第1章為什么要研究貨幣、銀行和金融市場

1、1-2 金融市場和金融機構(gòu)不僅可以影響人們的日常生活，而且關(guān)系到經(jīng)濟運行中數(shù)以萬億計的資金流動，它會依次影響到企業(yè)利潤、商品和服務(wù)的產(chǎn)出，甚至?xí)绊懙矫绹酝馄渌麌业母＠?。本章主要了解研究貨幣、銀行和金融市場的重要性，掌握總產(chǎn)出、總收入、物價水平和通貨膨脹率的概念。1-3 Question: 中國人民銀行宣布將人民幣存貸款利率同時上調(diào)0.5個百分點 它意味著未來購買不動產(chǎn)的償付能力變強還是 變?nèi)酰?它是否會影響未來求職的難易程度？ 它對家庭金融資產(chǎn)存量會產(chǎn)生怎樣的影響？ 1-41.11.1 研究金融市場的原因研究金融市場的原因 什么是金融市場？ 簡言之，金融市場是資金由盈余者向短缺者轉(zhuǎn)移

2、的市場。在金融市場中，資金從擁有閑置資金的人那里轉(zhuǎn)移到資金短缺者手中，從而提高經(jīng)濟運行效率。 金融市場的分類 金融市場按照契約的性質(zhì)、在發(fā)行和交易中的地位、金融工具交易的地點和場所、所交易金融工具期限長短等不同標準分為不同的類別。1-51.1.1 1.1.1 債券市場和利率債券市場和利率 債券（Bond） 承諾在約定期限內(nèi)定期償付的債務(wù)證券 利率（interest rate） 借款的成本或者用于償付資金租費的價格 債券市場 債券市場能夠幫助公司和政府籌集到運營資金，并且能夠決定利率，對經(jīng)濟運行具有十分重要的意義 鏈接：中國債券信息網(wǎng)1-6圖圖1：美國：美國3個月期國庫券、個月期國庫券、Baa級

3、公司債券和長期政府債券的利率走勢圖級公司債券和長期政府債券的利率走勢圖1-71.1.2 1.1.2 股票市場股票市場 普通股（common stock） 代表持有人對于公司具有一定份額的所有權(quán)，代表對公司資產(chǎn)和收益的剩余求償權(quán)。1-81.2 研究銀行和其他金融機構(gòu)的原因研究銀行和其他金融機構(gòu)的原因 金融中介：向資金盈余者借款并貸款給資金短缺者的機構(gòu) 銀行：吸收存款、發(fā)放貸款 其他金融機構(gòu)：保險公司、財務(wù)公司、養(yǎng)老基金、共同基金以及投資銀行等 金融創(chuàng)新 例如隨著信息時代到來的電子金融業(yè)務(wù)（e-finance）1-91.3 研究貨幣和貨幣政策的原因研究貨幣和貨幣政策的原因 貨幣 指人們廣為接受的、

4、用于購買商品和服務(wù)的支付活動或者用于償付債務(wù)的任何事物。1-101.3.1 1.3.1 貨幣與經(jīng)濟周期貨幣與經(jīng)濟周期 實證表明貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟周期之間有著密切聯(lián)系 經(jīng)濟衰退（失業(yè)）或者繁榮影響著每一個人 貨幣理論考察的是貨幣供應(yīng)的數(shù)量變化與總體經(jīng)濟活動和物價水平變化之間的關(guān)系1-11圖圖2：1950-2010年美國貨幣供應(yīng)量增長（年美國貨幣供應(yīng)量增長（M2年增長率）與經(jīng)濟周期年增長率）與經(jīng)濟周期1-121.3.2 1.3.2 貨幣與通貨膨脹貨幣與通貨膨脹 物價總水平是指經(jīng)濟中商品和服務(wù)的平均價格水平 通貨膨脹是指物價水平的持續(xù)上漲 實證表明貨幣供應(yīng)量與物價水平之間有著緊密聯(lián)系 數(shù)據(jù)支持：中國人

5、民銀行網(wǎng)站 1-13圖圖3：1950-2010年美國物價總水平與貨幣供應(yīng)量年美國物價總水平與貨幣供應(yīng)量1-141.3.3 1.3.3 貨幣與利率貨幣與利率 利率是貨幣的價格 在20世紀80年代以前，美國政府長期債權(quán)的利率與貨幣供應(yīng)量增長比率緊密相關(guān)。 20世紀80年代以來，貨幣供應(yīng)量的增長與利率之間的關(guān)系變得不那么清晰了，但是貨幣供應(yīng)仍是決定利率的重要因素。圖圖4:1950-2010年貨幣供應(yīng)量和利率（美國長期國債情況）年貨幣供應(yīng)量和利率（美國長期國債情況）1-151.3.4 1.3.4 貨幣政策和財政政策貨幣政策和財政政策 貨幣政策 貨幣政策是對貨幣供應(yīng)量和利率的管理，由各國的中央銀行負責(zé)執(zhí)

6、行，如美國的美聯(lián)儲、中國的中國人民銀行等。 財政政策 財政政策是與政府支出和稅收問題相關(guān)的決策行為。 預(yù)算赤字：在特定的時間范圍內(nèi)（通常為一年）政府支出超過稅收收入的差額。 預(yù)算盈余：稅收收入超過政府支出。1-161.4 研究國際金融問題的原因研究國際金融問題的原因 近年來，金融市場的全球化進程快速發(fā)展，世界范圍內(nèi)的各個金融市場的一體化程度不斷提高，本國的公司可以從國外金融市場中吸納資金，國外公司也可以到本國金融市場獲得融資支持；諸如摩根大通、花旗集團等國際化的金融機構(gòu)不斷涌現(xiàn)并提高?；谶@些因素，國際金融問題成為了學(xué)者關(guān)注的焦點。1-171.4.1 1.4.1 外匯市場外匯市場 外匯市場是完

7、成貨幣兌換活動的場所，是實現(xiàn)國家間資金轉(zhuǎn)移的機構(gòu)，也是確定匯率的場所。 匯率是一個國家貨幣對于另一個國家貨幣的價格 直接標價法 間接標價法 鏈接：中國外匯管理局網(wǎng)站 全球著名的外匯市場：惠靈頓、悉尼、東京、香港、法蘭克福、倫敦、紐約外匯市場1-18圖圖5：1970-2008年美元匯率（相對于一攬子主要貨幣）變動情況年美元匯率（相對于一攬子主要貨幣）變動情況1-191.4.2 1.4.2 國際金融國際金融 國際金融體系對一國的國內(nèi)經(jīng)濟有著巨大的影響 一個國家匯率政策的確定是如何影響到該國貨幣政策的執(zhí)行的？ 資本管制對國內(nèi)金融體系和整個經(jīng)濟績效會產(chǎn)生什么影響？ 在國際金融體系中，諸如國際貨幣基金組織之類的國際金融組織發(fā)揮了什么樣的作用？1-201.5 1.5 研究貨幣、銀行和金融市場的方法研究貨幣、銀行和金融市場的方法 資產(chǎn)需求分析的簡化方法 均衡的概念 用于解釋金融市場行為的基本供求分析方法 對利潤的追求 基于交易成本和信息不對稱理論的市場結(jié)構(gòu)分析方法 總供給-總需求分析方法1-21 金融市場中的行