第六章 公債的管理

1、 本章內(nèi)容本章內(nèi)容 第一節(jié)第一節(jié) 公債概述公債概述 第二節(jié)第二節(jié) 公債的類別公債的類別 第三節(jié)第三節(jié) 公債發(fā)行的管理公債發(fā)行的管理 第四節(jié)第四節(jié) 公債的市場結(jié)構(gòu)公債的市場結(jié)構(gòu) 第五節(jié)第五節(jié) 公債流通市場的交易方式公債流通市場的交易方式 第六節(jié)第六節(jié) 國債交易的結(jié)算規(guī)則國債交易的結(jié)算規(guī)則 第七節(jié)第七節(jié) 公債投資績效的測度公債投資績效的測度 第八節(jié)第八節(jié) 公債償還的管理公債償還的管理 政府要敢于政府要敢于“借錢花借錢花”管理至關(guān)重要！如何理解國債的概念？注意與公債區(qū)別如何理解國債的概念？注意與公債區(qū)別國債國債:國家國家在國內(nèi)外在國內(nèi)外發(fā)行債券、發(fā)行債券、向外國政向外國政府和銀行府和銀行借款發(fā)生借款

2、發(fā)生的國家債的國家債務(wù)。國家務(wù)。國家信用的基信用的基本形式。本形式。稅收：稅收： 一、一、以以償償還還期期為為標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)短期公債短期公債 中期公債中期公債長期公債長期公債償還期在一年以內(nèi)償還期在一年以內(nèi)償還期在一年以上十年以內(nèi)償還期在一年以上十年以內(nèi) 償還期償還期 在十年以上在十年以上 二、以流動性為標(biāo)準(zhǔn)可轉(zhuǎn)讓公債不可轉(zhuǎn)讓公債上市公債非上市公債 三、三、以以公公債債的的發(fā)發(fā)行行本本位位為為標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)實(shí)物公債實(shí)物公債貨幣公債貨幣公債在現(xiàn)代社會，絕大多數(shù)公債屬于貨幣公債，實(shí)物公債已非常少見。在現(xiàn)代社會，絕大多數(shù)公債屬于貨幣公債，實(shí)物公債已非常少見。四、以公債的資金用途為標(biāo)準(zhǔn)四、以公債的資金用途為標(biāo)準(zhǔn)赤

3、字公債赤字公債建設(shè)公債建設(shè)公債戰(zhàn)爭公債戰(zhàn)爭公債特種公債特種公債 五、以發(fā)行主體 為標(biāo)準(zhǔn)國債市政債券金邊債券金邊債券 銀邊債券 銀邊債券中央政府所借的債 地方政府發(fā)行的債券 六、以利息的支付方式為標(biāo)六、以利息的支付方式為標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn) 零息國債零息國債附息國債附息國債貼現(xiàn)國債貼現(xiàn)國債 只有在到期日才能領(lǐng)取本金和利只有在到期日才能領(lǐng)取本金和利息的債券息的債券 。債券券面上附有息票、定期（一年債券券面上附有息票、定期（一年或者每半年、每季度或者每半年、每季度)在規(guī)定的日在規(guī)定的日子按息票利率支付利息，剪息票分子按息票利率支付利息，剪息票分期付息的國債。期付息的國債。券面上不含利息或不附有息票券面上不含利息

4、或不附有息票、以貼現(xiàn)方式發(fā)行的國債。、以貼現(xiàn)方式發(fā)行的國債。 七、按債券利率在償還期內(nèi)是否變化七、按債券利率在償還期內(nèi)是否變化 固定利率債券固定利率債券浮動利率債券浮動利率債券在發(fā)行時(shí)規(guī)定利率在整個(gè)償還期內(nèi)在發(fā)行時(shí)規(guī)定利率在整個(gè)償還期內(nèi)不變的債券。不變的債券。 發(fā)行時(shí)規(guī)定債券利率隨市場利發(fā)行時(shí)規(guī)定債券利率隨市場利率定期浮動的債券率定期浮動的債券 八、以券面形式為標(biāo)準(zhǔn)八、以券面形式為標(biāo)準(zhǔn)無記名公債無記名公債憑證式公債憑證式公債記帳式公債記帳式公債公債的發(fā)行方式公債的發(fā)行方式(一一)行政分配方式行政分配方式(二二)承購包銷方式承購包銷方式(三三)出售方式出售方式(四四)公募招標(biāo)方式公募招標(biāo)方式1直

5、接出售方式直接出售方式 2委托出售方式委托出售方式 （一）國家一級自營商制度（一）國家一級自營商制度的含義的含義: : 指具備一定資格條件，經(jīng)指具備一定資格條件，經(jīng)財(cái)政部、中國人民銀行的中財(cái)政部、中國人民銀行的中國證監(jiān)會共同審核確認(rèn)的，國證監(jiān)會共同審核確認(rèn)的，可以參與財(cái)政部國債招標(biāo)發(fā)可以參與財(cái)政部國債招標(biāo)發(fā)行，開展分銷、零售業(yè)務(wù)，行，開展分銷、零售業(yè)務(wù)，促進(jìn)國債發(fā)行，維護(hù)國債市促進(jìn)國債發(fā)行，維護(hù)國債市場順暢運(yùn)轉(zhuǎn)的金融或非金融場順暢運(yùn)轉(zhuǎn)的金融或非金融機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)。（二）量度公債發(fā)行規(guī)模的指標(biāo)（二）量度公債發(fā)行規(guī)模的指標(biāo)1債務(wù)負(fù)擔(dān)率2債務(wù)依存度3償債率4財(cái)政赤字占GDP的比重六、公債規(guī)模的衡量指標(biāo)六

6、、公債規(guī)模的衡量指標(biāo)=當(dāng)年累積未清償公債余額當(dāng)年累積未清償公債余額/當(dāng)年國內(nèi)當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值生產(chǎn)總值100%=當(dāng)年公債發(fā)行總額當(dāng)年公債發(fā)行總額/當(dāng)年財(cái)政支出總額當(dāng)年財(cái)政支出總額100%=當(dāng)年公債還本付息額當(dāng)年公債還本付息額/當(dāng)年財(cái)政收入總額當(dāng)年財(cái)政收入總額100%二、國債市場的流動性二、國債市場的流動性國債現(xiàn)貨交易的組織形式國債現(xiàn)貨交易的組織形式三、公債期貨交易三、公債期貨交易投資者在國債期貨商處開戶個(gè)人投資者提供營業(yè)執(zhí)照原件、委托人授權(quán)書、代理人身份證及照片提供本人身份證或、代理人身份證及照片是否與國債期貨商簽署交易風(fēng)險(xiǎn)提示說明書及客戶協(xié)議書開立保證賬戶并存入相應(yīng)的保證金委托下單開倉買入，平倉賣出開倉賣出，平倉買入 清 算 計(jì)算當(dāng)日浮動盈虧小于最低保證金數(shù)額追加保證金交割，合約到期交收是否國債期貨商強(qiáng)制平倉國債期貨交易程序國債期貨交易程序 三、國債交易的清算規(guī)則三、國債交易的清算規(guī)則四、四、國債結(jié)算：代理結(jié)算制國債結(jié)算：代理結(jié)算制第七節(jié)第七節(jié) 公債投資績效的測度公債投資績效的測度100%發(fā)行期限發(fā)行價(jià)格到期本息和發(fā)行價(jià)格收益率債券100%持有年限發(fā)行價(jià)格持有期間的利息賣出價(jià)格發(fā)行價(jià)格的收益率債券出售者100% 剩余年限買入價(jià)格到期本息和買入價(jià)各的收益率債券購買者持有年限買