上市公司收購

1、遇到公司經(jīng)營問題？贏了網(wǎng)律師為你免費(fèi)解惑！訪問上市公司收購集中競價(jià)收購的程序公司資本自由流動(dòng)，是市場經(jīng)濟(jì)存在并正常運(yùn)行的必要條件之一。因此，公司之間的收購與兼并也就成為一種經(jīng)常性的現(xiàn)象。另外，資本的證券化使得公司收購活動(dòng)可以越過目標(biāo)公司管理層而直接同公司股東進(jìn)行交易，證券市場的日益規(guī)范與完善也為活躍公司收購活動(dòng)起到不可或缺的作用。西方市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家如美、法、德、日等國，兼并與收購活動(dòng)自19世紀(jì)以來歷經(jīng)五次兼并浪潮，近年來更是進(jìn)行得如火如荼，規(guī)模更大，范圍更廣，跨國購并可謂風(fēng)起云涌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1999年美國公司購并案件1241件，總額達(dá)10726億美元，占世界28.1%。相形之下，我國公司購并則

2、起步較晚。隨著公司并購相關(guān)法律法規(guī)的完善1989年12月9日，國家體改委、國家計(jì)委、財(cái)政部、國家國有資產(chǎn)管理局聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于企業(yè)兼并的暫行條例主要側(cè)重與企業(yè)兼并的規(guī)范，但是可以說是對上市公司收購規(guī)范的源頭，接著1993年國務(wù)院發(fā)布股票發(fā)行與交易管理暫行條例初步形成了上司公司收購制度的框架，1999年第九屆全國人大常委會(huì)通過并于當(dāng)年7月1日施行的中華人民共和國證券法，在總結(jié)股票交易暫行條例中有關(guān)上市公司收購的基礎(chǔ)上，以第四章專門規(guī)定了上市公司收購，從而為上市公司收購提供了更高一層次的法律依據(jù)，但是證券法的規(guī)定還存在諸多缺漏。最近的中國證監(jiān)會(huì)于2002年9月12日頒布的上市公司收購管理辦法為上市公

3、司收購提供了更細(xì)致、更規(guī)范的指導(dǎo)，至此我國關(guān)于上市公司收購的法律體系初步形成。再加上我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，上市公司收購的案例層出不窮，在我國企業(yè)并購案例中的比例日漸上升。企業(yè)并購本身就是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，而上市公司收購由于其標(biāo)的一一上市公司本身的特殊性和復(fù)雜性，導(dǎo)致上市公司收購較之于其他的企業(yè)并購，無論在理論認(rèn)識或者實(shí)務(wù)操作更為復(fù)雜。基于上市公司收購在企業(yè)并購實(shí)務(wù)中的重要性，本書前文已就上市公司收購的概念及法律特征、分類、以及一般企業(yè)并購的一般規(guī)則作了詳細(xì)論述，以下本文將著重介紹上市公司收購的程序問題。依據(jù)中國證監(jiān)會(huì)2000年9月28日頒布的上市公司收購管理辦法中的規(guī)定，上市公司收購是指收

4、購人通過在證券交易所的股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定比例、通過證券交易所股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)以外的其他合法途徑控制一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定程度，導(dǎo)致其獲得或者可能獲得對該公司的實(shí)際控制權(quán)的行為。收購人可以通過協(xié)議收購、要約收購或者證券交易所的集中競價(jià)交易方式進(jìn)行上市公司收購，獲得對一個(gè)上市公司的實(shí)際控制權(quán)?？梢姡瑢?shí)務(wù)中上市公司收購主要有三種方式：協(xié)議收購、要約收購、集中競價(jià)收購，不同的收購方式其程序上有不同的要求。一、概述集中競價(jià)交易是證券交易所內(nèi)進(jìn)行證券買賣的一種交易方式，分為口頭唱報(bào)競價(jià)交易、書面申報(bào)競價(jià)交易、電腦申報(bào)競價(jià)交易。目前我國上交所、深交所均采用這一交易方式。一般來講，是指

5、二個(gè)以上的買方和二個(gè)以上的賣方通過公開競價(jià)形式來確定證券買賣價(jià)格的情形。在這種形式下，既有買者之間的競爭，也有賣者之間的競爭，買賣各方都有比較多的人員。集中競價(jià)時(shí)，當(dāng)買者一方中的人員提出的最高價(jià)和賣者一方的人員提出的最低價(jià)相一致時(shí)，證券的交易價(jià)格就已確定，其買賣就可成交。集中競價(jià)收購則是指，收購方通過證券交易所或者其他競價(jià)交易系統(tǒng)購買目標(biāo)公司的股份，即在二級市場上收購目標(biāo)公司發(fā)行在外的流通股票，成為公司的大股東乃至控股，以期改組該股份公司董事會(huì)和改變企業(yè)原有戰(zhàn)略目標(biāo)、發(fā)展方向和業(yè)務(wù)內(nèi)容。集中競價(jià)收購具有以下特點(diǎn)：其一，集中競價(jià)收購以現(xiàn)金為支付方式，所以為了獲得足夠比例的股票，收購方必須實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)備

6、足夠的現(xiàn)金。其二，一般在現(xiàn)金出價(jià)過程中，會(huì)有很大一部分目標(biāo)公司的股票為風(fēng)險(xiǎn)套利者所購買，如何利用風(fēng)險(xiǎn)套利者手中所囤積的股票，是決定敵意收購者出價(jià)成功與否的關(guān)鍵之所在。其三，以現(xiàn)金出價(jià)會(huì)使收購方支付很大的收購成本，尤其是規(guī)模較大的收購交易。減少收購成本的辦法有兩個(gè)，一個(gè)是雙層出價(jià)，另一個(gè)是通過發(fā)行高收益?zhèn)瘉砣谫Y。所謂雙層出價(jià)，是指在第一階段，收購方先以現(xiàn)金出價(jià)來收購使其達(dá)到或超過控制權(quán)比例部分的股票，接著在第二階段，利用非現(xiàn)金出價(jià)來收購剩余部分的股票。在第二階段，收購方由于已取得對目標(biāo)公司的有效控制權(quán)，所以無須擔(dān)心競爭性出價(jià)或遭到目標(biāo)公司管理層的抵抗。此外，通過雙層出價(jià)，可以使目標(biāo)公司股東盡早

7、履行承諾，出讓其手中持有的股票。來源：（上市公司收購一一集中競價(jià)收購的程序/3O7672.html）公司經(jīng)營.相關(guān)法律知識?股東要求查看賬簿公司可以拒絕嗎/65973O.html?經(jīng)理對董事會(huì)負(fù)責(zé)行使什么職權(quán)/659729.html?根據(jù)我國公司法的規(guī)定（2018），設(shè)立股份有限公司應(yīng)具備哪些條件/659728.html?有限責(zé)任公司破產(chǎn)程序清算程序/659727.html?公司制度的重要性有哪些/659726.html?公司法人的出資能比股東少嗎/659725.html?停薪留職還要交社保費(fèi)嗎/659724.html?未上市的股份公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序是怎么規(guī)定(2018)的/659722.ht

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