金融學第次作業(yè)及答案

1、金融學作業(yè)說明：1、 根據(jù)金融學課程的學科特點，未設置客觀題。由于金融學與實踐聯(lián)系較為緊密， 因此在部分章節(jié)后設置了開放式學習題，要求學生在課外通過查閱相關(guān)資料，對金融 的熱點問題進行分析和思考，開放式學習題將作為考核中論述題的主要來源，且隨著 金融熱點的變化而不斷更新，可能會超出習題集的范圍。2、 所有開放式學習題屬于選做作業(yè)，其他題目屬于必做作業(yè)。3、 作業(yè)集的參考答案中部分題目以提供要點為限。部分習題的詳細答案請參見課件。第一章：金融學導論1、為什么說金融與我們的生活息息相關(guān)，試舉幾個生活中與金融相關(guān)的例子。答：金融不僅是宏觀的金融系統(tǒng)的概念，同時也是與我們微觀的經(jīng)濟主體緊密聯(lián)系著的。我

2、們?nèi)绻匈Y產(chǎn)需要投資，或者是需要借錢，這兩種基本的行為都與金融有關(guān)。舉例如下：旅游與信用卡、電子商務與e 支付（淘寶網(wǎng)）；投資渠道的多樣性：股票基金國債；住房買車與按揭等。2、金融學在國外被稱為貨幣、銀行與金融市場，那么為什么要研究貨幣？為什么要研究銀行？為什么要研究金融市場？答：貨幣與商業(yè)周期、物價水平、通貨膨脹、利率、貨幣政策都有緊密的關(guān)系。銀行作為金融體系的核心組成部分，為投資部門和儲蓄部門的資金融通提供了中介橋梁，同時銀行也是金融創(chuàng)新的源泉。金融市場在金融系統(tǒng)中的比重越來越大，是直接融資的主要場所。金融市場改變著個人的財富分配，影響著企業(yè)的行為，是資源配置的有效場所。3、開放式學習題：

3、我國近幾年的宏觀經(jīng)濟情況如何？近幾年的金融總體運行情況如何？衡量宏觀經(jīng)濟和金融運行情況一般采用哪些指標？答：我國近幾年宏觀經(jīng)濟的總體評價是：經(jīng)濟運行平穩(wěn)，經(jīng)濟高速增長總量迅速增長，但通貨膨脹有所抬頭。金融領(lǐng)域中以M1、M2衡量的貨幣流動性較大，實際利率有時為負， 同時外匯儲備成為世界第一。衡量宏觀經(jīng)濟的指標一般有： GDP GDB曾長率、城鎮(zhèn)登記 失業(yè)率、外商直接投資額、CPI等。衡量金融運行的主要指標：流動性（M1、M2以及增 長率、城鎮(zhèn)居民儲蓄余額、金融機構(gòu)存貸款總額、人民幣匯率、外匯儲備總額、股市市值等。第二章：貨幣、貨幣制度與信用1、名詞解釋：M2 CD NOWM:廣義貨幣，大致包括現(xiàn)

4、金+活期存款+定期存款。CD可轉(zhuǎn)讓大額定期存單，是由美國花期銀行1961年創(chuàng)造的一項金融工具。CD在銀行 定期存款的憑據(jù)上注明存款金額、期限、利率，到期持有人提取本金和利息的一種債務 憑證。NOW可轉(zhuǎn)讓提款通知書帳戶。一種不使用支票的支票帳戶。開立這種存款帳戶，存戶可以隨時開出支付命令書，或直接提現(xiàn)，或直接向第三者支付，其存款余額可取得利息。這種帳戶是70年代美國商業(yè)銀行在利率管制條件下，為競爭存款而出現(xiàn)的一種金融創(chuàng)新。2、簡述貨幣的職能。答：貨幣的職能：價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣。3、什么是格雷欣法則？該法則會在什么情況下發(fā)生作用？為什么？答：在雙本位貨幣制度的情況下，

5、實際價值高于法定價值的“良幣”會被驅(qū)逐出流通，導致實際價值低于法定價值的“劣幣”充斥市場的現(xiàn)象，這就是“劣幣”驅(qū)逐“良幣”規(guī)律，又稱為“格雷欣法則”。發(fā)生的原因是因為良幣被貯藏起來而退出流通。4、貨幣形態(tài)的演變經(jīng)歷了哪幾個階段？今后的發(fā)展方向如何？答：貨幣形態(tài)經(jīng)歷了金屬貨幣、信用貨幣兩個重要的階段。今后電子貨幣將有可能成為貨幣的主要形態(tài)。5、如何劃分貨幣的層次？不同的貨幣層次包含了哪些方面的內(nèi)容？答：M-0:貨幣供應量0,也叫Base money最基本的貨幣供應量。指的是公眾手中流通的貨幣。M-1: 貨幣供應量1，狹義貨幣供應量，包括流通貨幣、銀行活期存款、支票帳戶等。M-2:貨幣供應量2,定

6、義較寬些的貨幣，包括M1和銀行的定期存款，但巨額定期存款不 包括在內(nèi)。6、建立貨幣制度的主要目的是什么？當今世界上的貨幣制度是由哪些要素構(gòu)成的？答：建立貨幣制度的目的是保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定，使之能夠正常地發(fā)揮各種職能，為發(fā)展商品經(jīng)濟提供有利的客觀條件。貨幣制度主要包括：規(guī)定貨幣材料、規(guī)定貨幣單位、規(guī)定流通中貨幣的種類、規(guī)定貨幣法定支付償還能力、規(guī)定貨幣鑄造發(fā)行的流通程序、貨幣發(fā)行準備制度等。7、簡述布雷頓森林體系的內(nèi)容？答：布雷頓森林貨幣體系是指戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系。國際貨幣體系是指各國對貨幣的兌換、國際收支的調(diào)節(jié)、國際儲備資產(chǎn)的構(gòu)成等問題共同做出的安排所確定的規(guī)則、 采取的措施

7、及相應的組織機構(gòu)形式的總和。30年代世界經(jīng)濟危機和二次大戰(zhàn)后，各國的經(jīng)濟政治實力發(fā)生了重大變化，美國登上了資本主義世界盟主地位，美元的國際地位因其國際黃金儲備的巨大實力而空前穩(wěn)固。這就使建立一個以美元為支柱的有利于美國對外經(jīng)濟擴張的國際貨幣體系成為可能。布雷頓森林體系以黃金為基礎，以美元作為最主要的國際儲備貨幣。美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，并可按35 美元一盎司的官價向美國兌換黃金。在布雷頓森林體系下，美元可以兌換黃金和各國實行可調(diào)節(jié)的釘住匯率制，是構(gòu)成這一貨幣體系的兩大支柱，國際貨幣基金組織則是維持這一體系正常運轉(zhuǎn)的中心機構(gòu)，它有監(jiān)督國際匯率、提供國際信貸、協(xié)調(diào)國際貨幣關(guān)系三大

8、職能。8、為什么說在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中，信用聯(lián)系無所不在？答：現(xiàn)代經(jīng)濟關(guān)系的方方面面都打著債權(quán)債務的信用關(guān)系的烙印。對于市場經(jīng)濟來說，資金融通背后的實質(zhì)就是信用關(guān)系。政府往往通過發(fā)行政府債券向公眾借錢，其實質(zhì)是國家信用的使用。而銀行、企業(yè)和個人則對應著銀行信用、商業(yè)信用和個人信用。因此，信用聯(lián)系無所不在。9、試比較商業(yè)信用與銀行信用的特點？兩者之間有何聯(lián)系？答：商業(yè)信用是指企業(yè)之間提供的與商品交易相聯(lián)系的一種信用形式，如賒銷、分期付款等。其特點：1）是企業(yè)之間提供的信用；2）商業(yè)信用的發(fā)生必須伴隨買賣行為；銀行信用是銀行以貨幣形態(tài)提供給企業(yè)的信用。其特點為：1）銀行信用的債權(quán)人是銀行或其他金融機構(gòu)

9、，債務人則是企業(yè)。2）銀行信用在規(guī)模、方向和時間上都大大超過了商業(yè)信用，并不必然伴隨著商品買賣行為。兩者的關(guān)系：1）商業(yè)信用先于銀行信用出現(xiàn)，是銀行信用的基礎；2）兩者各有其發(fā)揮作用的范圍，不可能完全替代；3）在市場經(jīng)濟條件下，商業(yè)信用的發(fā)展日益依賴于銀行信用，并在銀行信用的促進下得到更好地完善。如票據(jù)的貼現(xiàn)。第三章：投資決融資決策與利率1、名詞解釋：實際利率LIBOR優(yōu)惠利率外源融資企業(yè)優(yōu)序融資理論財務杠桿資產(chǎn) 證券化實際利率：反映出真實的市場利率，是由名義利率減去通貨膨脹率得到。LIBOR倫敦同業(yè)拆借市場利率，是權(quán)威的短期利率，也是浮動利率條件下利率變動的依 據(jù)。優(yōu)惠利率：國家為了扶持某些

10、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對相關(guān)企業(yè)提供的優(yōu)惠利率，低于市場利率的 部分一般由政府貼息。外源融資：外源融資是指企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟主體籌集資金。外源融資分方式包括：銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等，止匕外，企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃在一定意義上說也屬于外源融資的范圍。企業(yè)優(yōu)序融資理論：優(yōu)序融資理論放寬MM理論完全信息的假定，以不對稱信息理 論為基礎，并考慮交易成本的存在，認為權(quán)益融資會傳遞企業(yè)經(jīng)營的負面信息，而 且外部融資要多支付各種成本，因而企業(yè)融資一般會遵循內(nèi)源融資、債務融資、權(quán) 益融資這樣的先后順序。財務杠桿：將財務杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務籌資的利用因而財務杠桿又可稱為

11、融資杠桿、資本杠桿或者負債經(jīng)營。這種定義強調(diào)財務杠桿 是對負債的一種利用。資產(chǎn)證券化：是指將缺乏流動性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券 的行為，使其具有流動性。2、什么是市場形成的基準利率？它起什么作用？答：基準利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。即基準利率變動，其他 利率也相應變動。通過考察基準利率的變化可以得出整個利率體系變化的趨勢。在我國， 基準利率為央行對商業(yè)銀行的貸款利率， 在國外，美國國債利率、LIBOR都可能成為基準 利率。3、本金為1000元，年利率為10%期BM為3年。請分別按照單利計算和按照復利計算 3 年后本息和。答：單禾I：1300 元，復禾I：

12、1000*1.1*1.1*1.1=1331 元。4、對于某項目來說，有下列兩組投資方案。若當前市場上資金的平均收益率為15%請用現(xiàn)值法評估兩種投資方案。方案第一年年初第二年年初第三年年初第四年年初方案A500萬200萬300萬方案B100萬200萬700萬答：將兩個方案折成現(xiàn)值進行計算。方案 A的現(xiàn)值901萬；方案B的現(xiàn)值734萬。選擇BZu 05、什么是負利率？在負利率條件下會出現(xiàn)什么情況？如何應對？答：雖然名義利率為正，但如果通貨膨脹率超過了名義利率，那么使得實際利率為負。這就意味著人們把錢存在銀行的投資方式會使得實際購買力越來越小。應該拓寬投資渠道，進行收益率高于通貨膨脹率的投資。6、什

13、么是直接融資？什么是間接融資？如何克服直接融資和間接融資中的信息不對稱問 題？答：直接融資是“間接融資”的對稱。沒有金融機構(gòu)作為中介的融通資金的方式。間接融資是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構(gòu)發(fā)行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構(gòu)，然后再由這些金融機構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現(xiàn)資金融通的過程。可通過以下各點克服信息不對稱問題：1. 加快信用管理行業(yè)發(fā)展；2. 發(fā)揮政府作用；3.完善法律保障體系；4. 充分調(diào)動金融機構(gòu)的積極性。7、舉例說明保險市場中的道德風險和

14、逆向選擇？答：在經(jīng)濟活動中，道德風險問題相當普遍。獲2001 年度諾貝爾經(jīng)濟學獎的斯蒂格里茨在研究保險市場時，發(fā)現(xiàn)了一個經(jīng)典的例子：美國一所大學學生自行車被盜比率約為10%，有幾個有經(jīng)營頭腦的學生發(fā)起了一個對自行車的保險，保費為保險標的15%。 按常理， 這幾個有經(jīng)營頭腦的學生應獲得5%左右的利潤。但該保險運作一段時間后，這幾個學生發(fā)現(xiàn)自行車被盜比率迅速提高到15%以上。何以如此？這是因為自行車投保后學生們對自行車安全防范措施明顯減少。在這個例子中，投保的學生由于不完全承擔自行車被盜的風險后果，因而采取了對自行車安全防范的不作為行為。而這種不作為的行為，就是道德風險?？梢哉f，只要市場經(jīng)濟存在，

15、道德風險就不可避免。8、一般來說，金融工具包括哪些基本特征？答：償還期，流動性，安全性，收益性9、如何理解“不要把雞蛋放在一個籃子里”這句話的金融學含義？10、試比較企業(yè)通過銀行貸款或者公開發(fā)行債券方式進行融資的異同。11、試比較債務融資與權(quán)益融資的差異12、開放式學習題：在我國，中小民營企業(yè)普遍存在融資難的問題。請結(jié)合相關(guān)的金融學原理，分析中小民營企業(yè)融資難的原因？如何解決？答：要點如下：1）直接融資，由于無信譽，發(fā)行股票和債券沒人買。2）間接融資，向銀行貸款，由于實力小，無抵押，無信譽，所以無法申請抵押貸款和信用貸款。3）銀行方面： 中小企業(yè)貸款金額小、分散、短期。 銀行無積極性。4）中小

16、企業(yè)財務狀況不透明、規(guī)范，銀行較難監(jiān)督。5）向家庭、熟人借：可能無法融到所需的金額。6）風險投資：風險投資的退出機制不完善，風險投資不敢輕易投。解決途徑：建立信用體系；完善二板市場；建立風險投資；發(fā)展中介機構(gòu)等13、開放式學習題：結(jié)合次貸危機，談談資產(chǎn)證券化的優(yōu)點和可能存在的風險，并談談對中國的啟示。答：資產(chǎn)證券化是金融創(chuàng)新的基石。正是資產(chǎn)證券化改變了風險的生存狀態(tài)，使風險由存量化變成了流量化，而風險從存量化到流量化的轉(zhuǎn)變是金融創(chuàng)新的巨大成就，是金融體系由傳統(tǒng)邁向現(xiàn)代的重要標志。從這個意義上說，資產(chǎn)證券化在金融體系的創(chuàng)新中具有重要的價值。資產(chǎn)證券化是實現(xiàn)現(xiàn)代金融體系風險配置的工具。資產(chǎn)證券化正

17、是通過風險定價和轉(zhuǎn)移技術(shù)實現(xiàn)了風險配置的功能，成為金融功能從資源配置到風險配置轉(zhuǎn)型的有力工具。但是資產(chǎn)證券化在開放的金融體系中會加速風險和危機的傳播和擴散，而這顯然有可能加大系統(tǒng)性風險和金融危機的傳染效應，從而有可能使局部性金融危機或個案性金融危機演變成全球性金融危機。我們注意到，在美國金融危機后大部分金融創(chuàng)新產(chǎn)品受到重創(chuàng)之時，貸款交易作為美國資產(chǎn)證券化的前端產(chǎn)品卻始終保持著穩(wěn)步增長的勢頭。其主要原因有二：貸款交易本身屬于資產(chǎn)證券化初級產(chǎn)品，只是將風險在不同的機構(gòu)投資者之間重新配置，并沒有放大原有風險或增加新風險；美國貸款交易市場是相對集中的場外交易市場，具有較強的穩(wěn)定性。美國銀團貸款與交易協(xié)

18、會（LSTA作為這個市場的行業(yè)組織，在市場交易流程的規(guī)范性和交易協(xié)議的標準化等方面做了大量工作，并且設計了對進入交易的貸款的逐 日盯市制度，使得交易品種、交易價格和清算結(jié)算都具有較好的透明性。這對于我國現(xiàn) 階段開展資產(chǎn)證券化業(yè)務創(chuàng)新具有重要的啟示意義。第四章：金融機構(gòu)體系：商業(yè)銀行與中央銀行1、名詞解釋：同業(yè)拆借 狹義表外業(yè)務 投資銀行業(yè)務 中間業(yè)務 法定準備金 同業(yè)拆借：是指金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）之間為了調(diào)劑資金余缺，利用資金融通 過程的時間差、空間差、行際差來調(diào)劑資金而進行的短期借貸。狹義表外業(yè)務：是指商業(yè)銀行所從事的、按照現(xiàn)行的會計準則不記入資產(chǎn)負債表內(nèi)、 不形成現(xiàn)實資產(chǎn)負債但能增加

19、銀行收益的業(yè)務。投資銀行業(yè)務：投資銀行業(yè)是一個不斷發(fā)展的行業(yè)。在金融領(lǐng)域內(nèi)，投資銀行業(yè)這 一術(shù)語的含義十分寬泛，從廣義的角度來看包括了范圍寬泛的金融業(yè)務；而從狹義 的角度來看，包括的業(yè)務范圍則較為傳統(tǒng)。中間業(yè)務：商業(yè)銀行中間業(yè)務廣義上講”是指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負債，形成銀行非利息收入的業(yè)務”（2001年7月4日人民銀行頒布 商業(yè)銀行中間業(yè)務暫行規(guī)定）。法定準備金：法定存款準備金是指商業(yè)銀行按照法律規(guī)定必須存在中央銀行里的自身所吸收存款的一個最低限度的準備金。2、商業(yè)銀行一般經(jīng)營哪些業(yè)務？答：商業(yè)銀行一般經(jīng)營負債業(yè)務（存款業(yè)務）、資產(chǎn)業(yè)務（貸款、同業(yè)拆借、投資）、中 問業(yè)務和狹義表外業(yè)

20、務。3、什么是貼現(xiàn)？什么是再貼現(xiàn)？試比較兩者的異同？答：貼現(xiàn)：是持票人將票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，即持票人將未到期的票據(jù)向銀行兌取現(xiàn)金，銀 行按票面金額扣除從貼現(xiàn)日到到期日的利息后，將票面余額支付給貼現(xiàn)人。銀行待票據(jù) 到期后，再向票據(jù)付款人索取款項。再貼現(xiàn)：商業(yè)銀行將已貼現(xiàn)但未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給 中央銀行，從而獲得現(xiàn)金。兩者都是融資的方式之一，但是主體不同。貼現(xiàn)的主體是社 會公眾或企業(yè)，再貼現(xiàn)的主體是商業(yè)銀行。而再貼現(xiàn)率的變動是貨幣政策的一種。4、哪些因素影響了銀行體系對存款貨幣的創(chuàng)造，如何影響？答：存款貨幣的創(chuàng)造是整個商業(yè)銀行體系重要職能。它不是創(chuàng)造出真實的資本，而是創(chuàng)造出信用貨幣。法定存款準備金率（r

21、d）、現(xiàn)金漏損率（c）、超額準備金率（e）、活期存 款轉(zhuǎn)化為定期存款。前三者越大，K乘數(shù)越小。第四個因素導致 K乘數(shù)增大。5、商業(yè)銀行與中央銀行相比，存在哪幾個方面的差異？名稱性質(zhì)主要行為是否以盈利為目的發(fā)生行為的對象央行金融管理機構(gòu)宏觀調(diào)控和金融管理否只與政府和金融機構(gòu)往來商行企業(yè)對企業(yè)和個人進行資金融通是企業(yè)和個人，是普通的經(jīng)濟法人6、簡述中央銀行的公開市場業(yè)務。答：所謂公開市場業(yè)務，是指中央銀行在公開市場上買進或者賣出有價證券，以擴張或 收縮信用，調(diào)節(jié)貨幣供應量的行為。當總需求不足而失業(yè)有持續(xù)增加的趨勢時，中央銀 行就會在公開市場上買進政府債券。這里有兩種情況：1）央行向商業(yè)銀行買進政府

22、債券， 而商業(yè)銀行將獲得的支票存入中央銀行作為超額準備；2）央行向個人買進政府債券，而個人將支票存入商業(yè)銀行；但兩種情況最終都會增加商業(yè)銀行在中央銀行的超額準備金。 于是就有下列邏輯關(guān)系成立：商業(yè)銀行的超額準備金增加一整個商業(yè)銀行體系的存款多 倍地創(chuàng)造一貸款增多，利率下降，投資上升一總需求擴大。7、如何理解中央銀行是“發(fā)行的銀行，銀行的銀行，政府的銀行”？答：中央銀行是：發(fā)行的銀行：壟斷貨幣發(fā)行權(quán)銀行的銀行：含義：中央銀行只同商業(yè)銀行發(fā)生業(yè)務關(guān)系，集中商行的準備金并對 它們提供信用。業(yè)務包括：集中商業(yè)銀行的存款準備。辦理商業(yè)銀行之間的清算。對商 業(yè)銀行發(fā)放貸款：再貸款和再貼現(xiàn)政府的銀行：含義：

23、中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代為管理財政收支。 內(nèi)容包括：代理國庫；代解稅款、兌付國庫簽發(fā)的支票，替政府發(fā)行債券和還本付息。 對政府提供信貸：財政穩(wěn)定時，發(fā)行短期貸款（抵押貸款 or國庫券貼現(xiàn)）；連續(xù)赤字時， 央行通過購買政府公債+給予短期透支（而非長期，長期意味著增發(fā)貨幣，不利于金融 的穩(wěn)定）。管理黃金和外匯，維護幣值和國際收支。制訂或執(zhí)行金融政策代表國家處理國 際金融事務；8、當商業(yè)銀行存在資金融通的困難時，可以通過哪些途徑從獲得資金融通？ 答：1）同業(yè)拆借；2）發(fā)行金融債券；3）再貼現(xiàn)；4）再貸款；5）存款保險公司 9、開放式學習題：請在課外查閱相關(guān)資料，說明：網(wǎng)絡銀行與傳統(tǒng)銀

24、行相比，有哪些優(yōu) 勢和劣勢？網(wǎng)絡銀行會最終取代傳統(tǒng)銀行嗎？答：網(wǎng)絡銀行是指通過互聯(lián)網(wǎng)或者其他電子傳送渠道，提供各種金融服務的新型銀行。 優(yōu)勢主要有：1）方便、快捷、超越時空；2）各種成本低；3）拓寬了金融服務領(lǐng)域；4） 以客戶為導向的營銷方式具有更強的吸引力。劣勢主要有：1）安全問題；2）法律規(guī)范問題；3）無法解決客戶交流問題。能否取代？：比重會越來越大，但未必會完全取代。第五章：債權(quán)型金融工具與金融市場概述1、名詞解釋：債券的理論價格 附息債券回購協(xié)議貨幣市場Baa級公司債券 附息債券又稱分期付息債券和息票債券，是指在債券券面上附有息票的債券，或是按照 債券票面載明的利率及支付方式支付利息的

25、債券?；刭弲f(xié)議是指以有價證券作抵押的短期資金融通，在形式上表現(xiàn)為附有條件的證券買賣。 貨幣市場是短期資金市場，是指融資期限在一年以下的金融市場，是金融市場的重要組 成部分。由于該市場所容納的金融工具，主要是政府、銀行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用 工具，具有期限短、流動性強和風險小的特點，在貨幣供應量層次劃分上被置于現(xiàn)金貨 幣和存款貨幣之后，稱之為 準貨幣”，所以將該市場稱為 貨幣市場”。2、衡量債券的收益率有哪些指標？其含義如何？答：有以下3個指標：1）名義收益率：即債券本身所規(guī)定的利率，也稱息票收益率；2）即期收益率：是債券每年的利息收入與該債券當時的市場價格之比；3）到期平均收益率：是指債券期

26、滿時的凈收益率，這是債券購買者的實際收益率。3、附息債券為什么會發(fā)生折價、平價、溢價發(fā)行的不同情況？4、某公司發(fā)行面額為10 萬元，貼現(xiàn)率為10%， 期限為 2 年的商業(yè)票據(jù)。試計算該商業(yè)票據(jù)的發(fā)行價格。答：發(fā)行價格=面額貼現(xiàn)金額=10- 10X10%X2 = 8萬元5、某一投資人以960 元的價格購買一張還有90 天到期，面值為1000元的國庫券，試計算國庫券的貼現(xiàn)率和該投資人的實際收益率。答：40元是政府支付的貼現(xiàn)利息，貼現(xiàn)率為 16%（40/1000X 360/90）。投資人的實際收益 率為 16.67%（40/960 X 360/90）第六章：股權(quán)型金融工具與金融衍生工具1、名詞解釋：

27、資本市場風險投資利率互換二級市場開放式基金美式期權(quán)封閉式基金 一級市場OTC 市盈率 ETF 看漲期權(quán)資本市場：是指證券融資和經(jīng)營一年以上中長期資金惜貸的金融市場，包括證券市場和中長期信貸市場等。風險投資：是一種特殊的產(chǎn)業(yè)投資基金，其特征是偏好風險、投資于初創(chuàng)的高科技企業(yè)、通過IPO后退出獲得巨額收益。利率互換：利率互換是指不同的金融主體在資金借貸市場上對于獲得固定利率和浮動利率的優(yōu)勢不同，通過互換利息負擔達到降低雙方利息負擔的金融創(chuàng)新形式。二級市場：即流通市場，是進行各種證券轉(zhuǎn)手買賣交易的市場。開放式基金：是基金的募集規(guī)模不固定，基金投資人可以隨時申購和贖回的基金，通常在基金公司的柜臺上進行

28、申購和贖回，其依據(jù)是基金的凈值。美式期權(quán)：是在期權(quán)規(guī)定的行權(quán)日之前任何一天都可以行權(quán)的期權(quán)。封閉式基金：是基金的發(fā)起人規(guī)定募集資金的規(guī)模和時間，一旦達到資金的募集目標就封閉起來，在基金的存續(xù)期內(nèi)不能申購和贖回的基金。一級市場：即發(fā)行市場，是進行各種證券發(fā)行的市場，是二級市場的基礎。OTC： 即證券的場外交易市場，是指不在證券交易所內(nèi)進行交易的市場。如納斯達克市場。市盈率：指在一個考察期（通常為12 個月的時間）內(nèi)，股票的價格和每股收益的比例。ETF:主要是指：交易型開放式指數(shù)基金，又稱交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產(chǎn)品，交易手續(xù)與股票完全相同?？礉q期權(quán)：是指在協(xié)議規(guī)

29、定的有效期內(nèi)，協(xié)議持有人按規(guī)定的價格和數(shù)量購進股票的權(quán)利。2、普通股股東的權(quán)利包含哪些方面？答：從權(quán)利上來看，普通股具有經(jīng)營決策參與權(quán)、盈余分配權(quán)、剩余財產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認股權(quán)。3、什么是優(yōu)先股？優(yōu)先股股東和普通股股東在哪些方面上存在差異？答：優(yōu)先股是相當于普通股而言的，主要指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東，分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息，即優(yōu)先股的股息率都是固定的，普通股的紅利卻不固定，視公司盈利情況而定，利多多分，利少少分，無利不分，上不封頂，下不保底。在公司解散，分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股在普通股之前分配。4、證券市

30、場的功能有哪些？其含義如何？答：證券市場的定義：從事證券白發(fā)行、流通、交易的場所。1）籌資功能：證券市場的籌資功能是指證券市場為資金需求者籌集自己的功能。這一功能的另一個作用是為資 金供給者提供投資對象。2）定價功能：證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作 用的結(jié)果。證券市場提供了資本的合理定價機制。3）資本配置功能：證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動而實現(xiàn)資本的合理配置功能。5、風險投資有哪些基本特征？答：風險投資，又稱產(chǎn)業(yè)投資基金，是偏好風險的資金募集起來，專門投向處于發(fā)展初始階段的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)的基金。其特點是1）偏好風險；2）不以取得企業(yè)控制權(quán)為目的，通過IPO

31、退出；3）通常會參與被投資企業(yè)的管理。6、試比較契約型投資基金和公司型投資基金的異同答：詳見下表契約型投資基金公司型投資基金法律依據(jù)信托法公司法投資者地位受益人不干涉決策作為股東，可以決策融資渠道一般不向銀行借款可以向銀行借款經(jīng)營財產(chǎn)的依據(jù)基金契約公司章程基十運宮依據(jù)基金契約建立、運作永久性，公司存在即基金 存在。法人資格不具有具有7、就個人投資者而言，投資基金與投資股票相比，有哪些優(yōu)勢?答：1）分散風險；基金由于資金量大，可以投資多種股票，實現(xiàn)資產(chǎn)投資的組合，因而 可以有效地分散非系統(tǒng)性風險；2）由于基金的管理人是具有經(jīng)驗的專家投資者，可以享 有專家理財?shù)男畔⒑椭R和經(jīng)驗優(yōu)勢。8、什么是股票

32、市場的指數(shù)？當今世界上有哪些重要的股票指數(shù)？答：股票價格指數(shù)是用以表示多種股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標。世界上著名的股票價格指數(shù)：美國的道瓊斯指數(shù)；日本的日經(jīng)指數(shù)；英國的金融時報 指數(shù)；香港的恒生指數(shù)等。我國的股票價格指數(shù)：上證綜合指數(shù)；深圳綜合指數(shù)；上海 50指數(shù)；深圳成份指數(shù)。9、什么叫公募？什么叫私募？兩者有何不同？答：簡單來說，公募就是證券的發(fā)行對象為社會公眾；而私募就是指證券的發(fā)行對象為 特定的個人或者法人，不向社會公眾發(fā)行。兩者主要區(qū)別在于信息披露義務的不同。公 募必須向社會公眾公開信息，因而受到的監(jiān)管更為嚴格，必須遵循法定程序（如承銷） 而私募則更為靈活。10、簡

33、述期貨交易的“每日無負債結(jié)算”制度的原理。答：每日無負債結(jié)算制度也稱為“逐日盯市”制度，簡單說來，就是期貨交易所要根據(jù) 每日市場的價格波動對投資者所持有的合約計算盈虧并劃轉(zhuǎn)保證金賬戶中相應的資金。 期貨交易實行分級結(jié)算，交易所首先對其結(jié)算會員進行結(jié)算，結(jié)算會員再對非結(jié)算會員 及其客戶進行結(jié)算。交易所在每日交易結(jié)束后，按當日結(jié)算價格結(jié)算所有未平倉合約的 盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應增加或減 少會員的結(jié)算準備金。交易所將結(jié)算結(jié)果通知結(jié)算會員后，結(jié)算會員再根據(jù)交易所的結(jié) 算結(jié)果對非結(jié)算會員及客戶進行結(jié)算，并將結(jié)算結(jié)果及時通知非結(jié)算會員及客戶。若經(jīng)結(jié)算，會員的保

34、證金不足，交易所應立即向會員發(fā)出追加保證金通知，會員應在規(guī)定時間內(nèi)向交易所追加保證金。若客戶的保證金不足，期貨公司應立即向客戶發(fā)出追加保證金通知，客戶應在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金。目前，投資者可在每日交易結(jié)束后上網(wǎng)查詢賬戶的盈虧，確定是否需要追加保證金或轉(zhuǎn)出盈利。11、什么是套期保值？舉例說明如何利用金融衍生工具（如遠期、如看漲期權(quán)）進行套期保值。答：套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。12、什么是利率互換？金融主體進行利率互換的目的是什么？13、開放式學習題：

35、如何理解“股市是國民經(jīng)濟的晴雨表”？請結(jié)合所學的金融學原理，談談如何發(fā)展我國的證券市場。答： 一、股市是國民經(jīng)濟晴雨表的原因：1）由于上市需要一定的門檻（資本金、利潤等） ，因此一般來說，股市集中了國民經(jīng)濟中大量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。而這些企業(yè)的經(jīng)營給股東帶來收益的同時，也為國家創(chuàng)造著財富。2）一個國家宏觀經(jīng)濟運行良好，會給上市企業(yè)帶來景氣和寬松的外部環(huán)境，從而使得上市企業(yè)自身的績效相對優(yōu)良，其盈利能力提高。而上市企業(yè)的利潤提高，資本市場給其股票的定價就高，使得企業(yè)股票上漲，從而反映在股市指數(shù)的上漲上。3）在某些階段，股市的表現(xiàn)可能與宏觀經(jīng)濟的特征發(fā)生背離，主要是因為股票的價格還受到一些人為的炒作因素的

36、影響。但在總體上和長期看，股市的發(fā)展與國民經(jīng)濟的發(fā)展應該是一致的。二、發(fā)展我國證券市場的途徑：1 ）嚴格限制行政干預，強調(diào)用市場經(jīng)濟手段進行調(diào)控；2）提高上市公司質(zhì)量；3）加強監(jiān)管，對內(nèi)幕交易和操縱股市的行為進行嚴厲打擊；4）培養(yǎng)投資者的風險意識。14、開放式學習題：如何理解金融衍生工具是一把“雙刃的劍”？請結(jié)合相關(guān)金融學原理和實際案例，說明如何發(fā)揮金融衍生工具的優(yōu)勢？答：1）金融衍生工具的性質(zhì)：規(guī)避風險的途徑；也促成了投機活動。2）原因：保證金制度+每天無負債結(jié)算制度高杠桿化。保證金一般為交易額的10%-20。也就是說，投機資本可以支配5 10 倍于自身資金的資金。其收益和損失也相應放大。3

37、）套期保值運用得當?shù)脑捒梢杂行Х婪逗玩i定風險4）從事金融衍生工具的投機活動時，由于判斷失誤，風險也大大增加。5）結(jié)合案例說明“雙刃劍”效應，如中航油事件。15、開放式學習題：什么是創(chuàng)業(yè)板？中國的創(chuàng)業(yè)板和主板市場的上市條件有什么差別？為什么會有這樣的差別？第七章：金融管理與金融調(diào)控1、名詞解釋：流動性風險違約風險存款保險制度擠出效應流動性風險：是指在市場上，證券不能以接近市場價值的價格迅速轉(zhuǎn)讓，而造成其流動性下降的風險。違約風險：是債務人不履行償債義務、不按期還本付息的風險。存款保險制度：規(guī)定各吸收存款的金融機構(gòu)將其存款到存款保險機構(gòu)投保，以便在非常情況下，由存款保險機構(gòu)對金融機構(gòu)支付必要的保險金的一種制度。擠出效應：指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果2、什么是金