電大任務(wù)04春會(huì)計(jì)本-青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析總結(jié) 計(jì)劃 匯報(bào) 設(shè)計(jì)

1、2011春會(huì)計(jì)本 邸琦青島海爾有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、背景分析：（一）背景資料公司法定中文名稱：青島海爾股份有限公司公司注冊(cè)地點(diǎn)：青島市嶗山區(qū)海爾工業(yè)園內(nèi)、公司辦公地址：山東省青島市經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)前灣港路海爾工業(yè)園公司股票上市交易所：深圳證券交易所股票簡(jiǎn)稱：青島海爾股票代碼：600690代碼類別：A股（二）股東構(gòu)成股東名次股東名稱持有數(shù)量(股)持有比例(%)凍結(jié)數(shù)量質(zhì)押數(shù)量1海爾電器國(guó)際股份有限公司31467120623.4800002海爾集團(tuán)公司26815269120.010000 3青島海爾創(chuàng)業(yè)投資咨詢有限公司267497652.0000004中國(guó)工商銀行-中銀持續(xù)增長(zhǎng)股票型證券投資基金248

2、210081.8500005中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行-大成創(chuàng)新成長(zhǎng)混合型證券投資基金248210081.7900006中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行-大成創(chuàng)新成長(zhǎng)混合型證券投資基金175018411.3100007中國(guó)銀行-大成優(yōu)選股票型證券投資基金166653241.2400008中國(guó)工商銀行-廣發(fā)大盤成長(zhǎng)混合型證券投資基金145000001.0800009中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行-景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)股票型證券投資基金144016391.07000010中國(guó)工商銀行-廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金130863550.980000（三）企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r青島海爾股份有限公司屬于家電行業(yè)，其前身是1984年的青島電冰箱總廠。經(jīng)中國(guó)人民銀行青

3、島市分行1989年12月16日批準(zhǔn)募股,1989年3月24日在對(duì)原青島電冰箱總廠改組的基礎(chǔ)上,以定向募集資金1.5億元方式設(shè)立股份有限公司。1993年3月和9月,由定向募集公司轉(zhuǎn)為社會(huì)募集公司,并增發(fā)社會(huì)公眾股5000萬(wàn)股,于1993年11月在上交所上市交易。海爾集團(tuán)是世界白色家電第一品牌、中國(guó)最具價(jià)值品牌。海爾在全球建立了29個(gè)制造基地，8個(gè)綜合研發(fā)中心，19個(gè)海外貿(mào)易公司，全球員工總數(shù)超過(guò)6萬(wàn)人，海爾集團(tuán)2010年實(shí)現(xiàn)全球營(yíng)業(yè)額1357億元人民幣，同比增長(zhǎng)9%，其中海爾品牌出口和海外銷售額55億美元。2009年，海爾品牌價(jià)值高達(dá)812億元，自2002年以來(lái)，海爾品牌價(jià)值連續(xù)9年蟬聯(lián)中國(guó)最有

4、價(jià)值品牌榜首。2010年, 青島海爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入605.88億元,同比增長(zhǎng)35.57%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.34億元,同比增長(zhǎng)47.07%,洗衣機(jī)和電冰箱業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為115.35億元、228.11億元,分別是美的電器的1.18倍和2.29倍。青島海爾的主營(yíng)業(yè)務(wù)為:電器、電子產(chǎn)品、機(jī)械產(chǎn)品、通訊設(shè)備及相關(guān)配件制造;家用電器及電子產(chǎn)品技術(shù)咨詢服務(wù)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā);進(jìn)出口業(yè)務(wù)(按外經(jīng)貿(mào)部核準(zhǔn)范圍經(jīng)營(yíng))；批發(fā)零售；國(guó)內(nèi)商業(yè)(國(guó)家禁止商品除外);礦泉水制造、飲食、旅游服務(wù)(限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng))。海爾品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)、熱水器、電腦、手機(jī)、家居集成等19個(gè)產(chǎn)品被評(píng)為中國(guó)名牌，其中海爾冰箱、洗衣機(jī)還被

5、國(guó)家質(zhì)檢總局評(píng)為首批中國(guó)世界名牌。2010年海爾公司冰箱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入228億元，同比增長(zhǎng)20.68%。在全球市場(chǎng)：海爾牌冰箱以10.8%市場(chǎng)占有率連續(xù)3年蟬聯(lián)世界第一，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：海爾冰箱實(shí)現(xiàn)25.12%零售額份額，市場(chǎng)占有率連續(xù)20年蟬聯(lián)第一；空調(diào)業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入113.96億元，同比增長(zhǎng)31.21%。在海外市場(chǎng)方面，堅(jiān)持自有品牌推廣，樹立國(guó)際化品牌形象，是以自有品牌出口空調(diào)規(guī)模最大的中國(guó)企業(yè)；2010年海爾公司洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入115.35億元，同比增長(zhǎng)25.55%，以28.36%零售量市場(chǎng)份額位居第一。在全球市場(chǎng)海爾洗衣機(jī)以9.1%的單品牌零售量再次榮登榜首；2010年公司熱水器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)

6、收入31.25億元，同比增長(zhǎng)33.32%。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)海爾電熱水器以28.37%占有率位居行業(yè)第一。（四）行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r2010 年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持高速發(fā)展，國(guó)際市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，全面推動(dòng)家電產(chǎn)業(yè)再創(chuàng)新高，家電行業(yè)呈現(xiàn)出口、內(nèi)銷兩旺的局面。家電下鄉(xiāng)、“以舊換新”、“節(jié)能惠民”等擴(kuò)大內(nèi)需政策驅(qū)動(dòng)行業(yè)銷售創(chuàng)新高。消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)品走向高端、節(jié)能、環(huán)保。在行業(yè)整體規(guī)模發(fā)展的同時(shí)，大宗原材料價(jià)格上漲、人民幣升值、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素給行業(yè)盈利帶來(lái)一定壓力。2010 年國(guó)內(nèi)冰箱市場(chǎng)銷量同比增長(zhǎng)16.15%，銷售額同比增長(zhǎng)17.02%。海外市場(chǎng)方面，2010年全球冰箱市場(chǎng)出現(xiàn)自08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)較大增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)了09年行業(yè)

7、下滑的趨勢(shì)；2010年國(guó)內(nèi)洗衣機(jī)行業(yè)銷量同比增長(zhǎng)14.55%，銷售額同比增長(zhǎng)18.78%。海外市場(chǎng)方面，隨著2010年全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回暖，洗衣機(jī)市場(chǎng)較上年恢復(fù)迅速。；2010 年國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)銷量同比增長(zhǎng) 23.33%，銷售額同比增長(zhǎng)24.36%。海外市場(chǎng)方面， 2010年空調(diào)行業(yè)整體出口形勢(shì)向好。但人民幣匯率、勞動(dòng)力成本、原材料價(jià)格上漲帶來(lái)較大成本壓力，行業(yè)整體盈利情況面臨壓力。綜上表明，海爾公司所處的 行業(yè)以及外部環(huán)境變化在很大程度上對(duì)海爾公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了很大的影響。但是海爾公司還需注意人民幣匯率、勞動(dòng)力成本、原材料價(jià)格上漲等狀況，以便提前做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)環(huán)境對(duì)公司發(fā)展的影響。二、資產(chǎn)負(fù)

8、債表分析根據(jù)海爾2010年資產(chǎn)負(fù)債表，編制資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢(shì)分析表，如表1所示。表1 資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析表項(xiàng)目20102009增（減）%流動(dòng)資產(chǎn)：00貨幣資金10,098,119,5166,282,453,46360.73結(jié)算備付金00拆出資金00交易性金融資產(chǎn)00衍生金融資產(chǎn)00應(yīng)收票據(jù)7,060,548,3233,505,032,203101.44應(yīng)收賬款2,141,519,6251,204,649,24177.78預(yù)付款項(xiàng)555,731,06997,289,154471.22應(yīng)收利息43,624,9360應(yīng)收股利12,665,9200其他應(yīng)收款101,887,94163,094,71761

9、.48存貨3,557,070,0001,742,540,000104.13一年內(nèi)到期非流動(dòng)資產(chǎn)00其他流動(dòng)資產(chǎn)00流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)23,571,164,98012,895,061,31182.79非流動(dòng)資產(chǎn)：00發(fā)放貸款及墊款3,442,963,7602,384,529,08644.39可供出售金融資產(chǎn)13,561,53510,893,18924.50持有至到期投資00長(zhǎng)期應(yīng)收款00長(zhǎng)期股權(quán)投資1,078,317,6831,527,259,286-29.40投資性房地產(chǎn)00固定資產(chǎn)3,172,289,2332,449,481,46529.51在建工程644,716,619261,913,76014

10、6.16工程物資00固定資產(chǎn)清理00生產(chǎn)性生物資產(chǎn)00油氣資產(chǎn)00無(wú)形資產(chǎn)363,255,177197,918,35283.54商譽(yù)00長(zhǎng)期待攤費(fèi)用391,3661,160,315-66.27遞延稅款資產(chǎn)402,659,469153,464,852其他非流動(dòng)資產(chǎn)00非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)5,695,991,2114,602,091,22023.77資產(chǎn)總計(jì)29,267,156,19217,497,152,53067.27流動(dòng)負(fù)債：00短期借款861,136,3380交易性金融負(fù)債00應(yīng)付票據(jù)4,437,085,6842,614,969,39269.68應(yīng)付賬款6,399,534,6553,156,89

11、2,712102.72預(yù)收賬款1,912,291,687989,386,38593.28應(yīng)付職工薪酬639,174,710294,790,023116.82應(yīng)交稅費(fèi)819,299,792130,960,000525.61應(yīng)付利息16,935,0420應(yīng)付股利352,825,595280,940,19925.59其他應(yīng)付款3,235,064,9091,190,297,568171.79一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債01,190,297,568其他流動(dòng)負(fù)債00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)18,673,348,4138,698,036,544114.69非流動(dòng)負(fù)債：00長(zhǎng)期借款00應(yīng)付債券00長(zhǎng)期應(yīng)付款00專項(xiàng)應(yīng)付款00預(yù)

12、計(jì)負(fù)債1,011,188,8400遞延所得稅負(fù)債10,097,0681,449,231596.72其他非流動(dòng)性負(fù)債83,734,43945,427,71284.33非流動(dòng)性負(fù)債合計(jì)1,105,020,34846,876,9432257.28負(fù)債合計(jì)19,778,368,7618,744,913,487126.17股東權(quán)益：00股本1,339,961,7701,338,518,7700資本公積1,780,902,4693,030,528,901-41.23盈余公積1,461,577,9831,231,756,06818.66未分配利潤(rùn)2,429,017,3902,119,929,74514.58

13、外幣報(bào)表折算差額8,465,6310歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)7,019,925,2437,720,733,484-9.08少數(shù)股東損益2,468,862,1881,031,505,559-151.49所有者權(quán)益合計(jì)9,488,787,4318,752,239,0437.96負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)29,267,156,19217,497,152,53067.27（一）資產(chǎn)負(fù)債表總體狀況的初步分析1、資產(chǎn)狀況的初步分析公司的資產(chǎn)總額由年初的17,497,152,530元增加到年末的29,267,156,192元，同比增長(zhǎng)了67.27%。資產(chǎn)總額增加的主要原因在于：流動(dòng)資產(chǎn)增加了10676103669

14、元，非流動(dòng)資產(chǎn)增加了10938999991元。流動(dòng)資產(chǎn)中，增長(zhǎng)較大的是貨幣資金：增長(zhǎng)數(shù)為3815666053元，同比增長(zhǎng)60.73%；其次是應(yīng)付票據(jù)：增長(zhǎng)數(shù)為3555516120，同比增長(zhǎng)101.44%；增長(zhǎng)幅度最大的是預(yù)付賬款：增加數(shù)為458441915元，同比增長(zhǎng)471.22%。非流動(dòng)資產(chǎn)中，增長(zhǎng)較大的是發(fā)放貸款及墊款：增長(zhǎng)數(shù)為1058434674元，同比增長(zhǎng)44.39%；其次是固定資產(chǎn)：增長(zhǎng)數(shù)為722808218，同比增長(zhǎng)29.51%，增長(zhǎng)幅度最大的是在建工程：增長(zhǎng)數(shù)為382802859，同比增長(zhǎng)146.16%。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)講，流動(dòng)資產(chǎn)占比為82.79%，這一比例很高，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)較為靈

15、活，但應(yīng)注意自身的穩(wěn)定性。非流動(dòng)資產(chǎn)占比由年初的26.30%下降到年末的19.46%，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)略有調(diào)整。相比較來(lái)講，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)在當(dāng)年都有增長(zhǎng)，其中流動(dòng)資產(chǎn)的增幅為82.79%，非流動(dòng)資產(chǎn)增幅為23.77%，流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度快于非流動(dòng)資產(chǎn)。2、 負(fù)債與所有者權(quán)益的初步分析負(fù)債與所有者權(quán)益增加的原因在于：流動(dòng)負(fù)債增加9775311869元，非流動(dòng)負(fù)債增加了1058143405元，所有者權(quán)益增加了736548391元?？梢?jiàn)，流動(dòng)負(fù)債的增加額最大。從負(fù)債和所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來(lái)看，流動(dòng)負(fù)債占比為63.80%，非流動(dòng)負(fù)債占比為3.78%，所有者權(quán)益占比為32.42%。由這些比例可見(jiàn)，公司對(duì)短

16、期資金的依賴性非常強(qiáng)，面臨的償債壓力非常大，風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)較高。相對(duì)而言，流動(dòng)負(fù)債、非流動(dòng)負(fù)債和所有者權(quán)益都有增加，流動(dòng)負(fù)債增加114.69%，非流動(dòng)負(fù)債增加2257.28%，所有者權(quán)益增加7.69%。（二）資產(chǎn)主要項(xiàng)目分析1. 貨幣資金及其質(zhì)量分析從總體規(guī)模來(lái)看，公司貨幣資金同比增長(zhǎng)了60.73%，略小于資產(chǎn)的增幅，因而其占資本總額的比重由年初的35.9%下降到年末的34.5%。雖然稍有下降，但公司貨幣資金持有量在同行業(yè)中也處于較高的位置（如圖1所示）。相對(duì)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的安全性較強(qiáng)，質(zhì)量較高。另一方面，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比重有所上升，公司自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力較強(qiáng)。應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，貨幣資金較充裕，能

17、滿足公司交易性、預(yù)防性和投機(jī)性動(dòng)機(jī)但應(yīng)注意，在公司籌資渠道暢通的情況下，仍持有過(guò)多的貨幣資金，標(biāo)明公司在運(yùn)用資金方面可能比較保守，存在資金閑置問(wèn)題。2. 應(yīng)收賬款及其質(zhì)量分析應(yīng)收賬款同比上升了0.43%，其在資產(chǎn)總額中的占比由年初的6.89%上升到年末的11.97%。在同行業(yè)中，公司的應(yīng)收賬款自2006年以來(lái)處于相對(duì)較高的水平（如圖2所示）。2010年，公司營(yíng)業(yè)收入上漲了73.72%，在此種情況下，應(yīng)收賬款僅僅上升了11.97%（如圖3所示），說(shuō)明公司銷售商品狀況非常好，公司當(dāng)年加速了應(yīng)收賬款的收回，可能采取了較為嚴(yán)厲的信用政策。而公司當(dāng)年貨幣資金增加也證明了這一點(diǎn)。自2007年開(kāi)始，海爾公司

18、的應(yīng)收賬款遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同業(yè)的其他兩個(gè)公司。說(shuō)明公司對(duì)自己資金控制水平較高，資金可用水平較高。3. 預(yù)付款項(xiàng)及其質(zhì)量分析預(yù)付款項(xiàng)同比增長(zhǎng)了471.22%，其在資產(chǎn)總額中的占比也由年初的0.56%增加到了年末的1.90%，公司預(yù)付款項(xiàng)有大幅的增長(zhǎng)。根據(jù)預(yù)付款項(xiàng)附注披露，公司應(yīng)付賬款收回幾率很大。但鑒于對(duì)公司預(yù)付款項(xiàng)金額、賬齡的考慮，還是應(yīng)當(dāng)積極加強(qiáng)對(duì)預(yù)付款項(xiàng)的管理。4. 其他應(yīng)收款及其質(zhì)量分析其他應(yīng)收款同比增加了61.48%。就其他應(yīng)收款的規(guī)模而言，它由年初的63094717元激增至年末的101887941元。從附注中了解到，其他應(yīng)收款增按照賬齡來(lái)看，則主要是賬齡在1年以內(nèi)的其他應(yīng)收款。而對(duì)于賬齡較長(zhǎng)

19、和風(fēng)險(xiǎn)較大的其他應(yīng)收款公司管理較為充分。5. 存貨及其質(zhì)量分析存貨同比增長(zhǎng)了104.13%，在資產(chǎn)總額中的占比由年初的9.96%增長(zhǎng)到了年末的12.15%，表明2010年開(kāi)始公司的生產(chǎn)正在復(fù)蘇，擴(kuò)大生茶規(guī)模，為了滿足生產(chǎn)需要，購(gòu)買大量的生產(chǎn)原料、自動(dòng)儲(chǔ)備了生產(chǎn)物料，導(dǎo)致原材料、在產(chǎn)品和自制半成品都有所增加。在同行業(yè)中，在2008年后，與其他企業(yè)水平接近，處于相對(duì)較低的位置（如圖4所示）。存貨的增加速度慢于流動(dòng)資產(chǎn)增加速度（82.79%），使得存貨的比重下降，公司存貨占用資金相對(duì)較少，一直處于同業(yè)的較低水平，表明公司產(chǎn)品的銷售狀況非常好。6. 長(zhǎng)期股權(quán)投資及其質(zhì)量分析長(zhǎng)期股權(quán)投資同比增長(zhǎng)-29.

20、40%，在資產(chǎn)總額中所占的比重也由年初的8.73%下降到年末的3.68%。公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資額在當(dāng)年有了較大幅度的下降。長(zhǎng)期股權(quán)投資具有投資大、投資期限長(zhǎng)、分風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，因此，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況影響很大。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)投資意味著企業(yè)的一部分資金，特別是現(xiàn)金投出后在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將無(wú)法收回，這將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期處于資金緊張的狀態(tài)，甚至陷入困境，另外，長(zhǎng)期股權(quán)投資的期限長(zhǎng)，期間難以預(yù)料的因素很多，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)很大。因此，企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資較少并處于減少趨勢(shì)，說(shuō)明公司的自資金流動(dòng)較快，可利用資金較多資金周轉(zhuǎn)較容易。7. 固定資產(chǎn)及其質(zhì)量分析固定資產(chǎn)同比增加了29.51%固定資產(chǎn)增長(zhǎng)速度慢于資產(chǎn)總額

21、，所以致使固定資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的占比由年初的14.07%變?yōu)槟昴┑?0.83%，略有下降。在同行業(yè)中，公司固定資產(chǎn)在近年來(lái)處于較高的水平（如圖5所示）。由圖可知，海爾07年到10年固定資產(chǎn)增產(chǎn)率逐年下滑，一方面說(shuō)明海爾市場(chǎng)生命周期逐漸走向了成熟型，不能維持其高速的增長(zhǎng)率；另一方面，海爾的固定資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)展到了一定水平， 所以繼續(xù)維持高增長(zhǎng)率不太可能。8. 無(wú)形資產(chǎn)及其質(zhì)量分析公司在今年擁有了占資產(chǎn)總額比重為1.24%的無(wú)形資產(chǎn)從2009年的1.13%上升到現(xiàn)在的1.24%，上升幅度并不大。在同行業(yè)中處于中的偏下水平。但是，從絕對(duì)值上看，公司并不是同行業(yè)中最低的，而且無(wú)形資產(chǎn)在2006-2010年

22、一直處于上升趨勢(shì)，如果公司能在無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目上保持這種上升的態(tài)勢(shì)，那么公司將具有更強(qiáng)的可持續(xù)發(fā)展能力。公司對(duì)無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備，這種做法使數(shù)字真實(shí)的反應(yīng)了公司無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。（三）負(fù)債主要項(xiàng)目分析1. 對(duì)短期借款的分析短期借款在權(quán)益總額中所占的比重由年初的0%上升到年末的4.35%。就行業(yè)特點(diǎn)而言，房地產(chǎn)企業(yè)的短期借款占比和絕對(duì)額都不會(huì)很高，而且近年來(lái)呈現(xiàn)出一定的下降趨勢(shì)。在同行業(yè)中，公司的短期借款處于較合理的水平（如圖7所示）。相對(duì)來(lái)講，公司未來(lái)面臨的短期內(nèi)償債壓力較低。2. 對(duì)預(yù)收賬款的分析預(yù)收賬款同比增長(zhǎng)了93.28%，在權(quán)益總額中的占比也由年初的11%增長(zhǎng)到年末的9.67%。從絕對(duì)額

23、來(lái)看，預(yù)收賬款增加了1103349萬(wàn)元。資料顯示公司預(yù)收賬款近年來(lái)不太穩(wěn)定，在同行業(yè)中也處于較高的水平（如圖8所示）。另外，公司的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了83.72%，也出現(xiàn)了較大幅度的上升。公司近年來(lái)的營(yíng)業(yè)收入和預(yù)收賬款以幾乎一致的態(tài)勢(shì)不斷上升（如圖9所示），很好地表明了公司的預(yù)收賬款越多，它的產(chǎn)品越受市場(chǎng)歡迎，也預(yù)示著它未來(lái)收入將越快地增長(zhǎng)。3. 對(duì)應(yīng)付職工薪酬的分析 應(yīng)付職工薪酬同比增長(zhǎng)了116.82%，占權(quán)益總額的比重也由年初的1.69%上升到年末的2.18%，其增長(zhǎng)速度說(shuō)明了公司的勞動(dòng)效益照上一年明顯增強(qiáng)。4. 對(duì)應(yīng)繳稅費(fèi)的分析 應(yīng)繳稅費(fèi)同比增長(zhǎng)了525.61%，占權(quán)益總額的比重由年初的0

24、.79%上升到2.8%。即由年初的多交的或由以后年度抵交稅金變?yōu)檩^大金額的應(yīng)繳納的稅金。5. 對(duì)應(yīng)付利息的分析 應(yīng)付利息同為16,935,042元，較期初的0有了較大的增長(zhǎng)。（四）所有者權(quán)益分析 所有者權(quán)益較上一年上漲了7.69%，占權(quán)益總額的比重也由年初的50.02%下降為32.42%。這一下降，主要是因?yàn)樯贁?shù)股東權(quán)益的降幅較大，其次是資本公積的減少。（五）資產(chǎn)負(fù)債表的總體評(píng)價(jià)綜上所述，公司的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能夠維持公司的正常周轉(zhuǎn)。從資產(chǎn)來(lái)看，資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性都比較高。貨幣資金比重小幅上升，公司應(yīng)付市場(chǎng)變化的能力得到增強(qiáng)，閑置資金較少。公司存貨大幅上升，公司存貨占用資金比重上升。從資產(chǎn)

25、分布來(lái)看，公司在同行業(yè)中處于中等偏下位置，但增長(zhǎng)幅度較大，增長(zhǎng)空間充分。從負(fù)債和所有者權(quán)益來(lái)看，公司大部分為流動(dòng)負(fù)債，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債水平較高，比重很大，表明公司的資金來(lái)源以營(yíng)業(yè)為主，比較正常，預(yù)收應(yīng)付在負(fù)債中占據(jù)重要位置。運(yùn)營(yíng)成本比較低。公司債權(quán)人提供資金所占的比重即負(fù)債占比在同行業(yè)中也處于較為合理的水平（如圖10所示）。負(fù)債和所有者權(quán)益都在增長(zhǎng)，增長(zhǎng)速度較快。由于公司負(fù)債所占比重較大，公司仍然面臨一定的償債壓力。三、利潤(rùn)表分析根據(jù)海爾2010年利潤(rùn)表，編制利潤(rùn)表的趨勢(shì)分析表。如表2所示。利潤(rùn)表項(xiàng)目20102009增（減）/%一、營(yíng)業(yè)總收入60,588,248,129.75 32,979,419,

26、367.0183.72二、營(yíng)業(yè)總成本57,865,369,583.7831,515,989,782.983.61其中：營(yíng)業(yè)成本46,420,009,145.924,263,147,272.1891.32 營(yíng)業(yè)稅金及附加160,226,116.51134,738,200.3818.92 銷售費(fèi)用7,815,461,209.674,984,187,508.4456.81 管理費(fèi)用3,416,660,0002,116,221,142.7661.45 財(cái)務(wù)費(fèi)用6,658,266.14-7,965,819.41183.59 資產(chǎn)減值損失46,350,410.4725,661,478.5580.62加：公

27、允價(jià)值變動(dòng)收益- 投資收益263,666,041.69167,071,754.3357.82 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)公司和合營(yíng)公司的投資收益三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2,986,544,587.661,630,501,338.4483.17加：營(yíng)業(yè)外收入737,470,704.78116,134,297.88535.02減：營(yíng)業(yè)外支出11,708,789.86,485,256.0485.55 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失3,892,986.26四、利潤(rùn)總額3,712,306,502.641,740,150,380.282.18減：所得稅費(fèi)用888,022,311.38365,542,251.25142.93五、凈利潤(rùn)2,

28、824,284,191.261,374,608,129.03105.46 歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2,034,594,665.841,149,474,619.6977.00 少數(shù)股東損益789,689,525.42225,133,509.34250.77六、每股收益3.031.7276.74 （一）基本每股收益1.520.8676.74 （二）稀釋每股收益1.510.8676.74(一) 利潤(rùn)表總體狀況的初步分析2010年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60,588,24.81萬(wàn)元，較2009年增長(zhǎng)了2760882.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)83.72%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)83.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,824,28.

29、42萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)105.46%；每股收益3.038元，同比增長(zhǎng)76.74%，公司的各項(xiàng)指標(biāo)都在呈較大的上升趨勢(shì)，今年公司經(jīng)營(yíng)盈利情況比較好，公司整體盈利能力較強(qiáng)。(二) 利潤(rùn)表主要項(xiàng)目的分析1. 對(duì)營(yíng)業(yè)收入的分析2010年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60,588,24.81萬(wàn)元，較2009年增長(zhǎng)了2760882.88萬(wàn)元，上升幅度較大。在同行業(yè)中，公司營(yíng)業(yè)收入處于很明顯的較高水平（如圖12所示）。而且，在2010年公司的營(yíng)業(yè)收入較同期都較大增長(zhǎng)，漲幅為83.72%。究其原因，主要是以下幾類產(chǎn)品銷售量大幅增加共同所致。（1）冰箱：2010年公司冰箱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入228億元，同比增長(zhǎng)20.68%。在全球市場(chǎng)

30、市場(chǎng)占有率為10.8%，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市場(chǎng)占有率連續(xù)20年蟬聯(lián)第一。海爾冰箱在多門冰箱、對(duì)開(kāi)門冰箱、三門冰箱、兩門冰箱各個(gè)產(chǎn)品類別中全面領(lǐng)先對(duì)手；高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。（2）空調(diào)：空調(diào)業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入113.96億元，同比增長(zhǎng)31.21%。2010年，公司將商用空調(diào)本部與家用空調(diào)本部進(jìn)行了整合，成立了空調(diào)業(yè)務(wù)集團(tuán)，初步實(shí)現(xiàn)了在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和市場(chǎng)營(yíng)銷等方面資源共享和一體化管理，通過(guò)整合國(guó)際化設(shè)計(jì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，降低了產(chǎn)品成本，。（3）洗衣機(jī)：2010年公司洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入115.35億元，同比增長(zhǎng)25.55%。在全球市場(chǎng)海爾洗衣機(jī)以9.1%的單品牌零售量再次榮登榜首；在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)海爾洗衣機(jī)以28.36%

31、零售量市場(chǎng)份額位居第一。海爾洗衣機(jī)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推廣卡薩帝復(fù)式高級(jí)滾筒洗衣機(jī)和波輪高端變頻雙動(dòng)力產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)高端滾筒持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。（4）熱水器：2010年公司熱水器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入31.25億元，同比增長(zhǎng)33.32%。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)海爾電熱水器以28.37%占有率位居行業(yè)第一。公司太陽(yáng)能熱水器業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)凈收入實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。2. 對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的分析 2009年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到135604.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)83.17%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重也由年初的4.94%下降為年末的4.93%。，編訂幅度較小。（1） 營(yíng)業(yè)成本2010年公司營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)了91.32%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營(yíng)業(yè)收入83.72%的增

32、長(zhǎng)速度，營(yíng)業(yè)成本在營(yíng)業(yè)收入中的占比也由年初的73.57%上漲到年末的76.62%。在同行業(yè)中，公司的營(yíng)業(yè)成本在近年來(lái)，尤其是當(dāng)年處于較低的水平（如圖13所示）。公司內(nèi)部營(yíng)業(yè)成本控制能力逐年上升。（2） 三項(xiàng)費(fèi)用 在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、銷量大幅度增加的情況下，銷售費(fèi)用同比只上升56.81%，遠(yuǎn)小于營(yíng)業(yè)收入和銷量的增長(zhǎng)速度，說(shuō)明公司的銷售活動(dòng)取得了一定的市場(chǎng)效果。管理費(fèi)用同比上升了61.45%，。財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上升了183.59%。2010年公司的三項(xiàng)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重大幅度下降，說(shuō)明了在公司營(yíng)業(yè)收入在家的同時(shí)，各個(gè)方面的費(fèi)用卻較少，說(shuō)明公司的營(yíng)運(yùn)狀況非常好?？偟膩?lái)看，公司三項(xiàng)費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中的占比處于

33、比較合理的水平（如圖16所示）。(三) 利潤(rùn)表的總體評(píng)價(jià)從利潤(rùn)表揭示出來(lái)的信息可以看出，公司當(dāng)年業(yè)績(jī)有所上升的主要原因是營(yíng)業(yè)收入增幅83.72%略高于成本費(fèi)用增幅83.61%。營(yíng)業(yè)成本、三項(xiàng)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的增加幅度和走勢(shì)幾乎一致（如圖15所示）。其中雖然營(yíng)業(yè)成本大幅上升，但是對(duì)三項(xiàng)費(fèi)用的較好控制，包括在投資收益上的大幅增長(zhǎng)，使得公司的凈利潤(rùn)能夠同營(yíng)業(yè)收入一樣處于行業(yè)的較高水平（如圖16所示）。2010年公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)也得益于經(jīng)濟(jì)的迅速恢復(fù)，但是我們可以看到，同行業(yè)的長(zhǎng)虹公司凈利潤(rùn)也處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，因此如何保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)對(duì)公司具有至關(guān)重要的意義。我們還可以看到，公司的營(yíng)業(yè)成本的比重過(guò)大，如何控制和降

34、低營(yíng)業(yè)成本的上升將決定公司的發(fā)展走勢(shì)。四、現(xiàn)金流量表分析根據(jù)海爾2010年現(xiàn)金流量表，編制現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析表。如表3所示項(xiàng)目20102009增（減）/%一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金56,590,410,548.3423,858,893,773.79137.19收到的稅費(fèi)返還275,619,669.81124,474,979.73121.43收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金825,201,104.75232,136,269.97255.48經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)57,691,231,322.924,215,505,023.49138.24購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金39,

35、223,188,707.5412,576,097,906.52211.89支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金4,004,260,489.832,040,334,569.4396.11支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2,630,243,198.631,937,192,064.5435.78支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6,249,913,529.563,035,617,939.98105.89經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)52,107,605,925.5619,589,242,480.47166.00經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~5,583,625,397.344,626,262,543.0220.69二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回

36、投資收到的現(xiàn)金1,027,400取得投資收益收到的現(xiàn)金259,349,907.9126,369,643.71883.52處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額5,361,119.39285,0001781.10處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額1,955,800收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)267,694,227.3285,00093827.80購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金1,264,216,542.14262,807,958.05381.04投資支付的現(xiàn)金2,533,908,805.19取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活

37、動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)3,798,125,347.33262,807,958.051345.21投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-3,530,431,120.03-236,153,314.34-1394.97三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金135,095,242.69其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金2,170,902,056189,946,392.021042.90發(fā)行公司債券收到的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2,305,997,298.69189,946,392.021140.26償還債務(wù)支付的現(xiàn)金1,868,830,276444,046,392.0232

38、0.86分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金其中：子公司支付給少數(shù)股東的股東、利潤(rùn)支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6,249,913,529.563,035,617,939.98105.87籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)2,477,126,921.77759,188,122.71226.29籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-171,129,623.08-569,241,730.6969.98四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響-64,091,369.14五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額1,817,973,285.093,820,867,497.99-52.42加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額7,811,236,230.872,459,

39、585,964.88217.58六、年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額9,629,209,515.966,280,453,462.8753.32補(bǔ)充資料：1、將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量：凈利潤(rùn)2,824,284,191.261,374,608,129.03105.46加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備46,350,410.4725,661,478.5580.62固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊無(wú)形資產(chǎn)攤銷16,422,475.9513,250,673.5324.09長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷768,948.7394,842.3394.75待攤費(fèi)用減少預(yù)提費(fèi)用增加處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失3,04

40、1,343.682,396,462.7526.91固定資產(chǎn)報(bào)廢損失公允價(jià)值變動(dòng)損失財(cái)務(wù)費(fèi)用100,342,727.9612,403,923.05708.96投資損失-263,666,041.69-167,071,754.33-57.82遞延所得稅資產(chǎn)減少-214,075,702.4929,243,764.1-832.04遞延所得稅負(fù)債增加存貨的減少-1,461,946,661.55107,956,447.45-1454.20經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少-1,914,408,113.66-1,342,273,704.4842.62經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加5,919,464,106.634,226,035,9

41、15.3610.07未確認(rèn)的投資損失其他94,790,781.46經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~5,583,625,397.344,626,262,543.0220.692、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本3、一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券4、融資租入固定資產(chǎn)5、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加情況：現(xiàn)金的期末余額9,629,209,515.966,280,453,462.8753.16減：現(xiàn)金的期初余額7,811,236,230.872,459,585,964.88217.58現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額1,817,973,285.093,820,867,497.99-52.42(一) 現(xiàn)

42、金流量表總體狀況的初步分析 從總體上看，公司當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為181797.33萬(wàn)元，同比下降了52.42%。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為558362.54萬(wàn)元，而2009年的值為462626.26萬(wàn)元同比上升20.69%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為379812.54萬(wàn)元，2009年為-23615333；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-17112.96萬(wàn)元，2009年的值為-56924。17萬(wàn)元，同比上升69.98%。(二) 現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的分析1. 對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比增長(zhǎng)了138%，在現(xiàn)金流入量中的占比由年初的99.22%下降到年末的9

43、5.73%，但比重仍然較大，表明公司現(xiàn)金流入很大一部分來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，公司的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)比較穩(wěn)固，持續(xù)經(jīng)營(yíng)和獲利能力的穩(wěn)定程度在提高。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)了34.62%，占比由年初的96.66%略上升至年末的96.82%，保持穩(wěn)定的較高比例，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入正常。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量同比增長(zhǎng)了166%，在現(xiàn)金總流出量中的占比由年初的95.04%下降到年末的89.25%。一方面，由于占比相對(duì)還是比較高的，所以公司的現(xiàn)金仍有較大的一部分主要用于開(kāi)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及獲利能力的穩(wěn)定程度較高；另一方面，占比的下降說(shuō)明公司也在投資擴(kuò)張，未來(lái)還有很大潛力，但其

44、風(fēng)險(xiǎn)性也提高了。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~出現(xiàn)了很大幅度的增長(zhǎng)且大于零，主要原因是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增幅大于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增幅。說(shuō)明公司的收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)減小，其營(yíng)銷能力也有所提高。在同行業(yè)中，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~也明顯處于高位（如圖16所示）。2. 對(duì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比增加了93827%，在現(xiàn)金總流出量中的占比由年初的0.15%上升到年末的4.41%。其原因在于“處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”收獲了大量的現(xiàn)金。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量同比增長(zhǎng)了1345.21%，占現(xiàn)金總流出的比重由年初的0.13%大幅度上升到年末的6

45、.51%。主要是“構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”同比上漲了1781.10%，表明公司加大了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的力度，擴(kuò)張了其生產(chǎn)能力。有利于可持續(xù)發(fā)展，符合公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。同時(shí)構(gòu)建固定資產(chǎn)的支出遠(yuǎn)大于處置固定資產(chǎn)的收入也說(shuō)明了公司正在擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。這一結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債表分析中的結(jié)論一致。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)了1394.97%且小于零，主要原因是投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增幅大于投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增幅。公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~在同行業(yè)中非常低，程度相當(dāng)明顯（如圖17所示）。表明公司在2010年為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行了大手筆的投資，體現(xiàn)了公司在擴(kuò)張方面的努力與嘗試，也預(yù)示著公司未

46、來(lái)仍會(huì)有較強(qiáng)的創(chuàng)造現(xiàn)金流量的潛力。3. 對(duì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表中可以看出，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比增長(zhǎng)1140.26%。其中，“吸收投資收到的現(xiàn)金”增加了135,095,242.69元， “取得借款收到的現(xiàn)金”同比增長(zhǎng)了1042.90%，增加了1980955663元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入在總流入中的占比由年初的0.79%上漲到年末的3.83%。說(shuō)明公司通過(guò)外延式擴(kuò)大再生產(chǎn)，通過(guò)銀行借款籌資的比重在上升。公司調(diào)整了集資結(jié)構(gòu)，籌資成本隨之降低，但風(fēng)險(xiǎn)增加?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出量同比增長(zhǎng)226.29%，主要是因?yàn)椤皟斶€債務(wù)支付的現(xiàn)金”同比增長(zhǎng)320.86%，其在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出中的占比由年初的5

47、8.49%上漲到年末的75.44%。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零，與2009年相比急速上升，而且公司行業(yè)中也處在較高的位置（如圖18所示）。說(shuō)明公司自身資金不足，公司債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重。(三) 現(xiàn)金流量表的總體評(píng)價(jià)由公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析，公司的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)比較穩(wěn)固，持續(xù)經(jīng)營(yíng)和獲利能力的穩(wěn)定程度在提高；收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)減小，營(yíng)銷能力有所提高；在同行業(yè)中，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~處于較高水平。由公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析，公司有著明確的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，加大了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的力度，擴(kuò)張了生產(chǎn)能力，有利于可持續(xù)發(fā)展；公司未來(lái)仍會(huì)有較強(qiáng)的創(chuàng)造現(xiàn)金流量的潛力。由公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析，通過(guò)發(fā)行股票方式籌集資金

48、的比重在下降，通過(guò)銀行借款籌資的比重在上升，公司調(diào)整了集資結(jié)構(gòu)，籌資成本隨之降低，但風(fēng)險(xiǎn)增加；公司自身資金周轉(zhuǎn)已進(jìn)入良性循環(huán)階段，公司債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕。五、財(cái)務(wù)比率分析表四 財(cái)務(wù)比率分析表項(xiàng)目財(cái)務(wù)比率海爾長(zhǎng)虹康佳2010200920102010短期償債能力流動(dòng)比率1.481.261.311.22速動(dòng)比率1.281.070.940.90現(xiàn)金比率72%54%43%32%長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率50%68%67%74%產(chǎn)權(quán)比率99%208%204%289%已獲利息倍數(shù)2.62-4.65-1.9-0.5有形凈值債務(wù)率102.22%216.74%260.74%304.17%盈利能力毛利率26.43%13.38

49、%15.60%16.32%銷售凈利潤(rùn)率5.28%6.13%3.92%-0.17%總資產(chǎn)收益率9.94%12.68%1.5%0.5%凈資產(chǎn)收益率11.51%-8.12%-3.47%-29.80%成本費(fèi)用利潤(rùn)率4.91%6.94%3.96%0.21%營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率27.3728.293.721.16應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)13129717存貨周轉(zhuǎn)率13.9213.051.59.4存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)242823938流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.562.570.552.94固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13.4019.102.0427.66總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.892.070.382.53現(xiàn)金流量現(xiàn)金償債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比53.19%29

50、.90%-3.1%-.37%資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率52.90%28.23%-2.47%-3.54%獲取現(xiàn)金能力銷售獲現(xiàn)比率0.720.932.250.43每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量3.464.17-0.26-0.36(一) 短期償債能力分析從相關(guān)指標(biāo)中看出，流動(dòng)比率由年初的126增加到年末的1.48，正趨向公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)2，說(shuō)明公司以流動(dòng)資產(chǎn)抵償流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)。速動(dòng)比率由年初的1.07增加到年末的1.28，高于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)1，而同行業(yè)內(nèi)該比率都并不高，表明公司較同行業(yè)的其他公司而言，債務(wù)償還的能力更強(qiáng)?，F(xiàn)金比率由年初的54%增長(zhǎng)到年末的72%，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)20%，說(shuō)明公司通過(guò)負(fù)債的方式所籌集的資金并沒(méi)有

51、得到充分的利用，企業(yè)失去投資機(jī)會(huì)的可能性比較大。以上指標(biāo)說(shuō)明公司當(dāng)年的短期償債能力在增強(qiáng)，并處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，但也存在一定的問(wèn)題。因此在評(píng)價(jià)公司的短期償債能力時(shí)，我們還應(yīng)當(dāng)考慮應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的快慢，與同行業(yè)相比，公司資產(chǎn)流動(dòng)性并非最好。(二) 長(zhǎng)期償債能力分析從相關(guān)指標(biāo)中看出，資產(chǎn)負(fù)債率由年初的50%大幅度上升到年末的68.00%。從指標(biāo)本身來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率比較高，表明公司通過(guò)借款融資的空間較小。公司的這一指標(biāo)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了普遍的適宜水平40%-60%，但與同行業(yè)相比可以看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍處于較低水平，債券的保證程度相對(duì)比較高，長(zhǎng)期償債能力相對(duì)較強(qiáng)。從產(chǎn)權(quán)比率來(lái)看，公司的產(chǎn)權(quán)比率有年初的208%大幅度下降到年末的99%，該比率100%最為理想。說(shuō)明公司的長(zhǎng)期償債能力在增強(qiáng)。與同行業(yè)相比，公司存在的風(fēng)險(xiǎn)程度降低。 從已獲利息倍數(shù)來(lái)看，這一指標(biāo)從年初的-4.65上升到年末的2.62，增長(zhǎng)幅度較大。表明公司用于償還債務(wù)利息的能力大幅度增強(qiáng)，支付一年的利息支出綽綽有余。在同行業(yè)中，盡管公司各項(xiàng)指標(biāo)都在向好的方向發(fā)展，長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，但與同類企業(yè)相比，這種能力顯然