批次財(cái)務(wù)管理制度學(xué)

1、批次財(cái)務(wù)管理制度學(xué)（第次）作者:日期:第3次作業(yè)一、單項(xiàng)選擇題（本大題共20分，共10小題，每小題2分）1. “為了防止上市公司的股份過(guò)于分散，公司常常采用交叉持股的股票分配形式，即關(guān)聯(lián)公司、關(guān)系較密切的公司之間相互持有部分股權(quán)，一旦其中一家公司 遭到收購(gòu)，相互持股公司之間容易形成“連環(huán)船”的效果， 從而大大增加了反收 購(gòu)一方的實(shí)力?！钡牟呗允牵ǎ.員工持股計(jì)劃（ESOP） B. “錫降落傘”策略C.建立合理的持股結(jié)構(gòu) D. “毒丸”策略2. 并購(gòu)支付方式中，（）可以使企業(yè)集團(tuán)獲得稅收遞延支付的好處。但需要 注意的是，作為一種未來(lái)債務(wù)的承諾，采用這種方式的前提是，企業(yè)集團(tuán)有著良 好的資本結(jié)

2、構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)承荷能力。A.股票對(duì)價(jià)方式B.賣方融資方式C.杠桿收 購(gòu)方式D.現(xiàn)金支付方3. 企業(yè)周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.4%。1月1日從銀行借入500萬(wàn)元，8月1日又借入300萬(wàn)元，如果年利率8%則企業(yè)本年度末向銀行支付的 利息和承諾費(fèi)共為（）萬(wàn)元。A. 49.5 B. 51.5 C. 64.8 D. 66.74. 下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.財(cái)務(wù)困境成本的大小不能解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異B.權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)C.代理理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的

3、現(xiàn)值- 財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值-債務(wù)的代理成本現(xiàn)值+債務(wù)的代理收益現(xiàn)值D.代理理論 是權(quán)衡理論的擴(kuò)展5. 某公司按照2/20，N/60的條件從另一公司購(gòu)入價(jià)值1000萬(wàn)的貨物，由于資 金調(diào)度的限制，該公司放棄了獲取 2%現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)，公司為此承擔(dān)的信用成 本率是（）。A. 2.00% B. 12.00% C. 12.24% D. 18.37%6. 敏感性分析的目的是（）。A.找出投資機(jī)會(huì)的“運(yùn)營(yíng)能力”對(duì)哪些因素最敏感，從而為決策者提供重要的決策信息 B.找出投資機(jī)會(huì)的“盈利能 力”對(duì)哪些因素最敏感，從而為決策者提供重要的決策信息 C.找出投資機(jī)會(huì)的“償債能力”對(duì)哪些因素最敏感，從而為決策者提供重

4、要的決策信息 D.找出投 資機(jī)會(huì)的“增長(zhǎng)能力”對(duì)哪些因素最敏感，從而為決策者提供重要的決策信息7. 某產(chǎn)品單位變動(dòng)成本為10元，計(jì)劃銷售1000件，每件售價(jià)15元、欲實(shí)現(xiàn)利 潤(rùn) 800,固定成本應(yīng)控制在（）元。A. 5000 B. 4800 C. 5800 D. 42008. “目標(biāo)公司為避免其他公司收購(gòu)而采取的一些會(huì)對(duì)自身造成傷害的行動(dòng)，以降低自己的吸引力”的策略是（）。A.帕克曼式B. “錫降落傘”策略C. “白衣騎士” D. “毒丸式”9. 若通過(guò)收購(gòu)股權(quán)而使收購(gòu)方成為被收購(gòu)方的股東，在這種情況下收購(gòu)方應(yīng)（）o A.承擔(dān)被收購(gòu)公司的債權(quán)B.承擔(dān)被收購(gòu)公司的債務(wù)C.不承擔(dān)被收購(gòu)公司的債權(quán)、

5、債務(wù) D.承擔(dān)被收購(gòu)公司的債權(quán)、債務(wù)10. 假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年銷售額為2000萬(wàn)元，應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期為45天，變 動(dòng)成本率為60%等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為8% 一年按360天計(jì)，則應(yīng)收賬款 占用資金的應(yīng)計(jì)利息為（）萬(wàn)元。A. 250 B. 200 C. 15 D. 12二、多項(xiàng)選擇題（本大題共30分，共10小題，每小題3分）1. 并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)來(lái)源有（）。A.規(guī)模收益B.節(jié)稅收益C.財(cái)務(wù)收益D.創(chuàng)新利潤(rùn)2. 乘數(shù)估價(jià)法的適用條件是（）。A.市場(chǎng)上有足夠的可比公司用于比較B.市場(chǎng)有效性假設(shè)C.考慮個(gè)別公司在個(gè)別時(shí)點(diǎn)上會(huì)發(fā)生偏移 D.市盈率假設(shè)E.時(shí)間相對(duì)假設(shè)3. 下列項(xiàng)目中，屬于應(yīng)收賬款管理成本

6、的有（）。A.對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用 B.收賬費(fèi)用C.壞賬成本D.收集相關(guān)信息的費(fèi)用E.應(yīng)收賬款 賬簿記錄費(fèi)用4. 股利無(wú)關(guān)理論成立的條件包括（）。A.不存在稅負(fù)B.股票籌資無(wú)發(fā)行費(fèi) 用C.投資決策受到股利分配的制約 D.投資者與公司管理者的信息不對(duì)稱 E. 股利支付比率不影響公司價(jià)值5. 下列各項(xiàng)中，屬于可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)有（）。 A.公司目前的留存收益率 是目標(biāo)留存收益率，并打算繼續(xù)維持下去B.允許增發(fā)新股C.公司銷售凈利率 將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息 D.公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng) 前的水平6. 在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量增加的因素有（）。A. 存貨年需用量

7、增加B. 一次訂貨成本增加C.單位年儲(chǔ)存變動(dòng)成本增加D.每 日耗用量降低7. 契約性約束包括（）。A.未來(lái)的股利只能以簽訂合同后的收益來(lái)發(fā)放；B.營(yíng)運(yùn)資金低于某一特定金額時(shí)不得發(fā)放股利；C.將利潤(rùn)的一部分以償債基金的形式留存下來(lái)；D.利息保障倍數(shù)低于一定水平時(shí)不得支付股利。8. “接受”投資項(xiàng)目方案的標(biāo)準(zhǔn)：（）。A. NP> 0， IRRA項(xiàng)目資本成本或投資最低收益率，PI > 1 B. PP < n/2， ARA基準(zhǔn)會(huì)計(jì)收益率 C. NPVV 0，IRRv項(xiàng)目資本成本或投資最低收益率，PI v 1時(shí)D. PP > n/2，ARRv基準(zhǔn)會(huì)計(jì)收益率9. 內(nèi)部收益率的優(yōu)點(diǎn)有

8、（）。A.不受資本市場(chǎng)利率的影響B(tài).完全取決于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量C.考慮了整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期的全部現(xiàn)金凈流量 D.能夠 從動(dòng)態(tài)的角度正確反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平E.可以對(duì)投資額不等的方案進(jìn)行選擇評(píng)價(jià)10. 營(yíng)運(yùn)資本籌資管理主要解決的問(wèn)題有（）。A.制定營(yíng)運(yùn)資本籌資政策B.決定保留多少現(xiàn)金以備支付 C.決定向誰(shuí)借入長(zhǎng)期資金D.決定是否需 要采用賒購(gòu)融資三、判斷題（本大題共6分，共6小題，每小題1分）1. 在我國(guó)，股票的發(fā)行既可以按票面金額確定，也可以溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行。2. 行為發(fā)生后是否需要重組策略上，兼并后資產(chǎn)一般需要重新組合、調(diào)整。3. 復(fù)利比單利更合理。4. 對(duì)于給定的息票率和初始市場(chǎng)收益率，期限

9、越長(zhǎng)，債券價(jià)值變動(dòng)的幅度就越 大，但價(jià)值變動(dòng)的相對(duì)幅度隨期限的延長(zhǎng)而縮小。5. 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法把風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與時(shí)間價(jià)值混在一起，并依此進(jìn)行現(xiàn)金流量的 貼現(xiàn)，這樣必然會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的推移而被人為地逐年擴(kuò)大，有時(shí)與事實(shí)不符。6. 債券價(jià)值波動(dòng)性分析認(rèn)為，對(duì)同一債券，市場(chǎng)利率下降一定幅度引起的債券 價(jià)值上升幅度往往要低于由于市場(chǎng)利率上升同一幅度引起的債券價(jià)值下跌的幅 度。四、填空題（本大題共4分，共2小題，每小題2分）1. 現(xiàn)金流量比率分析方法 、。2. 一個(gè)公司的增長(zhǎng)能力可簡(jiǎn)單地采用 進(jìn)行分析。五、計(jì)算題（本大題共20分，共2小題，每小題10分）1. 國(guó)債的利息率為4%市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為12%要

10、求：（1）計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。（2）當(dāng)貝塔值為1.5時(shí)，必要報(bào)酬率為多少？（3）某項(xiàng)投資的貝他系數(shù)為0.8，期望值報(bào)酬率為9.8%,是否應(yīng)當(dāng)投資？（4）如果某項(xiàng)投資的必要報(bào)酬率為11.2%，其貝他值為多少？2. 甲公司想進(jìn)行一項(xiàng)投資，該項(xiàng)目投資總額為 6 000元，其中5 400元用于設(shè) 備投資，600元用流動(dòng)資金墊支。預(yù)期該項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)后可使收入增加為第 1年3 000元，第2年4 500元，第3年6 000元。每年追加的付現(xiàn)成本為第 1年1 000 元，第2年1 500元，第3年1 000元。該項(xiàng)目的有效期為3年，該公司所得稅 稅率為40%固定資產(chǎn)無(wú)殘值，采用直線法計(jì)提折舊，公司要求的最低

11、報(bào)酬率為 10%.要求：（1）計(jì)算確定該項(xiàng)目各年的稅后現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否應(yīng)該被接受。六、簡(jiǎn)答題（本大題共20分，共2小題，每小題10分）1. 與發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的股市相比，中國(guó)股市有哪些特征？2. 簡(jiǎn)要回答流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)，以及流動(dòng)資產(chǎn)管理要求。答案:一、單項(xiàng)選擇題（20分，共10題，每小題2分）1. C 2. B 3. B 4. A 5. D 6. B 7. D 8. D 9. D 10. D二、多項(xiàng)選擇題（30分，共10題，每小題3分）1. ABCD 2. AB 3. ABDE 4. AB 5. ACD 6. AB 7. ABCD 8. AB 9. ABD

12、10. AD三、判斷題（6分，共6題，每小題1分）1. X 2. V 3. V 4. V 5. V 6. X四、填空題（4分，共2題，每小題2分）1.參考答案：收益質(zhì)量分析；財(cái)務(wù)彈性分析；流動(dòng)性分析；現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)百分比分析解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn):2.參考答案： 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：五、計(jì)算題(20分，共2題，每小題10分)1.參考答案：(1) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=12滄4%=8%(2) 必要報(bào)酬率=4%+1.5X( 12%- 4% =16%(3) 該項(xiàng)投資的必要報(bào)酬率=4%+0.8X( 12%- 4% =10.4%因?yàn)樵擁?xiàng)投資的必要報(bào)酬大于期望報(bào)酬率，所以不應(yīng)進(jìn)行投資(4) 其貝塔值=(

13、11.2%- 4% / (12%- 4% =0.9解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：2.參考答案：(1)項(xiàng)目各年的稅后現(xiàn)金流量：年份0123(5 400)渝動(dòng)資產(chǎn)墊支(600)銷售收入3 OOQ4 5006 0001 0001 5001 000折舊1 8001 BOO1 800稅前剎潤(rùn)2001 2003 200所得稅814801 280浄利淘1207201 920涼動(dòng)資產(chǎn)收回600稅肓現(xiàn)金流童(6 000)1 9202 5204 320(2)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=1920* (p/s , 10% 1) +2520* (p/s , 10% 2) +4320* (p/s , 10% 3) -6000=19

14、20*0.9091+2520*0.8246+4320*0.7513-6000=1745.47+2082.53+3245.62 6000=1073.62因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，若不考慮其他因素，應(yīng)該采納該項(xiàng)目。解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：六、簡(jiǎn)答題(20分，共2題，每小題10分)1.參考答案：中國(guó)股市中有大量國(guó)有控股公司，并且特別是規(guī)模大的公司，絕大部分是國(guó)有控 股。中國(guó)股市不是西方國(guó)家成熟市場(chǎng)上經(jīng)典意義上的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、 宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨 表；實(shí)體經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)上升股市可以漲也可以不漲； 實(shí)體經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)下降， 股市一定跌。中國(guó)股市受政策影響大，包括 IPO、再融資、股權(quán)結(jié)構(gòu)、退市機(jī)制 以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策。中國(guó)股市股價(jià)波動(dòng)幅度大、換手率