第1講貨幣與貨幣制度

1、第一講 貨幣與貨幣制度第一節(jié) 貨幣的定義和職能一、貨幣的定義1、政治商品。學(xué)的定義是：從商品中分離出來固定地充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊側(cè)重于價(jià)值尺度。2、米什金的定義：在商品或勞務(wù)支付以及債務(wù)的償還中被普遍接受的任何東西。側(cè)重于媒介。3、凱恩斯對(duì)貨幣的定義很有趣。他首先區(qū)分了貨幣和計(jì)算貨幣。計(jì)算貨幣，是“表示債務(wù)、物價(jià)與一般力的貨幣，這種貨幣是貨幣理論中的原始概念?！必泿?，則是“交割后可清付債務(wù)契約和價(jià)目契約的東西，而且也是儲(chǔ)存一般力的形式。它的性質(zhì)是從它與計(jì)算貨幣的關(guān)系中得來的，因?yàn)閭鶆?wù)和價(jià)目首先必須用計(jì)算貨幣表示?！眰?cè)重于名目（計(jì)價(jià)是以此為基礎(chǔ)的。），它是貨幣的最本質(zhì)性的職能，貨幣的整個(gè)屬性都4

2、、弗里德曼的定義：抽象地說，“貨幣是人們普遍接受的無論何處都可用以交換商品和服務(wù)的東西?！彼鞔_指出，“可接受性不是指它是一個(gè)可用于消費(fèi)的物品，而是指一種代表了能用于其它商品和服務(wù)的力的臨時(shí)載體?！彼瑫r(shí)指出，盡管抽象的含義非常明確，但該抽象概念的實(shí)際對(duì)應(yīng)物卻并不清楚。二、實(shí)物貨幣和信用貨幣：職能實(shí)物貨幣和信用貨幣的職能全一樣。1、克思所處的的貨幣。歸納的貨幣的職能是著眼于實(shí)物貨幣主要是黃金和白銀。這與馬密切相關(guān)。在他的，黃金和白銀是主要的處于主導(dǎo)地位作為實(shí)物貨幣，黃金和白揮的貨幣的職能包括：價(jià)值尺度、流通、支付和儲(chǔ)藏。在看來，本身具有價(jià)值，才能發(fā)揮價(jià)值尺度的職能。他認(rèn)為所有實(shí)物貨幣與其它物品

3、進(jìn)行交換的時(shí)候都要遵循價(jià)值規(guī)律，進(jìn)行等價(jià)交換。的名言是，“貨幣天然不是金銀，金銀天然是貨幣”。因?yàn)辄S金和白銀是貴金屬，具有稀少、耐腐蝕、耐高溫、堅(jiān)硬易分割、不生誘等特性，因此經(jīng)過自然選擇，最終發(fā)展成為貨幣。2、信用貨幣的職能信用貨幣由于本身并不具有任何價(jià)值（最多就是印刷成本），它不能再充當(dāng)價(jià)值尺度，而只能扮演計(jì)價(jià)的；當(dāng)其計(jì)價(jià)功能是穩(wěn)定的，它同時(shí)也會(huì)具有和支付的職能，同時(shí)部分發(fā)揮儲(chǔ)藏力總體上是不斷貶值的，其儲(chǔ)藏的職能。然而，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)的職能主要由其它類世界中信用貨幣的型的金融資產(chǎn)包括紙黃金、國(guó)庫(kù)券、股票、地產(chǎn)等所替代。信用貨幣不再具有完全的貨幣屬性，其職能分由不同類型資產(chǎn)所替代。或者換個(gè)說法，就其

4、職能而言，貨幣3、貨幣兩大職能的關(guān)系辨析了。媒介和計(jì)價(jià)兩大基本職能的是貨幣的兩大基本職能。從邏輯上看，貨幣似乎要先有計(jì)價(jià)但反過來亦然，如果貨幣不能充當(dāng)?shù)穆毮?？的職能，然后才能充?dāng)媒介。媒介，如何讓接受者相信它能充當(dāng)計(jì)價(jià)因此，現(xiàn)實(shí)中的真實(shí)情況是：人們之所以需要貨幣并愿意持有貨幣，恰恰是因?yàn)樗梢猿洚?dāng)媒介?；蛘哒f，貨幣之所以具有計(jì)價(jià)的職能，是因?yàn)樗軡M足人們擁有足夠的滿兩大基本職能的分離。易以及潛在的需要。貨幣的計(jì)價(jià)通常由或者所規(guī)定，即會(huì)對(duì)其貨幣的幣值有一個(gè)期望。在金屬貨幣，這種期望直接表現(xiàn)為確定鑄幣的面額及其金屬含量；在信用貨幣，通常會(huì)根據(jù)規(guī)模和規(guī)模貨幣，據(jù)此出來的貨幣自然就具有了比較確定的力。

5、這兩種不同類型的確定方法都能夠決定貨幣的計(jì)價(jià)職能。然而，一旦貨幣出來并在現(xiàn)實(shí)的生活中充當(dāng)媒介，它們又成為市場(chǎng)所使用的東西，其計(jì)價(jià)能來重新定義。的作用就要由市場(chǎng)來檢驗(yàn)，即由其媒介的職在金本位，由于黃金的存量以及每年的開采量都是有限的，只有當(dāng)規(guī)模的變化與黃金數(shù)量的變化在速率上保持一致的情況下，其計(jì)價(jià)職能才是穩(wěn)定的。當(dāng)規(guī)模擴(kuò)張的速度大于黃金數(shù)量變化的規(guī)模，物價(jià)會(huì)不斷下降，其計(jì)價(jià)職能的表現(xiàn)就是貨幣越來越值錢，這正是 19 世紀(jì)最后 20 年發(fā)生在美國(guó)的事情。反之，當(dāng)上升，貨幣的計(jì)價(jià)規(guī)模擴(kuò)張的速度小于黃金數(shù)量變化的規(guī)模，物價(jià)就會(huì)不斷的職能的表現(xiàn)就是貨幣越來越不值錢，這正是西方殖民者在新大陸發(fā)現(xiàn)金礦和銀礦

6、后因金銀的大規(guī)模輸入而發(fā)生在 16 世紀(jì)西歐的故事。弗里德曼還指出第三種導(dǎo)致金屬貨幣計(jì)價(jià)不穩(wěn)定的情況，即作為貨幣本位的金屬的非貨幣需求會(huì)影響其貨幣價(jià)值（貨幣的禍害，pp.19），也就是說一旦某一商品具有了貨幣的屬性，這種商品的價(jià)格就不是由其實(shí)際的供需關(guān)系決定，還會(huì)產(chǎn)生一種“溢價(jià)”。在信用貨幣，貨幣的計(jì)價(jià)和媒介職能的分離更為嚴(yán)重，因?yàn)樨泿诺挠?jì)價(jià)職能時(shí)刻受到貨幣政策意圖的影響，由此使信用貨幣在行使交易媒介職能的過程中需要不斷調(diào)整其計(jì)價(jià)的職能。這種情況尤其容易發(fā)生在惡性通貨膨脹時(shí)期。此時(shí)，貨幣的計(jì)價(jià)職能會(huì)變得極其不穩(wěn)定，為了盡可能減少的損失，人們會(huì)在獲得收入的同時(shí)立刻將其交換成商品，的極度頻繁推升了

7、貨幣的流通速度，而貨幣流通速度的推升反過來又影響了貨幣的計(jì)價(jià)單位。的時(shí)候，商品的標(biāo)價(jià)甚至每分鐘都在變化。在這種情況下，人們會(huì)尋找其它的可用來充當(dāng)例子是 1918 年蘇俄媒介的東西，以避免計(jì)價(jià)的不穩(wěn)定造成的影響。一個(gè)后造成的通貨膨脹，人們的應(yīng)對(duì)措施之一是重新使用舊的盧布。在這里，人們甚至不再使用的貨幣充當(dāng)計(jì)價(jià)的職能，僅在沒有選擇的情況下使用它作為媒介職能徹底分離了。媒介。此時(shí)，貨幣的計(jì)價(jià)和因此，貨幣既有一定的性，又有一定的競(jìng)爭(zhēng)性。這種性和競(jìng)爭(zhēng)性的二律背反是貨幣兩大基本職能關(guān)系的體現(xiàn)，也是理解貨幣演變的鑰匙。三、貨幣的形態(tài)和演變1、貨幣的形態(tài)最初是實(shí)物貨幣，包括貝殼、牛、羊、食鹽等各種物品；后來貴

8、金屬尤其是金銀以及銅逐漸開始集中扮演一般等價(jià)物的。硬幣的計(jì)價(jià)和圖案（1）以人物的名字命名，通常是者的名字命名。如金路易等。（2） 以城市的名字命名，通常是貿(mào)易中心城市，如 Florin 來自于 Florence 、 dollar 來自于 thaler。（3） 根據(jù)金銀的原產(chǎn)地命名，如 guinea（畿尼）。（4），如 cruzeiro 來自于 Crusades（十字軍）。2、黃金和白銀（1）適應(yīng)貿(mào)易發(fā)展的需要是貨幣演變的內(nèi)在動(dòng)力。在西歐的中世紀(jì)和近代早期，白銀而不是黃金是標(biāo)準(zhǔn)貨幣。瑞典比較例外， 使用銅作為貨幣。銅的價(jià)值只是銀的 1%。古代中國(guó)也是以銅作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣，原因在于古代中國(guó)是農(nóng)業(yè)國(guó)而不

9、是貿(mào)易國(guó)。白銀的優(yōu)勢(shì)在于既不像黃金那么貴重，但又比青銅貴重得多。在貿(mào)易過程中恰到好處。后來金幣的出現(xiàn)和發(fā)展也是為了適應(yīng)貿(mào)易發(fā)展的需要。比如 Florin 是對(duì) 13世紀(jì)商業(yè)的反應(yīng)。黃金的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格是牛頓設(shè)定的，他在 1717 年將黃金的鑄幣價(jià)格定為每盎司3 英鎊 17 先令 10.5 便士。后來這個(gè)價(jià)格持續(xù)了 200 年不變。（2）貴金屬開采量是貨幣演變的前提條件哥倫布之前貴金屬的來源和產(chǎn)量1550 年之前，白銀主要來源于中歐，向南流到取香料、絲綢、棉花、黃金及其他奢侈品。，再向地中海東部換歐洲幾乎不產(chǎn)黃金。13、14 世紀(jì)每年產(chǎn)量 1 公噸，1325 年到 1385到 3 公噸或 4 公噸。歐

10、洲稀缺的黃金和白銀是歐洲探險(xiǎn)的原動(dòng)力。上升來源于新大陸的金銀秘魯?shù)牟ㄍ形縻y礦、墨西哥的瓜納華托和卡薩特卡斯銀礦。美洲白銀年產(chǎn)量最高達(dá)到 300 噸。（3）金銀比價(jià)的變化1519 年 11.3：1，1553 年至 1565 年 10.6：1，1566 年至 1608 年 12.2：1，1609 年至 1642 年 13.3：1，1643 年至 1650 年 15.45：1。的比價(jià)為 1740.2：33.9=51.33：1。3、信用貨幣4、貨幣形態(tài)演變的進(jìn)程（1）硬幣的磨損、削邊和摻假磨損是硬幣使用過程中不可避免的損失，錢包就是為了避免硬幣的磨損。摻假是行為，也是后來金屬貨幣向信用貨幣演化的前兆。

11、削邊是普遍的公眾行為。軋花邊是預(yù)防措施。（2）逐漸不足值的硬幣同樣可以發(fā)揮貨幣的作用，就開始逐漸減少硬幣的金屬含量，由此就出現(xiàn)了（硬幣的面值與其金屬含量?jī)r(jià)值的差私人鑄錢來保持貨幣數(shù)量的穩(wěn)定。價(jià)）。由于存在（3） 金屬支撐）。，還需要通過又發(fā)現(xiàn)，代金券更加節(jié)省成本，由此出現(xiàn)了（背后有貴與其背后8 月 15 號(hào)這與現(xiàn)代金融體系的結(jié)合，具有創(chuàng)造貨幣的功能，貴金屬的比價(jià)隨著時(shí)間的推移會(huì)出現(xiàn)貶值的現(xiàn)象和趨勢(shì)，在一天，美國(guó)歷史上非常有爭(zhēng)議的總統(tǒng)尼克松宣布徹底斷絕與黃金之間的聯(lián)系。一位史學(xué)家對(duì)此的描述是，貨幣的現(xiàn)開始了。第二節(jié) 貨幣制度的演變和影響一、貨幣理論與名目1、這是理解貨幣職能的另一個(gè)角度。貨幣理論

12、是指貨幣由。這里對(duì)應(yīng)的是貨幣的計(jì)價(jià)宣布并由的職能。指定為和私人債務(wù)的償付名目是就貨幣的作用而言的，此時(shí)貨幣是市場(chǎng)用于實(shí)現(xiàn)貨幣目的的工具?！?、可以安排，但市場(chǎng)是決定因素。”貨幣和私人貨幣到目前為止的貨幣史中，貨幣一直是主導(dǎo)性的。然而，隨著金融工具和金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，私人貨幣也開始出現(xiàn)并發(fā)展?，F(xiàn)代金融工具特別是股票已經(jīng)部分發(fā)揮貨幣的職能，是私人貨幣的代表，也是對(duì)貨幣的。這種的意義在于對(duì)貨幣的性是一種有效的制約。3、歷史上一直有私人鑄錢的例子，漢文帝的男寵?quán)囃ň褪且焕?。二、貨幣的公共品屬性貨幣是一種半公共品，部分具有公共品的性質(zhì)。公共品是相對(duì)于私人物品而言的。私人物品是獨(dú)占的，只屬于所有者。公共品全

13、是獨(dú)占的，一個(gè)人使用并不防礙其他人同時(shí)使用。國(guó)防、路燈都是最典型的公共品。貨幣首先是一種私人物品，是介具有獨(dú)占性；同時(shí)，貨幣作為計(jì)價(jià)的表現(xiàn)形式，作為價(jià)值儲(chǔ)藏和媒卻具有公共性，對(duì)一種物品進(jìn)行計(jì)價(jià)并不妨礙對(duì)其他物品進(jìn)行計(jì)價(jià)?？梢詫⒇泿爬斫鉃橐环N“商業(yè)語(yǔ)言”。三、貨幣制度的演進(jìn)1、貨幣制度：貨幣制度是等加以規(guī)定所形成的制度，是體系的總稱。2、貨幣制度的內(nèi)容（1）規(guī)定貨幣材料對(duì)貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織與管理法律規(guī)定的貨幣流通的規(guī)則、結(jié)構(gòu)和組織機(jī)構(gòu)規(guī)定不同的貨幣材料就形成不同的貨幣制度。金屬鑄幣有金本位、銀本位、金銀復(fù)本位等；信用貨幣制度下，幣材失去了意義。（2）規(guī)定貨幣貨幣是貨幣自身的度量：一是

14、規(guī)定貨幣的名稱，二是規(guī)定貨幣的值。對(duì)于金屬鑄幣而言，貨幣的值是每個(gè)貨幣包含的貨幣金屬重量和成色；在信用貨幣尚未脫離金屬貨幣制度條件下，貨幣的值是每的金屬含量；在金屬非貨幣化后，規(guī)定貨幣圓、角、分等的劃分。（3）規(guī)定流通中貨幣的種類主要表現(xiàn)為對(duì)貨幣自身的度量，如規(guī)定流通中貨幣的種類主要指規(guī)定主幣和輔幣，主幣是一國(guó)的基本通貨和法定價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，輔幣是主幣的等分，是小面額貨幣，主要用于小額（4）規(guī)定支付償還能力支付。貨幣法定支付償還能力分為無限法償和有限法償。無限法償指不論用于何種支付，不論支付數(shù)額有多大，對(duì)方均不得拒絕接受；有限法償即在一次支付中有法定支付限額的限制，若超過限額，對(duì)方可以拒絕接受。（5

15、）規(guī)定貨幣鑄造的流通程序貨幣鑄造的流通程序主要分為金屬貨幣的自由鑄造與限制鑄造、信用貨幣的分散與集中。自由鑄造指公民用規(guī)定的貨幣材料，按照規(guī)定的貨幣在造幣廠鑄造鑄幣，一般而言主幣可以自由鑄造；限制鑄造指只能由鑄造，輔幣為限制鑄造。信用貨幣分散指各商業(yè)可以，早期信用貨幣是分散，目前各國(guó)信用貨幣的權(quán)都集中于中央或指定機(jī)構(gòu)。（6）規(guī)定貨幣準(zhǔn)備制度貨幣準(zhǔn)備制度是為約束貨幣規(guī)模維護(hù)貨幣信用而制定的，要求貨幣者在貨幣時(shí)必須以某種金屬或資產(chǎn)作為準(zhǔn)備。在金屬貨幣制度下，貨幣以法律規(guī)定的貴金屬作為準(zhǔn)備，在現(xiàn)代信用貨幣制度下，各國(guó)貨幣準(zhǔn)備制度的內(nèi)容比較復(fù)雜，一般包括現(xiàn)金準(zhǔn)備和3、貨幣制度的演進(jìn)（1） 商品本位（2

16、） 貴金屬本位銀本位金銀復(fù)本位金本位金匯兌本位（3） 信用貨幣本位：本位準(zhǔn)備兩大類。四、貨幣制度演進(jìn)的邏輯1、從商品貨幣向貴金屬貨幣演進(jìn)是為了使貨幣的幣值更穩(wěn)定，從而降低交易過程的信息成本，以更好地充當(dāng)媒介的職能；2、從銀本位向金本位演進(jìn)是因?yàn)樘釤掋y的技術(shù)實(shí)現(xiàn)了巨大進(jìn)步，白銀的供應(yīng)量相對(duì)于規(guī)模大增，繼續(xù)以白銀作為貨幣本位已經(jīng)穩(wěn)定物價(jià)的需要了；同時(shí)，貿(mào)易規(guī)模的量級(jí)變化也使使用白銀作為媒介的成本升高。3、從金本位向本位的演進(jìn)是是美國(guó)貨幣的機(jī)會(huì)行為導(dǎo)致流通的遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)持有的黃金儲(chǔ)備從而不可避免必定要貶值，而美國(guó)出于盡可能降低自身?yè)p失的考慮而主動(dòng)選擇-黃金脫鉤造成的。4、信用貨幣相對(duì)于貴金屬鑄幣的最

17、大特征是前者的公共屬性更大，信用貨幣的持有者沒有任何和措施保障所持有的力，它在很大程度上受到外部因素的影響，其中貨幣（）是最主要的決定因素。相對(duì)而言，貴金屬鑄幣的持有者對(duì)所有持的金屬貨幣的力受外部的影響小得多。在貴金屬本位和本位兩種不同的本位貨幣制度下，人們的行為是完全不同的。這一點(diǎn)是當(dāng)前宏觀理論的盲點(diǎn)和空白。第三節(jié) 從成本的角度認(rèn)識(shí)貨幣Author(s):Armen A. Alchian, Why Money? Source: Journal of Money, Creditand Banking, Vol. 9, No. 1, Part 2, (Feb., 1977), pp. 133-1

18、40.阿爾欽（張五常的，他稱為艾智仁）的一篇非常重要的文章，從信息的角度分析貨幣的經(jīng)典之作。一、基本介紹為了分析貨幣何以能成為貨幣以及貨幣的作用，阿爾欽考慮了四種：Diamond（D）、Oil（O）、Wheat（W）以及Cash（C），兩種者：普通者為“能以者（Novice，n）和者（Expert，e）。阿爾義較低的成本分辨、鑒定某一商品屬性（質(zhì)量）的人”。阿爾欽假定這些的過程中會(huì)因?yàn)樾畔⒒蛑R(shí)的差異而產(chǎn)生成者本，不同的的成本也是不同的。完成后剩余的價(jià)值以及不同完成后的價(jià)值參見表一。Diamond的e為10%），Wheat的為5%、e為1%）。成本最高（n為80%、e為15%），Oil的成本次

19、之（n為60%、成本又次之（n為40%、e為5%），Cash的成本最低（n二、路徑的比較在這種假定下，阿爾欽分析了Diamond的novice要跟Wheat的novice完成的6種路徑以及完成后的，結(jié)果如下：（ DnWn ）表中顯示1、直接完成后的價(jià)值為 0.12。，從 Diamond 到 Oil 再到 Wheat（ DnOnWn ），成2、Novice 之間的完成后的價(jià)值為 0.0196（1*0.08*0.24）。增加了環(huán)節(jié)相當(dāng)于增加了本。3、Novice 之間的，從 Diamond 到 Cash 再到 Wheat（ DnCnWn ），后的凈值為 0.108（1*0.19*0.57）。即使增

20、加了貨幣這一環(huán)節(jié)，完成后的凈值依然小于直接，同上。這一點(diǎn)是對(duì)貨幣作用的傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)（為解決兩兩配對(duì)）的極大。4、Diamond 的 Novice 與 Wheat 的 Expert 之間的，完成后的凈價(jià)值為 0.19，能夠直接的結(jié)果。5、在第四條路徑中增加 Cash 的，即使是 Cash 的 expert 的，后的凈價(jià)值也只是 0.1715。是增加了一道環(huán)節(jié)就增加了一道成本。6、增加到兩個(gè)的，從 Novice 的 Diamond 到 Expert 的 Diamond 的，然后用得到的 Cash 再與 Wheat 的 Expert 進(jìn)行為 0.767（0.85*0.95*0.95）。，此時(shí)后的凈價(jià)值三

21、、結(jié)論1、單獨(dú)引入 Cash 并不能發(fā)揮節(jié)約成本的作用，因?yàn)樵黾右坏佬枰丸b定的程序就增加了一種成本，會(huì)降低后的凈價(jià)值。2、的知識(shí)通過降低信息的不對(duì)稱性而降低了成本，使價(jià)值增加。后的凈3、能夠充當(dāng)貨幣的物品需要具備的特性是容易，黃金和白銀都有這樣的特性，比如黃金和白銀都是很重的金屬，有獨(dú)特的色澤，黃金的純度還可以通過牙咬等簡(jiǎn)單的方式進(jìn)行鑒定。毫無疑問，阿爾欽的研究極大地深化了我們對(duì)貨幣屬性的認(rèn)識(shí)。第四節(jié) 信用貨幣的困境：基于成本的分析一、信用貨幣的特性1、在阿爾欽看來，當(dāng)某種物品充當(dāng)貨幣時(shí)，其成本主要來自于對(duì)該物品的屬性和質(zhì)量進(jìn)行所需要的知識(shí)。比如，鉆石之所以無法充當(dāng)貨幣，固然因?yàn)槠浯媪繕O少，

22、更重要的是因?yàn)橐獙?duì)它做出準(zhǔn)確的需要復(fù)雜得多的知識(shí)和素養(yǎng)，甚至不是通過學(xué)習(xí)所能夠掌握的。黃金和白銀之所以可以充當(dāng)貨幣，一方面其存量能夠滿足的需求，同時(shí)要分辨其屬性和質(zhì)量相對(duì)更容易。2、信用貨幣的供給理論上可以是無窮的，毫無疑問能夠滿足的需求。同時(shí)，辨別真幣和需要的知識(shí)從而需要付出的成本也并不高（最典型的是盲人，他們從來收到來自于此。3、信用貨幣是由）。顯然，信用貨幣由信息造成的成本并非的，其增加或者減少的數(shù)量不可避免地受貨幣政策的影響，同時(shí)也受金融體系、貨幣流通速度、人們對(duì)貨幣和其它替代性資產(chǎn)的偏好等因素的影響。要清楚認(rèn)識(shí)上述各種因素對(duì)信用貨幣力的影響是一件極其的事情，即使專業(yè)的貨幣學(xué)家也未必做

23、得到（理論認(rèn)識(shí)和現(xiàn)實(shí)認(rèn)識(shí)總是有差距的，知行合一并不容易）。4、如果假定金融體系、貨幣流通速度以及人們對(duì)貨幣的偏好程度等不能由的因素是穩(wěn)定的，那么影響幣值變化的最重要因素就是的貨幣政策。人們要做的就是根據(jù)的貨幣政策調(diào)整的貨幣策略。5、在開放條件下，貨幣的信息成本會(huì)使情勢(shì)變得更為復(fù)雜，因?yàn)檫€有外國(guó)貨幣和資產(chǎn)可以行使本國(guó)貨幣和資產(chǎn)的替代功能。二、信用貨幣的穩(wěn)定性是市場(chǎng)和博弈的結(jié)果1、信用貨幣行使其職能靠的是人們的共同信念，即也是他人愿意接受的東西，并且在貨幣的轉(zhuǎn)手過程中，其堅(jiān)信他持有的貨幣力會(huì)是非常穩(wěn)定的。2、如果貨幣的力是不穩(wěn)定的，并且是無規(guī)律的不穩(wěn)定，那么人們就會(huì)傾向于盡快將持有的貨幣變現(xiàn)成其它類型的資產(chǎn)，而不是持有貨幣作為的儲(chǔ)藏形式，貨幣流通速度就會(huì)加快，這會(huì)導(dǎo)致貨幣的力更快地貶值，貨幣的進(jìn)一步貶值會(huì)使貨幣的流通速度變得更快，如此往復(fù)循環(huán)，就演變成惡性通貨膨脹，最終使貨幣體系。3、信用貨幣的力是否能夠穩(wěn)定，取