宏源證券：債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購業(yè)務(wù)培訓(xùn)2012.2.7

1、債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購業(yè)務(wù)培訓(xùn)債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購業(yè)務(wù)培訓(xùn)二一二年二月存管結(jié)算中心一、項(xiàng)目背景 證券市場持續(xù)低迷，客戶資金流向低風(fēng)險(xiǎn)、高流動性的銀行現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品。由于證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中沒有類似的產(chǎn)品，因此大量客戶資金頻繁進(jìn)出證券公司和銀行，這既給客戶帶來不便，也使證券公司流失了客戶資產(chǎn)。（一）、項(xiàng)目背景一、項(xiàng)目背景 2009年中國證監(jiān)會批準(zhǔn)了國內(nèi)證券行業(yè)首個(gè)實(shí)現(xiàn)資金T+0 到賬可用的國信證券金天利報(bào)價(jià)回購創(chuàng)新業(yè)務(wù)，經(jīng)過國信證券一年來的業(yè)務(wù)試點(diǎn)，上海交易所于2011年向券商下發(fā)了債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則征求意見稿。（一）、項(xiàng)目背景一、項(xiàng)目背景 債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購業(yè)務(wù)（以下簡稱“報(bào)價(jià)

2、回購”）是從市場的需要和客戶的需求出發(fā)，以現(xiàn)行債券質(zhì)押式回購為基礎(chǔ)，與上交所和登記結(jié)算公司上海分公司共同探索開發(fā)的金融服務(wù)產(chǎn)品。（一）、項(xiàng)目背景 債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購（以下簡稱“報(bào)價(jià)回購”）是符合條件的投資者與其指定交易的證券公司之間進(jìn)行的特定債券質(zhì)押式回購，證券公司提供債券作為質(zhì)物，并以根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)券折算率計(jì)算出的標(biāo)準(zhǔn)券總額為融資額度向投資者融入資金，投資者于回購到期時(shí)收回融出資金并獲得相應(yīng)收益。 二、業(yè)務(wù)內(nèi)容（一）、定義 債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購是一種限定在證券公司與符合條件的該證券公司客戶之間、通過上交所綜合業(yè)務(wù)平臺進(jìn)行交易確認(rèn)，登記結(jié)算公司上海分公司提供凈額非擔(dān)保結(jié)算的特定債券質(zhì)押式回購。二、業(yè)務(wù)

3、內(nèi)容（二）、業(yè)務(wù)模式 沿用現(xiàn)有的債券質(zhì)押式回購的基本要素，同時(shí)按照風(fēng)險(xiǎn)可控的原則對參與主體、清算交收方式、利率約定、可提前終止等通過專項(xiàng)協(xié)議做出約定，對協(xié)商定價(jià)機(jī)制、試點(diǎn)規(guī)模及期限、融入資金的使用、交收風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對措施、質(zhì)押券被司法強(qiáng)制執(zhí)行后的救濟(jì)措施、客戶權(quán)益保護(hù)、監(jiān)管銜接等通過制度流程和法律文件等予以落實(shí)和安排。二、業(yè)務(wù)內(nèi)容（二）、業(yè)務(wù)模式二、業(yè)務(wù)內(nèi)容（二）、業(yè)務(wù)模式二、業(yè)務(wù)內(nèi)容（二）、業(yè)務(wù)模式宏源宏源91產(chǎn)品種類產(chǎn)品種類交易代碼交易代碼投資期限投資期限宏源宏源01宏源宏源07宏源宏源14 宏源宏源282050012050072050082050102050301天7天14天28天91天交易

4、時(shí)間為每個(gè)交易日的9：30-11：30以及13:00-15:10 1天期品種可以根據(jù)協(xié)議系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)自動展期二、業(yè)務(wù)內(nèi)容（三）、業(yè)務(wù)規(guī)則二、業(yè)務(wù)內(nèi)容（三）、業(yè)務(wù)規(guī)則一次成交、兩次結(jié)算: 報(bào)價(jià)回購成交日，根據(jù)成交金額進(jìn)行初次清算；到期日或客戶提前終止日，按照成交記錄自動進(jìn)行購回清算。T+0凈額清算、非擔(dān)保交收: 結(jié)算公司對當(dāng)日新增回購和當(dāng)日到期（提前）購回在當(dāng)日進(jìn)行凈額清算，如果資金交收賬戶不足則交收失?。ㄑ舆t至下一個(gè)工作日交收）。二、業(yè)務(wù)內(nèi)容（三）、業(yè)務(wù)規(guī)則按實(shí)際持有天數(shù)計(jì)息: 報(bào)價(jià)回購按交易期限日歷時(shí)間計(jì)算持有天數(shù)，如到期日為非交易日，順延至下一個(gè)交易日。到期利率和提前終止利率: 報(bào)價(jià)回購非1天

5、期限的品種可以提前終止，提前終止的，按提前終止利率和實(shí)際持有天數(shù)計(jì)算利息；持有到期終止的，按到期利率和實(shí)際持有天數(shù)計(jì)算利息。 每個(gè)交易日9:00前，公布當(dāng)日各期限回購品種的規(guī)模上限、到期年收益率、提前終止年收益率。 投資者當(dāng)日賣出證券的資金不得在當(dāng)日參與報(bào)價(jià)回購業(yè)務(wù)。二、業(yè)務(wù)內(nèi)容（三）、業(yè)務(wù)規(guī)則委托數(shù)量：不低于5萬元，為1000元的整數(shù)倍委托價(jià)格：每百元資金到期年收益提前終止價(jià)格：每百元資金提前終止年收益二、業(yè)務(wù)內(nèi)容（三）、業(yè)務(wù)規(guī)則回購提前贖回申報(bào)管理 投資者可在報(bào)價(jià)回購到期日前向我公司發(fā)出提前購回申報(bào) 公司接收委托并向上交所交易系統(tǒng)提交申報(bào)，經(jīng)上交所交易系統(tǒng)確認(rèn)后，該日即為提前購回日 報(bào)價(jià)回

6、購提前購回的，持有期收益按該筆回購的提前購回年收益率計(jì)算確定 單筆報(bào)價(jià)回購交易不得部分提前購回 二、業(yè)務(wù)內(nèi)容（四）、業(yè)務(wù)特點(diǎn)三、業(yè)務(wù)意義（一）、突破和創(chuàng)新 報(bào)價(jià)回購與現(xiàn)有債券質(zhì)押式回購相比，有以下突破和創(chuàng)新1、協(xié)商定價(jià)：定價(jià)由證券公司和客戶協(xié)商確定，普通回購是撮合成交確定的；2、客戶享有“提前終止“選擇權(quán)：允許客戶提前贖回，提高客戶資金使用的靈活性；三、業(yè)務(wù)意義（一）、突破和創(chuàng)新 報(bào)價(jià)回購與現(xiàn)有債券質(zhì)押式回購相比，有以下突破和創(chuàng)新3、T+0清算交收：與普通回購T+1交收相比，客戶贖回資金可實(shí)時(shí)到賬，更有效率；4、自動續(xù)做：在客戶不做提前終止的情況下，一天期產(chǎn)品可根據(jù)協(xié)議自動續(xù)做。三、業(yè)務(wù)意義（

7、二）、對投資者的影響 1、獲取高于活期存款收益，充分滿足其現(xiàn)金管理的需求；2、操作便利，不需要在券商和銀行之間來回轉(zhuǎn)賬，并獲取和銀行理財(cái)產(chǎn)品相當(dāng)?shù)氖找妫?、不影響客戶的正常證券交易;三、業(yè)務(wù)意義（二）、對行業(yè)的影響1、豐富了證券公司產(chǎn)品線，減緩客戶資金的“搬家效應(yīng)”，完善了證券公司的資本市場專業(yè)中介作用；2、在促進(jìn)公司尋求差異化、特色化經(jīng)營，形成和增強(qiáng)自身核心競爭力方面邁出重要的一步；三、業(yè)務(wù)意義（二）、對行業(yè)的影響3、為建立投資者適當(dāng)性管理制度做出了嘗試和探索；4、采用了證券公司與客戶協(xié)商定價(jià)的模式，為交易所定價(jià)方式由傳統(tǒng)的集中競價(jià)向多元化定價(jià)模式拓展做出了有益探索。 三、業(yè)務(wù)意義（四）、簡

8、單對比銀行現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品安全性方面：證券公司以足額債券質(zhì)押在登記結(jié)算公司，客戶資產(chǎn)安全更有保障；流動性方面：具有“提前終止”功能，流動性更強(qiáng)；標(biāo)準(zhǔn)化方面：交易所提供專門的交易代碼，為交易的達(dá)成提供確認(rèn)服務(wù)，更加標(biāo)準(zhǔn)化，更具公信力。 在宏源證券開立資金賬戶6個(gè)月以上，上海A股指定交易在宏源證券，賬戶資產(chǎn)50萬以上的規(guī)范客戶4321 年滿十八周歲有行為能力的中國公民或合法登記、具有合法的證券投資資格的法人 賬戶為實(shí)名制合格賬戶，開戶資料真實(shí)完整 交易結(jié)算資金已經(jīng)納入第三方存管 賬戶資產(chǎn)來源合法，并且沒有設(shè)定其他擔(dān)保，不存在任何權(quán)利瑕疵 信譽(yù)良好、無違規(guī)記錄56789 在以往交易中未有透支交易等不良交易行為記錄 有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力 公司規(guī)定的其他必要條件（一）、投資者適當(dāng)性管理四、投資者資格申請與審批宏源證券股份有限公司債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書宏源證券股份有限公司債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購客戶協(xié)議2.投資者簽署1.初審3.復(fù)核與報(bào)備4.事后檢查經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部負(fù)責(zé)對客戶資質(zhì)進(jìn)行事后檢查 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部通過公司客戶關(guān)系管理系統(tǒng)定期檢查客戶資產(chǎn)變動