世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)揭示

1、世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)揭示書一、簽訂目的本風(fēng)險(xiǎn)揭示書是世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)支持認(rèn)購(gòu)協(xié)議（簡(jiǎn)稱“認(rèn)購(gòu)協(xié)議”）不可分割的部分。本風(fēng)險(xiǎn)揭示書中使用的定義均與標(biāo)準(zhǔn)條款、計(jì)劃說明書及認(rèn)購(gòu)協(xié)議所列的定義具有相同的含義。本風(fēng)險(xiǎn)揭示書旨在揭示世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃可能的各種風(fēng)險(xiǎn)，以便認(rèn)購(gòu)人了解投資風(fēng)險(xiǎn)。二、風(fēng)險(xiǎn)揭示（一）與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)1、世聯(lián)小貸風(fēng)險(xiǎn)世聯(lián)小貸在將基礎(chǔ)資產(chǎn)池的債權(quán)及其從權(quán)利（）轉(zhuǎn)讓給本期專項(xiàng)計(jì)劃的同時(shí)，仍將擔(dān)任本期專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，提供與基礎(chǔ)資產(chǎn)及其回收有關(guān)的管理服務(wù)及其他服務(wù)，并按照服務(wù)協(xié)議的規(guī)定向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃收取服務(wù)或費(fèi)用。原始權(quán)益人作為資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)如出現(xiàn)

2、喪失清償能力，且歸屬于原始權(quán)益人的資產(chǎn)與歸屬于專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)無法予以明確區(qū)分時(shí)，將可能出現(xiàn)回收款無法及時(shí)轉(zhuǎn)付至專項(xiàng)計(jì)劃而被凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。2、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)本專項(xiàng)計(jì)劃的方案根據(jù)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)未來現(xiàn)金流的合理而設(shè)計(jì)，影響基礎(chǔ)資產(chǎn)未來現(xiàn)金流的因素主要包括：合同違約率、違約后回收率和提前償還率，由于上述影響因素具有一定的不確定性，因此對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)未來現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)也可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的偏差，優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持1持有人可能現(xiàn)金流預(yù)測(cè)偏差導(dǎo)致的資產(chǎn)支持投資風(fēng)險(xiǎn)。3、借款人違約風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)支持本金和的現(xiàn)金流來自于基礎(chǔ)資產(chǎn)未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流，即特定合同借款人按期償還的本金、利息及相關(guān)款項(xiàng)。若未來借款人未能履行相應(yīng)義務(wù)，將導(dǎo)致基礎(chǔ)資產(chǎn)

3、損失。4、提前償還風(fēng)險(xiǎn)借款人提前償還會(huì)減少基礎(chǔ)資產(chǎn)回收款的超額利差部分，進(jìn)而影響優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持的本息兌付。5、循環(huán)新增基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量下降或利率降低的風(fēng)險(xiǎn)在循環(huán)期內(nèi)，管理人于循環(huán)日以專項(xiàng)計(jì)劃的可支配資金向原始權(quán)益人循環(huán)新增基礎(chǔ)資產(chǎn)。若后續(xù)入池資產(chǎn)的質(zhì)量下降，或非先息后本型零售類的利率降低，可能會(huì)對(duì)優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持本息的兌付產(chǎn)生不利影響。6、循環(huán)資產(chǎn)不足及不滿足標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)在循環(huán)期內(nèi)，若可供循環(huán)的新增基礎(chǔ)資產(chǎn)不足或循環(huán)期的中后期出現(xiàn)可供循環(huán)的中、短期限存量不足或新增基礎(chǔ)資產(chǎn)已用于原始權(quán)益人其他融資項(xiàng)目，導(dǎo)致不滿足標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)池中債權(quán)的利息收入將減少，可能會(huì)影響優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持本息的兌付。7、償還差額未及時(shí)補(bǔ)

4、足風(fēng)險(xiǎn)依據(jù)差額支付承諾函，世聯(lián)行不可撤銷及無條件地向管理人（代表資產(chǎn)支持持有人）承諾，即對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃資金不足以根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)條款支付優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持的各期預(yù)期和應(yīng)付本金的差額部分承擔(dān)補(bǔ)足義務(wù)。但如果世聯(lián)行不能按差額支付承諾函提供信用支持，投資者可能因此產(chǎn)生損失。8、資金混同風(fēng)險(xiǎn)由于基礎(chǔ)資產(chǎn)回收款首先進(jìn)入原始權(quán)益人開立的世聯(lián)小貸收款賬戶，隨后歸2集至原始權(quán)益人開立的賬戶內(nèi)進(jìn)行循環(huán)，在原始權(quán)益人的賬戶內(nèi)的資金存在著一定的資金混同風(fēng)險(xiǎn)。（二）與資產(chǎn)支持相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)1、信用增級(jí)措施相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)本期專項(xiàng)計(jì)劃的信用增級(jí)措施主要包括：超額利差、優(yōu)先/次級(jí)分層、世聯(lián)行差額支付承諾和信用觸發(fā)機(jī)制等。這些增信措施發(fā)揮作用的效果取

5、決于資產(chǎn)池的實(shí)際表現(xiàn)、原始權(quán)益人和其他相關(guān)方的盡責(zé)履約程度等因素。若前述增信措施的實(shí)際運(yùn)行不如預(yù)期，則可能會(huì)對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃產(chǎn)生影響。2、利率風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率將隨宏觀環(huán)境的變化而波動(dòng)，利率波動(dòng)可能會(huì)影響優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持持有人。此風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)期專項(xiàng)計(jì)劃采用固定利率結(jié)構(gòu)，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，資產(chǎn)支持的相對(duì)水平就會(huì)降低。3、性風(fēng)險(xiǎn)本期專項(xiàng)計(jì)劃優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持可以在所的綜合協(xié)議平臺(tái)進(jìn)行流通。在對(duì)手有限的情況下，資產(chǎn)支持持有人將無法在合理的時(shí)間內(nèi)以公允價(jià)格出售資產(chǎn)支持而損失的風(fēng)險(xiǎn)。4、評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)支持的評(píng)級(jí)不是、出售或持有資產(chǎn)支持的建議，預(yù)期和/或本金償付的可能性作出的而僅是對(duì)資產(chǎn)支持，不能保證資產(chǎn)支持的評(píng)級(jí)將一

6、直保持在該等級(jí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能會(huì)根據(jù)未來具體情況撤銷資產(chǎn)支持的評(píng)級(jí)或降低資產(chǎn)支持的評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)撤銷或降低資產(chǎn)支持的評(píng)級(jí)可能對(duì)資產(chǎn)支持的價(jià)值帶來影響。（三）與專項(xiàng)計(jì)劃管理相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)本專項(xiàng)計(jì)劃的正常運(yùn)行依賴于管理人、托管人、監(jiān)管、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的3盡責(zé)服務(wù)，存在管理人違約風(fēng)險(xiǎn)、托管人或監(jiān)管違約風(fēng)險(xiǎn)、專項(xiàng)計(jì)劃賬戶管理風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)上述機(jī)構(gòu)未能盡責(zé)履約，或其內(nèi)部作業(yè)管理及系統(tǒng)操作不當(dāng)或，可能會(huì)給資產(chǎn)支持持有人造成損失。（四）其他風(fēng)險(xiǎn)1、政策法律風(fēng)險(xiǎn)目前專項(xiàng)計(jì)劃是市場(chǎng)的創(chuàng)新，專項(xiàng)計(jì)劃相關(guān)的法律制度還善，如果有關(guān)發(fā)生變化，可能會(huì)對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃產(chǎn)生影響。2、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本專項(xiàng)計(jì)劃分配時(shí)，資產(chǎn)支持持有人獲得

7、的將可能繳納相應(yīng)稅負(fù)。如果未來中法及相關(guān)稅收管理?xiàng)l例發(fā)生變化，稅務(wù)部門向資產(chǎn)支持持有人征收任何額外的稅負(fù)，本專項(xiàng)計(jì)劃的相關(guān)機(jī)構(gòu)均不承擔(dān)任何補(bǔ)償責(zé)任。3、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)在專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間，若發(fā)生政治與自然災(zāi)害等方面的不可抗力因素，從而可能會(huì)對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)和產(chǎn)生不利影響。4、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)在專項(xiàng)計(jì)劃的日常中，可能因?yàn)榧夹g(shù)系統(tǒng)的故障或者差錯(cuò)而影響的正常進(jìn)行或者導(dǎo)致投資者的利益受到影響。這種技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)可能來自管理人、托管人、所、登記托管機(jī)構(gòu)等。5、操作風(fēng)險(xiǎn)管理人、托管人、所、登記托管機(jī)構(gòu)等在業(yè)務(wù)操作過程中，因操作或操作規(guī)程而引起的風(fēng)險(xiǎn)。6、其他不可預(yù)知、不可防范的風(fēng)險(xiǎn)三、特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示4除以上第二條（風(fēng)險(xiǎn)揭示）中

8、提及的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)外，本專項(xiàng)計(jì)劃不存在其他特殊風(fēng)險(xiǎn)。險(xiǎn)承擔(dān)管理人、托管人違背計(jì)劃說明書及托管協(xié)議等專項(xiàng)計(jì)劃文件的約定管理、運(yùn)用、處分專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)，導(dǎo)致專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)損失的，由管理人、托管人負(fù)責(zé)賠償。管理人、托管人根據(jù)計(jì)劃說明書及托管協(xié)議等專項(xiàng)計(jì)劃文件的約定管理、運(yùn)用、處分專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)，導(dǎo)致專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)損失的，由專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)承擔(dān)。本風(fēng)險(xiǎn)揭示書的揭示事項(xiàng)僅為列舉性質(zhì)，未能詳盡列明認(rèn)購(gòu)人參與資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃所的全部風(fēng)險(xiǎn)和可能導(dǎo)致認(rèn)購(gòu)人資產(chǎn)損失的所有因素。認(rèn)購(gòu)人在參與資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃前，應(yīng)認(rèn)真閱讀并理解相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、計(jì)劃說明書、認(rèn)購(gòu)協(xié)議及本風(fēng)險(xiǎn)揭示書的全部?jī)?nèi)容，并確信自身已做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與財(cái)務(wù)安排，避免

9、因參與資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃而難以承受的損失。認(rèn)購(gòu)協(xié)議對(duì)未來的投資者參考，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資風(fēng)險(xiǎn)由認(rèn)購(gòu)人自行承擔(dān)，管理人、托管人不以任何方式向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者保證其取得最低的承諾。五、認(rèn)購(gòu)人作為世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的投資人，本認(rèn)購(gòu)人做出以下的陳述和，下述各項(xiàng)陳述和的所有重要方面在認(rèn)購(gòu)協(xié)議簽訂之日均屬真實(shí)和正確，在專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立日亦屬真實(shí)和正確。1、在參與本專項(xiàng)計(jì)劃前，認(rèn)購(gòu)人已符合公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)5化業(yè)務(wù)管理規(guī)定有關(guān)投資者的各項(xiàng)資質(zhì)要求。2、認(rèn)購(gòu)人已認(rèn)真閱讀并完全理解世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃說明書第一章“當(dāng)事人的權(quán)利與義務(wù)”的所有內(nèi)容，并愿意自行承擔(dān)參與資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的法律責(zé)任。3、認(rèn)購(gòu)人已認(rèn)真閱讀并完全理解世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃說明書第六章“基礎(chǔ)資產(chǎn)情況及現(xiàn)金流分析”中的所有內(nèi)容，以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)。4、認(rèn)購(gòu)人已認(rèn)真閱讀并完全理解世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃說明書第四章“專項(xiàng)計(jì)劃的信用增級(jí)方式”、第五章“六、 擔(dān)保人基本情況”、第六章“五、模式及現(xiàn)金流分析”中的所有內(nèi)容。5、認(rèn)購(gòu)人已認(rèn)真閱讀并完全理解世聯(lián)小貸一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃說明書第八章“二、專項(xiàng)計(jì)劃相關(guān)費(fèi)用”中的所有內(nèi)容。6、認(rèn)購(gòu)人已認(rèn)真閱讀并完全理解