人民幣對美元中間價創(chuàng)六年新低機遇挑戰(zhàn)并存

1、受美聯(lián)儲加息預(yù)期影響，美元走強，美國貨幣基金新規(guī)助推等因素影響，10月24日，人民幣對美元中間價報6.7690，較上一個交易日大幅回落132點，創(chuàng)多年來新低。綜合機構(gòu)觀點來看，節(jié)后貨幣回籠承壓，人民幣匯率貶值壓力再起。海通證券首席宏觀及債券分析師姜超認為，9月外匯儲備下降188億美元，比前兩月流出的速度稍有加快，而10月以來匯率貶值壓力依舊存在，資金流出規(guī)?；蚶^續(xù)加大?！把胄行虚L周小川表示，經(jīng)濟指標(biāo)有回升跡象，將會對信貸增長有所控制，這意味著降準(zhǔn)或繼續(xù)延后，而逆回購期限的拉長，也意味著短期資金成本的上升?！彼岬?。姜超認為，國慶期間包括北京、上海等在內(nèi)的多個一二線城市出臺了地產(chǎn)調(diào)控政策，大幅提

2、高了限購或者限貸標(biāo)準(zhǔn)。地產(chǎn)調(diào)控的大幅加碼，加劇了經(jīng)濟下行風(fēng)險，也意味著資金需求長期趨降，流動性長期趨松。而廣發(fā)證券分析師郭磊則在分析報告中指出，人民幣對美元和一籃子貨幣年內(nèi)都在貶值，但國慶后這輪確實只對美元在貶值，與人民幣自身基本面關(guān)系不大?！斑@說明10月以來的異動，其實是美元帶動。以美元指數(shù)作為觀測標(biāo)桿，則其在10月前兩周的升值幅度為2.8%，10月前三周的升值幅度為3.3%。10月以來的美元強勢背后是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和聯(lián)儲官員言論所帶來的加息預(yù)期的進一步強化。”他說。郭磊認為，10月14日生效的美國貨幣基金新規(guī)也帶來一定助推。新規(guī)導(dǎo)致大量貨幣基金增加對美國國債等資產(chǎn)的投資，以提升高流動性和高安

3、全資產(chǎn)的占比，從而階段性帶來美元荒。大量資本開始回流美國，加速美元升值。在郭磊看來，這輪貶值并不是人民幣宏觀基本面的快速惡化的結(jié)果。偏低的出口數(shù)據(jù)偏弱有一定負面影響，但一系列高頻數(shù)據(jù)顯示近月出口本身可能并沒有那么弱；同時10月公布的其他中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)倒整體偏積極，GDP企穩(wěn)，工業(yè)相對高位，投資和消費回升。方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平則提到，當(dāng)前中國面臨的外匯發(fā)展環(huán)境，一個是美聯(lián)儲加息，另一個個印度經(jīng)濟的起飛。這些都為中國經(jīng)濟提供了機遇與挑戰(zhàn)。“由于美聯(lián)儲加息預(yù)期導(dǎo)致美元走強，人民幣在未來的一季度有一定的貶值壓力?！比螡善教岬?，匯率貶值不可怕，怕的是資本流出，但只要通過一定的資本賬戶進行管控，國內(nèi)的總體情況將可控。任澤平預(yù)測，2017年中國的貨幣政策會迎來調(diào)整，或在年初，國內(nèi)將再度迎來降準(zhǔn)降息。根據(jù)央行貨幣政策報告，上半年，人民幣對美元匯率中間價最高為6.4565 ，最低為6.6528，120個交易日中59 個交易日升值、61 個交易日貶值。第一季度最大單日升值幅度為0.57