上市公司深度報告

1、信設(shè)備非公開增發(fā)完成 助力業(yè)務(wù)高增長事件公司今日發(fā)布非公開增發(fā)完成公告，非公開增發(fā)價格為元，新增股份2,116萬股。簡評募集資金將助力公司發(fā)展上下游業(yè)務(wù)公司此次順利完成增發(fā)，募集資金凈額達到 3億元。按照前期募集資金使用方案，公司將基 于“主營業(yè)務(wù)增長、新業(yè)務(wù)拓展”的模式開展募 投項目：維持增持戴春榮執(zhí)業(yè)證書編號：袁兵兵010-發(fā)布日期： 2010年06月23日當(dāng)前股價：元目標價格6個月：元主要數(shù)據(jù)股票價格絕對/相對市場表現(xiàn)（%表1:公司募集項目資金使用和收入產(chǎn)岀情況單位：億元募集資金使募投項目現(xiàn)有業(yè)務(wù)多寬帶接入系統(tǒng)拓展項目ICT軟件產(chǎn)品及服務(wù)基于3G的視頻監(jiān)控系產(chǎn)業(yè)鏈延統(tǒng)伸項目寬帶移動視頻接

2、入網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)總共投資總額投產(chǎn)后年均實現(xiàn)收入1個月3個月12個月12月最高/最低價（元）總股本（萬股）23,526流通A股（萬股）21,410總市值（億元）流通市值（億元）近3月日均成交量（萬）503主要股東張亦斌%股價表現(xiàn)相關(guān)研究報告資料來源：公司公告，中信建投研究發(fā)展部公司業(yè)務(wù)增長確定性強公司2-3內(nèi)業(yè)務(wù)增長點主要在于（詳見日調(diào) 研動態(tài)報告）：（1）通信配套設(shè)備將在FTTx大力推進、3G網(wǎng)絡(luò)持續(xù)建設(shè)下高速增長。尤其多寬帶接入系統(tǒng)是增長重點。（公司預(yù)計多寬帶 接入系統(tǒng)產(chǎn)能達到 7800臺，符合我們預(yù) 測的8000臺銷量。）（2）軟件產(chǎn)品及服務(wù)將在華為外包軟件業(yè) 務(wù)、運營商軟件直接銷售、電力行業(yè)及

3、 大企業(yè)應(yīng)用等方面帶動下告訴增長。（3）3G移動視頻監(jiān)控系統(tǒng)在運營商市場應(yīng)新海宜一季報簡評報告：配套設(shè)備 和軟件業(yè)務(wù)驅(qū)動業(yè)績高增長新海宜簡評報告：一季度業(yè)績預(yù)增 昭示全年高增長新海宜調(diào)研動態(tài)報告：三大動力支 撐高增長用、以及行業(yè)應(yīng)用中開拓較好，我們預(yù)計今年銷售收入達到 1500 萬。此外， 募集資金到位將有助于優(yōu)化公司的財 務(wù)費用狀況。盈利預(yù)測及估值 按照此次增發(fā)完成后股本及財務(wù)情況預(yù)計， 我們預(yù)測 10-12年EPS為元、元。（扣除10、11年預(yù)計釋放禾盛新材股權(quán)所得投資收益后的EPS分別為、元）。在公司業(yè)績增長確定性強、向設(shè)備、軟件兼服務(wù)類型企業(yè)轉(zhuǎn)型的背景下，我們公司給予10年公司業(yè)績綜合

4、 30倍目標市盈率。維持“增持”評級，6個月目標價為元。預(yù)測和比率2009A2010F2011F2012F主營收入（百萬）1,1,主營收入增長率% % %凈利潤（百萬）凈利潤增長率% % %攤薄EPS （元）P/E評級說明以上證指數(shù)或者深證綜指的漲跌幅為基準。買入：未來 6 個月內(nèi)相對超出市場表現(xiàn)15以上；增持：未來 6 個月內(nèi)相對超出市場表現(xiàn)515；中性：未來 6 個月內(nèi)相對市場表現(xiàn)在-5 5之間；減持：未來 6 個月內(nèi)相對弱于市場表現(xiàn)515；賣出：未來 6 個月內(nèi)相對弱于市場表現(xiàn)15以上。戴春榮：北方交通大學(xué)工學(xué)碩士，通信、傳媒行業(yè)首席分析師。曾獲新財富 2006 年通 分析師介紹 信行業(yè)

5、最佳分析師第二名、 2007 年傳媒行業(yè)最佳分析師入圍、 2009 年通信行業(yè)最佳分析師入圍。袁兵兵： 清華大學(xué)通信專業(yè)碩士， 通信行業(yè)分析師， 專注于從通信設(shè)備商市場狀況、電信 運營商需求、技術(shù)演進及管理政策等方面分析通信行業(yè)， 4 年通信行業(yè)工作經(jīng)驗。 基金研究服務(wù)部行政負責(zé)人、執(zhí)行總經(jīng)理 社?；痄N售經(jīng)理 基金研究服務(wù) 彭硯蘋 ( 010)北京地區(qū)銷售經(jīng)理張 博 ( 010)丁 昕 ( 010)上海地區(qū)銷售經(jīng)理楊朱深圳地區(qū)銷售經(jīng)理中信建投精神我們的精神 理念 追求 珍視客戶利益 , 珍視公司利益，珍惜個人榮譽 追求卓越的職業(yè)水準，追求最佳分析師的境界 強調(diào)創(chuàng)新意識的培養(yǎng)，強調(diào)前瞻性的研究

6、與判斷 注重研究、溝通、推介能力的全面發(fā)展 發(fā)揚敬業(yè)精神，發(fā)揚團隊精神地址北京 中信建投證券研究發(fā)展部 中國 北京 100010 朝內(nèi)大街 188 號 4 樓 電話： (8610) 8513-0588 傳真： (8610) 6518-0322上海 中信建投證券研究發(fā)展部中國 上海 200120世紀大道 201號渣打銀行大廈 601 室 電話： (8621) 6880-5588 傳真： (8621) 6880-5010重本要報聲告的明信息均來源于我公司認為可信的公開資料，但我公司及研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證， 也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更， 且本報告中的資料、

7、意見、 預(yù)測均反映報告初次公開發(fā)布時的判斷，可能 會隨時調(diào)整。我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成投資者在投資、法律、會計 或稅務(wù)方面的最終操作建議， 我公司不就報告中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保， 投資者據(jù)此做出的任何決策與本公司 和作者無關(guān)。 在法律允許的情況下， 我公司及其關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券并進行交易， 也可能為 這些公司提供或者爭取提供投資銀行、 財務(wù)顧問或類似的金融服務(wù)。 本報告版權(quán)僅為我公司所有， 未經(jīng)書面許可， 任何機構(gòu) 和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，須注明出處為中信建投證券研究發(fā)展部，且不得對本報告進行有 悖原意的引用、 刪節(jié)和修改。 本文作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的