項目決策分析與評價第十三章不確定性分析與風險分析

1、項目決策分析與評價第十三章不確定性分析與風險分析大綱要求 風險與不確定性的特征、性質(zhì)和類別 不確定性分析與風險分析的作用、區(qū)別和聯(lián)系 敏感性分析的內(nèi)容、方法及運用 盈虧平衡分析的內(nèi)容、方法及運用 風險等級、風險概率和風險評價矩陣運用及投資項目的風險識別 風險分析的內(nèi)容、方法及風險對策分析。內(nèi)容變化 新增了風險分析的方法； 系統(tǒng)的闡述了不確定性和風險的概念及其區(qū)別和聯(lián)系； 系統(tǒng)的闡述了風險的種類； 風險分析的程序變成了四步，風險識別、估計、評價和對策。 考情分析歷年真題知識點分布歷年真題知識點分布重要章節(jié)，考題數(shù)量一般在1114題，分值在1519分。重點難點 敏感性分析的作用與內(nèi)容、敏感度系數(shù)和

2、臨界點的計算； 盈虧平衡分析的作用、條件、計算方法及其注意事項； 風險分析的內(nèi)容和步驟、風險因素的識別、風險分析方法。本章結(jié)構(gòu)不確定性分析與風險分析概述 敏感性分析敏感性分析的作用與內(nèi)容敏感性分析的方法與步驟敏感性分析的不足盈虧平衡分析風險與不確定性的概念不確定性分析與風險分析概念、作用與條件盈虧平衡點的計算方法盈虧平衡分析注意要點風險分析風險解析法專家調(diào)查法風險概率估計概率樹分析蒙特卡洛模擬不確定性分析風險分析的程序和基礎(chǔ)風險分析的內(nèi)容 投資項目的主要風險風險分析的主要方法常用的風險對策第一節(jié)第一節(jié) 概述概述一、風險與不確定性的概念一、風險與不確定性的概念（一）風險與不確定性（一）風險與不確

3、定性1.風險的概念與特征廣義概念： 風險是未來變化偏離預(yù)期的可能性以及其對 目標產(chǎn)生影響的大小。特征：風險是中性中性的，既可能產(chǎn)生不利影響，也可能帶來有利影響。風險的大小與變動發(fā)生的可能性可能性有關(guān)，也與變動發(fā)生后對項目影響的大小影響的大小有關(guān)。 注意注意：在投資項目分析與評價中，雖然對項目要進行全面的風險分析，但重點重點在于風險的不利影響不利影響和防范對策防范對策研究上。u 客觀性u 可變性u 階段性u 多樣性u 相對性u 層次性 答案答案 ACD ACD第二節(jié)第二節(jié) 敏感性分析敏感性分析 敏感性分析的作用與內(nèi)容 敏感性分析的方法與步驟 敏感性分析的不足 臨界點的高低與設(shè)定的基準收益率有關(guān)

4、在一定的基準收益率下，臨界點越低，說明該因素對項目效益指標影響越大，項目對該因素就越敏感； 基準收益率的數(shù)值會影響到臨界點的高低 對于同一個投資項目,隨著設(shè)定基準收益率的提高,臨界點就會變低。第三節(jié)第三節(jié) 盈虧平衡分析盈虧平衡分析 盈虧平衡分析的概念、作用與條件 盈虧平衡點的計算方法 盈虧平衡分析注意要點u 產(chǎn)量等于銷售量，即當年生產(chǎn)的產(chǎn)品（扣除自用量）當年銷售出去。u 產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產(chǎn)量的線性函數(shù)。u 產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價不變，從而銷售收入是銷售量的線性函數(shù)。u 只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計算，也即不同產(chǎn)品負荷率的變化是一致的。第四節(jié)第

5、四節(jié) 風險分析風險分析 風險分析的程序和基礎(chǔ) 風險分析的內(nèi)容 投資項目的主要風險 風險分析的主要方法 常用的風險對策（一）市場風險（一）市場風險 競爭性項目競爭性項目常遇到的重要風險。來自四方面： 由于消費者的消費習慣、消費偏好發(fā)生變化，使得市場需求市場需求發(fā)生重大變化，市場供需總量的實際情況與預(yù)測值發(fā)生偏離。 由于市場預(yù)測方法或數(shù)據(jù)錯誤，導(dǎo)致市場需求分析市場需求分析出現(xiàn)重大偏差。 市場競爭格局市場競爭格局發(fā)生重大變化，競爭者采取了進攻策略，或者是出現(xiàn)了新的競爭對手，對項目的銷售產(chǎn)生重大影響。 由于市場條件的變化市場條件的變化，項目產(chǎn)品和主要原材料的供應(yīng)條件和價格發(fā)生較大變化，對項目的效益產(chǎn)生

6、了重大影響。（二）技術(shù)與工程風險技術(shù)方面的風險因素主要有： 對技術(shù)的適用性和可靠性認識不足； 引進國外二手設(shè)備的項目，設(shè)備的性能因素； 工藝技術(shù)與原料的匹配問題。 （三）組織管理風險（三）組織管理風險1管理風險：是指由于項目管理模式不合理，項目內(nèi)部組織不當、管理混亂或者主要管理者能力不足、人格缺陷等造成的。措施：合理設(shè)計項目的管理模式、選擇適當?shù)墓芾碚吆图訌妶F隊建設(shè)是規(guī)避管理風險的主要措施。2組織風險：是指由于項目存在眾多參與方，各方的動機和目的不一致將導(dǎo)致項目合作的風險；以及項目組織內(nèi)部各部門對項目的理解、態(tài)度和行動的不一致而產(chǎn)生的風險。措施：完善項目各參與方的合同，加強合同管理，可以降低項

7、目的組織風險。 （四）政策風險 包括經(jīng)濟政策、技術(shù)政策、產(chǎn)業(yè)政策等，涉及稅收、金融、環(huán)保、投資、土地、產(chǎn)業(yè)等政策的調(diào)整變化，都會對項目帶來各種影響。特別是對于海外投資項目，由于不熟悉當?shù)卣?，?guī)避政策風險更是項目決策階段的重要內(nèi)容。（五）環(huán)境與社會風險1環(huán)境風險：由于對項目的環(huán)境生態(tài)影響分析深度不足，或者是環(huán)境保護措施不當，引起項目的環(huán)境沖突。2社會風險：由于對項目的社會影響估計不足，或者項目所處的社會環(huán)境發(fā)生變化，給項目建設(shè)和運營帶來困難和損失的可能性。包括宗教信仰、社會治安、文化素質(zhì)、公眾態(tài)度等方面。社會風險的識別難度極大。（六）其它風險（六）其它風險某些項目還需要考慮其特有的風險，如：（

8、1）礦山、油氣開采等資源開發(fā)項目，資源風險資源風險是很重要的風險因素。（2）投資巨大的項目，還存在融資風險融資風險；（3）大量消耗原材料和燃料的項目，還存在原材料原材料供應(yīng)量、價格和運輸保障三個方面的風險；（3）在水資源短缺地區(qū)建設(shè)項目，或者項目本身耗水量大，水資源風險水資源風險因素應(yīng)予重視；（4）中外合資項目，要考慮合資對象的法人資格和資信問題，還有合作的協(xié)調(diào)性問題合作的協(xié)調(diào)性問題；（5）農(nóng)業(yè)投資項目，還要考慮因氣候氣候、土壤、水利、水資源分配等條件的變化對收成不利影響不利影響的風險因素。 風險解析法，也稱風險結(jié)構(gòu)分解法,它將一個復(fù)雜系統(tǒng)分解為若干子系統(tǒng)，通過對子系統(tǒng)的分析進而把握整個系統(tǒng)的

9、特征。市場風險的風險解析如P406圖13-5。1niiixx p11niixxn+3.4%14.8%-2.8%-3.4%+2.8%【解析】【解析】風險回避風險回避 徹底規(guī)避徹底規(guī)避，即斷絕風險的來源斷絕風險的來源。對投資項目可行性研究而言：（1）意味著提出推遲或否決項目的建議。（2）通過信息反饋徹底改變原方案。風險回避一般適用適用于以下兩種情況：u 可能造成相當大的損失相當大的損失，且發(fā)生頻率較高頻率較高；u 其它風險對策防范風險風險對策防范風險代價昂貴代價昂貴，得不償失。注意：注意：風險回避對策的采用一般都是很慎重慎重的，只有在對風險的存在與發(fā)生，對風險損失的嚴重性有把握的情況下才有積極意義

10、。風險控制風險控制 絕大部分項目應(yīng)用的主要風險對策主要風險對策對投資項目可行性研究而言：u 可行性研究過程中過程中所做風險對策研究提出的風險控制措施運用于方案的再設(shè)計再設(shè)計；u 可行性研究完成之時完成之時的風險對策研究可針對決策、設(shè)計和實施階段提出不同的風險控制措施，以防患于未然以防患于未然。 風險控制措施必須針對項目具體情況提出，既可以是項項目內(nèi)部目內(nèi)部采取的技術(shù)措施、工程措施和管理措施等，也可以采取向外分散向外分散的方式來減少項目承擔的風險。 風險轉(zhuǎn)移風險轉(zhuǎn)移 將項目業(yè)主可能面臨的風險轉(zhuǎn)移給他人承擔，以避免風險損失的一種方法。轉(zhuǎn)移風險有兩種方式：u 將風險源轉(zhuǎn)移出去風險源轉(zhuǎn)移出去，就投資項目而言，這種風險轉(zhuǎn)移方式是風險回避的一種特殊形式特殊形式。u 只把只把部分或全部部分或全部風險損失轉(zhuǎn)移出去風險損失轉(zhuǎn)移出去，細分為保險保險