金融學(xué)第一講課件(第一部分)范疇

1、開課單位：中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院開課單位：中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院主講教師：王主講教師：王 芳芳2009年年2月月幾點說明幾點說明o課程地位課程地位n貨幣銀行學(xué)貨幣銀行學(xué)或稱或稱金融學(xué)金融學(xué)屬于經(jīng)濟(jì)管屬于經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)的必修主干課，是金融學(xué)專業(yè)的奠基理類專業(yè)的必修主干課，是金融學(xué)專業(yè)的奠基性課程性課程o學(xué)習(xí)要求學(xué)習(xí)要求n聽課聽課+做筆記做筆記n看書看書+背要點背要點主要教學(xué)內(nèi)容主要教學(xué)內(nèi)容o范疇范疇n貨幣與貨幣制度貨幣與貨幣制度n信用信用n金融金融n利息和利率利息和利率o微觀金融分析：金融市場與金融中介微觀金融分析：金融市場與金融中介n金融市場要素金融市場要素/主要市場分類和金融資產(chǎn)主要市場

2、分類和金融資產(chǎn)n金融市場機(jī)制理論（有效市場理論金融市場機(jī)制理論（有效市場理論/證券價值評證券價值評估估/投資組合理論）投資組合理論）n存款貨幣銀行（業(yè)務(wù)存款貨幣銀行（業(yè)務(wù)/類型類型/金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新/經(jīng)營管經(jīng)營管理理/金融監(jiān)管）金融監(jiān)管）n中央銀行（經(jīng)營特點和職能）中央銀行（經(jīng)營特點和職能）o現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造機(jī)制現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造機(jī)制o宏觀金融分析：宏觀均衡宏觀金融分析：宏觀均衡n貨幣需求、貨幣供給與貨幣均衡貨幣需求、貨幣供給與貨幣均衡n通貨膨脹與通貨緊縮通貨膨脹與通貨緊縮n貨幣政策貨幣政策第第1篇范疇篇范疇經(jīng)濟(jì)生活中處處有貨幣經(jīng)濟(jì)生活中處處有貨幣o現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，很難找出與貨幣沒有任何現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，

3、很難找出與貨幣沒有任何聯(lián)系的人和事聯(lián)系的人和事o我們與貨幣打交道主要是以貨幣收支方式體我們與貨幣打交道主要是以貨幣收支方式體現(xiàn)的現(xiàn)的貨幣流通貨幣流通o個人有貨幣收支，經(jīng)營單位有貨幣收支，個人有貨幣收支，經(jīng)營單位有貨幣收支，財政、機(jī)關(guān)、團(tuán)體有貨幣收支，金融機(jī)構(gòu)財政、機(jī)關(guān)、團(tuán)體有貨幣收支，金融機(jī)構(gòu)有貨幣收支，有對內(nèi)的貨幣收支，有對外有貨幣收支，有對內(nèi)的貨幣收支，有對外的貨幣收支。這些貨幣收支構(gòu)成整個國民的貨幣收支。這些貨幣收支構(gòu)成整個國民經(jīng)濟(jì)中所有的現(xiàn)實的貨幣收支經(jīng)濟(jì)中所有的現(xiàn)實的貨幣收支o這些收支緊密連結(jié)在一起，此收彼支，此這些收支緊密連結(jié)在一起，此收彼支，此支彼收，由此及彼，連綿不斷支彼收，由

4、此及彼，連綿不斷o這個連綿不斷、割裂不開的貨幣流，稱為這個連綿不斷、割裂不開的貨幣流，稱為貨幣流通貨幣流通貨幣起源貨幣起源o古代貨幣起源說古代貨幣起源說n先王制幣說先王制幣說n交換發(fā)展說交換發(fā)展說o馬克思的勞動價值論分析馬克思的勞動價值論分析n貨幣的本質(zhì)是一般等價物貨幣的本質(zhì)是一般等價物貨幣形態(tài)的演變貨幣形態(tài)的演變o古代的商品貨幣：貝、古代的商品貨幣：貝、牲畜、鹽、煙草牲畜、鹽、煙草o金銀銅等金屬金銀銅等金屬/鑄幣鑄幣為什么是金屬貨幣？為什么是金屬貨幣？o經(jīng)濟(jì)生活自發(fā)形成幣材要求經(jīng)濟(jì)生活自發(fā)形成幣材要求n價值比較高價值比較高n易于分割易于分割n易于保存易于保存n便于攜帶便于攜帶o金銀天然不是貨

5、幣，但貨幣天然是金銀金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀鑄幣鑄幣o是由是由國家的印記國家的印記證明其重量和成色的金屬塊證明其重量和成色的金屬塊n形狀、花紋、文字等形狀、花紋、文字等n圓形成為普遍選擇：便于攜帶且不易磨損圓形成為普遍選擇：便于攜帶且不易磨損o古代貨幣流通中反復(fù)出現(xiàn)重量低、成色低的古代貨幣流通中反復(fù)出現(xiàn)重量低、成色低的鑄幣擾亂流通的情形鑄幣擾亂流通的情形o當(dāng)劣幣出現(xiàn)于流通之中時，人們會把足值貨當(dāng)劣幣出現(xiàn)于流通之中時，人們會把足值貨幣收存起來幣收存起來劣幣驅(qū)逐良幣定律劣幣驅(qū)逐良幣定律o紙做的貨幣；銀行券；紙做的貨幣；銀行券；不兌換銀行券不兌換銀行券o支票存款支票存款存款貨幣存款貨幣o外

6、匯外匯(現(xiàn)鈔現(xiàn)鈔+存款存款+外外向有價證券等向有價證券等)o銀行卡；電子貨幣銀行卡；電子貨幣貨幣形態(tài)的演變貨幣形態(tài)的演變 兩個結(jié)論兩個結(jié)論從俗語中體會貨幣的職能從俗語中體會貨幣的職能o“這杯子多少錢？這杯子多少錢？”n賦予交易對象以價格形態(tài)賦予交易對象以價格形態(tài)o“出門身上要帶錢。出門身上要帶錢?！?Mad Moneyn購買和支付手段購買和支付手段o“劉總在西山買了幢別墅。他可真有錢??！劉總在西山買了幢別墅。他可真有錢??！”n財富積累和保存價值的手段財富積累和保存價值的手段貨幣職能貨幣職能I：價值尺度：價值尺度o賦予交易對象以價格形態(tài)，使其內(nèi)在賦予交易對象以價格形態(tài)，使其內(nèi)在“價值價值”能夠相

7、互比較能夠相互比較o貨幣單位是價值尺度職能的必要條件貨幣單位是價值尺度職能的必要條件n從商品貨幣的自然單位過渡而來：磅從商品貨幣的自然單位過渡而來：磅鎊鎊n法律規(guī)定：人民幣的單位是法律規(guī)定：人民幣的單位是“元元”o價格的倒數(shù)是貨幣的購買力價格的倒數(shù)是貨幣的購買力n物價上漲物價上漲25%，則貨幣購買力下降，則貨幣購買力下降20%貨幣職能貨幣職能II：購買和支付手段：購買和支付手段o交易媒介或流通手段交易媒介或流通手段n在商品流通中起媒介作用，將物物交換過程中在商品流通中起媒介作用，將物物交換過程中的的“買買”和和“賣賣”在時間和空間上分割開來在時間和空間上分割開來n“貨幣是價值尺度和流通手段的統(tǒng)

8、一貨幣是價值尺度和流通手段的統(tǒng)一( (馬克思馬克思語語)”)”o支付手段支付手段n賒買賒賣，要以貨幣的支付結(jié)束一個完整的交賒買賒賣，要以貨幣的支付結(jié)束一個完整的交易過程。此時的貨幣是作為價值的獨立存在而易過程。此時的貨幣是作為價值的獨立存在而使早先發(fā)生的流通過程結(jié)束使早先發(fā)生的流通過程結(jié)束n如賦稅、地租、借貸、工資或勞動報酬支付等如賦稅、地租、借貸、工資或勞動報酬支付等o發(fā)揮流通手段職能和發(fā)揮支付手段職能的貨發(fā)揮流通手段職能和發(fā)揮支付手段職能的貨幣，都是處于流通過程中的現(xiàn)實的貨幣幣，都是處于流通過程中的現(xiàn)實的貨幣流通中的貨幣流通中的貨幣貨幣職能貨幣職能III：積累和保存價值的手段：積累和保存價

9、值的手段o貨幣貯藏貨幣貯藏n金屬貨幣退出流通處于靜止?fàn)顟B(tài)，則發(fā)揮貯藏的職能。金屬貨幣退出流通處于靜止?fàn)顟B(tài)，則發(fā)揮貯藏的職能。其作用是作為調(diào)節(jié)流通中貨幣數(shù)量的蓄水池其作用是作為調(diào)節(jié)流通中貨幣數(shù)量的蓄水池 n貯藏金銀是積累和儲存價值的古典形態(tài)。目前黃金仍然貯藏金銀是積累和儲存價值的古典形態(tài)。目前黃金仍然是私人和國家的貯藏對象，但不再作為貨幣是私人和國家的貯藏對象，但不再作為貨幣o價值積累價值積累n現(xiàn)代貨幣流通中，人們主要采取在銀行存款和儲蓄的方現(xiàn)代貨幣流通中，人們主要采取在銀行存款和儲蓄的方式；直接儲存紙貨幣符號的也不少式；直接儲存紙貨幣符號的也不少n但紙制貨幣本身不代表財富，只有進(jìn)入流通才有價值

10、但紙制貨幣本身不代表財富，只有進(jìn)入流通才有價值n人們暫時推遲索取商品和服務(wù)的權(quán)利，未必代表相應(yīng)金人們暫時推遲索取商品和服務(wù)的權(quán)利，未必代表相應(yīng)金額的貨幣退出了流通額的貨幣退出了流通 貨幣貨幣賦予價格形態(tài)賦予價格形態(tài)觀念的貨幣觀念的貨幣用于購買支付用于購買支付用于積累保存用于積累保存現(xiàn)實的貨幣現(xiàn)實的貨幣流通流通不流通不流通貨幣職能的圖解貨幣職能的圖解貨幣制度貨幣制度o有史以來，各國在貨幣問題上都制定了種種有史以來，各國在貨幣問題上都制定了種種法令法令o這些法令反映了國家對貨幣所進(jìn)行的控制，這些法令反映了國家對貨幣所進(jìn)行的控制，目的是建立符合自己政策意圖、并可以由自目的是建立符合自己政策意圖、并可

11、以由自己操縱的貨幣制度己操縱的貨幣制度貨幣制度涉及內(nèi)容貨幣制度涉及內(nèi)容o確定幣材確定幣材n哪種或哪幾種商品被規(guī)定為幣材，該貨幣制度哪種或哪幾種商品被規(guī)定為幣材，該貨幣制度就稱為相應(yīng)商品的本位制就稱為相應(yīng)商品的本位制n如金本位、銀本位、金銀復(fù)本位等如金本位、銀本位、金銀復(fù)本位等n黃金非貨幣化后，黃金非貨幣化后，“幣材幣材”在貨幣制度中消失在貨幣制度中消失了了o確定貨幣單位確定貨幣單位n名稱。國際慣例：國名名稱。國際慣例：國名+貨幣單位名貨幣單位名n“值值”：金融鑄幣的重量和成色；：金融鑄幣的重量和成色；紙幣的含金量或?qū)ν獗葍r紙幣的含金量或?qū)ν獗葍ro金屬貨幣的鑄造金屬貨幣的鑄造n封建國家壟斷鑄造權(quán)

12、封建國家壟斷鑄造權(quán)n朝廷大肆聚斂朝廷大肆聚斂“鑄幣稅鑄幣稅”n資本主義的自由鑄造制度資本主義的自由鑄造制度o本位幣和輔幣本位幣和輔幣n本位幣是流通中的基本通貨，最小規(guī)格是一個本位幣是流通中的基本通貨，最小規(guī)格是一個貨幣單位貨幣單位n輔幣由賤金屬鑄造，鑄造權(quán)由國家壟斷輔幣由賤金屬鑄造，鑄造權(quán)由國家壟斷o無限法償與有限法償無限法償與有限法償對鈔票和存款貨對鈔票和存款貨幣的發(fā)行管理幣的發(fā)行管理信用的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義信用的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義o經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的信用指借貸行為，特征是以經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的信用指借貸行為，特征是以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得o信用活動滿足了不同所有

13、者之間以不改變所信用活動滿足了不同所有者之間以不改變所有權(quán)為條件的財富調(diào)劑的需要有權(quán)為條件的財富調(diào)劑的需要o信用也是古老范疇，存在的前提在于私有財信用也是古老范疇，存在的前提在于私有財產(chǎn)的出現(xiàn)產(chǎn)的出現(xiàn)n信用和貨幣這二者產(chǎn)生的前提是同源的，但在信用和貨幣這二者產(chǎn)生的前提是同源的，但在邏輯上分不出先后邏輯上分不出先后o分為實物借貸和貨幣借貸分為實物借貸和貨幣借貸現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)o債權(quán)債務(wù)關(guān)系無處不在，覆蓋整個經(jīng)濟(jì)生活債權(quán)債務(wù)關(guān)系無處不在，覆蓋整個經(jīng)濟(jì)生活n任何經(jīng)濟(jì)行為主體都頻繁進(jìn)行著貨幣收支任何經(jīng)濟(jì)行為主體都頻繁進(jìn)行著貨幣收支n收支相比結(jié)果：收支相比結(jié)果：n經(jīng)濟(jì)中廣泛存在盈余單

14、位和赤字單位，說明有經(jīng)濟(jì)中廣泛存在盈余單位和赤字單位，說明有必要通過信用進(jìn)行調(diào)劑必要通過信用進(jìn)行調(diào)劑n現(xiàn)代社會中任何的貨幣盈余或赤字，都同時表現(xiàn)代社會中任何的貨幣盈余或赤字，都同時表明相應(yīng)金額的債權(quán)債務(wù)關(guān)系已經(jīng)存在明相應(yīng)金額的債權(quán)債務(wù)關(guān)系已經(jīng)存在開放經(jīng)濟(jì)的資金流量分析開放經(jīng)濟(jì)的資金流量分析信用經(jīng)濟(jì)的特點信用經(jīng)濟(jì)的特點o信用規(guī)模不斷擴(kuò)大，擴(kuò)張速度越來越快信用規(guī)模不斷擴(kuò)大，擴(kuò)張速度越來越快n債權(quán)債務(wù)的擴(kuò)張速度可以大大超過實體經(jīng)濟(jì)債權(quán)債務(wù)的擴(kuò)張速度可以大大超過實體經(jīng)濟(jì)n信用規(guī)模擴(kuò)大是經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展的必要條件信用規(guī)模擴(kuò)大是經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展的必要條件n“債臺高筑債臺高筑”是信用經(jīng)濟(jì)的特點，也是其發(fā)展的必然規(guī)是

15、信用經(jīng)濟(jì)的特點，也是其發(fā)展的必然規(guī)律律o信用結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜化，經(jīng)濟(jì)安全問題越來越突出信用結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜化，經(jīng)濟(jì)安全問題越來越突出n“多角債多角債”是信用經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物；大量新興信用關(guān)系是信用經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物；大量新興信用關(guān)系具有虛擬性特征具有虛擬性特征n信用風(fēng)險客觀存在；信用結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，整個信用經(jīng)濟(jì)的信用風(fēng)險客觀存在；信用結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，整個信用經(jīng)濟(jì)的脆弱性越高，經(jīng)濟(jì)安全問題也越值得關(guān)注脆弱性越高，經(jīng)濟(jì)安全問題也越值得關(guān)注信用經(jīng)濟(jì)的特點信用經(jīng)濟(jì)的特點o信用結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜化，經(jīng)濟(jì)安全問題越來越信用結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜化，經(jīng)濟(jì)安全問題越來越突出突出n“多角債多角債”是信用經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物是信用經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物n大量新興信

16、用關(guān)系具有虛擬性特征，甚至難以大量新興信用關(guān)系具有虛擬性特征，甚至難以分辨?zhèn)鶛?quán)人和債務(wù)人分辨?zhèn)鶛?quán)人和債務(wù)人n信用風(fēng)險的客觀存在表明，信用結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，信用風(fēng)險的客觀存在表明，信用結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，整個信用經(jīng)濟(jì)的脆弱性越高，經(jīng)濟(jì)安全問題也整個信用經(jīng)濟(jì)的脆弱性越高，經(jīng)濟(jì)安全問題也越值得關(guān)注越值得關(guān)注信用內(nèi)容和形式信用內(nèi)容和形式信用形式信用形式信用工具信用工具要點要點商業(yè)信用商業(yè)信用商業(yè)票據(jù)（本票、商業(yè)票據(jù)（本票、匯票）匯票）潤滑生產(chǎn)流通，但規(guī)模有限；有潤滑生產(chǎn)流通，但規(guī)模有限；有嚴(yán)格的方向性；票據(jù)流通中存在嚴(yán)格的方向性；票據(jù)流通中存在金額、期限不匹配問題金額、期限不匹配問題銀行信用銀行信用銀行票據(jù)銀行票據(jù)

17、 支票支票/ /本票本票/ /銀行券等銀行券等 克服商業(yè)信用局限；促進(jìn)商業(yè)信克服商業(yè)信用局限；促進(jìn)商業(yè)信用發(fā)展用發(fā)展國家信用國家信用國債國債( (國庫券國庫券) )聯(lián)系財政與金融的關(guān)鍵性紐帶聯(lián)系財政與金融的關(guān)鍵性紐帶消費信用消費信用信用卡、消費信信用卡、消費信貸貸 住房住房/ /汽車貸汽車貸款款 、分期付款、分期付款促進(jìn)消費商品的生產(chǎn)與銷售；促促進(jìn)消費商品的生產(chǎn)與銷售；促進(jìn)新技術(shù)應(yīng)用和產(chǎn)品更新；會加進(jìn)新技術(shù)應(yīng)用和產(chǎn)品更新；會加劇過度市場需求，造成虛假繁榮劇過度市場需求，造成虛假繁榮金融是一個現(xiàn)代范疇。簡單地講，貨幣金融是一個現(xiàn)代范疇。簡單地講，貨幣與信用這兩個經(jīng)濟(jì)范疇混合在一起、不可分與信用這

18、兩個經(jīng)濟(jì)范疇混合在一起、不可分割的狀態(tài)，就稱之為金融。割的狀態(tài)，就稱之為金融。金融范疇的形成需要從貨幣和信用的發(fā)金融范疇的形成需要從貨幣和信用的發(fā)展溯源。展溯源。古代的貨幣與信用古代的貨幣與信用o區(qū)別區(qū)別n商品貨幣和鑄幣形態(tài)均不是信用創(chuàng)造的，貨幣流通是貨商品貨幣和鑄幣形態(tài)均不是信用創(chuàng)造的，貨幣流通是貨幣制度規(guī)范下的貨幣收支幣制度規(guī)范下的貨幣收支n信用是為滿足財富非所有權(quán)轉(zhuǎn)移的調(diào)劑需要的借貸行為信用是為滿足財富非所有權(quán)轉(zhuǎn)移的調(diào)劑需要的借貸行為o聯(lián)系聯(lián)系n二者產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)前提上同源二者產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)前提上同源n信用活動中貨幣借貸的比重逐漸上升，使不流動的貯藏信用活動中貨幣借貸的比重逐漸上升，使不流動的貯

19、藏貨幣變成流動的，加快了貨幣流通速度貨幣變成流動的，加快了貨幣流通速度n基于信用關(guān)系的匯兌業(yè)務(wù)便利了貨幣在更廣大地區(qū)流動基于信用關(guān)系的匯兌業(yè)務(wù)便利了貨幣在更廣大地區(qū)流動現(xiàn)代銀行改造了貨幣與信用關(guān)系現(xiàn)代銀行改造了貨幣與信用關(guān)系o可兌換銀行券廣泛流通，金銀鑄幣越來越地可兌換銀行券廣泛流通，金銀鑄幣越來越地集中于銀行體系集中于銀行體系o銀行在提供鑄幣與銀行券兌換服務(wù)之外，開銀行在提供鑄幣與銀行券兌換服務(wù)之外，開始根據(jù)自己的鑄幣準(zhǔn)備對外發(fā)放貸款始根據(jù)自己的鑄幣準(zhǔn)備對外發(fā)放貸款o隨著存款業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大和范圍普及，形成了隨著存款業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大和范圍普及，形成了既不用鑄幣也不用銀行券的轉(zhuǎn)賬結(jié)算體系，既不用鑄幣也

20、不用銀行券的轉(zhuǎn)賬結(jié)算體系，以及在銀行體系內(nèi)流通的存款貨幣以及在銀行體系內(nèi)流通的存款貨幣o在轉(zhuǎn)賬結(jié)算體系內(nèi)，信用的轉(zhuǎn)移、債權(quán)債務(wù)在轉(zhuǎn)賬結(jié)算體系內(nèi)，信用的轉(zhuǎn)移、債權(quán)債務(wù)的消長便取代了鑄幣和銀行券的流通與支付的消長便取代了鑄幣和銀行券的流通與支付o存款貨幣的規(guī)模急速上升，銀行對外發(fā)放的存款貨幣的規(guī)模急速上升，銀行對外發(fā)放的貸款也隨之增加貸款也隨之增加o經(jīng)濟(jì)繁榮時期，人們相信銀行和銀行券的信經(jīng)濟(jì)繁榮時期，人們相信銀行和銀行券的信譽，則銀行的金屬鑄幣準(zhǔn)備可支持幾十倍甚譽，則銀行的金屬鑄幣準(zhǔn)備可支持幾十倍甚至幾百倍的銀行券和存款貨幣流通至幾百倍的銀行券和存款貨幣流通o一旦經(jīng)濟(jì)不景氣，人們對銀行和銀行券的信

21、一旦經(jīng)濟(jì)不景氣，人們對銀行和銀行券的信心動搖，普遍要求提現(xiàn)或兌現(xiàn)，就會使銀行心動搖，普遍要求提現(xiàn)或兌現(xiàn)，就會使銀行面對嚴(yán)重的擠提危機(jī)和擠兌危機(jī)面對嚴(yán)重的擠提危機(jī)和擠兌危機(jī)貨幣制度和信用制度同時發(fā)生劇烈震蕩貨幣制度和信用制度同時發(fā)生劇烈震蕩o在貴金屬全部退出流通后，貨幣流通與信用在貴金屬全部退出流通后，貨幣流通與信用活動就變成了同一過程活動就變成了同一過程n所有貨幣運動都是在信用基礎(chǔ)上組織起來的，完所有貨幣運動都是在信用基礎(chǔ)上組織起來的，完全獨立于信用活動之外的貨幣制度已不存在全獨立于信用活動之外的貨幣制度已不存在n任何信用活動也同時都是貨幣的運動，甚至貨幣任何信用活動也同時都是貨幣的運動，甚至

22、貨幣的價值的價值貨幣購買力貨幣購買力也取決于由信用擴(kuò)張或緊也取決于由信用擴(kuò)張或緊縮所制約的貨幣供求對比縮所制約的貨幣供求對比金融范疇的形成金融范疇的形成當(dāng)貨幣的運動與信用的活動雖有多方面當(dāng)貨幣的運動與信用的活動雖有多方面聯(lián)系卻終歸保持著各自獨立發(fā)展的過程時，聯(lián)系卻終歸保持著各自獨立發(fā)展的過程時，這是兩個范疇；這是兩個范疇；當(dāng)兩者密不可分地結(jié)合到一起，則與貨當(dāng)兩者密不可分地結(jié)合到一起，則與貨幣范疇和信用范疇存在的同時，又增加了一幣范疇和信用范疇存在的同時，又增加了一個由這兩個范疇長期相互滲透所形成的新范個由這兩個范疇長期相互滲透所形成的新范疇疇金融。金融。金融范疇的擴(kuò)展金融范疇的擴(kuò)展o金融范疇在

23、逐漸形成的過程中，也同時向著金融范疇在逐漸形成的過程中，也同時向著投資、保險等領(lǐng)域覆蓋投資、保險等領(lǐng)域覆蓋n從實業(yè)投資到金融投資，使金融市場不斷壯大從實業(yè)投資到金融投資，使金融市場不斷壯大n保險經(jīng)營始終與金融活動不可分割保險經(jīng)營始終與金融活動不可分割n信托、典當(dāng)、租賃信托、典當(dāng)、租賃對金融范疇的界定對金融范疇的界定o貨幣與信用貨幣與信用主要是銀行信用主要是銀行信用緊密結(jié)緊密結(jié)合為現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中難以分開的統(tǒng)一過程合為現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中難以分開的統(tǒng)一過程o這個統(tǒng)一過程，從其形成之始就立即向一切這個統(tǒng)一過程，從其形成之始就立即向一切它所可能覆蓋的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域滲透它所可能覆蓋的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域滲透o金融或可界定為：凡

24、是涉及貨幣供給，銀行金融或可界定為：凡是涉及貨幣供給，銀行與非銀行信用，以證券交易為操作特征的投與非銀行信用，以證券交易為操作特征的投資，商業(yè)保險，以及以類似形式進(jìn)行運作的資，商業(yè)保險，以及以類似形式進(jìn)行運作的所有交易行為的集合所有交易行為的集合為什么索取利息？為什么索取利息？o貨幣具有時間價值貨幣具有時間價值(time value)n等額貨幣收入的效用隨時間遞減等額貨幣收入的效用隨時間遞減n通貨膨脹條件下，貨幣購買力預(yù)期下降通貨膨脹條件下，貨幣購買力預(yù)期下降o投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補償投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補償n補償機(jī)會成本補償機(jī)會成本n補償風(fēng)險補償風(fēng)險理解利息的本質(zhì)理解利息的本

25、質(zhì)o馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)n利息是利潤的一部分，是利潤在金融資本家與利息是利潤的一部分，是利潤在金融資本家與產(chǎn)業(yè)資本家之間的分割產(chǎn)業(yè)資本家之間的分割o主流西方經(jīng)濟(jì)學(xué)主流西方經(jīng)濟(jì)學(xué)n利息是利息是所有權(quán)的果實所有權(quán)的果實n利息是貨幣資本的價格利息是貨幣資本的價格利息的轉(zhuǎn)化利息的轉(zhuǎn)化o利息轉(zhuǎn)化為收益利息轉(zhuǎn)化為收益(yield)的一般形態(tài)的一般形態(tài)n利息被看作資本所有者應(yīng)得的收入利息被看作資本所有者應(yīng)得的收入n經(jīng)營收入劃分為利息和企業(yè)主收入經(jīng)營收入劃分為利息和企業(yè)主收入n利利(息息)率成為判斷投資是否可行的標(biāo)準(zhǔn)：投資率成為判斷投資是否可行的標(biāo)準(zhǔn)：投資回報率回報率利利(息息)率率o收益的資本化

26、收益的資本化(capitalization)n任何有收益的事物都可以根據(jù)收益和利息率的任何有收益的事物都可以根據(jù)收益和利息率的數(shù)值倒推算出資本金額數(shù)值倒推算出資本金額n資本化使本身并無價值的事物有了價格資本化使本身并無價值的事物有了價格有價證有價證券價格形成是其最突出的應(yīng)用領(lǐng)域券價格形成是其最突出的應(yīng)用領(lǐng)域利率的構(gòu)成利率的構(gòu)成o利率機(jī)會成本補償風(fēng)險溢價水平利率機(jī)會成本補償風(fēng)險溢價水平n補償機(jī)會成本的部分也稱無風(fēng)險利率；風(fēng)險溢補償機(jī)會成本的部分也稱無風(fēng)險利率；風(fēng)險溢價水平由借款人或金融工具的風(fēng)險程度決定價水平由借款人或金融工具的風(fēng)險程度決定n相對于千差萬別的風(fēng)險溢價，無風(fēng)險利率即成相對于千差萬別

27、的風(fēng)險溢價，無風(fēng)險利率即成為為“基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率”n不存在絕對無風(fēng)險的投資，一般將市場化的國不存在絕對無風(fēng)險的投資，一般將市場化的國債利率等同為無風(fēng)險利率債利率等同為無風(fēng)險利率實際利率與名義利率實際利率與名義利率o實際利率指物價水平不變，從而貨幣購買力實際利率指物價水平不變，從而貨幣購買力不變條件下的利息率不變條件下的利息率o名義利率指包括補償通貨膨脹（包括通貨緊名義利率指包括補償通貨膨脹（包括通貨緊密）風(fēng)險的利率密）風(fēng)險的利率nr=i+pi=r-pnr=(1+i)(1+p)1 111pri單利與復(fù)利單利與復(fù)利o單利的特點是對已過計息日而不提取的利息單利的特點是對已過計息日而不提取的利息不再計

28、利息不再計利息o復(fù)利是將上期利息并入本金一并計算利息。復(fù)利是將上期利息并入本金一并計算利息。俗稱俗稱“利滾利利滾利”/“息上加息息上加息”o復(fù)利反映利息本質(zhì)復(fù)利反映利息本質(zhì)n我國銀行告示牌上雖然均以單利標(biāo)示，但實際我國銀行告示牌上雖然均以單利標(biāo)示，但實際并未否定復(fù)利原則并未否定復(fù)利原則利率的決定利率的決定o馬克思的分析馬克思的分析n利息應(yīng)以利潤為其上限利息應(yīng)以利潤為其上限n理論上等于社會平均利潤率；實踐中因競爭、理論上等于社會平均利潤率；實踐中因競爭、傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定等具有偶然性，在傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定等具有偶然性，在“零零”和平均利潤率之間變動，但也不排除例外情況和平均利潤率之間變動，但也不

29、排除例外情況o西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析n普遍強(qiáng)調(diào)利率變動取決于怎樣的供求對比普遍強(qiáng)調(diào)利率變動取決于怎樣的供求對比n總體而言，對利率決定因素的觀察不斷細(xì)化；總體而言，對利率決定因素的觀察不斷細(xì)化；觀察角度則各有不同觀察角度則各有不同古典學(xué)派的實際利率理論古典學(xué)派的實際利率理論rOII SS r0r2r1Y凱恩斯的流動性偏好理論凱恩斯的流動性偏好理論rOr1r2M1M2MLL1L2可貸資金理論可貸資金理論rODLSLr*FLrOISS+MSr0r1MI+MDM0M1新古典綜合學(xué)派的新古典綜合學(xué)派的ISLM模型模型rOLMISr*YY利率變動的風(fēng)險因素利率變動的風(fēng)險因素o通貨膨脹風(fēng)險通貨膨脹風(fēng)險(inflation)n實際利率與名義利率實際利率與名義利率n單利與復(fù)利單利與復(fù)利o違約風(fēng)險違約風(fēng)險(default)n違約概率越高，要求利率越高違約概率越高，要求利率越高o流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險(liqui