怎樣理解營運(yùn)資金需求——經(jīng)營性資金的協(xié)調(diào)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上怎樣理解營運(yùn)資金需求經(jīng)營性資金的協(xié)調(diào)企業(yè)擁有一定數(shù)量的流動(dòng)資金，通常是企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所必須的。這一方面是因?yàn)槭紫绕髽I(yè)要購買生產(chǎn)材料或銷售商品，然后才有生產(chǎn)和銷售，而且銷售收入并不是在產(chǎn)品售出之后立即取得。另一方面企業(yè)需要一定的存貨，如在產(chǎn)品、半成品，來滿足生產(chǎn)連續(xù)性和周期性的需要。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的資金占用（流動(dòng)資產(chǎn)的部分項(xiàng)目）與經(jīng)營活動(dòng)中的資金來源（流動(dòng)負(fù)債的部分項(xiàng)目）也要相互平衡、相互保證，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)才能正常有序的開展。我們將企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)的資金占用和資金來源的差額，稱為營運(yùn)資金需求（Working Capital Requirement）。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)

2、的資金占用，包括哪些內(nèi)容？從流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成項(xiàng)目來看；（1）貨幣資金即可以應(yīng)用于投資活動(dòng)，又可以應(yīng)用于償還負(fù)債的籌資活動(dòng)，也可以應(yīng)用于購買流動(dòng)資產(chǎn)的投資活動(dòng)，因此它不應(yīng)當(dāng)作為經(jīng)營環(huán)節(jié)的資金占用項(xiàng)目，貨幣資金是企業(yè)退出企業(yè)各種活動(dòng)之后的資金暫時(shí)閑置部分；（2）交易性金融資產(chǎn)，顯然不是企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)的資金占用，是企業(yè)將閑置資金用于購置了金融資產(chǎn)；（3）應(yīng)收票據(jù)，確實(shí)是由企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)形成的，但由于企業(yè)可以隨時(shí)將它通過貼現(xiàn)的方式轉(zhuǎn)換為貨幣資金，因此也可以說已經(jīng)退出了經(jīng)營環(huán)節(jié)，變成和貨幣資金一樣性質(zhì)的資產(chǎn)。應(yīng)該說，除了以上三項(xiàng)以貨幣形式或以可以直接轉(zhuǎn)化為貨幣的資產(chǎn)形式存在的項(xiàng)目之外，流動(dòng)資產(chǎn)中的其它項(xiàng)目均于經(jīng)

3、營活動(dòng)相關(guān)、在企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)占用，均需要依靠經(jīng)營努力才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。但是，如果嚴(yán)格地對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)每個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行考察，那么完全歸屬于經(jīng)營環(huán)節(jié)占用資金的資產(chǎn)項(xiàng)目，也就是存貨、預(yù)付款項(xiàng)和應(yīng)收賬款三個(gè)項(xiàng)目，因?yàn)閼?yīng)收利息、應(yīng)收股利，是企業(yè)投資或融資活動(dòng)所產(chǎn)生的資產(chǎn)收益。其它應(yīng)收款可能有一部分與經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)，但大部分如應(yīng)收罰款、應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)款、應(yīng)收員工借款等，是與經(jīng)營活動(dòng)不直接相關(guān)的應(yīng)收款項(xiàng)。因此經(jīng)營性資產(chǎn)的計(jì)算公式是：經(jīng)營性資產(chǎn)=存貨+應(yīng)收賬款+預(yù)付款項(xiàng)企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)資金來源，包括哪些內(nèi)容？從流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成項(xiàng)目來看：（1）短期借款，顯然是企業(yè)從銀行或其他人借的款項(xiàng)，不屬于經(jīng)營活動(dòng)帶來的資金；（2）交易性金融負(fù)債，

4、也是企業(yè)在金融市場(chǎng)交易形成的負(fù)債，不屬于經(jīng)營活動(dòng)帶來的資金；（3）應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)該是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債，是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的資金來源，但由于以票據(jù)形式存在，已經(jīng)變成了企業(yè)必須償還的具有銀行借款性質(zhì)的剛性負(fù)債，也就是說，已經(jīng)退出了經(jīng)營環(huán)節(jié)，是企業(yè)的一種貨幣性質(zhì)的負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債中，除了這三項(xiàng)已經(jīng)退出經(jīng)營環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債之外，其它項(xiàng)目均是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債。但是，和流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的情況相類似，嚴(yán)格說來，應(yīng)付股利、應(yīng)付利息，是投資活動(dòng)和融資活動(dòng)所產(chǎn)生的負(fù)債，不屬于經(jīng)營活動(dòng)；其它應(yīng)付款的大部分內(nèi)容與經(jīng)營活動(dòng)不相關(guān)。與經(jīng)營活動(dòng)直接相關(guān)的流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目，主要是應(yīng)付賬款、預(yù)收貨款、應(yīng)付職工薪酬和應(yīng)交稅費(fèi)。經(jīng)營性負(fù)債的

5、計(jì)算公式是：經(jīng)營性負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收貨款+應(yīng)付職工薪酬+應(yīng)付稅金營運(yùn)資金凈需求的計(jì)算有兩個(gè)口徑，一個(gè)是用經(jīng)營活動(dòng)本身直接相關(guān)的資金占用和資金來源之間的差額來計(jì)算，即用經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債的差額計(jì)算，我們將其稱為營運(yùn)凈需求；一個(gè)是流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中剔除三項(xiàng)貨幣性資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目中剔除三項(xiàng)貨幣性負(fù)債之后二者的差額，我們將其稱為營運(yùn)資金需求。兩個(gè)概念的計(jì)算公式分別是：營運(yùn)凈需求=經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)營性負(fù)債=（存貨+預(yù)付款項(xiàng)+應(yīng)收賬款）（預(yù)收貨款+應(yīng)付賬款+應(yīng)交稅費(fèi)+應(yīng)付職工薪酬） 營運(yùn)資金需求=（流動(dòng)資產(chǎn)-貨幣性資產(chǎn)）-（流動(dòng)負(fù)債-貨幣性負(fù)債） 其中：貨幣性資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)貨幣性

6、負(fù)債=短期借款-交易性金融負(fù)債-應(yīng)付票據(jù)營運(yùn)凈需求，所揭示的是直接與企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)的活動(dòng)相關(guān)的資金占用和資金來源相互滿足之后的資金需求,是經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金的凈需求。而營運(yùn)資金需求，是包含了對(duì)利息、股利的應(yīng)收應(yīng)付以及其它應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)的資金來源和資金占用之后的一種資金需求。二者的差異在于，營運(yùn)凈需求中沒有考慮已經(jīng)退出營運(yùn)環(huán)節(jié)的、與營運(yùn)活動(dòng)不直接相關(guān)的資金占用和資金來源，營運(yùn)資金需求，即包含了營運(yùn)資金凈需求，也包含了流動(dòng)資產(chǎn)中除貨幣性資產(chǎn)之外的其它各種資金占用、流動(dòng)負(fù)債中除貨幣性負(fù)債之外的其它各種資金來源對(duì)資金需求的影響。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金的需求，主要由營運(yùn)資本來滿足。從與營運(yùn)資本的計(jì)算口徑相對(duì)應(yīng)的角度

7、來看，使用營運(yùn)資金需求來揭示經(jīng)營活動(dòng)對(duì)營運(yùn)資本的需求數(shù)量更加合理一些，因?yàn)閼?yīng)收應(yīng)付利息或股利，其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款，盡管與經(jīng)營活動(dòng)不直接相關(guān)，但這些項(xiàng)目確實(shí)也占用企業(yè)的經(jīng)營資金或?yàn)槠髽I(yè)提供經(jīng)營資金，因此也直接影響著企業(yè)對(duì)營運(yùn)資本的需求數(shù)量。營運(yùn)資金需求并不是一般意義上的流動(dòng)資金需求，它是流動(dòng)資產(chǎn)占用所需的資金，用來自于第三者的企業(yè)流動(dòng)負(fù)債滿足之后，不足的、需要企業(yè)籌集和提供的那部分資金，也就是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中的資金占用和資金來源的差額。營運(yùn)資金需求為正，說明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)正常開展需要企業(yè)墊付一定數(shù)量的資金，這部分資金通常由企業(yè)的營運(yùn)資本來保證。營運(yùn)資金需求為負(fù)，說明企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營活動(dòng)不需要資金，不

8、但不需要，而且還向企業(yè)提供一部分資金。通常工業(yè)企業(yè)、制造業(yè)企業(yè)，貨到付款或前支付部分資金的情況比較多，其經(jīng)營活動(dòng)的正常開展是需要企業(yè)墊支資金的。而商業(yè)企業(yè)、特別是大型連鎖超市，售后付款的情況比較多，經(jīng)營活動(dòng)正常開展不需要企業(yè)提供資金，相反經(jīng)營活動(dòng)能夠給企業(yè)帶來資金。在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)帶來資金、提供資金的情況下，營運(yùn)資本為負(fù)也是合理的。對(duì)企業(yè)營運(yùn)資本能否滿足經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金的需求，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)能否順利、協(xié)調(diào)地開展的判斷，主要通過營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求之間的差額來進(jìn)行。如果營運(yùn)資本低于經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金的需求數(shù)量，企業(yè)說明經(jīng)營活動(dòng)沒有足夠的資金來保證，經(jīng)營活動(dòng)資金占用和來源是不平衡、不協(xié)調(diào)的；如果營運(yùn)資本高

9、于經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金的需求數(shù)量，則說明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的開展是有資金保證的。如果營運(yùn)資本大于營運(yùn)資金需求，則企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)資金充足，多余資金將反映在企業(yè)的現(xiàn)金支付能力上；如果營運(yùn)資本小于營運(yùn)資金需求，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)資金不足，表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金支付能力不足，即企業(yè)靠銀行透支或短期借款維生。在前一種情況我們可以說企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)，在后一種情況企業(yè)不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的資金需求，經(jīng)常面對(duì)資金不足的困難，我們說企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的資金不協(xié)調(diào)?！盃I運(yùn)資本”的概念有狹義和廣義的解釋。廣義營運(yùn)資本的意義就是企業(yè)的總額，這個(gè)概念主要在研究的流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)狀況時(shí)使用。狹義的營運(yùn)資本是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額，也稱凈營運(yùn)資本。由于凈營運(yùn)資本被視為可作為企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)投資和用于清償非流動(dòng)負(fù)債的資金來源，所以，狹義的流動(dòng)資本概念主要在研究企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)使用。因此，企業(yè)營運(yùn)資本的持有狀況和管理水平直接關(guān)系到企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。 營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn) 廣義營運(yùn)資本是一個(gè)具體的概念，它包括了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額，是由企