金融工程期末練習(xí)題一答案

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上金融工程練習(xí)題一一、單項(xiàng)選擇題1、下列關(guān)于遠(yuǎn)期價(jià)格和遠(yuǎn)期價(jià)值的說(shuō)法中，不正確的是（ B ）A遠(yuǎn)期價(jià)格是使得遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格B遠(yuǎn)期價(jià)格等于遠(yuǎn)期合約在實(shí)際交易中形成的交割價(jià)格C遠(yuǎn)期價(jià)值由遠(yuǎn)期實(shí)際價(jià)格和遠(yuǎn)期理論價(jià)格共同決定D遠(yuǎn)期價(jià)格與標(biāo)的物現(xiàn)貨價(jià)格緊密相連，而遠(yuǎn)期價(jià)值是指遠(yuǎn)期合約本身的價(jià)值2、期貨合約的空頭有權(quán)選擇具體的交割品種、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間等，這些權(quán)利將對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生的影響是（ B ）A提高期貨價(jià)格 B降低期貨價(jià)格C可能提高也可能降低期貨價(jià)格D對(duì)期貨價(jià)格沒(méi)有影響3、某公司計(jì)劃在3個(gè)月之后發(fā)行股票，那么該公司可以采用的套期保值措施是（ B ）A購(gòu)買股票指數(shù)期

2、貨B出售股票指數(shù)期貨C購(gòu)買股票指數(shù)期貨的看漲期權(quán)D出售股票指數(shù)期貨的看跌期權(quán)4、假定某無(wú)紅利支付股票的預(yù)期收益率為15%（1年計(jì)一次復(fù)利的年利率），其目前的市場(chǎng)價(jià)格為100元，已知市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%（1年計(jì)一次復(fù)利的年利率），那么基于該股票的一年期遠(yuǎn)期合約價(jià)格應(yīng)該等于（ B ）A115元 B105元 C109.52元 D以上答案都不正確5、已知某種標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為50美元，期權(quán)到期日為3個(gè)月，股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為49美元，預(yù)計(jì)股票會(huì)在1個(gè)月后派發(fā)0.5美元的紅利，連續(xù)復(fù)利的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%，那么該看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為（ C ）A0.24美元 B0.25美元 C0.

3、26美元 D0.27美元6、某股票價(jià)格遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)，期望收益率為16，波動(dòng)率為25。該股票現(xiàn)價(jià)為$38，基于該股票的歐式看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為$40，6個(gè)月后到期。該期權(quán)被執(zhí)行的概率為（D ）A0.4698 B0.4786 C0.4862 D0.49687、當(dāng)基差（現(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格）出人意料地增大時(shí)，以下哪些說(shuō)法正確的是（ A ）A利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者有利。B利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者不利。C利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者有時(shí)有利，有時(shí)不利。D這對(duì)利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者并無(wú)影響。8、以下哪些說(shuō)法正確的是（ B ）A在貨幣互換中，本金通常沒(méi)有交換。B在貨幣互換開始

4、時(shí)，本金的流動(dòng)方向通常是和利息的流動(dòng)方向相反的，而在互換結(jié)束時(shí)，兩者的流動(dòng)方向則是相同的。C在貨幣互換開始時(shí)，本金的流動(dòng)方向通常是和利息的流動(dòng)方向相同的，而在互換結(jié)束時(shí)，兩者的流動(dòng)方向則是相反的。D在貨幣互換中，本金通常是不確定的。9、下列說(shuō)法中，正確的為（ B ）A維持保證金是當(dāng)期貨交易者買賣一份期貨合約時(shí)存入經(jīng)紀(jì)人帳戶的一定數(shù)量的資金B(yǎng)維持保證金是最低保證金，低于這一水平期貨合約持有者將收到要求追加保證金的通知C期貨交易中的保證金只能用現(xiàn)金支付D所有的期貨合約都要求同樣多的保證金10、假設(shè)某資產(chǎn)的即期價(jià)格與市場(chǎng)正相關(guān)。你認(rèn)為以下那些說(shuō)法正確的是（ C ）A遠(yuǎn)期價(jià)格等于預(yù)期的未來(lái)即期價(jià)格。B

5、遠(yuǎn)期價(jià)格大于預(yù)期的未來(lái)即期價(jià)格。C遠(yuǎn)期價(jià)格小于預(yù)期的未來(lái)即期價(jià)格。D遠(yuǎn)期價(jià)格與預(yù)期的未來(lái)即期價(jià)格的關(guān)系不確定。11、以下的那些參數(shù)與股票美式看漲期權(quán)的價(jià)格總是負(fù)相關(guān)？（ C ）A.股票價(jià)格 B.到期時(shí)間 C.執(zhí)行價(jià)格 D.波動(dòng)率12、期貨交易的真正目的是（ C ）。A作為一種商品交換的工具 B轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)C減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) D上述說(shuō)法都正確13、一份36的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示（ B ）。A在3月達(dá)成的6月期的FRA合約 B3個(gè)月后開始的3月期的FRA合約C3個(gè)月后開始的6月期的FRA合約 D上述說(shuō)法都不正確14、某股票價(jià)格遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)，期望收益率為16，波動(dòng)率為25。該

6、股票現(xiàn)價(jià)為$38，基于該股票的歐式看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為$40，6個(gè)月后到期。該期權(quán)被執(zhí)行的概率為（ D ）。A0.4698 B0.4786 C0.4862 D0.496815、運(yùn)用三個(gè)市場(chǎng)中的歐式看跌期權(quán)構(gòu)造蝶式期權(quán)組合，其執(zhí)行價(jià)格分別為50，55和60，期權(quán)價(jià)格分別為2，4和7，以下哪些答案是正確的：（ B ）A.蝶式組合的最大可能收益是5。B.蝶式組合的最大可能損失是1.C.蝶式組合的一個(gè)未來(lái)盈虧平衡點(diǎn)為40。D.蝶式組合的另一個(gè)未來(lái)盈虧平衡點(diǎn)為60。二、填空題1、遠(yuǎn)期市場(chǎng)的交易機(jī)制表現(xiàn)為兩大特征： 分散的場(chǎng)外交易 和 非標(biāo)準(zhǔn)化合約 。2、期貨的三大運(yùn)用為： 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 、 套期保值 和投機(jī)

7、。3、期貨市場(chǎng)的交易的三個(gè)基本特征： 合約標(biāo)準(zhǔn)化 、 交易集中化 和交易機(jī)制 。4、互換套利主要包括： 信用套利 、 稅收套利 和監(jiān)管套利。5、互換的運(yùn)用主要包括三個(gè)方面： 套利 、 風(fēng)險(xiǎn)管理 與構(gòu)造新產(chǎn)品。6、期權(quán)價(jià)格的影響因素包括：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、期權(quán)執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)的有效期、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、 和 標(biāo)的資產(chǎn)的收益 。7、有收益資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的平價(jià)關(guān)系為 。8、無(wú)收益歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的評(píng)價(jià)關(guān)系為。9、股指期貨的定價(jià)公式為。10、支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的價(jià)值公式為。11、提前執(zhí)行無(wú)收益資產(chǎn)美式看漲期權(quán)是 不合理的 ，提前執(zhí)行有收益資產(chǎn)美式看漲期權(quán) 可能合理的 。12、歐

8、式看跌期權(quán)價(jià)格的上限為，美式看跌期權(quán)價(jià)格的上限為 X 。13、二叉樹方法使用離散的模型模擬資產(chǎn)價(jià)格的連續(xù)運(yùn)動(dòng)，利用 均值 和 方差 匹配來(lái)確定相關(guān)系數(shù)。14、期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格對(duì)歐式看漲期權(quán)影響是正向的，對(duì)歐式看跌期權(quán)影響是 反向的 ，對(duì)美式看漲期權(quán)影響是 正向的 。15、支付已知紅利率q（連續(xù)復(fù)利）的歐式看漲期權(quán)的Delta值為 。三、簡(jiǎn)述題1.金融工程包括哪些主要內(nèi)容？答：金融工程是以金融產(chǎn)品和解決方案設(shè)計(jì)/金融產(chǎn)品的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理為主要內(nèi)容，運(yùn)用現(xiàn)代金融學(xué)/工程方法和信息技術(shù)，對(duì)基差證券和金融衍生證券產(chǎn)品進(jìn)行組合和分解，以達(dá)到創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題的根本目的的學(xué)科和技術(shù)。2. 無(wú)套利定價(jià)方法有

9、哪些主要特征？ 答：主要有三個(gè)特征：.套利活動(dòng)是在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)下進(jìn)行；.用一組證券復(fù)制另一組證券，使得現(xiàn)金流的特征一樣；.它是以市場(chǎng)能夠無(wú)限制賣空為前提。3. 衍生證券定價(jià)的基本假設(shè)為何？ 答：五個(gè)基本假設(shè)：.市場(chǎng)是無(wú)摩擦市場(chǎng)；.參與者不需承擔(dān)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)；.市場(chǎng)是有效市場(chǎng)；.市場(chǎng)參與者厭惡風(fēng)險(xiǎn)，且希望財(cái)富越多越好；.市場(chǎng)不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。4. 請(qǐng)解釋遠(yuǎn)期與期貨的基本區(qū)別。 答：.交易場(chǎng)所不同（遠(yuǎn)期并沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所，期貨則在交易所內(nèi)交易） .標(biāo)準(zhǔn)化程度不同（期貨合約條款是標(biāo)準(zhǔn)化的，而遠(yuǎn)期合約則具有很大的靈活性）.違約風(fēng)險(xiǎn)不同（遠(yuǎn)期一方違約，另一方遭受風(fēng)險(xiǎn)；期貨一方違約，另一方不受影響） .

10、合約雙方關(guān)系不同（遠(yuǎn)期雙方直接簽訂，期貨取決于交易所）.價(jià)格確定方式不同（遠(yuǎn)期是私下確定，期貨是公開競(jìng)價(jià)）.結(jié)算方式不同（遠(yuǎn)期是到期清算，期貨是每日結(jié)算） .結(jié)清方式不同（遠(yuǎn)期合約大多是通過(guò)到期實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算，期貨合約則可以通過(guò)到期交割結(jié)算、平倉(cāng)和期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨三種方式結(jié)清）。5. 金融互換的主要有哪些種類？答：主要有：利率互換、貨幣互換和其他互換（交叉貨幣利率互換、基點(diǎn)互換、零息互換、后期確定互換、差額互換、遠(yuǎn)期互換、股票互換等等）。6. 什么是風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理？答：假設(shè)所有投資者對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度都是中性的，既不偏好也不厭惡，所有證券的預(yù)期收益都等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。7. 二叉樹定價(jià)方法的基本原理是什么？答：用離散的模型模擬資產(chǎn)價(jià)格的連續(xù)運(yùn)動(dòng)，利用均值和方差來(lái)匹配確定相關(guān)參數(shù)，然后從二叉樹的末端開始倒推可以計(jì)算出期權(quán)價(jià)格。8.為什么交易所向期權(quán)的賣方收取保證金而不向買方收取保證金？答：這是因?yàn)槠跈?quán)的買方支付期權(quán)費(fèi)只有權(quán)利沒(méi)有義務(wù)，而期權(quán)的賣方收取期權(quán)費(fèi)只有義務(wù)沒(méi)有權(quán)利，交易所和經(jīng)紀(jì)人必須保證當(dāng)期權(quán)執(zhí)行時(shí)出售期權(quán)的投資者不會(huì)違約。9. 用蒙特卡羅模擬法確定期權(quán)價(jià)格的基本過(guò)程是什么？ 答：.從初始時(shí)刻的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格開始，直到到期為止，為S取一條在風(fēng)險(xiǎn)中性世界中跨