第一章國(guó)際收支

1、 l國(guó)際收支的概念 l國(guó)際收支平衡表 l國(guó)際收支失衡調(diào)節(jié) l國(guó)際收支平理論 l我國(guó)國(guó)際收支 一、國(guó)際收支的發(fā)展一、國(guó)際收支的發(fā)展 3個(gè)階段個(gè)階段二、國(guó)際收支概念二、國(guó)際收支概念 1、國(guó)際貨幣基金組織的國(guó)際收支概念、國(guó)際貨幣基金組織的國(guó)際收支概念 國(guó)際收支是一定時(shí)期的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，它著重反映：國(guó)際收支是一定時(shí)期的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，它著重反映： （1）一國(guó)與其他國(guó)家之間商品、勞務(wù)和收入的交易；）一國(guó)與其他國(guó)家之間商品、勞務(wù)和收入的交易； （2）該國(guó)貨幣、黃金、特別提款權(quán)以及對(duì)其他國(guó)家債）該國(guó)貨幣、黃金、特別提款權(quán)以及對(duì)其他國(guó)家債權(quán)、債務(wù)的所有變化和其他變化；權(quán)、債務(wù)的所有變化和其他變化； （3）無(wú)償轉(zhuǎn)移支付，

2、以及根據(jù)會(huì)計(jì)處理的需要，平衡）無(wú)償轉(zhuǎn)移支付，以及根據(jù)會(huì)計(jì)處理的需要，平衡前兩項(xiàng)沒(méi)有相互抵消的交易和變化的對(duì)應(yīng)記錄。前兩項(xiàng)沒(méi)有相互抵消的交易和變化的對(duì)應(yīng)記錄。 在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)居民(Resident) 與非居民在一定時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值之和。 三、特征三、特征 1、流量：一定時(shí)期，一般是一年 2經(jīng)濟(jì)交易 (1) 交換 (2) 轉(zhuǎn)移 (3)移居 (4) 其他交易 3、居民（經(jīng)濟(jì)學(xué)含義） 所謂居民是指在一國(guó)(或地區(qū))居住或營(yíng)業(yè)的自然人或法人(2個(gè)簡(jiǎn)單判斷標(biāo)準(zhǔn))； 在一國(guó)(或地區(qū))以外居住或營(yíng)業(yè)的自然人或法人即為非居民。 例外情況： 一國(guó)外交使節(jié)、駐外軍事人員，不論在國(guó)外時(shí)間長(zhǎng)短都屬派出國(guó)的居

3、民；國(guó)際機(jī)構(gòu)是所有國(guó)家的非居民。 居民由政府、個(gè)人、非盈利團(tuán)體和企業(yè)構(gòu)成。 我國(guó)居民規(guī)定見(jiàn)課本P4。 4、系統(tǒng)記錄四、國(guó)際收支的意義 1、反映一國(guó)在一定時(shí)期對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易的情況 2、一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的指示器 3、一國(guó)制定經(jīng)濟(jì)政策，尤其是貿(mào)易政策的依據(jù) 4、影響世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 一、國(guó)際收支平衡表的概念一、國(guó)際收支平衡表的概念 按照復(fù)式薄記原理，以某一特定貨幣為計(jì)量單位，運(yùn)用簡(jiǎn)明的表格形式總括地反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)體（指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)）在特定時(shí)期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟(jì)體間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。二、國(guó)際收支平衡表的編制原理與記賬方法二、國(guó)際收支平衡表的編制原理與記賬方法 （一）編制原則 1

4、、記錄的必須是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易 2、復(fù)式記帳法記錄 3、必須區(qū)分貸方和借方兩類(lèi)不同的交易 4、記錄的日期以所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)（二）記賬法則 借方：反映進(jìn)口實(shí)際資源的經(jīng)常賬戶；反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的資本與金融賬戶。 貸方： 反映出口實(shí)際資源的經(jīng)常賬戶；反映資產(chǎn)的減少或負(fù)債增加的資本與金融賬戶。 簡(jiǎn)單法則： (1) 凡引起本國(guó)外匯收入的項(xiàng)目，記入貸方，記為“” ； (2) 凡引起本國(guó)外匯支出的項(xiàng)目，記入借方，記為“”。三、國(guó)際收支平衡表的格式與內(nèi)容三、國(guó)際收支平衡表的格式與內(nèi)容 格式見(jiàn)格式見(jiàn)P6，下面主要介紹主要內(nèi)容，下面主要介紹主要內(nèi)容 (一一) 經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶(Current Account)

5、 經(jīng)常賬戶反映居民與非居民間經(jīng)常發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易內(nèi)容，包括四個(gè)具體項(xiàng)目： 1商品(Goods)，也稱(chēng)貿(mào)易收支。 2服務(wù)(Service)，也稱(chēng)無(wú)形貿(mào)易收支。 3收入(Income)：其中包括：職工報(bào)酬與投資收入。 4. 經(jīng)常轉(zhuǎn)移，即無(wú)償轉(zhuǎn)讓(Current Transfers) (1) 各級(jí)政府的無(wú)償轉(zhuǎn)移 (2) 私人無(wú)償轉(zhuǎn)移 (二二) 資本和金融賬戶資本和金融賬戶(Capital and Financial Account) 1資本賬戶 (1) 資本轉(zhuǎn)移。是固定資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移、投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷(xiāo)的外匯收支。 (2) 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)/出售。主要登錄那些非生產(chǎn)就已存在的資產(chǎn)(土地、地下礦

6、藏)和某些無(wú)形資產(chǎn)(專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、經(jīng)銷(xiāo)權(quán)等)收買(mǎi)或出售而發(fā)生的外匯收支。 2金融賬戶 (1) 直接投資。指投資者對(duì)在國(guó)外投資的企業(yè)擁有10或10以上的普通股或投票權(quán)，從而對(duì)該企業(yè)擁有有效的發(fā)言權(quán)；又包括股本投資、其他資產(chǎn)投資及利潤(rùn)收益再投資等。 (2) 證券投資。指居民與非居民之間投資于股票、債券、大額存單、商業(yè)票據(jù)以及各種衍生工具等。 （3）其他投資 （4）儲(chǔ)備資產(chǎn)(三三) 錯(cuò)誤與遺漏（Errors and Omissions Account）四、國(guó)際收支平衡表各賬戶之間的相互聯(lián)系四、國(guó)際收支平衡表各賬戶之間的相互聯(lián)系 1儲(chǔ)備賬戶借方和貸方所表示的含義與經(jīng)常項(xiàng)目賬戶和資本與金融項(xiàng)目賬戶正好

7、相反。 2國(guó)際收支平衡表的最終差額恒等于零 3國(guó)際收支平衡表中的每項(xiàng)賬戶，都反映著一定性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為。 l1、逐項(xiàng)分析l2、重點(diǎn)分析l3、縱橫分析l4、差額分析 ： 貿(mào)易差額、經(jīng)常項(xiàng)目差額、基本差額、官方結(jié)算差額，等等（見(jiàn)下頁(yè)）。 貿(mào)易收支貿(mào)易差額勞務(wù)收支 Trade Balance單方面轉(zhuǎn)移經(jīng)常項(xiàng)目差額 長(zhǎng)期資本項(xiàng)目 Current Account Balance基本差額私人短期資本項(xiàng)目 Basic Balance官方結(jié)算差額官方短期借貸 Official Settlements Balance官方儲(chǔ)備一、國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn)一、國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn) 理論理論上上，一國(guó)國(guó)際收支平衡與否，應(yīng)以

8、自主，一國(guó)國(guó)際收支平衡與否，應(yīng)以自主性交易為標(biāo)準(zhǔn)。自主性交易所產(chǎn)生的借方金額性交易為標(biāo)準(zhǔn)。自主性交易所產(chǎn)生的借方金額和貸方金額相等，就表明該國(guó)的國(guó)際收支平衡和貸方金額相等，就表明該國(guó)的國(guó)際收支平衡或基本平衡；或基本平衡；反之反之就表明該國(guó)的國(guó)際收支不平就表明該國(guó)的國(guó)際收支不平衡或失衡。衡或失衡。 人們平常所說(shuō)的國(guó)際收支不平衡是針對(duì)各個(gè)人們平常所說(shuō)的國(guó)際收支不平衡是針對(duì)各個(gè)具體的差額而言的。具體的差額而言的。 國(guó)際收支的表面平衡與實(shí)際的不平衡。國(guó)際收支的表面平衡與實(shí)際的不平衡。 二、國(guó)際收支不平衡的原因二、國(guó)際收支不平衡的原因 經(jīng)濟(jì)周期-周期性失衡； 國(guó)民收入-收入性失衡； 貨幣價(jià)值-貨幣性失衡

9、； 世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)-結(jié)構(gòu)性失衡； 其它，如偶發(fā)性原因、國(guó)際游資流動(dòng)等。 GDP時(shí)間 復(fù)蘇與繁榮：復(fù)蘇與繁榮： 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支改善收入增加貨幣升值通貨膨脹效應(yīng)：效應(yīng)： 利率提高抑制投資利率提高抑制投資衰退與蕭條：衰退與蕭條： 經(jīng)濟(jì)衰退 收入下降 國(guó)際收支惡化 貨幣貶值 利率下調(diào) 效應(yīng)：效應(yīng)： 低利率促進(jìn)投資低利率促進(jìn)投資Q一國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)一個(gè)比較長(zhǎng)時(shí)期的快速增長(zhǎng)以后，國(guó)民收入的持續(xù)增加，導(dǎo)致進(jìn)口需求的膨脹，從而可能導(dǎo)致收入性失衡。一般地，經(jīng)常項(xiàng)目余額等于國(guó)內(nèi)總供給減國(guó)內(nèi)總需求。伴隨經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，將會(huì)帶來(lái)物價(jià)上漲，通貨膨脹率上升，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力受到抑制，意味著國(guó)內(nèi)總供給增長(zhǎng)趨于下降。Q在一定

10、的匯率水平下，一國(guó)的物價(jià)與成本高于其他國(guó)家，必然不利于出口而有利于進(jìn)口，從而使經(jīng)常項(xiàng)目順差減小或逆差增加。反之，一國(guó)的物價(jià)與成本低于其他國(guó)家，必然有利于出口而不利于進(jìn)口，從而使經(jīng)常項(xiàng)目順差增加或逆差減少。Q這種由貨幣政策導(dǎo)致的相對(duì)價(jià)值變化而引起的國(guó)際收支失衡，稱(chēng)為貨幣性失衡。一般地，一國(guó)通貨膨脹將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目的順差減少或逆差擴(kuò)大，一國(guó)通貨緊縮將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目順差增加或逆差減少。貨幣性失衡主要是由通貨膨脹或通貨緊縮引起的。Q國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展是源于世界各國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，這種比較優(yōu)勢(shì)包括：自然資源、人力資源、資本資源、技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等方面。Q世界經(jīng)濟(jì)是不斷發(fā)展變化的，在一定的時(shí)期，一國(guó)在某些領(lǐng)域的優(yōu)

11、勢(shì)會(huì)喪失，必須隨之而進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整Q結(jié)構(gòu)的變化將會(huì)帶來(lái)國(guó)際收支的失衡。Q一些偶發(fā)性的因素也會(huì)導(dǎo)致一些國(guó)家的國(guó)際收支失衡，如政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)、債務(wù)危機(jī)、金融危機(jī)等。政局動(dòng)蕩與戰(zhàn)爭(zhēng)是最大的國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)，如2003年的美伊戰(zhàn)爭(zhēng)使俄國(guó)、法國(guó)等許多國(guó)家在伊的利益損失巨大。因此，一國(guó)政局動(dòng)蕩的時(shí)期往往世界各國(guó)的投資者都唯恐避之不及，隨著資本的大量流出，該國(guó)的國(guó)際收支必然面臨著失衡。三、國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響三、國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 失衡有利有弊，要趨利弊害是個(gè)難題。避免失衡有利有弊，要趨利弊害是個(gè)難題。避免出現(xiàn)國(guó)際收支危機(jī)（出現(xiàn)國(guó)際收支危機(jī)（P18）。）。 1、國(guó)際收支順差的影響、國(guó)際收支順差的影

12、響 如果是過(guò)度出口造成貿(mào)易收支順差，則意味著國(guó)內(nèi)可供資源的掠奪式開(kāi)采，因而不利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；本國(guó)外匯供給增加，本幣匯率上升，加重通貨膨脹；將加劇國(guó)際摩擦 。 Q：一是經(jīng)常項(xiàng)目順差彌補(bǔ)資本和金融帳戶的逆差而有余；Q二是資本和金融帳戶順差彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目逆差而有余；Q三是經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙順差。2、國(guó)際收支逆差的影響、國(guó)際收支逆差的影響 本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻；本國(guó)匯率下跌；不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往；償債危機(jī)；損害國(guó)際信譽(yù)。 如果該國(guó)貨幣當(dāng)局不愿接受本幣貶值的后果，就需要對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即動(dòng)用外匯儲(chǔ)備拋出外幣收回本幣。后果：耗竭儲(chǔ)備，引發(fā)危機(jī)l一是資本和金融項(xiàng)目順差不足以彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目的逆差；l二是經(jīng)常項(xiàng)

13、目順差不足以彌補(bǔ)資本和金融項(xiàng)目逆差；l三是經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙逆差。四國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)四國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)l(一)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)l 1、金本位制度下l 1752年大衛(wèi)休謨(David Hume)的“價(jià)格鑄幣流動(dòng)機(jī)制”，認(rèn)為國(guó)際收支可以自動(dòng)恢復(fù)均衡，無(wú)需政府干預(yù)。這是第一個(gè)系統(tǒng)分析了國(guó)際收支運(yùn)動(dòng)規(guī)律的國(guó)際收支理論。l 競(jìng)賽三原則：自由鑄幣、自由流動(dòng)、自由兌換國(guó)際收國(guó)際收支赤字支赤字黃金黃金 外流外流貨幣供貨幣供給下降給下降價(jià)格價(jià)格 下降下降出口增加出口增加進(jìn)口減少進(jìn)口減少?lài)?guó)際收國(guó)際收支盈余支盈余貨幣供貨幣供給上升給上升黃金黃金 內(nèi)流內(nèi)流價(jià)格價(jià)格 上升上升出口減少出口減少進(jìn)口增加進(jìn)口增加

14、l2、紙幣固定匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制l （1）價(jià)格；（2）收入；（3）利率l（1）價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制：國(guó)際收支逆差貨幣外流國(guó)內(nèi)價(jià)格下降出口價(jià)格下降貿(mào)易收支改善國(guó)際收支順差貨幣流入國(guó)內(nèi)價(jià)格上升出口價(jià)格上升貿(mào)易收支改善l（以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出的影響）l（2）收入機(jī)制l國(guó)際收支逆差對(duì)外支付增加國(guó)民收入下降社會(huì)總需求下降進(jìn)口需求下降貿(mào)易收支改善l國(guó)際收支順差對(duì)外支付下降國(guó)民收入增加社會(huì)總需求上升進(jìn)口需求上升貿(mào)易收支改善l以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出的影響l（3）利率機(jī)制l國(guó)際收支逆差本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少利率上升短期金融資產(chǎn)收益率上升資金流入國(guó)際收支改善l國(guó)際收支順差本國(guó)貨幣供應(yīng)量增加利率

15、下降短期金融資產(chǎn)收益率下降資金流出國(guó)際收支改善l以短期資金流動(dòng)與國(guó)際貿(mào)易收支為核心，排除長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響赤字赤字外匯需求大外匯需求大于外匯供給于外匯供給本幣本幣貶值貶值本國(guó)商品相本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格下降對(duì)價(jià)格下降出口增加出口增加進(jìn)口減少進(jìn)口減少盈余盈余外匯需求小外匯需求小于外匯供給于外匯供給本幣本幣升值升值本國(guó)商品相本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格上升對(duì)價(jià)格上升出口減少出口減少進(jìn)口增加進(jìn)口增加l在紙幣流通條件下，一國(guó)的國(guó)際收支已無(wú)法借助黃金的輸出入而自動(dòng)調(diào)節(jié)，但在現(xiàn)代的不兌現(xiàn)紙幣本位制度中，由于，功能日益豐富，以至金融體系的復(fù)雜性愈益強(qiáng)化，更何況政府在宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面的作用也明顯加強(qiáng)，這使得（二）國(guó)際收支失衡的

16、政策調(diào)節(jié)措施（二）國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)措施 1、外匯緩沖政策、外匯緩沖政策 指一國(guó)政府把其黃金外匯儲(chǔ)備作為緩沖體(Buffer)，通過(guò)中央銀行在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)外匯，來(lái)消除外匯供求缺口，使收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲(chǔ)備的增減。 2、財(cái)政政策、財(cái)政政策 (Fiscal Policy) 在國(guó)際收支逆差的情況下，實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，削減財(cái)政開(kāi)支或提高稅率或出口退稅或進(jìn)口加稅或財(cái)政補(bǔ)貼等，引起投資和消費(fèi)減少，降低社會(huì)總需求，迫使物價(jià)下降，從而促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口。反之，在國(guó)際收支順差下，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，以擴(kuò)大總需求，從而有利于消除貿(mào)易收支和國(guó)際收支的盈余。3 3、金融政策、金融政策 金融政策是

17、指貨幣當(dāng)局通過(guò)調(diào)整再貼現(xiàn)率、法定存金融政策是指貨幣當(dāng)局通過(guò)調(diào)整再貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支?？顪?zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。 （1 1）貼現(xiàn)政策）貼現(xiàn)政策 當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，可調(diào)高再貼現(xiàn)率來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，可調(diào)高再貼現(xiàn)率來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。際收支。 再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率 利率利率 外資流入外資流入 本國(guó)資金流出本國(guó)資金流出 逆差逆差 再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率 利率利率 投資需求投資需求 消費(fèi)需求消費(fèi)需求 社會(huì)社會(huì)總需求總需求 物價(jià)物價(jià) 出口出口 進(jìn)口進(jìn)口 逆差逆差 當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，反之。 （2 2）調(diào)整準(zhǔn)備金率的政策）調(diào)整準(zhǔn)備金率的政策 準(zhǔn)備

18、金率的高低，決定商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)可用于準(zhǔn)備金率的高低，決定商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)可用于 放貸資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模和貨幣供放貸資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模和貨幣供應(yīng)量，從而影響社會(huì)總需求和國(guó)際收支。應(yīng)量，從而影響社會(huì)總需求和國(guó)際收支。 比如當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，可調(diào)低準(zhǔn)備金率。比如當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，可調(diào)低準(zhǔn)備金率。 存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率 金融機(jī)構(gòu)用于放貸的資金的規(guī)金融機(jī)構(gòu)用于放貸的資金的規(guī)模模 信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)量信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)量 社會(huì)總需求社會(huì)總需求 物價(jià)物價(jià)出口出口 進(jìn)口進(jìn)口 順差順差 當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，反之。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，反之。 調(diào)整準(zhǔn)備金率的

19、政策，還可用來(lái)抑制或鼓勵(lì)外資流入。調(diào)整準(zhǔn)備金率的政策，還可用來(lái)抑制或鼓勵(lì)外資流入。 討論：為什么在實(shí)踐中很少采取調(diào)整法 定存款準(zhǔn)備金率來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)收支？（3）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 即央行在公開(kāi)業(yè)務(wù)市場(chǎng)上進(jìn)行操作，即央行在公開(kāi)業(yè)務(wù)市場(chǎng)上進(jìn)行操作，來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。 逆差逆差 拋售有價(jià)證券，收進(jìn)本幣拋售有價(jià)證券，收進(jìn)本幣 流通中的貨幣供應(yīng)量流通中的貨幣供應(yīng)量 社會(huì)總需求社會(huì)總需求 物價(jià)物價(jià) 出口出口 進(jìn)口進(jìn)口 逆差逆差 4、匯率政策、匯率政策 逆差本幣貶值國(guó)內(nèi)物價(jià)不變，出口商品較以前便宜，競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)；進(jìn)口商品較以前昂貴，國(guó)內(nèi)需求降低出口增加，進(jìn)口減少改善逆差。 順差本幣升值國(guó)內(nèi)物價(jià)

20、不變，出口商品較以前昂貴，競(jìng)爭(zhēng)力減弱；進(jìn)口商品較以前便宜，國(guó)內(nèi)需求增加進(jìn)口增加，出口減少改善順差。 5、直接管制和其他獎(jiǎng)出限入的外貿(mào)措施、直接管制和其他獎(jiǎng)出限入的外貿(mào)措施 直接管制(Direct Control)是指政府通過(guò)發(fā)布行政命令，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行行政干預(yù)，以求國(guó)際收支平衡的政策措施。直接管制包括外匯管制和外貿(mào)管制。 6、國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作、國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作 每個(gè)國(guó)家都會(huì)為平衡國(guó)際收支采取各種對(duì)策，但一每個(gè)國(guó)家都會(huì)為平衡國(guó)際收支采取各種對(duì)策，但一 國(guó)的順差往往是另一國(guó)的逆差，各國(guó)各行其是，常常國(guó)的順差往往是另一國(guó)的逆差，各國(guó)各行其是，常常 會(huì)招致相關(guān)國(guó)家相應(yīng)對(duì)待，這樣容易造成國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩會(huì)招致相關(guān)

21、國(guó)家相應(yīng)對(duì)待，這樣容易造成國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩 序混亂。因此，有必要加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，從而在解序混亂。因此，有必要加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，從而在解 決國(guó)際收支不平衡問(wèn)題的同時(shí)，又不致于造成國(guó)際經(jīng)決國(guó)際收支不平衡問(wèn)題的同時(shí)，又不致于造成國(guó)際經(jīng) 濟(jì)秩序混亂。措施有以下幾個(gè)方面：濟(jì)秩序混亂。措施有以下幾個(gè)方面： 1、推行區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)各種經(jīng)濟(jì)政策、推行區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)各種經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。的協(xié)調(diào)。 2、完善、加強(qiáng)、完善、加強(qiáng)IMF等國(guó)際金融組織的職能和作用，等國(guó)際金融組織的職能和作用，幫助各成員國(guó)消除國(guó)際收支不平衡。幫助各成員國(guó)消除國(guó)際收支不平衡。 3、完善、加強(qiáng)、完善、加強(qiáng)WTO的職能與作用，

22、加強(qiáng)各國(guó)外貿(mào)政的職能與作用，加強(qiáng)各國(guó)外貿(mào)政策的協(xié)調(diào)，提倡貿(mào)易自由化，消除貿(mào)易壁壘。策的協(xié)調(diào)，提倡貿(mào)易自由化，消除貿(mào)易壁壘。 4、加強(qiáng)各國(guó)金融信貸方面的合作。、加強(qiáng)各國(guó)金融信貸方面的合作。注意：注意：上述政策在一定程度上有助于平衡國(guó)際收支，但上述政策在一定程度上有助于平衡國(guó)際收支，但是，都有其局限性，因?yàn)?，它們本身存在著種種矛盾。如是，都有其局限性，因?yàn)?，它們本身存在著種種矛盾。如采取財(cái)政金融政策有助于調(diào)節(jié)國(guó)際收支，但是，往往同國(guó)采取財(cái)政金融政策有助于調(diào)節(jié)國(guó)際收支，但是，往往同國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)相沖突，例如實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策有助于解內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)相沖突，例如實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策有助于解決國(guó)際收支逆差，但

23、是，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至經(jīng)濟(jì)決國(guó)際收支逆差，但是，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，失業(yè)率上升。實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策有助于解決負(fù)增長(zhǎng)，失業(yè)率上升。實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策有助于解決國(guó)際收支順差，但是，容易導(dǎo)致物價(jià)上漲、通貨膨脹。因國(guó)際收支順差，但是，容易導(dǎo)致物價(jià)上漲、通貨膨脹。因此，常常顧此失彼，左右為難。因此，一國(guó)在政策選擇此，常常顧此失彼，左右為難。因此，一國(guó)在政策選擇上，應(yīng)根據(jù)具體情況予以取舍，通常應(yīng)上，應(yīng)根據(jù)具體情況予以取舍，通常應(yīng) 采取政策組合，多采取政策組合，多管齊下，以避免顧此失彼，在實(shí)現(xiàn)外部平衡的同時(shí)，盡量管齊下，以避免顧此失彼，在實(shí)現(xiàn)外部平衡的同時(shí)，盡量不破壞內(nèi)部平衡，盡量

24、避免影響國(guó)際間正常的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。不破壞內(nèi)部平衡，盡量避免影響國(guó)際間正常的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。lHistory:l15-16世紀(jì)：重商主義貿(mào)易收支l19世紀(jì)：金本位制黃金輸送點(diǎn)自動(dòng)調(diào)節(jié)l30年代：浮動(dòng)匯率制彈性分析外貿(mào)乘數(shù)l50-60年代；凱恩斯吸收分析法l60年代：經(jīng)濟(jì)一體化蒙代爾政策配合l60-70年代：貨幣主義貨幣分析法l80年代：結(jié)構(gòu)分析法財(cái)政分析1、創(chuàng)立與發(fā)展 瓊羅賓遜( Joan V. Robinson)（英）1927 馬歇爾（Mashall)、勒納（A.P.Lerner）lKey Words: 價(jià)格彈性匯率調(diào)整l持續(xù)性國(guó)際收支逆差本幣貶值進(jìn)出口商品價(jià)格出口進(jìn)口 國(guó)際收支平衡。l2、主要內(nèi)涵：

25、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響，就是考察匯率對(duì)出口總值和進(jìn)口總值的影響。通過(guò)本幣貶值改善國(guó)際收支，必須滿足一定的條件。 公式推導(dǎo)見(jiàn)課本。公式推導(dǎo)見(jiàn)課本。l前提：進(jìn)出口商品供給彈性l 商品價(jià)格、消費(fèi)者偏好不變l 不考慮資本流動(dòng)l 初始國(guó)際收支為均衡狀態(tài)l馬歇爾-勒納條件： 111dmdxdmdxdmdx3、彈性分析理論的主要局限性： （1）局限于貿(mào)易收支； （2）小于“充分就業(yè)”為條件； （3）采用“局部均衡”分析方法，未考慮繼發(fā)的通貨膨脹； （4）存在“J曲線效應(yīng)”。lThe J-curve describes the time lag with which a real currency depr

26、eciation improves the current account.lJ型曲線效應(yīng)：l由于“時(shí)滯”， 本幣貶值促進(jìn)出口的效應(yīng)要到一段時(shí)期才能反映出來(lái)。初期由于過(guò)去的合同履行等原因，外匯收支反而惡化。l滯后效應(yīng)l形成J曲線效應(yīng)的原因 1、認(rèn)識(shí)上的時(shí)滯; 2、決策上的時(shí)滯； 3、行動(dòng)上的時(shí)滯； 4、生產(chǎn)上的時(shí)滯； 5、取代上的時(shí)滯；l西德尼亞力山大1952年提出，著重考察總收入與總支出對(duì)國(guó)際收支的影響。l主要講兩個(gè)問(wèn)題：基本理論 政策主張 l國(guó)民收入恒等式Y(jié)=C+I+G+EX-IMEX-IM=Y-(C+I+G)，記為：B=Y-AB為進(jìn)出口余額，A為國(guó)內(nèi)支出l國(guó)際收支逆差表明一國(guó)的總支出超過(guò)

27、了總收入。l改善途徑：主張用宏觀需求管理政策來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡，增加收入或者減少支出。l貨幣分析法是70年代興起的，建立在貨幣主義學(xué)說(shuō)基礎(chǔ)上的國(guó)際收支失衡的分析方法。主要講： 三個(gè)基本假定 基本理論 對(duì)貨幣貶值的分析 政策主張 對(duì)貨幣論的評(píng)論l在充分就業(yè)的情況下，實(shí)際貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數(shù)。l從長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給不影響實(shí)物產(chǎn)量。l貿(mào)易商品的價(jià)格是由世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期來(lái)看，一國(guó)的價(jià)格水平和利率水平接近世界市場(chǎng)水平。lMs=MdlMd =Pf(Y,i)P為價(jià)格水平，Y為國(guó)民收入，i為利率lMs=m(D+R)D為國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)基數(shù)，R為外國(guó)貨幣供應(yīng)基數(shù)，以國(guó)際儲(chǔ)備為代表，

28、m為乘數(shù)lm=1, R= Md -Dl國(guó)際收支是一個(gè)貨幣現(xiàn)象。l國(guó)際收支逆差，實(shí)際上就是國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量超過(guò)了國(guó)內(nèi)貨幣需求量。l國(guó)際收支問(wèn)題，實(shí)際上反映了實(shí)際貨幣余額對(duì)名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過(guò)程。l所有國(guó)際收支不平衡，本質(zhì)上都是貨幣的原因，因此，國(guó)際收支不平衡可以通過(guò)貨幣政策解決l貨幣政策即貨幣供給政策，膨脹性的貨幣政策可以減少?lài)?guó)際收支順差，緊縮性的貨幣政策可以減少?lài)?guó)際收支逆差l為平衡國(guó)際收支而采取的貨幣貶值、進(jìn)口限額等，只有當(dāng)它們的作用是提高貨幣需求，尤其是提高國(guó)內(nèi)價(jià)格水平時(shí)，才能改善國(guó)際收支l前面討論的國(guó)際收支理論都是以國(guó)際收支的平衡為出發(fā)點(diǎn)，而沒(méi)有討論國(guó)內(nèi)平衡問(wèn)題。事實(shí)上，在國(guó)內(nèi)平衡與國(guó)際平

29、衡的選擇中，許多國(guó)家都是以國(guó)內(nèi)平衡為首要選擇。在某些時(shí)候，一些國(guó)家為了達(dá)到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)，不惜犧牲國(guó)際收支的平衡。因此，在不同政策配合下，一國(guó)內(nèi)外平衡目標(biāo)是否能夠?qū)崿F(xiàn)便成為一個(gè)令人關(guān)注的問(wèn)題。l內(nèi)部平衡：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定三大宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。l外部平衡：國(guó)際收支平衡l兩者同時(shí)達(dá)到平衡未必是最優(yōu)的。l現(xiàn)實(shí)中很多國(guó)家在不同的時(shí)期以犧牲外部平衡來(lái)為本國(guó)獲得最大的利益。如六七十年代德國(guó)、日本的高額順差便反映了這樣的情況。l英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯米德(J. Meade)于1951年在國(guó)際收支一書(shū)中最早提出固定匯率制度下的內(nèi)外均衡沖突的問(wèn)題。l固定匯率制度下內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)的沖突l

30、內(nèi)部不平衡 外部不平衡 財(cái)政政策調(diào)節(jié)l1高失業(yè)率 國(guó)際收支逆差 沖突l2高失業(yè)率 國(guó)際收支順差 不沖突l3高通貨膨脹率 國(guó)際收支逆差 不沖突l4高通貨膨脹率 國(guó)際收支順差 沖突l而在情形1、情形4下，內(nèi)部平衡與外部平衡調(diào)節(jié)將導(dǎo)致財(cái)政政策調(diào)節(jié)的方向相反，而產(chǎn)生沖突。在情形1下，為了達(dá)成國(guó)內(nèi)平衡目標(biāo)而采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，將帶來(lái)國(guó)際收支逆差擴(kuò)大的結(jié)果。反之亦然。在情形4下，為了達(dá)成國(guó)內(nèi)平衡目標(biāo)而采取緊縮性財(cái)政政策，將帶來(lái)國(guó)際收支順差的擴(kuò)大，加大了國(guó)際收支的不平衡。l在情形2、情形3下，內(nèi)部平衡與外部平衡的財(cái)政政策調(diào)節(jié)的方向一致。在情形2下，政府可以采取擴(kuò)張性財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)，擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)的

31、總需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)。同時(shí)總需求的增加導(dǎo)致進(jìn)口需求的上升從而減少?lài)?guó)際收支的順差，有利于國(guó)際收支的平衡。在情形3下，政府可以采取緊縮性的財(cái)政政策來(lái)抑制國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，同時(shí)總需求的減少有利于改善國(guó)際的逆差。l指在國(guó)定匯率制度下，失業(yè)增加與經(jīng)常項(xiàng)目逆差或者通貨膨脹與經(jīng)常項(xiàng)目順差這兩種特定的經(jīng)濟(jì)狀況組合，這種經(jīng)濟(jì)狀況在用財(cái)政政策調(diào)節(jié)時(shí)會(huì)產(chǎn)生沖突。在浮動(dòng)匯率制度下，米德沖突同樣存在。l丁伯根認(rèn)為一國(guó)政府要實(shí)現(xiàn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)需要至少一個(gè)有效的政策工具，要實(shí)現(xiàn)N個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，至少需要使用N個(gè)獨(dú)立有效的政策工具。顯然在丁伯根準(zhǔn)則下，在固定匯率制度下，單一的財(cái)政政策無(wú)法協(xié)調(diào)內(nèi)部平衡與外部平衡兩個(gè)獨(dú)立的目

32、標(biāo)。OIV通脹/順差I(lǐng)B貨幣政策財(cái)政政策EBII通脹/逆差I(lǐng)失業(yè)/逆差I(lǐng)II失業(yè)/順差財(cái)政政策與貨幣政策的搭配l在貨幣政策與財(cái)政政策的搭配下，IB為內(nèi)部平衡線，表示國(guó)內(nèi)充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定：EB線為外部平衡線，表示國(guó)際收支平衡。l由于貨幣擴(kuò)張與財(cái)政擴(kuò)張政策都會(huì)帶來(lái)通貨膨脹、國(guó)際收支順差減小或逆差擴(kuò)大的效果，所以IB線與EB線向下傾斜，反映了為了維持內(nèi)部平衡或外部平衡，貨幣政策與財(cái)政政策之間存在交替(Trade-Off)的現(xiàn)象。又由于財(cái)政政策對(duì)于調(diào)整內(nèi)部不平衡比貨幣政策有效，而貨幣政策對(duì)于調(diào)整外部不平衡比財(cái)政政策有效，因此IB線的傾斜程度大于EB線。l以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部平衡目標(biāo)；l以財(cái)政

33、政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡目標(biāo)；l如果匹配錯(cuò)誤，則會(huì)導(dǎo)致更大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。l蒙代爾政策搭配l 內(nèi)部不平衡狀況 外部不平衡狀況 政策搭配lI高失業(yè)率 國(guó)際收支逆差 寬松的財(cái)政政策l 緊縮的貨幣政策lII高通漲率 國(guó)際收支逆差 緊縮的財(cái)政政策l 緊縮的貨幣政策lIII高失業(yè)率 國(guó)際收支順差 寬松的財(cái)政政策l 寬松的貨幣政策lIV高通漲率 國(guó)際收支順差 緊縮的財(cái)政政策l 寬松的貨幣政策O本幣實(shí)際匯率國(guó)內(nèi)支出增加I通 脹 /順差I(lǐng)I通脹/逆差I(lǐng)V失業(yè)/逆差I(lǐng)II失業(yè)/順差 支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策 的搭配IBEBl斯旺圖表明在一國(guó)內(nèi)部平衡與外部平衡可以在不同支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策力度下達(dá)到平衡。IB線稱(chēng)為內(nèi)

34、部平衡線，反映在這兩種政策下配合下內(nèi)部達(dá)到平衡。EB稱(chēng)為外部平衡線，反映在兩種政策配合下外部達(dá)到平衡。O點(diǎn)是內(nèi)外同時(shí)達(dá)到平衡的兩種政策配合。lIB線向下傾斜是由于貨幣貶值與國(guó)內(nèi)支出增加對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)具有類(lèi)似作用。也就是貨幣貶值會(huì)帶來(lái)通貨膨脹，而國(guó)內(nèi)支出增加也會(huì)帶來(lái)通貨膨脹；相反地，貨幣升值會(huì)帶來(lái)失業(yè)率高企，國(guó)內(nèi)支出減少也會(huì)達(dá)到同樣的效果。lEB線向上傾斜是由于貨幣貶值與國(guó)內(nèi)支出減少具有類(lèi)似作用。也就是貨幣貶值將帶來(lái)國(guó)際收支逆差的減少或順差的增加，國(guó)內(nèi)支出減少具有相同的作用；相反地，貨幣升值將帶來(lái)國(guó)際收支逆差的增加或順差的減少，國(guó)內(nèi)支出的增加具有相同的作用。l因此，IB線下面區(qū)域表明國(guó)內(nèi)高失業(yè)

35、率，IB線上面區(qū)域表明國(guó)內(nèi)高通貨膨脹。EB線上面區(qū)域表明國(guó)際收支順差，EB線下面區(qū)域表明國(guó)際收支逆差。l支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策的配合l內(nèi)部不平衡狀況外部不平衡狀況 政策搭配lI高通貨膨脹國(guó)際收支順差 支出減少，貨幣升值lII高通貨膨脹國(guó)際收支逆差 支出減少，貨幣貶值lIII高失業(yè)國(guó)際收支順差 支出增加，貨幣升值lIV高失業(yè)國(guó)際收支逆差 支出增加，貨幣貶值一、一、我國(guó)國(guó)際收支概況我國(guó)國(guó)際收支概況 改革開(kāi)放前，我國(guó)一直只編制外匯收支平衡改革開(kāi)放前，我國(guó)一直只編制外匯收支平衡表，以反映對(duì)外貿(mào)易和非貿(mào)易的收支狀況，不能表，以反映對(duì)外貿(mào)易和非貿(mào)易的收支狀況，不能反映我國(guó)與國(guó)外資金往來(lái)的情況。反映我國(guó)

36、與國(guó)外資金往來(lái)的情況。19801980年，我國(guó)年，我國(guó)開(kāi)始試編國(guó)際收支平衡表，從開(kāi)始試編國(guó)際收支平衡表，從19871987年開(kāi)始，我國(guó)年開(kāi)始，我國(guó)每年定期公布上一年的國(guó)際收支狀況。每年定期公布上一年的國(guó)際收支狀況。19941994年開(kāi)年開(kāi)始實(shí)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度，從此我國(guó)的國(guó)際始實(shí)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度，從此我國(guó)的國(guó)際收支平衡表的統(tǒng)計(jì)和編制走上了正軌。收支平衡表的統(tǒng)計(jì)和編制走上了正軌。 二、我國(guó)國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容二、我國(guó)國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容 1.1.經(jīng)常項(xiàng)目：包括貨物和服務(wù)、收益和經(jīng)常性經(jīng)常項(xiàng)目：包括貨物和服務(wù)、收益和經(jīng)常性 轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移 2.2.資本和金融項(xiàng)目：包括資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目

37、資本和金融項(xiàng)目：包括資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目 3.3.儲(chǔ)備資產(chǎn)：指我國(guó)中央銀行擁有的對(duì)外資產(chǎn)。儲(chǔ)備資產(chǎn)：指我國(guó)中央銀行擁有的對(duì)外資產(chǎn)。 4.4.凈誤差與遺漏凈誤差與遺漏: :如果借方總額大于貸方總額，如果借方總額大于貸方總額， 其差額記入此項(xiàng)目的貸方。反之，記入借方。其差額記入此項(xiàng)目的貸方。反之，記入借方。 1.1.按國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定的各項(xiàng)原則編制按國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定的各項(xiàng)原則編制 2.2.采用復(fù)式記賬法的原理記錄國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易。采用復(fù)式記賬法的原理記錄國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易。 3.3.國(guó)際收支平衡表中以美元作為記賬單位。國(guó)際收支平衡表中以美元作為記賬單位。 4.4.對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的估值以市場(chǎng)平均價(jià)格為對(duì)

38、各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的估值以市場(chǎng)平均價(jià)格為 標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)。 -200-200-100-1000 0100100200200300300400400500500828283838484858586868787888889899090919192929393949495959696979798989999年份年份億美元億美元凈出口凈出口凈資本流入凈資本流入0 010102020303040405050606070708080909010010079-8379-838484858586868787888889899090919192929393949495959696979798989999比例比例(%)(%)借款所占比例借款所占比例FDIFDI所占比例所占比例其他投資所占比例其他投資所占比例-200-200-150-150-100-100-50-500 05050828283838484858586868787888889899090919192929393949495959696979798989999年份年份億美元億美元1997199719981998199919992000200020012001200220022003200320042004誤差與遺漏-222.54 -222.54 -187.24 -187.24 -177.88 -177.88 -118.93