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1、公司對(duì)外投資流程1、 項(xiàng)目搜集初步鎖定范圍為同行業(yè),產(chǎn)品互補(bǔ)或市場(chǎng)互補(bǔ),以華東、華中地區(qū)為主要擴(kuò)張方向。合作方式可以是聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)或控股。對(duì)于科技研發(fā)型企業(yè)(有成型品或技術(shù))的可以控股經(jīng)營(yíng);進(jìn)入成長(zhǎng)期的同類制造業(yè)可以參股經(jīng)營(yíng),重點(diǎn)利用項(xiàng)目公司的市場(chǎng)。2、 項(xiàng)目初步評(píng)估項(xiàng)目初步評(píng)估由公司技術(shù)、法律、 財(cái)務(wù)和市場(chǎng)部人員進(jìn)行初步評(píng)估論證。3、 盡職調(diào)查(法律、財(cái)務(wù))項(xiàng)目初步評(píng)審?fù)ㄟ^(guò)后,集團(tuán)公司投資部門對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行詳細(xì)的法律、 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。對(duì)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的重大問題積極與合作方協(xié)商解決。4、 商務(wù)談判項(xiàng)目盡調(diào)中發(fā)現(xiàn)的問題順利解決后,合作雙方高管層或?qū)嶋H控制人可以進(jìn)行初次面談,準(zhǔn)備正式商務(wù)談判。談判中關(guān)注
2、點(diǎn)為資方的資金安全、回報(bào)率及投資后合作雙方對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)、控制權(quán)。5、 投資入股(或增資擴(kuò)股)商務(wù)談判結(jié)束,資方出資,項(xiàng)目公司完成股權(quán)變更,改選董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)成員。目前投資估值方式為市凈率的1.5-2 倍,市盈率為 6-8 倍。6、 投資后續(xù)管理控股類企業(yè)參照集團(tuán)公司對(duì)子公司的各種管理制度執(zhí)行;參股公司則由集團(tuán)公司委派董事、監(jiān)事及財(cái)務(wù)人員,外派人員定期向總部匯報(bào)工作。 參股公司的重大決策實(shí)行一票否決制(在投資協(xié)議及公司章程中約定),以保護(hù)集團(tuán)公司利益。7、 退出機(jī)制1)類創(chuàng)投性質(zhì)的投資(股權(quán)投資),可以在項(xiàng)目公司成功上市后退出;或與項(xiàng)目公司約定股權(quán)回購(gòu)期限、回購(gòu)價(jià)格,到期收回投資。2)擬長(zhǎng)
3、期合作的項(xiàng)目,如項(xiàng)目公司業(yè)績(jī)良好,成長(zhǎng)性強(qiáng),可考慮控股收購(gòu)。投資風(fēng)險(xiǎn)控制制度(重點(diǎn)為參股)公司對(duì)外投資的合作模式主要有控股、合營(yíng)和聯(lián)營(yíng)。控股風(fēng)險(xiǎn)較小,本制度重點(diǎn)關(guān)注合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)險(xiǎn)始終貫穿于整個(gè)投資過(guò)程,主要分布在投資設(shè)立、后續(xù)經(jīng)營(yíng)管理、投資退出三個(gè)階段。一、企業(yè)投資設(shè)立時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制1、 項(xiàng)目調(diào)研階段的風(fēng)險(xiǎn)控制在項(xiàng)目的投資可行性分析過(guò)程中,要準(zhǔn)確的表明項(xiàng)目值得投資的優(yōu)勢(shì),同時(shí)也要將項(xiàng)目的各種風(fēng)險(xiǎn)一一分析并制定好防范的對(duì)策,這些風(fēng)險(xiǎn)包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等等。在項(xiàng)目認(rèn)證過(guò)程中,選擇一個(gè)穩(wěn)定且具有高成長(zhǎng)性的管理團(tuán)隊(duì)是最主要的。管理團(tuán)隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn)是重中
4、之重。2、通過(guò)董事會(huì)審批來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)在董事會(huì)審批投資項(xiàng)目時(shí),可以根據(jù)集團(tuán)公司的實(shí)際需要和戰(zhàn)略規(guī)劃,來(lái)確定是否通過(guò)參股方式來(lái)投資一家公司或項(xiàng)目。3、投資協(xié)議階段的風(fēng)險(xiǎn)控制投資協(xié)議階段是非常重要的控制風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)。在投資可研報(bào)告中分析出來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn),在投資協(xié)議中都需要體現(xiàn)出來(lái)并合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。比如投資企業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)中,法人治理結(jié)構(gòu)不合理,管理不規(guī)范等等,均可以限定在某個(gè)期限內(nèi)要求投資企業(yè)進(jìn)行重新梳理和完善,另外, 如果某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不可控,那么可以設(shè)立相應(yīng)的有條件的退出條款,當(dāng)某種跡象出現(xiàn)時(shí),可以提前退出投資。4、章程設(shè)計(jì)階段的風(fēng)險(xiǎn)控制章程設(shè)計(jì)階段同投資協(xié)議階段都是項(xiàng)目最終談判的過(guò)程,這個(gè)過(guò)程的實(shí)質(zhì)就是權(quán)力博
5、弈的過(guò)程,所以在章程設(shè)計(jì)中,應(yīng)該盡可能多的取得董事監(jiān)事的席位,取得外派管理人員的權(quán)力,取得對(duì)參股企業(yè)重大事項(xiàng)的發(fā)言權(quán)和表決權(quán)。在參股企業(yè)投資設(shè)立過(guò)程中,風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)緊密相扣,任何一個(gè)階段否決了,都必須中止投資。二、投資后續(xù)管理階段的風(fēng)險(xiǎn)控制1、完善法人治理機(jī)構(gòu)參股企業(yè)設(shè)計(jì)了完善的章程后,可以按照企業(yè)章程來(lái)進(jìn)行規(guī)范的運(yùn)營(yíng)。 集團(tuán)公司可以通過(guò)外派董事、監(jiān)事在參股企業(yè)的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)上了解公司的重大事項(xiàng),比如重大投資、資金籌措、重大人事調(diào)整、對(duì)外擔(dān)保、資產(chǎn)重組等,并根據(jù)集團(tuán)公司利益來(lái)表決。對(duì)于外派的管理人員,要建立定期述職制度,對(duì)參股企業(yè)的重大事項(xiàng)應(yīng)及時(shí)向集團(tuán)公司進(jìn)行匯報(bào)和分析,并提出建議方案。2、
6、定期進(jìn)行經(jīng)營(yíng)分析和財(cái)務(wù)分析對(duì)參股企業(yè)的后續(xù)管理,須由集團(tuán)公司投資部或資產(chǎn)管理部統(tǒng)一進(jìn)行執(zhí)行。集團(tuán)公司排除專人定期走訪參股企業(yè),并定期撰寫詳細(xì)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析和財(cái)務(wù)分析,多方面了解參股企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)情況。3、建立內(nèi)部審計(jì)制度并有效實(shí)施 督促參股企業(yè)建立完備的內(nèi)部審計(jì)制度,發(fā)揮審計(jì)部門的作用,確保財(cái)務(wù)審計(jì)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性,理流程,控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。三、投資退出時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制加強(qiáng)參股企業(yè)的內(nèi)部控制,優(yōu)化管作為戰(zhàn)略性投資者,集團(tuán)公司以長(zhǎng)期合作為目的,可能會(huì)兼并參股企業(yè);作為財(cái)務(wù)投資者( 3-5 年退出) , 如果參股企業(yè)能成功上市,集團(tuán)公司從資本市場(chǎng)直接退出;如不能從資本市場(chǎng)退出,集團(tuán)公司則在投資協(xié)
7、議中約定退出方式(如第三方收購(gòu)、管理層收購(gòu)或原股東溢價(jià)回購(gòu)) ,為了確保投資資金的保值增值,可以協(xié)議中約定回購(gòu)時(shí)間和回購(gòu)價(jià)格等內(nèi)容。法律盡職調(diào)查內(nèi)容一、 前言(寫明委托來(lái)源、事項(xiàng)及要求,調(diào)查手段,報(bào)告出具的依據(jù),報(bào)告的用途等)二、正文(一)目標(biāo)公司的基本情況(工商、質(zhì)檢、稅務(wù)、財(cái)務(wù)等)1、主體資格:包括營(yíng)業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼、稅務(wù)登記證及其他證件資料等;2、歷史變更:公司名稱及地址、注冊(cè)資本、股東、董事、法定代表人等有無(wú)變更,如有,變更的具體資料;3、公司組織架構(gòu):包括公司制度,股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu)設(shè)置情況;4、關(guān)聯(lián)方:包括但不限于控股股東、控股子公司、實(shí)際控制人等。(二)目標(biāo)公司的主
8、要財(cái)產(chǎn)狀況1、固定資產(chǎn)及權(quán)屬證書,包括土地使用權(quán)、房產(chǎn)、車輛、設(shè)備等;2、 無(wú)形資產(chǎn)及權(quán)屬證書,包括專利、商標(biāo)、 著作權(quán)、 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等;上述資產(chǎn)是否存在租賃、抵押、質(zhì)押等情況。(三)目標(biāo)公司的人力資源(內(nèi)部控制)1、部門架構(gòu)及人員安排;2、人力資源管理制度及合約,如公司規(guī)章、勞動(dòng)合同、保密協(xié)議、競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議、知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)議等;3、董事、總經(jīng)理及關(guān)鍵人員等的簡(jiǎn)歷;4、董事、總經(jīng)理及關(guān)鍵人員等的薪酬情況;5、員工的整體工資結(jié)構(gòu);6、員工的休假、保險(xiǎn)、獎(jiǎng)勵(lì)、退休等安排。(四)目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)1、同行業(yè)現(xiàn)狀與分析;2、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手基本信息;3、公司產(chǎn)品(服務(wù))的結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)拓展?fàn)顩r;4、產(chǎn)品銷售或服務(wù)提供
9、的模式及網(wǎng)絡(luò)模式;5、公司主要客戶資料;6、重要的商業(yè)合約及關(guān)聯(lián)合約;7、近3 年的經(jīng)營(yíng)績(jī)效及分析。(五)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)及債權(quán)、債務(wù)調(diào)查1、歷年原始財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)表;2、近3 年的財(cái)務(wù)總賬及明細(xì)賬;3、近3 年的財(cái)務(wù)預(yù)算及執(zhí)行情況;4、近3 年的資產(chǎn)負(fù)債情況表;5、主要會(huì)計(jì)政策詳情;6、債權(quán):基本情況,有無(wú)擔(dān)保、期限,是否訴訟;7、債務(wù):基本情況,有無(wú)擔(dān)保、期限,是否訴訟。(六)環(huán)境保護(hù)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和已/擬投資項(xiàng)目是否涉及廢水、廢氣及其它污染物排放許可等; (七)產(chǎn)品質(zhì)量 產(chǎn)品質(zhì)量是否符合質(zhì)量和技術(shù)監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn),是否持有相應(yīng)的質(zhì)量證書。(八)訴訟(仲裁)或處罰1、目標(biāo)公司作為原告(申請(qǐng)人)的案件
10、:當(dāng)事人、案由、標(biāo)的、審 級(jí)、判決(仲裁)結(jié)果資料;2、目標(biāo)公司作為被告(被申請(qǐng)人)的案件:當(dāng)事人、案由、標(biāo)的、 審級(jí)、判決(仲裁)結(jié)果資料;3、行政處罰:處罰單位、原因、處罰結(jié)果等資料; 4、公司董事、監(jiān)事、總經(jīng)理等核心管理層是否涉訟或被處罰等。 (九)目標(biāo)公司的優(yōu)惠政策 稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等。 (十)其他需調(diào)查的相關(guān)事項(xiàng)(根據(jù)不同的并購(gòu)業(yè)務(wù)需要) 三、尾部1、收購(gòu)目標(biāo)公司的法律評(píng)價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)提示;2、調(diào)查報(bào)告的用途聲明。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告內(nèi)容目錄一投入資本說(shuō)明二公司架構(gòu)及產(chǎn)權(quán)關(guān)系三產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)關(guān)系四資產(chǎn)狀況1 、截至XX年XX月XX日財(cái)務(wù)狀況2 貨幣資金3 應(yīng)收貨款4 預(yù)付款項(xiàng)5 其它應(yīng)收款6 存貨7 長(zhǎng)期投資8 固定資產(chǎn)及在建工程9 無(wú)形資產(chǎn)10 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用五現(xiàn)金流量1 各年現(xiàn)金流量建表2 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力3 投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力4 籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力5 關(guān)注事項(xiàng)六 經(jīng)營(yíng)結(jié)果1 、 XX年度經(jīng)營(yíng)結(jié)果一覽2 關(guān)注事項(xiàng)七 盈利能力分析1 盈利能力指標(biāo)2 銷售毛利率分析3 銷售凈利率分析4 收入構(gòu)成分析5 主要產(chǎn)品盈利分析6 盈利能力評(píng)價(jià)7 關(guān)注事項(xiàng)八 成本費(fèi)用1 成本2 費(fèi)用3 成
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