國際金融風險管理

1、國際金融風險管理是指在國際貿(mào)易和國際投融是指在國際貿(mào)易和國際投融資過程中，由于各種事先無法預(yù)料的不資過程中，由于各種事先無法預(yù)料的不確定因素帶來的影響，從而有蒙受損失確定因素帶來的影響，從而有蒙受損失和獲得額外收益的可能性和獲得額外收益的可能性 以外以外幣定值或衡量的資產(chǎn)與負債、收入與支出，以幣定值或衡量的資產(chǎn)與負債、收入與支出，以及未來的經(jīng)營活動可望產(chǎn)生現(xiàn)金流量的價值因及未來的經(jīng)營活動可望產(chǎn)生現(xiàn)金流量的價值因貨幣匯率的變動而產(chǎn)生收益或損失的可能性。貨幣匯率的變動而產(chǎn)生收益或損失的可能性。 匯率變動所產(chǎn)生的直接影響可能產(chǎn)生外匯收益，匯率變動所產(chǎn)生的直接影響可能產(chǎn)生外匯收益，也可能形成外匯損失，

2、其最終結(jié)果要視有關(guān)當事也可能形成外匯損失，其最終結(jié)果要視有關(guān)當事人的凈外匯頭寸及匯率變動的方向而定。人的凈外匯頭寸及匯率變動的方向而定。 匯率變動對外匯損益的影響如下表所示。匯率變動對外匯損益的影響如下表所示。 既無外匯收益既無外匯收益 也無外匯損失也無外匯損失 既無外匯收益既無外匯收益也無外匯損失也無外匯損失 預(yù)期的外幣收入等于外幣支出預(yù)期的外幣收入等于外幣支出或外幣資產(chǎn)等于外幣負債或外幣資產(chǎn)等于外幣負債 有外匯收益有外匯收益 有外匯損失有外匯損失 預(yù)期的外幣收入小于外幣支出預(yù)期的外幣收入小于外幣支出或外幣資產(chǎn)小于外幣負債或外幣資產(chǎn)小于外幣負債 有外匯損失有外匯損失 有外匯收益有外匯收益 預(yù)

3、期的外幣收入大于外幣支出預(yù)期的外幣收入大于外幣支出或外幣資產(chǎn)大于外幣負債或外幣資產(chǎn)大于外幣負債 外匯匯率下跌外匯匯率下跌 本幣匯率上升本幣匯率上升 外匯匯率上升外匯匯率上升本幣匯率下跌本幣匯率下跌 匯率變動方向匯率變動方向最初外幣頭寸狀況最初外幣頭寸狀況 ，是指在以外幣計價的交易中，由于，是指在以外幣計價的交易中，由于外幣和本幣之間匯率的波動使交易者蒙受損失外幣和本幣之間匯率的波動使交易者蒙受損失的可能性。的可能性。 交易風險又可分為外匯買賣風險和交易結(jié)算風交易風險又可分為外匯買賣風險和交易結(jié)算風險。險。 又稱金融性風險，產(chǎn)生于本幣和外幣之間的反復(fù)兌換又稱金融性風險，產(chǎn)生于本幣和外幣之間的反復(fù)

4、兌換（交易者一度買進或賣出外匯，后來又反過來賣出或（交易者一度買進或賣出外匯，后來又反過來賣出或買進外匯）。買進外匯）。又稱商業(yè)性風險，當進出口商以外幣計價進行貿(mào)易或非又稱商業(yè)性風險，當進出口商以外幣計價進行貿(mào)易或非貿(mào)易的進出口業(yè)務(wù)時，即面臨交易結(jié)算風險。貿(mào)易的進出口業(yè)務(wù)時，即面臨交易結(jié)算風險。 ，又稱會計風險，是指企業(yè)在，又稱會計風險，是指企業(yè)在會計處理外幣債權(quán)、債務(wù)的決算時，將會計處理外幣債權(quán)、債務(wù)的決算時，將外幣計價項目折算成本幣時所產(chǎn)生的風外幣計價項目折算成本幣時所產(chǎn)生的風險。險。 ，又稱經(jīng)濟風險，是指匯率變，又稱經(jīng)濟風險，是指匯率變動影響企業(yè)的生產(chǎn)成本或銷售價格，進動影響企業(yè)的生產(chǎn)成

5、本或銷售價格，進而引起產(chǎn)銷數(shù)量的變化，使企業(yè)未來收而引起產(chǎn)銷數(shù)量的變化，使企業(yè)未來收益發(fā)生變化的可能性。益發(fā)生變化的可能性。 （二）利率風險（二）利率風險1 1、利率風險的概念、利率風險的概念 指在一定時期內(nèi)因外幣利率的相對變化，指在一定時期內(nèi)因外幣利率的相對變化，導(dǎo)致實際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期導(dǎo)致實際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，從而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。成本發(fā)生背離，從而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。2、利率風險的成因、利率風險的成因（1）國際金融市場利率變化）國際金融市場利率變化（2）投資收益率變化）投資收益率變化（3）通貨膨脹率變化）通貨膨脹率變化3、利率風險類型、利率風險類型（

6、1）固定利率風險和浮動利率風險）固定利率風險和浮動利率風險（2）企業(yè)利率風險、銀行利率風險）企業(yè)利率風險、銀行利率風險 和個人利率風險和個人利率風險（三）信用風險（三）信用風險 1、含義：是指國際交易中一方違約而導(dǎo)致另、含義：是指國際交易中一方違約而導(dǎo)致另 一方損失的風險一方損失的風險 2、類型：國際貿(mào)易違約風險、類型：國際貿(mào)易違約風險 國際金融違約風險國際金融違約風險 國際投資違約風險國際投資違約風險 （四）政治風險（四）政治風險1、含義：也稱國家風險，是指一國政冶、經(jīng)濟、含義：也稱國家風險，是指一國政冶、經(jīng)濟或外交關(guān)系的重大變化而導(dǎo)致另一國經(jīng)濟主體或外交關(guān)系的重大變化而導(dǎo)致另一國經(jīng)濟主體損

7、失的風險。損失的風險。2、類型：國際債務(wù)償還風險、類型：國際債務(wù)償還風險 國際資本沒收風險國際資本沒收風險 國際資金流動風險國際資金流動風險三、國際金融風險管理的目標三、國際金融風險管理的目標（一）國際金融風險管理的含義（一）國際金融風險管理的含義 是指對國際金融風險進行識別、衡量和分析，是指對國際金融風險進行識別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上用最低成本、即最經(jīng)濟合理的方并在此基礎(chǔ)上用最低成本、即最經(jīng)濟合理的方法，實現(xiàn)最大安全保障的管理方法。法，實現(xiàn)最大安全保障的管理方法。（二）國際金融風險管理的意義（二）國際金融風險管理的意義1 1、國際金融風險管理對經(jīng)濟、國際金融風險管理對經(jīng)濟主主體的意義體的

8、意義 為各經(jīng)濟主體提供一為各經(jīng)濟主體提供一 個安全穩(wěn)定的資金個安全穩(wěn)定的資金籌集與資金運營環(huán)境，保障經(jīng)濟實體經(jīng)營目標籌集與資金運營環(huán)境，保障經(jīng)濟實體經(jīng)營目標的順利實現(xiàn)。的順利實現(xiàn)。2 2、國際金融風險管理對經(jīng)濟與社會發(fā)展、國際金融風險管理對經(jīng)濟與社會發(fā)展 的意義的意義 有利于世界各國資源的優(yōu)化配置，有助于有利于世界各國資源的優(yōu)化配置，有助于經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。 國際金融風險管理的主要目標是管理成本國際金融風險管理的主要目標是管理成本最小化的目標，即風險的損失與防范風險的最小化的目標，即風險的損失與防范風險的成本之和最小化的目標。成本之和最小化的目標。 外匯風險的構(gòu)成包括兩個要素：外

9、匯風險的構(gòu)成包括兩個要素： 外幣和時間，二者且缺一不可。外幣和時間，二者且缺一不可。 因此防范外匯風險的基本思路因此防范外匯風險的基本思路 有二有二： 一是防范由外幣因素所引起的風險。一是防范由外幣因素所引起的風險。 其方法是：其方法是： 1 1）不以外幣計價結(jié)算，徹底消除外匯）不以外幣計價結(jié)算，徹底消除外匯 風險；風險； 2 2）使同一種外幣所表示的流向相反的）使同一種外幣所表示的流向相反的 資金數(shù)額相等；資金數(shù)額相等； 3 3）通過選擇計價結(jié)算的外幣種類，以）通過選擇計價結(jié)算的外幣種類，以 消除或減少外匯風險。消除或減少外匯風險。 二是防范由時間因素所引起的外匯風險。二是防范由時間因素所引

10、起的外匯風險。 其方法是：其方法是： 1 1）把將來外幣與另一貨幣之間的兌換提前到現(xiàn)在進行，徹底消除）把將來外幣與另一貨幣之間的兌換提前到現(xiàn)在進行，徹底消除外匯風險；外匯風險； 2 2）根據(jù)對匯率走勢的預(yù)測，適當調(diào)整將來外幣收付的）根據(jù)對匯率走勢的預(yù)測，適當調(diào)整將來外幣收付的時間，以減少外匯風險。時間，以減少外匯風險。3 3、外匯風險管理的類型與原則、外匯風險管理的類型與原則1 1）外匯風險管理類型）外匯風險管理類型（1 1）風險規(guī)避型，也稱完全彌補型，即對經(jīng)營中出）風險規(guī)避型，也稱完全彌補型，即對經(jīng)營中出現(xiàn)的所有外匯風險進行現(xiàn)的所有外匯風險進行100%100%的套期保值，從而消的套期保值，從

11、而消除一切風險因素。除一切風險因素。（2 2）風險接受型，也稱完全不彌補型，即對所面）風險接受型，也稱完全不彌補型，即對所面臨的風險不采取任何措施，接受其可能的收益臨的風險不采取任何措施，接受其可能的收益或損失?；驌p失。（3 3）風險控制型，也稱部分彌補型，即通過控制部分風險）風險控制型，也稱部分彌補型，即通過控制部分風險因素，減低損失發(fā)生的概率，減輕損失的程度。因素，減低損失發(fā)生的概率，減輕損失的程度。 這一類型在高收益和低風險的選擇中又分為兩種風險管這一類型在高收益和低風險的選擇中又分為兩種風險管理目標：理目標： 一是積極型，即以高收益為主要目標，實現(xiàn)在風險一定條一是積極型，即以高收益為主

12、要目標，實現(xiàn)在風險一定條件下的收益最大化。件下的收益最大化。 二是防守型，即以低風險為主要目標，實現(xiàn)在收益一定條二是防守型，即以低風險為主要目標，實現(xiàn)在收益一定條件下的風險最小化。件下的風險最小化。2 2）外匯風險管理原則外匯風險管理原則 風險管理的最優(yōu)原則是：風險損失與防風險管理的最優(yōu)原則是：風險損失與防范風險的成本之和為最小，即利用較少的范風險的成本之和為最小，即利用較少的代價，避免大的風險損失。代價，避免大的風險損失。是指企業(yè)在進出口貿(mào)易中，通過是指企業(yè)在進出口貿(mào)易中，通過和貿(mào)易對手的協(xié)商合同，所采取的防范外匯和貿(mào)易對手的協(xié)商合同，所采取的防范外匯風險的方法。風險的方法。 即在貿(mào)易合同中

13、，即在貿(mào)易合同中，出口時選用硬幣計價結(jié)算，進出口時選用硬幣計價結(jié)算，進口時選用軟幣計價結(jié)算。也可以選用口時選用軟幣計價結(jié)算。也可以選用“一籃子一籃子”貨幣計價結(jié)算。貨幣計價結(jié)算。是指匯率穩(wěn)定且具有升值趨勢的貨幣。是指匯率穩(wěn)定且具有升值趨勢的貨幣。是指匯率不穩(wěn)定且具有貶值趨勢的貨幣。是指匯率不穩(wěn)定且具有貶值趨勢的貨幣。是指由多種貨幣分別按一定的比重所構(gòu)成是指由多種貨幣分別按一定的比重所構(gòu)成的一組貨幣。的一組貨幣。即在貿(mào)易合同中，規(guī)定某種即在貿(mào)易合同中，規(guī)定某種軟幣為計價結(jié)算貨幣，某種硬幣為保值貨幣，軟幣為計價結(jié)算貨幣，某種硬幣為保值貨幣，簽訂合同時，按當時軟幣與硬幣的匯率，將貨簽訂合同時，按當時

14、軟幣與硬幣的匯率，將貨款折算成一定數(shù)量的硬幣，到貨款結(jié)算時，再款折算成一定數(shù)量的硬幣，到貨款結(jié)算時，再按此時的匯率，將硬幣折回成軟幣來結(jié)算按此時的匯率，將硬幣折回成軟幣來結(jié)算。即在貿(mào)易合同中，規(guī)定即在貿(mào)易合同中，規(guī)定某種貨幣為計價結(jié)算貨幣，并以某種貨幣為計價結(jié)算貨幣，并以“一籃子一籃子”貨貨幣為保值貨幣。幣為保值貨幣。貨幣保值法貨幣保值法出口商將用軟幣計價結(jié)算所帶來的出口商將用軟幣計價結(jié)算所帶來的匯價損失攤?cè)氤隹谏唐穬r格中，以轉(zhuǎn)嫁外匯風匯價損失攤?cè)氤隹谏唐穬r格中，以轉(zhuǎn)嫁外匯風險。加價的幅度相當于軟幣的預(yù)期貶值幅度。險。加價的幅度相當于軟幣的預(yù)期貶值幅度。進口商將用硬幣計價結(jié)算所帶來的匯價損失進

15、口商將用硬幣計價結(jié)算所帶來的匯價損失從進口商品價格中剔除，以轉(zhuǎn)嫁外匯風險。壓價的從進口商品價格中剔除，以轉(zhuǎn)嫁外匯風險。壓價的幅度相當于硬幣的預(yù)期升值幅度。幅度相當于硬幣的預(yù)期升值幅度。 外匯匯率下降：外匯匯率下降： 提前收匯提前收匯出口商出口商 推遲付匯推遲付匯進口商進口商外匯匯率上升外匯匯率上升 提前付匯提前付匯進口商進口商 推遲收匯推遲收匯出口商出口商 即貿(mào)易雙方直接進行等值貨物的交換。這即貿(mào)易雙方直接進行等值貨物的交換。這種交易雙方均無需收付外匯，故不存在外匯風險。種交易雙方均無需收付外匯，故不存在外匯風險。即進出口商在一筆交易發(fā)生時，再進行即進出口商在一筆交易發(fā)生時，再進行一筆與該筆交

16、易在幣種、金額、貨款收付日期一筆與該筆交易在幣種、金額、貨款收付日期完全相同，但資金流向正好相反的交易，使兩完全相同，但資金流向正好相反的交易，使兩筆交易所面臨的外匯風險相互抵消。筆交易所面臨的外匯風險相互抵消。（1 1）即期外匯交易法）即期外匯交易法 即期外匯交易避險作用有限（時間、付匯、成即期外匯交易避險作用有限（時間、付匯、成本）。本）。（2 2）遠期外匯交易法）遠期外匯交易法 （3 3）掉期交易法）掉期交易法（4 4）外匯期貨交易法）外匯期貨交易法（5 5）外匯期權(quán)交易法）外匯期權(quán)交易法（6 6）貨幣互換法）貨幣互換法是指進口商在簽訂貿(mào)易合同后，是指進口商在簽訂貿(mào)易合同后，按合同中所規(guī)

17、定的幣種、金額，將借入本幣資金按合同中所規(guī)定的幣種、金額，將借入本幣資金在即期外匯市場上兌換成外匯，再將這筆外匯在在即期外匯市場上兌換成外匯，再將這筆外匯在貨幣市場進行投資然后以投資到期的外匯款項支貨幣市場進行投資然后以投資到期的外匯款項支付貿(mào)易貨款。付貿(mào)易貨款。（二）折算風險的管理（二）折算風險的管理1 1、涉外經(jīng)濟主體對折算風險的管理，通常是實、涉外經(jīng)濟主體對折算風險的管理，通常是實行資產(chǎn)負債表保值。行資產(chǎn)負債表保值。2、根據(jù)風險頭寸的性質(zhì)，確定受險資產(chǎn)或受險、根據(jù)風險頭寸的性質(zhì)，確定受險資產(chǎn)或受險負債的調(diào)整方向。負債的調(diào)整方向。3 3、資產(chǎn)負債表上以各種功能貨幣表示的受險資、資產(chǎn)負債表上

18、以各種功能貨幣表示的受險資產(chǎn)與受險負債的數(shù)額相等，以使其折算風險頭產(chǎn)與受險負債的數(shù)額相等，以使其折算風險頭寸寸( (受險資產(chǎn)與受險負債之間的差額受險資產(chǎn)與受險負債之間的差額) )為零。為零。（三）經(jīng)濟風險的管理（三）經(jīng)濟風險的管理1 1、經(jīng)營多樣化、經(jīng)營多樣化 是指在國際范圍內(nèi)分散其銷售、生產(chǎn)地址以及原材料是指在國際范圍內(nèi)分散其銷售、生產(chǎn)地址以及原材料來源地。來源地。2 2、財務(wù)多樣化、財務(wù)多樣化是指在多個金融市場、以多種貨幣尋求資金來源和是指在多個金融市場、以多種貨幣尋求資金來源和資金去向，即實行籌資多樣化和投資多樣化。資金去向，即實行籌資多樣化和投資多樣化。 （一）銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)可能遇到

19、的風險（一）銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)可能遇到的風險1 1、外匯買賣風險、外匯買賣風險指外匯銀行在經(jīng)營外匯買賣業(yè)務(wù)指外匯銀行在經(jīng)營外匯買賣業(yè)務(wù)中，在外匯中，在外匯多多頭或空頭時，因匯率變動而蒙受頭或空頭時，因匯率變動而蒙受損失的可能性損失的可能性。 三、銀行外匯風險管理三、銀行外匯風險管理外匯銀行每天都要從事大量外匯買賣業(yè)務(wù)。外匯銀行每天都要從事大量外匯買賣業(yè)務(wù)。當外匯買入多于賣出時，這種多頭將在賣出時因當外匯買入多于賣出時，這種多頭將在賣出時因匯率下降而使銀行蒙受損失；匯率下降而使銀行蒙受損失；當外匯賣出多于買入，這種空頭將來再補進時，當外匯賣出多于買入，這種空頭將來再補進時，會因匯率上升而使銀行蒙受

20、損失。會因匯率上升而使銀行蒙受損失。（1 1）現(xiàn)金頭寸，指在外匯指定銀行的庫存及同行往來存款；）現(xiàn)金頭寸，指在外匯指定銀行的庫存及同行往來存款；（2 2）現(xiàn)匯頭寸，指現(xiàn)匯買賣余款）現(xiàn)匯頭寸，指現(xiàn)匯買賣余款； （3 3）期匯頭寸，指買賣期匯的凈余額；）期匯頭寸，指買賣期匯的凈余額； （4 4）綜合頭寸，即凈外匯頭寸，為以上各種頭寸之和。）綜合頭寸，即凈外匯頭寸，為以上各種頭寸之和。 2 2、外匯信用風險、外匯信用風險 外匯信用風險外匯信用風險指外匯銀行在經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)時因?qū)Ψ街竿鈪R銀行在經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)時因?qū)Ψ叫庞脝栴}所產(chǎn)生的外匯風險。信用問題所產(chǎn)生的外匯風險。 外匯借貸風險外匯借貸風險指外匯銀行在以

21、外幣計價進指外匯銀行在以外幣計價進行外匯投資和外匯借貸過程中所產(chǎn)生的行外匯投資和外匯借貸過程中所產(chǎn)生的風險。風險。3 3、外匯借貸風險、外匯借貸風險 包括向外籌資或外匯投資中的外匯風險。包括向外籌資或外匯投資中的外匯風險。（二）銀行的外匯風險管理（二）銀行的外匯風險管理 1 1、外匯買賣風險的管理、外匯買賣風險的管理 外匯銀行管理買賣風險的關(guān)鍵是要制定適度外匯銀行管理買賣風險的關(guān)鍵是要制定適度的外匯頭寸，加強自營買賣的風險管理。的外匯頭寸，加強自營買賣的風險管理。（1 1）制定和完善交易制度）制定和完善交易制度（2 2）制定和分配交易額度。制定和分配交易額度。（3 3）要根據(jù)本身的業(yè)務(wù)需要，對

22、外匯頭寸進行）要根據(jù)本身的業(yè)務(wù)需要，對外匯頭寸進行經(jīng)常性的有效的拋出或補充，以軋平頭寸。經(jīng)常性的有效的拋出或補充，以軋平頭寸。2 2、外匯信用風險的管理、外匯信用風險的管理 （1 1）制定交易對方每日最高收付限額，）制定交易對方每日最高收付限額，對交易對方對交易對方進行有必要的資信調(diào)查，隨時了解和掌握對方的進行有必要的資信調(diào)查，隨時了解和掌握對方的有關(guān)情況，有關(guān)情況， （2 2）對有關(guān)的放款和投資項目進行認真的可）對有關(guān)的放款和投資項目進行認真的可行性研究和評估行性研究和評估。3 3、對外借貸風險的管理、對外借貸風險的管理（1 1）分散籌資或投資。）分散籌資或投資。（2 2）綜合考慮借貸貨幣匯

23、率與利率的變化趨勢。）綜合考慮借貸貨幣匯率與利率的變化趨勢。 （3 3）靈活地運用金融工具對借貸和使用不一致）靈活地運用金融工具對借貸和使用不一致的貨幣幣種進行轉(zhuǎn)換，以避免匯率波動風險。的貨幣幣種進行轉(zhuǎn)換，以避免匯率波動風險。第三節(jié)第三節(jié) 利率風險管理利率風險管理 一、利率風險分析一、利率風險分析（一）國際商業(yè)銀行利率風險分析（一）國際商業(yè)銀行利率風險分析 1、銀行貸款利率風險、銀行貸款利率風險（1）固定利率貸款風險：）固定利率貸款風險： 當市場利率在貸款期限內(nèi)上升時，銀行按固定利率所逐當市場利率在貸款期限內(nèi)上升時，銀行按固定利率所逐期實際收入的利息額，將少于按同期市場利率所收利息期實際收入的

24、利息額，將少于按同期市場利率所收利息額。額。（2 2）浮動利率貸款風險：）浮動利率貸款風險： 當市場利率在貸款期限內(nèi)下降時，銀行按浮當市場利率在貸款期限內(nèi)下降時，銀行按浮動利率所逐期實際收入的利息額，將少于按銀行動利率所逐期實際收入的利息額，將少于按銀行貸款時所預(yù)期的市場利率所收利息額。貸款時所預(yù)期的市場利率所收利息額。2、銀行借貸利率風險、銀行借貸利率風險 銀行作為融資中介，即是債務(wù)人又是債權(quán)人，因銀行作為融資中介，即是債務(wù)人又是債權(quán)人，因而其所承受的風險是而其所承受的風險是“組合式組合式”的利率風險。具體表的利率風險。具體表現(xiàn)為以下兩種情況：現(xiàn)為以下兩種情況：（1）利率不匹配風險：）利率不

25、匹配風險： 貸款為浮動利率，而借款為固定利率，市貸款為浮動利率，而借款為固定利率，市場貸款利率下浮，銀行蒙受資金成本不變而貸場貸款利率下浮，銀行蒙受資金成本不變而貸款收入下降的風險損失。款收入下降的風險損失。 貸款為固定利率，而借款為浮動利率，市貸款為固定利率，而借款為浮動利率，市場借款利率上浮，銀行蒙受貸款收入不變而資場借款利率上浮，銀行蒙受貸款收入不變而資金成本上升的風險損失。金成本上升的風險損失。（2）期限不匹配風險）期限不匹配風險 A、風險因素：、風險因素： “借短貸長借短貸長”，即借款為短期浮動利率，而貸，即借款為短期浮動利率，而貸款為長期浮動利率；款為長期浮動利率； “借長貸短借長

26、貸短”，即借款為長期浮動利率，而貸，即借款為長期浮動利率，而貸款為短期浮動利率?？顬槎唐诟永省?B、風險情況：、風險情況： “借短貸長借短貸長”期間，市場借貸利率不同步上升。期間，市場借貸利率不同步上升。 “借長貸短借長貸短”期間，市場借貸利率不同步下降。期間，市場借貸利率不同步下降。C、風險結(jié)果：、風險結(jié)果： “借短貸長借短貸長”期間，市場借款利率上升先于貸款利期間，市場借款利率上升先于貸款利率，銀行將蒙受此間借款成本上升的損失。率，銀行將蒙受此間借款成本上升的損失。 “借長貸短借長貸短”期間，市場貸款利率下降先于借款期間，市場貸款利率下降先于借款利率，銀行將蒙受此間貸款收入下降的損失。

27、利率，銀行將蒙受此間貸款收入下降的損失。（二）企業(yè)國際融資利率風險分析（二）企業(yè)國際融資利率風險分析 企業(yè)利率風險主要是借款利率變化所產(chǎn)生企業(yè)利率風險主要是借款利率變化所產(chǎn)生的風險。的風險。1、企業(yè)為固定利率借款，而市場利率在借、企業(yè)為固定利率借款，而市場利率在借款期內(nèi)下跌，企業(yè)逐期所付利息將高于按款期內(nèi)下跌，企業(yè)逐期所付利息將高于按市場利率支付的利息。市場利率支付的利息。2、企業(yè)為浮動利率借款，市場利率在借款、企業(yè)為浮動利率借款，市場利率在借款期內(nèi)上升，企業(yè)逐期所付利息將高于按借期內(nèi)上升，企業(yè)逐期所付利息將高于按借款時所預(yù)期的市場利率支付的利息?？顣r所預(yù)期的市場利率支付的利息。（一）銀行利率

28、風險管理（一）銀行利率風險管理1 1、預(yù)測和選擇有利利率、預(yù)測和選擇有利利率1 1）借入外匯資金：）借入外匯資金：預(yù)測未來利率趨于上升，選用固定利率；預(yù)測未來利率趨于上升，選用固定利率；預(yù)測未來利率趨于下降，選用浮動利率；預(yù)測未來利率趨于下降，選用浮動利率；2 2）貸出外匯資金：）貸出外匯資金：預(yù)測未來利率趨于上升，選用浮動利率；預(yù)測未來利率趨于上升，選用浮動利率；預(yù)測未來利率趨于下降，選用固定利率；預(yù)測未來利率趨于下降，選用固定利率；二、利率風險管理二、利率風險管理2 2、利率敏感性缺口管理、利率敏感性缺口管理 敏感性缺口：敏感性缺口：利率敏感性利率資產(chǎn)與利率敏感利率敏感性利率資產(chǎn)與利率敏感

29、性負債之間的差額。性負債之間的差額。 敏感性缺口敏感性缺口= =利率敏感性資產(chǎn)利率敏感性利率敏感性資產(chǎn)利率敏感性負債負債 當敏感性資產(chǎn)的數(shù)量大于敏感性負債時（正缺口），當敏感性資產(chǎn)的數(shù)量大于敏感性負債時（正缺口），市場利率的上升將使資產(chǎn)收益增加的幅度大于負債成本市場利率的上升將使資產(chǎn)收益增加的幅度大于負債成本增加的幅度，銀行將從中獲益，凈利差上升。市場利率增加的幅度，銀行將從中獲益，凈利差上升。市場利率下降則相反。下降則相反。 當敏感性資產(chǎn)的數(shù)量小于敏感性負債時（負缺口），市當敏感性資產(chǎn)的數(shù)量小于敏感性負債時（負缺口），市場利率的上升將使資產(chǎn)收益的增加幅度小于負債成本的增場利率的上升將使資產(chǎn)收

30、益的增加幅度小于負債成本的增加程度，銀行凈利差將縮小。市場利率下降則相反。加程度，銀行凈利差將縮小。市場利率下降則相反。）是基于利率走勢的預(yù)是基于利率走勢的預(yù)期，而主動對缺口進行調(diào)整，使自身處于有利期，而主動對缺口進行調(diào)整，使自身處于有利的的敏感性缺口敏感性缺口狀態(tài)。狀態(tài)。 當市場利率趨于上升時，調(diào)整和保證為正缺口當市場利率趨于上升時，調(diào)整和保證為正缺口狀態(tài)；狀態(tài)； 當市場利率趨于下降時，調(diào)整和保證為負缺當市場利率趨于下降時，調(diào)整和保證為負缺口狀態(tài)；口狀態(tài)；）即銀行盡可能地將敏感即銀行盡可能地將敏感性缺口保持在性缺口保持在0 0左右，以降低凈利率水平的未來波動性。左右，以降低凈利率水平的未來波

31、動性。 3、利用金融工具管理利率風險、利用金融工具管理利率風險1）遠期利率協(xié)議）遠期利率協(xié)議 是買賣雙方商定將來一定時間的協(xié)議利率，并是買賣雙方商定將來一定時間的協(xié)議利率，并規(guī)定以何種利率為參考利率，在將來清算日，規(guī)定以何種利率為參考利率，在將來清算日，按規(guī)定的期限和本金，由交易的一方向另一方按規(guī)定的期限和本金，由交易的一方向另一方支付協(xié)議利率和參考利率間利息差額的貼現(xiàn)金支付協(xié)議利率和參考利率間利息差額的貼現(xiàn)金額。額。 遠期利率協(xié)議的功能是對未來的利率變動進行遠期利率協(xié)議的功能是對未來的利率變動進行套期保值。套期保值。 借貸雙方就將來某一段時期的借貸利率簽訂協(xié)借貸雙方就將來某一段時期的借貸利率

32、簽訂協(xié)議，一方希望防范未來利率上升的風險，另一議，一方希望防范未來利率上升的風險，另一方希望防范利率下跌的風險。方希望防范利率下跌的風險。 借款人買入借款人買入FRA，如未來利率上升至協(xié)議利率，如未來利率上升至協(xié)議利率之上，借款人將支付更多利息，但卻同時可獲之上，借款人將支付更多利息，但卻同時可獲得賣方支付的市場利率與協(xié)議利率利息差額的得賣方支付的市場利率與協(xié)議利率利息差額的貼現(xiàn)值。貼現(xiàn)值。 貸款人賣出貸款人賣出FRA，如未來利率下降至協(xié)議利率，如未來利率下降至協(xié)議利率之下，貸款人所收利息將減少，但卻同時可獲之下，貸款人所收利息將減少，但卻同時可獲得買方支付的市場利率與協(xié)議利率利息差額的得買方

33、支付的市場利率與協(xié)議利率利息差額的貼現(xiàn)值。貼現(xiàn)值。 2）利率互換）利率互換（1）利率互換的含義）利率互換的含義 是指交易雙方在借款幣種、金額和期限都相同的是指交易雙方在借款幣種、金額和期限都相同的情況下，按不同利率基礎(chǔ)計算的利息互換。情況下，按不同利率基礎(chǔ)計算的利息互換。 利用利率互換技術(shù)，交易雙方可以運用其各自在利用利率互換技術(shù)，交易雙方可以運用其各自在不同金融市場的相對優(yōu)勢，籌措到成本相對較低不同金融市場的相對優(yōu)勢，籌措到成本相對較低的資金。的資金。 （2）利率互換的類型：）利率互換的類型： 固定利率和浮動利率互換。固定利率和浮動利率互換。 浮動利率與浮動利率互換。浮動利率與浮動利率互換。

34、 即兩種不同的浮動利率之間的互換，如以即兩種不同的浮動利率之間的互換，如以LIBOR為參考利率的貸款利息，與以美國優(yōu)為參考利率的貸款利息，與以美國優(yōu)惠利率為基礎(chǔ)的貸款利息相交換?；堇蕿榛A(chǔ)的貸款利息相交換。（3）利率互換案例分析）利率互換案例分析 A和和B兩家公司，兩家公司，A公司的信用級別高于公司的信用級別高于B公司，公司，因此因此B公司在固定利率和浮動利率市場上借款公司在固定利率和浮動利率市場上借款所需支付的利率要比所需支付的利率要比A公司高。公司高。 現(xiàn)在現(xiàn)在A、B兩公司都希望借入期限為兩公司都希望借入期限為5年的年的1000萬美元，并提供了如下所示的利率：萬美元，并提供了如下所示的利率： 固定利率固定利率 浮動利率浮動利率公司公司A 10.00% LIBOR+0.30%公司公司B 11.20% LIBOR+1.00% 在固定利率市場在固定利率市場B公司比公司比A公司多付公司多付1.20%，但，但在浮動利率市場只比在浮動利率市場只比