財務(wù)管理第二章貨幣時間價值練習(xí)題答案(DOC)

1、第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)-貨幣時間價值練習(xí)題及答案一、單項選擇題1 .企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對其最不利的復(fù)利計息期是（）。d（A）1年（B）半年（C）1季（D）1月解析：年內(nèi)計息多次的情況下，實際利率會高于名義利率，而且在名義利率相同的情況下，計息次數(shù)越多，實際利率越高。因此選項中，A的名義利率與實際利率相等，而B、C、D的名義利率均高于實際利率，且D的實際利率最高。對于發(fā)行債券的企業(yè)來說，實際利率越高，其負擔的實際利息越高2 .某人年初存入銀行1000元，假設(shè)銀行按每年10%的復(fù)利計息，每年末取出200元，則最后一次能夠足額（200元）提款的時間是（）。c（A）5年（B）8年末（C

2、）7年（D）9年末解析：已知：P=1000i=10%A=200P=AX（P/A,10%,n）1000=200x（P/A,10%,n）（P/A,10%,n）=5,查表n=73 .在復(fù)利條件下，已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率，求計算期數(shù)，應(yīng)先計算（）。b（A）年金終值系數(shù)（B）年金現(xiàn)值系數(shù)（C）復(fù)利終值系數(shù)（D）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)解析：應(yīng)先求年金現(xiàn)值系數(shù)，然后用內(nèi)插法把計息期數(shù)求出。4 .為在第5年獲本利和100元，若年利率為8%,每3個月復(fù)利一次，求現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少錢，下列算式正確的是（）。這是一個已知終值，年名義利率，每季復(fù)利一次，期數(shù)求現(xiàn)值的問題。年名義利率=8%,每季的實際利率=8%/4=2%,一年

3、中復(fù)利四次，五年中共復(fù)利二十次。5 .甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率為10%,則兩個方案第三年年末時的終值相差（）。b（A）105元（B）165.50元（C）665.50元（D）505元解析：A方案即付年金終值F=500X（F/A,10%,3+1）1=500X（4.6411）=1820.50B方案后付年金終值F=500X（F/A,10%,3）=500X3.310=16556 .以10%的利率借得50000元，投資于壽命期為5年的項目，為使該投資項目成為有利的項目，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為（）元。c（A）10000（B）12000（C）13189

4、（D）81907 .投資者由于冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過資金價值的額外收益，稱為投資的（(A)時間價值率(B)期望報酬率解析：投資者進行風(fēng)險性投資可得到額外報酬,間價值(或無風(fēng)險報酬率)+風(fēng)險報酬率。(C)風(fēng)險報酬率(D)必要報酬率即風(fēng)險報酬率。而期望投資報酬率=資金時8 .一項500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%,若每半年復(fù)利一次，年實際利率會高出名義利率()。c(A)4%(B)0.24%(C)0.16%(D)0.8%解析：已知：M=2,r=8%根據(jù)實際利率和名義利率之間關(guān)系式：i=(1+r/M)M-1=(1+8%/2)2-1=8.16%實際利率高出名義利率0.16%(8.16%8%)

5、。9 .企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%,成功后的投資報酬率為40%,開發(fā)失敗的概率為20%,失敗后的投資報酬率為-100%,則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報酬率為c(A)18%(B)20%(C)12%(D)40%解析：預(yù)期投資報酬率=40%X80%+(100%)X20%=12%10 .表示資金時間價值的利息率是()。c(A)銀行同期貸款利率(B)銀行同期存款利率(C)沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率(D)加權(quán)資本成本率11 .投資者甘冒風(fēng)險進行投資的誘因是()。c(A)可獲得投資收益(B)可獲得時間價值回報(C)可獲得風(fēng)險報酬率(D)可一定程度抵御風(fēng)險12 .從財務(wù)的角度來看風(fēng)險

6、主要指(c)。(A)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(C)無法達到預(yù)期報酬率的可能性(B)籌資決策帶來的風(fēng)險(D)不可分散的市場風(fēng)險13 .當銀行利率為10%時，一項6年后付款800元的購貨，若按單利計息，相當于第一年初一次現(xiàn)金支付的購價為(b)元。(A)451.6(B)500(C)800(D)480P=F/(1+nXi)=800/(1+6X10%)=50014 .有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費比乙設(shè)備低2000元，但價格高于乙設(shè)備8000元。若資本成本(利率)為10%,甲設(shè)備的使用期應(yīng)長于(d)年，選用甲設(shè)備才是有利的。(A)4(B)5(C)4.6(D)5.4解析：已知：P=8000,A=2000,

7、i=10%P=2000X(P/A,10%,n)8000=2000X(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)=8000/2000=4查普通年金現(xiàn)值表，利用插補法可知：n=5.415 .某企業(yè)擬建立一項基金，每年初投入100000元，若利率為10%,五年后該項資本本利和將為(a)元。(A)671600(B)564100(C)871600(D)610500解析：本題考點是即付年金終值的計算F=100000X(F/A,10%,5+1)1=100000X7.716-1=67160016 .假如企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年年末等額償還，每年的償付額應(yīng)為(c)元。(A)4

8、0000(B)52000(C)55482(D)64000解析：200000=AX(P/A,12%,5)=AX3.6048;A=200000+3.6048=5548217 .若使復(fù)利終值經(jīng)過4年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年計息一次，則年利率應(yīng)為(a)。(A)18.10%(B)18.92%(C)37.84%(D)9.05%解析：f=P(1+i)n2P=PX(1+i/2)的4X2次方，i=18.10%19 .下列各項年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是(c)。(A)普通年金(B)即付年金(C)永續(xù)年金(D)先付年金解析：永續(xù)年金是指無限期等額收付的特種年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金

9、。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止的時間，因此沒有終值，只有現(xiàn)值。20 .從第一期起、在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項是(a)。(A)先付年金(B)后付年金(C)遞延年金(D)普通年金21 .普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為()。d(A)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(B)普通年金終值系數(shù)(C)償債基金系數(shù)(D)資本回收系數(shù)22 .大華公司于2000年初向銀行存入5萬元資金，年利率為8%,每半年復(fù)利一次，則第10年末大華公司可得到本利和為(d)萬元。(A)10(B)8.96(C)9(D)10.96解析：F=P(1+r/m)m.n=5X(1+8%/2)2X10=5X(F/P,4%,20)=5X2.1911P10.

10、96(萬元)還有一種解法：據(jù)題意P=5,r=8%,m=2,n=10i=(1+r/m)m-1=(1+8%/2)2-1=8.16%F=p-(1+i)n=5X(1+8.16%)10P10.9623.x方案的標準離差是1.5,y方案的標準離差是1.4,如x、y兩方案的期望值相同，則兩方案的風(fēng)險關(guān)系為(a)。(A)x>y(B)xvy(C)無法確定(D)x=y在期望值相同的情況下，標準離差越大，風(fēng)險越大；反之，標準離差越小，則風(fēng)險越小。24 .某校準備設(shè)立永久性獎學(xué)金，每年計劃頒發(fā)36000元獎金，若年復(fù)利率為12%,該校現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入(b)元本金。(A)450000(B)300000(C)350

11、000(D)360000解析：本題是計算永續(xù)年金現(xiàn)值：P=36000/12%=300000(元)。25 .王某退休時有現(xiàn)金5萬元，擬選擇一項回報比較穩(wěn)定的投資，希望每個季度能獲得收入1000元補貼生活。那么，該項投資的實際報酬率應(yīng)為(a)。(A)8.24%(B)4%(C)2%(D)10.04%本題須先利用永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式，算出每季度的利率，然后再換算成年實際報酬率。計算過程：P=A+(r/4)r/4=A/pr/4=1000/50000=2%又：1+i=(1+r/4)4i=(1+r/4)4-1i=(1+2%)41=1.0824-1=8.24%26 .有一項年金，前2年無流入，后5年每年年初

12、流入300萬元，假設(shè)年利率為10%,其現(xiàn)值為(c)萬元。(A) 987.29(B)854.11(C)1033.92(D)523.21遞延年金現(xiàn)值。P=300X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,1)=300X3.791X0.9091=1033.92二、多項選擇題1 .對于資金時間價值概念的理解，下列表述正確的有(a,b,c,d)o(A)貨幣只有經(jīng)過投資和再投資才會增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣不會增值(B) 一般情況下，資金的時間價值應(yīng)按復(fù)利方式來計算(C)資金時間價值不是時間的產(chǎn)物，而是勞動的產(chǎn)物(D)不同時期的收支不宜直接進行比較，只有把它們換算到相同的時間基礎(chǔ)上，才能進行大小的比較

13、和比率的計算2.下列可視為永續(xù)年金例子的有(b,c)。(A)零存整取(C)利率較高、持續(xù)期限較長的等額定期的系列收支(B)存本取息(D)整存整取10.下列關(guān)于年金的表述中，正確的有(b,c)。(A)年金既有終值又有現(xiàn)值(B)遞延年金是第一次收付款項發(fā)生的時間在第二期或第二期以后的年金(C)永續(xù)年金是特殊形式的普通年金(D)永續(xù)年金是特殊形式的即付年金3 .下列表述正確的有(c,d)。(A)當利率大于零，計息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1(B)當利率大于零，計息期一定的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1(C)當利率大于零，計息期一定的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1(D)當利率大于零，計

14、息期一定的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于14 .某公司向銀行借入12000元，借款期限為3年，每年的還本付息額為4600元，則借款禾1J率為(c,d)o(A)小于6%(B)大于8%(C)大于7%(D)小于8%解析：利用插補法求利息率。據(jù)題意,P=12000,A=4600,N=312000=4600(P/A,i,3)(P/A,i,3)=2.609查N=3的年金現(xiàn)值系數(shù)，在N=3一列上找不到好為2.609的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7%時，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.6243,i2=8%時，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.57715 .資金時間價值可以用(a,c,d)來表示。(A)純利率(C)通貨膨脹率極低情況下

15、的國債利率(B)社會平均資金利潤率(D)不考慮通貨膨脹下的無風(fēng)險報酬率17.下列選項中，(a,b,d)可以視為年金的形式。(A)直線法計提的折舊(B)租金(C)利滾利(D)保險費6.下列選項中，既有現(xiàn)值又有終值的是(a,b,c)。(A)復(fù)利(B)普通年金(C)先付年金(D)永續(xù)年金三、判斷題1 .所有的貨幣都具有時間價值。(X)貨幣的時間價值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，若貨幣不經(jīng)過投資和再投資不會產(chǎn)生時間價值。2 .當年利率為12%時，每月利復(fù)一次，即12%為名義利率，1%為實際利率。(X)解析：當年利率為12%時，每月復(fù)利一次，則年名義利率為12%,年實際利率=(1+12%/12)12-1=1

16、2.68%。4 .從財務(wù)角度講，風(fēng)險主要是指達到預(yù)期報酬的可能性。：（X）解析：從財務(wù)的角度來說，風(fēng)險主要指無法達到預(yù)期報酬的可能性。5 .在終值和計息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越小。（X）解析：P=F/（1+i）n當F,n一定時，p隨著i的降低而增大。6 .6年分期付款購物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為10%,該項分期付款相當于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價是2395.42元。：（，）解析：這是即付年金求現(xiàn)值的問題，P=500（P/A,10%,5）+1=2395.42元。7 .當利率大于零，計息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1。（X）解析：當利率大于零，計息期大于1時，年

17、金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1,當計息期等于1時，年金現(xiàn)值系數(shù)就轉(zhuǎn)化為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，即（P/A,i,1）=,此時年金現(xiàn)值系數(shù)小于1。8 .在利率和計息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（，）解析：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計算公式為1/（1+i）n復(fù)利終值系數(shù)計算公式為（1+i）n在利率和期數(shù)相同的情況下，它們互為倒數(shù)。9 .一項借款的利率為10%,期限為7年，其資本回收系數(shù)則為0.21。（V）解析：資本回收系數(shù)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，則：資本回收系數(shù)=1/（P/A,10%,7）=1/4.869=0.2110 .從量的規(guī)定性看，資金時間價值是無風(fēng)險無通貨膨脹條件下的均衡點利率。（X）解析：從量的規(guī)

18、定性看，資金時間價值是無風(fēng)險無通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。11 .年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。（X）解析：年金是指等額、定期的系列收支，只要間隔期相等，不一定間隔是一年。12 .在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。（，）資金時間價值的計算基礎(chǔ)有兩種，一種是單利，一種是復(fù)利。在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利，即不僅對本金計息，還要對前期的利息計算利息。13 .即付年金和普通年金的區(qū)別在于計息時間與付款方式的不同。（X）解析：即付年金和普通年金的區(qū)別僅在于付款時間的不同。14 .在現(xiàn)值和利率一定的情況下，計息期數(shù)越少

19、，則復(fù)利終值越大。（X）解析：因為復(fù)利終值=P（1+i）n,終值與期限、利率、現(xiàn)值都是同向變動的，所以在現(xiàn)值和利率一定的情況下，計息期數(shù)越少，則復(fù)利終值越小。四、計算分析題1.某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；(2)從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的資金成本率(即最低報酬率)為10%,你認為該公司應(yīng)選擇哪個方案。方案(1)=20X(P/A,10%,10-1)+1=20X(5.759+1)=20X6.759=135.18方案(2)=25X(P/A,10%,10)X(P/F,1

20、0%,3)=25X6.145X0.751=115.38該公司應(yīng)選擇第二方案。(方案1為即付年金，方案2為遞延年金，對于遞延年金關(guān)鍵是正確確定遞延期S,方案2從第5年開始，每年年初支付，即從第4末開始有支付，則沒有收支的期限即遞延期為3)3 .某企業(yè)向保險公司借款一筆，預(yù)計10年后還本付息總額為200000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的借款利率為12%,請計算年償債基金額。正確答案：A=200000+(F/A,12%,10)=200000+17.549=11396.66(元)4 .某企業(yè)于第一年年初借款10萬元，每年年末還本付息額均為2萬元，連續(xù)8年還清。請計算借款

21、利率。答案：已知P=100000元，A=20000元，n=8,則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A=100000/20000=5查n=8的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在n=8的行上無法找到恰好等于5的系數(shù)值，于是找大于和小于5的臨界系數(shù)值，31=5.146,32=4.968,它們分別對應(yīng)的利率為i1=11%,i2=12%,因此：=11%+0.82X1%=11.82%5 .某企業(yè)擬購買設(shè)備一臺以更新舊設(shè)備，新設(shè)備價格較舊設(shè)備價格高出12000元，但每年可節(jié)約動力費用4000元，若利率為10%,請計算新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對企業(yè)而言才有利。正確答案：已知P=12000元，A=4000元，i=10%,則：普通年金現(xiàn)值

22、系數(shù)P/A=12000/4000=3查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在i=10%的列上無法找到恰好等于3的系數(shù)值，于是在這一列上找3的上下兩個臨界值31=2.487,32=3.170,它們所對應(yīng)的期數(shù)分別為n1=3,n2=4,因此：=3+0.75=3.756 .某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計算：(1)每年復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？(2)每季度復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？(3)若1000元，分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年復(fù)利一次，求2005年1月1日余額？(4)假定分4年