企業(yè)財(cái)務(wù)管理試題及答案解析

1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理試題及答案一、單項(xiàng)選擇題 （每小題的備選答案中，有一個(gè)正確答案。請(qǐng)把你認(rèn)為正確的答案填在括號(hào)里。本類題共25分，每小題1分。多選、錯(cuò)選不選均不得分）。 1.在企業(yè)設(shè)立管理上，我國(guó)國(guó)內(nèi)投資設(shè)立的企業(yè)或公司適用于（ ）。 A、實(shí)收資本制 B、授權(quán)資本制 C、折衷資本制 D、混合資本制答案)A 解析根據(jù)我國(guó)公司法規(guī)定：由我國(guó)機(jī)構(gòu)、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人投資，在國(guó)內(nèi)設(shè)立的企業(yè)，其資本進(jìn)籌集制度適用于實(shí)收資本制。 2某企業(yè)按年利率10向銀行借款10萬(wàn)元，銀行要求保留20的補(bǔ)償性余額。那么，企業(yè)該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為( )。 A、10 B、125 C、20 D、15答案B 解析實(shí)際利率=名義利率(1補(bǔ)償

2、性余額)=10(120)=125 3. 某公司從銀行取得借款20 000元，期限1年，年利率5%。銀行要求按貼現(xiàn)法付息，則企業(yè)借款的實(shí)際利率為（ ）。 A、5% B、5.26% C、5.5% D、6%答案B 4.某企業(yè)2001年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為08，銷售成本率75，成本費(fèi)用利潤(rùn)率30，則投資利潤(rùn)率為( )。 A、18 B、24 C、60 D、22.5答案A 解析投資利潤(rùn)率=資本周轉(zhuǎn)率×銷售成本率×成本費(fèi)用利潤(rùn)率=08 ×75×3018 5. 商業(yè)信用籌資，在信用期后付款，屬于（ ）。 A、免費(fèi)信用 B、有代價(jià)信用 C、展期信用 D、長(zhǎng)期信用答案C解析 展期

3、信用是在信用期后付款，可以降低企業(yè)不享受現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本，但會(huì)增加企業(yè)資信損失。 6.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)( )。 A、歸因于廣泛的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和事件 B、歸因于某一投資企業(yè)特有的經(jīng)濟(jì)因素或事件 C、不能通過(guò)多角化投資得以分散 D、通常以系數(shù)進(jìn)行衡量 答案B 解析系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是公司特有風(fēng)險(xiǎn)，能夠通過(guò)多角化投資分散。系數(shù)只能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，不能用來(lái)衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 7.某校準(zhǔn)備設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金，現(xiàn)存人一筆現(xiàn)金，預(yù)計(jì)以后無(wú)限期地在每年年末支取利息2000元。在銀行存款利率為8的條件下，現(xiàn)在應(yīng)存款( ) A、25000 B、20000 C、21600 D、22500 答案A 解析 現(xiàn)在應(yīng)存入現(xiàn)金2000÷8

4、25000（元） 8.每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，通常用( )表示。 A、稅前利潤(rùn) B、稅后利潤(rùn) C、稅后利潤(rùn) D、每股利潤(rùn) 答案C 解析每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指每股利潤(rùn)不受融資方式影響的那一點(diǎn)息稅前利潤(rùn)水平。 9某企業(yè)預(yù)計(jì)下期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為15，假設(shè)公司無(wú)優(yōu)先股，本期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為( )萬(wàn)元。 A、100 B、675 C、300 D、150 答案D 解析財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)EBIT(EBlT-1)； 1.5=450÷(450I)；I=150(萬(wàn)元) 10某企業(yè)本年銷售收入為20000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4，期初應(yīng)收賬款余額3500元，則期末應(yīng)收賬款余額為( )元。 A、50

5、00 B、6000 C、6500 D、4000 答案c 解析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 所以，期末應(yīng)收賬款=6500(元)。 找大學(xué)生期末試題及答案，就到陽(yáng)光大學(xué)生網(wǎng)，。 11. 在個(gè)別資本成本計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素籌資方式是（ ）。 A、長(zhǎng)期借款 B、發(fā)行債券 C、發(fā)行股票 D、留存收益 答案D 解析留存收益是企業(yè)稅后利潤(rùn)分配過(guò)程中留在企業(yè)的部分，這部分資金不經(jīng)過(guò)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)，也不存在籌資費(fèi)用。 12某公司擬發(fā)行優(yōu)先股，面值總額為200萬(wàn)元，固定股息率為15%，籌資費(fèi)用率為4%，該股票溢價(jià)發(fā)行，籌資總額為250萬(wàn)元，則優(yōu)先股的成本為（ ）。 A、12.5% B、15.7% C、12% D、15

6、% 答案A解析 13某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為600萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周期為30天，變動(dòng)成本率為60，資金成本率10，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為( )萬(wàn)元。 A、10 B、6 C、3 D、2 答案c解析應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本(600÷360)×30×60×10=3 14表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是不考慮風(fēng)險(xiǎn)、不考慮通貨膨脹的( )。 A、銀行同期貸款利率 B、銀行同期存款利率 C、社會(huì)資金平均利潤(rùn)率 D、加權(quán)平均資金成本率 答案c 解析資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。 15由于市場(chǎng)利率變動(dòng)，使投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)叫做( )。 A、

7、利息率風(fēng)險(xiǎn) B、利息率風(fēng)險(xiǎn) C、違約風(fēng)險(xiǎn) D、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 答案A 解析由于利息率的變動(dòng)而引起證券價(jià)格波動(dòng)，投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，叫利息率風(fēng)險(xiǎn)。 16下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是（ ）。 A、增發(fā)普通股 B、增發(fā)優(yōu)先股 C、增加銀行借款 D、增發(fā)公司債券 答案A解析增加發(fā)行普通股不會(huì)增加固定性的利息費(fèi)用和固定性的優(yōu)先股股息，因而不會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 17下列屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)的是( )。 A、投資利潤(rùn)率 B、凈現(xiàn)值 C、凈現(xiàn)值率 D、內(nèi)部收益率 答案A 解析選項(xiàng)BCD屬于考慮時(shí)間價(jià)值的折現(xiàn)指標(biāo)。 18某公司資金總額為1000萬(wàn)元，負(fù)債比率為40，負(fù)債利息率為10。該年公司實(shí)現(xiàn)息 稅前

8、利潤(rùn)為150萬(wàn)元，所得稅稅率33。則該公司下年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( )。 A、3 B、2.5 C、1.36 D、0.5 答案c 解析財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 19以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，從而樹立公司良好的形象，但股利的支付與盈余相脫節(jié)的是( )。 A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、正常股利加額外股利的政策 答案B解析本題考點(diǎn)是4種收益分配政策優(yōu)缺點(diǎn)的比較。 20某投資項(xiàng)目，折現(xiàn)率為10時(shí)，凈現(xiàn)值為500元，折現(xiàn)率為15時(shí)，凈現(xiàn)值為-480元，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益辜是( )。 A、1315 B、1275 C、1255 D、1225 答案c解析 21某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入A股票，

9、預(yù)計(jì)3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲股利收入160元，預(yù)期折現(xiàn)率為10。該股票的價(jià)格為( )元。 A、2050 B、3078 C、2553 D、3258 答案A 解析股票價(jià)格=160 ×(PA，10，3)2200×(PF，10，3)=205076(元) 22若企業(yè)無(wú)負(fù)債和優(yōu)先股，則財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)將 ( )。 A、存在 B、不存在 C、增加 D、減少 答案B解析只有在企業(yè)的籌資方式中有固定財(cái)務(wù)支出的債務(wù)和優(yōu)先股，才會(huì)存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 23某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為600萬(wàn)元，每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本為100萬(wàn)元，有價(jià)證券的年利率為12。其年

10、轉(zhuǎn)換成本是( )元。 A、5000 B、6000 C、7000 D、8000 答案B解析最佳現(xiàn)金持有量年轉(zhuǎn)換次數(shù)：6000000100000=60年轉(zhuǎn)換成本=60x100=6000(元) 24如果某一投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為2 000萬(wàn)元，折現(xiàn)率為10%，則可以肯定（ ）。 A、該項(xiàng)目的真實(shí)收益率等于10% B、該項(xiàng)目的真實(shí)收益率大于10% C、該項(xiàng)目的真實(shí)收益率小于10% D、無(wú)法準(zhǔn)確判斷其真實(shí)收益率 答案B 解析項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率，凈現(xiàn)值大于零，其內(nèi)涵報(bào)酬率大于計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。 25杜邦財(cái)務(wù)分析體系中最綜合、最具有代表性的財(cái)務(wù)比率是( )。 A、權(quán)益乘數(shù) B、資產(chǎn)凈利潤(rùn) C

11、、凈資產(chǎn)收益率 D、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 答案c 解析凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心 二、多項(xiàng)選擇題 (每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上的正確答案。請(qǐng)把你認(rèn)為正確的答案填在括號(hào)里。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分)。 1下列幾個(gè)因素中，影響內(nèi)含報(bào)酬率大小的是（ ）。 A、市場(chǎng)利率 B、各年現(xiàn)金凈流量 C、投資項(xiàng)目有效年限 D、原始投資額 答案B、C、D 解析內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。因此，影響內(nèi)含報(bào)酬率大小的因素有項(xiàng)目初始投資額、各年現(xiàn)金凈流量和項(xiàng)目有效年限。 2在不考慮通貨膨脹的條件下，必要投資報(bào)酬率的構(gòu)成要素包括（ ）。 A

12、、通貨膨脹補(bǔ)貼率 B、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 C、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 D、資金成本率 答案BC 解析在不考慮通貨膨脹的情況下，必要投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分組成。 3. 影響債券發(fā)行價(jià)格的決定性因素是債券票面利率與市場(chǎng)利率的關(guān)系。以下說(shuō)法正確的有（ ）。 A、當(dāng)債券票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，債券平價(jià)發(fā)行 B、當(dāng)債券票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行 C、當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行 D、當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行 答案A、B、D 解析根據(jù)債券票面利率和市場(chǎng)利率的關(guān)系可知，ABD是正確的。 4下列( )屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 A、利息率風(fēng)險(xiǎn) B、再投資風(fēng)險(xiǎn) C、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

13、D、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 答案A、B、c 解析系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括利息率風(fēng)險(xiǎn)、再資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。 5在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)期期末(終結(jié)點(diǎn))發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括( ) A、回收流動(dòng)資金 B、回收固定資產(chǎn)余值 C、原始投資 D、經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量 答案A、B、D 解析原始投資通常發(fā)生在建設(shè)期。 6當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，下列關(guān)系式正確的有（ ）。 A、凈現(xiàn)值率大于零 B、現(xiàn)值指數(shù)大于1 C、內(nèi)部報(bào)酬率大于投資必要報(bào)酬率 D、投資回收期小于項(xiàng)目計(jì)算期的二分之一 答案A、B、C 解析根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的性質(zhì)，當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，凈現(xiàn)值率也大于零，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)

14、部報(bào)酬率大于投資必要報(bào)酬率（折現(xiàn)率）。 7權(quán)益籌資方式與負(fù)債籌資方式相比，具有以下特點(diǎn)( )。 A、有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù) B、資金成本高 C、容易分散企業(yè)的控制股 D、籌資風(fēng)險(xiǎn)大 答案JA、B、c 解析權(quán)益籌資方式與負(fù)債籌資方式相比，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。 8對(duì)信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定量分析的目的在于( )。 A、確定信用期限 B、確定折扣期限和現(xiàn)金折扣 C、確定客戶的拒付賬款的風(fēng)險(xiǎn)即壞賬損失率 D、確定客戶的信用等級(jí)，作為是否給予信用的依據(jù) 答案c、D 解析本題的考點(diǎn)是信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析。 9.企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而持有的現(xiàn)金余額主要取決于( )。 A、企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度 B、企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱 C、企業(yè)派

15、發(fā)現(xiàn)金股利的需要 D、企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度 答案A、B、D 解析企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利的需要屬于滿足交易動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要。10按照資本資產(chǎn)定價(jià)模式，影響特定股票收益率的因素有( )。 A、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率 B、股票平均風(fēng)險(xiǎn)收益率 C、特定股票的系數(shù) D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 答案A、B、C 解析本題的考點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模式的基算出的價(jià)格體現(xiàn)了債券的本公式。 三、判斷題 (正確的劃，的劃×。請(qǐng)將你的判斷結(jié)果填在每小題后的括號(hào)里，不必說(shuō)明理由。本類題共10分，每小題1分)。 1.資本利潤(rùn)率考慮了利潤(rùn)與投入資本之間的比例關(guān)系，在一定程度上克服了利潤(rùn)最大化的缺點(diǎn)。( ) × 答案解析資本利潤(rùn)

16、率是利潤(rùn)額和與投入資本額的比率，是企業(yè)重要的投入產(chǎn)出關(guān)系。利潤(rùn)率克服了利潤(rùn)額目標(biāo)沒有考慮投入產(chǎn)出比率的缺陷，但沒有克服利潤(rùn)額財(cái)務(wù)目標(biāo)的其他缺陷。 2當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于零時(shí)，表明投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，期望收益率等于市場(chǎng)平均收益率。( ) × 答案 x解析 根據(jù)公式： ，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于零時(shí)， ，表明期望收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。 3當(dāng)固定成本為零時(shí)，息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率應(yīng)等于產(chǎn)銷量的變動(dòng)率。( ) × 答案解析經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率產(chǎn)銷量的變動(dòng)率=M(M-a)，由公式可以看出，當(dāng)固定成本a為零時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為I，則息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率應(yīng)等于產(chǎn)銷量的變動(dòng)率。 4國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的有

17、價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值率。( ) × 答案x 解析從量的規(guī)定性來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，在沒有通貨膨脹的條件下，國(guó)庫(kù)券利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值率。 5資金時(shí)間價(jià)值是在資金周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式。( ) × 答案 解析資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)表示，即純利率。利率作為一種經(jīng)濟(jì)杠桿，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)的而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式。 6企業(yè)籌集的資金按其來(lái)源渠道分為權(quán)益資金和負(fù)債資金、不管是權(quán)益資金還是負(fù)債資金，在分配報(bào)酬時(shí)，都是通過(guò)

18、利潤(rùn)分配的形式進(jìn)行的，屬于稅后分配。( ) × 答案x 解析負(fù)債籌集資金所支付利息屬于稅前利潤(rùn)分配。 7收賬費(fèi)用與壞賬損失之間呈反向變動(dòng)的關(guān)系，發(fā)生的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就越小。因此，企業(yè)應(yīng)不斷增加收賬費(fèi)用，以便將壞賬損失降低到最小。( ) × 答案J x 解析收賬費(fèi)用的增加與壞賬損失的降低之間有一個(gè)飽和點(diǎn)，超過(guò)一定限度增加收賬費(fèi)用對(duì)降低壞賬就不會(huì)有顯著影響了。 8資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。( ) × 8答案 解析根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式的計(jì)算公式：從上式中可以清楚地看到

19、,某項(xiàng)資產(chǎn)的必要投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分組成。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為:式中，股票投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 9當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資會(huì)提高普通股每股利潤(rùn)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。( ) × 答案x解析采用負(fù)債籌資會(huì)加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 10在進(jìn)行債券投資決策時(shí)，只有在債券市場(chǎng)價(jià)格低于按估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)值時(shí)，才值得投資。 ( ) × 答案 解析估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)格等于債券內(nèi)在價(jià)值，債券實(shí)際價(jià)格低于按估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)格，表明債券的內(nèi)在價(jià)值高于目前的購(gòu)買價(jià)格，值得購(gòu)買。 四、計(jì)算題 (本類題共30分，每小題1

20、0分。要求列出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。) 1.A.B兩個(gè)投資項(xiàng)目，投資額均為1000元，其收益率的概率分布為：市場(chǎng)情況 概率 A 項(xiàng)目收益 B 項(xiàng)目收益 銷售好銷售一般銷售差 O 2O 5O 3 2000 萬(wàn)元1000 萬(wàn)元500 萬(wàn)元 3000 萬(wàn)元1000 萬(wàn)元 500 萬(wàn)元 要求：（1）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率；（2）判斷兩個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)劣。 標(biāo)準(zhǔn)差率： 項(xiàng)目的優(yōu)劣= 答案及解析 (1)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的期望值： EA=2000×02十1000×O5+500×O3 1050(元) （1分）EB3000×O2十1000×O5（-50

21、0）×O3 950(元) （1分）(2)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差： （1分）（1分）(3)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率： qA=522021050=O4972=49.72%（2分）qB=112305950=11822=118.22%（2分）(4)計(jì)算得出B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，說(shuō)明B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于A項(xiàng)目，因此，A項(xiàng)目比B項(xiàng)目好； （2分） 2某公司目前擁有資金500萬(wàn)元，其中，普通股25萬(wàn)股，每股價(jià)格10元，每股股利2元；債券150萬(wàn)元，利率8；優(yōu)先股100萬(wàn)元，年股利率15，所得稅稅率為33。該公司準(zhǔn)備新開發(fā)某一投資項(xiàng)目，項(xiàng)目所需投資為500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投產(chǎn)后可使企

22、業(yè)的年息稅前利潤(rùn)達(dá)到150萬(wàn)元；投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：甲方案，發(fā)行債券500萬(wàn)元，年利率10；乙方案，發(fā)行普通股股票500萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格20元。要求： (1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。(2)若不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，確定該公司最佳的籌資方案;(3)確定最佳方案下的每股收益。 每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)= 最佳的籌資方案= 最佳方案下的每股收益= 答案及解析 （1）企業(yè)目前的利息=150×8=12(萬(wàn)元) 企業(yè)目前的普通股股數(shù)=25萬(wàn)股 優(yōu)先股股息100×1515（萬(wàn)元）甲方案：追加債券籌資后的總利息12+500×10=62(萬(wàn)元) 乙方案：追加股票籌資后

23、的股數(shù)25+50020=50(萬(wàn)股) 列式：(EBlT-12)×(1-33)-1550 (EBIT-62)×(1-33)-1525 每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的EBlT=134(萬(wàn)元) （5分）(2) 由于預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)150萬(wàn)元高于無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，所以，應(yīng)采用負(fù)債籌資方案。（2分）（3）負(fù)債籌資方案下的每股收益(150-62)×(1-33)-1525 1.76（元/股）（3分） 3某公司2005年銷售產(chǎn)品10萬(wàn)件，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本總額100萬(wàn)元。公司負(fù)債60萬(wàn)元，年利息率為10，所得稅稅率33。要求：(1)計(jì)算2005年邊際貢獻(xiàn)。(2)計(jì)算2

24、005年息稅前利潤(rùn)總額。(3)計(jì)算該公司2006年的復(fù)合杠桿系數(shù)。 2005年邊際貢獻(xiàn)= 利潤(rùn)總額= 復(fù)合杠桿系數(shù)= 找大學(xué)生試題及答案就到陽(yáng)光大學(xué)生網(wǎng)答案及解析 (1)邊際貢獻(xiàn)=(銷售單價(jià)單位變動(dòng)成本)×產(chǎn)銷量(50-30)×10=200(萬(wàn)元) （2分）(2)息稅前利潤(rùn)總額邊際貢獻(xiàn)固定成本200-100=100(萬(wàn)元) （2分）(3)利息費(fèi)用60×106（萬(wàn)元）（3分）復(fù)合杠桿系數(shù)(DTL)邊際貢獻(xiàn)息稅前利潤(rùn)總額利息費(fèi)用200100-6 213（3分） 五、綜合題 (本類題共15分。要求列出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。) 某公司擬購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能

25、力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：甲方案需投資20000元，墊支流動(dòng)資金3000元，當(dāng)年投產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用壽命4年，采用直線法計(jì)提折舊，假設(shè)設(shè)備無(wú)殘值。投產(chǎn)后每年銷售收入15000元，每年付現(xiàn)成本3000元；乙方案需投資20000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命5年，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年的銷售收入17000元，付現(xiàn)成本第一年3000元，以后逐年增加修理費(fèi)200元，假設(shè)所得稅稅率40，該公司要求的必要收益率為10。要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金凈流量; (2)計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值(3)計(jì)算年均凈現(xiàn)值，判斷甲、乙兩個(gè)方案的優(yōu)劣。已知：（P/A,10%,3）=2.4869 （P/A,10%,4

26、）=3.1699 （P/A,10%,5）=3.7908（P/F,10%,1）=0.9091 （P/F,10%,2）=0.8264 （P/F,10%,3）=0.7513（P/F,10%,4）=0.6830 （P/F,10%,5）=0.6209 現(xiàn)金凈流量= 兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值= 甲、乙兩個(gè)方案的優(yōu)劣= 答案及解析 (1) 甲方案每年折舊=200004=5000(元) (0.5分) 甲方案每年凈現(xiàn)金流量： NCF0=-20000-3000 23000(元) (0.5分)NCPl3(銷售收人付現(xiàn)成本折舊)×(1-40)折舊(0.5分)= （1500030005000）（140）5000920

27、0(元) (0.5分)NCF4=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量收回墊付的流動(dòng)資金9200+3000=12200(元) (0.5分)乙方案每年折舊=200005=4000(元) (0.5分)乙方案各年凈現(xiàn)金流量： NCFo=-20000(元) (0.5分)NCF1（1700030004000）（140）400010000(元) (0.5分)NCF2= （1700032004000）（140）40009880(元) (0.5分)NCF3= （1700034004000）（140）40009760(元) (0.5分)NCF4= （1700036004000）（140）40009640(元) (0.5分)NCF5=（1

28、700038004000）（140）40009520(元) (0.5分)(2)甲方案凈現(xiàn)值=-230009200 x (P/A，10，3)+12200(PF，10，4) =-230009200×24869+12200×0.683 =8212(元) (2分)乙方案凈現(xiàn)值-2000010000(PF，10，1)+9880(PF，10，2)+9760(PF，10，3)+9640(PF，10，4)+9520(PF，10，5)2000010000×0.90919880×0.82649760×0.75139640×0.68309520×

29、0.6209=17084 (元) (2分)（3）甲方案年均凈現(xiàn)值8212÷（P/A,10%,4）=8212÷3.16992591（元）(2分)乙方案年均凈現(xiàn)值17084÷（P/A,10%,5）17084÷3.79084507（元）(2分)甲乙方案比較，乙方案較優(yōu)。(1分)財(cái)務(wù)管理期中測(cè)試卷及答案一、計(jì)算填空題1、李林出國(guó)6年，請(qǐng)你代付租金，每年末租金10000元。銀行存款利率5%?，F(xiàn)在他應(yīng)當(dāng)為你在銀行存入（ 50757 ）元。2、A公司購(gòu)買了一套生產(chǎn)設(shè)備，銷售商提出的付款方案是：第一年末支付20萬(wàn)元，第二年末支付25萬(wàn)元，第三年末支付30萬(wàn)元，第四年末支

30、付50萬(wàn)元。假定目前銀行利率為5%，這套設(shè)備價(jià)款的現(xiàn)值是（ 108.772 ）萬(wàn)元。3、張華每年年末定期存款20000元，存款年利率為8%，經(jīng)過(guò)3年，該筆存款的終值是（ 64928 ）元4、M公司從現(xiàn)在起建立一項(xiàng)基金，計(jì)劃每年底存入該基金一筆固定金額用于償還一批5年后到期的債券，到期值為210萬(wàn)元。假設(shè)該基金的年收益率為12%，則該公司每年提存的基金金額為（ 33.06 ）萬(wàn)元。5、華泰公司年初存入一筆資金，從第4年年末起，每年取出3萬(wàn)元，至第八年年末取完，年利率為8%，計(jì)算最初時(shí)一次存入銀行的款項(xiàng)為（9.51 ）萬(wàn)元。6、某企業(yè)要建立一項(xiàng)永久性幫困基金，計(jì)劃每年拿出20萬(wàn)元幫助失學(xué)兒童，年利

31、率為5%，現(xiàn)在應(yīng)籌集的資金數(shù)額為（ 400 ）萬(wàn)元。7、東方公司欲租用一機(jī)器設(shè)備，租期6年，每年年初需付租金20000元，若市場(chǎng)利率為10%，這筆租金的現(xiàn)值是（95816）元，終值是（169743.20 ）元。8、南華公司投資A債券，金額100萬(wàn)元，期限5年，票面利率8% 。若該債券每年計(jì)息一次，問5年后的本利和是（146.93）萬(wàn)元；若該債券每季度計(jì)息一次，5年后的本利和是（148.59 ）萬(wàn)元。9、安源公司在第一年初向銀行借入300萬(wàn)元購(gòu)買設(shè)備，銀行要求從第一年開始，8年內(nèi)每年年末償還55萬(wàn)元，則這筆借款的利率是（9.40%）。10、華儀公司投資一項(xiàng)目，投資額500萬(wàn)元，期限10年，若資金

32、成本率為5%，則每年末至少獲取收益（ 64.75 ）萬(wàn)元，該項(xiàng)目可行。11、A方案在三年中每年年初付款200元，B方案在三年中每年年末付款200元，若利率為10%，則二者在第三年年末時(shí)的終值相差（ 66.2 ）元。12、某企業(yè)發(fā)行一種3年期債券，每張面值1000元，票面利率5%，該債券每年付息，到期還本。假定發(fā)行當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為6%。則計(jì)算該債券的發(fā)行價(jià)格為（973.25 ）元。13、企業(yè)應(yīng)收某公司貨款100萬(wàn)元，其信用條件為“2/10，1/30，n/60”，該企業(yè)在第28天收到貨款，其實(shí)際收到的貨款應(yīng)為（ 99 ）萬(wàn)元。14、企業(yè)賒購(gòu)一批原材料，信用條件為“2/10，n/45”時(shí)，則企業(yè)放棄現(xiàn)

33、金折扣的資金成本為（ 20.99% ）。15、某企業(yè)按年利率7向銀行借款1000萬(wàn)元，銀行要求保留15的補(bǔ)償性余額，企業(yè)實(shí)際可以動(dòng)用的借款只有850萬(wàn)元。則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為（ 8.24% ）。16、科達(dá)公司的A產(chǎn)品銷售量20 000件，產(chǎn)品銷售單價(jià)1 000元，變動(dòng)成本率為55%，固定成本總額為3 000 000元。其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為（ 1.5 ）。17、華源公司全部長(zhǎng)期資本為 3 000萬(wàn)元，其中普通股本占60%，發(fā)行在外的普通股股數(shù)100萬(wàn)股；債務(wù)資本占40%，債務(wù)年利率8，公司所得稅稅率25。2009年度息稅前利潤(rùn)為 500萬(wàn)元，其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ 1.24 ）。18、建發(fā)公司的營(yíng)業(yè)杠

34、桿系數(shù)為 1.5，同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3。該公司的復(fù)合杠桿系數(shù)測(cè)算為（ 4.5 ）。19、某公司現(xiàn)有普通股100萬(wàn)股，股本總額1000萬(wàn)元，公司債券600萬(wàn)元。現(xiàn)公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩個(gè)備選方案：一是增發(fā)普通股50萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格15元；二是等價(jià)發(fā)行公司債券750萬(wàn)元。若公司債券年利率為8%，所得稅率為25%，則兩種籌資方式下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)是（228）萬(wàn)元,無(wú)差別的每股收益是（0.9）元。二、判斷題1、進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理，就是要正確權(quán)衡報(bào)酬增加與風(fēng)險(xiǎn)增加的得與失，努力實(shí)現(xiàn)二者之間的最佳平衡，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。（）2、資金成本是企業(yè)為籌集資金而付出的代價(jià)。（ × ）3、

35、在一定的限度內(nèi)合理提高債務(wù)資本的比率，可降低企業(yè)的綜合資本成本，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（ × ）4、留存收益資本成本率的測(cè)算方法與普通股基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。（）5、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳時(shí)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)。（× ）6、我國(guó)公司法規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額或低于票面金額發(fā)行。（×）7、授信額度是銀行具有法律義務(wù)的承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款額度。（ ×）8、經(jīng)營(yíng)杠桿影響息稅前利潤(rùn)，財(cái)務(wù)杠桿影響每股利潤(rùn)。（ ）9、永續(xù)年金沒有終值。（）10、時(shí)間價(jià)值率是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率

36、。 （ ）11、發(fā)行普通股籌資沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此其資本成本較低。（×）12、在資本結(jié)構(gòu)一定，債務(wù)利息保持不變的條件下，隨著息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)，稅后利潤(rùn)以更快的速度增加，從而獲得營(yíng)業(yè)杠桿利益。（ ×）13、企業(yè)的籌資費(fèi)用屬于變動(dòng)性資金成本，用資費(fèi)用屬于固定性資金成本。（×）14、當(dāng)市場(chǎng)利率大于票面利率時(shí)，債券發(fā)行時(shí)的價(jià)格應(yīng)大于債券的面值。 （ ×）15、當(dāng)公司預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)盡量采用權(quán)益籌資。（ ）三、單項(xiàng)選擇題1、根據(jù)公司法的規(guī)定，累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的（ C ）。A、60%

37、B、50% C、40% D、30%2、銀行向企業(yè)貸款時(shí)，若規(guī)定了補(bǔ)償性余額，則企業(yè)借款的實(shí)際利率（ D ）。A、小于名義利率 B、等于名義利率 C、等于零 D、大于名義利率3、間接籌資的基本方式是（ C ）。A發(fā)行股票籌資 B發(fā)行債券籌資C銀行借款籌資 D投入資本籌資4、可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的成本是（ C ）。A、個(gè)別資本成本 B、綜合資本成本 C、邊際資本成本 D、資本總成本5、計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)用下列公式中的（ B ）。AVoA × PVIFA i, n BVoA × PVIFA i, n×(1+i)CVoA × PVIF i,

38、n×（1十i） DVoA × PVIFAi,n+16、商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于（ A ）A、使用方便，容易取得 B、期限較短C、不負(fù)擔(dān)成本 D、是一種短期籌資形式7、對(duì)于長(zhǎng)期持有、股利穩(wěn)定不變的股票，可采用（ D ）來(lái)確定價(jià)值。A、普通年金現(xiàn)值 B、預(yù)付年金現(xiàn)值 C、遞延年金現(xiàn)值 D、永續(xù)年金現(xiàn)值8、投資者甘愿冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（ C ）。A、可獲得報(bào)酬 B、可獲得利潤(rùn) C、 可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬D、可獲得等同于時(shí)間價(jià)值的報(bào)酬9、債券資本成本率一般要低于普通股資本成本率，這主要是因?yàn)椋?C ）。A.債券的發(fā)行量小 B.債券的籌資費(fèi)用少 C. 債券利息可以在所得稅前支付，

39、具有抵稅效應(yīng) D. 債券的利息固定10、企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用稱為（ D ）。A.營(yíng)業(yè)杠桿 B.總杠桿 C.聯(lián)合杠桿 D.財(cái)務(wù)杠桿11、年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)為（ B ）。A.償債基金系數(shù) B. 投資回收系數(shù) C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) D. 年金終值系數(shù)12、企業(yè)與債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是（ B ）的關(guān)系。A. 債權(quán)與債務(wù) B. 債務(wù)與債權(quán) C. 所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán) D. 投資與受資四、多項(xiàng)選擇題1、以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)，其主要問題是（ABDE ）。A、沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值B、沒有考慮獲取利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系C、沒有考慮獲利額與通貨膨脹的關(guān)系D、沒有考慮利潤(rùn)與承

40、擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系E、會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向2、融資租賃的形式包括（BCD ）。A 經(jīng)營(yíng)租賃 B.售后回租 C.直接租賃 D.杠桿租賃 E資本租賃3.對(duì)企業(yè)而言，發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)有（ ADE ）A、能增加公司的信譽(yù) B、加強(qiáng)企業(yè)的控制權(quán) C、降低企業(yè)資金成本D、籌資風(fēng)險(xiǎn)較小 E、資本具有永久性4、在下列各種項(xiàng)目中屬于資金成本中的籌資費(fèi)用的有（ AC ）。A、發(fā)行股票的發(fā)行費(fèi) B、向銀行支付的利息C、銀行借款手續(xù)費(fèi) D、向股東支付的股利5、長(zhǎng)期借款與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)有（ DE ）。A、籌資費(fèi)用大 B、債務(wù)利息高 C、利息可以在稅前抵扣D、籌資彈性大 E、手續(xù)較為簡(jiǎn)便6、籌資的動(dòng)

41、機(jī)主要有（ ABCD ）。A新建籌資動(dòng)機(jī)B擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī) C調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī) D混合籌資動(dòng)機(jī)7、只要在企業(yè)的籌資方式中有（ AB ），就存在財(cái)務(wù)杠桿作用。A、長(zhǎng)期借款 B、長(zhǎng)期債券 C、優(yōu)先股 D、普通股 E、留存收益8、財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是（ ACDE ）A、企業(yè)籌資管理 B、企業(yè)成本管理 C、企業(yè)投資管理D、營(yíng)運(yùn)資金管理 E、利潤(rùn)及其分配管理9、下列籌資活動(dòng)中，屬于直接籌資方式的有（ ABD ）。A、發(fā)行股票籌資 B、發(fā)行債券籌資 C、銀行借款籌資D、投入資本籌資 E、融資租賃籌資10、企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系包括（ ABCDE ）。A.企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 B.企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.

42、企業(yè)同被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系 D.企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系 E.企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系11、與普通股籌資相比，債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有（ ABC ）。A.債券成本較低 B.可利用財(cái)務(wù)杠桿 C.保障股東控制權(quán) D.便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) E. 籌資數(shù)量不受限制12、決定債券發(fā)行價(jià)格的因素有（ ABDE ）。A.債券面額 B.票面利率 C.公司經(jīng)濟(jì)效益 D.債券期限 E.市場(chǎng)利率13、能夠在所得稅前列支的費(fèi)用包括（ ABC ）。A.長(zhǎng)期借款的利息 B.債券利息 C.債券籌資費(fèi)用D.優(yōu)先股股利 E.普通股股利14、決定綜合資本成本高低的因素有( CD )。A個(gè)別資本的數(shù)量 B總成本的數(shù)量 C個(gè)別資本成本D

43、加權(quán)平均權(quán)數(shù) E個(gè)別資本的種類15、公司資本結(jié)構(gòu)最佳時(shí)，應(yīng)該（ AE ）。A資本成本最低 B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小 C營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)最大D債務(wù)資本最多 E公司價(jià)值最大16、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是（ ABCE ）A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值 B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C.反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 D.直接揭示了企業(yè)現(xiàn)時(shí)的獲利能力 E.有利于社會(huì)資源合理配置5、 論述題1將普通股、優(yōu)先股、長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期債券按資本成本率由低到高排序，并闡述如此排序的理由。（提示：可以從占用費(fèi)用和籌資費(fèi)用的高低、占用費(fèi)用是否允許在稅前扣除，企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)的求償順序，風(fēng)險(xiǎn)的高低等方面考慮。）答案：（1）按資金成本由低

44、到高排序依次為：長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期債券、優(yōu)先股、普通股。（2）長(zhǎng)期借款最低的理由：利用長(zhǎng)期借款籌資，其利息可在所得稅前列支，故可減少企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的成本，長(zhǎng)期借款的利率一般低于債券利率；此外，由于借款屬于間接籌資，籌資費(fèi)用也極少，有時(shí)甚至可以忽略不計(jì)。（3）長(zhǎng)期債券成本高于長(zhǎng)期借款成本的理由：與借款相比，債券利率一般高于借款利率；不僅如此，債券的籌資費(fèi)用也高于借款。（4）優(yōu)先股資金成本高于債券資金成本的理由：當(dāng)企業(yè)資不抵債時(shí)，優(yōu)先股持有人的索賠權(quán)，次于債券持有人，而先于普通股持有人，所以，優(yōu)先股持有人的投資風(fēng)險(xiǎn)比債券持有人大，使得優(yōu)先股股利率高于債券利率；發(fā)行優(yōu)先股股票籌資費(fèi)也較高；而且支付優(yōu)先股股息并不會(huì)減少企業(yè)應(yīng)繳的所得稅。（5）普通股資金成本最高的理由：企業(yè)資不抵債時(shí)，普通股股票持有人的索賠權(quán)位于最后，其投資風(fēng)險(xiǎn)最大，因而其股利率更高；另外，其股利率還將隨著經(jīng)營(yíng)狀況的改善而逐年增加。此外，普通股的發(fā)行成本也是最高的。2如果企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，在不考慮展延付款期的情況下應(yīng)在信用期內(nèi)的哪一天付款對(duì)企業(yè)而言最合算？假如信用條件“2/10，N/30”請(qǐng)選擇幾個(gè)付款日通過(guò)計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的資金成本加以驗(yàn)證。答案：企業(yè)放棄折扣優(yōu)惠推遲