第八章-開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型

1、開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型主要內(nèi)容主要內(nèi)容 本章中建立的模型被稱為蒙代爾弗萊明模本章中建立的模型被稱為蒙代爾弗萊明模型，該模型是型，該模型是ISISLMLM模型的開放經(jīng)濟版本，模型的開放經(jīng)濟版本，把國際貿(mào)易和國際金融加入到對總需求的分把國際貿(mào)易和國際金融加入到對總需求的分析中。這兩個模型都強調(diào)了產(chǎn)品市場與貨幣析中。這兩個模型都強調(diào)了產(chǎn)品市場與貨幣市場之間的相互作用。市場之間的相互作用。 這兩個模型都假設(shè)物價水平是固定的，并說這兩個模型都假設(shè)物價水平是固定的，并說明是什么因素引起總收入的短期波動。明是什么因素引起總收入的短期波動。 它們之間的關(guān)鍵差別是，它們之間的關(guān)鍵差別是

2、，ISISLMLM模型假設(shè)一模型假設(shè)一個封閉經(jīng)濟，而蒙代爾弗萊明模型假設(shè)一個封閉經(jīng)濟，而蒙代爾弗萊明模型假設(shè)一個開放經(jīng)濟。個開放經(jīng)濟。 基本假定：資本完全流動的基本假定：資本完全流動的小型小型開放經(jīng)濟。開放經(jīng)濟。第一節(jié) 一、匯率、匯率的標價一、匯率、匯率的標價匯率兩種標價法匯率兩種標價法直接標價法：外幣不動本幣動直接標價法：外幣不動本幣動間接標價法：本幣不動外幣動間接標價法：本幣不動外幣動如如1美元美元6.20元人民幣元人民幣如如1元人民幣元人民幣0.1613美元美元匯率：是一個國家的貨幣折算為另一個國家貨幣的比率匯率：是一個國家的貨幣折算為另一個國家貨幣的比率二、匯率制度二、匯率制度匯率制度

3、匯率制度固定匯率制固定匯率制 （布雷頓森林體系）（布雷頓森林體系）浮動匯率制浮動匯率制自由浮動自由浮動 管理浮動管理浮動 2005年年7月月21日，我國對完善人民幣匯率形成機日，我國對完善人民幣匯率形成機制進行改革。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是選制進行改革。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是選擇若干種主要貨幣組成一個貨幣籃子，同時參考一籃擇若干種主要貨幣組成一個貨幣籃子，同時參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化。實行以市場子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化。實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。動匯率制度。 三

4、、自由浮動制度下匯率的決定三、自由浮動制度下匯率的決定外匯市場貨幣的供需決定匯率的高低。以下采取間接標價法間接標價法為例。外匯供需理論（以自由浮動制度為例）外匯供需理論（以自由浮動制度為例）0J JD D（人民幣需求曲線）（人民幣需求曲線）S S （人民幣供給曲線）（人民幣供給曲線）人民幣價格或匯率人民幣價格或匯率（:$:$）均衡均衡價格價格e e均衡數(shù)量均衡數(shù)量人民幣數(shù)量人民幣數(shù)量四、固定匯率制度的運行四、固定匯率制度的運行 固定的匯率下使中央銀行隨時準備買賣外匯把匯率保持固定的匯率下使中央銀行隨時準備買賣外匯把匯率保持在所宣布的水平上，貨幣供給就會自動地調(diào)整。在所宣布的水平上，貨幣供給就會

5、自動地調(diào)整。 假設(shè)央行宣布它將把匯率固定在假設(shè)央行宣布它將把匯率固定在每每1人民幣兌人民幣兌10日元日元，但由于某種原因，外匯市場均衡匯率是每但由于某種原因，外匯市場均衡匯率是每1人民幣兌人民幣兌15日元日元（升值）。（升值）。當(dāng)央行從套利者手中購買這些日元時，向他們支當(dāng)央行從套利者手中購買這些日元時，向他們支付的人民幣自動地增加了貨幣供給。付的人民幣自動地增加了貨幣供給。 當(dāng)本幣當(dāng)本幣升值升值，央行為了穩(wěn)定匯率，央行為了穩(wěn)定匯率，增加貨幣供給增加貨幣供給，反，反之當(dāng)本幣貶值，央行則減少貨幣供給。之當(dāng)本幣貶值，央行則減少貨幣供給。五、實際匯率五、實際匯率是用同一種貨幣來度量的國外是用同一種貨幣

6、來度量的國外與國內(nèi)價格水平的比率。它是對一國商品和勞務(wù)價格與國內(nèi)價格水平的比率。它是對一國商品和勞務(wù)價格相對于另一國商品和勞務(wù)價格的一個概括性度量。相對于另一國商品和勞務(wù)價格的一個概括性度量。= =e e P PP Pf實際匯率實際匯率=名義匯率名義匯率國內(nèi)物品的價格國內(nèi)物品的價格國外物品的價格國外物品的價格結(jié)論：實際匯率上升（結(jié)論：實際匯率上升（下降下降），或者說本幣實），或者說本幣實際升值（貶值），意味著國內(nèi)商品相對于國外際升值（貶值），意味著國內(nèi)商品相對于國外商品變得更加昂貴（便宜），該國自己產(chǎn)品競商品變得更加昂貴（便宜），該國自己產(chǎn)品競爭力下降（上升），出口減少。爭力下降（上升），出口

7、減少。間接標價法舉例 假設(shè)人民幣對日元的匯率為：假設(shè)人民幣對日元的匯率為：1元元=10日元；一輛日元；一輛比亞迪轎車在中國售價比亞迪轎車在中國售價5萬元人民幣，在日本售價萬元人民幣，在日本售價50萬日元；萬日元； 倘若人民幣升值倘若人民幣升值 ： 1元元=12日元；日元； 則比亞迪轎車在日本售價變?yōu)閯t比亞迪轎車在日本售價變?yōu)?0萬日元，相對昂貴萬日元，相對昂貴了了，出口減少出口減少 了。六、凈出口函數(shù)六、凈出口函數(shù)(net export) 影響凈出口的最重要因素是：匯率和國內(nèi)收入影響凈出口的最重要因素是：匯率和國內(nèi)收入 即：即： nx = nx（，y） 匯率：匯率：若若實際匯率（間接標價）實際

8、匯率（間接標價）上升上升，則本國貨幣實，則本國貨幣實際升值，本國商品相對昂貴，出口減少，進口增加，際升值，本國商品相對昂貴，出口減少，進口增加，由于凈出口為出口與進口之差，故凈出口由于凈出口為出口與進口之差，故凈出口減少減少，即一，即一般地說：凈出口般地說：凈出口反向地反向地取決于實際匯率。取決于實際匯率。收入：收入：當(dāng)收入提高，進口增加，一般認為出口不受收當(dāng)收入提高，進口增加，一般認為出口不受收入影響，則凈出口減少，凈出口入影響，則凈出口減少，凈出口反向地反向地取決于收入。取決于收入。所以凈出口函數(shù)為：所以凈出口函數(shù)為：nxa y nePPfnxa y nnx（ ）nx0凈出口與實際匯率凈出

9、口與實際匯率 a 、和n均為參數(shù) 第二節(jié) 1.關(guān)鍵假設(shè)：關(guān)鍵假設(shè)： 1）資本完全流動資本完全流動的小型開放經(jīng)濟的小型開放經(jīng)濟 r = rw rw代表世界利率代表世界利率 2）蒙代爾弗萊明模型假設(shè)國內(nèi)物價水平和國外蒙代爾弗萊明模型假設(shè)國內(nèi)物價水平和國外物價水平都是固定的。因此實際匯率與名義匯率是物價水平都是固定的。因此實際匯率與名義匯率是同比例的。同比例的。 nx()換成換成nx(e) 2.開放經(jīng)濟中的開放經(jīng)濟中的IS*曲線曲線 蒙代爾弗萊明模型對產(chǎn)品與服務(wù)市場的描述與蒙代爾弗萊明模型對產(chǎn)品與服務(wù)市場的描述與ISLM模型大致相同，但它增加了凈出口這個新項。模型大致相同，但它增加了凈出口這個新項。

10、 y=c(yd) + i(rw) + g + nx(e) 可以用橫軸表示收入，縱軸表示匯率的圖形來可以用橫軸表示收入，縱軸表示匯率的圖形來顯示產(chǎn)品市場均衡的方程式。稱為顯示產(chǎn)品市場均衡的方程式。稱為IS*曲線。曲線。凈出口，凈出口，nx nx1、匯率、匯率上升上升y1nx(e1)y2y1IS*收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，yE= ynx(e2)y2匯率匯率e支出，支出，E收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，Y匯率匯率e計劃支出計劃支出e1e2e1e22、減少、減少了凈出口了凈出口3、這使計劃、這使計劃支出向下移動支出向下移動4、以及、以及減少收入減少收入4505、IS *曲線概括曲線概括了產(chǎn)品市場均衡了產(chǎn)品市場

11、均衡時的這些變動時的這些變動(a)凈出口曲線凈出口曲線(c) IS*曲線曲線(b)凱恩斯交叉圖凱恩斯交叉圖 nxAB3.3.貨幣市場與貨幣市場與LMLM* *曲線曲線 蒙代爾弗萊明模型用與蒙代爾弗萊明模型用與ISISLMLM模型相似的一模型相似的一個方程式來代表貨幣市場，貨幣供給個方程式來代表貨幣市場，貨幣供給M M是由中央銀行是由中央銀行控制的外生變量，物價水平也是外生固定的。只是控制的外生變量，物價水平也是外生固定的。只是增加了國內(nèi)利率等于世界利率的假設(shè)：增加了國內(nèi)利率等于世界利率的假設(shè)： M/P=L(M/P=L(rw ,y),y) 用垂直的用垂直的LMLM* *曲線用圖形表示這個方程式曲

12、線用圖形表示這個方程式, , LM LM* *曲線之所以垂直的是因為匯率并沒有進入曲線之所以垂直的是因為匯率并沒有進入LMLM* *方程式。方程式。利率，利率，r收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，y1、貨幣市場、貨幣市場均衡條件均衡條件匯率，匯率，e3、決定了、決定了收入水平收入水平r=rw收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，y(b)LM*曲線曲線(a)LM曲線曲線2、以及世、以及世界利率界利率rwLMLM*匯率，匯率，e收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，YIS*均衡均衡匯率匯率均衡均衡收入收入LM*蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型4.4.把兩部分綜合起來把兩部分綜合起來 y=c(yd) + i(rw) + g + nx(e

13、) ISIS* *曲線曲線 M/P=L(rw ,y) LMLM* *曲線曲線交點表示產(chǎn)交點表示產(chǎn)品市場與貨品市場與貨幣市場都達幣市場都達到均衡時的到均衡時的匯率與收入?yún)R率與收入水平。水平。第三節(jié)一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策 在浮動匯率下，匯率由市場決定，允許匯率在浮動匯率下，匯率由市場決定，允許匯率對經(jīng)濟狀況的變動作出反應(yīng)，并自由地波動。對經(jīng)濟狀況的變動作出反應(yīng)，并自由地波動。 1.1.財政政策財政政策 假定政府通過增加政府購買或減稅刺激國內(nèi)假定政府通過增加政府購買或減稅刺激國內(nèi)支出。由于這種擴張性財政政策增加了計劃支出，支出。由于這種擴張性財政政策增加

14、了計劃支出，它使它使ISIS* *曲線向右移動。曲線向右移動。 結(jié)果，結(jié)果，匯率上升了，而收入水平保持不變匯率上升了，而收入水平保持不變。匯率，匯率，e收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，YIS2*2、這引、這引起匯率起匯率上升上升3、并使收、并使收入不變?nèi)氩蛔僉M*浮動匯率下的財政擴張浮動匯率下的財政擴張IS1*1、擴張性財政政策、擴張性財政政策使使IS*曲線向右移動曲線向右移動 為什么在資本完全流動的小型開放經(jīng)濟中，財政為什么在資本完全流動的小型開放經(jīng)濟中，財政政策對實際政策對實際GDPGDP沒有任何影響沒有任何影響? ?n 擠出效應(yīng)（擠出效應(yīng)（“Crowding out”Crowding out”）

15、封閉經(jīng)濟封閉經(jīng)濟: :擴張性財政政策通過提高利率擠出了投資。擴張性財政政策通過提高利率擠出了投資。小型開放經(jīng)濟小型開放經(jīng)濟: :擴張性財政政策通過提高匯率擠出了凈擴張性財政政策通過提高匯率擠出了凈出口。出口。 因為：在一個小型開放經(jīng)濟中，只要利率上升因為：在一個小型開放經(jīng)濟中，只要利率上升到世界利率到世界利率rw以上，資本就從國外流入國內(nèi)。本幣以上，資本就從國外流入國內(nèi)。本幣的升值，從而減少了凈出口。凈出口的減少抵消了的升值，從而減少了凈出口。凈出口的減少抵消了擴張性財政政策對收入的影響。（擴張性財政政策對收入的影響。（此處有一定局限此處有一定局限） 2. 2.貨幣政策貨幣政策 現(xiàn)在假定中央銀

16、行增加了貨幣供給?，F(xiàn)在假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價水平假定是固定的，貨幣供給的增由于物價水平假定是固定的，貨幣供給的增加意味著實際貨幣余額的增加。實際貨幣余加意味著實際貨幣余額的增加。實際貨幣余額的增加使額的增加使LMLM* *曲線向右移動，因此，貨幣曲線向右移動，因此，貨幣供給的增加供給的增加降低了匯率并提高了收入降低了匯率并提高了收入。匯率，匯率，e收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，Y2、這引、這引起匯率起匯率下降下降3、以及收、以及收入增加入增加LM1*浮動匯率下的貨幣擴張浮動匯率下的貨幣擴張IS*1、貨幣擴、貨幣擴張使張使LM*曲曲線向右移動線向右移動LM2* 雖然貨幣政策在開放經(jīng)濟中與

17、在封閉經(jīng)濟中一樣影雖然貨幣政策在開放經(jīng)濟中與在封閉經(jīng)濟中一樣影響收入，但響收入，但貨幣傳遞機制貨幣傳遞機制是不同的。是不同的。 在一個小型開放經(jīng)濟中，貨幣政策通過改變匯率而在一個小型開放經(jīng)濟中，貨幣政策通過改變匯率而不是改變利率來影響收入。不是改變利率來影響收入。 封閉經(jīng)濟封閉經(jīng)濟: M : M r r i i y y 小型開放經(jīng)濟小型開放經(jīng)濟: : M M （利率下降，資本外流，（利率下降，資本外流，本幣貶值）本幣貶值） e e nx nx y y 擴張性的貨幣政策不能提高世界總需求擴張性的貨幣政策不能提高世界總需求, , 僅僅僅僅使得需求從國外向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。因此，國內(nèi)收入和就使得需求從國外向

18、國內(nèi)轉(zhuǎn)移。因此，國內(nèi)收入和就業(yè)的提高是以國外的損失為代價的。業(yè)的提高是以國外的損失為代價的。 3. 3.貿(mào)易政策貿(mào)易政策（補充內(nèi)容，不做要求）（補充內(nèi)容，不做要求） 假設(shè)政府通過實行進口配額或關(guān)稅來減少對假設(shè)政府通過實行進口配額或關(guān)稅來減少對進口進口產(chǎn)品的需求產(chǎn)品的需求?？偸杖牒蛥R率會發(fā)生什么變動呢？?？偸杖牒蛥R率會發(fā)生什么變動呢？ 由于凈出口等于出口減進口，進口的減少意味著由于凈出口等于出口減進口，進口的減少意味著凈出口的增加。凈出口曲線的這種移動增加了計凈出口的增加。凈出口曲線的這種移動增加了計劃支出，從而使劃支出，從而使ISIS* *曲線向右移動。由于曲線向右移動。由于LMLM* *曲線

19、是曲線是垂直的，貿(mào)易限制提高了匯率，又垂直的，貿(mào)易限制提高了匯率，又減少了出口減少了出口，所以并不影響收入。所以并不影響收入。匯率，匯率，e凈出口，凈出口，NXNX2*凈出口曲線的移動凈出口曲線的移動NX1*1、貿(mào)易限制使、貿(mào)易限制使NX曲線向外移動曲線向外移動匯率，匯率，e收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，YIS1*IS2*2、這使、這使IS*曲曲線向外移動線向外移動3、匯率、匯率上升上升4、而收、而收入不變?nèi)氩蛔僉M*經(jīng)濟均衡的變動經(jīng)濟均衡的變動 即使即使NX NX 沒有變化沒有變化, , 貿(mào)易量減少了貿(mào)易量減少了: : 貿(mào)易限制減少進口貿(mào)易限制減少進口 匯率升值減少出口匯率升值減少出口 更少的貿(mào)易

20、量意味著更少的更少的貿(mào)易量意味著更少的“貿(mào)易所得貿(mào)易所得”。 對特定產(chǎn)品的進口限制保護了本國該產(chǎn)業(yè)的就業(yè)，對特定產(chǎn)品的進口限制保護了本國該產(chǎn)業(yè)的就業(yè)，但是降低了出口部門的就業(yè)。因此，進口限制無法但是降低了出口部門的就業(yè)。因此，進口限制無法提高總就業(yè)率。提高總就業(yè)率。 更糟糕的是，進口限制導(dǎo)致部門轉(zhuǎn)移（更糟糕的是，進口限制導(dǎo)致部門轉(zhuǎn)移（sectoral sectoral shiftsshifts），造成摩擦性失業(yè)。），造成摩擦性失業(yè)。( (由出口部門轉(zhuǎn)移到由出口部門轉(zhuǎn)移到進口部門進口部門) ) 1. 1.財政政策財政政策 假定政府通過增加政府購買或減稅刺激國內(nèi)支出。假定政府通過增加政府購買或減稅

21、刺激國內(nèi)支出。這種政策使這種政策使ISIS* *曲線向右移動，這對匯率產(chǎn)生了向曲線向右移動，這對匯率產(chǎn)生了向上的壓力。上的壓力。 由于固定匯率制度，必然引起貨幣擴張。貨幣供由于固定匯率制度，必然引起貨幣擴張。貨幣供給的增加使給的增加使LMLM* *曲線向右移動，在固定匯率下財政曲線向右移動，在固定匯率下財政政策擴張增加了總收入。政策擴張增加了總收入。 固定匯率下，財政政策對于改變產(chǎn)出十分有效。固定匯率下，財政政策對于改變產(chǎn)出十分有效。 浮動匯率下，財政政策對于改變產(chǎn)出是無效的。浮動匯率下，財政政策對于改變產(chǎn)出是無效的。三、固定匯率下的小型開放經(jīng)濟三、固定匯率下的小型開放經(jīng)濟匯率，匯率，e收入，

22、產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，YIS1*IS2*3、這引起、這引起LM*曲線的移動曲線的移動2、財政擴、財政擴張使張使IS*曲曲線向右移動線向右移動4、并增、并增加了收入加了收入LM1*固定匯率下的財政擴張固定匯率下的財政擴張LM2*Y1Y21、實際、實際固定匯率固定匯率2.貨幣政策貨幣政策 固定匯率下，貨幣政策無法影響產(chǎn)出。固定匯率下，貨幣政策無法影響產(chǎn)出。 浮動匯率下，貨幣政策對于改變產(chǎn)出十分有效。浮動匯率下，貨幣政策對于改變產(chǎn)出十分有效。 采用固定匯率的國家可以采用改變固定匯率水平采用固定匯率的國家可以采用改變固定匯率水平的政策。的政策。匯率，匯率，e收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，YIS*LM*固定匯率下

23、的貨幣擴張固定匯率下的貨幣擴張固定匯率固定匯率當(dāng)增加貨幣供給時當(dāng)增加貨幣供給時， LM*右移，匯率右移，匯率下降，為了穩(wěn)定匯下降，為了穩(wěn)定匯率，必須減少貨幣率，必須減少貨幣供給，使供給，使LM*回到回到初始位置。初始位置。Y13.3.貿(mào)易政策貿(mào)易政策（補充內(nèi)容，不做要求）（補充內(nèi)容，不做要求） 假定政府通過設(shè)置進口配額或關(guān)稅來減少進口。假定政府通過設(shè)置進口配額或關(guān)稅來減少進口。這種政策使凈出口曲線向右移動，從而使這種政策使凈出口曲線向右移動，從而使ISIS* *曲線曲線向右移動，如下圖。向右移動，如下圖。 ISIS* *曲線的移動會提高匯率。為了使匯率保持在固曲線的移動會提高匯率。為了使匯率保持在固定水平上，定水平上，貨幣供給必須增加貨幣供給必須增加，這使，這使LMLM* *曲線向右曲線向右移動。移動。 固定匯率下，進口限制增加固定匯率下，進口限制增加Y Y和和NX.NX. 浮動匯率下，進口限制不影響浮動匯率下，進口限制不影響Y Y和和NX.NX. 固定匯率下貿(mào)易限制的結(jié)果完全不同于浮動匯率固定匯率下貿(mào)易限制的結(jié)果完全不同于浮動匯率下貿(mào)易限制的結(jié)果。原因是固定匯率下貿(mào)易限制下貿(mào)易限制的結(jié)果。原因是固定匯率下貿(mào)易限制引起了貨幣擴張。引起了貨幣擴張。匯率，匯率，e收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，YIS1*IS2*3、這使、這使LM*曲曲線移