A股投資策略(哈爾濱)

1、劉中華劉中華2010年年12月月25日日在震蕩市中挖掘新興行業(yè)成長股在震蕩市中挖掘新興行業(yè)成長股20112011年度年度投資投資策略報(bào)告會(huì)（哈爾濱站）策略報(bào)告會(huì)（哈爾濱站）主要觀點(diǎn)主要觀點(diǎn)1 1、對、對A A股股20112011年相對謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)高位運(yùn)行，通脹年相對謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)高位運(yùn)行，通脹繼續(xù)走高，人民幣升值帶來一定熱錢，政策繼續(xù)走高，人民幣升值帶來一定熱錢，政策有收緊態(tài)勢，股指有望維持箱體震蕩有收緊態(tài)勢，股指有望維持箱體震蕩, ,主要是主要是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。2 2、繼續(xù)看好戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，如電子信息、繼續(xù)看好戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，如電子信息、高端制造、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等，高

2、端制造、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等，但更強(qiáng)調(diào)成長性。但更強(qiáng)調(diào)成長性。3 3、強(qiáng)周期行業(yè)、藍(lán)籌股主要是交易性機(jī)會(huì)，農(nóng)、強(qiáng)周期行業(yè)、藍(lán)籌股主要是交易性機(jī)會(huì)，農(nóng)業(yè)、酒類等有階段性機(jī)會(huì)。業(yè)、酒類等有階段性機(jī)會(huì)。目錄目錄第一部分第一部分 行情回顧行情回顧 一、一、A A股市場股市場( (滬指）滬指） 二、國際市場（港股）二、國際市場（港股） 三、大宗商品市場（美元）三、大宗商品市場（美元）第二部分第二部分 大勢分析大勢分析 一、政策和經(jīng)濟(jì)分析一、政策和經(jīng)濟(jì)分析 二、估值及其他分析二、估值及其他分析 三、技術(shù)分析三、技術(shù)分析第三部分第三部分 板塊及個(gè)股機(jī)會(huì)板塊及個(gè)股機(jī)會(huì) 一、投資背景一、投資背景 二、投

3、資主線二、投資主線 三、操作策略三、操作策略第四部分第四部分 風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)分析第一部分第一部分 行情回顧行情回顧一、一、A A股市場（滬指）：股市場（滬指）： 進(jìn)入進(jìn)入20102010年以來，多次提高存款準(zhǔn)備金率、新股大規(guī)年以來，多次提高存款準(zhǔn)備金率、新股大規(guī)模擴(kuò)容及對地產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性調(diào)控，滬指先抑后揚(yáng)，呈模擴(kuò)容及對地產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性調(diào)控，滬指先抑后揚(yáng)，呈V V字字形，全年仍是負(fù)收益。股指期貨正式推出后，股指波動(dòng)形，全年仍是負(fù)收益。股指期貨正式推出后，股指波動(dòng)風(fēng)格有所改變。風(fēng)格有所改變。二、國際市場（港股）：二、國際市場（港股）： 美股、港股今年也是先抑后揚(yáng)，但均創(chuàng)金融危機(jī)以來新美股、港股今年也是先抑后

4、揚(yáng)，但均創(chuàng)金融危機(jī)以來新高，走勢明顯強(qiáng)于國內(nèi)市場。高，走勢明顯強(qiáng)于國內(nèi)市場。三、大宗商品期貨市場（美元）：三、大宗商品期貨市場（美元）： 美國的二次量化寬松計(jì)劃和歐債危機(jī)交織，美元大幅震美國的二次量化寬松計(jì)劃和歐債危機(jī)交織，美元大幅震蕩，黃金等有色、農(nóng)產(chǎn)品、國際油價(jià)等大宗商品走強(qiáng)。蕩，黃金等有色、農(nóng)產(chǎn)品、國際油價(jià)等大宗商品走強(qiáng)。 一，一，A A股市場股市場-滬指滬指二、港股與二、港股與A A股聯(lián)動(dòng)股聯(lián)動(dòng)三，大宗商品市場三，大宗商品市場美元（日線）美元（日線）CRB指數(shù)逼近歷史新高指數(shù)逼近歷史新高第二部分第二部分 大勢分析大勢分析 一、宏觀經(jīng)濟(jì)及政策分析一、宏觀經(jīng)濟(jì)及政策分析 二、估值分析及其他

5、二、估值分析及其他 三、技術(shù)分析三、技術(shù)分析一、一、宏觀經(jīng)濟(jì)與政策分析宏觀經(jīng)濟(jì)與政策分析（一）政策解讀（一）政策解讀1 1、政策變化軌跡、政策變化軌跡 08 08年年9 9月金融危機(jī)爆發(fā)月金融危機(jī)爆發(fā)救市政策推出（降息、救市政策推出（降息、4 4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、天量信貸等）劃、十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、天量信貸等）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇（經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇（GDPGDP回升、企業(yè)盈回升、企業(yè)盈利、利、PMIPMI上升等）上升等）通貨膨脹抬頭（通貨膨脹抬頭（CPICPI轉(zhuǎn)正，政策溫和控制）轉(zhuǎn)正，政策溫和控制） 通脹維持高位通脹維持高位政策逐步收緊，但仍屬寬松政策逐步收緊，但仍屬寬松20112011年通

6、脹繼續(xù)走年通脹繼續(xù)走高高進(jìn)一步收緊進(jìn)一步收緊?（美國仍寬松）（美國仍寬松）2 2、最新政策動(dòng)向：、最新政策動(dòng)向： 1 1）中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議定調(diào)）中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議定調(diào)20112011年：貨幣政策穩(wěn)健，財(cái)政政策積極年：貨幣政策穩(wěn)健，財(cái)政政策積極 2 2）中央十七屆五中全會(huì)：強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，推進(jìn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)）中央十七屆五中全會(huì)：強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，推進(jìn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè) 3 3）美國第二輪量化寬松貨幣政策）美國第二輪量化寬松貨幣政策VSVS歐洲債務(wù)危機(jī)歐洲債務(wù)危機(jī)政策目標(biāo)對比政策目標(biāo)對比20102010年年1111月數(shù)據(jù)：月數(shù)據(jù)：經(jīng)濟(jì)形勢：向預(yù)期發(fā)展經(jīng)濟(jì)形勢：向預(yù)期發(fā)展 GDPGDP：11.9%10.3% 9.6% 11

7、.9%10.3% 9.6% 物價(jià)水平：物價(jià)水平：5.15.1 貨幣政策：適度寬松貨幣政策：適度寬松 新增信貸：新增信貸：6.886.88萬億（萬億（92%92%） 貨幣供應(yīng)量：貨幣供應(yīng)量：19.319.3 財(cái)政政策：寬松財(cái)政政策：寬松 赤字：赤字：措施：穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)措施：穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)20102010年目標(biāo)：年目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)形勢：復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢：復(fù)雜 GDPGDP：穩(wěn)：穩(wěn)”八八“物價(jià)水平：管通脹物價(jià)水平：管通脹(3(3) )貨幣政策：適度寬松貨幣政策：適度寬松 新增信貸：新增信貸：7.57.5萬億（萬億（33223322） 貨幣供應(yīng)量：貨幣供應(yīng)量：17.5%17.5%財(cái)政政策：寬松財(cái)政政策：寬松

8、赤字：赤字：1050010500億元億元措施：擴(kuò)內(nèi)需、保增長措施：擴(kuò)內(nèi)需、保增長歷年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議情況歷年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議情況20102010定調(diào)定調(diào)20112011：增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性：增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性財(cái)政政策：積極財(cái)政政策：積極 貨幣政策：穩(wěn)健貨幣政策：穩(wěn)健20092009定調(diào)定調(diào)20102010：轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整結(jié)構(gòu)（新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)）：轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整結(jié)構(gòu)（新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)）財(cái)政政策：積極財(cái)政政策：積極 貨幣政策：適度寬松貨幣政策：適度寬松20082008定調(diào)定調(diào)20092009：保增長、促發(fā)展（：保增長、促發(fā)展（0909年小牛行情）年小牛行情）財(cái)政

9、政策：積極財(cái)政政策：積極 貨幣政策：適度寬松貨幣政策：適度寬松20072007定調(diào)定調(diào)20082008：實(shí)施從緊貨幣政策：實(shí)施從緊貨幣政策( (導(dǎo)致導(dǎo)致0808年大跌）年大跌）財(cái)政政策：穩(wěn)健財(cái)政政策：穩(wěn)健 貨幣政策：從緊貨幣政策：從緊經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要點(diǎn)猜想經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要點(diǎn)猜想不再提不再提“保增長保增長”：三季度：三季度GDPGDP平穩(wěn)回落，但總體仍處于平穩(wěn)回落，但總體仍處于較高水平，明年較高水平，明年GDPGDP預(yù)測預(yù)測9.6%9.6%管理通脹成重點(diǎn)管理通脹成重點(diǎn) ：1010月份月份CPICPI為為4.4%4.4%， 1111月份月份CPICPI為為5.5%5.5%，漲幅創(chuàng)漲幅創(chuàng)2828個(gè)月新高

10、個(gè)月新高繼續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu)：促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重中繼續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu)：促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重中之重之重（二）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最新情況（二）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最新情況 1 1、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)明顯（、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)明顯（1111月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)） 20092009全年全年GDPGDP同比增長同比增長8.7%8.7% 2010 2010年前三季度年前三季度GDPGDP為為10.6%10.6% 按季度增長分別為按季度增長分別為11.9%11.9%、10.3%10.3%、9.6%9.6%，總體平穩(wěn)，總體平穩(wěn) CPI CPI：20102010年年9 9月份為月份為3.6%3.6%，1010月份為月份為4

11、.4%, 4.4%, 1111月份為月份為5.1%5.1% PPIPPI：20102010年年9 9月份為月份為4.3%4.3%，1010月份為月份為5.04%, 5.04%, 1111月份為月份為6.1%6.1% 明年明年CPI/PPICPI/PPI有望繼續(xù)走高有望繼續(xù)走高 PMI PMI ：9 9月為月為53.853.8，1010月為月為54.754.7，1111月份月份55.255.2 2 2、國外復(fù)蘇及出口平穩(wěn)、國外復(fù)蘇及出口平穩(wěn) 美國美國GDPGDP：20092009年下滑年下滑2.4%2.4%（其中第四季度（其中第四季度5.7%5.7%） 2010 2010年預(yù)測年預(yù)測3.1%3.

12、1%，上半年，上半年2.7%2.7% 8 8月份進(jìn)口同比增月份進(jìn)口同比增28%28%，出口同比增，出口同比增36%36% 9 9月份進(jìn)口同比增月份進(jìn)口同比增24%24%，出口同比增，出口同比增25% 25% 1010月份進(jìn)口同比增月份進(jìn)口同比增25.3%25.3%，出口同比增，出口同比增22.9%22.9% 11 11月份進(jìn)口同比增月份進(jìn)口同比增40.3%40.3%，出口同比增，出口同比增33%33% 高位運(yùn)行，小幅震蕩高位運(yùn)行，小幅震蕩一季度是一季度是GDPGDP高點(diǎn)高點(diǎn)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)“三駕馬車三駕馬車”情況情況固定資產(chǎn)投資增速大幅回落固定資產(chǎn)投資增速大幅回落20112011年消費(fèi)保持平穩(wěn)年消費(fèi)保

13、持平穩(wěn) 出口額與美國出口額與美國GDPGDP關(guān)聯(lián)度很大關(guān)聯(lián)度很大 進(jìn)出口整體平穩(wěn)，小幅回落進(jìn)出口整體平穩(wěn)，小幅回落發(fā)電量與發(fā)電量與GDPGDP正相關(guān)正相關(guān)制造業(yè)景氣度較高制造業(yè)景氣度較高1111月份月份PMIPMI為為55.255.2，連續(xù)回升，持續(xù)在，連續(xù)回升，持續(xù)在50%50%以上以上 CPI/PPICPI/PPI齊上漲齊上漲食品價(jià)格走高推動(dòng)食品價(jià)格走高推動(dòng)CPICPI走高走高CPI-M1CPI-M1關(guān)系關(guān)系 M1/M2 M1/M2增速增速 二、估值分析及其他因素二、估值分析及其他因素 （一）估值分析（一）估值分析 2003 2003年以來全部年以來全部A A股股PEPE大致波動(dòng)區(qū)間大致波

14、動(dòng)區(qū)間15-6015-60倍，倍， 平均為平均為3030倍左右倍左右 2003 2003年以來全部年以來全部A A股股PBPB大致波動(dòng)區(qū)間大致波動(dòng)區(qū)間2-82-8倍，倍， 平均為平均為3.53.5倍左右倍左右 目前目前A A股估值處于底部附近（對應(yīng)股估值處于底部附近（對應(yīng)28002800點(diǎn)）點(diǎn)） PE=21.5PE=21.5倍倍 PB=2.8PB=2.8倍倍 市盈率波動(dòng)范圍市盈率波動(dòng)范圍市凈率波動(dòng)范圍市凈率波動(dòng)范圍中小板估值偏高中小板估值偏高創(chuàng)業(yè)板處于高位創(chuàng)業(yè)板處于高位（二）擴(kuò)容壓力較大（二）擴(kuò)容壓力較大溫總理報(bào)告里有溫總理報(bào)告里有“擴(kuò)大直接融資比重的擴(kuò)大直接融資比重的”表述，銀行再融資及大盤

15、股表述，銀行再融資及大盤股IPOIPO，整體擴(kuò)容壓力較大。整體擴(kuò)容壓力較大。 募集資金可比募集資金可比07年年（三）大小非套現(xiàn)壓力（三）大小非套現(xiàn)壓力大小非持續(xù)解禁，大小非持續(xù)解禁，“大小限大小限”壓力較大，流通市值不斷增壓力較大，流通市值不斷增加加流動(dòng)市值流動(dòng)市值/儲(chǔ)蓄處于高位儲(chǔ)蓄處于高位（四）股指期貨及融資融券加劇波動(dòng)（四）股指期貨及融資融券加劇波動(dòng) 1 1、定義、定義 股指期貨：全稱為股指期貨：全稱為“股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨”，是以股價(jià)指數(shù)為依，是以股價(jià)指數(shù)為依據(jù)據(jù) 的期貨，是買賣雙方根據(jù)事先的約定，同意在未來某一個(gè)的期貨，是買賣雙方根據(jù)事先的約定，同意在未來某一個(gè) 特定的時(shí)間按照雙方

16、事先約定的股價(jià)進(jìn)行股票指數(shù)交易的特定的時(shí)間按照雙方事先約定的股價(jià)進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，具有保值、投機(jī)、套利三種功能。一種標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，具有保值、投機(jī)、套利三種功能。 融資融券：即融資融券：即“證券融資融券交易證券融資融券交易”或或“證券信用交易證券信用交易”，包括券商對投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對券商的融包括券商對投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對券商的融資、融券四種。市場通常說的資、融券四種。市場通常說的“融資融券融資融券”，是指券商，是指券商為投資者提供融資和融券交易。為投資者提供融資和融券交易。2 2、對市場方向的影響、對市場方向的影響從海外經(jīng)驗(yàn)來看，中長期對市場是從海外經(jīng)驗(yàn)來看

17、，中長期對市場是“中性中性”，但短期（如但短期（如兩兩個(gè)月）會(huì)刺激股指，推出時(shí)點(diǎn)附近前高后低。個(gè)月）會(huì)刺激股指，推出時(shí)點(diǎn)附近前高后低。3 3、市場效率有所提高、市場效率有所提高是中國資本市場制度性利好，單邊市轉(zhuǎn)為雙邊市，對投機(jī)是中國資本市場制度性利好，單邊市轉(zhuǎn)為雙邊市，對投機(jī)有一定抑制作用，定價(jià)機(jī)制更加完善，市場效率有所提高。有一定抑制作用，定價(jià)機(jī)制更加完善，市場效率有所提高。期指凈空單處于高點(diǎn)對大盤不利期指凈空單處于高點(diǎn)對大盤不利（五）人民幣升值長期利好（五）人民幣升值長期利好(六）月度效應(yīng)突出六）月度效應(yīng)突出 三、技術(shù)分析三、技術(shù)分析( (一一) )波浪理論和形態(tài)分析，基金倉位等波浪理論和

18、形態(tài)分析，基金倉位等( (二二) )階段分析階段分析( (三三) )股市法則股市法則 偏股型基金倉位的變化偏股型基金倉位的變化(中投測算）中投測算）偏股型基金倉位的變化偏股型基金倉位的變化(中信測算）中信測算）階段分析階段分析股市法則股市法則1 1、趨勢一旦形成、趨勢一旦形成, ,短期無法改變短期無法改變2 2、高通脹下無牛市、高通脹下無牛市3 3、牛市久盤必漲，熊市久盤必跌、牛市久盤必漲，熊市久盤必跌4 4、上升趨勢的回調(diào)要買，下跌趨勢的反彈要賣、上升趨勢的回調(diào)要買，下跌趨勢的反彈要賣5 5、大家都知道的利空，就不再是利空，反之亦然、大家都知道的利空，就不再是利空，反之亦然舉例：三大報(bào)大版面

19、刊登投資路線圖：區(qū)域經(jīng)濟(jì)、動(dòng)力舉例：三大報(bào)大版面刊登投資路線圖：區(qū)域經(jīng)濟(jì)、動(dòng)力電池、公司專訪等；與機(jī)構(gòu)大戶斗智斗勇電池、公司專訪等；與機(jī)構(gòu)大戶斗智斗勇 第三部分第三部分 行業(yè)和個(gè)股機(jī)會(huì)行業(yè)和個(gè)股機(jī)會(huì) 一、投資背景：一、投資背景： 調(diào)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)內(nèi)需 扶持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)扶持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè) 二、投資主線二、投資主線: : （一）電子信息：光通信、關(guān)鍵器件（一）電子信息：光通信、關(guān)鍵器件 （二）新能源：核電（二）新能源：核電 （三）高端制造：軌道交通、海洋工程（三）高端制造：軌道交通、海洋工程 （四）節(jié)能環(huán)保：工業(yè)節(jié)能、廢物處理（四）節(jié)能環(huán)保：工業(yè)節(jié)能、廢物處理 （五）其他：醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、成長股

20、（五）其他：醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、成長股 三、操作策略三、操作策略 跟隨熱點(diǎn)，挖掘個(gè)股，倉位適中跟隨熱點(diǎn)，挖掘個(gè)股，倉位適中, ,注重波段注重波段（一）電子信息（一）電子信息1 1、3G3G 國內(nèi)電信投資去年國內(nèi)電信投資去年32003200億人民幣，今年約億人民幣，今年約30003000億，維持高位。億，維持高位。今年今年1-61-6月份月份3G3G用戶約為用戶約為25202520戶，比去年末增長戶，比去年末增長15001500萬戶，萬戶，3G3G滲透率滲透率3.2%3.2%，月度新增，月度新增3G3G用戶占新增用戶的用戶占新增用戶的27%27%，同時(shí)手機(jī)網(wǎng)，同時(shí)手機(jī)網(wǎng)民達(dá)民達(dá)2.772.77億戶，占網(wǎng)

21、民比例億戶，占網(wǎng)民比例66%66%。2 2、元器件、元器件 行業(yè)主要終端市場均受宏觀經(jīng)濟(jì)的向好而恢復(fù)增長，智能手行業(yè)主要終端市場均受宏觀經(jīng)濟(jì)的向好而恢復(fù)增長，智能手機(jī)、機(jī)、PC PC 和液晶電視等三大市場仍將是行業(yè)增長的主要?jiǎng)恿?。和液晶電視等三大市場仍將是行業(yè)增長的主要?jiǎng)恿Α?據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010 2010 年第一季度國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)年第一季度國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入297.77 297.77 億元，同比增長億元，同比增長46.8%46.8%。二季度同樣。二季度同樣樂觀。樂觀。CMICCMIC專家預(yù)計(jì)到專家預(yù)計(jì)到20152015年，我國電子元

22、器件總銷售收入年，我國電子元器件總銷售收入達(dá)到達(dá)到5 5萬億元。萬億元。規(guī)模以上企業(yè)盈利能力增強(qiáng)（規(guī)模以上企業(yè)盈利能力增強(qiáng)（ROE）電子信息個(gè)股電子信息個(gè)股1 1、光纖通信、光纖通信中天科技中天科技(600522)(600522)：國網(wǎng)信通電力光纖到戶戰(zhàn)略伙：國網(wǎng)信通電力光纖到戶戰(zhàn)略伙伴，受益寬帶建設(shè)和三網(wǎng)融合伴，受益寬帶建設(shè)和三網(wǎng)融合( (2 2、關(guān)鍵器件、關(guān)鍵器件大富科技（大富科技（300134300134）：移動(dòng)通信基站射頻器件）：移動(dòng)通信基站射頻器件, ,結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)帶射頻模式帶射頻模式, ,中國第二中國第二(48)(48)（二）新能源（二）新能源 1 1、新能源規(guī)劃最后確定為、新能源規(guī)劃

23、最后確定為“新興能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃新興能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”，規(guī)，規(guī)劃期為劃期為2011-2020 2011-2020 年，不僅包含了先進(jìn)核電、風(fēng)能、年，不僅包含了先進(jìn)核電、風(fēng)能、太陽能和生物質(zhì)能等新的能源資源的開發(fā)利用，還包太陽能和生物質(zhì)能等新的能源資源的開發(fā)利用，還包括了對傳統(tǒng)能源的升級變革，如潔凈煤和智能電網(wǎng)、括了對傳統(tǒng)能源的升級變革，如潔凈煤和智能電網(wǎng)、分布式用電、車用新能源等技術(shù)，規(guī)劃將對這些新能分布式用電、車用新能源等技術(shù)，規(guī)劃將對這些新能源技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的具體實(shí)施路徑、發(fā)展規(guī)模以及重源技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的具體實(shí)施路徑、發(fā)展規(guī)模以及重大政策舉措做出明確部署。規(guī)劃期累計(jì)直接增加投資大政策舉措做出明確部

24、署。規(guī)劃期累計(jì)直接增加投資5 5 萬億元，每年增加產(chǎn)值萬億元，每年增加產(chǎn)值1.5 1.5 萬億元。萬億元。 2 2、根據(jù)目前最新公布的規(guī)劃目標(biāo)，我們估算新的能源資源的、根據(jù)目前最新公布的規(guī)劃目標(biāo)，我們估算新的能源資源的開發(fā)利用上，總投資約開發(fā)利用上，總投資約3 3 萬億，對于傳統(tǒng)能源的升級變革上，萬億，對于傳統(tǒng)能源的升級變革上，根據(jù)國網(wǎng)規(guī)劃，智能電網(wǎng)未來十年新增投資額在根據(jù)國網(wǎng)規(guī)劃，智能電網(wǎng)未來十年新增投資額在1 1 萬億左右，萬億左右，新能源汽車、清潔煤、分布式能源等預(yù)計(jì)為新能源汽車、清潔煤、分布式能源等預(yù)計(jì)為1 1 萬億。萬億。 3 3、新能源汽車、新能源汽車 2009 2009 年新能源

25、汽車領(lǐng)域全國產(chǎn)銷量分別為年新能源汽車領(lǐng)域全國產(chǎn)銷量分別為52945294輛和輛和5209 5209 輛，輛，同比大增同比大增120.95%120.95%和和113.75%113.75%，其中新能源商用車產(chǎn)銷量分別，其中新能源商用車產(chǎn)銷量分別為為5034 5034 輛和輛和4890 4890 輛，在整個(gè)新能源汽車市場中占比分別高輛，在整個(gè)新能源汽車市場中占比分別高達(dá)達(dá)95.09%95.09%和和93.88%93.88%，而新能源商用車中，而新能源商用車中7070以上為客車產(chǎn)品。以上為客車產(chǎn)品。2015 2015 年我國新能源電動(dòng)車發(fā)展規(guī)模為年我國新能源電動(dòng)車發(fā)展規(guī)模為50 50 萬至萬至100

26、100 萬輛。萬輛。預(yù)計(jì)新能源的投資規(guī)模預(yù)計(jì)新能源的投資規(guī)模新能源個(gè)股新能源個(gè)股1 1、核能、核能中國一重中國一重(601106)(601106)：國內(nèi)唯一既能生產(chǎn)核反應(yīng)堆壓力：國內(nèi)唯一既能生產(chǎn)核反應(yīng)堆壓力容器容器, , 又擁有全套核鍛件制造能力的企業(yè)又擁有全套核鍛件制造能力的企業(yè)(63)(63)（三）高端制造（三）高端制造1 1、軌道交通、軌道交通大冶特鋼大冶特鋼(000708)(000708)：國內(nèi)最大的鐵路用滲碳軸承鋼供應(yīng)國內(nèi)最大的鐵路用滲碳軸承鋼供應(yīng)商商( (約占約占65%)65%)，管理優(yōu)秀，估值偏低，管理優(yōu)秀，估值偏低(13)(13)2 2、海洋工程、海洋工程中海油服中海油服(60

27、1808)(601808)：石油勘探到深水，公司壟斷地位優(yōu)：石油勘探到深水，公司壟斷地位優(yōu)勢勢(22)(22)（四）節(jié)能環(huán)保（四）節(jié)能環(huán)保1 1、我國人均能源消費(fèi)較低，能源需求增長較快，能耗強(qiáng)度較高。、我國人均能源消費(fèi)較低，能源需求增長較快，能耗強(qiáng)度較高。能源結(jié)構(gòu)和電源結(jié)構(gòu)不合理，一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，煤炭比能源結(jié)構(gòu)和電源結(jié)構(gòu)不合理，一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，煤炭比重高達(dá)重高達(dá)70%70%，電源結(jié)構(gòu)中，火電比例高達(dá)，電源結(jié)構(gòu)中，火電比例高達(dá)74.58%74.58%，環(huán)境保護(hù)和，環(huán)境保護(hù)和溫室氣體減排面臨的形勢嚴(yán)峻。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)除調(diào)整產(chǎn)業(yè)機(jī)溫室氣體減排面臨的形勢嚴(yán)峻。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)除調(diào)整產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)外，節(jié)能減排至關(guān)重要，迫在眉睫。構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)外，節(jié)能減排至關(guān)重要，迫在眉睫。2 2、我國政府承諾到、我國政府承諾到20202020年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比20052005年下降年下降40404545，要達(dá)到這一目標(biāo)，節(jié)能減排的貢獻(xiàn)，要達(dá)到這一目標(biāo)，節(jié)能減排的貢獻(xiàn)率要達(dá)到率要達(dá)到85%85%以上。以上。3 3、20152015、2020 2020 年環(huán)保投資年環(huán)保投資/GDP/GDP從從1.49%1.49%分別提高到分別提高到2.4%2.4%、3%3%，則到則到2015201