股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)幾何——國(guó)聯(lián)宏觀(guān)策略思考系列

1、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)幾何？股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)幾何？國(guó)聯(lián)宏觀(guān)策略思考系列國(guó)聯(lián)宏觀(guān)策略思考系列國(guó)聯(lián)證券研究所國(guó)聯(lián)證券研究所2016.01.28股權(quán)質(zhì)押：雖然我們也很害怕，但還是要用數(shù)字說(shuō)話(huà)股權(quán)質(zhì)押：雖然我們也很害怕，但還是要用數(shù)字說(shuō)話(huà)隨著市場(chǎng)的大幅下跌，市場(chǎng)越來(lái)越擔(dān)心股權(quán)質(zhì)押系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。根據(jù)我們對(duì)2014年10月1號(hào)牛市初期起至最新（20160127日）股權(quán)質(zhì)押統(tǒng)計(jì)情況顯示，當(dāng)前股權(quán)質(zhì)押家數(shù)為1397，占全部上市公司一半，數(shù)量占比較高，質(zhì)押市值為2.27萬(wàn)億，占全市場(chǎng)流通市值8.37%，與質(zhì)押日相比整體折價(jià)24%，按照股權(quán)質(zhì)押率普遍低于50%看，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小。但有111家公司折價(jià)率超過(guò)50

2、%，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)不容忽視個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。股權(quán)質(zhì)押概況：全市場(chǎng)股權(quán)質(zhì)押概況：全市場(chǎng)13971397家公司當(dāng)前有未解押股權(quán)，家公司當(dāng)前有未解押股權(quán)，質(zhì)押面占半壁江山，輕工制造、有色金屬等居前，銀行質(zhì)押面占半壁江山，輕工制造、有色金屬等居前，銀行業(yè)則當(dāng)前無(wú)股權(quán)質(zhì)押。業(yè)則當(dāng)前無(wú)股權(quán)質(zhì)押。股權(quán)質(zhì)押概況：民營(yíng)企業(yè)中股權(quán)質(zhì)押概況：民營(yíng)企業(yè)中71%71%的企業(yè)有未解押股權(quán)的企業(yè)有未解押股權(quán)股權(quán)質(zhì)押概況：全行業(yè)未解押市值股權(quán)質(zhì)押概況：全行業(yè)未解押市值2.272.27萬(wàn)億，占流通市萬(wàn)億，占流通市值比為值比為8.37%8.37%。股權(quán)質(zhì)押總體概況：當(dāng)前質(zhì)押市值與質(zhì)押日相比折價(jià)約為股權(quán)質(zhì)押總體概況：當(dāng)前質(zhì)押市值與質(zhì)押日

3、相比折價(jià)約為24%24%，按照股權(quán)質(zhì)押率普遍低于，按照股權(quán)質(zhì)押率普遍低于50%50%看，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小。看，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小。數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，國(guó)聯(lián)證券研究所。當(dāng)前，全市場(chǎng)股權(quán)質(zhì)押未解押參考市值為當(dāng)前，全市場(chǎng)股權(quán)質(zhì)押未解押參考市值為2.982.98萬(wàn)億，最新股價(jià)對(duì)應(yīng)市值為萬(wàn)億，最新股價(jià)對(duì)應(yīng)市值為2.272.27萬(wàn)億，萬(wàn)億，計(jì)算折價(jià)率為計(jì)算折價(jià)率為23.86%23.86%。其中，交通運(yùn)輸行業(yè)最高。其中，交通運(yùn)輸行業(yè)最高39.16%39.16%，建筑材料，建筑材料6.2%6.2%。股權(quán)質(zhì)押總體概況：但仍有不少個(gè)股當(dāng)前折價(jià)較高，面臨股權(quán)質(zhì)押總體概況：但仍有不少個(gè)股當(dāng)前折價(jià)較高，面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

4、。數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，國(guó)聯(lián)證券研究所。當(dāng)前，在當(dāng)前，在13971397只個(gè)股中，有只個(gè)股中，有11501150只出現(xiàn)折價(jià)，折價(jià)面高達(dá)只出現(xiàn)折價(jià)，折價(jià)面高達(dá)82.3%82.3%。其中折價(jià)率高于。其中折價(jià)率高于50%50%的有的有111111只，占總質(zhì)押數(shù)約只，占總質(zhì)押數(shù)約8%8%。股權(quán)質(zhì)押總體概況：當(dāng)前折價(jià)高于股權(quán)質(zhì)押總體概況：當(dāng)前折價(jià)高于70%70%的個(gè)股的個(gè)股數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，國(guó)聯(lián)證券研究所。報(bào)告作者報(bào)告作者： 張曉春，宏觀(guān)策略研究員；執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0590513090003； 電話(huà)：Email：。免責(zé)條款免責(zé)條款： 本研究報(bào)告是基于本公司認(rèn)為可靠的且目前已公開(kāi)的信息撰寫(xiě)，本公司力求但不保證該信息的準(zhǔn)確性和完整性，客戶(hù)也不應(yīng)該認(rèn)為該信息是準(zhǔn)確和完整的。報(bào)告中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考，并不構(gòu)成對(duì)所述證券買(mǎi)賣(mài)的出價(jià)和詢(xún)價(jià)。我公司及其雇員對(duì)使用本報(bào)告及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。我公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)將來(lái)可能會(huì)尋求持有報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易的機(jī)會(huì)，還可能