危機(jī)管理財(cái)務(wù)危機(jī)的早期信號(hào)及預(yù)防

1、（危機(jī)管理）財(cái)務(wù)危機(jī)的早期信號(hào)及預(yù)防20XX年XX月峯年的企業(yè)咨詢(xún)咸財(cái)務(wù)危機(jī)的早期信號(hào)及預(yù)防 壹個(gè)公司于實(shí)際倒閉或關(guān)門(mén)之前， 總會(huì)呈現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的跡象。 從企業(yè)于現(xiàn)實(shí)中的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)見(jiàn)， 財(cái)務(wù)危機(jī)是 由于企業(yè)財(cái)務(wù)情況的不斷惡化生成。有些問(wèn)題，開(kāi)始時(shí)且不很?chē)?yán)重，但如果沒(méi)有及時(shí)解決，逐漸積累，最終 就會(huì)釀成大禍。 因此， 運(yùn)營(yíng)者壹定要十分注意那些可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)惡化的早期信號(hào)，將那些可能會(huì)危及企業(yè)獲 利能力甚至生存的問(wèn)題及早解決，且隨時(shí)對(duì)可能引起危機(jī)的種種現(xiàn)象多加留意。那么， 哪些問(wèn)題的出現(xiàn)是財(cái)務(wù)危機(jī)的早期信號(hào)呢？ 壹、財(cái)務(wù)危機(jī)的早期信號(hào)捕捉 信號(hào)1：銷(xiāo)售的非預(yù)期下跌 壹般情況下，銷(xiāo)售的下降會(huì)引起企業(yè)各部

2、門(mén)關(guān)注，可是，大多數(shù)人往往將銷(xiāo)量的下降僅見(jiàn)作是銷(xiāo)售問(wèn)題，會(huì) 用調(diào)整價(jià)格、產(chǎn)品品種或加強(qiáng)推銷(xiāo)來(lái)解釋?zhuān)豢紤]財(cái)務(wù)問(wèn)題。事實(shí)上，銷(xiāo)售量的下降會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn) 題，尤其是非預(yù)期的下降(如惡性競(jìng)爭(zhēng)客戶(hù)串通作弊等) ，只不過(guò)可能且不會(huì)立即反映出來(lái)。比如，當(dāng)壹 個(gè)銷(xiāo)售量正于下跌的企業(yè)， 仍于擴(kuò)大向其客戶(hù)提供賒銷(xiāo)時(shí)， 管理人員就應(yīng)該預(yù)料到其現(xiàn)金流量將面臨的困境。為什么銷(xiāo)售下降時(shí)，財(cái)務(wù)困境不會(huì)馬上出現(xiàn)呢？主要是由于現(xiàn)金流量的滯后性導(dǎo)致。如壹個(gè)企業(yè)于30天的 付款條件下， 月銷(xiāo)售額為500萬(wàn)元， 如果其客戶(hù)信守其付款條件， 則該企業(yè)每月有500萬(wàn)元的現(xiàn)金流入量。 當(dāng)下假如該企業(yè)5月份的銷(xiāo)售額降為400萬(wàn)元，那

3、么5月份的現(xiàn)金流入量會(huì)不會(huì)變成400萬(wàn)元呢？由于5月份流入的現(xiàn)金是該企業(yè)4月份的銷(xiāo)售額，仍然會(huì)是500萬(wàn)元。5月份下降的銷(xiāo)售額會(huì)使6月份的現(xiàn)金流 入量減少。6月份最終的現(xiàn)金流入量雖然減少了， 但企業(yè)仍要按每月500萬(wàn)元的正常銷(xiāo)售支付采購(gòu)費(fèi)和其它 開(kāi)支，因而必定存于潛于問(wèn)題。如果拿不出現(xiàn)金來(lái)填補(bǔ)缺口，就會(huì)使?jié)撚趩?wèn)題變成現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。所以，銷(xiāo)售下 降是壹個(gè)早期信號(hào)。信號(hào)2：非計(jì)劃的存貨積壓 每月存貨和銷(xiāo)售比率的變動(dòng)能夠反映非計(jì)劃存貨積壓于早期階段上存于的問(wèn)題。 管理人員應(yīng)根據(jù)企業(yè)具體情 況，掌握關(guān)于存貨和銷(xiāo)售比率的壹般標(biāo)準(zhǔn)， 任何壹個(gè)月的存貨和銷(xiāo)售的比率如果高于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，均可能是企 業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題的早期信

4、號(hào)， 不少情況仍和非預(yù)期的銷(xiāo)售下跌有關(guān)， 必須通過(guò)增加銷(xiāo)售或削減采購(gòu)等辦法來(lái)及早 解決這壹問(wèn)題。信號(hào)3：平均收賬期延長(zhǎng)較長(zhǎng)的平均收賬期會(huì)吸收掉許多的現(xiàn)金。 當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金余額由于客戶(hù)遲緩付款而逐漸消失時(shí)，較長(zhǎng)的平均收賬期就會(huì)成為企業(yè)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題。 當(dāng)然，仍有壹些原因也會(huì)減少企業(yè)正常的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金余額，但管理人員應(yīng)重視企業(yè)的收賬期，從中能夠找出主要問(wèn)題，以免使問(wèn)題變得更為嚴(yán)重。信號(hào)4：交易記錄惡化 交易記錄惡化不能單純理解為客戶(hù)償付貨款中的延期或違約現(xiàn)象。 如今的企業(yè)幾乎均有拖延付款的習(xí)慣，因 而單憑這壹點(diǎn)不能判斷是否屬交易記錄惡化。當(dāng)客戶(hù)拖延付款時(shí)，管理部門(mén)應(yīng)關(guān)注以下特征：(1)客戶(hù)藉以拖延或拒付

5、貨款的理由是否不合理，甚至是于強(qiáng)詞奪理拖延償付，這是財(cái)務(wù)情況不佳的危險(xiǎn)信 號(hào)之壹;(2)客戶(hù)壹向是按期付款的，而最近突然延期或拒付,且未有正當(dāng)理由說(shuō)明。(3)客戶(hù)承認(rèn)財(cái)務(wù)情況困難且請(qǐng)求延期付款。于這種情形下，首先應(yīng)檢查和監(jiān)督過(guò)去及當(dāng)今的各項(xiàng)信息特征， 考慮是否有其它伴隨征兆。 如果是暫時(shí)性困難，如季節(jié)性企業(yè)的淡季資金短缺或超負(fù)荷運(yùn)營(yíng)等， 尚可繼續(xù)和 該客戶(hù)業(yè)務(wù)往來(lái)。如果發(fā)現(xiàn)客戶(hù)破產(chǎn)已無(wú)可挽回就應(yīng)立即斷絕交易關(guān)系，以減少客戶(hù)破產(chǎn)帶來(lái)的損失。(4)違約后未作出償付承諾，于客戶(hù)違約后負(fù)責(zé)人不對(duì)償付作出書(shū)面承諾是壹個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。同樣，該負(fù)責(zé) 人作出正式承諾后且未履行，也是財(cái)務(wù)情況惡化的信號(hào)。(5)客戶(hù)

6、和其債權(quán)人之間產(chǎn)生法律糾紛，債權(quán)人以法律手段要求償付債款，且且數(shù)額巨大。 信號(hào)5：過(guò)度大規(guī)模擴(kuò)張 如壹家企業(yè)同時(shí)于許多地方大舉收購(gòu)其他企業(yè)，同時(shí)涉足許多不同領(lǐng)域， 可能使企業(yè)因負(fù)擔(dān)過(guò)重， 支付能力 下降而破產(chǎn)。世界著名的連鎖店，日本的八佰伴就是因?yàn)閿U(kuò)張速度過(guò)快，造成現(xiàn)金斷流而倒閉的。壹個(gè)企業(yè) 新建項(xiàng)目擴(kuò)張或?qū)υ械膹S房進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)修，均是擴(kuò)張業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。 壹旦業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中企業(yè)未進(jìn)行嚴(yán)密的財(cái)務(wù)預(yù)算和管理，很可能會(huì)發(fā)生周轉(zhuǎn)資金不足的現(xiàn)象。因而，對(duì)于大舉收購(gòu)企業(yè)（或資產(chǎn)）的行為要多加注意，要能夠透過(guò)繁華的表象發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)的征兆。信號(hào)6：財(cái)務(wù)報(bào)表不能及時(shí)公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表不能及時(shí)報(bào)送， 財(cái)務(wù)信息公開(kāi)延遲壹般均

7、是財(cái)務(wù)情況不佳的征兆。 但這只是提供壹個(gè)關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù) 危機(jī)發(fā)生可能性的線索， 而不能確切地告知是否會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。 如果壹個(gè)公司的財(cái)務(wù)信息總是公布不及時(shí) 或是有意拖延， 那至少表明其情況不佳， 有時(shí)會(huì)隱伏著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。 對(duì)這樣的公司不僅要分析會(huì)計(jì)報(bào)表， 仍要關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表附注以及有關(guān)的內(nèi)幕情況，防范風(fēng)險(xiǎn)。另外，企業(yè)出現(xiàn)以下的外于特征， 也是企業(yè)可能發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的提示信號(hào)。 （1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)于較長(zhǎng)時(shí)間不準(zhǔn)確。 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)偶爾發(fā)生誤差， 是十分正常的事情，可是如果預(yù)測(cè)結(jié)果和實(shí)際情況長(zhǎng)時(shí)間發(fā)生很大差距， 這說(shuō)明企 業(yè)即將發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。 （2）過(guò)度依賴(lài)貸款。于缺乏嚴(yán)密的財(cái)務(wù)預(yù)算和管理下，較大幅度增加貸款

8、只能說(shuō)明該企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失調(diào)或盈利能力低下。 （3）過(guò)度依賴(lài)某家關(guān)聯(lián)公司。 比如子公司如對(duì)母公司過(guò)度依賴(lài)，壹旦母 公司根據(jù)戰(zhàn)略的需要或者整體投資回報(bào)率的考慮， 覺(jué)得某個(gè)子公司不再有原有的利用價(jià)值， 它們會(huì)立即停止 對(duì)子公司的支持。而子公司如果于銷(xiāo)售、供應(yīng)甚至管理、技術(shù)各個(gè)方面均完全依賴(lài)于母公司的幫助，那么沒(méi) 有了支持， 子公司很可能倒閉。 （4）其他信號(hào)。 如管理層重要人員、 董事或財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的突然或連續(xù)變更。 尤其是引起軒然大波的集體辭職通常是該企業(yè)存于隱患的明顯標(biāo)志。美國(guó)安然公司于危機(jī)爆發(fā)之前的4、5個(gè)月就相繼出現(xiàn)CEO辭職、CFO（首席財(cái)務(wù)官）離去的現(xiàn)象。其它信號(hào)仍包括：無(wú)法按時(shí)編制財(cái)務(wù)

9、報(bào)表、 信用額度或信用評(píng)級(jí)降低、資產(chǎn)注銷(xiāo)、企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人的反常行為（不接電話或總難以找到人） 、全新的競(jìng) 爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)、組織士氣的低落等。、公司財(cái)務(wù)危機(jī)量化分析其“病兆”于其財(cái)務(wù)報(bào)表中會(huì)有所反映。 通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析我例如壹家企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表的分析結(jié)果如果向我們展示該企業(yè)長(zhǎng)那么可能說(shuō)明該企業(yè)已經(jīng)陷入“短貸長(zhǎng)投”的問(wèn)題， 企業(yè)的財(cái)務(wù) 危機(jī)的發(fā)生可能就不遠(yuǎn)了。 即使那些感覺(jué)目前運(yùn)轉(zhuǎn)正常的企業(yè)，通過(guò)量化的分析， 也能夠更精確地評(píng)價(jià)企業(yè) 的財(cái)務(wù)強(qiáng)弱點(diǎn)。下面是壹些主要的量化分析方法。1由稅前利潤(rùn)所表現(xiàn)出來(lái)的危險(xiǎn)跡象。于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為盈利的條件下，如稅前利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，就是出現(xiàn)了危 險(xiǎn)的信號(hào)。 即使于稅前利潤(rùn)為盈利

10、的情況下， 對(duì)某些企業(yè)來(lái)說(shuō)也潛伏著危險(xiǎn)。能夠從三個(gè)角度發(fā)現(xiàn)危險(xiǎn)的信 號(hào)：（1）銷(xiāo)售收入稅前利潤(rùn)率（稅前利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入）大幅減少（至少見(jiàn)三年） ；（2）稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率（當(dāng)期稅前利潤(rùn)/前期稅前利潤(rùn)）大幅降低（至少見(jiàn)三年） ；（3）銷(xiāo)售收入利息率（支付利息/銷(xiāo)售收入的變化）為6%之上（6%只是壹個(gè)參考數(shù)據(jù)，視企業(yè)所處的行 業(yè)特性和企業(yè)的具體情況而定） 。2財(cái)務(wù)危機(jī)公司的資產(chǎn)負(fù)債表根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表能夠?qū)⒐痉殖扇N類(lèi)型，如下圖所示：X型Y型Z型X型為正常公司的資產(chǎn)負(fù)債表，Y型和Z型為危險(xiǎn)情況。Y型表示虧損已經(jīng)將壹部分資本吃掉，于資產(chǎn)負(fù)債 表中表現(xiàn)為累計(jì)節(jié)余是紅字，它將于資本部分被減去，由于于總資本中，資

11、本比重有所降低，因此可認(rèn)為該 公司處于危險(xiǎn)的狀態(tài)。Z型的情況表示虧損不僅吃掉了全部的資本，而且把負(fù)債的壹部分也吃掉了。這種公 司屬于資不抵債的公司，很快就要破產(chǎn)了。如何判斷公司已成為了財(cái)務(wù)危機(jī)公司，主要由三種方法：（1）第壹種方法是見(jiàn)稅前利潤(rùn)，如果稅前利潤(rùn)連續(xù)倆年虧損，且虧損額且沒(méi)有大幅度降低，虧損于累積，則該公司已經(jīng)進(jìn)入了危險(xiǎn)區(qū)域。（2）第二種方法是見(jiàn)公司的運(yùn)營(yíng)借款和應(yīng)付票據(jù)等運(yùn)營(yíng)債務(wù)的情況。如果公司的運(yùn)營(yíng)借款和運(yùn)營(yíng)債務(wù)已經(jīng) 超過(guò)了月平均銷(xiāo)售額的四倍之上，那么該公司已處于危險(xiǎn)狀態(tài)（4倍這壹數(shù)值為參考數(shù)值，應(yīng)根據(jù)行業(yè)特性 及企業(yè)具體情況而定） 。（3）第三種情況是見(jiàn)短期借款、 長(zhǎng)期借款以及企業(yè)

12、債券的總額。 如果總額已超過(guò)月平均銷(xiāo)售額的四倍之上， 那么該公司已處于危險(xiǎn)情況。3財(cái)務(wù)危機(jī)的比率診斷 對(duì)于公司財(cái)務(wù)情況的早期發(fā)現(xiàn)，可參考使用以下10個(gè)指標(biāo)進(jìn)行判斷。這些指標(biāo)至少要進(jìn)行三期的比較、見(jiàn) 它們的變化。對(duì)于不同的行業(yè)、不同的特性的公司，數(shù)據(jù)是不同的，下面所提出的危險(xiǎn)公司的特征數(shù)據(jù)可作 為壹般判斷時(shí)的參大多數(shù)企業(yè)于出現(xiàn)大的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)危機(jī)之前，們能及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中的問(wèn)題。期投資增長(zhǎng)很快而資產(chǎn)的流動(dòng)性迅速降低，考。比率公式危險(xiǎn)公司的特征 銷(xiāo)售額稅前利潤(rùn)率稅前利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入大幅下降接近負(fù)數(shù) 稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率本期收益/前期收益大幅度下降 銷(xiāo)售收入利息率支付利息/銷(xiāo)售收入接近或超過(guò)6%運(yùn)

13、營(yíng)債務(wù)倍率運(yùn)營(yíng)債務(wù)/月銷(xiāo)售額接近或超過(guò)四倍 金融借款倍率金融負(fù)債/月銷(xiāo)售額接近或超過(guò)四倍 總資本稅前利潤(rùn)率稅前利潤(rùn)/平均總資本大幅下降接近負(fù)數(shù) 負(fù)債比率負(fù)債總額/自有資本大幅度升高 自有資本比率自有資本/總資本大幅度降低 長(zhǎng)期適應(yīng)比率固定資產(chǎn)/（自有資本+固定負(fù)債）降低到100%以下 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債降低到1.5以下 三、如何有效預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)（壹）建立危機(jī)意識(shí)1.平日居安思危，了解生于憂(yōu)患，死于安樂(lè)的意義。2.平時(shí)多申請(qǐng)融資額度，防范未然。3.建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警制度。（二）預(yù)防重于處理1.事先做好財(cái)務(wù)規(guī)劃，編制預(yù)算及營(yíng)運(yùn)計(jì)劃。2.定期召開(kāi)會(huì)議檢討預(yù)算和實(shí)際發(fā)生金額差異之所于，包括：（1

14、）資金調(diào)度結(jié)果。（2）資金成本結(jié)構(gòu)。（3）支付利息計(jì)劃。（4）營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)。3.淘汰不良客戶(hù)，減少呆帳之發(fā)生。4.建立有效的內(nèi)控內(nèi)稽制度。5.設(shè)立利潤(rùn)中心及責(zé)任中心。6.凡事精打細(xì)算、斤斤計(jì)較。7.不景氣時(shí)不要從事重大投資。8.不向地下錢(qián)莊舉借高利貸。（三）建立動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng) 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)， 作為壹種成本低廉的診斷工具， 能夠預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆。 當(dāng)可能危害企業(yè)財(cái)務(wù)情 況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時(shí)， 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告， 以提醒運(yùn)營(yíng)者早作準(zhǔn)備或采取對(duì)策以減少財(cái)務(wù)損 失，控制財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)壹步擴(kuò)大。財(cái)務(wù)危機(jī)有2個(gè)基本預(yù)警模式：1、單壹財(cái)務(wù)比率模式 觀察財(cái)務(wù)危機(jī)的主要財(cái)務(wù)比率是： 現(xiàn)金債務(wù)

15、總額比=現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額； 資產(chǎn)凈利率=凈收益/資產(chǎn)總額；資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn) 陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)，這三個(gè)比率的特征是：(1)低于行業(yè)平均水平；(2)不斷下降；(3)具有長(zhǎng)期趨勢(shì)而非偶然。 此外，財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)有壹個(gè)共同特征：現(xiàn)金和存貨不斷減少，而應(yīng)收賬款不斷增加。2、多元線性函數(shù)模型多元線性函數(shù)模型是壹個(gè)經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ汀?它根據(jù)大量破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表用統(tǒng)計(jì)方法建立。 它對(duì)5個(gè)財(cái)務(wù)比率分 別給壹定權(quán)數(shù)，計(jì)算其加權(quán)平均值。這個(gè)值稱(chēng)為Z值。壹般而言，如Z值大于2.675，財(cái)表明企業(yè)的財(cái)務(wù)情 況良好，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性較小，如Z值小于1.81，則認(rèn)為企業(yè)存于財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性很大，和破產(chǎn) 企業(yè)有共同特

16、征。如Z值介于1.812.675之間，則可視為企業(yè)進(jìn)入“灰色地帶”，財(cái)務(wù)情況極不穩(wěn)定，風(fēng) 險(xiǎn)較大。Z=0.012x營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)X100+0.014X留存收益產(chǎn)X100+0.033X息稅前收益/資產(chǎn)X100+0.006X股票市值債X100+0.999X銷(xiāo)售收入/資產(chǎn) 從這個(gè)模型能夠見(jiàn)出，增加營(yíng)運(yùn)資金、留存收益、息稅前利潤(rùn)、銷(xiāo)售收入和提高企業(yè)市值，或者減少負(fù)債、 節(jié)約資產(chǎn)占用，能夠減少破產(chǎn)可能性。(要掌握Z(yǔ)值的影響因素)根據(jù)若干財(cái)務(wù)比率進(jìn)行綜合，以判斷危機(jī)程度的原理，是有普遍意義的。但預(yù)警制度的建立，需要長(zhǎng)期、完 整的資料，不斷的修正、執(zhí)行，長(zhǎng)久實(shí)施，方能見(jiàn)到成效，切不可半途而廢，(四)抓好有效控制點(diǎn) 將企業(yè)財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)管理、發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系起來(lái)見(jiàn)，密切關(guān)注可能會(huì)引發(fā)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“事故多發(fā)地帶”