海信科龍電器財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、海信科龍電器財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的總體狀況的分析從資產(chǎn)總體上看，企業(yè)的資產(chǎn)總額由06年的52.97億下降到07年末的51.26億，從資產(chǎn)總體上看，企業(yè)的資產(chǎn)總額2007年與2006年相比降幅不大，約為3%。對(duì)資產(chǎn)盈利模式的分析2007年平均經(jīng)營資產(chǎn)占平均總資產(chǎn)的比重約為64.4%，盈利模式為經(jīng)營主導(dǎo)型。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析2007年和2006年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重約為50%，變動(dòng)不大。1. 對(duì)貨幣資金及其質(zhì)量的分析:質(zhì)量較差該公司現(xiàn)金流量表“年末年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額”與資產(chǎn)負(fù)債表“貨幣資金”余額相差較大，其他貨幣資金巨大的金額會(huì)導(dǎo)致公司貨幣資金管理效率低下。

2、通過閱讀報(bào)表附注可以發(fā)現(xiàn)，造成這種差異的主要原因是其他貨幣資金，報(bào)表附注只列示了合并報(bào)表的其他貨幣資金項(xiàng)目，可以發(fā)現(xiàn)其金額巨大，如下表所示，即兩張報(bào)表相同項(xiàng)目金額卻不同的原因主要是“其他貨幣資金”。2007年報(bào)貨幣資金合并數(shù)項(xiàng)目2007年末2006年末現(xiàn)金1327470.00234983.61銀行存款75067800.52142011522.53其他貨幣資金70132536.64248257060.24合計(jì)146527807.16390503566.38結(jié)合三項(xiàng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量信息可以發(fā)現(xiàn)，該公司2007年通過借款籌集資金、通過處置就資產(chǎn)購置新資產(chǎn)活動(dòng)正投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，用這些正的凈流量彌補(bǔ)了

3、經(jīng)營活動(dòng)負(fù)的凈流量?？梢娫摴矩泿刨Y金質(zhì)量較差。2. 應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款：質(zhì)量較差應(yīng)收票據(jù)降幅接近100%，而同期應(yīng)收賬款凈額增幅為76%，營業(yè)收入增幅為24%，顯示公司應(yīng)收債權(quán)質(zhì)量下降。應(yīng)收賬款增幅巨大，由2.8億增至5.8億，有在年末虛假銷售的嫌疑。3. 存貨：質(zhì)量較好存貨全年周轉(zhuǎn)次數(shù)約為6.6次，存貨的水平前后各期大體相當(dāng)，流轉(zhuǎn)比較順暢。該公司2007年全部產(chǎn)品毛利率冰箱的毛利率由13.3%增至19.7%，但是空調(diào)和冰柜毛利率下降較多（13.2%降至9.5%；13.7%降至8.2%），公司主營業(yè)務(wù)收入增長14.6%，主要是增加了冰箱的銷售（增長30%）和空調(diào)的銷售（增長5%），同時(shí)減少冷

4、柜和小家電銷售所致。4. 預(yù)付賬款：質(zhì)量不高2007年較2006年預(yù)付賬款增長25%，增幅較大，同時(shí)該公司預(yù)付賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比率較高，2006年為9.8%，2007年增至13.4%，結(jié)合該公司應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款合計(jì)減少27.8%，可以推測該公司利用商業(yè)信用融資的能力下降，導(dǎo)致現(xiàn)金流出量增加。5.其他應(yīng)收款：質(zhì)量不高屬于公司的“不良資產(chǎn)”區(qū)域，占用額較大，2007、2006分別占流動(dòng)資產(chǎn)44%和51%，其他應(yīng)收款原值2007年比2006年降低24.6%，合并報(bào)表數(shù)小于母公司數(shù)，這些說明其他應(yīng)收款很多是對(duì)控股子公司或?qū)O公司提供的資金融通，總額有所減少，收回的可能性有所增加，但凈值仍然偏大

5、，會(huì)降低公司流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量。 總體而言，該公司流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量較差，營運(yùn)資金連續(xù)為負(fù)，流動(dòng)比率連續(xù)下降且低于1（2006年0.62，2007年0.58），其中不良資產(chǎn)占用額較多，嚴(yán)重影響了公司的后續(xù)發(fā)展。對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析1.長期股權(quán)投資：質(zhì)量偏低企業(yè)投資主要集中于冰箱、冷柜、壓縮機(jī)等方面，對(duì)控股子公司的投資占母公司長期股權(quán)投資約95%。本年增加約8000萬元，增幅不大，現(xiàn)金流量表中對(duì)外投資支付的現(xiàn)金約270萬元，說明本年新增的對(duì)外投資主要是以非貨幣資金形式投資。該公司長期股權(quán)投資凈值占總資產(chǎn)比重37%，投資收益為223萬元，投資盈利能力低，該公司核心利潤為負(fù)，投資收益為正但收益額不大，使得公司營

6、業(yè)利潤為負(fù)。2.固定資產(chǎn)：質(zhì)量較高公司年度內(nèi)固定資產(chǎn)的增減比較穩(wěn)定，減值準(zhǔn)備前后期沒有變化，說明公司對(duì)其固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力比較有信心。在全部固定資產(chǎn)中，具有增值潛力的房屋與建筑物賬面凈值所占比例前后期約為84%左右，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較高。存貨余額與銷售成本的合計(jì)數(shù)與固定資產(chǎn)原值的比值，2006年為4.66，2007年上升至5.28，固定資產(chǎn)的利用效率提高。利用固定資產(chǎn)年末原值計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，2006年為4.54次，2007年為5.38，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力有所提高。3.無形資產(chǎn)：賬面價(jià)值不大，比較穩(wěn)定。對(duì)主要不良資產(chǎn)區(qū)域的分析：通過分析可以發(fā)現(xiàn)該公司主要不良資產(chǎn)表現(xiàn)為“其他應(yīng)收款”和收益率

7、很低的“長期股權(quán)投資”，存貨、固定資產(chǎn)的質(zhì)量比較好，無形資產(chǎn)和長期待攤費(fèi)用所占份額不大，對(duì)企業(yè)影響不大。對(duì)公司償債能力、融資能力和環(huán)境的分析：償債能力、融資能力較差該公司“其他應(yīng)付款”的金額很高，流動(dòng)負(fù)債占全部負(fù)債的比率非常高，連續(xù)兩年達(dá)到95%以上，償債風(fēng)險(xiǎn)非常高，正常的該項(xiàng)目不應(yīng)金額過大，報(bào)表附注也沒有給出該項(xiàng)目的具體資料，公司2007年度預(yù)收賬款和應(yīng)付賬款減少，應(yīng)付票據(jù)增加，說明企業(yè)利用商業(yè)信用籌資的能力下降，企業(yè)的議價(jià)水平降低，同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用增加也使公司的盈利能力更加惡化。該公司連續(xù)兩年流動(dòng)資產(chǎn)均小于流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率小于1，流動(dòng)資產(chǎn)中不良資產(chǎn)“其他應(yīng)收款”占用額近一半，貨幣資金、應(yīng)收債

8、權(quán)質(zhì)量較差，嚴(yán)重影響了企業(yè)的短期償債能力。對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債表總體分析得出的結(jié)論：資產(chǎn)質(zhì)量較低公司的資產(chǎn)質(zhì)量不高，不良資產(chǎn)較多。從長期看，企業(yè)發(fā)展應(yīng)增強(qiáng)市場占有率，注重現(xiàn)金流的管理，提高不良資產(chǎn)的收款能力；同時(shí)進(jìn)一步強(qiáng)化其核心競爭力，提高技術(shù)、品牌優(yōu)勢，增強(qiáng)投資資產(chǎn)的盈利能力，從總體上提高資產(chǎn)質(zhì)量。（二）對(duì)利潤表的分析1. 營業(yè)收入年度2007200607較06增減幅度營業(yè)收入5,021,911,719.324,035,706,444.8424.44%從總量上看，營業(yè)收入07較06年有所增加，增加幅度為24.44%；顯示公司在市場占有率上增加，盈利能力上升。年度2007200607較06增減幅度主

9、營業(yè)收入4,457,712,654.833,890,910,582.0014.57%所占比例88.77%96.41%其他業(yè)務(wù)收入564,199,064.49144,795,862.84289.65%所占比例11.23%3.59%分析：企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入占絕對(duì)優(yōu)勢?！捌渌麡I(yè)務(wù)收入”占企業(yè)營業(yè)收入的比重在10%左右，雖然該項(xiàng)目金額不大，但07較06年有較大增幅。主營業(yè)務(wù)收入分析冰箱業(yè)務(wù)是最主要的主營業(yè)務(wù)收入來源，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為：2006年為52.71%；2007年為59.78%；空調(diào)業(yè)務(wù)居第二位，所占比例為：2006年為42.71%；2007年為39.12%；冷柜和小家電業(yè)務(wù)所占比例很小

10、。冰箱業(yè)務(wù)收入呈遞增趨勢。07年較06年增長29.93%，空調(diào)業(yè)務(wù)07較06年有小幅增長，漲幅為4.93%。1、主要業(yè)務(wù)分地區(qū)情況介紹單位：人民幣元地區(qū) 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)收入比上年增減（）國內(nèi)市場 4,898,800,051.46 21.50%海外市場 3,423,017,199.00 35.12%合計(jì) 8,321,817,250.46 26.76%從上表可知主要集中在海外市場。營業(yè)成本年度2007200607較06增減幅度營業(yè)成本4,088,689,613.963,504,142,309.6116.68%從總量上看，營業(yè)成本07較06年有所增加，增加幅度為16.68%（增幅小于營業(yè)收入

11、增幅，對(duì)產(chǎn)生利潤有正向作用）3. 三項(xiàng)費(fèi)用年度2007200607較06增減幅度銷售費(fèi)用961,362,150.53709,322,578.4735.53%管理費(fèi)用58,605,430.01108,458,103.44-45.96%財(cái)務(wù)費(fèi)用97,093,371.48101,087,326.92-3.95%銷售費(fèi)用變化額度與當(dāng)年企業(yè)營業(yè)收入變化方向一致，變化幅度能反映企業(yè)市場競爭狀況；管理費(fèi)用數(shù)額與當(dāng)年?duì)I業(yè)收入數(shù)額變化方向不一致，且變動(dòng)幅度較大， 財(cái)務(wù)費(fèi)用相對(duì)穩(wěn)定，成下降趨勢，主要是受到貸款利率的波動(dòng)和匯率波動(dòng)的影響，基本與實(shí)際情況吻合。利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析1. 毛利及毛利率（1）從總體上看年度2

12、007200607較06增減幅度毛利933,222,106531,564,13575.56%毛利率18.58%13.17%41.09%（2）從品種構(gòu)成上看毛利率變化年度2007200607較06增減幅度冰箱19.74%13.28%48.64%空調(diào)9.46%13.19%-28.27%冷柜8.14%13.36%-39.09%小家電15.46%13.54%14.22%冰箱業(yè)務(wù)的毛利率上漲，而空調(diào)業(yè)務(wù)毛利率逐年下降，且下降幅度很大，并加速下降，產(chǎn)品從品牌、質(zhì)量、價(jià)格等方面缺乏競爭力。2. 銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分析年度2007200607較06增減比例銷售費(fèi)用率19.14%17.58%8.92%管理費(fèi)

13、用率1.17%2.69%-56.58%銷售費(fèi)用率基本穩(wěn)定，波動(dòng)不大，變化方向與營業(yè)收入變化方向一致，并能反映市場競爭態(tài)勢；管理費(fèi)用率波動(dòng)較大，變動(dòng)方向與營業(yè)收入變化方向不一致。3. 核心利潤及核心利潤率分析核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-三項(xiàng)費(fèi)用核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入年度2007200607較06增減比例核心利潤-184,870,168-279,969,28252.28%數(shù)據(jù)顯示核心利潤均為負(fù)值。說明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的盈利能力較差。另外可以結(jié)合上面有關(guān)數(shù)字發(fā)現(xiàn)，該公司在2007年的收入等指標(biāo)均較2006年有較大幅度的改進(jìn)。4. 投資收益分析年度2007200607較06增減比

14、例投資收益2,226,963.733,588,175.99-37.94%數(shù)據(jù)顯示投資收益成下降趨勢，且下降幅度非常大。單純從數(shù)據(jù)說明企業(yè)投資活動(dòng)的盈利能力表現(xiàn)亦不佳。結(jié)論：從總體上看，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)的盈利能力都較差，尤其是經(jīng)營活動(dòng)的盈利能力亟待提高；從數(shù)量上看，并無明顯的互補(bǔ)性現(xiàn)象。5. 資產(chǎn)減值損失分析年度2007200607較06增減比例資產(chǎn)減值損失4,356,106.28-45,935,521.96109.48%數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)的資產(chǎn)減值損上升，且上升幅度大，反映出企業(yè)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量信心不足，管理質(zhì)量不高。（二）利潤結(jié)構(gòu)與相應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)之間的對(duì)應(yīng)分析1. 同口徑核心利潤與經(jīng)營活動(dòng)

15、產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比較分析（1）同口徑核心利潤 = 核心利潤+折舊+攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用-所得稅費(fèi)用數(shù)據(jù)僅提供了合并數(shù)，沒有公司數(shù)的信息，無法進(jìn)一步計(jì)算。（2）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額年度20072006經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-176,293,792.17622,376,222.55經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值說明現(xiàn)金流量的質(zhì)量較低（3）對(duì)比分析，正常情況下是二者大體相仿。如果沒有同口徑核心利潤數(shù)據(jù)，近似用核心利潤替代分析（企業(yè)良性發(fā)展時(shí)核心利潤小于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量（二者都為正數(shù)情況下比較）。這里說明企業(yè)盈利能力較差的同時(shí)，現(xiàn)金流量情況也不樂觀，表明企業(yè)“面子不好看，日子也不好過”。2.

16、 投資收益與現(xiàn)金回款金額比較分析現(xiàn)金回款金額 = “取得投資收益收到的現(xiàn)金”+ “應(yīng)收股利、應(yīng)收利息”（期末數(shù) 期初數(shù)）年度20072006投資收益2,226,963.733,588,175.99現(xiàn)金回款金額002006和2007的投資收益均是由權(quán)益法確認(rèn)的被投資公司的凈利潤增加額，對(duì)應(yīng)沒有現(xiàn)金流入，為典型的投資收益大，現(xiàn)金回款不足引起的泡沫利潤。由于缺少公司數(shù)據(jù)，都無法具體計(jì)算。年度20072006總資產(chǎn)5,126,441,6175,297,050,596經(jīng)營資產(chǎn)3,225,107,0243,483,659,927所占比例62.91%65.77%投資資產(chǎn)1,901,334,5931,813,

17、390,668所占比例37.09%34.23%利潤總額-109,994,805.6-217,329,737.6投資收益2,226,963.733,588,175.99從對(duì)比數(shù)據(jù)可以看出，06年和07年投資收益都為正數(shù)，對(duì)利潤有正向貢獻(xiàn)，利潤總額為負(fù)都是由于經(jīng)營資產(chǎn)造成的；說明經(jīng)營資產(chǎn)和投資資產(chǎn)的整體質(zhì)量都不高，尤其是經(jīng)營資產(chǎn)的質(zhì)量和盈利能力亟待加強(qiáng)。概括地說，對(duì)企業(yè)利潤的質(zhì)量，我們可以得出如下認(rèn)識(shí)：（1）企業(yè)的利潤總額（凈利潤）為負(fù)值， 說明企業(yè)的盈利能力不強(qiáng)，且不確定性很大，競爭力呈下降趨勢（從毛利率分析中得到）。 （2）就產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力來看：投資活動(dòng)方面，06年和07年的投資收益是根據(jù)

18、權(quán)益法確認(rèn)的，對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金回款金額為0，屬于典型的泡沫利潤。07的現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)“入不敷出”，更談不上對(duì)企業(yè)生存發(fā)展應(yīng)起到的資金積累作用；，（3）就資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與利潤結(jié)構(gòu)的對(duì)應(yīng)關(guān)系而言，不論是企業(yè)的投資資產(chǎn)還是經(jīng)營資產(chǎn)，均沒有很好的盈利表現(xiàn)，其中，經(jīng)營資產(chǎn)的盈利能力更需大幅提高。(三)對(duì)現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量質(zhì)量進(jìn)行分析 總體上看，企業(yè)當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額約為-3200萬元。其中，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額約為7000萬元, 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額約為-1.7億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額約為7200萬元。這就說明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)不佳，籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也不能維持企業(yè)現(xiàn)金流量的正常

19、狀況。 在現(xiàn)金流入量方面，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期股權(quán)投資收回的現(xiàn)金凈額所占比重較大。這說明企業(yè)并沒有謀取對(duì)內(nèi)和對(duì)外擴(kuò)張來發(fā)展企業(yè)。 企業(yè)的借款和還款活動(dòng)導(dǎo)致的現(xiàn)金的凈流入量7000萬元，這說明企業(yè)的融資環(huán)境尚可，有一定的融資能力。 從附注中看到，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負(fù)值，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量不充分。本年度企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量主要為購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期股權(quán)投資支付現(xiàn)金。 （四）對(duì)合并報(bào)表與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量的分析對(duì)合并資產(chǎn)負(fù)債表及其財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量的分析 比較上市公司自身的資產(chǎn)負(fù)債表和合并資產(chǎn)負(fù)債表的差異，我們可以看出合并資產(chǎn)負(fù)債表的長期股權(quán)投資金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上市公司的長期股權(quán)投資。

20、這說明，上市公司長期股權(quán)投資以控制性投資為主。合并資產(chǎn)負(fù)債表的期末規(guī)模預(yù)付款項(xiàng)規(guī)模小于上市公司自身的預(yù)付款項(xiàng)規(guī)模。這意味著母公司的預(yù)付款項(xiàng)主要的債權(quán)人是納入合并范圍內(nèi)的子公司。子公司也保有較高的貨幣資金存量。在年末，以上市公司為母公司的集團(tuán)內(nèi)子公司的貨幣存量較大。這一方面可能意味著從事同類業(yè)務(wù)的上市公司控股子公司的現(xiàn)金較為充裕，另一方面也可能意味著個(gè)別子公司由于行業(yè)特點(diǎn)而保有相當(dāng)規(guī)模的現(xiàn)金存量。上市公司自身保有較多的存貨，存貨周轉(zhuǎn)率約6次。以合并報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率約為8次，這說明以上市公司為母公司的集團(tuán)內(nèi)子公司的盈利能力較母公司高。合并資產(chǎn)負(fù)債表的其他應(yīng)收款規(guī)模小于上市公司自身的其他應(yīng)收款規(guī)模，其差額的主要組成部分應(yīng)該是上市公司為自己的子公司提供資金所形成的債權(quán)。以上市公司為母公