《財務(wù)指標(biāo)分析技巧》PPT課件

1、 第六章第六章 上市公司財務(wù)報表解讀方法及技巧上市公司財務(wù)報表解讀方法及技巧 一、每股收益：一、每股收益： 全面攤薄每股收益全面攤薄每股收益=年度凈利潤年度凈利潤期末股份總期末股份總數(shù)數(shù) 加權(quán)平均每股收益加權(quán)平均每股收益=年度凈利潤年度凈利潤 / （年初股份（年初股份總數(shù)總數(shù)+年內(nèi)送紅股和轉(zhuǎn)增股本數(shù)年內(nèi)送紅股和轉(zhuǎn)增股本數(shù)+年內(nèi)發(fā)行新股或年內(nèi)發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等增加股份數(shù)債轉(zhuǎn)股等增加股份數(shù)增加股份下月至年末月份增加股份下月至年末月份數(shù)數(shù)12） 分析：每股收益反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，說分析：每股收益反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，說明股東投入的單位股本的盈利能力。指標(biāo)越高說明股東投入的單位股本的盈利能力。指

2、標(biāo)越高說明盈利能力越強(qiáng)，越低則盈利能力越弱。明盈利能力越強(qiáng)，越低則盈利能力越弱。 加權(quán)平均每股收益以年初股份總數(shù)為基數(shù)，加權(quán)平均每股收益以年初股份總數(shù)為基數(shù)，再加上年內(nèi)送紅股和轉(zhuǎn)增股本數(shù)后，考慮年內(nèi)再加上年內(nèi)送紅股和轉(zhuǎn)增股本數(shù)后，考慮年內(nèi)發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等增加股本份數(shù)，新股或債發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等增加股本份數(shù)，新股或債轉(zhuǎn)股等增加股份數(shù)需按實際增加月份計算。指轉(zhuǎn)股等增加股份數(shù)需按實際增加月份計算。指標(biāo)比較符合企業(yè)的實際情況。標(biāo)比較符合企業(yè)的實際情況。 全面攤薄每股收益較加權(quán)平均每股收益要全面攤薄每股收益較加權(quán)平均每股收益要低，普通投資者要更注重前者的參考價值。低，普通投資者要更注重前者的參考價值。

3、 二、每股凈資產(chǎn)二、每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)= =年末凈資產(chǎn)總額年末凈資產(chǎn)總額年末股份年末股份總數(shù)總數(shù) 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)調(diào)整后每股凈資產(chǎn)=（年末股東權(quán)益三（年末股東權(quán)益三年以上應(yīng)收款凈額年以上應(yīng)收款凈額待攤費用待攤費用待處理資待處理資產(chǎn)損失長期待攤費用住房周轉(zhuǎn)金）產(chǎn)損失長期待攤費用住房周轉(zhuǎn)金）年末股份總數(shù)年末股份總數(shù) 分析：每股凈資產(chǎn)是反映單位股本帳面分析：每股凈資產(chǎn)是反映單位股本帳面價值的財務(wù)指標(biāo)，每股凈資產(chǎn)越高說明企價值的財務(wù)指標(biāo)，每股凈資產(chǎn)越高說明企業(yè)單位積累越豐厚，企業(yè)的單位股本價值業(yè)單位積累越豐厚，企業(yè)的單位股本價值越高。每股凈資產(chǎn)越低說明企業(yè)積累越少。越高。每股凈資產(chǎn)越低說

4、明企業(yè)積累越少。在實際工作中，每股凈資產(chǎn)一般作為國有在實際工作中，每股凈資產(chǎn)一般作為國有股及法人股協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格的參考依據(jù)。股及法人股協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格的參考依據(jù)。 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)考慮企業(yè)資產(chǎn)總額中存在一些調(diào)整后每股凈資產(chǎn)考慮企業(yè)資產(chǎn)總額中存在一些費用性資產(chǎn)，如待攤費用、三年以上應(yīng)收款等。費用性資產(chǎn)，如待攤費用、三年以上應(yīng)收款等。在扣除這些費用后的總資產(chǎn)減去負(fù)債總額后反映在扣除這些費用后的總資產(chǎn)減去負(fù)債總額后反映的是已經(jīng)擠出水份的資產(chǎn)，因此調(diào)整后每股凈資的是已經(jīng)擠出水份的資產(chǎn)，因此調(diào)整后每股凈資產(chǎn)同樣是體現(xiàn)了會計核算的謹(jǐn)慎性原則產(chǎn)同樣是體現(xiàn)了會計核算的謹(jǐn)慎性原則 因此它對投資者全面分析和掌握上市公司

5、的因此它對投資者全面分析和掌握上市公司的財務(wù)狀況具有比較重要的參考價值。財務(wù)狀況具有比較重要的參考價值。 每股凈資產(chǎn)和調(diào)整后每股凈資產(chǎn)指標(biāo)金額差每股凈資產(chǎn)和調(diào)整后每股凈資產(chǎn)指標(biāo)金額差異不大異不大, ,說明企業(yè)不良資產(chǎn)的比重不大說明企業(yè)不良資產(chǎn)的比重不大; ;差異較大差異較大說明不良資產(chǎn)的比重和金額較大，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量說明不良資產(chǎn)的比重和金額較大，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較差，投資風(fēng)險較大。較差，投資風(fēng)險較大。 3、凈資產(chǎn)收益率：、凈資產(chǎn)收益率： 全面攤薄凈資產(chǎn)收益率全面攤薄凈資產(chǎn)收益率=年度凈利潤年度凈利潤期末凈資產(chǎn)總額期末凈資產(chǎn)總額 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=年度凈利潤年度凈利潤 /（期初

6、凈資產(chǎn)年度凈利潤（期初凈資產(chǎn)年度凈利潤2年內(nèi)發(fā)年內(nèi)發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn)增加股份增加股份下月至年末月份數(shù)下月至年末月份數(shù)/12年內(nèi)回購或現(xiàn)金分年內(nèi)回購或現(xiàn)金分紅等減少凈資產(chǎn)紅等減少凈資產(chǎn)增加股份下月至年末月增加股份下月至年末月份數(shù)份數(shù)/12） 分析：凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能分析：凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，它說明股東權(quán)益的盈利水平力的指標(biāo)，它說明股東權(quán)益的盈利水平. .指標(biāo)指標(biāo)越高說明企業(yè)整體盈利能力越強(qiáng)，越低則說明越高說明企業(yè)整體盈利能力越強(qiáng)，越低則說明企業(yè)盈利能力越弱。企業(yè)盈利能力越弱。 全面攤薄每股凈資產(chǎn)收益率并不考慮年內(nèi)全面攤薄每股凈資產(chǎn)收

7、益率并不考慮年內(nèi)凈資產(chǎn)的增減變動情況，對我們理性的看待上凈資產(chǎn)的增減變動情況，對我們理性的看待上市公司的財務(wù)狀況具有重要的參考價值。市公司的財務(wù)狀況具有重要的參考價值。 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率考慮到年內(nèi)凈資產(chǎn)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率考慮到年內(nèi)凈資產(chǎn)的增減變動情況，可以比較準(zhǔn)確的反映企業(yè)年的增減變動情況，可以比較準(zhǔn)確的反映企業(yè)年內(nèi)實際凈資產(chǎn)收益情況。內(nèi)實際凈資產(chǎn)收益情況。 4、每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營活經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額年末股本總額。年末股本總額。 分析：這是一個反映單

8、位股本經(jīng)營活動現(xiàn)金分析：這是一個反映單位股本經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的指標(biāo)。指標(biāo)高則說明企業(yè)銷售貨款的回收流量的指標(biāo)。指標(biāo)高則說明企業(yè)銷售貨款的回收情況較好，流動資金比較充裕，指標(biāo)低說明企業(yè)情況較好，流動資金比較充裕，指標(biāo)低說明企業(yè)賒銷收入較大，如果該指標(biāo)為負(fù)值則說明企業(yè)經(jīng)賒銷收入較大，如果該指標(biāo)為負(fù)值則說明企業(yè)經(jīng)營資金入不敷出，現(xiàn)金流動比較困難，企業(yè)主營營資金入不敷出，現(xiàn)金流動比較困難，企業(yè)主營業(yè)務(wù)蘊(yùn)涵著比較大的風(fēng)險。這個指標(biāo)可以和每股業(yè)務(wù)蘊(yùn)涵著比較大的風(fēng)險。這個指標(biāo)可以和每股收益指標(biāo)進(jìn)行對比分析。收益指標(biāo)進(jìn)行對比分析。 5、流動比率和速動比率：、流動比率和速動比率： 流動比率流動比率=流動資產(chǎn)流動

9、資產(chǎn)/流動負(fù)債流動負(fù)債100% 速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）（流動資產(chǎn)存貨）/流動流動負(fù)債負(fù)債100% 注：流動資產(chǎn)減去存貨財務(wù)上稱之注：流動資產(chǎn)減去存貨財務(wù)上稱之為速動資產(chǎn)，指易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)。為速動資產(chǎn)，指易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)。 分析：流動比率是反映企業(yè)短期償債能力分析：流動比率是反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。流動負(fù)債是指企業(yè)一年期內(nèi)的負(fù)債，的指標(biāo)。流動負(fù)債是指企業(yè)一年期內(nèi)的負(fù)債，這部分負(fù)債只能以企業(yè)資產(chǎn)中具有較強(qiáng)流動性這部分負(fù)債只能以企業(yè)資產(chǎn)中具有較強(qiáng)流動性的流動資產(chǎn)來償還。因此產(chǎn)生了流動比率這一的流動資產(chǎn)來償還。因此產(chǎn)生了流動比率這一財務(wù)指標(biāo)。一般說該指標(biāo)數(shù)值為財務(wù)指標(biāo)。一般說該指

10、標(biāo)數(shù)值為2 2比較合適，比較合適，太小說明企業(yè)償債能力不足，太大說明企業(yè)負(fù)太小說明企業(yè)償債能力不足，太大說明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營能力不足。債經(jīng)營能力不足。 速動比率也是反映企業(yè)短期償債能力的速動比率也是反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，速動資產(chǎn)以流動負(fù)債減去存貨，速動資指標(biāo)，速動資產(chǎn)以流動負(fù)債減去存貨，速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，體現(xiàn)更強(qiáng)的、更為現(xiàn)實的企產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，體現(xiàn)更強(qiáng)的、更為現(xiàn)實的企業(yè)償債能力。一般來說速動比率為業(yè)償債能力。一般來說速動比率為1 1比較合適。比較合適。6 6、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率: : 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額100%100% 分析分析: :資產(chǎn)負(fù)

11、債率是反映企業(yè)整體償債力資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)整體償債力的指標(biāo)的指標(biāo). .指標(biāo)越高說明企業(yè)的債務(wù)壓力越大指標(biāo)越高說明企業(yè)的債務(wù)壓力越大, ,指指標(biāo)越低說明債務(wù)壓力越小標(biāo)越低說明債務(wù)壓力越小, ,自有資金比例大自有資金比例大, ,企企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量越好業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量越好. .一般來說目前上市公司資一般來說目前上市公司資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)負(fù)債率40%40%60%60%是比較正常合理的區(qū)間是比較正常合理的區(qū)間, ,可以認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較合理可以認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較合理, ,太高則蘊(yùn)太高則蘊(yùn)藏著比較大的償債壓力藏著比較大的償債壓力, ,太低則說明企業(yè)借債太低則說明企業(yè)借債經(jīng)營能力不足。經(jīng)營能力不足。 7、應(yīng)收

12、帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率: 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)=年度銷售收入總額年度銷售收入總額 / 平平均應(yīng)收帳款均應(yīng)收帳款 公式中的銷售收入數(shù)據(jù)來自損益表公式中的銷售收入數(shù)據(jù)來自損益表,平均應(yīng)平均應(yīng)收帳款來自資產(chǎn)負(fù)債表中的期初應(yīng)收帳款收帳款來自資產(chǎn)負(fù)債表中的期初應(yīng)收帳款與期末應(yīng)收帳款的平均數(shù)。與期末應(yīng)收帳款的平均數(shù)。 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本銷售成本 / 存貨平均余額存貨平均余額 公式中的銷售成本數(shù)據(jù)來自損益表公式中的銷售成本數(shù)據(jù)來自損益表,平均存平均存貨來自資產(chǎn)負(fù)債表中的期初存貨與期末貨來自資產(chǎn)負(fù)債表中的期初存貨與期末存貨的平均數(shù)存貨的平均數(shù) 分析分析:這是兩個反映企業(yè)經(jīng)營能力的財務(wù)這是兩個反映企業(yè)經(jīng)營能力的財務(wù)指標(biāo)指標(biāo),應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)反映企業(yè)賒銷收入的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)反映企業(yè)賒銷收入的回款速度回款速度,年內(nèi)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多年內(nèi)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,說明企說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)越快業(yè)資金周轉(zhuǎn)越快,經(jīng)營效率越高。反之經(jīng)營效率越高。反之,則說明則說明企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度較慢企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度較慢.經(jīng)營效率不高經(jīng)營效率不高. 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是衡量和評價企業(yè)購存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各換環(huán)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各換環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo), ,它是銷售成本它是銷售成本被平均存貨所除而得到的