CPA財務(wù)管理公式簡潔版

1、章考點(diǎn)第二章管理用財務(wù)報表的編制與分析第三章（1）銷售百分比法（2）內(nèi)含增長率（3）可持續(xù)增長率第五章個別資本成本及加權(quán)平均資本成本的確定第六章（1）項(xiàng)目稅后現(xiàn)金流量確定及決策指標(biāo)的計算與決策（2）項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險的衡量和處置（替代公司法）（3）項(xiàng)目特有風(fēng)險的衡量與處置（敏感分析）第七章債券價值與到期收益率的確定第八章（1）期權(quán)投資策略（2）風(fēng)險中性原理與復(fù)制原理計算期權(quán)價值（3）二叉樹模型第九章（1）現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估算企業(yè)價值（2）相對價值模型估算企業(yè)價值第十章（1）杠桿計算（2）公司價值法確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)（3）每股收益無差別點(diǎn)確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第十二章配股除權(quán)價格及配股權(quán)價值的確定第十三章（1

2、）租賃決策（2）可轉(zhuǎn)換債券籌資決策（3）認(rèn)股權(quán)證籌資決策第十四章（1）產(chǎn)品成本計算法（分批法、分步法）（3）輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配（4）聯(lián)產(chǎn)品成本計算（5）完工在產(chǎn)的分配方法第十五章標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析第十六章作業(yè)成本法第十七章（1）本量利的基本方程（2）盈虧臨界分析（3）安全邊際分析（4）敏感系數(shù)的確定第十八章（1）現(xiàn)金預(yù)算（2）日常業(yè)務(wù)預(yù)算第十九章（1）應(yīng)收賬款信用政策決策（2）存貨控制決策第二十章（1）易變現(xiàn)率的確定（2）借款有效年利率的確定第二十一章利潤中心業(yè)績評價、投資中心的業(yè)績評價第二十二章經(jīng)濟(jì)增加值第一章：財務(wù)管理基本理論權(quán)益的市場增加值=股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本第二章：財務(wù)報表

3、分析【重要提示】當(dāng)財務(wù)比率的分子和分母，一個來自利潤表或現(xiàn)金流量表的流量數(shù)據(jù)，一個來自資產(chǎn)負(fù)債表的存量數(shù)據(jù)，存量數(shù)據(jù)通常需要計算該期間的平均值（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與債務(wù)的比例除外）。計算平均值方法：（1）直接用期末數(shù)、（2）年末與年初平均數(shù)、（3）各月平均數(shù)?？荚嚂r要根據(jù)題目要求來處理（考試要求準(zhǔn)確性數(shù)據(jù)可獲取性）。一、短期償債能力：（一）絕對數(shù)指標(biāo)營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)輔助：營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)（二）相對數(shù)指標(biāo)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=1÷（1-營運(yùn)資本配置比率）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（貨幣資金+應(yīng)收款項(xiàng)+交易性金融資產(chǎn)）/流動負(fù)

4、債ü 非速動資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付賬款、1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)、其他流動資產(chǎn)等?，F(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債ü 指標(biāo)中流動負(fù)債采用期末數(shù)，而不是平均數(shù)。（三）表外因素ü 增強(qiáng)：可動用銀行貸款指標(biāo)、可很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)、償債能力信譽(yù)ü 減弱：與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債、經(jīng)營租賃合同中的承諾付款二、長期償債能力（一）還本能力資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)長期資本負(fù)債率=非流動負(fù)債/長期資本=非流動負(fù)債/(非流動負(fù)債+股東權(quán)益)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/總債務(wù)

5、×100%權(quán)益乘數(shù)1產(chǎn)權(quán)比率11資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)（二）付息能力利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用=(凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用ü 分母的利息費(fèi)用是全口徑的，資本化+費(fèi)用化部分現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/利息費(fèi)用ü 總債務(wù)，采用期末數(shù)，非平均數(shù)（三）表外因素：長期經(jīng)營租賃、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟三、營運(yùn)能力比率（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/銷售收入注意事項(xiàng)：ü 理論上計算時應(yīng)使用賒銷額而非

6、銷售收入ü 應(yīng)收賬款年末余額可靠性ü 應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題：加回壞賬準(zhǔn)備ü 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)就不是越短越好ü 應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來（二）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入or銷售成本/存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨與收入比=存貨/銷售收入ü 評估存貨管理業(yè)績，使用“銷售成本”；評估資產(chǎn)變現(xiàn)及周轉(zhuǎn)情況，使用“銷售收入”ü 存貨成本周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨收入周轉(zhuǎn)次數(shù)×成本率ü 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越短越好，注意應(yīng)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款之間的關(guān)系（三）其他流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷

7、售收入/流動資產(chǎn)營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/營運(yùn)資本非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/非流動資產(chǎn)ü 用于投資預(yù)算和項(xiàng)目管理分析，確定投資與競爭戰(zhàn)略是否一致，收購與剝離政策是否合理?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/總資產(chǎn)ü 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)ü 總資產(chǎn)與銷售收入比=各項(xiàng)資產(chǎn)與銷售收入比 ；不使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”四、盈利能力比率銷售凈利率=凈利潤/銷售收入總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ü 分母的總資產(chǎn)使用平均數(shù)計算為佳。ü 總資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。提高權(quán)益凈利率的基本動力是總資產(chǎn)凈利

8、率。ü 驅(qū)動因素：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，F(xiàn)=a×b，運(yùn)用差額分析法分析。權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益ü 分母的股東權(quán)益使用平均數(shù)計算為佳五、市價比率（一）市盈率市盈率=每股市價/每股收益每股收益=凈利潤-優(yōu)先股利流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)（二）市凈率市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益-優(yōu)先股清算價值-優(yōu)先股拖欠股利流通在外普通股數(shù)ü 分母“流通在外普通股股數(shù)”選擇時點(diǎn)數(shù)，而非平均數(shù)。（三）市銷率（也成收入乘數(shù)）市銷率=每股市價/每股銷售收入每股銷售收入=銷售收入流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)六、傳統(tǒng)杜邦分析體系權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率

9、15;權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)ü 總資產(chǎn)凈利率是最重要的盈利能力。七、管理用財務(wù)報表（一）管理用資產(chǎn)負(fù)債表基本公式：凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益=凈投資資本凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=經(jīng)營營運(yùn)資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)ü 經(jīng)營營運(yùn)資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負(fù)債ü 凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)=經(jīng)營性長期資產(chǎn)-經(jīng)營性長期負(fù)債【延伸】融資總需求=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加ü 金融資產(chǎn)：短期權(quán)益性投資、應(yīng)收股利（短期權(quán)益投資形成）、持有至到期投資ü 金融負(fù)債：1年內(nèi)

10、到期的非流動負(fù)債、應(yīng)付股利、應(yīng)付利息、融資租賃引起的長期應(yīng)付款、優(yōu)先股（二）管理用利潤表凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費(fèi)用=稅前經(jīng)營利潤×1-T-利息費(fèi)用×1-T=EBIT×1-T-I×(1-T)ü 利息費(fèi)用=利息支出-金融資產(chǎn)收益 ；損失加上，收益減去ü 稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營凈利潤×（1-所得稅稅率）=凈利潤+稅后利息費(fèi)用（三）管理用現(xiàn)金流量表（1）剩余流量法實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出ü 營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷ü 營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)

11、金毛流量-經(jīng)營營運(yùn)資本增加ü 資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷簡化公式：實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加（2）融資現(xiàn)金流量法實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量ü 股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-股東權(quán)益增加=股利-股票發(fā)行+股票回購ü 債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-凈債務(wù)增加=稅后利息-新借債務(wù)+償還債務(wù)（3）重要公式：當(dāng)期可用于償還貸款的現(xiàn)金=凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息ü 實(shí)體現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，需要籌集現(xiàn)金，其來源有：出售金融資產(chǎn)；借入新的債務(wù)；發(fā)行新的股份。ü 實(shí)體現(xiàn)金流

12、量是正數(shù)，有5種使用途徑：向債權(quán)人支付利息（稅后利息費(fèi)用）；向債權(quán)人償還債務(wù)本金，清償部分債務(wù)；向股東支付股利；從股東處回購股票；購買金融資產(chǎn)八、管理用財務(wù)分析體系權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率×凈財務(wù)杠桿ü 稅后經(jīng)營凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤銷售收入 ü 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈經(jīng)營資產(chǎn) ü 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)ü 稅后利息率=稅后利息費(fèi)用凈負(fù)債ü 經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率ü 凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債股東權(quán)益ü 杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠

13、桿：債務(wù)資本對權(quán)益凈利率的貢獻(xiàn)ü 權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率第三章：長期計劃與財務(wù)預(yù)測一、銷售百分比法融資總需求=預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)增加預(yù)計外部融資額=融資總需求-可動用金融資產(chǎn)-留存收益增加預(yù)計外部融資額（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）×銷售收入增加可動用金融資產(chǎn)預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售凈利率×（1股利支付率）外部融資需求的影響因素：ü 經(jīng)營資產(chǎn)占銷售收入的比（同向）ü 經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的比（反向）ü 銷售增長（取決于與內(nèi)含增長率的關(guān)系）ü 銷售凈利率（在股利支付率小于1的情況下，反向）

14、2; 股利支付率（在銷售凈利率大于0 的情況下，同向）ü 可動用金融資產(chǎn)（反向）【隱含假設(shè)】假設(shè)計劃銷售凈利率可以涵蓋增加的利息。二、內(nèi)含增長率：沒有可動用的金融資產(chǎn)，且外部融資為零時的銷售增長率（1）外部融資銷售增長比外部融資需求=外部融資銷售增長比×增加的銷售收入外部融資銷售增長比經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比預(yù)計銷售凈利率×1銷售增長率銷售增長率×1預(yù)計股利支付率ü 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比=1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ü 公式中的增長率指銷售收入增長率ü 在不存在通貨膨脹的情況下，銷售量的增長率與銷售額的

15、增長率是一致的ü 存在通貨膨脹：銷售增長率=（1+通貨膨脹率）×（1+銷量增長率）-1（2）內(nèi)含增長率方法1：令外部融資銷售增長比=0，求解銷售增長率即可（就是內(nèi)含增長率）。0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-1+銷售增長率銷售增長率×預(yù)計銷售凈利率×1-預(yù)計股利支付率方法2：內(nèi)含增長率=預(yù)計凈利潤預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)×預(yù)計利潤留存率1-預(yù)計凈利潤預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)×預(yù)計利潤留存率拓展公式：內(nèi)含增長率=預(yù)計銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率1-預(yù)計銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留

16、存率ü 公式中使用的指標(biāo)理論為預(yù)測期數(shù)據(jù)，若題中給出指標(biāo)不變或沿用基期，則可以使用基期指標(biāo)三、可持續(xù)增長率不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率（銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財務(wù)政策（負(fù)債/權(quán)益比和利潤留存率）時，其銷售所能達(dá)到的最大增長率。五個假設(shè)：銷售凈利率不變、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變、權(quán)益乘數(shù)不變或資產(chǎn)負(fù)債率不變、利潤留存率不變、增加的所有者權(quán)益=增加的留存收益方法1：根據(jù)期初所有者權(quán)益計算可持續(xù)增長率=銷售凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率方法2：根據(jù)期末股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率=銷售凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末權(quán)益

17、乘數(shù)×本期利潤留存率1-銷售凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率=期末權(quán)益凈利率×本期利潤留存率1-期末權(quán)益凈利率×本期利潤留存率結(jié)論1：若滿足5個假設(shè)：預(yù)計銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=預(yù)計本年可持續(xù)增長率 =預(yù)計資產(chǎn)增長率=預(yù)計負(fù)債增長率=預(yù)計權(quán)益增長率=預(yù)計凈利潤增長率=預(yù)計股利增長率結(jié)論2：若同時滿足三個假設(shè)（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變、資本結(jié)構(gòu)不變、不發(fā)股票）預(yù)計銷售增長率=預(yù)計可持續(xù)增長率=利潤留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1-利潤留存率×銷售凈利率×權(quán)益

18、乘數(shù)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ü 只有銷售凈利率和利潤留存率的預(yù)測可以用簡化公式推，其他都不可以?；诠芾碛秘攧?wù)報表的可持續(xù)增長率假設(shè)條件為：ü 公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息；ü 公司凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平；ü 公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（凈財務(wù)杠桿不變），并且打算繼續(xù)維持下去；ü 公司目前的利潤留存率是目標(biāo)利潤留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；ü 不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購）。方法1：根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率=銷售凈利率×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)

19、營資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×利潤留存率方法2：根據(jù)期末股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率=銷售凈利率×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率1-銷售凈利率×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率=期末權(quán)益凈利率×本期利潤留存率1-期末權(quán)益凈利率×本期利潤留存率內(nèi)含增長率、可持續(xù)增長率的聯(lián)系與區(qū)別聯(lián)系：ü 都是銷售增長率ü 都是不發(fā)行股票。區(qū)別：內(nèi)含增長率可持續(xù)增長率負(fù)債外部增加金融負(fù)債為0可以從外部增加金融負(fù)債假設(shè)銷售百分比法的假設(shè)5個假設(shè)第四章：價值評估基礎(chǔ)一、復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利終值F=P（1+i）n，其中（1+