有限合伙企業(yè)-私募股權(quán)基金

1、有限合伙企業(yè)，私募股權(quán)基金有限合伙制私募股權(quán)基金的法律框架一有限合伙制私募股權(quán)基金的根本制度本備忘錄附錄1為?合伙企業(yè)法?下的有限合伙制私募股權(quán)基金 的根本結(jié)構(gòu)圖。該結(jié)構(gòu)圖說明了有限合伙制企業(yè)的根本制度和法 律關(guān)系。依據(jù)?合伙企業(yè)法?，有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人 組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承當(dāng)無限連帶責(zé)任，有限合伙 人以其認(rèn)繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承當(dāng)責(zé)任。有限合伙企 業(yè)通常應(yīng)由二個(gè)以上五十個(gè)以下合伙人設(shè)立，且至少應(yīng)當(dāng)有一個(gè) 普通合伙人。國有獨(dú)資公司、國有企業(yè)、上市公司以及公益性的 事業(yè)單位、社會團(tuán)體不得成為普通合伙人。在前述法律框架下，有限合伙制私募股權(quán)基金一般由具有專業(yè)能

2、 力和良好聲譽(yù)的私募股權(quán)投資管理公司作為普通合伙人，并且主要從有限合伙人處募集款項(xiàng)即有限合伙人為私募股權(quán)基金的投 資人。?合伙企業(yè)法?并未規(guī)定有限合伙企業(yè)及其各合伙人的最低出資 額和出資期限，相關(guān)內(nèi)容均可由各合伙人在合伙協(xié)議中約定。按照私募股權(quán)基金運(yùn)作的慣例，有限合伙人在設(shè)立或參加基金時(shí) 承諾繳付一定金額的出資，但其并非一次性投入全部承諾資金， 而是依據(jù)合伙協(xié)議的規(guī)定分期繳付。通常合伙協(xié)議會規(guī)定普通合 伙人根據(jù)私募股權(quán)基金的運(yùn)營狀況和投資方案，向有限合伙人發(fā)出繳付各期出資的通知，有限合伙人根據(jù)該通知的要求， 繳付相 應(yīng)的出資。這一機(jī)制既防止了有限合伙人提供的資金的閑置，同時(shí)也將普通合伙人一定期

3、間內(nèi)能夠動用的資金控制在一定限度 之內(nèi)。?合伙企業(yè)法?規(guī)定，有限合伙企業(yè)由普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)， 執(zhí)行事務(wù)合伙人可以要求在合伙協(xié)議中確定執(zhí)行事務(wù)的報(bào)酬及 報(bào)酬提取方式，有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)， 不得對外代表有限 合伙企業(yè)。這是由有限合伙企業(yè)的性質(zhì)決定的。 從有限合伙的制度設(shè)計(jì)上看， 有限合伙人對合伙債務(wù)承當(dāng)有限責(zé)任的對價(jià)就是其不參與合伙 的經(jīng)營管理，有限合伙的經(jīng)營管理由承當(dāng)無限責(zé)任的普通合伙人 負(fù)責(zé)。這是各國法律關(guān)于有限合伙制度的一項(xiàng)根本原那么。一般情況下，普通合伙人可以獲得基金總額1.5%-2.5%的年度管理費(fèi)。在上述根本原那么的前提下，?合伙企業(yè)法?也明確規(guī)定了與合伙企業(yè)自身有關(guān)的重要

4、事項(xiàng)需要由全體合伙人共同決定，并且指明，有限合伙人對企業(yè)的經(jīng)營管理提出建議、對涉及自身利益的情況查閱企業(yè)的財(cái)務(wù)資料等行為，不視為執(zhí)行合伙事務(wù)。此外，有限合伙人也可以通過合伙協(xié)議中的制約性、限制性條款對普通合伙人進(jìn)行一定程度的必要的約束。根據(jù)?合伙企業(yè)法?的規(guī)定，合伙企業(yè)的利潤分配、虧損分擔(dān)， 按照合伙協(xié)議的約定辦理，并且，就有限合伙企業(yè)而言，如合伙 協(xié)議有明確規(guī)定，其可以將全部利潤分配給局部合伙人。另一方面，?合伙企業(yè)法?明確規(guī)定，合伙協(xié)議不得約定由局部合伙人 承當(dāng)全部虧損。從私募股權(quán)基金運(yùn)作的慣例來看， 有限合伙人一般可以從合伙企 業(yè)優(yōu)先獲得利潤分配，包括全額回收其投入的資本并獲得 8%-1

5、0% 的回報(bào)率。普通合伙人除可獲得前文提及的年度管理費(fèi)之外，一般還可以從私募股權(quán)基金中獲得 20注右的附帶權(quán)益。二有限合伙制私募股權(quán)基金的納稅地位根據(jù)2022年1月1日實(shí)施的?財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知?財(cái)稅 2022159號，合伙企 業(yè)的層次上不發(fā)生繳納所得稅的義務(wù)， 合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人 為納稅義務(wù)人，合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。 合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得采取“先分后稅的原那么。生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得包括合伙企業(yè)分配給所有合伙人的所得 和企業(yè)當(dāng)年留存的所得利潤。合伙企業(yè)的合伙人以合伙企業(yè) 的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照合伙協(xié)議約定的分配比例

6、確定 應(yīng)納稅所得額。但是，合伙企業(yè)的合伙人是法人和其他組織的， 合伙人在計(jì)算其繳納企業(yè)所得稅時(shí)，不得用合伙企業(yè)的虧損抵減 其盈利。為提升當(dāng)?shù)氐闹苯尤谫Y環(huán)境、 吸引國內(nèi)外私募股權(quán)基金落戶當(dāng)?shù)兀?北京、上海、天津等城市先后公布了針對私募股權(quán)基金的財(cái)政扶 持和其他優(yōu)惠、鼓勵(lì)政策。三與有限合伙制私募股權(quán)基金的架構(gòu)相關(guān)的考慮因素除第二局部前述內(nèi)容外，在考慮設(shè)立有限合伙制私募股權(quán)基金時(shí)， 需要綜合進(jìn)行一系列稅收和商業(yè)上的考量。需要考慮的具體事項(xiàng)主要涉及以下幾個(gè)方面：投資人和管理人之間的利益分配、管理 人的鼓勵(lì)與約束機(jī)制、有限合伙企業(yè)的治理結(jié)構(gòu) 如執(zhí)行機(jī)構(gòu)的 設(shè)置、資金募集方式私募，防止構(gòu)成公開發(fā)行、投資人的 有限責(zé)任保護(hù)、利益沖突情形的處理等。 有限合伙制私募股權(quán)基 金的具體架構(gòu)，需要在充分考慮了這些方面的問題的根底上