金融風(fēng)險(xiǎn)管理考試要點(diǎn)歸納

1、金融風(fēng)險(xiǎn)的概念是指金融變量的變動(dòng)所引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。違約風(fēng)險(xiǎn)是指債務(wù)人還款能力的不確定性信用風(fēng)險(xiǎn)是指債務(wù)人或者交易對(duì)手未能履行合約規(guī)定的義務(wù)或因信用質(zhì)量發(fā)生變化導(dǎo)致金融工具的價(jià)值發(fā)生變化，給債權(quán)人或金融工具持有人帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用評(píng)級(jí)是評(píng)估受評(píng)對(duì)象信用風(fēng)險(xiǎn)的大小市場風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)在金融市場的交易頭寸由于市場價(jià)格因素的變動(dòng)而可能遭受的收益或損失。利率風(fēng)險(xiǎn)是指銀行的財(cái)務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。久期債券在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的時(shí)間的加權(quán)平均，其權(quán)重是各期現(xiàn)金值在債券價(jià)格中所占的比重。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于流動(dòng)性不足而導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值在未來產(chǎn)生損失的可能性操作風(fēng)險(xiǎn)由不完善或有問題的

2、內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)：普遍性、不確定性、主觀性、隱蔽性、擴(kuò)散性、或然性、內(nèi)外部因素的相互作用性、可轉(zhuǎn)換性、疊加性。金融風(fēng)險(xiǎn)的分類：市場分析、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別原則：實(shí)時(shí)性原則（金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)常處于動(dòng)態(tài)變化當(dāng)中，因而要實(shí)時(shí)關(guān)注、連續(xù)識(shí)別、即時(shí)調(diào)節(jié)）、準(zhǔn)確性原則（如果識(shí)別不 準(zhǔn)確會(huì)給后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)處理帶來延誤或者產(chǎn)生新風(fēng)險(xiǎn)）、系統(tǒng)性原則（經(jīng)營活動(dòng)是一環(huán)扣一環(huán)的，每一項(xiàng)活動(dòng)都會(huì)帶來一 種或朵）、成本效益原則（隨著金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別活動(dòng)的進(jìn)行，邊際收益會(huì)越來越少，因而需要權(quán)衡成本和收益，以選擇 和確定最佳的識(shí)別程度與識(shí)別方法，使得風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別活動(dòng)活動(dòng)最大效

3、益）金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法現(xiàn)場調(diào)查法，是指金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主體通過對(duì)可能存在風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)及其所涉及的部門進(jìn)行詳盡的現(xiàn)場調(diào)查來識(shí)別金 融風(fēng)險(xiǎn)的方法。優(yōu)點(diǎn)：簡單、實(shí)用、經(jīng)濟(jì)，能獲得第一手資料，保證所得信息的可靠性。缺點(diǎn)：花費(fèi)大量人力財(cái)力， 很難準(zhǔn)確把握調(diào)查重點(diǎn)難點(diǎn)，對(duì)調(diào)查人員是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。問卷調(diào)查法，是指通過調(diào)查人員發(fā)放問卷調(diào)查表讓被調(diào)查人員現(xiàn)場填寫來識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)的方法。優(yōu)點(diǎn)：節(jié)省大量的人 力、物力和時(shí)間，有助于降低風(fēng)險(xiǎn)管理的成本，而且同樣可以獲取大量信息。缺點(diǎn)：問卷調(diào)查表微小漏洞都可能導(dǎo)致 獲得的調(diào)查資料和信息不可靠。情景分析法，先利用有關(guān)數(shù)據(jù)、曲線與圖表等資料對(duì)未來狀況進(jìn)行描述，然后再研究當(dāng)某些因素

4、發(fā)生變化時(shí)，又將出 現(xiàn)何種風(fēng)險(xiǎn)以及將導(dǎo)致何種損失和后果。優(yōu)點(diǎn)：可以識(shí)別和測定資產(chǎn)組合所面臨的最大可能損失。缺點(diǎn)：分析主要依 靠分析者的分析角度選取，不同人分析有不同的分析角度，所以比較難把握。金融風(fēng)險(xiǎn)管理的策略方法風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略：通過計(jì)劃的變更來消除風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條件，保護(hù)目標(biāo)免受風(fēng)險(xiǎn)的影響。比方說，知道了將要開展 的一個(gè)業(yè)務(wù)是有風(fēng)險(xiǎn)的，我們可以選擇不開展它。但是在規(guī)避這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)我們也放棄了收益的機(jī)會(huì)，這是一項(xiàng)消 極的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略：通過購買某種金融產(chǎn)品或采取其他合法的經(jīng)濟(jì)措施將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體的一種策略性選擇。風(fēng) 險(xiǎn)轉(zhuǎn)移可分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)分散策略：通過多樣

5、化的投資來分散和降低風(fēng)險(xiǎn)的策略。但是風(fēng)險(xiǎn)分散是有成本的，主要是分散投資過程中增加 的各項(xiàng)交易費(fèi)用。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略：通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在損失的一種策 略性選擇。意圖在不放棄風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)的同時(shí)采取一系列措施，來減少和避免最后的風(fēng)險(xiǎn)損失，或是降低損失發(fā)生時(shí)產(chǎn)生 的成本。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償策略：商業(yè)銀行在所從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)造成實(shí)質(zhì)性損失之前，對(duì)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行價(jià)格補(bǔ)償?shù)牟呗孕赃x擇。 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)策略：金融機(jī)構(gòu)理性地主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，以其內(nèi)部資源如風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、自有資金來彌補(bǔ)可能發(fā)生的損失。VaR公式：VaR A 二 v°（Zc匚-口）VaRR =v°Zc

6、 二假設(shè)股票A的收益率服從正態(tài)分布，且年標(biāo)準(zhǔn)差為 30% （按252個(gè)工作日計(jì)算），某投資者購買了100萬元的股票A,請(qǐng)問：（1 ）在95%置信水平下，樣本觀察時(shí)間段為1天、1周的VaR為多少？（每周按 5個(gè)工作日計(jì)算）1 年 VaRR 二 VoZc；FOO x 1.96x 30%=58.81 天 VaR R =1 年 VaR R / 252 =3.704 1 周 VaR R =1 天 VaR R x . 5 =8.283(2) 在置信水平為99%下，樣本觀察時(shí)間段為 1天、1周的VaR分別是多少？1 年 VaRR 二v0Zc；=100 x 2.33 x 30%=69.91 天 VaR r=1

7、 年 VaR r / 252 =4.40331 周 VaR R =1 天 VaR R x , 5 =9.8461信用評(píng)級(jí)的好處： 對(duì)借款人而言，信用評(píng)級(jí)可以為其擴(kuò)大籌資渠道，降低籌資成本和穩(wěn)定資金來源 對(duì)投資者而言，可以徐蘇了解債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、趨勢等信息，以做出投資判斷，估計(jì)投資收益率。 對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)而言，信用評(píng)級(jí)可作為其對(duì)證券定價(jià)與銷售的重要參考指標(biāo)，對(duì)新發(fā)行的有價(jià)證券尤其具有價(jià)值。KMV模型基本原理及內(nèi)容債務(wù)人的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)是驅(qū)動(dòng)信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的本質(zhì)因素，所以只要確定了債務(wù)人資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)所遵循的規(guī)律和模型， 就可實(shí)現(xiàn)估計(jì)違約率的目的。優(yōu)點(diǎn)：有較強(qiáng)說服力、預(yù)測能力強(qiáng)、更有利于對(duì)貸款的定

8、價(jià)缺點(diǎn)：使用范圍有局限性，主要適用于上市公司、企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值要服從正態(tài)分布，而實(shí)際的公司大多不服從正態(tài)分布、 不能對(duì)長期債務(wù)的不同類型加以分辨、是一種靜態(tài)模型。CreditRisk +模型的基本假設(shè)(1) 假定模型考慮的時(shí)間期限為1年(2) 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合包括 N個(gè)債務(wù)人，組合中每一個(gè)債務(wù)人在1年內(nèi)違約時(shí)隨機(jī)的，記違約概率為R (i=1,2, ., N)(3) 在組合中，任何特定的債務(wù)人的違約概率都很小，不同期間內(nèi)的違約互不相關(guān)，不同債務(wù)人的違約相互獨(dú)立(4) 組合中，不同的風(fēng)險(xiǎn)暴露相互獨(dú)立(5) 給定期間內(nèi)，違約的概率分布服從泊松分布某商業(yè)銀行未來45星期的資金需求和資金供給的情況如下表，其中現(xiàn)

9、金需求和現(xiàn)金供給的評(píng)分也在表內(nèi)資金供給資金需求排序分?jǐn)?shù)金額(百萬兀)排序分?jǐn)?shù)金額(百萬兀)5105114342363728291418(1)求該商業(yè)銀行在這段時(shí)間內(nèi)流動(dòng)性缺口，并說明它的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)情況流動(dòng)性缺口 =流動(dòng)需求流動(dòng)供給 =(11+2+7+9+8) ( 10+3+6+8+4) =6> 0,即說明流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大(2)求該商業(yè)銀行在這段時(shí)間的修正流動(dòng)性缺口修正缺口 = (11 X 5+4X 2+7x 3+9x 2+8X 1) ( 10X 5+3x 4+6x 3+8x 2+4x 1) =10市場風(fēng)險(xiǎn)的分類利率風(fēng)險(xiǎn)：市場利率變動(dòng)的不確定性給金融機(jī)構(gòu)造成損失的可能性。匯率風(fēng)險(xiǎn)：由特定貨幣敞

10、口或者特定貨幣資產(chǎn)的不完全對(duì)沖而引起的風(fēng)險(xiǎn)。股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：金融機(jī)構(gòu)在一段時(shí)期持有股票等有價(jià)證券或期貨等金融衍生品因其價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)，給金融機(jī)構(gòu)帶 來未來預(yù)期損失的市場風(fēng)險(xiǎn)。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：所持有的各類商品及其衍生頭寸商品因價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)而給金融機(jī)構(gòu)帶來可能性損失。信貸息差風(fēng)險(xiǎn)：息票和期限合理調(diào)整后的政府債券和公司債券之間的收益差額。n tCFt久期公式v t PVtt 4n"PVtt 4D久期CFt證券在第t期期末收到的現(xiàn)金流PVt 證券在第t期期末收到的現(xiàn)金流現(xiàn)值T時(shí)間(以年為單位)N證券剩余的期限流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分類 資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：是指銀行持有的資產(chǎn)可以隨時(shí)得到償付或者在不貶值的情

11、況下銷售出去，即無損失狀態(tài)下迅速變現(xiàn)的能力，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，所付成本越低，則流動(dòng)性越強(qiáng)。融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：一家金融機(jī)構(gòu)缺乏資金而沒有能力籌集新資金來償還到期債務(wù)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。假定銀行有兩種資產(chǎn)：占比50%的一個(gè)月期國債和占比50%的房地產(chǎn)貸款。如果銀行必須在今天出售國債，則只能以90元的價(jià)格售出面值為100元的國債，而如果在到期日出售，銀行將收回面值100元；如果銀行必須在今天出售房地產(chǎn)貸款，則只能從每100元中收回75元，而如果在一個(gè)月后出售該貸款，它將收回95元。于是，該銀行資產(chǎn)組合一個(gè)月的流動(dòng)性指數(shù)為1=0.5 X( 90/100 )+ 0.5 X( 75/95 ) =0.9流動(dòng)性缺口

12、分析法 在未來某預(yù)測期中預(yù)計(jì)的資金需求量與預(yù)計(jì)的資金供給量之間的差額。不足：該方法將資金需求與供給簡單相減，忽略了不同資金來源渠道和不同的資金運(yùn)用方式之間的流動(dòng)性差異，為了 彌補(bǔ)以上不足，應(yīng)為資金需求量和供求量進(jìn)行加權(quán)。具體操作步驟：把資金來源按照穩(wěn)定性程度進(jìn)行排序給每一個(gè)穩(wěn)定性級(jí)別打分對(duì)流動(dòng)性的供給和運(yùn)用分別加權(quán) 打分。久期缺口一個(gè)資產(chǎn)組合的久期等于個(gè)單個(gè)資產(chǎn)久期的加權(quán)平均，其中權(quán)重是各單個(gè)資產(chǎn)的市場價(jià)值占資產(chǎn)組合總市場價(jià)值的比 重。Dp八i壬XiDi:二 Da Dl， 0,產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)0,流動(dòng)性狀況良好資金匹配法針對(duì)資金匯集法的不足提出了的，該法認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性狀況與其資金來源密切相關(guān)。A公司為黃大豆出口商， 與美國B公司簽訂一份出售黃大豆合約，在兩個(gè)月后交收黃大豆， A公司預(yù)期兩個(gè)月后黃大豆會(huì)漲價(jià)，于是在與 B