中國平安并購深圳發(fā)展銀行的分析--.精講

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上重慶工商大學(xué)派斯學(xué)院學(xué)年論文題 目 中國平安并購深圳發(fā)展銀行的分析 學(xué)生姓名 袁 敏 學(xué)號 所在院(系) 經(jīng)濟(jì)學(xué)系 專業(yè)班級 公司理財（1）班 指導(dǎo)教師姓名 曾顯榮 職稱 副教授 論文完成時間 2012年9月 目錄一、兼并與收購的區(qū)別. 3二、平安收購深發(fā)展. 4 1、中國平安集團(tuán)簡介. 4 2、深圳發(fā)展銀行股份有限公司簡介. 4 3、中國平安收購深發(fā)展的原因.4 4、平安收購深發(fā)展事件.5 5、平安控股深發(fā)展三步走.5三、并購的動因.6四、并購后對雙方的意義.7五、總結(jié)并購的成功.8六、總結(jié).9參考文獻(xiàn).9中國平安并購深圳發(fā)展銀行的分析 作 者： 專業(yè)班級： 指導(dǎo)老

2、師： 職 稱：摘要：是現(xiàn)代生活中自我發(fā)展的一個重要內(nèi)容，是條件下企業(yè)的重要方面。2010年中國平安以其持有的平安銀行90.75%股份以及現(xiàn)金足額以每股17.75元價格認(rèn)購深發(fā)展16.39億股非公開發(fā)行股份。交易結(jié)束后，中國平安成為深發(fā)展控股股東。本文對中國平安收購深發(fā)展銀行事件對雙方造成的影響進(jìn)行進(jìn)行分析。關(guān)鍵詞：中國平安 深圳發(fā)展銀行 并購Abstract：The enterprise merger and acquisition is the enterprise in modern economy life self development is an important content

3、, under the conditions of market economy is the important aspect of enterprise capital operation. In 2010, Ping An of China held its 90.75% stake in Ping An Bank and cash amount to 17.75 yuan per share price for the deep development of shares of non-public offering of shares. After the end of a tran

4、saction, Ping An of China has become the deep development of the controlling shareholder. The acquisition of Shenzhen Ping An of China Development Bank events on both sides of the impact analysis.Key words: Ping An of China Shenzhen Development Bank Merger一、 兼并與收購的區(qū)別兼并是指一家企業(yè)購買另一家企業(yè)的產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)對其經(jīng)營權(quán)的全部控制，或

5、是兩家企業(yè)合并成立一個新企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。前一種情況下，后者失去法人資格；后一種情況下，雙方均失去原有法人資格，而產(chǎn)生一個新的法人實體。收購是一家企業(yè)購買另一家企業(yè)的部分資產(chǎn)或是部分或全部股權(quán)，以實現(xiàn)對后者經(jīng)營的控制權(quán)。收購與兼并的主要區(qū)別在于，被收購方通常并不改變其法律地位。二、中國平安收購深發(fā)展銀行。二、中國平安收購深圳發(fā)展銀行1、平安股份有限公司簡介中國平安保險(集團(tuán))股份有限公司于1988年誕生于深圳蛇口，是中國第一家股份制保險企業(yè)，至今已發(fā)展成為融保險、銀行、投資等金融業(yè)務(wù)為一體的整合、緊密、多元的綜合金融服務(wù)集團(tuán)。該公司為香港聯(lián)合交易所主板及上海證券交易所兩地上市公司，股票代碼分別為

6、2318和。中國平安是中國金融保險業(yè)中第一家引入外資的企業(yè)，擁有完善的治理架構(gòu)，國際化、專業(yè)化的管理團(tuán)隊。中國平安遵循“集團(tuán)控股、分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、整體上市”的管理模式，在一致的戰(zhàn)略、統(tǒng)一的品牌和文化基礎(chǔ)上，確保集團(tuán)整體朝著共同的目標(biāo)前進(jìn)。中國平安擁有中國金融企業(yè)中真正整合的綜合金融服務(wù)平臺，位于上海張江的中國平安全國后援管理中心是亞洲領(lǐng)先的金融后臺處理中心，公司據(jù)此建立起流程化、工廠化的后臺作業(yè)系統(tǒng)，并借助電話、網(wǎng)絡(luò)及專業(yè)的業(yè)務(wù)員隊伍，為客戶提供專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化、全方位的金融理財服務(wù)。通過業(yè)界首創(chuàng)的客戶服務(wù)節(jié)及萬里通、一賬通等創(chuàng)新的服務(wù)模式，為客戶提供增值服務(wù)。中國平安擁有約486,911名

7、壽險銷售人員及175,136名正式雇員。截至2011年12月31日，集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)人民幣22,854.24億元，歸屬母公司股東權(quán)益為人民幣1,308.67億元。從保費(fèi)收入來衡量，平安壽險為中國第二大壽險公司，平安產(chǎn)險為中國第二大產(chǎn)險公司。2、深發(fā)展銀行股份有限公司簡介深圳發(fā)展銀行股份有限公司（簡稱：深圳發(fā)展銀行，股票簡稱：深發(fā)展A，股票代碼：）是第一家面向社會公眾公開發(fā)行股票并上市的商業(yè)銀行。深發(fā)展于1987年5月10日以自由認(rèn)購形式首次向社會公開發(fā)售人民幣普通股，并于1987年12月22日正式宣告成立。經(jīng)過二十多年的快速發(fā)展，深圳發(fā)展銀行綜合實力日益增強(qiáng)，成為了一家在、廣州、深圳、杭州、等22

8、個經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市設(shè)立了約300家分支機(jī)構(gòu)的全國性商業(yè)銀行，在北京、香港設(shè)立代表處，并與境外眾多國家和地區(qū)的600多家銀行建立了代理行關(guān)系。2004年，深發(fā)展成功引進(jìn)了國際戰(zhàn)略投資者美國新橋投資集團(tuán)（Newbridge Asia AIV III,L.P.），成為國內(nèi)首家外資作為第一大股東的中資股份制商業(yè)銀行。3、中國平安收購深發(fā)展的原因“保險、銀行、投資”三駕馬車并駕齊驅(qū)是中國平安綜合金融戰(zhàn)略的夢想，而目前銀行板塊偏弱。截止2009年6月，中國平安僅持有平安銀行90.75%的股份，以及深發(fā)展4.68%的股權(quán)。按照2009年中國平安年報、銀行營業(yè)收入在中國平安中的比重僅為2.9%。銀行業(yè)凈利潤在中國

9、平安中的比重約為7.45%，銀行業(yè)板塊明顯偏弱，急需補(bǔ)強(qiáng)。而收購是增強(qiáng)規(guī)模的最快捷方式。加之平安之前已作為深發(fā)展的中小股東，對深發(fā)展銀行的公司治理、經(jīng)營狀況等有直接和深入的了解，以及深發(fā)展作為全國股份制銀行這塊具有相當(dāng)含金量的牌照。整合資金、技術(shù)銷售、品牌、土地等資源，實現(xiàn)資源的共享或互補(bǔ)，因此中國平安收購深發(fā)展的意愿非常強(qiáng)烈。4、中國平安收購深發(fā)展事件2010年6月，根據(jù)平安公告，平安集團(tuán)持有深發(fā)展股，平安人壽持有股，合計股，占深發(fā)展總股本股的4.68%。平安對外投資公告，宣布與新橋換股以及深發(fā)展向平安人壽定向增發(fā)。2010年5月，平安集團(tuán)向新橋定向增發(fā)股H股，新橋以其所持有的深發(fā)展股股份作

10、為支付對價，交易完成后，平安母公司持有深發(fā)展股份比例16.76%。2010年7月深發(fā)展平安人壽定向增發(fā)股新股，每股價格18.26元，認(rèn)購資金元。定向增發(fā)后，平安母公司持有深發(fā)展14.96%股份，平安人壽持有深發(fā)展15.03%股份。2010年 9月1日，中國平安(.SH 02318.HK)以其持有的平安銀行90.75%股份以及現(xiàn)金足額以每股17.75元價格認(rèn)購深發(fā)展16.39億股非公開發(fā)行股份。此項交易結(jié)束后，中國平安成為深發(fā)展控股股東。深發(fā)展新發(fā)行股份的價格為每股17.75元。中國平安認(rèn)購深發(fā)展的股份數(shù)量約為16.39億股。5、中國平安對深發(fā)展銀行收購三步走（1）第一步，中國平安控股子公司人壽

11、將認(rèn)購深發(fā)展非公開發(fā)行的不少于3.7億股，不超過5.85億股的股份。每股認(rèn)購價格為18.26元人民并。（2）第二步，中國平安將受讓深發(fā)展目前的第一大股東美國新橋投資持有的深發(fā)展5.2億股股份，新橋則有權(quán)要求中國平安以114.49億人民幣現(xiàn)金支付或以中國平安新發(fā)行2.99億股H股的方式支付（每1股中國平安H股換1.74股深發(fā)展的換股比例，中國平安以停牌前30個交易日的H股平均交易價格計算，深發(fā)展股份按每股人民幣26元計算）,收購資金為中國平安集團(tuán)自有資金。（3）在適當(dāng)時機(jī)將平安銀行資產(chǎn)注入深發(fā)展，以達(dá)到對深發(fā)展的絕對控股。三、平安收購深發(fā)展的動因產(chǎn)生并購行為最基本的動機(jī)就是尋求企業(yè)的發(fā)展。尋求擴(kuò)

12、張的企業(yè)面臨這內(nèi)部擴(kuò)張和通過并購發(fā)展兩種選擇。內(nèi)部擴(kuò)張可能是一個緩慢而不確定的過程，通過并購發(fā)展則要迅速的多，盡管它會帶來自身的不確定性。（一）并購動因歸納為以下幾類：1、擴(kuò)大經(jīng)營生產(chǎn)規(guī)模，降低成本通過并購，企業(yè)規(guī)模得到擴(kuò)大，能夠形成有效的規(guī)模效應(yīng)。規(guī)模效應(yīng)能夠帶來資源的充分利用，資源的充分整合，降低管理，原料，生產(chǎn)等各個環(huán)節(jié)的成本，從而降低總成本。2、提高市場份額，提升行業(yè)戰(zhàn)略地位規(guī)模大的企業(yè)，伴隨生產(chǎn)力的提高，銷售網(wǎng)絡(luò)的完善，市場份額將會有比較大的提高。從而確立企業(yè)在行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。3、取得充足廉價的生產(chǎn)原料和勞動力，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力通過并購實現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大，成為原料的主要客戶，能夠大

13、大增強(qiáng)企業(yè)的談判能力，從而為企業(yè)獲得廉價的生產(chǎn)資料提供可能。同時，高效的管理，人力資源的充分利用和企業(yè)的知名度都有助于企業(yè)降低勞動力稱本。從而提高企業(yè)的整體競爭力。4、實施品牌經(jīng)營戰(zhàn)略，提高企業(yè)的知名度，以獲取超額利潤品牌是價值的動力，同樣的產(chǎn)品，甚至是同樣的質(zhì)量，名牌產(chǎn)品的價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通產(chǎn)品。并購能夠有效提高品牌知名度，提高企業(yè)產(chǎn)品的附加值，獲得更多的利潤。5、為實現(xiàn)公司發(fā)展的戰(zhàn)略，通過并購取得先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，管理經(jīng)驗，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，專業(yè)人才等各類資源并購活動收購的不僅是企業(yè)的資產(chǎn)，而且獲得了被收購企業(yè)的人力資源，管理資源，技術(shù)資源，銷售資源等。這些都有助于企業(yè)整體競爭力的根本提高，對公司發(fā)展

14、戰(zhàn)略的實現(xiàn)有很大幫助。6、通過收購跨入新的行業(yè)，實施多元化戰(zhàn)略，分散投資風(fēng)險這種情況出現(xiàn)在混合并購模式中，隨著行業(yè)競爭的加劇，企業(yè)通過對其他行業(yè)的投資，不僅能有效擴(kuò)充企業(yè)的經(jīng)營范圍，獲取更廣泛的市場和利潤，而且能夠分散因本行業(yè)競爭帶來的風(fēng)險。（二）平安并購深發(fā)展的動因1、通過并購降低交易成本，緩解資本壓力平安面臨的是有限、不確定和信息不完全的市場，并購在某種程度上可以降低交易費(fèi)用，節(jié)約交易成本，限制競爭者進(jìn)入，同時可以減少交易環(huán)節(jié)，降低管理成本。2、通過并購改善經(jīng)營管理效率并購后，在人事領(lǐng)域吸取雙方管理技能，使更多部門融合溝通一致。平安與深發(fā)展自身都有一只高水平的管理隊伍，合并后就可以發(fā)揮協(xié)同

15、效應(yīng)，實現(xiàn)雙贏。3、通過利用稅法中的遞延條款合理節(jié)稅所謂虧損遞延指是,如果某公司在一年中出現(xiàn)了虧損,該公司不但可以免付當(dāng)年的所得稅,它的虧損還可以遞延,以抵消以后幾年的盈余,企業(yè)根據(jù)抵消后的盈余繳納所得稅。四、 平安并購深發(fā)展后對雙方的意義該收購對銀行和保險兩個行業(yè)都將會有明顯的影響。銀行方面，中國平安憑借豐富的個人客戶基礎(chǔ)和管理銀行的初步經(jīng)驗，助力深發(fā)展開拓其零售銀行業(yè)務(wù)。通過交叉銷售，平安將有可能會撼動零售銀行市場的競爭格局。（一）就中國平安而言1、保險方面。平安將是保險業(yè)內(nèi)第一個擁有銀行控股權(quán)的公司，這將使得公司在競爭中有兩方面的優(yōu)勢：（1）擁有自己的資金結(jié)算體系；（2）通過銀行的平臺交

16、叉銷售平安的保險及其他理財產(chǎn)品。從國際上看，被實踐證明成功的銀行保險模式往往都是建立在股權(quán)合作基礎(chǔ)之上的。給予“買入-B”的評級，6個月目標(biāo)價為53元。2、平安參股深發(fā)展有利于平安發(fā)展銀行業(yè)務(wù)。銀行和保險之間的合作將產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)。這種協(xié)同效應(yīng)將體現(xiàn)在客戶資源共享、資金拆借、銀保銷售、理財產(chǎn)品等多方面，對中國平安和深發(fā)展來說都是長期利好。采用分部估值法對中國平安進(jìn)行估值，給予中國平安目標(biāo)價58.80元。3、業(yè)務(wù)覆蓋面的擴(kuò)張。平安銀行目前可以覆蓋到集團(tuán)的客戶群有15.7%。如果與深發(fā)展達(dá)成合作協(xié)議，在新的城市增加一些平安的機(jī)構(gòu)，可能就會覆蓋到80%的客戶群。（二）就深發(fā)展而言1、深發(fā)展會迅速

17、獲得資本金，提高資本充足率，增強(qiáng)核心競爭力，有利于持續(xù)健康的發(fā)展。同時深發(fā)展也可以充分利用中國平安的全國網(wǎng)絡(luò)和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，提升深發(fā)展的業(yè)務(wù)實力，這樣有利于加快深發(fā)展在企業(yè)銀行業(yè)務(wù)及零售銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步提升長遠(yuǎn)發(fā)展的潛力。2、深發(fā)展獲得一次外延式增長的機(jī)會（1）網(wǎng)點(diǎn)布局的優(yōu)化。整合后在網(wǎng)絡(luò)增長方面，深發(fā)展的分行數(shù)量將立即增加5個，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)將增加70多個，實現(xiàn)跨越式擴(kuò)張。深發(fā)展將通過增加資本以提高放貸能力，從而使得深發(fā)展獲得更多優(yōu)質(zhì)客戶；銷售網(wǎng)絡(luò)的ATM數(shù)量將顯著增加，大量提高客戶的遠(yuǎn)程渠道數(shù)量。（2）業(yè)務(wù)面的擴(kuò)充。深發(fā)展在信用卡業(yè)務(wù)方面也將大大加強(qiáng)；另外，平安銀行的中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)與深

18、發(fā)展的貿(mào)易融資平臺的合并將提升中小企業(yè)融資優(yōu)勢；整合后，將合并平安銀行的優(yōu)秀現(xiàn)金管理和遠(yuǎn)程零售銀行業(yè)務(wù)。五、總結(jié)平安收購深發(fā)展的成功之處（一）深圳發(fā)展銀行的有利之處1、展的凈資產(chǎn)與資本充足率得到進(jìn)一步增加。6月底平安壽險認(rèn)購深發(fā)展非公開發(fā)行股票向深發(fā)展注入的69億元資金，深發(fā)展目前的資本充足率超過10%。2、深發(fā)展總資產(chǎn)規(guī)模將超過9000億元，信用卡累計發(fā)卡量將超過900萬張，超過370個物理網(wǎng)點(diǎn)。已經(jīng)接近一家中型股份制銀行的規(guī)模。3、截至2011年上半年，深發(fā)展總資產(chǎn)達(dá)8,521億元，總貸款4,485億元，總存款6,325億元。2011年上半年，深發(fā)展實現(xiàn)凈利潤47.32億元，加權(quán)年化平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)24.74%。資產(chǎn)質(zhì)量保持在很好水平，截至2011年6月30日，全行不良貸款率僅為0.44%，撥備覆蓋率達(dá)380%，資本充足率和核心資本充足率分別為10.58%和7.01%。（二）中國平安的有利之處1、截至2010年6月30日，從保險業(yè)務(wù)收入來衡量，平安人壽為中國第二大壽險公司