東風(fēng)財(cái)務(wù)分析

1、東風(fēng)股份有限公司財(cái)務(wù)分析演講人：許小榮第二組2015年5月9日目錄123461上市公司簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)比率分析杜邦分析財(cái)務(wù)的整體評(píng)價(jià)未來展望正文內(nèi)容介紹二級(jí)標(biāo)題一上市公司簡(jiǎn)介一上市公司簡(jiǎn)介1. 主營(yíng)業(yè)務(wù) 東風(fēng)汽車股份有限公司兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)是汽車事業(yè)和動(dòng)力總成事業(yè)。即設(shè)計(jì)、制造和銷售東風(fēng)、日產(chǎn)系列輕型商用車,東風(fēng)康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)及東風(fēng)、日產(chǎn)系列輕型發(fā)動(dòng)機(jī)。2.2.資產(chǎn)規(guī)模 公司現(xiàn)有總資產(chǎn)1,943,930.00億元，2014年公司累計(jì)銷售汽車380.3萬輛，同比增長(zhǎng)7.57%，其中累計(jì)銷售乘用車324.3萬輛，同比增長(zhǎng)11.75%銷售商用車56萬輛。2014年12月，東風(fēng)公司單月銷售汽車38.8萬

2、輛二、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析二、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤(rùn)表分析 總體上看，企業(yè)的資產(chǎn)總額從2013年年初的202億減少到年末的194億，變化不大，小有下降，公司流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重由66.8%減少66.5到%，流動(dòng)負(fù)債占權(quán)益總數(shù)的比重也由54.1%增加56.2至%，可以發(fā)現(xiàn)上市公司采用的是穩(wěn)健型資本資產(chǎn)配比結(jié)構(gòu)，這是一種低風(fēng)險(xiǎn)，低收益的配比結(jié)構(gòu)。報(bào)表日期報(bào)表日期2014201320122011流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金401289 421926 401020 354025 交易性金融資產(chǎn)10324 4678 -應(yīng)收票據(jù)546413 644925 372633 512573 應(yīng)收賬款9

3、3516 64732 73805 79109 預(yù)付款項(xiàng)23663 29009 31076 32220 應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金-47 -應(yīng)收利息182 230 136 654 應(yīng)收股利-其他應(yīng)收款29386 18432 19421 37712 存貨172198 174682 246361 256315 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-600 -其他流動(dòng)資產(chǎn)21776 -7205 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1298740 1359210 1144450 1279810 流動(dòng)資產(chǎn)分析流動(dòng)資產(chǎn)分析1 1. .貨幣資金少量減少，由年初的42.1億元降至年末40.1億元，減少2億元，降幅為4.75%，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比例從年初

4、的31%降至年末的30.8%。2.應(yīng)收票據(jù)大幅減少，由年初的64.5億元，減少至年末的54.6億元，減少9.9億元，減幅達(dá)15.34%，占流動(dòng)資產(chǎn)比重由年初的47.4%減少至年末的42%。3.應(yīng)收賬款大量增加，由年初的6.5億元增加至年末的9.4億元，增幅44.6%，占流動(dòng)資產(chǎn)比例由年初的4.9%增加至年末的7.2%。企業(yè)賬齡達(dá)三年以上的應(yīng)收賬款金額占10%，且計(jì)提了11.9%的壞賬準(zhǔn)備，應(yīng)收賬款我們得出企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量不好。4 4.應(yīng)收票據(jù)大幅減少，遠(yuǎn)大于應(yīng)收賬款，企業(yè)商業(yè)債券質(zhì)量下降。預(yù)付賬款有所減少，由年初的2.9億元降至年末的2.3億元，總體占流動(dòng)資產(chǎn)比重較小。應(yīng)收利息大幅減少，由年初

5、的0.23億元減少至年末的0.18億元，降幅達(dá)到47.1%，但總體占流動(dòng)資產(chǎn)比重較小。5.其他應(yīng)收款大幅增加，由年初的1.8億元增加至年末的2.9億元，增幅達(dá)61.1%，總體占流動(dòng)資產(chǎn)比重較小，小于1%。質(zhì)量較好。6.存貨少量減少，由年初的17.5億元減至年末的17.2億元，減幅達(dá)到46.67%，占流動(dòng)資產(chǎn)比重由年初的12.9%增加至年末的13.2%，存貨周轉(zhuǎn)率提高，可能由于企業(yè)實(shí)施零庫存管理。 流動(dòng)資產(chǎn)2014年較2013年有所減少，135.9億減少129.9億元，分析其變動(dòng)原因，主要包括:總體而言，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減少，結(jié)構(gòu)變化巨大，應(yīng)收票據(jù)大幅增加，應(yīng)收賬款大幅增加，流動(dòng)資產(chǎn)減少部分幾乎都來

6、于應(yīng)收票據(jù)，而增加部分幾乎都來于應(yīng)收賬款和交易性金融資產(chǎn)，由于應(yīng)收賬款比應(yīng)收票據(jù)變現(xiàn)能力較弱，我們判斷企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量較差。非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)20152014201320122011可供出售金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)5175 5868 1994 7890 -長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期股權(quán)投資148873 138856 141404 131364 144441 投資性房地產(chǎn)投資性房地產(chǎn)1732 1754 1777 1864 1951 固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)原值-578366 542046 597039 442654 累計(jì)折舊累計(jì)折舊-249375 216013 211577 179006 固定資產(chǎn)凈值固定資

7、產(chǎn)凈值-328990 326034 385462 263647 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備-1922 943 584 584 固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額329109 327068 325091 384878 263063 在建工程在建工程37676 41013 71532 59031 119011 固定資產(chǎn)清理固定資產(chǎn)清理277 219 166 536 174 開發(fā)支出開發(fā)支出-10248 商譽(yù)商譽(yù)30987 30987 30987 30987 30987 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用長(zhǎng)期待攤費(fèi)用87 101 28 56 52 遞延所得稅資產(chǎn)遞延所得稅資產(chǎn)31748 29544 25475 18502 2

8、1333 其他非流動(dòng)資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)-600 600 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)654239 645181 659970 715798 661063 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)1949770 1943930 2019180 1860250 1940880 非流動(dòng)資產(chǎn)分析非流動(dòng)資產(chǎn)分析 2014年較2013年變動(dòng)不大，減少1.5億元。具體分析如下：1.長(zhǎng)期股權(quán)投資由年初14.1億元減少到年末的13.9億元，占非流動(dòng)資產(chǎn)比重由年初21.4%增加至年末的21.6%，長(zhǎng)期股權(quán)投資自所占比重較大，表明企業(yè)盈利一部分依賴長(zhǎng)期股權(quán)投資。由利潤(rùn)表可知，本年獲得4.7億元的投資收益，投資回報(bào)率較高（4.7/13.9=

9、33.8%），長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量良好。2.固定資產(chǎn)由年初的32.6億元增長(zhǎng)到年末32.8億元，占非流動(dòng)資產(chǎn)比例由年初的49.4%增長(zhǎng)到年末的49.6%，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5.3,較上年有所下降,固定資產(chǎn)質(zhì)量不好。3.在建工程由7.2億元降至4.1億元，減少2.9億元左右，說明企業(yè)在建工程完工轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)。 綜上所述，非流動(dòng)資產(chǎn)有所減少，長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量較好，但固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，我們認(rèn)為，非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量一般。流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債20152014201320122011短期借款920 1370 979 1439 -應(yīng)付票據(jù)381434 418365 470188 401948 471660 應(yīng)付賬款41

10、3982 382497 431455 372856 423277 預(yù)收款項(xiàng)52362 56176 54286 82016 84702 應(yīng)付職工薪酬30447 37865 29746 22755 22235 應(yīng)交稅費(fèi)13858 6194 -9513 -24781 22934 應(yīng)付利息1282 -其他應(yīng)付款97077 93742 109309 104208 125581 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債100213 100257 -其他流動(dòng)負(fù)債-流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1091570 1096470 1086450 960442 1150390 流動(dòng)負(fù)債分析流動(dòng)負(fù)債分析企業(yè)流動(dòng)負(fù)債2014年相較于2013年增加了1億元

11、，負(fù)債變化的主要原因是由于預(yù)收賬款和應(yīng)付職工薪酬增加。1.應(yīng)付票據(jù)2014年相較2013年呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，報(bào)告期末應(yīng)付票據(jù)較年初下降了10.6%，應(yīng)付賬款2014年度期末數(shù)較期初數(shù)下降4.9億元下幅11.36%，應(yīng)付賬款與票據(jù)占企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的比重基本相同，說明企業(yè)結(jié)算方式比較平均，并沒有過多的傾向，但預(yù)付賬款少量增加，說明企業(yè)購貨減少，營(yíng)運(yùn)能力不佳。2.應(yīng)交稅費(fèi)期初期末數(shù)由負(fù)為正，且企業(yè)的應(yīng)交稅費(fèi)大多存在于增值稅之中，表明企業(yè)進(jìn)項(xiàng)數(shù)額明顯小于銷項(xiàng)數(shù)額，公司可能存在采購大量減少的情況，導(dǎo)致進(jìn)項(xiàng)稅額減少。3其他應(yīng)付款期末數(shù)比期初數(shù)減少1.5億元，減幅13.8%，該項(xiàng)目減少也說明企業(yè)償還債款壓力減小

12、。非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債20152014201320122011長(zhǎng)期借款-應(yīng)付債券-99455 99175 -長(zhǎng)期應(yīng)付款-專項(xiàng)應(yīng)付款170 170 170 300 -預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債23442 23504 16112 13849 9867 遞延所得稅負(fù)債1198 1333 1495 2792 1037 其他非流動(dòng)負(fù)債-39840 32272 27631 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)55930 56211 157073 148388 38535 負(fù)債合計(jì)1147500 1152680 1243520 1108830 1188920 非流動(dòng)負(fù)債分析企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債變化較大，主要原因是由于企業(yè)應(yīng)付債券到期，沒有籌集新

13、的資金，也說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較差，不需要太多資金。所有者權(quán)益所有者權(quán)益20152014201320122011實(shí)收資本(或股本)200000 200000 200000 200000 200000 資本公積61462 61415 64186 69493 64696 盈余公積70421 70421 70421 70421 70869 未分配利潤(rùn)288501 274811 262263 257904 269771 歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)622398 609091 596869 597818 605336 少數(shù)股東權(quán)益179867 182157 178792 153601 146617 所有者權(quán)益(

14、或股東權(quán)益)合計(jì)802265 791248 775661 751419 751953 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)1949770 1943930 2019180 1860250 1940880 所有者權(quán)益分析 2014年企業(yè)所有者權(quán)益較2013年減少了2億元，并且企業(yè)的實(shí)收資本、盈余公積均沒有變化，所有者權(quán)益的減少主要是由于2014年企業(yè)資本公積的減少，這說明企業(yè)在2014年發(fā)行權(quán)益性證券產(chǎn)生交易費(fèi)用。未分配利潤(rùn)少量增加，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況一般。營(yíng)業(yè)總收入營(yíng)業(yè)總收入350,090.001,747,130.001,930,570.001,769,960.002,139,320.00營(yíng)業(yè)收入350,090.00

15、1,747,130.001,930,570.001,769,960.002,139,320.00財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用-662.73-4,839.97-620.65-2,866.28-3,374.79利潤(rùn)總額9,512.2719,632.6036,595.4018,614.4061,984.60企業(yè)2014年核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.7億元,2013年為0.9億元，2014年較2013年增加0.8億元。具體分析如下：1.營(yíng)業(yè)收入分析，營(yíng)業(yè)成本和毛利分析： 企業(yè)2014年?duì)I業(yè)收入較上年下降9.8%，這其中主營(yíng)業(yè)務(wù)減少12%，近年來，伴隨我國(guó)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策法規(guī)的實(shí)施，商用車市場(chǎng)較前期發(fā)生了深刻的變化。一方面，宏

16、觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，市場(chǎng)結(jié)束了前期的快速成長(zhǎng)，增速由 2010 年以前的 20%以上轉(zhuǎn)變?yōu)槲⒃鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)；另一方面，排放法規(guī)的持續(xù)升級(jí)，尤其是 2014 年國(guó)法規(guī)的嚴(yán)格實(shí)施，帶來終端用戶購車成本的大幅提升，市場(chǎng)大幅下滑。 與此同時(shí)企業(yè)的銷售成本也有所上升，但毛利率水平卻有所上升，這說明企業(yè)在成本的控制上比較合理。但銷售收入上升主要是由于市場(chǎng)蕭條導(dǎo)致，市場(chǎng)的需求規(guī)律無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，并且企業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，可能會(huì)對(duì)今后的銷售產(chǎn)生影響。2.期間費(fèi)用分析： 2014年期間費(fèi)用均呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用的跌幅較大，報(bào)告期內(nèi)管理費(fèi)用同比下降0.8%。銷售費(fèi)用同比下降8.3%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降680.5%。 20

17、14年隨著銷售規(guī)模的縮小，管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用肯定有相應(yīng)的降低，然而財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用分別占營(yíng)業(yè)收入的比例均有所下降，證明企業(yè)對(duì)于這兩項(xiàng)費(fèi)用是有所控制的。而財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少主要和企業(yè)中期票據(jù)、全年票據(jù)利息的全年性有關(guān)。 總之，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，國(guó)家法規(guī)限制，企業(yè)2014年銷售收入有所降低，使得相關(guān)的營(yíng)業(yè)成本和期間費(fèi)用都有所減少。并且企業(yè)面臨著勞動(dòng)力上升的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)較大，這些因素均導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變化。（一）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析（一）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 東風(fēng) 汽車公司2014年現(xiàn)金流入總量約為228.39億元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比重分別為84.88%

18、、13.23%、1.89%?？梢姽镜默F(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)中的取得投資收益收到的現(xiàn)金，籌資活動(dòng)中的收到其它與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分，對(duì)公司產(chǎn)生巨大影響。東風(fēng)汽車公司2014年現(xiàn)金流出量約為227.80億元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重分別為85.80%、12.32%、1.88%?？梢娫诂F(xiàn)金流出總量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重最大，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量比重次之。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量中購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占72.98%，比重最大，是現(xiàn)金的主要項(xiàng)目。投

19、資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于投資支付的現(xiàn)金，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表看，主要用于長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目。籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。（二）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析二）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析l 一、償債能力分析短期償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)：流動(dòng)比率，速凍比率，現(xiàn)金比率長(zhǎng)期償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率，權(quán)益乘數(shù)等l 二、營(yíng)運(yùn)能力分析主要指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)，應(yīng)收賬款平均收款期l 三、盈利能力分析主要指標(biāo)：銷售凈利潤(rùn)率，總資產(chǎn)報(bào)酬率，平均凈資產(chǎn)收益率等l 四、發(fā)展能力分析三、公司財(cái)務(wù)比率分析三、公司財(cái)務(wù)比率分析償債能力其他流動(dòng)比率流動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 資產(chǎn)負(fù)

20、債率資產(chǎn)負(fù)債率 權(quán)益比率權(quán)益比率 短期短期短期長(zhǎng)期長(zhǎng)期長(zhǎng)期一、公司償債能力分析一、公司償債能力分析（一）短期償債能力分析（一）短期償債能力分析2011201220132014流動(dòng)比率1.11251.11251.19161.19161.25111.25111.18451.1845速凍比率0.88970.88970.93510.93511.09031.09031.02741.0274現(xiàn)金比率30.774430.774441.753641.753638.890538.890536.598336.5983資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率0.59290.59290.61580.61580.59610.5961權(quán)益比

21、率權(quán)益比率0.40390.40390.38410.38410.4070.4071）流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債：流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率 2012年 1,144,450.00960,442.00 1.19162013年 1,359,210.001,086,450.001.25112014年 1,298,740.001,096,470.001.1845 流動(dòng)比率值為2時(shí)比較合理。從上表來看，東風(fēng)汽車的流動(dòng)比率在1與1.5之間，2014年達(dá)到一個(gè)最低值只有1.18。短期償債能力比較一般。2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率= =（流動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)- -存貨）存貨）/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)

22、負(fù)債： 速動(dòng)比率的值一般以1為恰當(dāng)。東風(fēng)汽車三年的速動(dòng)比率都在1左右,該指標(biāo)較為合理。且14年速動(dòng)比率較13年有所下降，說明短期償債能力稍微下降流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 存貨存貨 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率速動(dòng)比率 20122012年年 1,144,450.00246,198.00960,442.000.935120132013年年 1,359,210.00174,682.001,086,450.001.090320142014年年 1,298,740.00246,361.001,096,470.001.02743) 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率= =（現(xiàn)金（現(xiàn)金+ +現(xiàn)金等價(jià)物）現(xiàn)金等價(jià)物）/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)

23、債: : 現(xiàn)金比率的值一般以0.5時(shí)較為合理。從上表，我們可以看出東風(fēng)汽車12年立即償還短期負(fù)債的能力很強(qiáng)，但13、14年持續(xù)降低，立即償還負(fù)債能力下降。貨幣現(xiàn)金 交易性金融資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率 2012年 401,020.00401,020.00960,442.00960,442.0041.753641.75362013年 421,926.00421,926.004,678.114,678.111,086,450.001,086,450.0038.890538.89052014年 401,289.00401,289.0010,324.0010,324.001,096,470.001,09

24、6,470.0036.598336.59834）資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額負(fù)債總額/資產(chǎn)總額：資產(chǎn)總額：負(fù)債總額 資產(chǎn)總額 資產(chǎn)負(fù)債率 2012年 1,108,830.001,860,250.0059.60652013年 1,243,520.002,019,180.0061.58542014年 1,152,680.001,943,930.0059.2964 從東風(fēng)汽車12、13、14三年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們可以看出資產(chǎn)負(fù)債率先增加后減少但變化幅度不太大。由比較可知，東風(fēng)14年資產(chǎn)負(fù)債綠較13年下降了2.3%，表明東風(fēng)的債務(wù)負(fù)擔(dān)略有下降，長(zhǎng)期償債能力風(fēng)險(xiǎn)較小。（二）長(zhǎng)期償債能力分析（二）長(zhǎng)期償

25、債能力分析5）權(quán)益比率權(quán)益比率=股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額：資產(chǎn)總額： 所有者權(quán)益 資產(chǎn)總額 股東權(quán)益比率 2012年 751,419.001,860,250.000.40702013年 775,661.002,019,180.000.38412014年 791,248.001,943,930.000.4039 它一般0.5為最佳。從東風(fēng)汽車12、13、14三年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們可以看出東風(fēng)汽車該項(xiàng)指標(biāo)13年下降2%，14年又有所上升，表明償債能力在14年稍有所有所提高。Add Your Text資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率 銷售凈利率銷售凈利率 1）資產(chǎn)凈利率）資產(chǎn)

26、凈利率=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額：資產(chǎn)平均總額： 凈利潤(rùn) 資產(chǎn)平均總額 資產(chǎn)凈利率 %2014年 17,62419815470.8894 2013年 30,72019396861.58372012年 13,87219005260.7299 其行業(yè)平均值為其行業(yè)平均值為0.0422，東風(fēng)公司該項(xiàng)指標(biāo)高于行業(yè)平均值，說明該公司的股權(quán)投資回報(bào)能力強(qiáng)，繼續(xù)優(yōu)化投資管理。 2）股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額：股東權(quán)益平均總額： 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 股東權(quán)益平均股東權(quán)益平均總額總額 股東權(quán)益報(bào)酬股東權(quán)益報(bào)酬率率 %2014年年 17,624783454.52.31 2013年年

27、30,7207635400.842012年年 13,8727516860.36 股東權(quán)益報(bào)酬率是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)股東獲取報(bào)酬的高低。該比率越高，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。由數(shù)據(jù)可知，東風(fēng)公司的股東權(quán)益報(bào)酬率雖逐年增加，但處于較低水平，形勢(shì)不太樂觀。3）銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額：營(yíng)業(yè)收入凈額：凈利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入凈額 銷售凈利率% 2014年 17,6241,747,130 1.0088 2013年 30,7201,930,570 1.59122012年 13,8721,769,9600.7838 銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比例，可評(píng)

28、價(jià)企業(yè)通過銷售賺取利潤(rùn)的能力。該比率越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益能力越強(qiáng)。由數(shù)據(jù)可知銷售凈利率變動(dòng)不大，但總體水平偏低，獲利能力較低。由圖可知，資產(chǎn)凈利率和股東權(quán)益報(bào)酬率逐漸上升，銷售凈利率較平穩(wěn)但偏低。股東權(quán)益報(bào)酬率上升表示企業(yè)盈利能力的上升，水平較低，企業(yè)正在發(fā)展中。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 其他其他營(yíng)運(yùn)能力 1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，該比例越高，說明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力也會(huì)隨之增強(qiáng)。由數(shù)據(jù)可知，東風(fēng)公司的應(yīng)

29、收賬款周轉(zhuǎn)率2014年明顯降低，所以前景不容樂觀。2014年 2013年 2012年 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 22.0809 27.8707 23.1498 2.存貨周轉(zhuǎn)率2014年 2013年 2012年 存貨周轉(zhuǎn)率8.6515 7.9815 6.2484 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨的使用效率，在正常經(jīng)營(yíng)情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，資金利用效率越高。由數(shù)據(jù)可知，東風(fēng)公司的存貨周轉(zhuǎn)率呈逐年上升的趨勢(shì)，2014年達(dá)到最大值，前景較為樂觀。 3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)）越大 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用率越高 該公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014年

30、有所下滑，對(duì)比汽車行業(yè)來說，一年內(nèi)該公司才周轉(zhuǎn)一到二次，總體偏低，說明該公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況不佳。2014年 2013年 2012年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.31461.54221.4602 4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 同理，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。從上述數(shù)據(jù)來看，該公司的周轉(zhuǎn)率2014年略低，但總體比較穩(wěn)定，并且周轉(zhuǎn)率數(shù)值比較大，說明該公司在固定資產(chǎn)管理方面，有比較好的管理模式和方法。2014年 2013年 2012年 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 5.3345 5.4268 5.4535 5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說明的是企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，上述數(shù)據(jù)表明其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況不佳，并且有下降趨勢(shì)。2014年2013年2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.88170.9953 0.9313 2014年2013年2012年銷售增長(zhǎng)率(%)-9.5019 9.0742-17.2653 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%) -42.6302 121.4533 -75.0938 股權(quán)資本增長(zhǎng)率(%)2.0095 3.2262-0.0710資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)-3.4826 8.0645-4.124 發(fā)展能力 從以上指標(biāo)中，可以看出銷售增長(zhǎng)率，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，股權(quán)資本增長(zhǎng)率，資產(chǎn)增長(zhǎng)率在2014年均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的局面，這可能和我