第六章 公債的管理

1、 本章內(nèi)容本章內(nèi)容 第一節(jié)第一節(jié) 公債概述公債概述 第二節(jié)第二節(jié) 公債的類(lèi)別公債的類(lèi)別 第三節(jié)第三節(jié) 公債發(fā)行的管理公債發(fā)行的管理 第四節(jié)第四節(jié) 公債的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)公債的市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 第五節(jié)第五節(jié) 公債流通市場(chǎng)的交易方式公債流通市場(chǎng)的交易方式 第六節(jié)第六節(jié) 國(guó)債交易的結(jié)算規(guī)則國(guó)債交易的結(jié)算規(guī)則 第七節(jié)第七節(jié) 公債投資績(jī)效的測(cè)度公債投資績(jī)效的測(cè)度 第八節(jié)第八節(jié) 公債償還的管理公債償還的管理 政府要敢于政府要敢于“借錢(qián)花借錢(qián)花”管理至關(guān)重要！如何理解國(guó)債的概念？注意與公債區(qū)別如何理解國(guó)債的概念？注意與公債區(qū)別國(guó)債國(guó)債:國(guó)家國(guó)家在國(guó)內(nèi)外在國(guó)內(nèi)外發(fā)行債券、發(fā)行債券、向外國(guó)政向外國(guó)政府和銀行府和銀行借款發(fā)生借款

2、發(fā)生的國(guó)家債的國(guó)家債務(wù)。國(guó)家務(wù)。國(guó)家信用的基信用的基本形式。本形式。稅收：稅收： 一、一、以以?xún)攦斶€還期期為為標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)短期公債短期公債 中期公債中期公債長(zhǎng)期公債長(zhǎng)期公債償還期在一年以?xún)?nèi)償還期在一年以?xún)?nèi)償還期在一年以上十年以?xún)?nèi)償還期在一年以上十年以?xún)?nèi) 償還期償還期 在十年以上在十年以上 二、以流動(dòng)性為標(biāo)準(zhǔn)可轉(zhuǎn)讓公債不可轉(zhuǎn)讓公債上市公債非上市公債 三、三、以以公公債債的的發(fā)發(fā)行行本本位位為為標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)實(shí)物公債實(shí)物公債貨幣公債貨幣公債在現(xiàn)代社會(huì)，絕大多數(shù)公債屬于貨幣公債，實(shí)物公債已非常少見(jiàn)。在現(xiàn)代社會(huì)，絕大多數(shù)公債屬于貨幣公債，實(shí)物公債已非常少見(jiàn)。四、以公債的資金用途為標(biāo)準(zhǔn)四、以公債的資金用途為標(biāo)準(zhǔn)赤

3、字公債赤字公債建設(shè)公債建設(shè)公債戰(zhàn)爭(zhēng)公債戰(zhàn)爭(zhēng)公債特種公債特種公債 五、以發(fā)行主體 為標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債市政債券金邊債券金邊債券 銀邊債券 銀邊債券中央政府所借的債 地方政府發(fā)行的債券 六、以利息的支付方式為標(biāo)六、以利息的支付方式為標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn) 零息國(guó)債零息國(guó)債附息國(guó)債附息國(guó)債貼現(xiàn)國(guó)債貼現(xiàn)國(guó)債 只有在到期日才能領(lǐng)取本金和利只有在到期日才能領(lǐng)取本金和利息的債券息的債券 。債券券面上附有息票、定期（一年債券券面上附有息票、定期（一年或者每半年、每季度或者每半年、每季度)在規(guī)定的日在規(guī)定的日子按息票利率支付利息，剪息票分子按息票利率支付利息，剪息票分期付息的國(guó)債。期付息的國(guó)債。券面上不含利息或不附有息票券面上不含利息

4、或不附有息票、以貼現(xiàn)方式發(fā)行的國(guó)債。、以貼現(xiàn)方式發(fā)行的國(guó)債。 七、按債券利率在償還期內(nèi)是否變化七、按債券利率在償還期內(nèi)是否變化 固定利率債券固定利率債券浮動(dòng)利率債券浮動(dòng)利率債券在發(fā)行時(shí)規(guī)定利率在整個(gè)償還期內(nèi)在發(fā)行時(shí)規(guī)定利率在整個(gè)償還期內(nèi)不變的債券。不變的債券。 發(fā)行時(shí)規(guī)定債券利率隨市場(chǎng)利發(fā)行時(shí)規(guī)定債券利率隨市場(chǎng)利率定期浮動(dòng)的債券率定期浮動(dòng)的債券 八、以券面形式為標(biāo)準(zhǔn)八、以券面形式為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)記名公債無(wú)記名公債憑證式公債憑證式公債記帳式公債記帳式公債公債的發(fā)行方式公債的發(fā)行方式(一一)行政分配方式行政分配方式(二二)承購(gòu)包銷(xiāo)方式承購(gòu)包銷(xiāo)方式(三三)出售方式出售方式(四四)公募招標(biāo)方式公募招標(biāo)方式1直

5、接出售方式直接出售方式 2委托出售方式委托出售方式 （一）國(guó)家一級(jí)自營(yíng)商制度（一）國(guó)家一級(jí)自營(yíng)商制度的含義的含義: : 指具備一定資格條件，經(jīng)指具備一定資格條件，經(jīng)財(cái)政部、中國(guó)人民銀行的中財(cái)政部、中國(guó)人民銀行的中國(guó)證監(jiān)會(huì)共同審核確認(rèn)的，國(guó)證監(jiān)會(huì)共同審核確認(rèn)的，可以參與財(cái)政部國(guó)債招標(biāo)發(fā)可以參與財(cái)政部國(guó)債招標(biāo)發(fā)行，開(kāi)展分銷(xiāo)、零售業(yè)務(wù)，行，開(kāi)展分銷(xiāo)、零售業(yè)務(wù)，促進(jìn)國(guó)債發(fā)行，維護(hù)國(guó)債市促進(jìn)國(guó)債發(fā)行，維護(hù)國(guó)債市場(chǎng)順暢運(yùn)轉(zhuǎn)的金融或非金融場(chǎng)順暢運(yùn)轉(zhuǎn)的金融或非金融機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)。（二）量度公債發(fā)行規(guī)模的指標(biāo)（二）量度公債發(fā)行規(guī)模的指標(biāo)1債務(wù)負(fù)擔(dān)率2債務(wù)依存度3償債率4財(cái)政赤字占GDP的比重六、公債規(guī)模的衡量指標(biāo)六

6、、公債規(guī)模的衡量指標(biāo)=當(dāng)年累積未清償公債余額當(dāng)年累積未清償公債余額/當(dāng)年國(guó)內(nèi)當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值生產(chǎn)總值100%=當(dāng)年公債發(fā)行總額當(dāng)年公債發(fā)行總額/當(dāng)年財(cái)政支出總額當(dāng)年財(cái)政支出總額100%=當(dāng)年公債還本付息額當(dāng)年公債還本付息額/當(dāng)年財(cái)政收入總額當(dāng)年財(cái)政收入總額100%二、國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性二、國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性國(guó)債現(xiàn)貨交易的組織形式國(guó)債現(xiàn)貨交易的組織形式三、公債期貨交易三、公債期貨交易投資者在國(guó)債期貨商處開(kāi)戶(hù)個(gè)人投資者提供營(yíng)業(yè)執(zhí)照原件、委托人授權(quán)書(shū)、代理人身份證及照片提供本人身份證或、代理人身份證及照片是否與國(guó)債期貨商簽署交易風(fēng)險(xiǎn)提示說(shuō)明書(shū)及客戶(hù)協(xié)議書(shū)開(kāi)立保證賬戶(hù)并存入相應(yīng)的保證金委托下單開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入，平倉(cāng)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出，平倉(cāng)買(mǎi)入 清 算 計(jì)算當(dāng)日浮動(dòng)盈虧小于最低保證金數(shù)額追加保證金交割，合約到期交收是否國(guó)債期貨商強(qiáng)制平倉(cāng)國(guó)債期貨交易程序國(guó)債期貨交易程序 三、國(guó)債交易的清算規(guī)則三、國(guó)債交易的清算規(guī)則四、四、國(guó)債結(jié)算：代理結(jié)算制國(guó)債結(jié)算：代理結(jié)算制第七節(jié)第七節(jié) 公債投資績(jī)效的測(cè)度公債投資績(jī)效的測(cè)度100%發(fā)行期限發(fā)行價(jià)格到期本息和發(fā)行價(jià)格收益率債券100%持有年限發(fā)行價(jià)格持有期間的利息賣(mài)出價(jià)格發(fā)行價(jià)格的收益率債券出售者100% 剩余年限買(mǎi)入價(jià)格到期本息和買(mǎi)入價(jià)各的收益率債券購(gòu)買(mǎi)者持有年限買(mǎi)