企業(yè)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介

1、企業(yè)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介并購(gòu)重組類別和流程并購(gòu)重組的盡職調(diào)查主要內(nèi)容并購(gòu)重組要點(diǎn)第一部分并購(gòu)重組類別和流程企業(yè)并購(gòu)的概念并購(gòu)是一個(gè)公司通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度控制權(quán)，以增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的一種經(jīng)濟(jì)行為，是兼并與收購(gòu)的簡(jiǎn)稱（mergers & acquisitions ,M&A）。企業(yè)并購(gòu)重組的兩大類別p股權(quán)并購(gòu)系指并購(gòu)方通過(guò)協(xié)議購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)目標(biāo)企業(yè)增資方式，成為目標(biāo)企業(yè)股東，進(jìn)而達(dá)到參與、控制目標(biāo)企業(yè)的目的。 p資產(chǎn)并購(gòu)系指并購(gòu)方通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)方式，運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)，并不以成為目標(biāo)企業(yè)股東為目的。 企業(yè)并購(gòu)重組的概念及分類p股權(quán)并購(gòu)系指并購(gòu)方通過(guò)

2、協(xié)議購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)目標(biāo)企業(yè)增資方式，成為目標(biāo)企業(yè)股東，進(jìn)而達(dá)到參與、控制目標(biāo)企業(yè)的目的。 p資產(chǎn)并購(gòu)系指并購(gòu)方通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)方式，運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)，并不以成為目標(biāo)企業(yè)股東為目的。 企業(yè)并購(gòu)重組的概念及分類企業(yè)并購(gòu)重組的概念及分類p股權(quán)并購(gòu)的主要風(fēng)險(xiǎn)在于并購(gòu)?fù)瓿珊?，作為目?biāo)企業(yè)的股東要承接股權(quán)并購(gòu)的主要風(fēng)險(xiǎn)在于并購(gòu)?fù)瓿珊?，作為目?biāo)企業(yè)的股東要承接并購(gòu)前目標(biāo)企業(yè)存在的各種法律風(fēng)險(xiǎn)，如負(fù)債、法律糾紛等等。實(shí)踐并購(gòu)前目標(biāo)企業(yè)存在的各種法律風(fēng)險(xiǎn)，如負(fù)債、法律糾紛等等。實(shí)踐中，由于并購(gòu)方在并購(gòu)前缺乏對(duì)目標(biāo)企業(yè)的充分了解，草率進(jìn)行并購(gòu)中，由于并購(gòu)方在并購(gòu)前缺乏對(duì)目標(biāo)企業(yè)的充分了解，草率進(jìn)行并購(gòu)，導(dǎo)

3、致并購(gòu)后目標(biāo)企業(yè)的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，并不能達(dá)到并購(gòu)的美好，導(dǎo)致并購(gòu)后目標(biāo)企業(yè)的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，并不能達(dá)到并購(gòu)的美好初衷。初衷。p資產(chǎn)并購(gòu)方式僅是并購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)買賣。與股權(quán)并資產(chǎn)并購(gòu)方式僅是并購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)買賣。與股權(quán)并購(gòu)方式相比，資產(chǎn)并購(gòu)可以有效規(guī)避目標(biāo)企業(yè)所涉及的各種問(wèn)購(gòu)方式相比，資產(chǎn)并購(gòu)可以有效規(guī)避目標(biāo)企業(yè)所涉及的各種問(wèn)題如債權(quán)債務(wù)、勞資關(guān)系、法律糾紛等等。題如債權(quán)債務(wù)、勞資關(guān)系、法律糾紛等等。 并購(gòu)重組操作流程1、企業(yè)并購(gòu)重組的一般流程A、并購(gòu)流程的靈活性B、步驟之間的反復(fù)性委托并購(gòu)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)組成專家小組對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行初步評(píng)估并購(gòu)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)進(jìn)場(chǎng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈分析制定并購(gòu)戰(zhàn)略收集并購(gòu)對(duì)

4、象組建并購(gòu)團(tuán)隊(duì)分析研究并購(gòu)對(duì)象確立并購(gòu)目標(biāo)盡職調(diào)查初步談判確定并購(gòu)意向會(huì)計(jì)師、律師、評(píng)估師進(jìn)場(chǎng)并購(gòu)談判簽定正式協(xié)議并落實(shí)并購(gòu)重組決策和執(zhí)行全過(guò)程示意并購(gòu)重組決策和執(zhí)行全過(guò)程示意評(píng)價(jià)整合執(zhí)行計(jì)劃?rùn)C(jī)構(gòu)整合文化整合業(yè)務(wù)整合技術(shù)整合系統(tǒng)整合公司戰(zhàn)略并購(gòu)戰(zhàn)略初步評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)相互溝通績(jī)效評(píng)價(jià)協(xié)同優(yōu)勢(shì)文化融合盡職調(diào)查法律稅務(wù)財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)。第二部分并購(gòu)重組要點(diǎn)1、并購(gòu)重組的戰(zhàn)略目的定位1）消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手2）獲取核心競(jìng)爭(zhēng)力（品牌或新技術(shù)等）3）獲得規(guī)模效益（快速進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張）4）發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)（上下游行業(yè)或產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)）5）產(chǎn)業(yè)多元化需要6）拓展新市場(chǎng) 2、并購(gòu)重組的法律環(huán)境分析1）企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓2）涉及反壟斷的經(jīng)營(yíng)者集

5、中3）并購(gòu)重組的行業(yè)背景4）上市公司收購(gòu)5）外資企業(yè)收購(gòu)6）跨境并購(gòu) 3 3、并購(gòu)重組的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、并購(gòu)重組的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)1 1）收購(gòu)標(biāo)的：收購(gòu)標(biāo)的：收購(gòu)資產(chǎn)；收購(gòu)股權(quán)；收購(gòu)母公司股權(quán)等2 2）收購(gòu)對(duì)象：）收購(gòu)對(duì)象：目標(biāo)公司；目標(biāo)公司股東、實(shí)際控制人等3 3）收購(gòu)對(duì)價(jià)：）收購(gòu)對(duì)價(jià)：現(xiàn)金收購(gòu)；股權(quán)收購(gòu)資產(chǎn)；換股；承債等4 4）收購(gòu)方式：）收購(gòu)方式：資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓；股權(quán)轉(zhuǎn)讓；增資；減資；股權(quán)轉(zhuǎn)讓加增資；增資加減資；吸收合并；公司分立等4、并購(gòu)重組的可行性分析1）交易架構(gòu)安排2）融資方案3）擬收購(gòu)資產(chǎn)的效益預(yù)測(cè)4）現(xiàn)金流測(cè)算5）主要風(fēng)險(xiǎn)及解決措施6）收購(gòu)整合措施7）其他 5、并購(gòu)重組的盡職調(diào)查法律盡職調(diào)

6、查財(cái)務(wù)稅收盡職調(diào)查商業(yè)調(diào)查6、并購(gòu)重組的交易談判以盡職調(diào)查為基礎(chǔ)專業(yè)顧問(wèn)全程參與并購(gòu)重組的盡職調(diào)查第三部分盡職調(diào)查盡職調(diào)查-實(shí)施并購(gòu)的第一步實(shí)施并購(gòu)的第一步 企業(yè)并購(gòu)是項(xiàng)復(fù)雜的法律工程，并購(gòu)的成功與否取決于眾多因素，企業(yè)并購(gòu)是項(xiàng)復(fù)雜的法律工程，并購(gòu)的成功與否取決于眾多因素，其中，投資者對(duì)目標(biāo)公司了解的程度是眾多決定因素中最為重要的因其中，投資者對(duì)目標(biāo)公司了解的程度是眾多決定因素中最為重要的因素之一。因此，投資者必須對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行必要的調(diào)查，了解目標(biāo)公素之一。因此，投資者必須對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行必要的調(diào)查，了解目標(biāo)公司各方面的情況。這樣的調(diào)查工作往往不是投資者自己能夠獨(dú)立完成司各方面的情況。這樣的調(diào)查

7、工作往往不是投資者自己能夠獨(dú)立完成的，必須委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，比如委托律師調(diào)查目標(biāo)公司的主體資格的，必須委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，比如委托律師調(diào)查目標(biāo)公司的主體資格、目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)管理的合法性、目標(biāo)公司資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)等可能存在、目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)管理的合法性、目標(biāo)公司資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)等可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)等等，委托資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，委的法律風(fēng)險(xiǎn)等等，委托資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，委托財(cái)務(wù)咨詢公司或者其他專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)能力、經(jīng)營(yíng)狀況托財(cái)務(wù)咨詢公司或者其他專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)能力、經(jīng)營(yíng)狀況、競(jìng)爭(zhēng)能力等方面進(jìn)行調(diào)查、評(píng)估，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司的技術(shù)、競(jìng)爭(zhēng)能力等方面進(jìn)行調(diào)查、

8、評(píng)估，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司的技術(shù)能力進(jìn)行調(diào)查、評(píng)估，委托環(huán)境評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司所涉及的環(huán)境保能力進(jìn)行調(diào)查、評(píng)估，委托環(huán)境評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司所涉及的環(huán)境保護(hù)事項(xiàng)進(jìn)行評(píng)價(jià)，等等。在實(shí)踐中，這些調(diào)查被稱之為護(hù)事項(xiàng)進(jìn)行評(píng)價(jià)，等等。在實(shí)踐中，這些調(diào)查被稱之為“盡職調(diào)查盡職調(diào)查(Due Diligence)(Due Diligence)”。1 1、商業(yè)盡職調(diào)查、商業(yè)盡職調(diào)查即對(duì)收購(gòu)對(duì)象的市場(chǎng)現(xiàn)狀、市場(chǎng)前景的調(diào)查。商業(yè)調(diào)查經(jīng)常涉及到收即對(duì)收購(gòu)對(duì)象的市場(chǎng)現(xiàn)狀、市場(chǎng)前景的調(diào)查。商業(yè)調(diào)查經(jīng)常涉及到收購(gòu)價(jià)的確定方式，一般由公司自行完成或由專業(yè)的咨詢公司來(lái)做。購(gòu)價(jià)的確定方式，一般由公司自行完成或由專業(yè)的咨詢公司來(lái)做

9、。2 2、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要了解被并購(gòu)方的內(nèi)部控制、或有負(fù)債、或有損失、關(guān)聯(lián)交易、財(cái)務(wù)前景等財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要了解被并購(gòu)方的內(nèi)部控制、或有負(fù)債、或有損失、關(guān)聯(lián)交易、財(cái)務(wù)前景等，并包含稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的核查及測(cè)算。這些調(diào)查結(jié)果會(huì)對(duì)并購(gòu)的進(jìn)行與否有直接的影響，并包含稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的核查及測(cè)算。這些調(diào)查結(jié)果會(huì)對(duì)并購(gòu)的進(jìn)行與否有直接的影響。 3 3、法律盡職調(diào)查、法律盡職調(diào)查法津事務(wù)調(diào)查涉及到被并購(gòu)對(duì)象一切可能涉及到法律糾紛的方面，如并購(gòu)對(duì)象的組織結(jié)法津事務(wù)調(diào)查涉及到被并購(gòu)對(duì)象一切可能涉及到法律糾紛的方面，如并購(gòu)對(duì)象的組織結(jié)構(gòu)、正在進(jìn)行的訴訟事項(xiàng)、潛在的法律隱患等，該項(xiàng)

10、工作應(yīng)由專業(yè)律師來(lái)進(jìn)行。構(gòu)、正在進(jìn)行的訴訟事項(xiàng)、潛在的法律隱患等，該項(xiàng)工作應(yīng)由專業(yè)律師來(lái)進(jìn)行。法律盡職調(diào)查中，通常將對(duì)目標(biāo)公司的主體、歷史沿革、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、稅務(wù)、重大爭(zhēng)法律盡職調(diào)查中，通常將對(duì)目標(biāo)公司的主體、歷史沿革、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、稅務(wù)、重大爭(zhēng)議等方面制作法律盡職調(diào)查清單要求目標(biāo)公司相應(yīng)提供材料；同時(shí)輔助進(jìn)行主動(dòng)調(diào)查取證。議等方面制作法律盡職調(diào)查清單要求目標(biāo)公司相應(yīng)提供材料；同時(shí)輔助進(jìn)行主動(dòng)調(diào)查取證。法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)1、主體資格的瑕疵，如：1）出資問(wèn)題：虛假出資、出資不實(shí)、抽逃出資、出資程序瑕疵（該評(píng)估未評(píng)估等）2） 國(guó)有或集體企業(yè)的改制存在瑕疵3） 國(guó)有

11、股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序瑕疵4） 代持股情形等法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)2、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的瑕疵，如：1） 應(yīng)取得的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)而未取得：行業(yè)規(guī)定（全國(guó)性規(guī)定和地方性規(guī)定）、審批、登記還是備案、有關(guān)罰則及后果；2） 已取得的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)失效：有效期屆滿未能及時(shí)更新、未通過(guò)年檢等；3） 已取得的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的具體內(nèi)容有所變更：實(shí)際經(jīng)營(yíng)內(nèi)容已發(fā)生變更并未更新相應(yīng)證照；4） 其他情況。法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)3、資產(chǎn)的瑕疵，如：1）土地：土地使用權(quán)證、性質(zhì)（國(guó)有/集體）、土地出讓合同/劃撥用地批復(fù)、期限、使用權(quán)類型、用途、出讓金及契稅、出讓程序（招拍掛）等；2） 房屋：房屋所有權(quán)證、取得方式

12、、用途等；3） 在建工程：立項(xiàng)、用地、環(huán)保、安全、消防等方面；4） 機(jī)械設(shè)備：買賣合同、價(jià)款支付憑證、發(fā)票、進(jìn)口設(shè)備的海關(guān)手續(xù)及關(guān)稅問(wèn)題等；5） 車輛：行駛證、保險(xiǎn)等；6） 無(wú)形資產(chǎn)：商標(biāo)、專利、軟件等。7）資產(chǎn)完整性及有無(wú)被侵占。法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)4、債權(quán)債務(wù)類瑕疵，如：1）應(yīng)收賬款2） 應(yīng)付賬款3） 其他應(yīng)收4） 其他應(yīng)付5） 帳外債權(quán)債務(wù)6） 銀行貸款/企業(yè)拆借7） 對(duì)外擔(dān)保法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)5、員工及社保問(wèn)題，如：1）勞動(dòng)合同：是否全部簽署？期限？?jī)?nèi)容是否合規(guī)？是否存在勞務(wù)派遣？2） 員工待遇：工資標(biāo)準(zhǔn)、福利、加班費(fèi)等3） 員工期權(quán)4） 社會(huì)保險(xiǎn)：繳納種類、人數(shù)、基數(shù)、比例問(wèn)題等5） 勞動(dòng)爭(zhēng)議及潛在糾紛6） 國(guó)企員工身份轉(zhuǎn)制問(wèn)題法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)6、 稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如：1）稅務(wù)登記2） 適用的主要稅收種類及稅率3） 稅收優(yōu)惠政策4） 申報(bào)及繳納5） 稅務(wù)檢查及處罰法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)法律盡職調(diào)查的關(guān)注要點(diǎn)7、 爭(zhēng)議風(fēng)險(xiǎn)，如：1）