2019山西呂梁煤焦化企業(yè)調(diào)研報(bào)告

1、2019山西呂梁煤焦化企業(yè)調(diào)研報(bào)告觀點(diǎn)：煤、焦供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期加大，價(jià)格重心或?qū)⒗^續(xù)下移，雙焦市場(chǎng)核心矛 盾在于供需失衡及資金緊張焦煤方面： 調(diào)研煤企的實(shí)際生產(chǎn)能力遠(yuǎn)超核定生產(chǎn)能力， 且山西整合礦即將 進(jìn)入投產(chǎn)高峰，未來(lái)2年的市場(chǎng)供應(yīng)端壓力仍較大;調(diào)研中焦煤生產(chǎn)企業(yè)均表示目前煤炭銷售已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，后期企業(yè)能否生存，需要拼資金、拼管理、拼文 化、拼底蘊(yùn)。焦炭方面：調(diào)研發(fā)現(xiàn)晉南地區(qū)的焦化企業(yè)兩極分化越來(lái)越大，調(diào)研焦企廠內(nèi) 焦炭庫(kù)存現(xiàn)維持高位，且限產(chǎn)幅度低于我們預(yù)期;后期焦副產(chǎn)品深加工產(chǎn)業(yè)鏈較弱的焦化廠限產(chǎn)比例將逐步提高，焦副產(chǎn)品做得好的焦化廠將維持*%以上開工， 且考慮到鋼材市場(chǎng)沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)、對(duì)鋼

2、鐵落后產(chǎn)能的淘汰執(zhí)行，焦炭下游采購(gòu)需 求下降或?qū)⒊蔀楸厝?，焦炭供?yīng)過(guò)剩問(wèn)題將愈加嚴(yán)重。資金方面：調(diào)研中發(fā)現(xiàn)無(wú)論煤企、焦化廠都面臨四大行抽貸、資金難貸、放 款拖延等問(wèn)題，企業(yè)資金緊張或?qū)⒊蔀?年的新常態(tài)，減薪、裁員、拖欠工資現(xiàn) 已成為普遍現(xiàn)象;根據(jù)調(diào)研情況分析，經(jīng)濟(jì)下行周期中產(chǎn)業(yè)鏈自下而上對(duì)原料端的 打壓將愈發(fā)明顯，未來(lái)兩年山西煤炭供給仍將擴(kuò)大，煤、焦價(jià)格重心下移或?qū)⒊?續(xù)。1、 企業(yè)概況：公司現(xiàn)原煤產(chǎn)能*X萬(wàn)噸，洗選煤能力*X萬(wàn)噸，焦炭產(chǎn)能*X萬(wàn)噸（屬搗鼓焦 爐，三個(gè)焦化廠產(chǎn)能分別為*X萬(wàn)、*X萬(wàn)、*X萬(wàn)），焦油深加工*X萬(wàn)噸，甲醇*X萬(wàn)噸，物流車隊(duì)400多輛，同時(shí)發(fā)展煤電產(chǎn)業(yè)，員工1萬(wàn)多人2

3、、 企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況：*年焦?fàn)t綜合開工率保持在*%左右;*年第一季度焦?fàn)t平均開工率*%左右，X月開工一度降至*%;后期開工為攤薄成本，增加化產(chǎn)深加工產(chǎn)品附加值，低位 開工負(fù)荷將保持在*%;庫(kù)存方面目前廠內(nèi)保持低庫(kù)存（2萬(wàn)噸以內(nèi)），因?yàn)槠髽I(yè)以汽 運(yùn)為主，所以冬季受天氣影響較大，庫(kù)存在該時(shí)段也處在一年中的高位;生產(chǎn)策略目前公司以銷定產(chǎn)，開工主動(dòng)調(diào)整和被動(dòng)調(diào)整相結(jié)合，三廠配合生產(chǎn)，靈活操作;以1萬(wàn)噸倉(cāng)單為例，從訂單到入庫(kù)的生產(chǎn)周期為2周左右;目前企業(yè)噸焦處于虧損50-*元狀態(tài)，據(jù)調(diào)研了解，該企業(yè)目前各項(xiàng)成本占 噸焦價(jià)格比重如下，原料占*%、物流占*%、人工占*%、稅負(fù)占*%。該企業(yè)焦炭目前主要銷

4、往河北地區(qū)，以首鋼、河鋼等中大型鋼廠為主;且銷售多以直供為主，賬期保持動(dòng)態(tài)管理，回款賬期平均保持X月以內(nèi);甲醇現(xiàn)主要銷往河北、河南地區(qū);焦煤暫不外銷，供自家焦化廠消耗;電煤除自己的電廠自用外還有 部分外銷，以公路運(yùn)輸銷往周邊及山東等地區(qū);關(guān)于資金： 四大行收緊銀根，企業(yè)資金緊缺問(wèn)題仍沒(méi)有辦法解決，且受邢利斌案影響， 公司目前艱難維持正常運(yùn)轉(zhuǎn);值得一提的是，調(diào)研企業(yè)的凝聚力很強(qiáng)，雖然目前企 業(yè)資金緊張拖欠員工6個(gè)月工資，但沒(méi)有一個(gè)員工離開或不理解。3、 企業(yè)對(duì)金融工具的應(yīng)用： 公司高層在現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷背景下對(duì)期貨板塊的發(fā)展較為重視，多次向集團(tuán)總 部申請(qǐng)資金運(yùn)作， 于*年X月成立期貨部， 并以小資金

5、進(jìn)行運(yùn)作， 主要以投機(jī)為 主，對(duì)于參與套保、交割等表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎。4、 新環(huán)保法實(shí)施對(duì)企業(yè)的影響：對(duì)環(huán)保問(wèn)題比較重視，也在環(huán)保設(shè)備方面加大了資金投入力度，并認(rèn)為環(huán)保 法嚴(yán)格對(duì)企業(yè)而言是有利的，可以為企業(yè)建立更加公平、公正、透明的平臺(tái);同時(shí)新增的環(huán)保投入成本折合到噸焦生產(chǎn)成本，每噸增加了12-*元之間。5、 交通運(yùn)輸情況： 目前運(yùn)輸多以公路運(yùn)輸為主，其優(yōu)勢(shì)在省耗小，付款方便，以月結(jié)為主，成 本在*元左右，山東地區(qū)運(yùn)輸成本降*元左右。鐵路方面，雖然企業(yè)對(duì)其比較青睞，但其運(yùn)輸損耗較大且付款裝載方面有限 制，以短倒為例，該焦企到最近火運(yùn)站臺(tái)的短倒費(fèi)用為*元/噸，費(fèi)用較高;雖然最近一直在說(shuō)中南鐵路開通后線

6、路較廣，但其各站點(diǎn)設(shè)施并不完善，許多設(shè)備較老 舊且市場(chǎng)化開放程度不高;比較運(yùn)輸成本方面，中短途汽運(yùn)仍占優(yōu)勢(shì)。某民營(yíng)煤礦1、企業(yè)概況 企業(yè)目前多元化發(fā)展，集原煤采掘、精煤洗選、酒店管理等一體。現(xiàn)有煤礦4座，核定產(chǎn)能*X萬(wàn)噸/年（90、130、60、120），實(shí)際生產(chǎn)1*X萬(wàn)噸/年;洗煤廠4座，均為重介洗選工藝，生產(chǎn)產(chǎn)能1*X萬(wàn)噸/年（480、960、240、120），集團(tuán) 目前員工1萬(wàn)余人。2、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況企業(yè)目前煤礦滿負(fù)荷生產(chǎn)，洗煤廠開工*%;目前企業(yè)的主打產(chǎn)品為s1.6mt10a11v25g85y16主焦精煤，目前車板售價(jià)*元/噸;企業(yè)下游市場(chǎng)比重分析，山西*%、山東*%、河北5%;目前企業(yè)的客戶群體以焦化廠鋼廠為主，如山東榮信焦化、鐵雄焦化、泰山鋼鐵、沙鋼、八一鋼鐵、金能科技等;另外本地電廠也占其市場(chǎng)份額的相當(dāng)比重。3、銷售盈虧情況及對(duì)后期市場(chǎng)看法 因?yàn)橘Y金緊張，當(dāng)前企業(yè)焦煤銷售基本以預(yù)付為主;因煤質(zhì)、供應(yīng)量穩(wěn)定，企業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶眾多，銷售目前壓力不大;但企業(yè)噸焦煤處于虧60-*元的狀態(tài);