財(cái)管公式匯總

1、2.復(fù)利現(xiàn)值：指未來貨幣按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，即相當(dāng)于未來本利和的現(xiàn)在價(jià)值，是H利終值的逆運(yùn)算。即：已知終值FM利率i、期數(shù)n,求現(xiàn)值PV。一PV=FV(1+i)n=FM-PVIFi,n1)后付年金終值：一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。FVA=A+a(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+A(1+i)n-1=AFVIFA,n2)后付年金現(xiàn)值：一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。PVA=A(1+i)-+A(1+i)2+A(1+i)3+A(1+i)4+A(1+i)n=A,PVIFA,n1)先付年金終值由于先付年金的每一筆款項(xiàng)都比后付年金提前一期發(fā)生，因而在計(jì)算終值時(shí)，先

2、付年金的每一筆款項(xiàng)都要比后付年金多計(jì)一期利息，即：Vn=A-FVIFAi,n-(1+i)=A(FVIFAi,n+11)即：先付年金終值系數(shù)是在后付年金終值系數(shù)基礎(chǔ)上，期數(shù)加1,系數(shù)減1的結(jié)果。2)先付年金現(xiàn)值由于先付年金的每一筆款項(xiàng)都比后付年金提前一期發(fā)生，因而在計(jì)算現(xiàn)值時(shí)，先付年金的每一筆款項(xiàng)都要比后付年金少折現(xiàn)一期，或者說，后付年金比預(yù)付現(xiàn)金多折現(xiàn)一期，而M=A-PVIFA,n-(1+i)=A-(PVIFAi,n1+1)即：先付年金現(xiàn)值系數(shù)是在后付年金現(xiàn)值系數(shù)基礎(chǔ)上，期數(shù)減1,系數(shù)加1的結(jié)果。6 .延期年金終值與現(xiàn)值1)延期年金終值的計(jì)算一一支付期(n)的后付年金終值，與遞延期(m)無關(guān)2

3、)延期年金現(xiàn)值的計(jì)算插補(bǔ)法7 .永久年金現(xiàn)值1)永久年金沒有終值2)永久年金現(xiàn)值=A/i(一)復(fù)利計(jì)息頻數(shù)的影響1 .復(fù)利計(jì)息(折現(xiàn))頻數(shù)：給定的年利率i在一年中復(fù)利計(jì)息(或折現(xiàn))的次數(shù)(m),在n年內(nèi)：1)中期利率r=i/m2)計(jì)息期數(shù)t=m,n即：實(shí)際年利率=（1+給定年利率/1年中的計(jì)息次數(shù)）1年中的計(jì)息次數(shù)1投資決策管理投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率+投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率1 .單項(xiàng)資產(chǎn)期望報(bào)酬率2 .方差與標(biāo)準(zhǔn)離差一一反映離散（風(fēng)險(xiǎn)）程度的絕對數(shù)指標(biāo)1）方差2）標(biāo)準(zhǔn)離差一一方差的算術(shù)平方根2 .標(biāo)準(zhǔn)離差率（V=標(biāo)7j離差/期望值3 .風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率R=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)bX標(biāo)準(zhǔn)離差率V4 .投資報(bào)酬率K

4、=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RF+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)bx標(biāo)準(zhǔn)離差率V其中：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常以國債的利率來表示。（一）投資組合風(fēng)險(xiǎn)類型的分析1 .相關(guān)性與風(fēng)險(xiǎn)分散1）相關(guān)系數(shù)：反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)程度的指標(biāo)。協(xié)方差（絕對數(shù)）相關(guān)系數(shù)（相對數(shù)）2）相關(guān)系數(shù)的正負(fù)與協(xié)方差相同相關(guān)系數(shù)為正值，表示兩種證券呈同向變化；相關(guān)系數(shù)為負(fù)值，表示兩種證券呈反向變化。3） 1W相關(guān)系數(shù)W+1相關(guān)系數(shù)=-1,代表完全負(fù)相關(guān)，可以完全消除組合風(fēng)險(xiǎn)（組合風(fēng)險(xiǎn)=0）;相關(guān)系數(shù)=+1,代表完全正相關(guān)，不能分散任何組合風(fēng)險(xiǎn)（組合風(fēng)險(xiǎn)不變）；實(shí)務(wù)中，一1相關(guān)系數(shù)+1,則：0組合風(fēng)險(xiǎn)不變，即：一部分風(fēng)險(xiǎn)可以被分散，另一部分風(fēng)險(xiǎn)無法被分

5、散。2）投資組合的3系數(shù)：組合內(nèi)各證券的3系數(shù)以各證券的投資比重為權(quán)重的加權(quán)平均值，1 .投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外的報(bào)酬率。R=3P（RmRf）其中：Rm為證券市場的平均報(bào)酬率，R為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；（Rm-R）相當(dāng)于整個(gè)證券市場（當(dāng)3=1時(shí)）的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。2 .投資組合的必要報(bào)酬率一一資本資產(chǎn)定價(jià)模型投資組合必要報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+（不可分散）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率Kp=R3+3p（RmRf）投資決策管理1.每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型1）現(xiàn)金流量分布：持有期內(nèi)，各期期末可獲得等額的票面利息（后付年金），到期時(shí)可獲得面值的償還額（一次性現(xiàn)金流入量）。2）估值模

6、型：V=IXPVIFAK,n+FXPVIFn1）現(xiàn)金流量分布：只在債券到期日一次性獲得債券的單利本利和=面值X（1+票面利率X債券期限）。2）估值模型：V=FX（1+ixn）xPVIFK,n注意這里假設(shè)債券期限與持有期間相同。2.零息債券估值模型1）現(xiàn)金流量分布：沒有定期和定額的利息計(jì)算和支付，只在到期日支付票面金額。2）估值模型：V=FXPVIFK,n3.零增長公司股票價(jià)值的計(jì)算公式1）現(xiàn)金流量分布：無限期、固定的現(xiàn)金股利（永續(xù)年金）2）估值公式（永續(xù)年金現(xiàn)值）：V=D/K4 .固定增長公司股票估值的計(jì)算公式一一無限期持股，股利保持固定的增長率1）現(xiàn)金流量分布：無限期、具有固定增長率的現(xiàn)金股

7、利2）估值公式：V=5 .零增長公司股票投資收益率的計(jì)算公式r=D/P06 .固定增長公司股票投資收益率的計(jì)算公式r=營業(yè)現(xiàn)金流量=（營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一折舊）x（1稅率）+折舊1 .投資回收期法投資回收期=初始投資額/每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量凈額2 .投資利潤率法1）投資利潤率=年平均稅后凈利+初始投資額1 .凈現(xiàn)值法1）計(jì)算：項(xiàng)目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值的余額。初始投資分期發(fā)生初始投資在0時(shí)點(diǎn)上一次發(fā)生2 .內(nèi)部報(bào)酬率法操作方法：若相鄰的兩個(gè)折現(xiàn)率（K+和K,且K+<K）可以使凈現(xiàn)值得到一正一負(fù)兩個(gè)臨界值（NPW和NPW-）,則可以推斷IRR（使NPV=。的折現(xiàn)率）位于這

8、兩個(gè)相鄰的折現(xiàn)率（K+和K-）之間，可直接依據(jù)下式計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率：3 .壽命不等的項(xiàng)目比較決策決策思路：壽命不等的項(xiàng)目不能直接比較凈現(xiàn)值，應(yīng)以年均凈現(xiàn)值高者的方案為優(yōu)選方案。年均凈現(xiàn)值：ANPV=NPV-PVIFAkn內(nèi)插法萬能公式R=R小+（B-B小）/（B大-B?。（R大-R小）籌資決策管理1.認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值：認(rèn)股權(quán)證只有在股票市場價(jià)格上升的條件下才具有價(jià)值。認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值=1張認(rèn)股權(quán)證可購買標(biāo)通股股數(shù)X普通股市場價(jià)格-憑1張認(rèn)股權(quán)證購買的若干普通股的價(jià)格1 .長期債券的成本2 .長期借款的資本成本長期借款資本成本=如果借款手續(xù)費(fèi)率忽略不計(jì)，則：長期借款資本成本=借款利率X（1所得稅

9、稅率）（二）普通股的資本成本1 .股利估價(jià)模式2 ）固定股利政策：Ke=D/P02）固定增長股利政策：Ke=【注意】P0不是發(fā)行價(jià)格，是凈籌資額（扣除發(fā)行費(fèi)后的凈值）。3 .資本資產(chǎn)定價(jià)模型：Ks=R+8X（*R）1 .邊際貢獻(xiàn)：銷售收入減去變動成本后的差額邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本=（銷售單價(jià)-單位變動成本）x產(chǎn)銷量=單位邊際貢獻(xiàn)X產(chǎn)銷量2 .息稅前利潤：只受經(jīng)營活動影響，不受籌資活動影響（未減除利息費(fèi)用）的利潤。息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定經(jīng)營成本=產(chǎn)銷量X（單價(jià)單位變動成本）固定經(jīng)營成本=產(chǎn)銷量X單位邊際貢獻(xiàn)-固定經(jīng)營成本=邊際貢獻(xiàn)總額-固定經(jīng)營成本2.經(jīng)營杠桿系數(shù)：息稅前利潤

10、變動率相當(dāng)于營業(yè)收入（銷售量）變動率的倍數(shù)1 .財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)由于固定資本成本（利息和優(yōu)先股股息）的存在，息稅前利潤的變化會導(dǎo)致每股收益更大幅度的變化。（普通股）每股收益2 .財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：每股收益變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)如果不存在優(yōu)先股，則：2.聯(lián)合杠桿系數(shù)：每股收益變動率相當(dāng)于營業(yè)收入（銷售量）變動率的倍數(shù)聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)X財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1）每股收益無差別點(diǎn)的存在條件一一流通在外的股數(shù)不同4.每股收益無差別點(diǎn)的計(jì)算假設(shè)在資本總額相同的條件下,兩個(gè)籌資方案股數(shù)（N）不同，則其負(fù)債水平也必然不同，由此，利息費(fèi)用（I）也不同，即：股數(shù)（ND多的方案利息（I）少，股數(shù)（N）少的方案

11、利息（I）多。令EPS1=EPSZ可得：解得：2.應(yīng)收賬款的成本一一賒銷的代價(jià)（機(jī)會成本、管理成本、壞賬成本）1）機(jī)會成本：因資金占用在應(yīng)收賬款上而放棄的其他投資所帶來的收益。應(yīng)收賬款機(jī)會成本=應(yīng)收賬款占用資金X資金成本率應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額X變動成本率應(yīng)收賬款占用資金不是尚未收回的款項(xiàng)（應(yīng)收賬款余額），而是企業(yè)為獲取賒銷款項(xiàng)而墊付的資金，通常按照賒銷款項(xiàng)中的變動成本（賒銷額變動所引起的增量資金）計(jì)算。應(yīng)收賬款機(jī)會成本=年銷售額/360X平均收現(xiàn)期X變動成本率X資金成本率=年銷售額+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X變動成本率X資金成本率3）壞賬成本：應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失,一般與應(yīng)收賬

12、款發(fā)生的數(shù)量成正比。壞賬成本=賒銷收入x估計(jì)壞賬百分比（一）存貨的成本一一按年計(jì)算1 .訂貨批量決策一一進(jìn)貨次數(shù)（批次）與每批訂貨量（批量）的權(quán)衡2 .存貨的成本1）進(jìn)貨成本=存貨進(jìn)價(jià)（采購成本）+進(jìn)貨費(fèi)用（訂貨成本）2）相關(guān)總成本=變動訂貨成本+變動儲存成本=年訂貨次數(shù)X每次訂貨成本十年平均庫存量X單位儲存成本（二）經(jīng)濟(jì)訂貨量1 .經(jīng)濟(jì)訂貨批量：指一定時(shí)期儲存成本和進(jìn)貨費(fèi)用總和最低（或：使二者相等）的采購批量。2 .最佳訂貨批數(shù)=全年需要量/經(jīng)濟(jì)訂貨批量3 .相關(guān)總成本最小值4 .經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金2.補(bǔ)償性余額銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額

13、。對于借款企業(yè)來講，補(bǔ)償性余額提高了借款的實(shí)際利率。2）在信用期內(nèi)付款但不享受折扣企業(yè)可獲得最長為信用期的免費(fèi)資金，其信用額度為商品總購價(jià)；但由于放棄現(xiàn)金折扣,從而增加相應(yīng)的機(jī)會成本。可供股東分配利潤=可供分配的利潤-本年提取公積金=（本年凈利潤十年初未分配利潤）-本年提取公積金財(cái)務(wù)分析（一）短期償債能力1 .流動比率=流動資產(chǎn)+流動負(fù)債2 .速動比率（酸性測試比率）=速動資產(chǎn)+流動負(fù)債1）速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款嚴(yán)格來講，速動資產(chǎn)不僅要扣除存貨，還應(yīng)扣除預(yù)付款項(xiàng)、非流動資產(chǎn)等其他變現(xiàn)能力較差的項(xiàng)目。3 .現(xiàn)金比率=（貨幣資金+現(xiàn)金等價(jià)物）+流動負(fù)

14、債現(xiàn)金等價(jià)物是指企業(yè)持有的期限短，流動性強(qiáng)，易于變化為已知金額的現(xiàn)金、價(jià)值變動風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。一般是指從購買之日起，3個(gè)月到期的債務(wù)投資。（二）長期償債能力分析1 .資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額+資產(chǎn)總額2 .股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)1）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額+資產(chǎn)總額2）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額+股東權(quán)益總額3 .產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額+股東權(quán)益總額4 .利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用=息稅前利潤+全部利息費(fèi)用1）利息費(fèi)用不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。營運(yùn)能力分析（周轉(zhuǎn)狀況分析）（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.應(yīng)收賬款平均收賬期=365+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（二）存貨周轉(zhuǎn)率1 .存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本+平均存貨2 .存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365+存貨周轉(zhuǎn)率（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入+流動資產(chǎn)平均余額（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入+固定資產(chǎn)平均凈值（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入+資產(chǎn)