理 一、外匯和外匯管理概述一、外匯和外匯管理概述 （一）外匯及外匯管理的含義（一）外匯及外匯管理的含義 1.外匯的含義 2.外匯管理的含義. （二）外匯管理的內(nèi)容（二）外匯管理的內(nèi)容 1.對(duì)貿(mào)易外匯的管理 2.對(duì)非貿(mào)易外匯的管理 3.對(duì)資本流動(dòng)的管理 4.對(duì)外匯匯率的管理. 問(wèn)題討論：?jiǎn)栴}討論： 一國(guó)外匯管理的基本內(nèi)容是什么？. （三）外匯管理的產(chǎn)生與發(fā)展（

2、三）外匯管理的產(chǎn)生與發(fā)展 以“一戰(zhàn)”為起點(diǎn)，不同時(shí)期時(shí)緊時(shí)松，不同國(guó)家松緊不同。. 二、央行在外匯管理中的地位二、央行在外匯管理中的地位 各國(guó)央行根據(jù)政府的授權(quán)，負(fù)有外匯管理的職責(zé)，從而使央行在外匯管理中處于關(guān)鍵地位，這是由央行的特殊性和職能所決定： （一）央行是發(fā)行的銀行，而一國(guó)的貨幣發(fā)行與外匯密切相關(guān) 1.外匯是本幣發(fā)行的資產(chǎn)保證 2.外匯的數(shù)量影響對(duì)本幣的需求 （二）央行是銀行的銀行，必然要對(duì)商業(yè)銀行的外匯業(yè)務(wù)進(jìn)行管理，也只有央行有條件進(jìn)行管理。 （三）央行是政府的銀行，負(fù)有建立并管理國(guó)家的國(guó)際儲(chǔ)備的職責(zé)。. 問(wèn)題討論：?jiǎn)栴}討論： 央行在外匯管理中處于何種地位？為什么具有這種地位？. 三

3、、央行外匯管理的目標(biāo)三、央行外匯管理的目標(biāo) 總的目標(biāo)是維持國(guó)際收支平衡，保證本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。條件環(huán)境不同，目標(biāo)則不盡相同： 1.經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)期順差，國(guó)際儲(chǔ)備過(guò)多 2.經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)期逆差，國(guó)際儲(chǔ)備不足 3.國(guó)外長(zhǎng)期資本大量流入時(shí) 4.本國(guó)長(zhǎng)期資本大量流出時(shí) 5.短期資本大量流入或流出時(shí) 6.不平衡只是偶然出現(xiàn)時(shí). 四、央行外匯管理的政策依據(jù)四、央行外匯管理的政策依據(jù) （一）依據(jù)與貨幣政策的協(xié)調(diào) （二）依據(jù)匯率政策及其調(diào)節(jié)作用 （三）依據(jù)法律手段和行政手段.第二節(jié)第二節(jié) 央行的外債業(yè)務(wù)及其管理央行的外債業(yè)務(wù)及其管理 一、外債概述一、外債概述 （一）外債的核心定義 （二）外債定義的要點(diǎn) （三）外債的種類.

4、 二、衡量外債償還能力的數(shù)量界限二、衡量外債償還能力的數(shù)量界限 一般用以下指標(biāo)和數(shù)量界限衡量： 1.負(fù)債率債務(wù)總額與國(guó)民生產(chǎn)總額之比，一般認(rèn)為，不應(yīng)大于50% 2.短期債務(wù)比率短期債務(wù)與總債務(wù)之比，一般認(rèn)為，不應(yīng)大于25% 3.外匯儲(chǔ)備水平外匯儲(chǔ)備與總債務(wù)之比，一般認(rèn)為，應(yīng)不小于20% 4.債務(wù)率年末債務(wù)余額與當(dāng)年出口和非貿(mào)易收入之比，不應(yīng)大于100% 5.償債率全年償債額與當(dāng)年出口和非貿(mào)易收入之比，不應(yīng)大于25% 6.債務(wù)余額的增長(zhǎng)不大于國(guó)民生產(chǎn)總額的增長(zhǎng)。. 以上6個(gè)指標(biāo)中，最重要的是債務(wù)最重要的是債務(wù)率和償債率，率和償債率，其實(shí)質(zhì)是：一國(guó)商品和勞務(wù)出口所賺取的外匯收入，有多少被用于還債，

5、或作為還債的保證。. 問(wèn)題討論：?jiǎn)栴}討論： 衡量一國(guó)外債償還能力的指標(biāo)有那些？ 其中最重要的指標(biāo)有哪些？. 三、央行在外債管理中的地位、三、央行在外債管理中的地位、作用、必要性性和可能性作用、必要性性和可能性 （一）央行在外債管理中的地位（一）央行在外債管理中的地位 央行在外債管理中具有舉足輕重的地位，具體表現(xiàn)是： 1.在對(duì)外債管理的組織機(jī)構(gòu)中，離不開央行的參與； 2.在對(duì)外債宏觀控制的機(jī)制上，只有央行能控制外債的規(guī)模和投向； 3.央行具有相應(yīng)的管理外債的手段。. （二）央行在外債管理中的作用（二）央行在外債管理中的作用 1.參與制定國(guó)家管理外債的方針、政策 2.對(duì)外債信息進(jìn)行有效統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè).

6、 （三）央行管理外債的必要性（三）央行管理外債的必要性 1.是國(guó)際資本流動(dòng)的要求。其流入流出都必須經(jīng)過(guò)金融機(jī)構(gòu)的辦理； 2.是資金統(tǒng)一管理的需要。能從宏觀上協(xié)調(diào)國(guó)家的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策； 3.是實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的需要. （四）央行管理外債的可能性（四）央行管理外債的可能性 1.央行控制一國(guó)貨幣的發(fā)行； 2.央行控制國(guó)家的外匯儲(chǔ)備； 3.央行負(fù)責(zé)國(guó)家的外匯管理，而外匯管理與外債管理密切相關(guān)； 4.對(duì)外借款主要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行，而央行則是一國(guó)最高金融管理當(dāng)局； 5.央行擁有廣泛的信息來(lái)源和靈敏的信息管理系統(tǒng)。. 問(wèn)題討論：?jiǎn)栴}討論： 簡(jiǎn)述央行在外債管理中的地位和作用。. 三、央行管理外債的目標(biāo)、內(nèi)容三、

7、央行管理外債的目標(biāo)、內(nèi)容和手段和手段 （一）央行管理外債的目標(biāo)（一）央行管理外債的目標(biāo) 總體目標(biāo)是：使外債成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的催化劑，同時(shí)避免將來(lái)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。具體目標(biāo)是： 1.保證以適宜的貸款條件籌集到所需國(guó)外資金； 2.應(yīng)使利用外債的項(xiàng)目都能取得良好的經(jīng)濟(jì)效益； 3.通過(guò)外債管理應(yīng)能保證所借入的外債都能按期償還。. （二）央行管理外債的內(nèi)容（二）央行管理外債的內(nèi)容 1.外債的借入管理： （1）外債的總規(guī)模（2）債務(wù)類型結(jié)構(gòu)（3）貨幣幣種結(jié)構(gòu)（4）期限分布（5）利率結(jié)構(gòu)（6）借款市場(chǎng)分布 2.外債的使用管理 （1）外債的投向（2）外債的使用效益 3.外債的償還管理 （1）本金的償還（2

8、）利息的償還. 問(wèn)題討論：?jiǎn)栴}討論： 簡(jiǎn)述央行管理外債的目標(biāo)和內(nèi)容。. （三）央行管理外債的手段（三）央行管理外債的手段 1.制定外債規(guī)劃公布外債管理有關(guān)法規(guī) 2.對(duì)外債實(shí)行事前審批 3.對(duì)外債實(shí)行事后監(jiān)督 4.對(duì)外債進(jìn)行分析，提出政策建議.第三節(jié)第三節(jié) 央行對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的管理央行對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的管理 一、國(guó)際儲(chǔ)備概述一、國(guó)際儲(chǔ)備概述 （一）國(guó)際儲(chǔ)備的概念（一）國(guó)際儲(chǔ)備的概念 國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償能力在概念上的聯(lián)系和區(qū)別. （二）國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成（二）國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成 1.黃金儲(chǔ)備 2.外匯儲(chǔ)備 3.普通提款權(quán) 4.特別提款權(quán). （三）國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源（三）國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源 1.經(jīng)常項(xiàng)目的順差 2.收購(gòu)的黃金

9、 3.實(shí)施外匯干預(yù)時(shí)購(gòu)進(jìn)的外匯 4.對(duì)外借款吸收的外匯 5.國(guó)際貨幣基金組織分配的特別提款權(quán). （四）國(guó)際儲(chǔ)備的作用（四）國(guó)際儲(chǔ)備的作用 1.調(diào)節(jié)國(guó)際收支 2.維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定 3.對(duì)外借款的信用保證 4.增強(qiáng)一國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力. 問(wèn)題討論：?jiǎn)栴}討論： 何謂國(guó)際儲(chǔ)備？由哪些部分構(gòu)成？有何作用？. 二、國(guó)際儲(chǔ)備的管理二、國(guó)際儲(chǔ)備的管理 （一）國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理（一）國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理通過(guò)某種制度和營(yíng)運(yùn)安排，使一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模保持在一個(gè)適度的水平上。 1.影響國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的主要因素 （1）一國(guó)對(duì)外貿(mào)易狀況 （2）匯率制度和外匯政策 （3）該國(guó)貨幣的地位 （4）外匯管制的程度. 2.2.確定適

10、度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的界限確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的界限 下限保證該國(guó)最低限度進(jìn)出口貿(mào)易所必需的最低儲(chǔ)備量。 上限該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快時(shí)對(duì)外支付所需要的最高儲(chǔ)備量。 介于上限與下限之間，便是一國(guó)適量國(guó)際儲(chǔ)備區(qū)間。該區(qū)間內(nèi)任何一個(gè)數(shù)值，都可能是該國(guó)所持有的最佳儲(chǔ)備量。. 3.3.確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的方法確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的方法 （1）國(guó)際儲(chǔ)備量與國(guó)民生產(chǎn)總值之比反映一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模對(duì)于國(guó)際儲(chǔ)備量的需求 （2）國(guó)際儲(chǔ)備量與對(duì)外債務(wù)總額之比反映一國(guó)的對(duì)外清償能力和國(guó)際信譽(yù) （3）國(guó)際儲(chǔ)備量與月平均進(jìn)口額之比一般認(rèn)為，一國(guó)適宜的國(guó)際儲(chǔ)備量大約相當(dāng)于3個(gè)月的進(jìn)口付匯額。該方法最常用，稱為“特里芬法則”。. （二）國(guó)

11、際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理（二）國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理指一國(guó)如何最佳地配置國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，使四種形式的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)之間保持適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系。 由于外匯儲(chǔ)備現(xiàn)已上升為國(guó)際儲(chǔ)備的最主要形式，故國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理主要是外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理。 管理的原則是：堅(jiān)持儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性、盈利性相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化、風(fēng)險(xiǎn)分散化、配置合理化，充分發(fā)揮國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的作用。. 1.1.外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化 儲(chǔ)備幣種的選擇與比例的確定需考慮以下因素： （1）要與本國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)所需幣種相一致； （2）要與本國(guó)對(duì)外投資和外債還本付息的幣種相一致 （3）要考慮外匯市場(chǎng)上儲(chǔ)備貨幣的匯率和利率走勢(shì) （4）要有利于本國(guó)匯率政策的執(zhí)行和干預(yù)市場(chǎng)的需要 （5）要考慮貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融狀況. 2.2.外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)形式結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)形式結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化 根據(jù)變現(xiàn)能力將外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)劃分為三個(gè)等級(jí)： （1）一線儲(chǔ)備以滿足一國(guó)經(jīng)常性對(duì)外支付為主，流動(dòng)性最好，可隨時(shí)變現(xiàn)。資產(chǎn)形式有：現(xiàn)金、活期存款、短期存款、短期債券、商業(yè)票據(jù)等。 （2）二線儲(chǔ)備以盈利性為主，兼顧流動(dòng)性。資產(chǎn)形式有：