第三章：中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)法規(guī)原則與資產(chǎn)負(fù)債表-卞

1、第三章 中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的 法規(guī)原則與資產(chǎn)負(fù)債表第一節(jié)第一節(jié) 央行業(yè)務(wù)活動(dòng)的法規(guī)原則央行業(yè)務(wù)活動(dòng)的法規(guī)原則第二節(jié)第二節(jié) 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表 結(jié)構(gòu)安排結(jié)構(gòu)安排第一節(jié) 中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的法規(guī)原則（一）法定業(yè)務(wù)權(quán)利（一）法定業(yè)務(wù)權(quán)利（二）法定業(yè)務(wù)范圍（二）法定業(yè)務(wù)范圍（三）法定業(yè)務(wù)限制（三）法定業(yè)務(wù)限制一、中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的法律規(guī)范一、中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的法律規(guī)范法律規(guī)范法律規(guī)范3 法定業(yè)務(wù)權(quán)利法定業(yè)務(wù)權(quán)利 1 1、發(fā)布并履行與其職責(zé)相關(guān)的業(yè)務(wù)命令和、發(fā)布并履行與其職責(zé)相關(guān)的業(yè)務(wù)命令和 規(guī)章制度的權(quán)利；規(guī)章制度的權(quán)利；2 2、決定貨幣供應(yīng)量和基準(zhǔn)利率的權(quán)利；、決定貨幣供應(yīng)量和基準(zhǔn)

2、利率的權(quán)利；3 3、調(diào)整存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率的權(quán)利；、調(diào)整存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率的權(quán)利；4 4、決定對金融機(jī)構(gòu)貸款數(shù)額和方式的權(quán)利；、決定對金融機(jī)構(gòu)貸款數(shù)額和方式的權(quán)利；5 5、靈活運(yùn)用相關(guān)貨幣政策工具的權(quán)利；、靈活運(yùn)用相關(guān)貨幣政策工具的權(quán)利；6 6、依據(jù)法律規(guī)定對金融機(jī)構(gòu)和金融市場監(jiān)管、依據(jù)法律規(guī)定對金融機(jī)構(gòu)和金融市場監(jiān)管 的權(quán)利；的權(quán)利；7 7、法律規(guī)定的其他權(quán)利。、法律規(guī)定的其他權(quán)利。4 法定業(yè)務(wù)范圍法定業(yè)務(wù)范圍 貨幣發(fā)行和貨幣流通管理業(yè)務(wù)貨幣發(fā)行和貨幣流通管理業(yè)務(wù) 存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù) 再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù) 在公開市場從事證券買賣的業(yè)務(wù)在公開市場從事證券買賣的業(yè)務(wù)

3、 經(jīng)營黃金外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營黃金外匯業(yè)務(wù) 經(jīng)理國庫業(yè)務(wù)經(jīng)理國庫業(yè)務(wù) 代理政府向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行兌付國債和其它政府債券代理政府向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行兌付國債和其它政府債券 提供金融機(jī)構(gòu)間的清算服務(wù)提供金融機(jī)構(gòu)間的清算服務(wù) 編制和公布金融業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)編制和公布金融業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) 對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行稽核、檢查、審記對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行稽核、檢查、審記 對中央銀行的財(cái)務(wù)收支進(jìn)行會計(jì)核算對中央銀行的財(cái)務(wù)收支進(jìn)行會計(jì)核算 法律允許的其它業(yè)務(wù)法律允許的其它業(yè)務(wù)5 法定業(yè)務(wù)限制法定業(yè)務(wù)限制 q 不得經(jīng)營一般性銀行業(yè)務(wù)（或商業(yè)業(yè)務(wù)）不得經(jīng)營一般性銀行業(yè)務(wù)（或商業(yè)業(yè)務(wù)）q 不得直接從事商業(yè)票據(jù)的承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)不得直接從事商

4、業(yè)票據(jù)的承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)q 不得直接從事不動(dòng)產(chǎn)買賣和不動(dòng)產(chǎn)抵押放款不得直接從事不動(dòng)產(chǎn)買賣和不動(dòng)產(chǎn)抵押放款q 不得從事商業(yè)性證券投資業(yè)務(wù)不得從事商業(yè)性證券投資業(yè)務(wù)q 不得向個(gè)人、企業(yè)或單位提供擔(dān)保和直接貸款不得向個(gè)人、企業(yè)或單位提供擔(dān)保和直接貸款q 不得向財(cái)政透支、直接認(rèn)購包銷國債和其它政府不得向財(cái)政透支、直接認(rèn)購包銷國債和其它政府 債券債券6二、中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的一般原則二、中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的一般原則 不以盈利為目標(biāo)不以盈利為目標(biāo)（非盈利性）（非盈利性） 保持資產(chǎn)的流動(dòng)性保持資產(chǎn)的流動(dòng)性（流動(dòng)性）（流動(dòng)性） 保持業(yè)務(wù)的主動(dòng)性保持業(yè)務(wù)的主動(dòng)性（主動(dòng)性）（主動(dòng)性）保持業(yè)務(wù)的公開性保持業(yè)務(wù)的公開性（公

5、開性）（公開性）以備商業(yè)銀行和政府之需以備商業(yè)銀行和政府之需 需要時(shí)，過多發(fā)行貨幣會需要時(shí)，過多發(fā)行貨幣會破壞正常的貨幣、信用秩序破壞正常的貨幣、信用秩序制定和實(shí)施貨幣政策制定和實(shí)施貨幣政策 維護(hù)金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定維護(hù)金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定業(yè)務(wù)直接與貨幣供應(yīng)聯(lián)系業(yè)務(wù)直接與貨幣供應(yīng)聯(lián)系 根據(jù)履行職責(zé)的需要，有根據(jù)履行職責(zé)的需要，有效控制貨幣量和信用總量效控制貨幣量和信用總量影響公眾，以便形成合理影響公眾，以便形成合理 預(yù)期，增強(qiáng)貨幣政策效應(yīng)預(yù)期，增強(qiáng)貨幣政策效應(yīng) 使其活動(dòng)置于公眾的監(jiān)督使其活動(dòng)置于公眾的監(jiān)督 之下之下7銀銀 行行 性性 業(yè)業(yè) 務(wù)務(wù)管管 理理 性性 業(yè)業(yè) 務(wù)務(wù)央央 行行 業(yè)業(yè) 務(wù)務(wù)發(fā)行貨幣業(yè)務(wù)

6、發(fā)行貨幣業(yè)務(wù)p存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)p公開市場證券買賣業(yè)公開市場證券買賣業(yè)務(wù)務(wù)經(jīng)營黃金外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營黃金外匯業(yè)務(wù)經(jīng)理國庫業(yè)務(wù)經(jīng)理國庫業(yè)務(wù) p代理政府向金融機(jī)構(gòu)發(fā)代理政府向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行兌付債券業(yè)務(wù)行兌付債券業(yè)務(wù)清算業(yè)務(wù)清算業(yè)務(wù)p對中央銀行的財(cái)務(wù)收支對中央銀行的財(cái)務(wù)收支進(jìn)行會計(jì)核算進(jìn)行會計(jì)核算 編制和公布金融業(yè)的編制和公布金融業(yè)的 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)p 對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活 動(dòng)進(jìn)行稽核、檢查、動(dòng)進(jìn)行稽核、檢查、 審記審記反映在央行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)反映在央行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)三、中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的一般分類三、中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的一般分類 第三章 中央銀行業(yè)務(wù)

7、活動(dòng)的法規(guī)原則與資產(chǎn)負(fù)債表第二節(jié)第二節(jié) 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表（重點(diǎn)重點(diǎn)）Balance Sheet of CBBalance Sheet of CB9IMFIMF公布的簡化的中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表公布的簡化的中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表資資 產(chǎn)產(chǎn) Assets 負(fù)負(fù) 債債 Liabilities國外資產(chǎn)國外資產(chǎn)對中央政府債權(quán)對中央政府債權(quán)對地方政府債權(quán)對地方政府債權(quán)對存款貨幣銀行債權(quán)對存款貨幣銀行債權(quán)對非貨幣金融機(jī)構(gòu)債權(quán)對非貨幣金融機(jī)構(gòu)債權(quán)對非金融政府企業(yè)債權(quán)對非金融政府企業(yè)債權(quán)對特定機(jī)構(gòu)債權(quán)對特定機(jī)構(gòu)債權(quán)對私人部門債權(quán)對私人部門債權(quán)儲備貨幣儲備貨幣定期儲蓄和外幣儲蓄定期儲蓄和外幣儲蓄發(fā)

8、行債券發(fā)行債券進(jìn)口抵押和限制存款進(jìn)口抵押和限制存款對外負(fù)債對外負(fù)債中央政府存款中央政府存款對等基金對等基金政府貸款基金政府貸款基金資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目其它項(xiàng)目其它項(xiàng)目國內(nèi)資產(chǎn)國內(nèi)資產(chǎn)特別負(fù)債特別負(fù)債10 A A、國外資產(chǎn)、國外資產(chǎn) 主要包括黃金儲備、中央銀行持有的可自由兌換外匯、地區(qū)貨幣合作基金、不可自由兌換的外匯、國庫中的國外資產(chǎn)、其他官方的國外資產(chǎn)、對外國政府和國外金融機(jī)構(gòu)貸款、未在別處列出的其他官方國外資產(chǎn)、在國際貨幣基金組織中的儲備頭寸、特別提款權(quán)持有額等。 B B、國內(nèi)資產(chǎn)、國內(nèi)資產(chǎn)主要由中央銀行對政府、金融機(jī)構(gòu)和其他部門的債權(quán)構(gòu)成。一、資產(chǎn)一、資產(chǎn)11A A、儲備貨幣、儲備貨幣B B、

9、定期儲備和外幣存款、定期儲備和外幣存款C C、發(fā)行債券、發(fā)行債券D D、進(jìn)口抵押和限制存款、進(jìn)口抵押和限制存款 E E、對外負(fù)債、對外負(fù)債 二、負(fù)債二、負(fù)債F F、中央政府存款、中央政府存款 G G、對等基金、對等基金H H、政府貸款基金、政府貸款基金I I、資本項(xiàng)目、資本項(xiàng)目 J J、其他項(xiàng)目、其他項(xiàng)目 12中央人民銀行的中央人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 資產(chǎn) 42540.64 占比占比% 負(fù)債 負(fù)債 42540.64 占比占比% 國外資產(chǎn)（凈） 國外資產(chǎn)（凈）19860.4 0.4669 儲備貨幣 儲備貨幣39851.73 0.937 外匯 外匯 18850.19 0.4431 發(fā)

10、行貨幣 發(fā)行貨幣16868.71 0.397 黃金 黃金2560.006 對金融機(jī)構(gòu)負(fù)債 對金融機(jī)構(gòu)負(fù)債17089.13 0.402 其他國外資產(chǎn) 其他國外資產(chǎn)754.21 0.0177 準(zhǔn)備金存款 準(zhǔn)備金存款17089.13 0.402 對政府債權(quán) 對政府債權(quán)2821.33 0.0663 非金融機(jī)構(gòu)存款 非金融機(jī)構(gòu)存款5893.89 0.139 對存款貨幣銀行債權(quán) 對存款貨幣銀行債權(quán)11311.6 0.2659 債券 債券0 對非貨幣金融機(jī)構(gòu)債權(quán) 對非貨幣金融機(jī)構(gòu)債權(quán)8547.31 0.2009 政府存款 政府存款2850.49 0.067 對非金融部門債權(quán) 對非金融部門債權(quán) 1310.84

11、 0.0308 自有資金 自有資金355.21 0.008 其他（凈） 其他（凈）-516.79 -0.012001年中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表年中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表 單位：單位： 億元億元13三、主要項(xiàng)目的關(guān)系三、主要項(xiàng)目的關(guān)系 & 資產(chǎn)和負(fù)債的基本關(guān)系資產(chǎn)和負(fù)債的基本關(guān)系 資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債自有資本負(fù)債自有資本 負(fù)債負(fù)債資產(chǎn)自有資本資產(chǎn)自有資本 自有資本自有資本資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債負(fù)債資本資本14三、主要項(xiàng)目的關(guān)系（續(xù)）三、主要項(xiàng)目的關(guān)系（續(xù)） & 各項(xiàng)目之間的對應(yīng)關(guān)系各項(xiàng)目之間的對應(yīng)關(guān)系對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)和對金融機(jī)構(gòu)負(fù)債的關(guān)系對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)和對金融機(jī)構(gòu)負(fù)債的關(guān)系對政府債權(quán)和政

12、府存款的關(guān)系對政府債權(quán)和政府存款的關(guān)系國外資產(chǎn)和其他存款及自有資本的關(guān)系國外資產(chǎn)和其他存款及自有資本的關(guān)系 15中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表對政府債權(quán)對政府債權(quán) A A1 1對商業(yè)銀行債權(quán)對商業(yè)銀行債權(quán) A A2 2國際儲備資產(chǎn)國際儲備資產(chǎn) A A3 3其他資產(chǎn)其他資產(chǎn) A A4 4通貨通貨 C C商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款 R R政府財(cái)政存款政府財(cái)政存款 L L1 1對外負(fù)債對外負(fù)債 L L2 2其他負(fù)債其他負(fù)債 L L3 3資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目 L L4 416由上表可導(dǎo)出基礎(chǔ)貨幣一般方程式由上表可導(dǎo)出基礎(chǔ)貨幣一般方程式 即即 A1A2A3A4L1L2L3L4 C+R

13、 =B或者是或者是 中央銀行資產(chǎn)中央銀行資產(chǎn)中央銀行非貨幣性負(fù)債中央銀行非貨幣性負(fù)債 基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣 （中央銀行貨幣性負(fù)債）（中央銀行貨幣性負(fù)債）基礎(chǔ)貨幣政府債權(quán)資產(chǎn)凈額對外金額資產(chǎn)凈基礎(chǔ)貨幣政府債權(quán)資產(chǎn)凈額對外金額資產(chǎn)凈額對商業(yè)銀行的債權(quán)其他資產(chǎn)凈額額對商業(yè)銀行的債權(quán)其他資產(chǎn)凈額& B（A1L1）（）（A3L2）A2（A4L3L4）17基礎(chǔ)貨幣供給渠道基礎(chǔ)貨幣供給渠道 1、金融機(jī)構(gòu)貸款、金融機(jī)構(gòu)貸款 2、外匯占款、外匯占款 3、證券買賣及投資、證券買賣及投資 4、政府貸款、政府貸款18 基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣 又稱又稱“高能貨幣高能貨幣”(Monetary (Monetary Base)

14、Base)、“強(qiáng)力貨幣強(qiáng)力貨幣” (High-powered Money)(High-powered Money)總額就等于中央銀行貨幣性負(fù)債總額。總額就等于中央銀行貨幣性負(fù)債總額。 因此，在西方各國都是根據(jù)中央銀行的因此，在西方各國都是根據(jù)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表列出基礎(chǔ)貨幣的方程式，并資產(chǎn)負(fù)債表列出基礎(chǔ)貨幣的方程式，并以此考察決定基礎(chǔ)貨幣量大小及其變動(dòng)以此考察決定基礎(chǔ)貨幣量大小及其變動(dòng)趨勢。趨勢。19聯(lián)邦儲備體系的基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給聯(lián)邦儲備體系的基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給資產(chǎn)負(fù)債政府證券政府證券 49074907貼現(xiàn)貸款貼現(xiàn)貸款 2 2黃金和黃金和SDRSDR憑證帳戶憑證帳戶 182182鑄幣鑄幣 3

15、 3托收中的現(xiàn)金項(xiàng)目托收中的現(xiàn)金項(xiàng)目 6060其他聯(lián)邦儲備資產(chǎn)其他聯(lián)邦儲備資產(chǎn) 568568流通中的聯(lián)邦儲備銀行券流通中的聯(lián)邦儲備銀行券 52805280銀行存款（準(zhǔn)備金）銀行存款（準(zhǔn)備金） 155155財(cái)政部存款財(cái)政部存款 4545外國和其他存款外國和其他存款 2 2遞延的可用現(xiàn)金項(xiàng)目遞延的可用現(xiàn)金項(xiàng)目 4949其他聯(lián)儲負(fù)債和資本項(xiàng)目其他聯(lián)儲負(fù)債和資本項(xiàng)目 191191總計(jì) 5722 總計(jì) 5722美聯(lián)儲體系合并的資產(chǎn)負(fù)債表美聯(lián)儲體系合并的資產(chǎn)負(fù)債表19991999年末，億美元，年末，億美元，from Federal Reserve Bulletinfrom Federal Reserve

16、Bulletin20基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣nMonetary Base,high-powered moneyMonetary Base,high-powered moneynMBMB = =（聯(lián)邦儲備銀行券（聯(lián)邦儲備銀行券+ +財(cái)政通貨財(cái)政通貨鑄幣）鑄幣） + +存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 =C+R=C+R右邊的項(xiàng)目表示基礎(chǔ)貨幣的右邊的項(xiàng)目表示基礎(chǔ)貨幣的使用使用21基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣n聯(lián)邦儲備銀行券聯(lián)邦儲備銀行券+ +存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 =政府證券政府證券+ +貼現(xiàn)貸款貼現(xiàn)貸款+ +黃金和黃金和SDRSDR + +鑄幣鑄幣+ +托收中的現(xiàn)金項(xiàng)目托收中的現(xiàn)金項(xiàng)目 + +其他聯(lián)邦儲備資產(chǎn)其他聯(lián)邦儲備資產(chǎn) -

17、-財(cái)政存款財(cái)政存款 - -外國和其他存款外國和其他存款- -遞延的可用現(xiàn)金遞延的可用現(xiàn)金 - -其他聯(lián)邦儲備負(fù)債和資本項(xiàng)目其他聯(lián)邦儲備負(fù)債和資本項(xiàng)目右邊的項(xiàng)目表示基礎(chǔ)貨幣的右邊的項(xiàng)目表示基礎(chǔ)貨幣的來源來源浮款浮款floatfloat22基礎(chǔ)貨幣的控制基礎(chǔ)貨幣的控制因素因素變動(dòng) 基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)增加基礎(chǔ)貨幣的因素增加基礎(chǔ)貨幣的因素1、政府證券2、貼現(xiàn)貸款3、黃金和SDR憑證帳戶4、浮款5、其他聯(lián)邦儲備資產(chǎn)6、財(cái)政通貨減少基礎(chǔ)貨幣的因素減少基礎(chǔ)貨幣的因素7、在美聯(lián)儲的財(cái)政存款8、在美聯(lián)儲的外國和其他存款9、其他聯(lián)儲負(fù)債和資本項(xiàng)目23美聯(lián)儲公開市場操作美聯(lián)儲公開市場操作n1、向銀行進(jìn)行公開市場購買、向銀

18、行進(jìn)行公開市場購買銀行體系銀行體系資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債證券證券 -100-100美元美元存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 +100+100美元美元24美聯(lián)儲公開市場操作美聯(lián)儲公開市場操作n1、向銀行進(jìn)行公開市場購買、向銀行進(jìn)行公開市場購買聯(lián)邦儲備體系聯(lián)邦儲備體系資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債證券證券 +100+100美元美元 存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 +100+100美元美元25美聯(lián)儲公開市場操作美聯(lián)儲公開市場操作n2、向非銀行公眾進(jìn)行公開市場購買、向非銀行公眾進(jìn)行公開市場購買非銀行公眾非銀行公眾資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債證券證券 -100-100美元美元支票存款支票存款 +100+100美元美元將支票存入銀行將支票存入銀行

19、26美聯(lián)儲公開市場操作美聯(lián)儲公開市場操作n2、向非銀行公眾進(jìn)行公開市場購買、向非銀行公眾進(jìn)行公開市場購買銀行體系銀行體系資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債支票存款支票存款 +100+100美元美元存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 +100+100美元美元將支票存入銀行將支票存入銀行27美聯(lián)儲公開市場操作美聯(lián)儲公開市場操作n2、向非銀行公眾進(jìn)行公開市場購買、向非銀行公眾進(jìn)行公開市場購買聯(lián)邦儲備體系聯(lián)邦儲備體系資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債證券證券 +100+100美元美元 存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 +100+100美元美元將支票存入銀行將支票存入銀行28美聯(lián)儲公開市場操作美聯(lián)儲公開市場操作n2、向非銀行公眾進(jìn)行公開市場購買、向非銀行公

20、眾進(jìn)行公開市場購買非銀行公眾非銀行公眾資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債證券證券 -100-100美元美元通貨通貨 +100+100美元美元兌現(xiàn)支票兌現(xiàn)支票29美聯(lián)儲公開市場操作美聯(lián)儲公開市場操作n2、向非銀行公眾進(jìn)行公開市場購買、向非銀行公眾進(jìn)行公開市場購買聯(lián)邦儲備體系聯(lián)邦儲備體系資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債 證券證券 +100+100美元美元 通貨通貨 +100+100美元美元兌現(xiàn)支票兌現(xiàn)支票30美聯(lián)儲公開市場操作美聯(lián)儲公開市場操作n3、進(jìn)行公開市場出售、進(jìn)行公開市場出售非銀行公眾非銀行公眾資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債證券證券 +100+100美元美元支票存款支票存款 -100-100美元美元31美聯(lián)儲公開市場操作美聯(lián)

21、儲公開市場操作n3、進(jìn)行公開市場出售、進(jìn)行公開市場出售聯(lián)邦儲備體系聯(lián)邦儲備體系資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債證券證券 -100-100美元美元 通貨通貨 -100-100美元美元32 一個(gè)小結(jié)一個(gè)小結(jié)n公開市場購買對存款準(zhǔn)備金的影響取決于債券的賣者將所得款項(xiàng)以通貨還是以存款的形式持有。n不論債券的賣者將所得款項(xiàng)以通貨還是以存款的形式持有，公開市場購買對基礎(chǔ)貨幣的影響始終相同n相對于存款準(zhǔn)備金，基礎(chǔ)貨幣的控制更為確定33 對中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的看法對中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的看法n最影響基礎(chǔ)貨幣的因素是美聯(lián)儲的證券持有，完全由FOMC操作控制n美聯(lián)儲不能控制的因素，包括浮款和財(cái)政存款，短期內(nèi)波動(dòng)很大。但這些

22、波動(dòng)可以估計(jì)n總體而言，美聯(lián)儲可以精確地控制MB34美聯(lián)儲貼現(xiàn)貸款操作美聯(lián)儲貼現(xiàn)貸款操作n4、發(fā)放貼現(xiàn)貸款、發(fā)放貼現(xiàn)貸款銀行體系銀行體系資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 +100+100美元美元 貼現(xiàn)貸款貼現(xiàn)貸款 +100+100美元美元35美聯(lián)儲貼現(xiàn)貸款操作美聯(lián)儲貼現(xiàn)貸款操作n4、發(fā)放貼現(xiàn)貸款、發(fā)放貼現(xiàn)貸款聯(lián)邦儲備體系聯(lián)邦儲備體系資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債貼現(xiàn)貸款貼現(xiàn)貸款 +100+100美元美元 存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 +100+100美元美元36美聯(lián)儲貼現(xiàn)貸款操作美聯(lián)儲貼現(xiàn)貸款操作n5、償還貼現(xiàn)貸款、償還貼現(xiàn)貸款銀行體系銀行體系資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 -100-100美

23、元美元 貼現(xiàn)貸款貼現(xiàn)貸款 -100-100美元美元37美聯(lián)儲貼現(xiàn)貸款操作美聯(lián)儲貼現(xiàn)貸款操作n5、償還貼現(xiàn)貸款、償還貼現(xiàn)貸款聯(lián)邦儲備體系聯(lián)邦儲備體系資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債貼現(xiàn)貸款貼現(xiàn)貸款 -100-100美元美元 存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 -100-100美元美元38多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型n存款創(chuàng)造：單個(gè)銀行存款創(chuàng)造：單個(gè)銀行第一國民銀行第一國民銀行資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債證券證券 -100-100美元美元存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金+100+100美元美元39多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型n存款創(chuàng)造：單個(gè)銀行存款創(chuàng)造：單個(gè)銀行第一國民銀行第一國

24、民銀行資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債證券證券 -100-100美元美元存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金+100+100美元美元貸款貸款 +100+100美元美元支票存款支票存款 +100+100美元美元40多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型n存款創(chuàng)造：單個(gè)銀行存款創(chuàng)造：單個(gè)銀行第一國民銀行第一國民銀行資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債證券證券 -100-100美元美元 貸款貸款 +100+100美元美元41多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型n存款創(chuàng)造：銀行體系存款創(chuàng)造：銀行體系A(chǔ)銀行銀行資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 +100+100美元美元 支票存款支票存款 +10

25、0+100美元美元42多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型n存款創(chuàng)造：銀行體系存款創(chuàng)造：銀行體系A(chǔ)銀行銀行資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 +10+10美元美元 支票存款支票存款 +100+100美元美元貸款貸款 +90+90美元美元法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率10%10%43多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型n存款創(chuàng)造：銀行體系存款創(chuàng)造：銀行體系B銀行銀行資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 +90+90美元美元 支票存款支票存款 +90+90美元美元法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率10%10%44多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模

26、型多倍存款貨幣創(chuàng)造：一個(gè)簡單模型n存款創(chuàng)造：銀行體系存款創(chuàng)造：銀行體系B銀行銀行資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 +9+9美元美元 支票存款支票存款 +90+90美元美元貸款貸款 +81+81美元美元法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率10%10%45 多倍存款創(chuàng)造（多倍存款創(chuàng)造（multiple deposit creation）銀行銀行存款增加存款增加貸款增加貸款增加存款準(zhǔn)備金增加存款準(zhǔn)備金增加第一國民第一國民0.00100.000.00A A100.0090.0010.00B B90.0081.009.00C C81.0072.908.10D D72.9065.617.29E E65

27、.6159.056.56F F59.0553.145.91總計(jì)總計(jì)1000.001000.00100.0046 多倍存款擴(kuò)張的公式多倍存款擴(kuò)張的公式D=1/rDRD：銀行體系中支票存款總量的變動(dòng)銀行體系中支票存款總量的變動(dòng)rD ：法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率R：銀行體系中存款準(zhǔn)備金的變動(dòng)銀行體系中存款準(zhǔn)備金的變動(dòng)47五、沖銷與強(qiáng)化五、沖銷與強(qiáng)化n沖銷沖銷(sterilization)(sterilization)是指中央銀行進(jìn)行數(shù)量相等而方向相反的交易，以抵消、減輕對國內(nèi)貨幣供給的影響。n強(qiáng)化（強(qiáng)化（strengthenstrengthen）是指中央銀行進(jìn)行數(shù)量相等、方向相同的交易，以增強(qiáng)

28、、加大對國內(nèi)貨幣供給的影響。48專欄：專欄： 外匯掉期外匯掉期(Foreign Exchange Swap) n是交易雙方約定以貨幣是交易雙方約定以貨幣A A 交換一定數(shù)量的貨幣交換一定數(shù)量的貨幣B B，并以約定價(jià)格在未來的約定日期用貨幣，并以約定價(jià)格在未來的約定日期用貨幣A A 反向交換同樣數(shù)量的貨幣反向交換同樣數(shù)量的貨幣B B。n外匯掉期也被中央銀行作為貨幣政策工具，用外匯掉期也被中央銀行作為貨幣政策工具，用于從市場上收回流動(dòng)性或向市場投放流動(dòng)性。于從市場上收回流動(dòng)性或向市場投放流動(dòng)性。 n央行即期賣出美元，同時(shí)約定央行即期賣出美元，同時(shí)約定1 1 年后以相同匯年后以相同匯率買回美元，并相

29、應(yīng)收取美元與人民幣的利差率買回美元，并相應(yīng)收取美元與人民幣的利差補(bǔ)償。該次掉期交易量為補(bǔ)償。該次掉期交易量為60 60 億美元，央行收億美元，央行收回基礎(chǔ)貨幣回基礎(chǔ)貨幣484.83 484.83 億元人民幣。億元人民幣。 49分析下列資料分析下列資料: :PBCPBC資產(chǎn)負(fù)債表的影響資產(chǎn)負(fù)債表的影響（1 1）20022002年末，年末，PBCPBC的基礎(chǔ)貨幣余額為的基礎(chǔ)貨幣余額為4.54.5萬元，同比增長萬元，同比增長11.9% 11.9% 。（2 2）20022002年末，年末，PBCPBC的國家外匯儲備余額的國家外匯儲備余額28642864億美元，比上年增加億美元，比上年增加742.474

30、2.4億美元。億美元。 20022002年中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告年中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告簡單計(jì)算后，可以知道當(dāng)年增加的基礎(chǔ)貨幣為簡單計(jì)算后，可以知道當(dāng)年增加的基礎(chǔ)貨幣為61326132億元人民幣，其中外匯占款所增加的基礎(chǔ)貨億元人民幣，其中外匯占款所增加的基礎(chǔ)貨幣為幣為47864786億元人民幣（按億元人民幣（按8.268.26的匯率計(jì)算），占的匯率計(jì)算），占所有新增基礎(chǔ)貨幣的所有新增基礎(chǔ)貨幣的78% 78% 。外匯儲備快速增加，。外匯儲備快速增加，是基礎(chǔ)貨幣快速增加的重要原因。是基礎(chǔ)貨幣快速增加的重要原因。50分析下列資料分析下列資料: :PBCPBC資產(chǎn)負(fù)債表的影響資產(chǎn)負(fù)債表的影響（1 1）20

31、032003年末，國家外匯儲備年末，國家外匯儲備4032.54032.5億億美元，比年初增加美元，比年初增加1168.41168.4億美元，是外億美元，是外匯儲備增加最多的一年（至匯儲備增加最多的一年（至20032003年）。年）。（2 2）20032003年末，年末，PBCPBC基礎(chǔ)貨幣余額基礎(chǔ)貨幣余額5.235.23萬萬億元，同比增長億元，同比增長16.7%16.7%。基礎(chǔ)貨幣增速加?；A(chǔ)貨幣增速加快的主因是外匯占款繼續(xù)大量增加，全快的主因是外匯占款繼續(xù)大量增加，全年增加年增加1.14591.1459萬億元，同比增加萬億元，同比增加68506850億億元。元。20032003年中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告年中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告51基礎(chǔ)貨幣：