企業(yè)財務管理課件財務分析-資產(chǎn)負債表分析

1、財務分析財務分析 主講人：主講人： 馬玉潔馬玉潔作為一個股民，我在作為一個股民，我在選擇股票時一般是聽選擇股票時一般是聽股評的分析和股市傳股評的分析和股市傳言，我很想通過自己言，我很想通過自己的分析，了解報表背的分析，了解報表背后的東西。后的東西。財務報表包含了非常財務報表包含了非常豐富的信息，如果不豐富的信息，如果不具備相關的知識和分具備相關的知識和分析技術，一般人很難析技術，一般人很難透過枯燥的數(shù)字洞悉透過枯燥的數(shù)字洞悉其本質(zhì)。其本質(zhì)。問題問題 怎樣整合、提煉大量的財務數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的優(yōu)怎樣整合、提煉大量的財務數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的優(yōu)劣所在？劣所在？ 怎樣將生硬的財務數(shù)據(jù)，清晰直觀地表達

2、出來，讓使怎樣將生硬的財務數(shù)據(jù)，清晰直觀地表達出來，讓使用者一目了然？用者一目了然？ 怎樣通過財務分析為決策者提供更有效的參考依據(jù)怎樣通過財務分析為決策者提供更有效的參考依據(jù)/ /財務支持？財務支持？目的目的 掌握公司財務分析的有效方法和工具，有效跟蹤公司掌握公司財務分析的有效方法和工具，有效跟蹤公司財務狀況。財務狀況。量化分析具體的財務數(shù)據(jù)，并結合企業(yè)整體戰(zhàn)略，為量化分析具體的財務數(shù)據(jù)，并結合企業(yè)整體戰(zhàn)略，為企業(yè)決策和管理提供有力的財務信息支持企業(yè)決策和管理提供有力的財務信息支持。 財務分析是根據(jù)相關會計信息學科或人們對會計信息的需求,將標準的會計信息轉換為決策與管理需要的信息,同時,財務分

3、析又將相關學科理論與實務所需求的信息,分析轉換為會計應該提供的信息.企業(yè)活動融資活動投資活動經(jīng)營活動財 務 報 告財務報表財務報表附注其他資料會計信息系統(tǒng)會計信息系統(tǒng)財務報表分析財務報表分析財務分析的含義依據(jù)和起點：財務報表和其他資料分析內(nèi)容：盈利、營運、償債、增長等能力狀況目的：了解過去、評價現(xiàn)狀、預測未來，幫助利益相關者改善決策。 最基本功能：將大量的報表數(shù)據(jù)轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財務分析的目的 1.從企業(yè)投資者角度來看 盈利能力、償債能力、營運能力 2.從企業(yè)債權者角度來看 償債能力、盈利能力 3.從企業(yè)經(jīng)營者角度來看 盈利能力、營運能力、償債能力 4.從其他財

4、務分析主體角度來看 企業(yè)的信用狀況、 對國家各項政策的執(zhí)行情況 財務分析的作用財務分財務分析的作析的作用用正確評價過去正確評價過去全面反映現(xiàn)在全面反映現(xiàn)在估價企業(yè)未來估價企業(yè)未來財務報表體系財務報表與財務活動財務報表與財務活動財務報表財務報表資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表利潤表利潤表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 資產(chǎn)資產(chǎn) 負債負債 所有者權益所有者權益財務狀況財務狀況經(jīng)營成果經(jīng)營成果現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 收入收入 成本費用成本費用 利潤利潤 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出利潤表-面子現(xiàn)金流量表-日子資產(chǎn)負債表-底子企業(yè)的業(yè)績企業(yè)的業(yè)績是否漂亮是否漂亮日子過得日子過得好不好好不好企業(yè)的家底企業(yè)的家底是否殷實是否殷

5、實資產(chǎn)負債表分析 第一部分 資產(chǎn)負債表分析概述第二部分 資產(chǎn)負債表分析的目的與內(nèi)容第三部分 資產(chǎn)負債表水平分析第四部分 資產(chǎn)負債表垂直分析第五部分 資產(chǎn)負債表項目分析第一部分第一部分 資產(chǎn)負債表分析概述資產(chǎn)負債表分析概述流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負債流動負債非流動負債非流動負債所有者權益所有者權益（凈資產(chǎn)）（凈資產(chǎn)）（一（一)資產(chǎn)負債表結構與內(nèi)容資產(chǎn)負債表結構與內(nèi)容資產(chǎn)資產(chǎn)債權人債權人股東股東資產(chǎn)資產(chǎn) = 負債負債 + 所有者權益所有者權益資金的占用（投資活動）資金的占用（投資活動）資金的來源（籌資活動）資金的來源（籌資活動）非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn) （二）資產(chǎn)項目的構成及作用提供了企業(yè)變現(xiàn)能力的信息提

6、供了企業(yè)資產(chǎn)結構信息 提供了反映企業(yè)資產(chǎn)管理水平的信息 提供了反映公司價值的信息 （三）負債項目的構成及作用提供了反映企業(yè)總體債務水平的信息提供了反映企業(yè)債務結構的信息 （四）所有者權益項目的構成及作用提供了反映企業(yè)所有者權益內(nèi)部結構的信息提供了企業(yè)收益分配情況的信息 （五）資產(chǎn)、負債、所有者權益結合：提供分析企業(yè)償債能力的信息 提供分析企業(yè)權益結構的信息 第二部分第二部分 資產(chǎn)負債表分析的目的與內(nèi)容資產(chǎn)負債表分析的目的與內(nèi)容 （一）資產(chǎn)負債表分析的目的 資產(chǎn)負債表分析的目的，就在于了解企業(yè)會計對企業(yè)財務狀況的反映程度，以及所提供會計信息的質(zhì)量，據(jù)此對企業(yè)資產(chǎn)和權益的變動情況以及企業(yè)財務狀況做

7、出恰當?shù)脑u價。具體來說就是： 通過資產(chǎn)負債表分析，揭示資產(chǎn)負債表及相關項目的內(nèi)涵 通過資產(chǎn)負債表分析，了解企業(yè)財務狀況的變動情況及變動原因 通過資產(chǎn)負債表分析，評價企業(yè)會計對企業(yè)經(jīng)營狀況的反映程度 通過資產(chǎn)負債表分析，評價企業(yè)的會計政策1.通過資產(chǎn)負債表分析，修正資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)（二）資產(chǎn)負債表分析的內(nèi)容資產(chǎn)負債表分析主要包括以下內(nèi)容： 資產(chǎn)負債表水平分析 資產(chǎn)負債表垂直分析1. 資產(chǎn)負債表項目分析 第三部分第三部分 資產(chǎn)負債表水平分析資產(chǎn)負債表水平分析 資產(chǎn)負債表水平分析表的編制 從投資或資產(chǎn)角度分析評價 從籌資或權益角度分析評價 資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析評價 資產(chǎn)負債表變動原因的分析評

8、價 一、資產(chǎn)負債表水平分析表的編制 資產(chǎn)負債表水平分析，是通過采用水平分析法，將資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)、負債、所有者權益每個項目的實際數(shù)與選定的標準進行比較，編制出資產(chǎn)負債表水平分析表，在此基礎上進行分析評價。 資產(chǎn)負債表水平分析除了要計算某項目的變動額和變動率外，還應計算出該項目變動對總資產(chǎn)或負債和所有者權益總額的影響程度。 計算公式為：某某項項目目變變動動對對總總資資產(chǎn)產(chǎn)（負負債債和和所所有有者者權權益益總總額額）的的影影響響% % = =某某項項目目的的變變動動額額基基期期總總資資產(chǎn)產(chǎn)（負負債債和和所所有有者者權權益益總總額額） 1 10 00 0% % 二、從投資或資產(chǎn)角度分析評價 投資或資

9、產(chǎn)角度的分析評價主要從以下幾方面進行：分析總資產(chǎn)規(guī)模的變動狀況以及各類、各項資產(chǎn)的變動狀況，揭示出資產(chǎn)變動的主要方面,從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時期經(jīng)營后資產(chǎn)的變動情況。發(fā)現(xiàn)變動幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動影響較大的重點類別和重點項目。 1.注意分析會計政策變動的影響 根據(jù)邯鄲鋼鐵資產(chǎn)負債表水平分析表，可以對該公司總資產(chǎn)變動情況做出以下分析評價： 與2006年相比，HDGT公司2007年總資產(chǎn)增加了16.85億，增長幅度為7%。其中流動資產(chǎn)增加26.82億，增長了24%，使總資產(chǎn)增加了11%；每項非流動資產(chǎn)均減少，共減少9.97億，減少了8%，使總資產(chǎn)減少了4%。進一步分析可以發(fā)現(xiàn)： 第一，貨幣資金減

10、少了17.92億元，減少了40.55%，使得總資產(chǎn)減少了5.28%，貨幣資金的巨額減少會影響企業(yè)支付能力與流動性，因而貨幣資金項目需要重點分析。 第二，應收及預付款項，HDGT公司2007年增加31.77億元，使得總資產(chǎn)增加了12.52%，該項目絕對額以及相對額變動都較大，需要重點分析。 第三，存貨，2007年HDGT存貨增加9.55億元，增長幅度為23.85%，使得總資產(chǎn)增加了3.99%，需要重點分析。 第四，固定資產(chǎn)，HDGT公司2007年固定資產(chǎn)減少了2.39億元，減少了2.38%，使得總資產(chǎn)規(guī)模下降了1%。固定資產(chǎn)規(guī)模體現(xiàn)了一個企業(yè)的生產(chǎn)能力，固定資產(chǎn)凈值反映出企業(yè)占用的固定資產(chǎn)項目上

11、的資金，既受到固定資產(chǎn)原值變動的影響，也受到固定資產(chǎn)折舊的影響，僅僅根據(jù)固定資產(chǎn)凈值的變動并不能得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或下降的結論。因此，需要分析HDGT公司2007年固定資產(chǎn)規(guī)模下降的具體原因。三、從籌資或權益角度分析評價 1.分析權益總額的變動狀況以及各類、各項籌資的變動狀況，揭示出權益總額變動的主要方面。 2.發(fā)現(xiàn)變動幅度較大或?qū)嘁婵傤~變動影響較大的重點類別和重點項目，為進一步分析指出方向。 3.注意分析評價表外業(yè)務的影響。 根據(jù)HDGT資產(chǎn)負債表水平分析表，可以看出：與2006年相比，HDGT公司2007年負債及所有者權益總額增加16.85億元，增長了7%，說明該公司本期權益總額有一定

12、的增長，進一步分析發(fā)現(xiàn)： 第一，負債增加了9.2億元，增長幅度為7%，使總資產(chǎn)增加了4%；其中流動負債增加了17.86億元，增長了21%，主要是由應付票據(jù)、應付賬款以及預收賬款增加引起的。非流動負債減少了0.87億元，降低了21%，主要表現(xiàn)為長期借款的減少。HDGT公司長期借款減少、無成本的流動負債增加，可以降低企業(yè)籌資的成本，但增加了企業(yè)支付的風險。 第二，2007年HDGT所有者權益增加了7.65億元，增長了7%，使得總資產(chǎn)增長了3%。主要原因在于盈余公積增加1.92億，未分配利潤增加4.88億，股本及資本公積增加較少，增幅約為1%。這說明股東權益的增長主要是企業(yè)利潤的積累，經(jīng)營業(yè)績不錯。

13、四、資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析評價資產(chǎn)變動是否合理，直接關系到資產(chǎn)生產(chǎn)能力的形成與發(fā)揮，并通過資產(chǎn)的利用效率體現(xiàn)出來，因此，對資產(chǎn)變動合理性與效率性的分析評價，可借助企業(yè)營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等指標。通過資產(chǎn)變動與營業(yè)收入變動、營業(yè)利潤變動、凈利潤變動及經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量變動的幅度比較，對資產(chǎn)變動的合理性與效率性做出評價。HDGT公司2007年資產(chǎn)總額增長了7%，營業(yè)收入增長了5.61%，但是凈利潤增長了1.43%，而且經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量減少了58.73%，因此，可以初步判斷HDGT公司增加的資產(chǎn)利用效率不高，資產(chǎn)增加不盡合理。五、資產(chǎn)負債表變動原因的分析評價 如果從

14、資產(chǎn)負債表左右兩方的對應關系方面進行分析，對資產(chǎn)負債表變動原因的解釋則更具說服力。概括起來，引起資產(chǎn)負債表發(fā)生變動的原因可歸納為以下幾種類型。（一）負債變動型 負債變動型是指在其他權益項目不變時，由于負債變動引起資產(chǎn)發(fā)生變動。其典型形式見表1。表表1 1 負債變動型負債變動型 單位：萬元單位：萬元資 產(chǎn)期 初 期末負債及股東權益期 初 期末流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)負債股本盈余公積未分配利潤500300100100700300100100總計10001200 總計10001200（二）追加投資變動型 追加投資變動型是指在其他權益項目不變時，由于投資人追加投資或收回投資引起資產(chǎn)發(fā)生變動。其典型形式見表2。

15、表表2 2 追加投資變動型追加投資變動型 單位：萬元單位：萬元資 產(chǎn)期 初 期末負債及股東權益期 初 期末流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)負債股本盈余公積未分配利潤500300100100500500100100總 計10001200總 計10001200（三）經(jīng)營變動型 經(jīng)營變動型是指在其他權益項目不變時，由于企業(yè)經(jīng)營原因引起資產(chǎn)發(fā)生變動。其典型形式見表3。表表3 3 經(jīng)營變動型經(jīng)營變動型 單位：萬元單位：萬元資 產(chǎn)期 初 期末負債及股東權益期 初 期末流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)負債股本盈余公積未分配利潤500300100100500300300100總 計10001200總 計10001200（四）股利分配變動型

16、股利分配變動型是指在其他權益項目不變時，由于股利分配原因引起資產(chǎn)發(fā)生變動。其典型形式見表4。表表4 4 股利分配變動型股利分配變動型 單位：萬元單位：萬元資 產(chǎn)期 初 期末負債及股東權益期 初 期末流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)負債股本盈余公積未分配利潤500300100100500300100300總 計10001200總 計10001200五、資產(chǎn)負債表變動原因的分析評價 由HDGT的資產(chǎn)負債表水平分析可以看出，引起該公司2007年資產(chǎn)負債表發(fā)生變動的原因?qū)儆谪搨儎有?、追加投資變動型、經(jīng)營變動型及股利分配變動型的綜合。第四部分第四部分 資產(chǎn)負債表垂直分析資產(chǎn)負債表垂直分析 資產(chǎn)負債表垂直分析是通過計算

17、資產(chǎn)負債表中各項目占總資產(chǎn)或權益總額的比重，分析評價企業(yè)資產(chǎn)結構和權益結構變動的合理程度。 主要包括： 資產(chǎn)結構的分析評價； 資本結構的分析評價； 資產(chǎn)結構與資本結構適應程度的分析評價。一、資產(chǎn)結構的分析評價 企業(yè)資產(chǎn)結構是指資產(chǎn)各項目占總資產(chǎn)的比重及其合理性。 （一）經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關系 （二）固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例關系 （三）流動資產(chǎn)的內(nèi)部結構（一）經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關系 企業(yè)中有些資產(chǎn)被其他企業(yè)所運用，如一些債權類資產(chǎn)和投資類資產(chǎn)；有些資產(chǎn)已轉化為今后的費用，如長期待攤費用、開發(fā)支出等。這些資產(chǎn)盡管是企業(yè)的資產(chǎn)，但已無助于企業(yè)自身經(jīng)營。一般認為，非經(jīng)營性資產(chǎn)的增長速度

18、不應超過經(jīng)營性資產(chǎn)的增長速度。 根據(jù)表5可以看出，HDGT公司的經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)都有所增長，但由于非經(jīng)營資產(chǎn)的增長速度高于經(jīng)營資產(chǎn)的增長速度，經(jīng)營資產(chǎn)的比重降低了9.34%，會影響企業(yè)的經(jīng)營能力與盈利能力，需要注意。 項目 結構（%） 2007年 2006年 差異 經(jīng)營性資產(chǎn)70.33%79.68%-9.34%非經(jīng)營性資產(chǎn)29.67%20.32%9.34%資產(chǎn)合計100.00%100.00%0.00%表表5 HDGT公司經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)結構分析表公司經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)結構分析表（二）固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例關系 一般而言，企業(yè)固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間只有保持合理的比例結構，才能形成現(xiàn)實

19、的生產(chǎn)能力，否則，就有可能造成部分生產(chǎn)能力閑置或加工能力不足。因而，在資產(chǎn)結構中，最重要的為固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的結構，按照固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例關系，可以分為保守型結構、適中型結構、風險型結構。1.適中的固流結構 在這種結構下，就是將固定資產(chǎn)存量與流動資產(chǎn)存量的比例保持在平均水平。這種情況下，企業(yè)的盈利水平一般，風險程度一般。 2.保守的固流結構 在這種結構下，流動資產(chǎn)的比例較高。這種情況下，由于增加了流動資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)的流動性提高，資產(chǎn)風險會因此降低，但可能導致盈利水平的下降。3.激進的固流結構 在這種結構下，固定資產(chǎn)的比例較高。這種情況下，由于增加了固定資產(chǎn)，會相應提高企業(yè)的盈利水平，同

20、時可能導致企業(yè)資產(chǎn)的流動性降低，資產(chǎn)風險會因此提高。 2007年HDGT公司的流動資產(chǎn)占到總資產(chǎn)的54.36%，資產(chǎn)的流動性較好，資產(chǎn)風險較低。動態(tài)的看，2006年HDGT公司的流動資產(chǎn)占到總資產(chǎn)的46.99%，2005年HDGT公司的流動資產(chǎn)占到總資產(chǎn)的44.18%，流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重逐年升高。 從固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的結構來看，2007年固流比為1：1.42；2006年固流比為1：1.12；2005年固流比為1：0.92。HDGT公司流動資產(chǎn)的比重日益加大，由適中型的資產(chǎn)結構逐漸轉向保守型的資產(chǎn)結構。（三）流動資產(chǎn)的內(nèi)部結構 流動資產(chǎn)的內(nèi)部結構指組成流動資產(chǎn)的各個項目占流動資產(chǎn)的比重。

21、分析流動資產(chǎn)結構，可以了解流動資產(chǎn)的分布情況資產(chǎn)的流動性及支付能力。 從表6可以看出，HDGT公司債權類資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中占的比重最大，且與2006年相比，該公司債權類資產(chǎn)在流動資產(chǎn)的比重上升了14.2%，應該引起注意；同時貨幣類資產(chǎn)2007年下降了14.41%，降低了企業(yè)的即期支付能力，也應引起注意；存貨資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中所占比重兩年變動不大，穩(wěn)定在34%左右。 項目 結構（%） 2007年 2006年 差異 貨幣類資產(chǎn)13.30%27.71%-14.41%債權類資產(chǎn)51.98%37.78%14.20%存貨資產(chǎn)34.72%34.51%0.21%流動資產(chǎn)合計100.00%100.00%0.00%表

22、表6 HDGT公司流動資產(chǎn)結構分析表公司流動資產(chǎn)結構分析表二、資本結構的分析評價 資本結構分析，即觀察資本的構成，衡量企業(yè)的財務實力，評價企業(yè)的財務風險，同時結合企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營風險，評價其資本結構的合理性。 對于資本結構的分析主要關注負債與所有者權益的結構、負債的內(nèi)部結構以及所有者權益的內(nèi)部結構。（一）負債與所有者權益的結構 企業(yè)的資金來源總體上可以分為債務資金和自有資金，二者的比例關系能夠體現(xiàn)企業(yè)財務杠桿的高低與財務風險的大小。資本結構的分析可以通過資產(chǎn)負債率得出。對資產(chǎn)負債率進行趨勢分析，能夠看出資產(chǎn)負債率的變動情況。 根據(jù)垂直分析表，結合其他資料，可以計算出：2005年年末，HDG

23、T公司的資產(chǎn)負債率為54%，2006年年末為52.91%， 2007年年末為53%。計算結構顯示，2005-2007年HDGT公司資產(chǎn)負債率穩(wěn)定在53%左右。（二）負債的內(nèi)部結構 1.負債的期限結構：負債按期限長短分為流動負債和非流動負債，流動負債償還期短，財務風險較高，但是成本相對較低，其中預收賬款、應付賬款等基本上沒有成本。而非流動負債則成本相對較高，但財務風險較小。負債的期限結構可以用流動負債比率和非流動負債比率來表示。1.負債的期限結構 可以看出，HDGT公司在使用負債籌資時，以流動負債為主；與2006年相比，2007年流動負債增加17.86億元，占全部負債資金的比重提高了8.54%；

24、與此同時，非流動負債減少了8.66億元，占全部負債資金的比重降低了8.54%。HDGT公司負債期限結構的調(diào)整一定程度上會降低HDGT公司的資本成本，但同時增加了財務風險。 金額(千元) 結構（%） 2007年2006年 2007年 2006年流動負債10,398,0988,611,76576.53%67.99%非流動負債 3,188,1454,053,895 23.47%32.01%總計13,586,24312,665,660100.00%100.00%表表7 HDGT公司負債期限結構分析表公司負債期限結構分析表2.負債的成本結構 負債按其取得方式可以分為銀行信用、商業(yè)信用、應交款項、內(nèi)部結算

25、款項、債券、未付股利和其他負債。因其來源渠道和取得方式不同，成本也有較大差異。有些負債，如應付賬款等，基本屬于無成本負債。有些負債，如短期借款，則屬于低成本負債。長期借款、應付債券等則屬于高成本負債。根據(jù)對各種負債成本的劃分，然后進行歸類整理，就會形成負債成本結構。2.負債的成本結構從表4-8可以看出，HDGT公司2007年全部負債中，無成本負債比重為68.75%，比上年提高5%，導致高成本負債的比重下降了5.21%，其結果必然使企業(yè)負債成本下降，利息負擔減輕。由此可見，合理地利用無成本負債，是降低企業(yè)負債資金成本的重要途徑之一。表表8HDGT公司負債成本結構分析表公司負債成本結構分析表 項目

26、 結構（%） 2007年 2006年 差異 無成本負債68.75%63.75%5.00%低成本負債2.58%2.37%0.21%高成本負債28.67%33.88%-5.21%負債合計100.00%100.00% （三）所有者權益的內(nèi)部結構 所有者權益雖然由四個部分組成，實質(zhì)上卻可以分為兩類：投資人投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動形成的留存收益。一般說來，投資人投資不是經(jīng)常變動的，因此，由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營獲得的利潤積累而形成的所有者權益數(shù)量的多少，就會直接影響所有者權益結構，而這完全取決于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績和利潤分配政策。 從所有者權益內(nèi)部結構來看，股東權益本期共增加7.65億，主要是由于盈余公積增加1.92億，

27、未分配利潤增加4.88億，股本及資本公積增加較少，增幅約為1%。這說明股東權益的增長主要是企業(yè)利潤的積累，經(jīng)營業(yè)績不錯。三、資產(chǎn)結構與資本結構適應程度的分析評價 盡管總資產(chǎn)與總資本在總額上一定相等，但由不同投資方式產(chǎn)生的資產(chǎn)結構與不同籌資方式產(chǎn)生的資本結構卻不完全相同。 雖然資產(chǎn)結構與資本結構的適應形式結構千差萬別，但歸納起來可以分為保守結構、穩(wěn)健結構、平衡結構和風險結構四種類型。 （一）保守結構 在這一結構形式中，無論資產(chǎn)負債表左方的資產(chǎn)結構如何，右方的資金來源方式全部是長期資金，非流動負債與所有者權益的比例高低不影響這種結構形式。 特點：企業(yè)風險極低、較高的資金成本、籌資結構彈性弱。 實務

28、中較少企業(yè)采用。流動資產(chǎn)臨時性占用流動資產(chǎn) 非流動負債永久性占用流動資產(chǎn) 所有者權益非流動資產(chǎn)表表9 9 保守結構保守結構（二）穩(wěn)健結構 在這一結構形式中，長期資產(chǎn)的資金需要依靠長期資金來解決，短期資產(chǎn)的資金需要則使用長期資金和短期資金共同解決，長期資金和短期資金在滿足短期資產(chǎn)的資金需要方面的比例不影響這一形式。 特點：財務信譽好，企業(yè)風險?。回搨杀鞠鄬^低；具有一定的彈性。 多數(shù)企業(yè)采用。表表10 10 穩(wěn)健結構穩(wěn)健結構流動資產(chǎn)臨時性占用流動資產(chǎn) 流動負債永久性占用流動資產(chǎn)非流動負債非流動資產(chǎn) 所有者權益（三）平衡結構 在這一結構形式中，以流動負債滿足流動資產(chǎn)的資金需要，以非流動負債及所有

29、者權益滿足長期資產(chǎn)的資金需要，長期負債與所有者權益之間的比例如何不是判斷這一結構形式的標志。 風險均衡；資本結構制約負債結構；存在潛在風險。 應用于經(jīng)營狀況良好，具有較好成長性企業(yè)。 流動資產(chǎn) 流動負債 非流動資產(chǎn) 非流動負債 所有者權益表表11 平衡結構平衡結構 （四）風險結構 在這一結構形式中，流動負債不僅用于滿足流動資產(chǎn)的資金需要，而且還用于滿足部分長期資產(chǎn)的資金需要，這一結構形式不因為流動負債在多大程度上滿足長期資產(chǎn)的資金需要而改變。 特點：財務風險大；負債成本最低；存在“黑字破產(chǎn)”風險。 適用于發(fā)展壯大期，且短期內(nèi)采用。流動資產(chǎn) 流動負債非流動資產(chǎn) 非流動負債 所有者權益表表12 風

30、險結構風險結構 黑字破產(chǎn)是指是帳面上有利潤，資產(chǎn)負債率也不高，就是帳面上沒有現(xiàn)金，企業(yè)陷入缺乏現(xiàn)金的危機中，既不能清償?shù)狡趥鶆眨植荒軉酉掠紊a(chǎn)，企業(yè)陷入關閉、倒閉之境。 因負債率高、資不抵債形成企業(yè)破產(chǎn)，叫做“紅字破產(chǎn)”。 三、資產(chǎn)結構與資本結構適應程度的分析評價 HDGT公司2005年的流動資產(chǎn)比重為44%，流動負債的比重為21%；2006年流動資產(chǎn)的比重為47%，流動負債的比重為36%，2007年流動資產(chǎn)的比重為54%，流動負債的比重為41%。 三年均屬為穩(wěn)健型的結構。動態(tài)的來看，HDGT公司三年間資產(chǎn)結構與資本結構都有所改變，但是資產(chǎn)結構與資本結構適應程度的性質(zhì)并未改變，只是更趨于平

31、衡。第五部分第五部分 資產(chǎn)負債表項目分析資產(chǎn)負債表項目分析 主要資產(chǎn)項目分析 主要負債項目變動情況分析一、主要資產(chǎn)項目分析（一）貨幣資金（二）交易性金融資產(chǎn)（三）應收款項（四）預付款項（五）存貨（六）固定資產(chǎn)（一）貨幣資金 貨幣資金分析應關注以下幾方面:分析貨幣資金規(guī)模及變動情況與貨幣資金比重及變動情況是否合理分析貨幣資金發(fā)生變動的原因1.貨幣資金的規(guī)模 企業(yè)貨幣資金規(guī)模是否合理，主要由下列因素決定：（1）企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務量（2）行業(yè)特點（3）資金籌措及運用貨幣資金的能力2.貨幣資金的變動 貨幣資金增減變動，主要受以下因素的影響：（1）銷售規(guī)模的變動（2）信用政策的變動（3）為大筆現(xiàn)金支出

32、做準備 與2006年年末相比，HDGT公司2007年年末貨幣資金減少12.64億，降幅為41%。附注中解釋：2007年度貨幣資金減少主要原因為，購建工程及償還借款支付股（利）息等。其中，在建工程本年增加6.8億，支付06年股利2.79億，同時可以結合現(xiàn)金流量表分析。 （二）交易性金融資產(chǎn) 交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)持有的以公允價值計量且其變動計入當期損益的、為交易目的所持有的債券投資、股票投資、基金投資、權證投資等金融資產(chǎn)。交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)進行的短期投資，其流動性僅次于貨幣資金，同時具有盈虧難以把握等特點。因而，在資產(chǎn)負債表中常常表現(xiàn)為金額經(jīng)常波動、投資收益與虧損易變等。 在進行交易性金融資產(chǎn)分

33、析時，應主要關注以下兩方面：1.關注交易性金融資產(chǎn)的構成 企業(yè)交易性金融資產(chǎn)包括從二級市場上購入的股票、債券和基金。其中債券風險較小，基金與股票風險較大，要關注交易性金融資產(chǎn)的構成，以便及時發(fā)現(xiàn)風險，予以預防。2.要注意交易性金融資產(chǎn)增減變動情況及其原因 在這方面要注意是否存在將長期投資任意結轉為交易性金融資產(chǎn)的現(xiàn)象。這可以通過交易性金融資產(chǎn)在報表中表現(xiàn)出來的特點進行分析： 第一，從交易性金融資產(chǎn)的數(shù)量看，交易性金融資產(chǎn)具有金額經(jīng)常波動的特點，跨年度不變且金額較為整齊的交易性金融資產(chǎn)極有可能是長期投資。 第二，從投資收益的情況看，交易性金融資產(chǎn)收益具有盈虧不定、筆數(shù)較多的特點，而長期投資收益一

34、般就有固定性、業(yè)務比數(shù)較少的特點。（三）應收款項 應收款項主要包括應收賬款（應收票據(jù)）和其他應收款，兩者產(chǎn)生的原因不同，所以分析時也應分別進行。1.對應收賬款的分析，應從以下幾方面進行： 關注企業(yè)應收賬款的規(guī)模及變動情況分析會計政策變更和會計估計變更的影響分析企業(yè)是否利用應收賬款進行利潤調(diào)節(jié)要特別關注企業(yè)是否有應收賬款巨額沖銷行為2.其他應收款分析應關注以下幾方面：其他應收款的規(guī)模及變動情況其他應收款包括的內(nèi)容 關聯(lián)方其他應收款余額及賬齡是否存在違規(guī)拆借資金分析會計政策變更對其他應收款的影響3.壞賬準備作為應收款項的備抵科目，也被經(jīng)常用來進行費用調(diào)整，以致對資產(chǎn)負債表和利潤表產(chǎn)生影響。壞賬準備

35、的分析應注意：分析壞賬準備的提取方法、提取比例的合理性比較企業(yè)前后會計期間壞賬準備提取方法、提取比例是否改變區(qū)別壞賬準備提取數(shù)變動的原因ST公司“摘帽”手法-ST美雅 ST美雅2001年虧損3.2億元 2002年巨虧8.48億元 原因：計提壞賬準備3.5億元，計提產(chǎn)成品跌價準備8100余萬元所致。產(chǎn)品跌價準備是在公司年報自稱“國內(nèi)毛毯市場恢復性增長，加入WTO后紡織品出口量大增”情況下計提的 2003年度利潤如何呢？ ST美雅如愿實現(xiàn)賬面凈利潤580多萬元，但巨額轉回資產(chǎn)減值準備達1.46億，其中沖回產(chǎn)成品跌價準備8200萬元，占轉回資產(chǎn)減值準備的近60%，若扣除轉回的資產(chǎn)減值準備該公司將凈虧

36、損1.4億多元。 HDGT2007年應收票據(jù)增加了1.79億元，增幅達49%，使總資產(chǎn)增加了7.49%，附注中解釋：應收票據(jù)增加較大的原因為，鋼材市場形勢好，客戶結算以承兌匯票為主。這只是解釋了與應收賬款相比，應收票據(jù)金額增長較大的原因，另外，結合2007年HDGT公司營業(yè)收入增長了5.61%，因此，需要進一步考察本項目的構成及真實性。 HDGT2007年應收賬款增加了2.88億元，增幅達251.17%，使總資產(chǎn)增加了1.21%，由附注信息可知，企業(yè)2007年應收賬款賬齡結構比2006年有了很大的優(yōu)化，另外無應收持本公司5%以上股份股東及關聯(lián)公司的款項。應收賬款增長率高于企業(yè)營業(yè)收入增長率，其

37、原因有待進一步分析。（四）預付款項 本期預付賬款增加9.16億，增幅達199%，占總資產(chǎn)的5.37%，附注解釋：預付賬款增加較大的原因為，冬季備料預付貨款?？山Y合存貨的增長趨勢分析。（五）存貨存貨分析主要包括存貨構成分析和存貨計價分析。 存貨構成 存貨按其性質(zhì)可分為材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨。1. 存貨構成分析既包括各類存貨規(guī)模與變動情況分析，也包括各類存貨結構與變動情況分析。存貨結構與變動情況分析產(chǎn)成品存貨必須壓縮到最低水平材料存貨控制在保證再生產(chǎn)正常進行的最低水平上在企業(yè)正常經(jīng)營的條件下，在產(chǎn)品存貨應保持一個穩(wěn)定的比例。HDGT公司2007年存貨增加9.55億，增幅為25%，附注解釋

38、：存貨增加較大的原因為，冬季備料及生產(chǎn)規(guī)模擴大。從HDGT公司存貨分析來看，原材料比重較大，產(chǎn)成品比重較小，且存貨結構較為穩(wěn)定，存貨增加比較合理。 存貨計價分析企業(yè)對存貨計價方法的選擇與變更是否合理。因為價格的變動，存貨的不同計價方法會導致不同的結果。在通貨膨脹條件下，存貨的不同計價方法對資產(chǎn)負債表和利潤表的影響如表13所示。表表1313計價方法對資產(chǎn)負債表的影響對利潤表的影響先進先出法后進先出法加權平均法基本反映存貨當前價值低估存貨當前價值介于兩者之間利潤被高估基本反映當前利潤水平介于兩者之間（六）固定資產(chǎn) 在資產(chǎn)負債表中，固定資產(chǎn)以凈值列示，固定資產(chǎn)原值以價值量的形式反映了固定資產(chǎn)的規(guī)模，

39、因此，對固定資產(chǎn)的分析主要從固定資產(chǎn)規(guī)模與變動情況分析、固定資產(chǎn)結構與變動情況分析、固定資產(chǎn)折舊分析和固定資產(chǎn)減值準備分析四方面展開。HDGT公司2007年固定資產(chǎn)減少2.39億，減少了2%。其中固定資產(chǎn)原值增加了5.22億，折舊增加了7.75億，固定資產(chǎn)減值準備減少0.14億，三者共同作用導致本期固定資產(chǎn)減少2.39億。結合附注分析：固定資產(chǎn)本年度增減變化較大的原因在于，公司2007年度在建工程轉固以及2007年度處置毀損、報廢的固定資產(chǎn)。二、負債項目變動情況分析 （一）短期借款 （二）應付票據(jù)及應付賬款 （一）短期借款 短期借款反映企業(yè)向銀行或其他金融機構等借入的期限在一年以下(含一年)的

40、借款。短期借款的數(shù)量，往往取決于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務活動對流動資金的需要量、現(xiàn)有流動資產(chǎn)等。其具體變動的原因可歸納為：1.流動資產(chǎn)的資金需求。2.節(jié)約利息支出。3.增加企業(yè)資金彈性。（二）應付票據(jù)及應付賬款 變動原因有：1.企業(yè)銷售規(guī)模的變動；2.充分利用低成本、無成本資金；3.提供商業(yè)信用的企業(yè)信用政策發(fā)生變化；4.企業(yè)資金的充裕程度。 HDGT公司本期應付賬款期末余額26.98億，增加了6.67億，占到總權益的10.53%，附注解釋：應付賬款增加較大的原因為，冬季備料及生產(chǎn)規(guī)模擴大未結算貨款。另外，在應付賬款中，應付關聯(lián)方為4569萬元，占全部應付賬款余額的1.7%。案例華聯(lián)超市是在上海、江

41、蘇等地經(jīng)營連鎖超市的上市公司。截止2011年底，公司旗下?lián)碛谐?172多家，2011 年度實現(xiàn)銷售收入275.20 億元，在2010年全國連鎖百強排名中名列第二。連鎖超市是我國零售業(yè)中的一種新型業(yè)態(tài)，和傳統(tǒng)百貨商場比，具有經(jīng)營效率高、成長性強等特點，在過去的幾年中，連續(xù)以兩位數(shù)的速度增長。作為較早進入連鎖超市業(yè)態(tài)發(fā)展的聯(lián)華超市公司，其財務特征可以看作連鎖超市業(yè)的代表。連鎖超市企業(yè)最大的財務特征就是資產(chǎn)負債率較高。以華聯(lián)超市為例，2010年的資產(chǎn)負債率為84.31%，2011年為83.69%，那么極高的資產(chǎn)負債率是否會吞噬企業(yè)利潤呢？如果負債是以有息負債的形式存在，則企業(yè)必然要擔負沉重的利息負

42、擔，但連鎖超市企業(yè)有自己巧以利用的通路價值，可以獲取大量的無成本負債，從而實現(xiàn)了高負債率下的低負債成本。從華聯(lián)超市的負債結構上可以看出，2011年公司對供應商的應付帳款占總負債的26%，這就是連鎖超市業(yè)作為銷售終端的通路價值體現(xiàn)的一個重要方面。 超市進貨時通常會采取先貨后款即賒購的采購形式，賒購期間最長可以達到200天以上。連鎖企業(yè)依賴其所掌握的通路資源，在與供應商的談判中形成比較優(yōu)勢，通過賒購，企業(yè)的資金壓力得到緩解，使得高速運轉的進銷流程得以持續(xù)。此外，從負債的成本上看，應付帳款是無須支付利息的負債，可以說是成本為零，當然，應付帳款是需要有一個基本要素支撐的，那就是資信。在連鎖超市業(yè)，做大

43、規(guī)模是獲取資信的有效途徑，因此，也可以從這個角度理解連鎖企業(yè)作大的迫切性。 案例思考題： 1、高負債率就一定有高的利息成本嗎？ 2、超市公司的資產(chǎn)以什么為主？這樣的資產(chǎn)結構決定了什么樣的權益結構？ 1.高負債率不一定就有高的利息成本，例如一個高負債率的企業(yè)，如果大部分的負債都是商業(yè)信用形成的應付賬款及預收賬款，那么它的利息成本就很低。 2.超市公司的資產(chǎn)以流動資產(chǎn)為主，這樣的資產(chǎn)結構決定了它的資本結構里負債比例很高，并且負債以流動負債為主，特別是商業(yè)信用形成的應付及預收賬款比例較高。案例分析 下面是某公司關于應收賬款方面的資料： 1、某公司的賒銷信用政策規(guī)定購買方應在到貨后15天內(nèi)付款。A企業(yè)

44、欲向該公司購入價值200萬元的商品，但由于資金緊張，無法在半個月內(nèi)付款，需要拖延付款時間。該公司的銷售人員趙某得知此事后，與會計人員錢某商量，決定向A企業(yè)索取20 000元的使用費，同時幫助A企業(yè)延長付款時間，最終造成該公司應收賬款長期掛賬。 2、某公司的應收賬款中有一筆掛賬2年的款項，2006年12月25日得知債務人已進入破產(chǎn)清算程序，其破產(chǎn)財產(chǎn)只能抵償職工工資。該公司為了不影響2006年度的利潤業(yè)績，決定對此筆應收賬款暫不進行轉銷，繼續(xù)掛在賬上。 3、某公司收到B公司歸還以前年度的購貨欠款100 000元，由于該筆應收賬款已轉銷。該公司收款后直接開出一張100 000元的現(xiàn)金支票，提出現(xiàn)金后作為企業(yè)的業(yè)務招待費支出。 分析： 1、上述行為是否正確，為什么?你認為這些公司應該如何做? 2、就應收賬款管理的內(nèi)控制度發(fā)表你的看法。就案例中的做法有如下錯誤如：1.在對A企業(yè)的同意賒賬并為其延期付款（在收取使用費的情況下）造成公司長期掛賬。這樣的處理顯然是不合理的且其中存在會計做法不規(guī)范甚至違法的問題，而后也確實給公司造成了損失。應該在得知對方無法支付時就應該計提壞賬準備。2.在公