資本運營與融資串講資料(內(nèi)容版本)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上考試重點復(fù)習(xí)范圍1資本的特點P5資本的特點是增值性、流動性、風(fēng)險性、多樣性2資本的社會的自然的屬于性P5資本具有二重屬性，一是它的自然屬性，一是它的社會屬性。資本的存在是由其自然屬性決定的。資本的社會屬性，也是由其自然屬性決定的。資本的自然屬性則是資本一定要實現(xiàn)價值增值的問題，而資本的社會屬性是資本歸誰所有的問題。3. 資本的的理解P11單選 從狹義的理解上來說，企業(yè)資本是指企業(yè)的資本金；從較廣義的理解來說，企業(yè)資本是指企業(yè)所有者（股東）權(quán)益；而從更廣義的理解來說，企業(yè)的資本不僅包括企業(yè)所有者權(quán)益，而且還包括借入資本。4資本形態(tài)P141貨幣資本(金)2實物資本3無形資

2、本4對外投資5各種應(yīng)收款5資本運營的解釋P17名詞解釋資本運營，就是以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經(jīng)營活動。6資本運營和生產(chǎn)經(jīng)營的區(qū)別 （多選或簡答）P21（一）資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營的區(qū)別1. 經(jīng)營對象不同。資本運營的對象是企業(yè)的資本及其運動，資本是可以帶來增值的價值。資本運營側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營過程的價值方面，追求資本增值。而生產(chǎn)經(jīng)營的對象則是產(chǎn)品及其生產(chǎn)銷售過程，經(jīng)營的基礎(chǔ)是廠房、機器設(shè)備、產(chǎn)品設(shè)計、工藝、專利等。生產(chǎn)經(jīng)營側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營過程的是也能夠價值方面，追求產(chǎn)品數(shù)量、品種的增多和質(zhì)量的提高。2. 經(jīng)營領(lǐng)域不同。資本運營主要是在資本市場上運作，資本市場既包括證券市場

3、，也包括非證券的長期信用資本的借貸，廣義上還包括非證券的產(chǎn)權(quán)交易活動。而生產(chǎn)經(jīng)營涉及的領(lǐng)域主要是產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、原材料的采購和產(chǎn)品銷售，主要是在生產(chǎn)資料市場、勞動力市場、技術(shù)市場和商品市場上運作。3. 經(jīng)營方式不同。資本運營要運用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款和租賃等方式合理籌集資本，要運用直接投資、間接投資和產(chǎn)權(quán)投資等方式有效地運用資本，合理地配置資本，盤活存量資本，加速資本周轉(zhuǎn)，提高資本效益。而生產(chǎn)經(jīng)營主要通過調(diào)查社會需求，以銷定產(chǎn)，以產(chǎn)定購，技術(shù)開發(fā)，研制新產(chǎn)品，革新工藝、設(shè)備，創(chuàng)名牌產(chǎn)品，開辟銷售渠道，建立銷售網(wǎng)絡(luò)等方式，達到增加產(chǎn)品品種、數(shù)量，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提高市場占有率

4、和增加產(chǎn)品銷售利潤的目的。（二）資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營的聯(lián)系(沒有要求,可以補充知識)由于資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營都屬于企業(yè)經(jīng)營的范疇，因而兩者存在極為密切的聯(lián)系。1. 目的一致。企業(yè)進行資本運營的目的是追求資本的保值增值，而企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營，根據(jù)市場需要生產(chǎn)和銷售商品，目的在于賺取利潤，以實現(xiàn)資本增值，因此生產(chǎn)經(jīng)營實際上是以生產(chǎn)、經(jīng)營商品為手段、以資本增值為目的的經(jīng)營活動。2. 相互依存。企業(yè)是一個運用資本進行生產(chǎn)經(jīng)營的單位，任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營都是以資本作為前提條件，如果沒有資本，生產(chǎn)經(jīng)營就無法進行；如果不進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，資本增值的目的就無法實現(xiàn)。因此，資本經(jīng)營要為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)，并以生產(chǎn)經(jīng)營為基

5、礎(chǔ)。3. 相互滲透。企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營的過程，就是資本循環(huán)周轉(zhuǎn)的過程，如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程供產(chǎn)銷各環(huán)節(jié)脫節(jié)，資本循環(huán)周轉(zhuǎn)就會中斷，如果企業(yè)的設(shè)備閑置，材料和在產(chǎn)品存量過多，商品銷售不暢，資本就會發(fā)生擠壓，必然使資本效率和效益下降。資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營密不可分，因此，應(yīng)當(dāng)把搞好資本運營與搞好生產(chǎn)經(jīng)營密切結(jié)合起來。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)家既要精通生產(chǎn)經(jīng)營，又要掌握資本運營，并把兩者結(jié)合起來，生產(chǎn)經(jīng)營是基礎(chǔ)，資本運營要為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)。7資本運營目標(biāo) P22多選資本運營的目標(biāo)包括利潤最大化、所有者權(quán)益最大化和企業(yè)價值最大化。8資本運營的基本內(nèi)容P26多選 資本運營的內(nèi)容包括資本籌集、投資決策和資本投入

6、、資本運動與增值和資本運營增值的分配。9資本運營內(nèi)容分類P29答：（一）從資本運動過程分：籌資決策和資本籌集、投資決策和資本投入、資本運動過程與增值和資本運營增值的分配。（二）從資本運營的內(nèi)容和形式分：實業(yè)資本運營、金融資本運營、產(chǎn)權(quán)資本運營。（三）從資本運用的狀態(tài)分：增量資本運營、存量資本運營。（四）從資本運營的方式分：外部交易型資本運營、內(nèi)部運用型資本運營。（五）從資本運營活動是否跨越本國過節(jié)分：國內(nèi)資本運營、國際資本運營。10企業(yè)的特征 （簡答） P32答：1）企業(yè)直接為社會提供產(chǎn)品和服務(wù)。2） 企業(yè)是經(jīng)濟組織。它不同于政府機關(guān)、事業(yè)單位、社會團體等非經(jīng)濟性組織。3）企業(yè)是營利性的經(jīng)濟組

7、織。營利是企業(yè)的基本目的和動力，是企業(yè)存在和發(fā)展的基本條件。4）企業(yè)是自主經(jīng)營、獨立核算、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟組織。它不是政府的附屬物，二是獨立的經(jīng)濟實體，享有獨立的經(jīng)濟利益，獨立的承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任，能夠自我改造和自我發(fā)展。11市場經(jīng)濟條件下的企業(yè)制度的優(yōu)缺點P34答：（一）個人業(yè)主制企業(yè)優(yōu)點：（1）建立和歇業(yè)的程序簡單；（2）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓比較自由；（3）經(jīng)營者和所有者合一，經(jīng)營靈活，決策迅速（4）利潤獨享，保密性強缺點：（1）企業(yè)本身財力有限，償債能力小，取得貸款的能力較差；（2）難于從事需要大量投資的大規(guī)模工商業(yè)活動；（3）業(yè)主要承擔(dān)無限責(zé)任，風(fēng)險太大；（4）企業(yè)管理水平有限，企業(yè)生命力弱，如果業(yè)主無意

8、繼續(xù)經(jīng)營，或因業(yè)主死亡、犯罪或與其他各種意外，企業(yè)的業(yè)務(wù)就會中斷。（二）合伙制企業(yè)與個人業(yè)主制企業(yè)相比優(yōu)點：（1）可以從多個合伙人籌集資本，創(chuàng)辦較大的企業(yè)；（2）多個合伙人集思廣益，共同決策，合理分工，使企業(yè)的決策能力和管理水平有所提高；（3）多個普通合伙人對企業(yè)債務(wù)負(fù)無限責(zé)任，有利于提高債權(quán)人對企業(yè)的信任程度，每個出資者的經(jīng)營風(fēng)險也相應(yīng)減少。與公司制企業(yè)相比的優(yōu)點：設(shè)立程序比較簡單。與個人業(yè)主制企業(yè)相比的缺點：（1）合伙制企業(yè)是根據(jù)合伙人共同簽訂的協(xié)議建立的，當(dāng)某一原有的合伙人退出，或某一新的合伙人加入，都必須重新確定新的合伙關(guān)系，比較復(fù)雜、麻煩；（2）由于多個普通合伙人都有權(quán)代表企業(yè)從事經(jīng)

9、濟活動，各項決策都需要得到各普通合伙人的同意，因而很容易造成決策上的延誤；（3）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓比較困難，須經(jīng)合伙人一致同意；（4）企業(yè)的發(fā)展不穩(wěn)定，易于解體。與公司制企業(yè)相比的缺點：（1）普通合伙人對企業(yè)債務(wù)負(fù)無限清償責(zé)任，風(fēng)險太大；（2）企業(yè)規(guī)模有限。（三）公司制企業(yè)優(yōu)點：（1）具有籌資優(yōu)勢；（2）擁有獨立的法人財產(chǎn)；（3）實行有限責(zé)任制度；（4）實現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離；（5）所有權(quán)轉(zhuǎn)讓方便；（6）具有規(guī)范而嚴(yán)密的組織結(jié)構(gòu)；（7）公司發(fā)展穩(wěn)定。缺點：（1）設(shè)立程序復(fù)雜，創(chuàng)辦期較長，開辦費用較多；（2）受國家法律法規(guī)的約束較嚴(yán)格；（3）保密性較差。12資本市場包括P45單選資本市場主要包括證券市場和

10、信貸市場。13公司制企業(yè)的優(yōu)缺點（多選或簡答）P36（三）公司制企業(yè)優(yōu)點：（1）具有籌資優(yōu)勢；（2）擁有獨立的法人財產(chǎn)；（3）實行有限責(zé)任制度；（4）實現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離；（5）所有權(quán)轉(zhuǎn)讓方便；（6）具有規(guī)范而嚴(yán)密的組織結(jié)構(gòu)；（7）公司發(fā)展穩(wěn)定。缺點：（1）設(shè)立程序復(fù)雜，創(chuàng)辦期較長，開辦費用較多；（2）受國家法律法規(guī)的約束較嚴(yán)格；（3）保密性較差。14資本籌集的意義（簡答）P59資金籌集是企業(yè)資本運營的起點，籌資活動是企業(yè)生存、發(fā)展的基本前提，沒有資金企業(yè)將難以生存，也不可能發(fā)展。(百度)15我國的籌資渠道方式（多選或簡答）P66多選我國企業(yè)主要的籌資渠道有國家財政資金、.企業(yè)自留資金、金融

11、機構(gòu)資金、境外資金、其他企業(yè)和單位的資金、職工和社會個人資金。多選長期資本籌措方式主要包括長期借款、債券籌資、租賃融資、聯(lián)營、股票籌資、BOT（項目融資）。(補充)16長期借款的優(yōu)缺點（多選或簡答）P70答：優(yōu)點：1.長期貸款利息可以抵減所得稅；2.長期借款籌資所涉及的關(guān)系人較少，因而籌資的手續(xù)簡單、速度快、資金使用的彈性較高；3.長期借款籌資有利于企業(yè)實現(xiàn)負(fù)債到期時間與資產(chǎn)使用時間的有機配合。缺點：1.風(fēng)險較大，企業(yè)如不能按期履行借款的合同條款，就可能陷入財務(wù)困境，以致破產(chǎn)；2.長期貸款常常附有較苛刻的限制性條款，在一定程度上會影響企業(yè)的再籌資能力和經(jīng)營政策的自由度。17經(jīng)營性租賃（簡答）P

12、80經(jīng)營性租賃特點有:1.可解約性, 2.租賃期較短, 3.租金較高, 4.設(shè)備的選擇由出租人選定 5.經(jīng)營租賃的關(guān)系人員涉及出租人承租人兩方.18股票籌資特點P85股票籌資可以分為普通股籌資和優(yōu)先股籌資(兩個優(yōu)缺點理解)19BOT的好處 P87答：（1）緩解基礎(chǔ)設(shè)施不足和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的雙重矛盾；（2）緩解了政府償債的壓力，調(diào)整了利用外資的結(jié)構(gòu)，屬于典型的市場換資金的融資方式 ；（3）有利于分散基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的風(fēng)險，增加了項目成功的因素；（4）引進了國內(nèi)外先進的管理經(jīng)驗和技術(shù)、設(shè)備，可以推動管理進步和技術(shù)進步 ；（5）有利于基礎(chǔ)設(shè)施使用者樹立付費使用的觀念，有利于提高基礎(chǔ)設(shè)施的使用效

13、率，建立起基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的良性循環(huán)20商業(yè)信用P87商業(yè)信用：企業(yè)在正常的經(jīng)營活動和商品交易中由于延期付款或預(yù)收帳款所形成的企業(yè)常見的信貸關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式包括:應(yīng)付賬款, 應(yīng)付票據(jù), 預(yù)收賬款商業(yè)信用籌資的優(yōu)點是:1.取得簡便及時, 2.使用靈活有彈性, 3.取得便宜商業(yè)信用籌資的缺點表現(xiàn)為:1.在放棄現(xiàn)金折扣時,其機會成本較高, 2.在體制不建全的情況下,企業(yè)缺乏信譽感,企業(yè)之間互相拖欠,開成三角債,影響資本周轉(zhuǎn)21貼現(xiàn)的優(yōu)缺點P88貼現(xiàn)籌資的優(yōu)點是簡便,及時,資金成本較低;其缺點表現(xiàn)為難于找到籌資額相近的票據(jù),籌資額受限22資本成本的概念P91資本成本是指企業(yè)為籌措和使用資本而付出的

14、代價,它包括資本籌集費用和資本占用費兩部分,資本籌集費是指在資本籌集過程中支付的各種費用,如發(fā)行股票,債券所支付的印刷費,手續(xù)費,發(fā)行費等,資本占用費是指企業(yè)在特定時期內(nèi)占用資本而須支付的代價,如負(fù)責(zé)的利息,租賃中的租金,股票的股利等,其大小取決于企業(yè)經(jīng)營和獲利的風(fēng)險大小,資本占用時間的長短,籌資額以及企業(yè)的財務(wù)信譽等.23資本成本的作用（簡答）P91資本成本是資本運營中的一個重要范疇,其作用如下:1.資本成本是選擇資本來源,進行企業(yè)籌資決策的依據(jù). 2.資本成本是評價投資項目的可行性,確定投資項目的信據(jù). 3.資本成本的客觀存在,能夠促使資本的使用者注重內(nèi)部挖潛壓縮資本占用量,用好用活存量資

15、本,從而提高資本的使用效率,增加積累. 4.資本成本也是政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟,進行社會資源配置的重要手段.24優(yōu)先股P94優(yōu)先股:一般特點:定期支付固定股利,無到期日,股利從稅后利潤中支付,不能抵扣所得稅.25資本結(jié)構(gòu)的概念和含義P102一、 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，或稱資本結(jié)構(gòu)，反映的是企業(yè)債務(wù)與股權(quán)的比例關(guān)系，它在很大程度上決定著企業(yè)的償債和再融資能力，決定著企業(yè)未來的盈利能力，是企業(yè)財務(wù)狀況的一項重要指標(biāo)。合理的融資結(jié)構(gòu)可以降低融資成本，發(fā)揮財務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用，使企業(yè)獲得更大的自有資金收益率。(百度)一、 資本結(jié)構(gòu)的含義：是指企業(yè)各部分資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系

16、，以及部分資本占資本總額的比例。26影響經(jīng)濟風(fēng)險的因素P108影響經(jīng)營風(fēng)險的因素包括:1.企業(yè)銷售量對經(jīng)濟波動的敏感性. 2.企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率和客戶的穩(wěn)定程度. 3.經(jīng)營投入物價格的穩(wěn)定性. 4.企業(yè)產(chǎn)品所處的生命周期階段和替代品的威脅. 5.產(chǎn)品價格受政府管制的程度.27經(jīng)營杠桿P109,經(jīng)營杠桿是在某一固定成本比重下,銷售量變動對利潤產(chǎn)生的作用.28資本投放的意義P119企業(yè)投資是指企業(yè)為獲取所籌集資本的增值,而將資本投放到特定的項目中,以經(jīng)營某項事業(yè)的經(jīng)營行為. 它包括廠房、機器設(shè)備的新建、改建、擴建和購置等活動；包括購買股票、債券和以聯(lián)營方式向其他單位投入資本等活動。29資本分類（

17、多選）P120企業(yè)投資的分類: 1.按投資的性質(zhì)分:實業(yè)資本投放,證券投資和產(chǎn)權(quán)資本投放. 2.按投資回收期的長短來分:長期投資和短期投資. 3.按投資風(fēng)險程度可以分:確定性投資和風(fēng)險性投資. 4.按投資發(fā)生作用的地點和資本增值的方式劃分:內(nèi)投資和對外投資.30投資金額的構(gòu)成P126實業(yè)投資的投資額的構(gòu)成內(nèi)容主要包括以下幾個方面:1.各投資項目的投資前支出. 2.設(shè)備購置支出.3.設(shè)備安裝費用 4.建筑工程費 5.墊支的營運資本31影響現(xiàn)金流量變動因素P137.影響現(xiàn)金流量變動的因素: 1.投資量的變化 2.建設(shè)期發(fā)生變化 3.實際生產(chǎn)能力與設(shè)計生產(chǎn)能力的變化 4.價格的變化 5.產(chǎn)品成本的變

18、化32資本成本的變動P137影響折現(xiàn)率變動的主要因素在于資金來源的穩(wěn)定性和可靠性,投資風(fēng)險分析的常用方法有風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法和肯定當(dāng)量法.33證券投資的目的P141答：（1）資本保值和增值的需要 ；（2）控制其他企業(yè) ；（3）積累整筆資金 ；（4）轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險。34單一證券投資的決策P142單一證券投資的決策 1.債券投資 影響債券價值大小的因素(1)債券的還本付息方式, (2)債券的面值預(yù)期轉(zhuǎn)售價格. (3)市場利率 (4)票面利率 2.股票投資 3.可轉(zhuǎn)換證券投資(即將來某一特定的時期,按特定價格及相關(guān)條件可以轉(zhuǎn)換成其它證券(如普通股)的債券和優(yōu)先股,可轉(zhuǎn)換證券價值存在著三種形式,即轉(zhuǎn)換價

19、值,非轉(zhuǎn)換價值和市場價值.) 4.期權(quán)投資35可轉(zhuǎn)換證券投資（名詞解釋）P143可轉(zhuǎn)換證券投資(即將來某一特定的時期,按特定價格及相關(guān)條件可以轉(zhuǎn)換成其它證券(如普通股)的債券和優(yōu)先股,可轉(zhuǎn)換證券價值存在著三種形式,即轉(zhuǎn)換價值,非轉(zhuǎn)換價值和市場價值.)36. 期權(quán)投資P145(我記得說不考的)37. 資本周轉(zhuǎn)P177資本的循環(huán),不是當(dāng)作孤立的行為,而是作周期性的過程時,叫做資本的周轉(zhuǎn).1. 名詞解釋資本周轉(zhuǎn)：資本價值要永久保存自己和不斷增值，資本循環(huán)就要不斷地重復(fù)進行，一個循環(huán)接著一個循環(huán)，這樣周而復(fù)始重復(fù)的循環(huán)便成了資本周轉(zhuǎn)。 (p177)38. 資本周轉(zhuǎn)意義P1791 加速資本周轉(zhuǎn)可以節(jié)約預(yù)

20、付資本量， 2 加速資本周轉(zhuǎn)可以擴大資本增值。39. 資本周轉(zhuǎn)概念和含義P18040總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率P185總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:企業(yè)資本的保值和增值是通過對企業(yè)全部資產(chǎn)的有效利用創(chuàng)造的,總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度是各種資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的結(jié)合體現(xiàn),反映企業(yè)全部資本的利用效率.41加速資本周轉(zhuǎn)的途徑P186答:一.優(yōu)化配置資本存量,加速資本形態(tài)的轉(zhuǎn)化 (一)現(xiàn)金存量與加速周轉(zhuǎn) (二)存貨存量與加速周轉(zhuǎn) (三)應(yīng)收賬款存量與加速周轉(zhuǎn) (四)固定資本的存量與加速周轉(zhuǎn)二.縮短生產(chǎn)時間和流通時間 (一)努力縮短勞動期間 (二)適當(dāng)縮短產(chǎn)銷距離 (三)運用現(xiàn)代化的通訊手段貼近市場,縮短流通時間 (四)盡力縮短生產(chǎn)時間和勞動時間的差

21、距42存貨存量和加速資本P19143信用標(biāo)準(zhǔn)的5C （單選）P196多選“5C”信用評價法包括：資本、特點、抵押品、能力、條件。44固定資本的存量和資本周轉(zhuǎn)P19945縮短生產(chǎn)時間和流通時間的途徑有？P2001. 多選縮短勞動期間的主要方法有：1 應(yīng)用先進的科學(xué)技術(shù)，2 改進生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)流程，3 使用效率高的機器設(shè)備，4 發(fā)展合理的分工協(xié)作， 5 提高管理水平。 （p200）46資本積累的意義P2031. 簡答資本積累的意義：所謂資本積累，是指“把剩余價值當(dāng)做資本使用，或者把剩余價值轉(zhuǎn)化為資本”。在社會主義市場經(jīng)濟條件下，強調(diào)資本積累具有重要意義：1、資本積累可以推動企業(yè)發(fā)展；2、資本積累可

22、以增加企業(yè)的自有資本，改善資本結(jié)構(gòu)；3、資本積累可以推動經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變；（p203-206）47資本積累的原則（簡答）P2061、從資本積累的決策上看，應(yīng)遵循投資機會亞牛優(yōu)先的原則；2、利益兼顧原則；3、實物資本保全原則；4、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則（p206-207）48經(jīng)濟收益觀念P2081. 名詞解釋經(jīng)濟收益觀念：經(jīng)濟學(xué)家對企業(yè)收益所持有的觀點稱為經(jīng)濟收益，它是指在期初期末企業(yè)資本沒有變化的情況下，企業(yè)在本期可以消費（分配）的最大金額。（p208）49增加資本積累的途徑和措施P213.增加狹義資本積累:擴大資本增值的途徑和措施主要有加強市場營銷,強化成本管理,加速資本周轉(zhuǎn),應(yīng)用先進的科學(xué)技術(shù)

23、改進工藝,技術(shù)和提高管理水平.50增加廣義資本積累P233 增加廣義資本積累的途徑主要有:1.在生產(chǎn)經(jīng)營過程中加速計提固定資產(chǎn)的折舊 2.建立健全增資減債機制 3.增強知識產(chǎn)權(quán)意識,盤活存量”無形資產(chǎn)” 4.走產(chǎn),學(xué),研聯(lián)合的路子,加大投入,促進科學(xué)技術(shù)向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化.51資本重組的概念P239資本重組：指對現(xiàn)有存量資本在不同地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)進行重新配置和組合。（答案P240）企業(yè)重組是指對企業(yè)原有、即存的各類資源（包括資本、勞動、技術(shù)、自然資源等，也包括企業(yè)本身）按照市場規(guī)律實施的重新組合。資本重組主要是在不同企業(yè)之間對現(xiàn)有的資本進行重新組合，安只是改變資本在不同企業(yè)間的分布，重組本身并不

24、增加社會資本總量。52資本重組P240 關(guān)于資本重組的必要性，可以從三方面說明：一 資本配置的不合理性；二 企業(yè)發(fā)展的不平衡性三 國有資本管理體制的不適應(yīng)性53國有資本管理體制的不適應(yīng)性（論述）P245國有資本管理體制的不適應(yīng)性。表現(xiàn)為由于國有企業(yè)過去政企不分，政府過多地干涉了企業(yè)的經(jīng)營行為，企業(yè)缺乏責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一的經(jīng)營機制；由于國有企業(yè)的所有者單一，國有資本所有者代表不明確，國有企業(yè)所有者缺位，因而影響到國有企業(yè)內(nèi)部遲遲不能建立起有效的治理結(jié)構(gòu)，經(jīng)營機制也沒有得到根本改變，使國有企業(yè)的資本不能得到有效的利用；國有企業(yè)辦的知青廠、三產(chǎn)公司，無償占有國有企業(yè)的產(chǎn)品、資產(chǎn)和技術(shù)，造成國有資產(chǎn)的流失；

25、由于我國長期以來產(chǎn)權(quán)不能流動，缺乏優(yōu)勝劣汰的競爭機制、該破產(chǎn)的企業(yè)不能及時破產(chǎn)54資本重組的方式P250答：資本重組的方式主要有以下幾種：(1)實行股份制；(2)企業(yè)兼并收購；(3)組建企業(yè)集團；(4)企業(yè)分立；(5)出售變現(xiàn)；(6)合資合作；(7)企業(yè)租賃；(8)企業(yè)承包；(9)企業(yè)托管；(10)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整；(11)企業(yè)破產(chǎn)。55組建股份制企業(yè)的原則與方式（簡答）P261在我國組建股份制企業(yè)時，應(yīng)遵循的主要原則是：（簡述）1 堅持以公有制為主體，切實維護公有財產(chǎn)不受侵害2 貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整3 堅持股權(quán)平等，同股同利，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)4 不準(zhǔn)把國

26、有財產(chǎn)以股份開式分給集體或個人，不準(zhǔn)把屬于集體的財產(chǎn)以股份形式分給個人5 嚴(yán)格按中華人民共和國公司法進行規(guī)范56股份制企業(yè)的股權(quán)設(shè)置（多選）P2621 國家股2 法人股3 個人股4 外資股57有限責(zé)任公司的組建P2661 股東符合法定人數(shù)2 股東出資達到法定資本最低限額3 股東共同制定公司章程4 有公司名稱，建立符合有限責(zé)任公司要求的組織機構(gòu)5 有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件58國有企業(yè)股份制改組中資產(chǎn)重組的要求（簡答）P2701 兼顧各方利益2 避免與關(guān)聯(lián)人士的同業(yè)競爭3 減少關(guān)聯(lián)交易4 選擇最佳方案5 企業(yè)資產(chǎn)重組須經(jīng)國審批59股票的特點P279股票具有不可償還性、參與性、收益性

27、、流通性、價格波動性和風(fēng)險性等特點。60影響股票定價的因素P283股票定價的主要因素有股票的內(nèi)在價值、股市氣候、市場需求情況。P283-28461我國企業(yè)在境外發(fā)行股票和上市的優(yōu)點的缺點P297我國企業(yè)在境外發(fā)行股票和上市，具有哪些優(yōu)點：1 可以為企業(yè)發(fā)展籌集大量外匯資金2 有利于改善企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)3 與借外債相比，發(fā)行股票籌集外資風(fēng)險較小4 與從國外銀行借款相比，發(fā)行股票籌集外資具有廣泛性，公開性和靈活性。5 可以彌補股權(quán)式中外合資經(jīng)營企業(yè)的弱點6 有利于促進企業(yè)的國際化經(jīng)營企業(yè)股票在境外發(fā)行和上市，具有哪些缺點：1 與舉借外債相比，在境外發(fā)行股票融資成本較高2 與外商直接投資相比，辦中外合資

28、企業(yè)不公可以利用外資，還可以引進先進技術(shù)，而發(fā)行股票籌集外資， 則不能同時引進技術(shù)3 與其它利用外資的方式相比，公司在境外發(fā)行股票融資要允許境外投資者擁有公司的部份所有權(quán)，分享我國公司的一部份利潤62股票發(fā)行和上市的方式P306股票發(fā)行和上市方式的分類：1 按股票是否向社會公開發(fā)行，可分為私募方式和公募方式。私募是指只向少數(shù)特定的投資者發(fā)行股票；公募是指向境外市場大量的非特定投資者發(fā)行股票。2 按是否采用本公司的名義發(fā)股上市，可分為直接上市方式和間接上市方式。間接上市是指我國內(nèi)地企業(yè)以在香港或外國有關(guān)公司的名義發(fā)行股票和上市。具體又可分為買殼上市、造殼上市和借殼上市等幾種情況。（多選）；借殼上

29、市，指母公司利用在境外已是上市公司的子公司的上市資格，以該子公司的名義在境外募股和上市。63ADR的發(fā)行程序P3111,發(fā)行前的準(zhǔn)備工作,包括企業(yè)資產(chǎn)重組,改制,以及業(yè)績審核,調(diào)整會計報表等.2,向SEC(美國證券交易委員會)遞交有關(guān)文件,進行登記注冊,在其審批同意后,方可發(fā)行ADR和上市.3,在美國找一家存托銀行,由存托銀行在發(fā)行公司當(dāng)?shù)卣乙患冶９茔y行,共同協(xié)助ADR的發(fā)行和上市工作4,向擬上市的證券交易所呈交上市申請書及協(xié)議,取得交易所核準(zhǔn)以后才可上市.64我國企業(yè)境外上市的經(jīng)驗（簡答）P313簡述我國企業(yè)境外上市的經(jīng)驗(答案P313-P314)答：（1）選擇素質(zhì)優(yōu)良的企業(yè)是發(fā)股和上市成功

30、的前提條件。（2）嚴(yán)格按照國際慣例辦事，是發(fā)股和上市成功的基本要求。（3）選擇中介機構(gòu)并與之密切合作，是發(fā)股和上市成功的重要因素。（4）采用多種方式發(fā)行股票，是上市成功的重要策略。（5）重視法規(guī)建設(shè)和監(jiān)督管理是上市成功的基本保證。65兼并和收購的概念P3251、名詞解釋 兼并：狹義是指一家企業(yè)以現(xiàn)金、有價證券或其他形式（如承擔(dān)債務(wù)）有償取得其他企業(yè)的資產(chǎn)或所有權(quán)，使被兼并的企業(yè)喪失法人資格，并取得對這些企業(yè)經(jīng)營決策控制權(quán)的經(jīng)濟行為。廣義兼并相當(dāng)于我國公司法中企業(yè)合并的概念，它包括吸收和新設(shè)合并兩種形式：吸收合并是指兩個以上的企業(yè)經(jīng)過一定程度聯(lián)合、合并后，其中一個保持其原有法人地位，繼續(xù)存在，而

31、其他企業(yè)不保留法人地位，宣布解散；新設(shè)合并是兩個或兩個以上企業(yè)經(jīng)過協(xié)商后，都放棄原有的法人地位，宣布解散，然后聯(lián)合組成一個具有新的法人地位的新企業(yè)。2、收購：是指一家公司對其他公司資產(chǎn)或股份的購買行為，目的在于取得對其他公司的控制權(quán)。它有收購股權(quán)和收購資產(chǎn)兩種形式：前者是指購買一家公司的股份，收購方將成為被收購方的股東，擁有股東權(quán)力；后者僅僅是一般的資產(chǎn)買賣行為。66 并購的類型P328并購的形式是多種多樣的，按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，可以將并購劃分為多種類型：一、 按并購雙方所在的行業(yè)來分1 橫向并購2 縱向并購3 混合并購二、 按并購的具體運作方式分1 承擔(dān)債務(wù)式2 購買式3 吸收股份式4 控股

32、式5 托管式并購6 破產(chǎn)式并購7 經(jīng)理層融資收購三、 按并購是否取得目標(biāo)企業(yè)的同意與合作分1 友好并購2 敵意并購四、 按并購過程中的出資方式分1 用現(xiàn)金支付 “杠桿收購”（LBO）是指并購公司通過大量向金融機構(gòu)借貸或發(fā)行高利率的風(fēng)險債券（垃圾債券）籌集資本收購目標(biāo)公司的行為。比較典型的杠桿收購包括三個階段：籌集資金收購、重整重新上市并擇機出售2 股權(quán)交換式并購五、 按并購是否跨越國界分1 國內(nèi)企業(yè)間并購2 跨國并購67以外國投資者身份跨境并購中國上市公司P340多項選擇題以外國投資者身份跨境并購中國上市公司的方式可分為：間接收購、直接收購。68并購的戰(zhàn)略，原則與程序P361無論走并購的外部增

33、長道路還是內(nèi)部增長道路，企業(yè)的發(fā)展取向有哪幾種模式？1 縱向一體化戰(zhàn)略這種戰(zhàn)略又稱垂直式整合戰(zhàn)略，它是指對本企業(yè)有投入產(chǎn)出聯(lián)系的企業(yè)進行投資（自建或并購），以獲得穩(wěn)定的生產(chǎn)原料供應(yīng)點和產(chǎn)品的銷售點，實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營過程的連續(xù)化，取得規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)或協(xié)同效應(yīng)2 橫向集中戰(zhàn)略橫向集中戰(zhàn)略雙稱水平整合戰(zhàn)略，是對市場上（無論是國內(nèi)還是國外）從事同一產(chǎn)品或同種產(chǎn)品經(jīng)營的企業(yè)進行投資，以強化市場地位3 中心式多角化戰(zhàn)略中心式多角化戰(zhàn)略雙稱同心圓式擴張戰(zhàn)略，它是圍繞企業(yè)某一可轉(zhuǎn)移到其它行業(yè)中的核心能力進行投資（自建或并購）以此核心能力為基礎(chǔ)擴展到眾多領(lǐng)域或部門，從而分散風(fēng)險、促進企業(yè)的長遠發(fā)展4 復(fù)合多角化戰(zhàn)略這

34、一戰(zhàn)略是把企業(yè)的資本實力界定在多個主要產(chǎn)業(yè)內(nèi)發(fā)展，最終形成多個核心事業(yè)簡答題企業(yè)并購的原則答：（1）效益原則。（2）自愿、互利與有償?shù)脑瓌t。（3）穩(wěn)健原則。（4）市場機制和宏觀調(diào)控相結(jié)合的原則。（5）以人為本的原則。企業(yè)并購可行性研究需要進行哪三個主要步驟？1 機會研究階段外部環(huán)境主要包括：經(jīng)濟環(huán)境、政治環(huán)境、法律環(huán)境和競爭狀況。（多選）企業(yè)內(nèi)部條件主要包括：各職能楓樹的優(yōu)勢與不足，企業(yè)重要的生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)能力、技術(shù)水平、資金力量、職工素質(zhì)、企業(yè)文化等。（多選）2 初步可行性研究研究被并購企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，需具備哪些條件：1 投資環(huán)境良好2 具有可利用價值3 規(guī)模大小適中4 行業(yè)相同或相近3 確定企

35、業(yè)并購方式企業(yè)并購方式主要有：購買式、承擔(dān)債務(wù)式、參股式和控股式。（多選）如果被并購方資不抵債，則以承擔(dān)債務(wù)式并購為主。（單選）69可供選擇和參考的戰(zhàn)略制定方法P371答：（1）波士頓顧問小組；（2）波特方法；（3）適應(yīng)性方法。70企業(yè)并購的原則P374答：（1）效益原則。（2）自愿、互利與有償?shù)脑瓌t。（3）穩(wěn)健原則。（4）市場機制和宏觀調(diào)控相結(jié)合的原則。（5）以人為本的原則。71貼現(xiàn)模式P384貼現(xiàn)模式：企業(yè)權(quán)益的價值取決于應(yīng)歸屬該部分權(quán)益的未來利益（價值），這些未來利益按一定折現(xiàn)率折現(xiàn)的價值總和即為該權(quán)益的價值?，F(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式和收益貼現(xiàn)模式72并購對股票市價的影響P400收購兼并行為是公

36、司經(jīng)營活動中的一個重大事項，特別是對于上市公司來說，收購兼并行為對上市公司的未來發(fā)展有重要的影響，從而會影響公司業(yè)績、公司內(nèi)在價值以及公司股票價格。一般來說，收購兼并行為對被收購或兼并的公司來說，會使人們對被收購或兼并的公司產(chǎn)生積極的預(yù)期，從而會使這些公司的股票價格上漲。但是對收購方來說就不一定了，并購方股價的市場表現(xiàn)主要取決于以下因素：第一，收購并購后總體上能否創(chuàng)造更大的價值。第二，支付的溢價是否較低。第三，并購公司是否有較強的經(jīng)營能力。目前發(fā)生在中國資本市場上的兼并收購決大多數(shù)對上市公司是有利的。對于被收購或兼并的上市公司來說，顯然會直接引起這些公司股票價格的上漲。而對于并購方來說，因為目

37、前注入這些公司的資產(chǎn)大多屬于優(yōu)良資產(chǎn)，未來盈利前景較好，所以對這些并購公司來說也是較為有利的。例如，近年來大多說上市公司的“整體上市”都是注入了優(yōu)良的資產(chǎn)，因此，雖然是并購方，但是并購后對這些公司的股票價格也起到了積極的影響。當(dāng)然，其中也有少數(shù)并購公司注入的資產(chǎn)不很好，對公司股票價格產(chǎn)生了消極影響，不過這種情況相對較少。(百度)73企業(yè)集團的概念P418名詞解釋企業(yè)集團是一種大型企業(yè)聯(lián)合體，或者說就是若干個公司聯(lián)合在一起，相互有著某種直接的或間接的經(jīng)濟利益聯(lián)系的企業(yè)組織形式企業(yè)集團是指以通過資本紐帶兩級起來的母子公司為主體，以集團章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其它成員或機構(gòu)共同

38、結(jié)成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。74現(xiàn)代大企業(yè)集團的特征P420答：（1）企業(yè)集團的參與者之間是以資本為紐帶或者緊密的經(jīng)濟利益關(guān)系而聯(lián)系在一起的。（2）各參與者以集團章程作為共同的行為規(guī)范。（3）企業(yè)集團必須具備一定的規(guī)模。（4）企業(yè)集團不具備獨立的法人資格。75企業(yè)向集團化發(fā)展具有的重要意義P426答：一是有利于發(fā)展專業(yè)化協(xié)作生產(chǎn)。二是有利于實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益。三是有利于降低經(jīng)營風(fēng)險。四是有利于提高管理水平和資本運用的效率。五是有利于品牌的保護和提高品牌的價值。76財務(wù)公司的基本業(yè)務(wù)對企業(yè)集團發(fā)展的推動作用（簡答）P422答：一是拓寬企業(yè)集團的融資渠道。二是提高企業(yè)集團的資金利用效率，提高報酬率。三是為企業(yè)集團的產(chǎn)品拓銷、技術(shù)設(shè)備更新提供信貸支持。四是企業(yè)集團財務(wù)公司的管理、咨詢