財務(wù)分析復(fù)習(xí)思考題201511

1、財務(wù)分析復(fù)習(xí)思考題一、名詞解釋名詞解釋答案比較分析法是指通過主要項目或指標數(shù)值變化的對比，確定出差異，分析和判斷企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況的一種方法。按比較對象的不同，比較分析法可分為絕對數(shù)比較分析、絕對數(shù)增減變動比較分析、百分比增減變動分析及比率增減變動分析。財務(wù)杠桿公司息稅前利潤的變動引起普通股股東每股盈余變動的百分數(shù)。經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險亦稱營業(yè)風(fēng)險，就廣義而言，使指企業(yè)固有的，由于與經(jīng)營有關(guān)的因素而導(dǎo)致的未來收益的不確定性，而狹義上往往指利用經(jīng)營杠桿而導(dǎo)致EBIT變動的風(fēng)險。高風(fēng)險籌資組合當企業(yè)用長期資金來融通部分長期性流動資產(chǎn)和全部固定資產(chǎn)，用短期資金來融通另外一部分長期流動資產(chǎn)和全部短期流動資

2、產(chǎn)時，我們稱這種籌資組合為高風(fēng)險籌資組合。經(jīng)營杠桿所謂經(jīng)營杠桿就是指在某一固定成本比重下，銷售量變動對息稅前利潤（EBIT）產(chǎn)生的影響。利息保障倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤與包括資本化利息的利息費用的比值流動性是指企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)過正常程序、無重大損失的轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金并以之履行有關(guān)契約的能力企業(yè)生命周期企業(yè)要經(jīng)過新生、成長、成熟到衰老的過程，一般將企業(yè)生命周期劃分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段趨勢分析法根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表，以第一年或另外某一年份為基礎(chǔ)，計算每一期各項目對基期同一項目的趨勢百分比，或計算趨勢比率及指數(shù)，形成一系列具有可比性的百分比或指數(shù)，以揭示各期財務(wù)狀況和營業(yè)情況增減變化的性質(zhì)

3、和方向。商業(yè)信用政策是公司基于對客戶資信情況的認定，而對客戶給予先行付貨而后收貨款的計算優(yōu)惠，其實質(zhì)是公司對客戶的一種短期融資。商業(yè)信用政策通常包含四個因素：賒銷期限（公司提供信用的時間期限）；現(xiàn)金折扣（公司給予客戶的優(yōu)惠讓利條件）；信用標準（公司對客戶提供信用的依據(jù)）；收賬政策（到期后企業(yè)采取的收賬行動）。市盈率是指普通股每股收益與普通股每股市價的比值。它通過公司股票的市場行情，間接評價公司的盈利能力。損益滿計觀著重于反映特定時期內(nèi)企業(yè)權(quán)益的總變化。在該觀點下，所有當期營業(yè)活動所產(chǎn)生的收入、費用等項目以及營業(yè)外收支、非常凈損失、以前年度損益調(diào)整等均納入收益表（利潤表），而利潤分配僅包括期初未

4、分配利潤、本期凈利潤、股利分配、期末未分配利潤等項目。質(zhì)量成本企業(yè)為了達到理想設(shè)計質(zhì)量和合格制造質(zhì)量而必須付出的成本就是質(zhì)量成本資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額同年初所有者權(quán)益的比率最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指綜合資本成本最低時的各項資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。二、單項選擇題單項選擇題答案杜邦分析法一般以下面哪一種指標為核心進行分解？A總資產(chǎn)報酬率 B銷售利潤率 C權(quán)益報酬率 D稅后凈利潤C靜態(tài)預(yù)算和彈性預(yù)算的根本區(qū)別在于（ ）A銷售單價是否有多個 B 單位變動成本是否有多個C業(yè)務(wù)量是否有多個 D 固定成本是否有多個C使用流動比率指標分析企業(yè)短期償債能力的缺陷在于沒有考慮（ ）A 短期資產(chǎn)長期化 B 虛

5、資產(chǎn)C 流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu) D 流動負債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)D我國利潤表的編制一般采用 A本期營業(yè)觀和資產(chǎn)負債法 B損益滿計觀和資產(chǎn)負債法C本期營業(yè)觀和收入費用法 D損益滿計觀和收入費用法D下列內(nèi)容中哪一項不是營業(yè)收入分析的內(nèi)容？A 營業(yè)收入完成情況 B 營業(yè)利潤 C 客戶滿意度 D 市場競爭力B下列說法中正確的是（ ）A股利增長率越高，企業(yè)股票價值越高B 凈資產(chǎn)收益率越高，凈收益增長率越高C企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長越快，說明企業(yè)發(fā)展能力越強D企業(yè)資產(chǎn)報酬率越高，說明企業(yè)盈利能力越強C 下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中不正確的是（ ）A權(quán)益乘數(shù)反映了所有者權(quán)益同企業(yè)總資產(chǎn)的關(guān)系B權(quán)益乘數(shù)受債務(wù)比率的影響C權(quán)益乘數(shù)有可能

6、是正數(shù)，也可能是負數(shù)D在資產(chǎn)總額既定的前提下，權(quán)益乘數(shù)與所有者權(quán)益的數(shù)額成正比D下列指標中哪一項指標不能反映資產(chǎn)的增長？ A 資本積累率 B 員工增長率 C 流動資產(chǎn)增長率 D 固定資產(chǎn)成新率A下列資料中哪一種資料不是財務(wù)分析的依據(jù)？A企業(yè)的財務(wù)報告 B行業(yè)的平均水平C競爭對手的財務(wù)報告 D其他企業(yè)的期間費用D下面的哪一種情況不會使應(yīng)收賬款與日銷售額比指標異常偏高？（ ）A 年末銷貨額大量減少 B 大量的現(xiàn)金銷貨C 賣出大量應(yīng)收賬款 D 年末銷貨額大量增加A下面哪些選項屬于投資收益的構(gòu)成？（ ）A 平價購入債券的利息收入 B成本法核算的現(xiàn)金股利C 收回投資時售價與買價間的差異 D 權(quán)益法核算的

7、應(yīng)分享的被投資企業(yè)當年實現(xiàn)凈利潤的份額A下面哪一項不是反映固定資產(chǎn)更新程度的指標？A 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B 固定資產(chǎn)更新率C 固定資產(chǎn)退廢率 D 固定資產(chǎn)凈值率A下面哪一項指標不是直接反映資本金獲利能力的指標？A 資本金利潤率 B 市盈率 C 普通股權(quán)益報酬率 D 每股收益B下面哪一項指標是反映生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力的指標？（ ）A 銷售毛利率 B 總資產(chǎn)報酬率 C 稅前利潤率 D 營業(yè)利潤率B有關(guān)風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法正確的說法是 A不同風(fēng)險的項目選用不同的貼現(xiàn)率來計算凈現(xiàn)值B項目選用的貼現(xiàn)率實際上是風(fēng)險報酬率C在選擇不同方案時并不是根據(jù)計算出的凈現(xiàn)值的大小D在確定貼現(xiàn)率時不用考慮無風(fēng)險報酬率的大小A

8、在產(chǎn)品生命周期的成長期，成本中的直接材料變動的一般特征是A增長 B大量殘料 C尋求提高效率 D以上都不正確A在產(chǎn)品生命周期的成熟期，現(xiàn)金變動的一般特征是 A負增長 B正增長 C幾乎沒有變動 D以上都不正確D在存貨成本逐漸上漲的前提下，采用后進先出法的后果是 A 銷售成本低，存貨成本高 B 銷售成本高，存貨成本低C 銷售成本和存貨成本都高 D 銷售成本和存貨成本都低B資產(chǎn)組合的影響因素不包括 A 企業(yè)所處行業(yè) B籌資方式的選擇范圍C 利息率水平 D風(fēng)險偏好B三、多項選擇題多項選擇題答案固定制造費用差異可以分為哪三個？A 開支差異 B 能力差異 C 效率差異 D 生產(chǎn)能力利用差異ACD經(jīng)濟訂貨批量

9、模型的假設(shè)包括：A交貨期滿足企業(yè)要求 B可以產(chǎn)生短缺成本C各訂貨點的訂貨數(shù)量穩(wěn)定 D采購成本受批量大小的影響AC 商業(yè)信用政策包括 A 銷售折扣 B 現(xiàn)金折扣 C 信用標準 D 收賬政策BCD使用流動比率指標分析企業(yè)短期償債能力的缺陷在于沒有考慮 A 短期資產(chǎn)長期化 B 虛資產(chǎn)C 流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu) D 流動負債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)ABCD狹義的經(jīng)營風(fēng)險的影響因素包括？A 銷售價格的穩(wěn)定性 B 固定成本的比重C 競爭的激烈程度 D 產(chǎn)品需求的穩(wěn)定性ABD下列說法中正確的是A股利增長率越高，企業(yè)股票價值越高B 凈資產(chǎn)收益率越高，凈收益增長率越高C企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長越快，說明企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力越強D企業(yè)資產(chǎn)報

10、酬率越高，說明企業(yè)盈利能力越強ABD企業(yè)延長信用期限的結(jié)果可能是（ ）。A 賒銷額和創(chuàng)利額增加 B 應(yīng)收賬款機會成本額減少C 壞賬損失減少 D 應(yīng)收賬款余額增加AD下面的哪一種情況不會使應(yīng)收賬款與日銷售額比指標異常偏高？A 年末銷貨額大量減少 B 大量的現(xiàn)金銷貨C 賣出大量應(yīng)收賬款 D 年末銷貨額大量增加ABC下面哪些選項屬于投資收益的構(gòu)成？A 平價購入債券的利息收入 B成本法核算的現(xiàn)金股利C 收回投資時售價與買價間的差異 D 權(quán)益法核算的應(yīng)分享的被投資企業(yè)當年實現(xiàn)凈利潤的份額ABD下面哪一項指標是反映生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力的指標？（ ）A 銷售毛利率 B 總資產(chǎn)報酬率 C 稅前利潤率 D 營業(yè)

11、利潤率ACD四、簡答題 簡答題答案杜邦分析圖可以提供哪些財務(wù)信息？（1）權(quán)益報酬率。是一個綜合性最強的財務(wù)比率，其高低取決于總資產(chǎn)報酬率和股東權(quán)益在總權(quán)益中的比重。（2）總資產(chǎn)報酬率。取決于企業(yè)銷售利潤率與資產(chǎn)利潤率，是銷售成果和資產(chǎn)管理的綜合體現(xiàn)。（3）銷售利潤率。反映了企業(yè)稅后凈利潤與企業(yè)銷售收入的關(guān)系。提高銷售利潤率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。銷售利潤的提高，一靠擴大銷售收入，二靠降低成本費用。通過各項成本的列示，有利于進行成本費用的結(jié)構(gòu)分析，加強成本控制。（4）在資產(chǎn)營運方面，要聯(lián)系銷售收入分析企業(yè)資產(chǎn)的使用是否合理，流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例是否恰當。（5）權(quán)益乘數(shù)。它反映了所有者權(quán)益

12、同企業(yè)總資產(chǎn)的關(guān)系，受資產(chǎn)與負債之間比例關(guān)系的影響。權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)的負債程度越高，財務(wù)風(fēng)險越大，可以給企業(yè)帶來較大的杠桿收益。負債比率的高低對企業(yè)的債權(quán)人與投資者分別有著怎樣的影響？從債權(quán)人的角度來看，負債比率越低越好。這是因為企業(yè)的負債比率越低，風(fēng)險就越小，償債能力也就越強。從投資者的角度來看，要結(jié)合企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的高低進行判斷。當總資產(chǎn)報酬率高于企業(yè)負債承擔的利息率時，負債比率越高，自有資金收益率也越高；反之，當總資產(chǎn)報酬率低于企業(yè)負債承擔的利息率時，負債比率越高，自有資金收益率就越低。增加折扣比例會引起哪些方面的變化（這些變化會導(dǎo)致利潤的變化）？增加折扣的比例，銷售額會有所增加

13、。原來銷貨的應(yīng)收賬款成本會降低，但由于增加了銷貨，因此增加部分的銷貨會導(dǎo)致應(yīng)收賬款成本增加，二者共同作用的結(jié)果會導(dǎo)致應(yīng)收賬款投資成本的變化（可能增加，也可能降低），從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款持有成本的變化； 增加折扣比例后銷售額的增加會帶來毛利的增加（假設(shè)毛利率不變），同時折扣成本也會增加；增加折扣比例后，壞賬損失占銷售額的百分比（壞賬損失率）也會發(fā)生變化，它與銷售額的變化一起導(dǎo)致壞賬損失的變動簡述企業(yè)財務(wù)狀況和企業(yè)獲利能力之間的關(guān)系。企業(yè)財務(wù)狀況與企業(yè)的獲利能力相互制約、相互促進。 （1）合理的資金結(jié)構(gòu)會使企業(yè)有較穩(wěn)定的獲利能力。 （2）償債能力過高說明企業(yè)沒有充分利用資金，沒有充分發(fā)揮創(chuàng)造利潤的潛力

14、；償債能力過低，會使企業(yè)在盈利的情況下破產(chǎn)。 （3）資產(chǎn)報酬率高于債務(wù)成本時，負債經(jīng)營可提高企業(yè)的獲利能力。 （4）營業(yè)資本增加增強企業(yè)的經(jīng)營能力，增加獲利機會。 （5）資金周轉(zhuǎn)速度快，在同等條件下可節(jié)約資金，節(jié)約的資金可用于經(jīng)營規(guī)模的擴大和創(chuàng)利水平的提高。簡述損益滿計觀的基本觀點。損益滿計觀著重反映特定時期內(nèi)企業(yè)權(quán)益的總變化。在該觀點下，所有當期營業(yè)活動所產(chǎn)生的收入、費用等項目以及營業(yè)外收支、非常凈損失、以前年度損益調(diào)整等均無一遺漏地納入收益表；而利潤分配僅包括期初未分配利潤、本期凈利潤、股利分配、期末未分配利潤等項目。凈收益增長率和凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系是什么？右邊第一項反映了凈資產(chǎn)收益率的變

15、化對凈收益增長率的影響。凈資產(chǎn)收益率的提高（或減少）將導(dǎo)致股權(quán)資本具有更高（或更低）的盈利能力，進而導(dǎo)致一個更高（或更低）的凈收益增長率。右邊第二項反映了留存收益比率和凈資產(chǎn)收益率對企業(yè)凈收益增長率的影響。在凈資產(chǎn)收益率不便時，凈收益增長率與留存收益比率是正比例關(guān)系。評估企業(yè)獲利能力時應(yīng)收集哪些方面的資料？（1）數(shù)年的利潤項目及其構(gòu)成（2）數(shù)年的資產(chǎn)余額（3）數(shù)年的投入資本構(gòu)成（4）管理能力及國家政策（5）普通股發(fā)行在外的股數(shù)、市價等企業(yè)投資目的是如何影響投資收益的分析的？ 投資目的決定了對投資收益進行分析的分析方法和評價標準。 (1)從提高閑置資金利用的角度：短期投資收益一般應(yīng)以銀行存款利率

16、為最低標準進行評價，收益率越高越好。 (2)為保證企業(yè)材料供應(yīng)渠道和產(chǎn)品銷售渠道的暢通而進行長期投資：投資收益至少相當于被投資企業(yè)所在行業(yè)的平均資產(chǎn)利潤率。 (3)企業(yè)從多元化經(jīng)營目的考慮對外投資：投資收益率至少不低于本企業(yè)的權(quán)益資金成本。 (4)從企業(yè)組織形式需求出發(fā)的對外投資：類似業(yè)務(wù)或不同業(yè)務(wù)組成的企業(yè)集團，可參照多元化投資的評價；按產(chǎn)品環(huán)節(jié)組織的企業(yè)集團，對母公司的對外投資評價無意義，應(yīng)分析其他投資的收益。如何根據(jù)投資的目的分析投資收益？（1）利用閑置資金進行短期投資：短期投資收益一般應(yīng)以銀行存款利率為最低標準進行評價；（2）對上游供應(yīng)商或下游分銷商進行投資，以保障材料供應(yīng)渠道和產(chǎn)品銷

17、售渠道的暢通：投資收益至少相當于被投資企業(yè)所在行業(yè)的平均資產(chǎn)利潤率；（3）以多元化經(jīng)營為目的的投資：投資收益率應(yīng)至少不低于本企業(yè)的權(quán)益資金成本；（4）出于組織形式需要的對外投資：如果是不同業(yè)務(wù)企業(yè)組成的企業(yè)集團，母公司可參照多元化經(jīng)營的企業(yè)對投資進行評價；如果是按產(chǎn)品環(huán)節(jié)組織的企業(yè)集團，對母公司的對外投資缺乏評價的意義。如何評判營業(yè)費用的多寡？銷售過程中的運輸費、裝卸費、包裝費、保險費等一般與企業(yè)銷售量的變動成正比；展覽費和廣告費可用展覽和廣告后一定時期的銷售收入增長額與展覽廣告費的投入額進行比較；專設(shè)銷售機構(gòu)的費用通常隨企業(yè)營業(yè)規(guī)模的擴大而成階梯狀上升，可與銷售機構(gòu)實現(xiàn)的銷售收入、銷售利潤等

18、指標一起進行本量利分析。商業(yè)企業(yè)進貨過程中發(fā)生的費用多少與企業(yè)采購頻率、采購批量等采購策略有關(guān)如何提高企業(yè)的總資產(chǎn)營運能力？要提高企業(yè)的總資產(chǎn)營運能力，首先應(yīng)安排好各項資產(chǎn)的合理比例，尤其是流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的比例關(guān)系，防止流動資產(chǎn)或固定資產(chǎn)出現(xiàn)閑置；其次，提高各項資產(chǎn)的利用程度，尤其是流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款、存貨項目和固定資產(chǎn)的利用效率；最后應(yīng)做到在總產(chǎn)規(guī)模不變的情況下盡可能的擴大銷售收入。如何提高總資產(chǎn)營運能力？要提高總資產(chǎn)營運能力，首先應(yīng)安排好各項資產(chǎn)的合理比例，尤其是流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的比例。比例不合適，就會造成資產(chǎn)的閑置。一般來講,在固定資產(chǎn)充分利用、滿負荷運轉(zhuǎn)的情況下,固定資產(chǎn)增長的

19、速度應(yīng)該與銷售收入增長的速度相適應(yīng)。另外,經(jīng)營用固定資產(chǎn)和非經(jīng)營用固定資產(chǎn)的比例也會影響該指標。 其次應(yīng)提高各項資產(chǎn)的利用程度：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 最后，在資產(chǎn)規(guī)模不變的情況下，銷售收入的增長使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高了，表明總資產(chǎn)營運能力得到加強。什么是低風(fēng)險籌資組合、高風(fēng)險籌資組合？低風(fēng)險籌資組合亦稱保守型融資政策，在此政策下，企業(yè)不但以長期資金來融通永久性資產(chǎn)，而且還以長期資金滿足由于季節(jié)性或循環(huán)性波動而產(chǎn)生的部分或全部暫時性資產(chǎn)的資金問題。 高風(fēng)險籌資組合是指企業(yè)用長期資金來融通部分長期性流動資產(chǎn)和全部固定資產(chǎn)，用短期資金來融通另外一部分長期性流動

20、資產(chǎn)和全部短期流動資產(chǎn)的融資組合?，F(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析的基本內(nèi)容有哪些？財務(wù)能力分析：包括償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析和發(fā)展能力分析。財務(wù)結(jié)構(gòu)分析：包括收入利潤結(jié)構(gòu)分析、成本費用結(jié)構(gòu)分析、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析和資本結(jié)構(gòu)分析。財務(wù)預(yù)算分析財務(wù)信用與風(fēng)險分析財務(wù)總體與趨勢分析以凈收益增長率為核心的企業(yè)發(fā)展能力分析框架的基本內(nèi)容是什么？設(shè)定以下符號代表的含義： gt t年的凈收益增長率 ROEt t年的凈資產(chǎn)收益率（凈收益凈資產(chǎn)） bt t年的留存收益比率（留存收益占總收益的百分比） 上式等號右邊第一項反映了凈資產(chǎn)收益率的變化對凈收益增長率的影響。凈資產(chǎn)收益率的提高(減少)表明權(quán)益資本具有更高(更低

21、)的盈利能力，進而導(dǎo)致一個更高(更低)的凈收益增長率。上式等號右邊第二項反映了留存比率和凈資產(chǎn)收益率對凈收益增長率的影響。在凈資產(chǎn)收益率不變的前提下，公式變?yōu)間t=bt-1ROE，表明凈收益增長率與留存比率成正比例關(guān)系。留存比率之所以會影響凈收益增長率是因為留存收益形成了新的權(quán)益資本，擴大了企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模。 以上分析表明，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率的增長率與留存比率是影響企業(yè)凈收益增長的三個主要因素。對企業(yè)凈收益增長的分析可圍繞這三個因素展開。應(yīng)收款項結(jié)構(gòu)分析的主要內(nèi)容是什么？ （1）分析不同賬齡的應(yīng)收款項金額占應(yīng)收款項總額的比例；（2）根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品的性質(zhì)，判斷企業(yè)應(yīng)收款項賬齡結(jié)構(gòu)的合理

22、性；（3）分析1年以上應(yīng)收賬款的變化，判斷企業(yè)收賬工作的成效；（4）分析壞賬準備提取政策是否與應(yīng)收款項的回收可能性匹配；（5）分析主要欠款單位欠款金額的比重；（6） 對于其他應(yīng)收款能否按時取得規(guī)定的資金占用費（主要指賠款、罰款）。折舊方法的改變?nèi)绾斡绊懫髽I(yè)的獲利能力？（1）單純改變正常折舊年限：如減少折舊年限，則在提取折舊的各年里費用多計，減少凈利潤和資產(chǎn)凈額，總資產(chǎn)收益率會降低。提取完折舊到正常折舊年限的幾年里，凈利潤增加，總資產(chǎn)收益率也會增加。如延長折舊年限，則在正常折舊期間，各年的凈利潤增加，資產(chǎn)凈額和總資產(chǎn)報酬率都會增加。超過正常折舊年限的期間，凈利潤減少，資產(chǎn)凈額高，總資產(chǎn)報酬率降低

23、。 （2）單純改變折舊方法：如果是從年限平均法改用加速折舊法，則在開始年份的折舊額大，減少凈利潤和資產(chǎn)凈額，總資產(chǎn)報酬率變??；在后面的期間折舊額小，凈利潤增加，總資產(chǎn)報酬率變大。制約企業(yè)長期償債能力的因素有哪些？（1）長期償債能力必須以雄厚實力的所有者資本為基礎(chǔ)。企業(yè)必須保持合理的資本結(jié)構(gòu)，才能確保長期債務(wù)償還的安全性；（2）長期償債能力以總資產(chǎn)為物質(zhì)保證。負債最終能否得以償還，完全取決于資產(chǎn)的變現(xiàn)收入；（3）長期償債能力與企業(yè)獲利能力密切關(guān)聯(lián)。企業(yè)能否有足夠的現(xiàn)金流入量償還長期債務(wù)本息制約于收支配比的結(jié)果總資產(chǎn)營運能力的影響因素有哪些？如何提高企業(yè)的總資產(chǎn)營運能力？影響總資產(chǎn)營運能力的因素主

24、要有：各項資產(chǎn)的利用程度、銷售收入的多少。要提高企業(yè)的總資產(chǎn)營運能力，首先應(yīng)安排好各項資產(chǎn)的合理比例，尤其是流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的比例關(guān)系，防止流動資產(chǎn)或固定資產(chǎn)出現(xiàn)閑置；其次，提高各項資產(chǎn)的利用程度，尤其是流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款、存貨項目和固定資產(chǎn)的利用效率；最后應(yīng)做到在總產(chǎn)規(guī)模不變的情況下盡可能的擴大銷售收入。五、綜合題綜合題答案A、B公司2003年度有關(guān)財務(wù)報表如下：資產(chǎn)負債表（簡表）：2003年12月31日 單位：千元項目A公司B公司貨幣資金1000035000應(yīng)收款項45000120000存貨70000190000長期投資40000100000固定資產(chǎn)凈值180000520000無形資產(chǎn)

25、1100020000資產(chǎn)合計356000985000應(yīng)付賬款50000165000應(yīng)付債券110000410000股本150000310000留存收益46000100000權(quán)益合計356000985000利潤表（簡表）：2003年 單位：千元項目A公司B公司主營業(yè)務(wù)收入10500002800000減：主營業(yè)務(wù)成本7150002050000營業(yè)費用和管理費用230000580000財務(wù)費用1000032000所得稅4200065000凈利潤5300073000要求：（1）計算兩個公司的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)和權(quán)益乘數(shù)。（2）計算兩個公司的總資產(chǎn)報酬率、資本金利潤率。（3）對

26、兩個公司的進行簡要的分析和比較。（1）A公司流動比率125000600002.083 B公司流動比率3450001650002.09 A公司速動比率55000600000.917 B公司速動比率1550001650000.939 A公司資產(chǎn)負債率1600003560000.449 B公司資產(chǎn)負債率6050009850000.614 A公司利息保障倍數(shù)1050001000010.5 B公司利息保障倍數(shù)170000320005.3125 A公司權(quán)益乘數(shù)3560001960001.816 B公司權(quán)益乘數(shù)9850004100002.402 （2）A公司總資產(chǎn)報酬率1050003560000.295 B

27、公司總資產(chǎn)報酬率1700009850000.173 A公司資本金利潤率950001500000.633 B公司資本金利潤率1380003100000.445（3）要點： 從短期償債能力看，A公司和B公司都比較強，二者相差無幾。兩者的流動比率都在2左右，速動比率都在1左右，利息保障倍數(shù)也比較高。A公司的盈利能力好于B公司。A公司的資產(chǎn)獲利能力好于B公司。B公司的權(quán)益乘數(shù)大于A公司，說明B公司比A公司更好的利用了財務(wù)杠桿的作用下面是ABC公司2003年12月31日的資產(chǎn)負債表和截止2003年12月31日的損益表及現(xiàn)金流量表。資 產(chǎn) 負 債 表(簡表)（2003年12月31日）（單位：元）2003年

28、2002年現(xiàn)金應(yīng)收賬款凈額存貨預(yù)付賬款固定資產(chǎn)累計折舊資產(chǎn)總計應(yīng)付賬款應(yīng)交稅金預(yù)提費用應(yīng)付債券普通股股本留存收益負債和股東權(quán)益合計50 000920 0001 300 00040 0002 000 000200 0004 110 000490 000150 00060 0001 650 0001 060 000700 0004 110 000280 000700 000850 00060 000400 000 100 0002 190 000440 00040 00050 000200 000960 000500 0002 190 000利潤表（2003年度12月31日） （單位：元）銷售收入

29、減：銷售成本（包括折舊40 000）銷售和管理費用（包括折舊60 000）利息費用（全部以現(xiàn)金支付）稅前利潤減：所得稅凈利潤5 000 0003 100 000800 000110 000990 000300 000690 000現(xiàn)金流量表（2003年度12月31日） （單位：元）凈利潤加：折舊費用財務(wù)費用利息費用應(yīng)付賬款增加應(yīng)交所得稅增加應(yīng)計負債增加預(yù)付賬款減少減：應(yīng)收賬款增加存貨增加經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動的現(xiàn)金流量購置固定資產(chǎn)投資活動的凈現(xiàn)金流量籌資活動的現(xiàn)金流量吸收權(quán)益性投資所得到的現(xiàn)金發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金償付利息所支付的現(xiàn)金分配股利所支付的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流量本期現(xiàn)金凈增加

30、額690 000100 000110 00050 00010 00010 00020 000220 000450 000320 000-1 600 000-1 600 000100 0001 550 000-110 000-490 0001 050 000-230 000 ABC公司總經(jīng)理不能理解為什么公司在償付當期債務(wù)方面存在困難，他注意到企業(yè)經(jīng)營是不錯的，因為銷售收入不止翻了一番，而且公司2000年獲得的利潤為690 000元。要求：（1）計算下列指標。流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、利息保障倍數(shù)、權(quán)益報酬率（2）對ABC公司財務(wù)狀況發(fā)表你的意見。（1

31、）流動比率（50000920000130000040000）（49000015000060000）3.3速動比率（5000092000040000）（49000015000060000）1.443現(xiàn)金比率50000（49000015000060000）0.0714存貨周轉(zhuǎn)率3100000【（1300000850000）2】2.8837應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5000000【（920000700000）2】6.1728資產(chǎn)負債率（490000150000600001650000）411000010057.18利息保障倍數(shù)（990000110000）11000010權(quán)益報酬率690000（106000070

32、0000）39.2045（2）要點：ABC公司流動比率和速動比率均高于標準值，但現(xiàn)金比率很低，結(jié)合公司現(xiàn)金流量的分析可知公司短期償債能力并非很強，且存在較大困難。ABC公司獲利能力比較強，但營運能力較差。ABC公司利息保障倍數(shù)達到10，如果ABC公司能夠提高盈利質(zhì)量，從長遠來看，公司長期償債能力尚好。ABC公司資產(chǎn)負債率57.18%，需要結(jié)合同業(yè)比較分析判斷公司債務(wù)狀況A公司20X5年有關(guān)財務(wù)資料如下表：A公司資產(chǎn)負債表： 20X5年12月31日 單位：千元資 產(chǎn) 年初數(shù)年末數(shù)負債和所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn) 貨幣資金 應(yīng)收賬款 存貨 流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)原價 減：累計折舊 固定

33、資產(chǎn)凈值12050381950381722.5775722.5845853.5174000671853.512500402778350312.5765590.51046909.5250000796909.5流動負債 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 預(yù)提費用長期負債 負債合計所有者權(quán)益 股本 資本公積留存收益所有者權(quán)益合計185000200250504513500007857017500096875490000661875155500115000375005826258906257500096875500000671875資產(chǎn)總計1 447 5761 562 500負債與所有者權(quán)益1 447 5761 56

34、2 500利潤表：編制單位：A公司 2002年 單位：千元項 目金 額主營業(yè)務(wù)收入減：主營業(yè)務(wù)成本銷售毛利減：營業(yè)費用管理費用財務(wù)費用其中：利息費用稅前凈利潤減：所得稅（40%）稅后凈利潤25375001852000685500325000208000760004650076500 3060045900要求：計算以下各項指標（1）流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率（3）銷售毛利率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本金利潤率。解答：（1）流動比率765 590.53080002.4857速動比率（765590.5350312.5）3080001.3483資

35、產(chǎn)負債率890625156250010057利息保障倍數(shù)（7650046500）465002.6452（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)【（381950402778）2】【2537500365】56.44存貨周轉(zhuǎn)率1852000【（381722.5350312.5）2】5.0599（3）銷售毛利率685500253750010027.01營業(yè)利潤率7650025375001003.01總資產(chǎn)報酬率（7650046500）【（14475761562500）2】1000.82資本金利潤率76500【（7500075000）2】100102ABC公司2005年銷售額62500萬元，比2004年提高28%，有關(guān)財

36、務(wù)比率如下： 財務(wù)比率同行業(yè)04年本公司05年本公司應(yīng)收賬款回收期（天）353636存貨周轉(zhuǎn)率2.52.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營業(yè)利潤率（息稅前）10%9.6%10.63%利息支出占銷售收入的比例3.73%2.4%3.82%銷售凈利率6.27%7.2%6.81%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82資產(chǎn)負債率58%50%61.3%已獲利息倍數(shù)2.6842.78備注：該公司正處于免稅期要求：運用杜邦分析原理，比較2004年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因。答案：2004年與同業(yè)平均比較：本公司凈資產(chǎn)收益率=7.2%1.11

37、1/(1-50%)=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%1.141/(1-58%)=17.01%原因分析如下：銷售凈利率高于同業(yè)平均水平0.93%，其原因是：銷售成本率低2%；或毛利率高2%，利息支出占銷售收入的比例2.4%較同業(yè)3.73%低1.33%。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平0.03，主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢。權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負債較少。ABC公司近三年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)比率如下： 2005年2006年2007年銷售額（萬元）400043003800銷售成本期間費用總額（萬元）300240200凈利潤（萬元）300202.198.8總資產(chǎn)（萬元）143015601695普

38、通股（萬元）100100100留存收益（萬元）500550550所有者權(quán)益合計600650650流動比率1.191.251.2平均收現(xiàn)期（天）182227存貨周轉(zhuǎn)率87.55.5權(quán)益乘數(shù)銷售毛利率20%16.3%13.2%銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.8總資產(chǎn)凈利率21%假設(shè)該公司無營業(yè)外支出和投資收益，所得稅率不變。要求：（1） 填寫表中的空格（2） 分析說明該公司運用資產(chǎn)獲利能力的變化和可能的原因答案：（1）項目2005年2006年2007年銷售成本（萬元）32003599.13298.4權(quán)益乘數(shù)2.38332.42.6077銷售凈利率7.54.72.6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X2.87632.3349總

39、資產(chǎn)凈利率X13.52%6.07%（2）該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉(zhuǎn)率下降。銷售凈利率下降原因是銷售毛利率在下降，盡管在2006和2007年大力壓縮了期間費用，仍未能改變這種趨勢。六、案例分析A公司2002年有關(guān)財務(wù)資料如下表：A公司資產(chǎn)負債表 2002年12月31日 單位：千元資 產(chǎn) 年初數(shù)年末數(shù)負債和所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn) 貨幣資金 應(yīng)收賬款 存貨 流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)原價 減：累計折舊 固定資產(chǎn)凈值12 050381 950381 722.5775

40、 722.5845 853.5174 000671 853.512 500402 778350 312.5765 590.51 046 909.5250 000796 909.5流動負債 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 預(yù)提費用長期負債 負債合計所有者權(quán)益 股本 資本公積留存收益所有者權(quán)益合計185 000200 25050 451350 000785 70175 00096 875490 000661 875155 500115 00037 500582 625890 62575 00096 875500 000671 875資產(chǎn)總計1 447 5761 562 500負債與所有者權(quán)益1 447 576

41、1 562 500利潤表編制單位：A公司 2002年 單位：千元項 目金 額主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本銷售毛利 減：營業(yè)費用管理費用財務(wù)費用其中：利息費用稅前凈利潤 減：所得稅（40%）稅后凈利潤2 5375001 852000685500325000208000760004650076500 3060045900要求：計算以下各項指標（1）流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率（3）銷售毛利率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本金利潤率。解答：（1）流動比率765 590.53080002.4857速動比率（765590.5350312.5）30800

42、01.3483資產(chǎn)負債率890625156250010057利息保障倍數(shù)（7650046500）465002.6452（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)【（381950402778）2】【2537500365】56.44存貨周轉(zhuǎn)率1852000【（381722.5350312.5）2】5.0599（3）銷售毛利率685500253750010027.01營業(yè)利潤率7650025375001003.01總資產(chǎn)報酬率（7650046500）【（14475761562500）2】1000.82資本金利潤率76500【（7500075000）2】100102下面是ABC公司2003年12月31日的資產(chǎn)負債表和截止

43、2003年12月31日的損益表及現(xiàn)金流量表。資 產(chǎn) 負 債 表(簡表)（2003年12月31日）（單位：元）2003年2002年現(xiàn)金應(yīng)收賬款凈額存貨預(yù)付賬款固定資產(chǎn)累計折舊資產(chǎn)總計應(yīng)付賬款應(yīng)交稅金預(yù)提費用應(yīng)付債券普通股股本留存收益負債和股東權(quán)益合計50 000920 0001 300 00040 0002 000 000200 0004 110 000490 000150 00060 0001 650 0001 060 000700 0004 110 000280 000700 000850 00060 000400 000 100 0002 190 000440 00040 00050 00

44、0200 000960 000500 0002 190 000利潤表 （2003年度12月31日） （單位：元）銷售收入 減：銷售成本（包括折舊40 000）銷售和管理費用（包括折舊60 000）利息費用（全部以現(xiàn)金支付）稅前利潤減：所得稅凈利潤5 000 0003 100 000800 000110 000990 000300 000690 000現(xiàn)金流量表 （2003年度12月31日） （單位：元）凈利潤加：折舊費用財務(wù)費用利息費用應(yīng)付賬款增加應(yīng)交所得稅增加應(yīng)計負債增加預(yù)付賬款減少減：應(yīng)收賬款增加存貨增加經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動的現(xiàn)金流量購置固定資產(chǎn)投資活動的凈現(xiàn)金流量籌資活動的

45、現(xiàn)金流量吸收權(quán)益性投資所得到的現(xiàn)金發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金償付利息所支付的現(xiàn)金分配股利所支付的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流量本期現(xiàn)金凈增加額690 000100 000110 00050 00010 00010 00020 000220 000450 000320 000-1 600 000-1 600 000100 0001 550 000-110 000-490 0001 050 000-230 000 ABC公司總經(jīng)理不能理解為什么公司在償付當期債務(wù)方面存在困難，他注意到企業(yè)經(jīng)營是不錯的，因為銷售收入不止翻了一番，而且公司2000年獲得的利潤為690 000元。要求：（1）計算下列指標。流動比率、速動

46、比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、利息保障倍數(shù)、權(quán)益報酬率（2）對ABC公司財務(wù)狀況發(fā)表你的意見。解答：流動比率（50000920000130000040000）（49000015000060000） 3.3速動比率（5000092000040000）（49000015000060000）1.443現(xiàn)金比率50000（49000015000060000）0.0714存貨周轉(zhuǎn)率3100000【（1300000850000）2】2.8837應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5000000【（920000700000）2】6.1728資產(chǎn)負債率（490000150000600001650000）4

47、11000010057.18利息保障倍數(shù)（990000110000）11000010權(quán)益報酬率690000（1060000700000）39.2045（2）ABC公司流動比率和速動比率均高于標準值，但現(xiàn)金比率很低，結(jié)合公司現(xiàn)金流量的分析可知公司短期償債能力并非很強，且存在較大困難。ABC公司獲利能力比較強，但營運能力較差，表明公司本期獲利質(zhì)量并不高。ABC公司利息保障倍數(shù)達到10，如果ABC公司能夠提高盈利質(zhì)量，從長遠來看，公司長期償債能力尚好。ABC公司資產(chǎn)負債率57.18%，需要結(jié)合同業(yè)比較分析判斷公司債務(wù)狀況。光明公司2003年有關(guān)財務(wù)資料如下表：資產(chǎn)負債表 編制單位：光明公司 2003

48、年12月31日 單位：元資 產(chǎn) 年初數(shù)年末數(shù)負債和所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)： 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款其他應(yīng)收款 存貨 待攤費用 流動資產(chǎn)合計長期投資固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)原價 減：累計折舊 固定資產(chǎn)凈值 在建工程無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)1406300150002460002991001000005000258000010000047514002500001500000400000110000015000006000002000008207454600059820010000050002574700414464525000024010001700002231000728000540000200000流動負債 短期借