timized證券投資基金基礎知識講座

1、國泰君安證券國泰君安證券張征宇張征宇聯(lián)系地址：上海市延平路聯(lián)系地址：上海市延平路135135號號 郵編：郵編：200042200042聯(lián)系電話：聯(lián)系電話：6258081862580818* *656656證券投資基金基本概念證券投資基金基本概念 證券投資基金是投資基金的一種主要類型，是指通過發(fā)售基金單位集中投資者的資金形成獨立財產(chǎn)，投資與證券市場，由基金管理人管理，基金托管人托管，基金持有人按其所持份額享受收益和承擔風險的集合投資方式。 美國稱之為 共同基金 英國和香港稱為 單位信托基金 日本和臺灣稱為 證券投資信托基金證券投資基金的特點證券投資基金的特點 1、集合投資、規(guī)模較大： 通過向投資

2、人發(fā)行基金單位或基金份額，在短期內(nèi)募集大量的資金用于投資。（發(fā)揮資金集中優(yōu)勢，以利于降低投資成本，獲取投資規(guī)模收益），在美國規(guī)模最高達幾百億美元，中國目前最高的海富通、中信經(jīng)典都達到了130多億份。證券投資基金的特點證券投資基金的特點 2、專業(yè)管理： 亦稱專家管理，證券投資基金由通過監(jiān)管機構認可的、專業(yè)化的投資管理機構來管理運做，從而保障證券投資的有效性和收益水平。（此類機構由具有專業(yè)資格的專家組成，在信息搜集、分析，各種投資組合方案的研究、調(diào)整，分散風險的計算、測試等具有優(yōu)勢）證券投資基金的特點證券投資基金的特點 3、組合投資、分散風險： 證券投資基金有特定的投資目標、投資范圍、投資組合和投

3、資限制。在投資過程中通過科學的投資組合和投資限制，實行分散化投資。（不把所有的雞蛋放在一個藍子里）證券投資基金的特點證券投資基金的特點 4、制衡機制： 投資人擁有所有權，管理人管理和運做基金資產(chǎn)，托管人保管基金資產(chǎn)。三方當事人之間相互監(jiān)督、相互制約，規(guī)范基金運做，保護投資人的權益。證券投資基金的特點證券投資基金的特點 5、利益共享、風險共擔： 投資人根椐其持有基金單位或份額的多少，分配基金投資的收益或承擔基金投資的風險。 實際上，證券投資基金是一種“大家湊錢共同投資證券”的方式，它為那些不具備專業(yè)投資知識和經(jīng)驗、沒有時間和能力、不能或不愿直接進行證券投資的投資者提供了一種有效的投資工具。證券投

4、資基金的特點證券投資基金的特點 6、長期收益較好： 通過集中基金投資者的資金，發(fā)揮規(guī)模效益，大大降低了證券投資的交易成本。組合投資有效分散投資風險，保證基金持有人收益。 良性的基金市場競爭，基金管理人努力提高業(yè)務能力、提高基金運作效率，從而促使基金持有人的收益進一步提高。 從海外經(jīng)驗看，幾十年來，基金持有人收益率普遍高于同期銀行存款利率、同期國債和同期公司債券利率。 證券投資基金的分類證券投資基金的分類u從基金規(guī)模和基金存續(xù)期限的可變性劃分，可分為封閉式基金和開放式基金。u從基金的組織形式劃分，可分為公司型基金和契約型基金。u從基金的募集方式劃分，可分為公募基金和私募基金。u從基金的風險和收益

5、來劃分，可分為成長型基金、收入型基金、平衡型基金。證券投資基金的分類證券投資基金的分類u從基金的投資范圍來劃分，可分為股票基金、債券基金、貨幣基金和混合基金。u從基金的資金來源和用途劃分，可分為在岸基金和離岸基金。u其它類型：指數(shù)基金、傘型基金、對沖基金、期貨基金、期權基金、套利基金、保本基金等 證券投資基金的起源與發(fā)展證券投資基金的起源與發(fā)展u起源： 1868年，英國所組建的“海外及殖民地政府信托”組織發(fā)起設立基金。以投資美國、歐洲及殖民地國家證券為主。u發(fā)展： 1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立。（最初規(guī)模50000美元，現(xiàn)已超過10億美元。）證券投資基金趨于成

6、熟證券投資基金趨于成熟u證券投資基金在整個金融市場乃至國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位，已不再是一種可有可無的金融品種u證券投資基金成為一種國際性現(xiàn)象，在整個國際金融市場和國際經(jīng)濟中起重要作用。u證券投資基金成為金融創(chuàng)新的重要組成部分我國證券投資基金的現(xiàn)狀我國證券投資基金的現(xiàn)狀u1997年證券投資基金管理暫行辦法頒布u1998年按證券投資基金管理暫行辦法規(guī)范設立的封閉式基金基金金泰、開元發(fā)行u2001年第一只開放式基金華安創(chuàng)新發(fā)行。u截至現(xiàn)在，基金發(fā)行數(shù)量達到120余只?；鹨?guī)模達到2600億之上。u封閉式基金54只，份額為900多億份。自2002年之后已經(jīng)沒有封閉式基金發(fā)行我國證券投資基金的現(xiàn)狀我國證

7、券投資基金的現(xiàn)狀u開放式基金已經(jīng)是基金的主流產(chǎn)品，目前規(guī)模超過1700億份，在2004年的發(fā)行規(guī)模超過了1000億份。u2003年的藍籌股行情中，50只開放式基金有43只基金賺錢，基金凈值增長率平均為15.7%。u基金品種日益多樣化、投資風格逐漸凸現(xiàn)?，F(xiàn)已出現(xiàn)成長型、價值型、復合型、準貨幣型基金等不同類型的基金開放式基金概念開放式基金概念 發(fā)行在外的股份或受益憑證總額是不固定的，可視公司發(fā)展需要追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，隨時購買基金單位，也可隨時將持有的基金券在基金公司設立的內(nèi)部交易日里轉(zhuǎn)賣給基金公司。開放式基金在資本市場的地位開放式基金在資本市場的地位 目前，開放式基

8、金已成為國際基金市場的主流品種，美國、英國、我國香港和臺灣的基金市場均有90%以上是開放式基金。 開放式基金在以下的幾個方面都具有較大的優(yōu)勢： （1）市場選擇性強、優(yōu)勝劣汰。 （2）凈價交易、流動性好。 （3）透明度高。 （4）便于投資。開放式基金與股票、債券的區(qū)別開放式基金與股票、債券的區(qū)別開放式基金與銀行儲蓄存款的區(qū)別開放式基金與銀行儲蓄存款的區(qū)別開放式基金成立條件開放式基金成立條件 經(jīng)證監(jiān)會批準后，基金管理公司開始向投資者銷售基金?；鸬脑O立募集期限自招募說明書公告之日起不得超過3個月，并符合下列條件： （1）設立募集期限內(nèi)，凈銷售額超過2億元。 （2）在設立募集期限內(nèi)，最低認購戶數(shù)達到

9、100人。 不符合上述條件的，基金管理人應當承擔募集費用，將已募集的資金并加計銀行活期存款利息，自募集期滿之日起30天內(nèi)退還基金認購人。開放式基金的市場銷售開放式基金的市場銷售 基金管理公司可以通過兩條途徑銷售基金：一是代銷。代銷機構通常為證券公司、商業(yè)銀行或其他經(jīng)監(jiān)管部門認可的機構。二是由基金管理公司自己銷售。在海外，為了吸引投資者，規(guī)模較大的基金管理公司都有專業(yè)化、高素質(zhì)的市場銷售隊伍，專門負責市場營銷、投資咨詢、宣傳與教育，以及向投資者提供各類的投資和信息服務開放式基金的認購、申購和贖回開放式基金的認購、申購和贖回u 基金的認購是指投資者在基金的募集期內(nèi)，按照基金的單位面值,加少量手續(xù)費

10、購買基金。u 基金的申購則是指在基金成立后，按照基金的最新單位資產(chǎn)凈值，加上少量手續(xù)費購買基金。 u 贖回是投資者賣出基金份額收回資金的行為。 投資者需贖回基金份額時，提出贖回申請，由基金管理公司按贖回當日的單位基金凈值并扣除贖回費后，計算出贖回金額，一般可在贖回后的到天，最遲不超過天收到該筆贖回款項 投資開放式基金的獲利方式投資開放式基金的獲利方式 凈值增長：由于開放式基金所投資的股票或債券升值或獲取紅利、股息、利息等，導致基金單位凈值的增長。而基金單位凈值上漲以后，投資者賣出基金單位數(shù)時所得到的凈值差價，也就 是投資的毛利。再把毛利扣掉買基金時的申購費和贖回費用，就是真正的投資收益。 分紅

11、收益：根據(jù)國家法律法規(guī)和基金契約的規(guī)定，基金會定期進行收益分配。您獲得的這部分分紅也是您獲利的組成部分。開放式基金的分紅方式開放式基金的分紅方式 開放式基金有兩種可供選擇的分紅方式，即取得現(xiàn)金或紅利再投資。 紅利再投資是基金管理公司向投資者提供的直接將所獲紅利再投資于基金的服務。分紅資金將轉(zhuǎn)成相應的基金單位并記入您的賬戶，且免收再投資的費用。 選擇現(xiàn)金形式的，紅利將于分紅實施日從基金托管賬戶向投資者的指定銀行存款賬戶劃出。開放式基金的估值開放式基金的估值 就是在某一時點上，運用一定的方法，計算出基金每股凈資產(chǎn)價值（NAV）。開放式基金于每個營業(yè)日計算其凈資產(chǎn)價值，投資者可通過查詢報紙基金欄或與

12、公司直接聯(lián)系得到有關信息。 每股凈資產(chǎn)價值（NAV） =（總資產(chǎn)-總負債）/基金單位總數(shù)開放式基金的計價開放式基金的計價 基金計價有兩種：一是已知價或事前價；二是未知價或事后價。 已知價是基金經(jīng)理根據(jù)上一交易日證券市場收市價計算出來的。如果采取已知價交易，投資者當天就知道基金購入價和贖回價，可以早一天辦理交割手續(xù)。 未知價是基金經(jīng)理根據(jù)當天的收市價計算出來的，即以當天上午收市或全天收市價為基準。投資者必須在當天交易結束后或第二天才能知道基金單位價格。我國采取的是未知價開放式基金的相關費用開放式基金的相關費用 認購費或申購費：指投資者在認購或申購開放式基金時支付的費用，主要用于廣告費、中間人傭金

13、和設備費用支出。 贖回費：投資者在贖回開放式基金應支付的費用 開放式基金可以調(diào)整申購、贖回費用。 開放式基金的申購的計算開放式基金的申購的計算 申購份額 =（申購金額-申購費用） T日基金單位凈值 申購費用 = 申購金額 申購費率 假如投資者投資80,000元認購本基金，假設當日的基金單位凈值為1.1688元，其得到的份額為： 申購費用 = 80,000 2.0% = 1,600 元 申購份額 =（80,000 - 1,600） 1.1688 = 67,077.34 份 開放式基金的贖回的計算開放式基金的贖回的計算 贖回價格=單位基金凈值*（1-贖回費率） 贖回金額=贖回單位數(shù)量*贖回價格 假

14、如投資者有80,000份開放式基金，假設當日的基金單位凈值為1.10元，贖回費率為1% 其贖回得到的金額為： 贖回價格= 1.10 （1-1%） = 1.089 元 贖回金額=80000*1.089=87120元。開放式基金的投資原則開放式基金的投資原則 （1）必須知道自己投資目標是什么，期限有多長，能承擔多大的投資風險。對不同基金管理公司的投資風格、以往業(yè)務表現(xiàn)及費率水平等有正確的了解和判斷。 （2）對其收益率不抱不切實際的期望，因為一定程度的風險總是存在的。 （3）開放式基金是中長期的投資品種，是分享資本市場長期成長的有效途徑，并不適宜短線炒作。評價基金的業(yè)績，要放在一個較長的時間段內(nèi)考察

15、，只有經(jīng)得起時間考驗的基金，才是真正值得投資的基金。短期頻繁地申購、贖回，不僅投資成本高，而且難以獲得預期回報。如何選擇開放式基金如何選擇開放式基金 公司選擇：關注五種特征 一是在過去六年中獲得長足發(fā)展，目前在基金行業(yè)中處于領先地位的基金公司。 二是注重投資理念的持續(xù)性，擁有規(guī)范的投資管理流程和健全的風險控制體系的基金公司。 三是擁有較為突出的核心投資管理團隊的基金公司。 四是與國際優(yōu)秀資產(chǎn)管理公司有良好關系，或者獲得外方股東大力支持的基金公司。 五是選擇具有良好品牌和聲譽的基金公司。如何選擇開放式基金如何選擇開放式基金 產(chǎn)品選擇：質(zhì)量最重要 投資者在選擇基金時更應注重基金本身的質(zhì)量。所謂的質(zhì)量是指在目前產(chǎn)品趨同的現(xiàn)狀下，基金產(chǎn)品在理念、策略等方面的獨到之處，以及為實現(xiàn)其理念和策略而具備的工具和流程。誰的內(nèi)部管理流程更規(guī)范、更高效，誰的風險控制等工具更科學、更客觀，誰在基金的資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和股票選擇等方面做的更精心、更深入，誰就有更大的可能獲得好的業(yè)績。如何選擇開放式基金如何選擇開放式基金 由上證報主辦