人民幣對(duì)美元中間價(jià)創(chuàng)六年新低機(jī)遇挑戰(zhàn)并存

1、受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，美元走強(qiáng)，美國(guó)貨幣基金新規(guī)助推等因素影響，10月24日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.7690，較上一個(gè)交易日大幅回落132點(diǎn)，創(chuàng)多年來(lái)新低。綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，節(jié)后貨幣回籠承壓，人民幣匯率貶值壓力再起。海通證券首席宏觀及債券分析師姜超認(rèn)為，9月外匯儲(chǔ)備下降188億美元，比前兩月流出的速度稍有加快，而10月以來(lái)匯率貶值壓力依舊存在，資金流出規(guī)?；蚶^續(xù)加大?！把胄行虚L(zhǎng)周小川表示，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有回升跡象，將會(huì)對(duì)信貸增長(zhǎng)有所控制，這意味著降準(zhǔn)或繼續(xù)延后，而逆回購(gòu)期限的拉長(zhǎng)，也意味著短期資金成本的上升?！彼岬?。姜超認(rèn)為，國(guó)慶期間包括北京、上海等在內(nèi)的多個(gè)一二線城市出臺(tái)了地產(chǎn)調(diào)控政策，大幅提

2、高了限購(gòu)或者限貸標(biāo)準(zhǔn)。地產(chǎn)調(diào)控的大幅加碼，加劇了經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，也意味著資金需求長(zhǎng)期趨降，流動(dòng)性長(zhǎng)期趨松。而廣發(fā)證券分析師郭磊則在分析報(bào)告中指出，人民幣對(duì)美元和一籃子貨幣年內(nèi)都在貶值，但國(guó)慶后這輪確實(shí)只對(duì)美元在貶值，與人民幣自身基本面關(guān)系不大?！斑@說(shuō)明10月以來(lái)的異動(dòng)，其實(shí)是美元帶動(dòng)。以美元指數(shù)作為觀測(cè)標(biāo)桿，則其在10月前兩周的升值幅度為2.8%，10月前三周的升值幅度為3.3%。10月以來(lái)的美元強(qiáng)勢(shì)背后是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和聯(lián)儲(chǔ)官員言論所帶來(lái)的加息預(yù)期的進(jìn)一步強(qiáng)化?！彼f(shuō)。郭磊認(rèn)為，10月14日生效的美國(guó)貨幣基金新規(guī)也帶來(lái)一定助推。新規(guī)導(dǎo)致大量貨幣基金增加對(duì)美國(guó)國(guó)債等資產(chǎn)的投資，以提升高流動(dòng)性和高安

3、全資產(chǎn)的占比，從而階段性帶來(lái)美元荒。大量資本開(kāi)始回流美國(guó)，加速美元升值。在郭磊看來(lái)，這輪貶值并不是人民幣宏觀基本面的快速惡化的結(jié)果。偏低的出口數(shù)據(jù)偏弱有一定負(fù)面影響，但一系列高頻數(shù)據(jù)顯示近月出口本身可能并沒(méi)有那么弱；同時(shí)10月公布的其他中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)倒整體偏積極，GDP企穩(wěn)，工業(yè)相對(duì)高位，投資和消費(fèi)回升。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平則提到，當(dāng)前中國(guó)面臨的外匯發(fā)展環(huán)境，一個(gè)是美聯(lián)儲(chǔ)加息，另一個(gè)個(gè)印度經(jīng)濟(jì)的起飛。這些都為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了機(jī)遇與挑戰(zhàn)?！坝捎诿缆?lián)儲(chǔ)加息預(yù)期導(dǎo)致美元走強(qiáng)，人民幣在未來(lái)的一季度有一定的貶值壓力?！比螡善教岬?，匯率貶值不可怕，怕的是資本流出，但只要通過(guò)一定的資本賬戶進(jìn)行管控，國(guó)內(nèi)的總體情況將可控。任澤平預(yù)測(cè)，2017年中國(guó)的貨幣政策會(huì)迎來(lái)調(diào)整，或在年初，國(guó)內(nèi)將再度迎來(lái)降準(zhǔn)降息。根據(jù)央行貨幣政策報(bào)告，上半年，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)最高為6.4565 ，最低為6.6528，120個(gè)交易日中59 個(gè)交易日升值、61 個(gè)交易日貶值。第一季度最大單日升值幅度為0.57