企業(yè)現(xiàn)金流量管理問題研究

1、目 錄開題報(bào)告中文摘要英文摘要一、企業(yè)現(xiàn)金流量管理內(nèi)容目標(biāo)及意義1（一）企業(yè)現(xiàn)金流量管理的內(nèi)容1（二）企業(yè)現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)1（二）企業(yè)現(xiàn)金流量管理的意義1二、現(xiàn)金流量管理的現(xiàn)狀及存在的問題1（一）現(xiàn)金流量管理的現(xiàn)狀1（二）現(xiàn)金流量管理存在的問題21、過于重視會(huì)計(jì)利潤與營運(yùn)業(yè)績(jī)22、滿足監(jiān)管的需要產(chǎn)生操縱動(dòng)機(jī)23、公司治理混亂3三、企業(yè)現(xiàn)金流量管理在財(cái)務(wù)管理中的地位及其重要性3（一）企業(yè)現(xiàn)金流量管理在財(cái)務(wù)管理中的地位3（二）加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重要性4四、現(xiàn)金流量管理在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的5（一）基于現(xiàn)金流信息的財(cái)務(wù)分析51、總量分析52、結(jié)構(gòu)分析63、比率分析6（二）基于現(xiàn)金流信息的盈余質(zhì)量分

2、析6（三）基于現(xiàn)金流信息的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警6五、企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理的措施及對(duì)策6（一）增強(qiáng)現(xiàn)金流量控制意識(shí)6（二）建立現(xiàn)金流入流出管理制度，規(guī)范財(cái)務(wù)統(tǒng)管模式7（三）加強(qiáng)現(xiàn)金管理，及時(shí)編制企業(yè)現(xiàn)金流量表7（四）重視現(xiàn)金流量的分析，做好現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)7六、結(jié)論8參考文獻(xiàn)9開 題 報(bào) 告一、研究目的和意義（一）研究目的隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，只有獲利才是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的重要手段。而企業(yè)能否獲利，很大程度上取決于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況和現(xiàn)金流管理水平。現(xiàn)金是企業(yè)財(cái)富的一種表現(xiàn)，是企業(yè)的血液，現(xiàn)金的循環(huán)運(yùn)動(dòng)是企業(yè)生存的基本前提和資本增值實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。現(xiàn)金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的任何阻滯都會(huì)造成企業(yè)“供血”不足，輕則造成財(cái)務(wù)困難，有礙

3、于企業(yè)的健康發(fā)展，重則造成財(cái)務(wù)危機(jī)，威脅企業(yè)的生命。因此，即使是盈利的企業(yè)，也很可能因?yàn)楝F(xiàn)金流的斷裂而被迫宣告破產(chǎn)。現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營管理中有重要作用，但其也存在的問題。我們?yōu)榇颂岢鰧?duì)策，從而達(dá)到防范風(fēng)險(xiǎn)、提升企業(yè)價(jià)值、促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展的目的。（二）研究意義目前有很多企業(yè)沒有對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生足夠的重視，對(duì)現(xiàn)金流管理的理解也僅僅是停留在期末編制現(xiàn)金流量表而已，對(duì)編制后的現(xiàn)金流量表不做分析，更沒有按照現(xiàn)金流量管理的經(jīng)營思路對(duì)企業(yè)進(jìn)行過程控制。因此，選擇企業(yè)現(xiàn)金流量管理方面的問題進(jìn)行研究，通過理論闡述，研究企業(yè)應(yīng)如何運(yùn)用科學(xué)的管理方法，對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行有效的戰(zhàn)術(shù)管理和戰(zhàn)略規(guī)劃，才能持續(xù)的提升企業(yè)價(jià)值。 二、

4、主要參考文獻(xiàn)、資料，國內(nèi)外現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)早在古羅馬時(shí)代，現(xiàn)金出納賬就已經(jīng)成為主要的家庭賬簿之一。 到了15世紀(jì)和16世紀(jì)，意大利商人以商品交換東地中海國家的絲綢和香料，現(xiàn)金余額就顯示了他們的財(cái)富狀況。在會(huì)計(jì)發(fā)展史上，現(xiàn)金制會(huì)計(jì)一直占據(jù)會(huì)計(jì)方法的核心地位。編制現(xiàn)金流量表是企業(yè)為了內(nèi)部管理的需要而產(chǎn)生的一種自發(fā)的、特殊的會(huì)計(jì)行為，企業(yè)管理當(dāng)局的管理原因，是“資金來源與運(yùn)用表”最初出現(xiàn)的原因。1862年，英國的一些公司就開始編制現(xiàn)金表。1863年，美國北部中心鐵路公司開始編制“財(cái)務(wù)交易匯總表”，其中就要說明現(xiàn)金的來源和用途。當(dāng)時(shí)的現(xiàn)金流量表主要用于記錄現(xiàn)金、銀行存款以及股票的變動(dòng)情況。20世紀(jì)初，現(xiàn)

5、金流量表已經(jīng)發(fā)展成為四種不同的形式，分別用來記錄現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、營運(yùn)資金及某一時(shí)期的財(cái)務(wù)資源的資金流量。 1961年，佩里梅森起草了第1, 2號(hào)研究報(bào)告現(xiàn)金流量表分析及資金表。1963年，美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(APB)在此基礎(chǔ)上發(fā)布了第3號(hào)意見書資金來源與運(yùn)用表，這是第一份要求企業(yè)資金表的正式文件。該意見書將現(xiàn)金流量表表述為“資金來源及運(yùn)用表”，作為資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的補(bǔ)充信息。1970年，美國證券交易委員會(huì)(SEC)在修正的財(cái)務(wù)報(bào)表的格式和內(nèi)容的規(guī)則中，明確規(guī)定證券發(fā)行人送報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，應(yīng)包括資金來源與運(yùn)用表。這是美國第一次強(qiáng)制要求提供這一報(bào)表。 1989年，美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布了第

6、104號(hào)公告現(xiàn)金流量表一一某些現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出凈額的報(bào)告以及套期保值交易的現(xiàn)金流量分類。第104號(hào)公告修正了第95號(hào)公告，允許銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和信用合作社在現(xiàn)金流量表中報(bào)告某些現(xiàn)金收入和支出的凈額。第104號(hào)公告還允許說明可辨認(rèn)的交易或事項(xiàng)是對(duì)沖交易的期貨合約、期權(quán)合約或掉期合約產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，可與被對(duì)沖的項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸于相同的類別，前提是這種會(huì)計(jì)政策已被揭示。1989年，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASC)發(fā)布了第7號(hào)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則現(xiàn)金流量表，取代了1977年公布的第7號(hào)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)情況變動(dòng)表。1990年，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)對(duì)第7號(hào)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作了修訂，并于1994年起執(zhí)行。 英國在199

7、1年發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第1號(hào)，以現(xiàn)金流量表取代資金來源與運(yùn)用表，從1992年3月起執(zhí)行，1996年進(jìn)行修訂。 同時(shí)，1991年，澳大利亞會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布1026號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則現(xiàn)金流量表。 1998年，我國財(cái)政部頒布了財(cái)會(huì)字1998 10號(hào)一一企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一一現(xiàn)金流量表，規(guī)定從1998年1月1日起在我國境內(nèi)企業(yè)執(zhí)行該準(zhǔn)則。2000年及2006年財(cái)政部又對(duì)該準(zhǔn)則進(jìn)行了修訂。 20世紀(jì)70年代以前，盈利信息一直是人們?cè)u(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的主要依據(jù)。70年代以后，西方國家出現(xiàn)了持續(xù)的通貨膨脹，利率提高，許多企業(yè)經(jīng)歷著嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺。有些企業(yè)雖有較大數(shù)額的凈利潤，但常因償債能力不足而導(dǎo)致破產(chǎn)清算。 西方對(duì)企

8、業(yè)現(xiàn)金流量問題的研究已有幾十年的歷史，總結(jié)起來，到目前為止，會(huì)計(jì)界和財(cái)務(wù)界對(duì)其研究成果主要有以下幾個(gè)方面: （一）現(xiàn)金流量管理環(huán)境。這一方面的研究主要集中在對(duì)企業(yè)內(nèi)部和外部因素以及其他因素對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響上。例如企業(yè)規(guī)模、通貨膨脹等因素以及企業(yè)的銷售行為、應(yīng)收賬款的管理行為等對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，尤其是對(duì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的影響。如benison在1976年認(rèn)為，銷售增長和通貨膨脹壓力會(huì)導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金短缺；Edmunds和Welsh則在1981年分析了企業(yè)規(guī)模大小對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。相比而言，這方面的研究是比較成熟的。 （二）現(xiàn)金流量分析指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)中的應(yīng)用。由于現(xiàn)金流量狀

9、況能對(duì)企業(yè)產(chǎn)生重要影響，已有不少學(xué)者對(duì)以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的分析指標(biāo)進(jìn)行了研究。較早將以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)引入財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)體系的是Walter。此后，這類指標(biāo)層出不窮，延續(xù)至今。 （三）現(xiàn)金流量與企業(yè)投資行為之間的關(guān)系。這方面的研究主要以Jensen在1986年提出的自由現(xiàn)金流量理論以及Myers和Majluf在1984年提出的理論為代表。在此基礎(chǔ)上，學(xué)術(shù)界拓展研究了籌資活動(dòng)、股利政策與企業(yè)現(xiàn)金流量之間的關(guān)系。當(dāng)前，這方面的研究仍舊是一個(gè)熱點(diǎn)。 （四）現(xiàn)金流量表。關(guān)于這張報(bào)表的研究是有關(guān)現(xiàn)金流量問題研究最多的一個(gè)方面，其研究?jī)?nèi)容包括現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分類、編制方法和特殊問題的處理等。目前，己有很多國

10、家都要求將現(xiàn)金流量表作為與資產(chǎn)負(fù)債表、損益表一起對(duì)外公布的三大報(bào)表之一。 三、主要研究?jī)?nèi)容、途徑及技術(shù)路線（一）、現(xiàn)金流量管理的現(xiàn)狀及存在的問題（二）、企業(yè)現(xiàn)金流量管理的內(nèi)容及目標(biāo)（三）、企業(yè)現(xiàn)金流量管理在財(cái)務(wù)管理中的地位及其重要性（四）、現(xiàn)金流量管理在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的具體應(yīng)用（五）、企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理的措施及對(duì)策四、研究的主要階段、進(jìn)度及完成時(shí)間2011年1月31日擬定論文題目制定研究計(jì)劃和參考書目2011年3月17日完成初稿并與指導(dǎo)老師面談2011年3月20日完成初稿修改整理中文摘要現(xiàn)金流是企業(yè)的血液,現(xiàn)金流量管理是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心?，F(xiàn)金流量是通過現(xiàn)金流入和流出，反映企業(yè)在一定時(shí)期

11、內(nèi)的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)。由于會(huì)計(jì)信息失真,報(bào)表使用者更相信“現(xiàn)金流”而不是 “利潤”。從會(huì)計(jì)信息披露的角度看,企業(yè)可以編報(bào)報(bào)表創(chuàng)造利潤,但難以“創(chuàng)造”貨幣。從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展看,企業(yè)的資金管理日益集中化、精細(xì)化,許多企業(yè)由于資金控制能力不足,從而付出了沉重的代價(jià)。因此，要從現(xiàn)金流量管理內(nèi)容和目標(biāo)入手，分析企業(yè)現(xiàn)金流量管理在財(cái)務(wù)管理中的地位及其重要性，研究現(xiàn)金流量在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用，為企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理提供重要的依據(jù)，現(xiàn)金流量管理問題理論和實(shí)際應(yīng)用凸顯重要。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量;財(cái)務(wù)管理;利潤AbstractCash flow is the blood of enterprises,

12、cash flow management is the core of modern enterprise financial management. Cash flow is cash inflows and outflows reflect the enterprise within a certain period of business activities, investment activities and financing activities. Due to the distortion of accounting information, report users beli

13、eve "cash flow" instead of "profit". From the perspective of accounting information disclosure, organizations can prepare reports to create profits, but it is difficult to "create" currency. From the perspective of modern economic development, funds management of the en

14、terprise is increasingly centralized, fine, many enterprises because of the lack of financial control capacity, thus paid a heavy price. Therefore, to start with the cash flow management contents and objectives, analysis of cash flow management position in the financial management and its importance

15、 study on effect of cash flow in enterprise financial management, provide an important basis for enterprises to strengthen cash flow management, highlighting the important cash flow management theory and practical application.Keywords: cash flow; financial management; profit 一、企業(yè)現(xiàn)金流量管理內(nèi)容目標(biāo)及意義（一)企業(yè)現(xiàn)金

16、流量管理的內(nèi)容現(xiàn)金流量管理是指以現(xiàn)金流量作為管理的重心、兼顧收益,圍繞企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)而構(gòu)筑的管理體系,是對(duì)當(dāng)前或未來一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流動(dòng)在數(shù)量和時(shí)間安排方面所作的預(yù)測(cè)與計(jì)劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報(bào)告以及分析與評(píng)價(jià)。因此,現(xiàn)金流量管理的具體內(nèi)容既包括與現(xiàn)金預(yù)算的分工組織體系有關(guān)的一系列制度、程序安排及其實(shí)施的預(yù)測(cè)與計(jì)劃系統(tǒng)和由收賬系統(tǒng)、付賬系統(tǒng)和調(diào)度系統(tǒng)構(gòu)成的執(zhí)行與控制系統(tǒng),又包括借以報(bào)告一定時(shí)期終了母系統(tǒng)和各子系統(tǒng)綜合運(yùn)行最終結(jié)果的信息與報(bào)告系統(tǒng)以及對(duì)現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)、現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行情況和現(xiàn)金流量信息本身的分析與評(píng)價(jià)系統(tǒng)。由此可見,現(xiàn)金流量管理是一個(gè)內(nèi)容極其豐富的系統(tǒng)。（二)

17、企業(yè)現(xiàn)金流量管理的目標(biāo) 現(xiàn)代現(xiàn)金流管理的目標(biāo)應(yīng)該是創(chuàng)造價(jià)值，但是，企業(yè)不應(yīng)該追求一次性的、短暫的價(jià)值創(chuàng)造，應(yīng)該追求持續(xù)的、甚至永久的價(jià)值創(chuàng)造。所以，更準(zhǔn)確的說，企業(yè)現(xiàn)金流管理的目標(biāo)應(yīng)該是持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造，持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造是現(xiàn)金流管理的理性目標(biāo)。現(xiàn)金流管理的具體目標(biāo)有:安全性目標(biāo)、流動(dòng)性目標(biāo)、靈活性目標(biāo)、持續(xù)性目標(biāo)、效率性目標(biāo)和效益性目標(biāo)等。 （三)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的意義現(xiàn)金流量比傳統(tǒng)的利潤指標(biāo)更能說明企業(yè)的盈利質(zhì)量。首先，針對(duì)利用增加投資收益等非營業(yè)活動(dòng)操縱利潤的缺陷，現(xiàn)金流量只計(jì)算營業(yè)利潤而將非經(jīng)常性收益剔除在外。其次，會(huì)計(jì)利潤是按照責(zé)權(quán)發(fā)生制確定的，可以通過虛假銷售、提前確認(rèn)銷售、擴(kuò)大賒銷范圍

18、或者關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤，而現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制確定的，上述調(diào)節(jié)利潤的方法無法取得現(xiàn)金因而不能增加現(xiàn)金流量?？梢?，現(xiàn)金流量指標(biāo)可以彌補(bǔ)利潤指標(biāo)在反映公司真實(shí)盈利能力上的缺陷。二、現(xiàn)金流量管理的現(xiàn)狀及存在的問題（一）現(xiàn)金流量管理的現(xiàn)狀“現(xiàn)金是驅(qū)動(dòng)企業(yè)前進(jìn)的基本動(dòng)力一缺乏現(xiàn)金的企業(yè)必定失敗”逐漸成為理論和實(shí)務(wù)界的共識(shí)，但是關(guān)于現(xiàn)金流的管理問題并沒有得到理論界和企業(yè)界的足夠重視。從理論研究方面看，關(guān)于現(xiàn)金流管理的研究成果很少。我國初步關(guān)注現(xiàn)金流狀況也始于近幾年，初步認(rèn)識(shí)到企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在活力反映在經(jīng)營的現(xiàn)金流量方面，所以，關(guān)于現(xiàn)金流的理論和實(shí)踐更是匱乏。首先，我國在現(xiàn)金流管理理論上的成果極少，關(guān)于現(xiàn)金

19、流量的研究大多停留在對(duì)國外成果的介紹，現(xiàn)金流量表的編制、分析等信息反饋層面，缺乏對(duì)現(xiàn)金流量的管理及控制方法、應(yīng)用技術(shù)以及制度規(guī)范的系統(tǒng)研究。其次，我國現(xiàn)金流管理的研究?jī)H停留在公司運(yùn)營層面，并沒有被提高到戰(zhàn)略高度?，F(xiàn)金流管理的內(nèi)容只是泛泛的介紹現(xiàn)金預(yù)算、日常流量、流程、流速和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等戰(zhàn)術(shù)性管理，沒有同企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略有效的結(jié)合起來，更沒有同企業(yè)的不同發(fā)展階段的重點(diǎn)相匹配。第三，現(xiàn)金流量管理的手段也只是側(cè)重于事后分析，而缺乏事中的控制、特別是事前的預(yù)測(cè)和安排。最后，由于中國企業(yè)的考核與績(jī)效評(píng)價(jià)體系仍是“利潤導(dǎo)向型”，對(duì)于業(yè)績(jī)質(zhì)量問題重視遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，現(xiàn)金流的導(dǎo)向作用還很弱，所以，企業(yè)實(shí)踐中對(duì)現(xiàn)金流量的

20、管理存在著嚴(yán)重滯后性和被動(dòng)性特征。一些企業(yè)只有在發(fā)不出工資、沒錢購買原材料、需要?jiǎng)佑矛F(xiàn)金交稅的時(shí)候才注重現(xiàn)金流管理。 （二）現(xiàn)金流量管理存在的問題1、過于重視會(huì)計(jì)利潤與營運(yùn)業(yè)績(jī)安徽某公司2003年第一季度將應(yīng)收票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓4318萬元。在現(xiàn)金流量表中“收到其他與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金”只有47.6萬元，“收到其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金”只有80萬元，顯然票據(jù)貼現(xiàn)收到的現(xiàn)金不是計(jì)入上述項(xiàng)目，據(jù)此判斷計(jì)入“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”。按照現(xiàn)行準(zhǔn)則，收購企業(yè)資產(chǎn)(既包括固定資產(chǎn)，也包括應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn))所支付的現(xiàn)金全部計(jì)入投資活動(dòng)支出。當(dāng)收購資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款產(chǎn)生現(xiàn)金回籠、存貨實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金銷售時(shí)，卻“理所當(dāng)

21、然”地計(jì)入了經(jīng)營活動(dòng)收到的現(xiàn)金。那么僅僅依靠收購營運(yùn)資本(非貨幣的流動(dòng)性資產(chǎn)減去非貨幣的流動(dòng)性負(fù)債)為正的子公司，就可以獲得經(jīng)營現(xiàn)金流的增長。另外，擬收購的子公司或經(jīng)營單位在收購?fù)瓿汕敖Y(jié)清債務(wù)，而在收購?fù)瓿珊髠鶛?quán)陸續(xù)回收，也可以提高收購公司的經(jīng)營現(xiàn)金流。國際上開展現(xiàn)金流的研究熱潮起源于美國1975年發(fā)生的W.T.Grant公司的破產(chǎn)事件。該公司是當(dāng)時(shí)美國最大的商品零售企業(yè)，在其破產(chǎn)前一年，其營業(yè)凈利潤近1000萬美元，經(jīng)營活動(dòng)提供營運(yùn)資金2000多萬美元，銀行貸款達(dá)6億美元，1973年公司股票價(jià)格仍按其收益20倍的價(jià)格出售。該企業(yè)破產(chǎn)的原因就在于公司早在破產(chǎn)前五年的現(xiàn)金流量?jī)纛~已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，

22、雖然有高額的利潤，公司的現(xiàn)金不能支付巨額的生產(chǎn)性支出與債務(wù)費(fèi)用，最終導(dǎo)致“成長性破產(chǎn)”。2、滿足監(jiān)管的需要產(chǎn)生操縱動(dòng)機(jī)某高校旗下公司2000年公開發(fā)行上市，發(fā)行當(dāng)年和次年“經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流”為-860萬元和1726萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于“經(jīng)營活動(dòng)的利潤”的4334萬元和5718萬元，說明各年度經(jīng)營利潤主要來自權(quán)責(zé)發(fā)生制下應(yīng)計(jì)利潤的增加，缺乏現(xiàn)金支撐，但這在當(dāng)時(shí)并未造成該公司發(fā)行上市的障礙。2002年，公司申請(qǐng)配股，該年度現(xiàn)金流量表顯示“經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流”有所好轉(zhuǎn)，達(dá)到5950萬元，已經(jīng)接近經(jīng)營活動(dòng)的利潤6126萬元。但2002年應(yīng)付賬款在年初9731萬元的基礎(chǔ)上增加5393萬元，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率也從2002

23、年初比2001年初下降25%至8.7%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步降至6.41%，說明公司通過延遲付款以減少當(dāng)年現(xiàn)金支出。與此同時(shí)，公司其他應(yīng)付款長期掛賬，一年以上款項(xiàng)達(dá)3000萬元。假如公司在2002年不是有意推遲償付應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流將“難看”得多。公司為什么在2000年首次公開上市時(shí)對(duì)現(xiàn)金流指標(biāo)并不在意，而在2002年申請(qǐng)配股時(shí)有意修飾呢?2001年以來配股審核對(duì)應(yīng)計(jì)利潤和現(xiàn)金流指標(biāo)的關(guān)注也許是合理解釋。3、公司治理混亂在十年前亞洲金融危機(jī)期間，某香港中資集團(tuán)公司的破產(chǎn)重組案曾在業(yè)界引起了極大轟動(dòng)，從1991年至1997年之間其財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，公司經(jīng)營凈現(xiàn)金流出多達(dá)169億港元，同期舉

24、債167億港元，長期經(jīng)營凈現(xiàn)金流出，必然導(dǎo)致負(fù)債經(jīng)營。 此外，公司負(fù)債不合理，銀行貸款占負(fù)債總額高達(dá)84%,令財(cái)務(wù)費(fèi)用支出沉重，因此亞洲金融危機(jī)和銀行的信貸收緊，就必然成為"壓垮駱駝的最后一根稻草"。之后的重組發(fā)現(xiàn)，香港公司經(jīng)營性現(xiàn)金長期流出的根本成因是治理混亂和監(jiān)管處于"真空"狀態(tài)。首先，董事會(huì)和經(jīng)營班子為同一班人馬，董事會(huì)有名無實(shí)，喪失了對(duì)管理層行為的監(jiān)督和制約；其次，股東對(duì)企業(yè)的監(jiān)管機(jī)制失靈，股東不了解企業(yè)的真實(shí)信息；再之，財(cái)務(wù)監(jiān)管處于癱瘓狀態(tài)，下屬企業(yè)的審計(jì)師，長期由下屬企業(yè)自行聘任，甚至集團(tuán)從未對(duì)其主要下屬企業(yè)進(jìn)行過內(nèi)部審核；另外，其時(shí)香港剛剛

25、回歸祖國，國家對(duì)在香港等海外窗口公司主要是通過行政關(guān)系管理，對(duì)公司的監(jiān)管處于相對(duì)"真空"狀態(tài)，對(duì)經(jīng)營管理層缺乏約束能力，結(jié)果導(dǎo)致公司長期混亂的無秩序經(jīng)營。 總之，公司治理不完善，企業(yè)財(cái)務(wù)管理必然有問題，必然導(dǎo)致企業(yè)長期虧損和持續(xù)經(jīng)營性現(xiàn)金流出，必然引發(fā)企業(yè)失敗。.三、企業(yè)現(xiàn)金流量管理在財(cái)務(wù)管理中的地位及其重要性(一)企業(yè)現(xiàn)金流量管理在財(cái)務(wù)管理中的地位 關(guān)于現(xiàn)金流量管理在現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位問題，當(dāng)前我國財(cái)務(wù)理論界尚存在許多不同觀點(diǎn)。我國財(cái)務(wù)學(xué)專家余緒纓教授認(rèn)為：“現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是資金運(yùn)動(dòng)，現(xiàn)金流動(dòng)作為企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)，可綜合反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的主要過程(供、

26、產(chǎn)、銷)和主要方面(籌資、融資、投資、成本、費(fèi)用發(fā)生、利潤分配等)的全貌”。暨南大學(xué)胡玉明教授認(rèn)為：“財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是現(xiàn)金流量本身(以區(qū)別于作為管理會(huì)計(jì)對(duì)象的現(xiàn)金流量信息)。財(cái)務(wù)管理實(shí)質(zhì)上就是對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量(包括現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量)的安排”。北京商學(xué)院的王斌教授認(rèn)為，“現(xiàn)金流轉(zhuǎn)說是財(cái)務(wù)管理對(duì)象的本質(zhì)描述”，“現(xiàn)金流轉(zhuǎn)說是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程的定位”。 在理解現(xiàn)金流量及其管理在現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位時(shí)，首先不能將資金與現(xiàn)金混為一談。因?yàn)楝F(xiàn)金管理只是對(duì)企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行管理，而現(xiàn)金流量管理的對(duì)象則不僅僅限于現(xiàn)金資產(chǎn)，應(yīng)是企業(yè)的整個(gè)資金運(yùn)動(dòng)，涉及企業(yè)的方方面面，現(xiàn)金管理只是現(xiàn)金流量管理的一部分。資

27、金從其靜態(tài)形式來看，一方面表現(xiàn)為各種流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)(而非僅僅表現(xiàn)為現(xiàn)金)的占用，另一方面表現(xiàn)為各類負(fù)債和所有者權(quán)益的取得來源；從其動(dòng)態(tài)表現(xiàn)來看，資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)是以現(xiàn)金為起點(diǎn)，經(jīng)歷儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、結(jié)算資金等非現(xiàn)金形式，最終又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。顯然，以現(xiàn)金概括這一過程過于牽強(qiáng)。此外，現(xiàn)金流量管理是對(duì)企業(yè)的全面管理，既涉及具體的管理，又有許多方面是抽象的，如價(jià)值評(píng)估、投資決策等。企業(yè)獲得所需資金的方法并非僅依靠現(xiàn)金流入，還有獲得供貨商提供的信用、運(yùn)用融資租賃和經(jīng)營租賃取得資產(chǎn)所有權(quán)或使用權(quán)等。同理，企業(yè)運(yùn)用資金也非僅現(xiàn)金流出的唯一途徑，給予顧客信用亦為途徑之一?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)順暢是公司資金周轉(zhuǎn)

28、順暢的主體內(nèi)容，重視現(xiàn)金流量管理的企業(yè)，其資金周轉(zhuǎn)也必定能在一個(gè)合理的軌道上運(yùn)行。資金周轉(zhuǎn)困難，從根本上看就是現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的凝滯和現(xiàn)金頭寸的缺乏?！皩?duì)現(xiàn)金，資金流轉(zhuǎn)的監(jiān)控與管理正是財(cái)務(wù)管理的核心工作”，這代表了西方財(cái)務(wù)理論界對(duì)資金與現(xiàn)金的關(guān)系及其在理財(cái)中地位的認(rèn)識(shí)。 因此，資金運(yùn)動(dòng)是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)象，現(xiàn)金流量是資金運(yùn)動(dòng)的實(shí)質(zhì)。由此可見，現(xiàn)金流量管理處在現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心地位。 (二)加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重要性 企業(yè)是盈利性組織，盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，而且可以概括其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，并有助于其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)只有生存，才可能盈利。企業(yè)在市場(chǎng)中生存的基本條件有兩個(gè)：一是以收

29、抵支，二是到期償債。相應(yīng)地，企業(yè)生存的威脅主要來自兩方面，一是長期虧損，這是企業(yè)終止的內(nèi)在原因；另一個(gè)是不能償還到期債務(wù)，這是企業(yè)終止的直接原因。因此，力求保持企業(yè)現(xiàn)金支付能力，從而保持企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能長期穩(wěn)定地生存下去，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)基本要求?，F(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出的整體情況，通常情況下，報(bào)表閱讀者比較關(guān)注企業(yè)的獲利情況，并且往往以獲利的多少作為衡量標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)金流量表是完全以現(xiàn)金的收支為基礎(chǔ)，消除了由于會(huì)計(jì)核算采用的估計(jì)等所產(chǎn)生的獲利能力和支付能力，綜合地反映出一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流入與流出?，F(xiàn)金流動(dòng)債務(wù)比是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與平均流動(dòng)負(fù)債之

30、比，反映企業(yè)實(shí)際的短期償債能力。該指標(biāo)排除了應(yīng)收賬款及存貨在變現(xiàn)價(jià)值、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)時(shí)間等方面的影響，反映的短期償債能力更為準(zhǔn)確?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行評(píng)價(jià)，由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金（含現(xiàn)金等價(jià)物）來償還債務(wù)，所以利用收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)計(jì)量的現(xiàn)金流動(dòng)債務(wù)比指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力?，F(xiàn)金流量表中的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，代表企業(yè)運(yùn)用資金產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。從資本性支出與投產(chǎn)后所產(chǎn)生的獲利指數(shù)的動(dòng)態(tài)的角度可以分析資本性的資金投入與經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)

31、金流入之間的關(guān)系，獲利指數(shù)是指投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量合計(jì)與原始投資的現(xiàn)金合計(jì)之比，只有在獲利指數(shù)大于或等于1時(shí)，資本性支出才具有財(cái)務(wù)可行性，因而可以評(píng)價(jià)和判斷是否維持還是擴(kuò)大經(jīng)營。有的企業(yè)有較好的投資項(xiàng)目，但由于缺乏資金而不得不喪失投資機(jī)會(huì)，有的企業(yè)即使維持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營同樣也需要投資。資本的來源除依賴于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量外，還可以充分利用融資手段通過資本市場(chǎng)籌集資金，以滿足企業(yè)對(duì)資金的需要?，F(xiàn)金流量表將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表聯(lián)系起來，可分析企業(yè)投資和理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的影響。資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供企業(yè)在一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，但不能反映財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因；利潤表反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營成

32、果，無法反映企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在一定時(shí)期由經(jīng)營活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)獲得的現(xiàn)金。將三者結(jié)合起來分析，企業(yè)經(jīng)營者可以更合理地調(diào)配資金，加速現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)，最大限度地提高資金的利用效率。四、現(xiàn)金流量管理在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的分析方法（一）基于現(xiàn)金流信息的財(cái)務(wù)分析 基于現(xiàn)金流量信息的財(cái)務(wù)分析可以從總量分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析等幾個(gè)方面進(jìn)行。 1、總量分析 通過有關(guān)現(xiàn)金流量總量指標(biāo)的分析揭示有關(guān)信息。如，創(chuàng)造出營業(yè)現(xiàn)金盈余；分析流動(dòng)資金投資后的營業(yè)現(xiàn)金流量，評(píng)估企業(yè)營運(yùn)現(xiàn)金管理效率；分析支付利息后的營業(yè)現(xiàn)金流量，評(píng)估企業(yè)償還利息的能力；分析支付股利后的活動(dòng)現(xiàn)金流量

33、，評(píng)價(jià)企業(yè)股利政策的可持續(xù)性等。結(jié)合公司的經(jīng)營情況、發(fā)展戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策，對(duì)現(xiàn)金流量總量進(jìn)行分析有利于了解企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營情況。 2、結(jié)構(gòu)分析 分析個(gè)別現(xiàn)金流量之間、個(gè)別現(xiàn)金流量與總量之間、不同時(shí)間的現(xiàn)金流量之間、常規(guī)性現(xiàn)金流量與偶發(fā)性現(xiàn)金流量之間的比例關(guān)系。通過計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)占現(xiàn)金流入、流出以及凈流量的百分比，可以得到各種現(xiàn)金流量的影響程度；通過計(jì)算現(xiàn)金流入與流出的長短期比重，可以得到現(xiàn)金流的均衡性；分析經(jīng)營活動(dòng)中經(jīng)常性項(xiàng)目、偶發(fā)性項(xiàng)目所占現(xiàn)金流入、流出以及凈流量的百分比，可以考察現(xiàn)金流量的持續(xù)性。 3、比率分析 通過有關(guān)現(xiàn)金流量比率的分析，我們可以考察企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、平衡性

34、、償債能力、獲利能力、現(xiàn)金流量管理及周轉(zhuǎn)能力、資本支出和投資能力等。（二）基于現(xiàn)金流信息的盈余質(zhì)量分析 權(quán)責(zé)發(fā)生制是當(dāng)今各國會(huì)計(jì)規(guī)范中較為通行的核算制度。但是由于權(quán)責(zé)發(fā)生制給管理者留下了較大的可操縱余地，因此，以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈余信息受到越來越多的批評(píng)。有關(guān)盈余管理的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，管理者為了其特定的利益需要，往往會(huì)通過調(diào)節(jié)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來進(jìn)行利潤操縱，從而降低了盈余信息的可靠性和相關(guān)性。因此，就需要對(duì)盈余質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估。 （三）基于現(xiàn)金流信息的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 對(duì)于現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)來說，維持正常的償債能力是至關(guān)重要的。一旦無法清償債務(wù)，將會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。一般來說，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)學(xué)運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表和損益表

35、的相關(guān)數(shù)據(jù)來分析評(píng)價(jià)企業(yè)清償債務(wù)的能力。如，利用流動(dòng)比率或速動(dòng)比率，可以知道企業(yè)償還短期債務(wù)的能力；利用資產(chǎn)負(fù)債率或長期負(fù)債率等指標(biāo)可以知道企業(yè)的長期償債能力。然而，無論是流動(dòng)比率或是資產(chǎn)負(fù)債率，都無法充分揭示企業(yè)的償債能力。美國學(xué)者指出，企業(yè)的固定借項(xiàng)水平(包括利息、優(yōu)先股股利、償債基金和租金支付額)乃至其債務(wù)承擔(dān)能力，應(yīng)取決于現(xiàn)金余額和在最悲觀情況下預(yù)期能夠獲得的凈現(xiàn)金流量。因此，我們可以得出，現(xiàn)金流量指標(biāo)才能更為準(zhǔn)確和客觀的反映企業(yè)的償債能力。 五、企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理的措施及對(duì)策（一）增強(qiáng)現(xiàn)金流量控制意識(shí)長期以來，我國實(shí)行的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，企業(yè)內(nèi)部以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)進(jìn)行財(cái)會(huì)管理，部分財(cái)

36、務(wù)人員在思想上受到舊的財(cái)務(wù)制度的長期影響，財(cái)務(wù)管理觀念比較落后，尚未建立起諸如時(shí)間價(jià)值、機(jī)會(huì)成本、現(xiàn)金流量等科學(xué)的財(cái)務(wù)管理概念。所以，企業(yè)的全體人員必須走出傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)的誤區(qū)，接受新的符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的財(cái)務(wù)管理意識(shí)，提高財(cái)務(wù)控制能力。從思想上樹立起重視現(xiàn)金流量運(yùn)動(dòng)的觀念：一方面，財(cái)務(wù)人員要提高自身素質(zhì)，繼續(xù)學(xué)習(xí)，擴(kuò)大知識(shí)面，掌握電子計(jì)算機(jī)等現(xiàn)代技術(shù)；另一方面，企業(yè)必須專門講述現(xiàn)金流量的相關(guān)知識(shí)，增強(qiáng)現(xiàn)金流量控制能力。（二）建立現(xiàn)金流入流出管理制度，規(guī)范財(cái)務(wù)統(tǒng)管模式企業(yè)在開展現(xiàn)金流量管理時(shí)，必須制定有效的現(xiàn)金流量的集中管理制度，制定和完善企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度和會(huì)計(jì)制度，并在工作中堅(jiān)決貫徹執(zhí)行。這樣企業(yè)就可以通過制定定期的管理報(bào)告、預(yù)算與預(yù)算控制報(bào)告來對(duì)現(xiàn)金管理進(jìn)行及時(shí)的反饋，做出相應(yīng)的調(diào)整，使得企業(yè)的每一項(xiàng)工作流程所帶來的財(cái)務(wù)變化都能準(zhǔn)確及時(shí)地反映到現(xiàn)金流量上來。為企業(yè)的管理決策做出評(píng)價(jià)，從而有助于提高我國企業(yè)的現(xiàn)代管理意識(shí)和水平。另外，應(yīng)該實(shí)行企業(yè)財(cái)務(wù)統(tǒng)管模式，企業(yè)所有的資產(chǎn)和物業(yè)