廣東美的電器股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、【摘要】財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一項(xiàng)重要而細(xì)致的工作，目的是通過(guò)分析，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，評(píng)判當(dāng)前企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提出相應(yīng)的改進(jìn)措施。本文重點(diǎn)對(duì)廣東美的電器股份有限公司2010年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，分別從企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、獲利能力等進(jìn)行評(píng)價(jià)，并提出了一些建議?！娟P(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報(bào)表 償債能力 營(yíng)運(yùn)能力 發(fā)展能力 獲利能力一、 所選公司概況廣東美的電器股份有限公司是于1992年在原廣東美的電器企業(yè)集團(tuán)基礎(chǔ)上改組設(shè)立的股份有限公司，為我國(guó)家電行業(yè)大型制造企業(yè)，主要從事家用及商用空調(diào)、壓縮機(jī)、冰箱及洗衣機(jī)的生產(chǎn)與銷售。公司具備中國(guó)最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈，擁有順德美的工業(yè)城等生產(chǎn)基地，

2、擁有遍布全國(guó)的市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，并在美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，已成為國(guó)內(nèi)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的綜合性白電制造商。2009年“美的”品牌被評(píng)為中國(guó)最有價(jià)值品牌，以378.29億元人民幣的品牌價(jià)值位居第七位，居中國(guó)白色家電第二位。截至2010年12月31日止，本公司的注冊(cè)資本和股本總額為人民幣3,120,265.27千元。二、 財(cái)務(wù)指標(biāo)“四維分析”1、 償債能力分析對(duì)美的電器的償債能力分析主要從短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行分析。其中，短期償債能力主要從流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率來(lái)分析；長(zhǎng)期償債能力主要從長(zhǎng)期負(fù)債率和資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)分析。這些指標(biāo)如下圖所示：表1 償債能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)200820092

3、010海爾2010流動(dòng)比率0.861.121.111.26速動(dòng)比率0.540.810.701.07現(xiàn)金比率0.140.210.240.54長(zhǎng)期負(fù)債率0.000.000.010.04資產(chǎn)負(fù)債率0.690.600.610.68國(guó)際上通常認(rèn)為流動(dòng)比率等于2.00比較合適，表明財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，除了滿足日常經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金需求外，還有足夠的財(cái)力償付到期債務(wù)。如果比率過(guò)低，可能會(huì)難以償還到期債務(wù)，比率過(guò)高也會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本。顯然美的電器的流動(dòng)比率過(guò)低了。盡管近3年來(lái)，這個(gè)指標(biāo)有著略微上升的趨勢(shì)，但與同期海爾相比，仍略低一籌。速動(dòng)比率連續(xù)3年低于國(guó)際認(rèn)為最適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)1.00，使企業(yè)面臨著較大

4、的償債風(fēng)險(xiǎn)。10年現(xiàn)金比率為0.24，比同期海爾的0.54低了一半。以上指標(biāo)都反應(yīng)出美的電器的短期償債能力不容樂(lè)觀，應(yīng)加以重視。而美的的長(zhǎng)期負(fù)債率及資產(chǎn)負(fù)債率，無(wú)論是自身3年來(lái)的縱向比較，還是與海爾同期的橫向比較，都表現(xiàn)的比較穩(wěn)定或者差距不大。說(shuō)明美的電器的長(zhǎng)期償債能力要大大優(yōu)于其短期償債能力?？梢姡赖碾娖鞯膬攤芰?wèn)題主要存在于短期，在采取一定的措施之后，能較快的改善其償債能力方面所存在的問(wèn)題。2、 營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析主要從存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾個(gè)指標(biāo)來(lái)分析。這些指標(biāo)如下圖所示：表2 營(yíng)運(yùn)能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)200820092010海爾

5、2010存貨周轉(zhuǎn)率6.136.747.6417.52存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)58.7153.3847.1320.55流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.452.713.033.32應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20.4912.4416.3736.21總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.231.722.022.59美的電器的存貨周轉(zhuǎn)率近3年來(lái)，處于穩(wěn)步上升狀態(tài)，但其10年的7.64與海爾同期的17.52相比，相差很多，差距有一倍以上。相應(yīng)的，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也是同期海爾的兩倍多。這些都說(shuō)明了美的電器的存貨效率存在著很大的問(wèn)題，很有可能是存貨管理方面存在弊病。同樣不盡如人意的還有其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，雖比09年有了一些提升，但仍小于其08年的水平，更小于同期海爾的36

6、.21，差距也有一倍多。這說(shuō)明美的應(yīng)收賬款的回收方面也存在著很大的提升空間。這一方面可能是因?yàn)槊赖匿N售情況不佳，賒賬銷售比較多；另一方面可能是由于其本身的收賬政策不好，導(dǎo)致了較高的收賬費(fèi)用和壞賬費(fèi)用。相比之下，美的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的情況較好，比09年都有了提升，雖與海爾的相應(yīng)指標(biāo)仍有一些差距，但差距不大，說(shuō)明存在的問(wèn)題并不嚴(yán)重，只要保持著現(xiàn)有的上升趨勢(shì)，在這些方面趕超海爾是可以實(shí)現(xiàn)的。3、 發(fā)展能力分析發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。主要從主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)擴(kuò)張率這幾個(gè)主要指標(biāo)來(lái)分析。這些指標(biāo)如下圖所示：表

7、3 發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)200820092010海爾2010主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率0.360.040.580.84凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-0.130.830.650.77每股收益增長(zhǎng)率-0.420.660.100.77凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率0.060.990.31-0.09總資產(chǎn)擴(kuò)張率0.350.350.330.67通過(guò)上表可以看出，美的電器的發(fā)展能力不太樂(lè)觀，很多指標(biāo)的波動(dòng)性都較大，并比09年有了大幅下降。其中，每股收益增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率與09年相比，跌幅都超過(guò)了50%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)擴(kuò)張率雖比09年減少的不是特別多，并且主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率比08、09年都要高，但與同期海爾的指標(biāo)進(jìn)行比較，仍有較大差距。通過(guò)與海爾的

8、橫向比較，可以看出美的發(fā)展能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于海爾。這主要是由于其產(chǎn)品的銷量不足造成的。4、 獲利能力分析盈利能力的高低直接關(guān)乎企業(yè)的生存和發(fā)展。本文主要通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、每股收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、資本金收益率這些指標(biāo)來(lái)分析。這些指標(biāo)如下圖所示：表4 獲利能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)200820092010海爾2010營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率0.040.050.030.05每股收益0.550.911.001.52凈資產(chǎn)收益率0.220.200.250.29總資產(chǎn)收益率0.040.060.070.07資本金收益率0.550.911.001.52從上表可以看出，美的的每股收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、資本金收益率近3

9、年來(lái)都有著逐年增加的趨勢(shì)。這都說(shuō)明了美的電器的獲利能力是在大幅增加的。但這些指標(biāo)與海爾同期相比，還是毫無(wú)優(yōu)勢(shì)可言的。美的只有通過(guò)保持住獲利能力的增長(zhǎng)趨勢(shì)，才能夠與海爾這個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分庭抗禮。三、 總體評(píng)價(jià)和結(jié)論美的電器作為我國(guó)家電行業(yè)中的佼佼者，08-10年的大部分財(cái)務(wù)指標(biāo)較為穩(wěn)定，財(cái)務(wù)狀況較為健康，財(cái)務(wù)政策非常穩(wěn)健。其10年度在同行業(yè)中的排名，盈利能力位于第3，綜合能力位于16名。針對(duì)2010年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，美的電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入745.59億元，同比增長(zhǎng)57.70%。主要因公司實(shí)施規(guī)模優(yōu)先，提升市場(chǎng)占比的經(jīng)營(yíng)策略及主要原料成本上升原因，2010年公司整體業(yè)務(wù)毛利率同比下降了5.10個(gè)百分點(diǎn)

10、，整體毛利率還受執(zhí)行高能效產(chǎn)品節(jié)能惠民限價(jià)銷售，調(diào)減主營(yíng)收入影響。但通過(guò)與同行業(yè)的領(lǐng)軍人物青島海爾的各項(xiàng)比較可以看出，盡管美的電器發(fā)展良好，但還是有一定的提升空間。四、 改進(jìn)管理意見1、增強(qiáng)自身償債能力。與長(zhǎng)期償債能力相比，美的電器的短期償債能力方面存在著較大的問(wèn)題。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率相對(duì)較低，企業(yè)的短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要慢慢提升自身的償債能力。相應(yīng)的，企業(yè)也可以考慮調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增大股權(quán)比重，減小債券比重，以減小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2、加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理?？梢圆扇∫韵麓胧┘涌鞈?yīng)收賬款的收回：(1) 建立客戶檔案管理部門和一套行之有效的客戶資信調(diào)查制度, 加強(qiáng)客戶檔案的管

11、理。(2) 實(shí)行應(yīng)收賬款回收責(zé)任制。將應(yīng)收賬款的貨幣資金回收與銷售部門的銷售業(yè)績(jī)掛鉤, 使銷售部門既要負(fù)責(zé)產(chǎn)品銷售, 同時(shí)也要為貨款的收回負(fù)責(zé), 將資金的回收納入到業(yè)績(jī)考核之中。(3) 加強(qiáng)收帳管理。主要是通過(guò)確定合理的收帳程序、尋求有效的收賬方法、 尋求有力的收帳方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。3、加強(qiáng)存貨的管理。加強(qiáng)存貨管理可以采用以下幾種方式: (1)加強(qiáng)采購(gòu)工作的管理, 提高采購(gòu)工作的效率。這就要求每個(gè)采購(gòu)人員都應(yīng)按照生產(chǎn)需要, 合理的安排各種原材料的進(jìn)料品種、 數(shù)量和時(shí)間, 嚴(yán)格杜絕盲目采購(gòu)的現(xiàn)象。(2)加強(qiáng)庫(kù)存材料的保管工作。企業(yè)需建立一套嚴(yán)格的收、發(fā)、領(lǐng)、退制度, 并定期進(jìn)行盤點(diǎn); 供應(yīng)部門需經(jīng)常了解各車間存料情況,及時(shí)組織利用或辦理退庫(kù), 防止造成材料和資金的積壓浪費(fèi);認(rèn)真開展清倉(cāng)查庫(kù), 積極處理和利用多余積壓物資。4、針對(duì)獲利能力方面，10年美的電器的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了57.70%，可謂是有了巨大的飛躍。但在其獲利能力指標(biāo)上并未體現(xiàn)出來(lái)。究其原因，主要在于成本也隨之大幅提升。未來(lái)公司要進(jìn)一步合理控制各項(xiàng)成本和支出費(fèi)用，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)致力于產(chǎn)品開發(fā)，充分發(fā)掘品牌潛力，結(jié)合相應(yīng)的營(yíng)銷手段，提高企業(yè)的獲利能力。參考文獻(xiàn)：1 周玉嬌.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析綜合案例-青島海爾股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析J.中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì),