金融衍生工具08593

1、高等教育自學(xué)考試大綱課程名稱：金融衍生工具課程代碼：08593第一部分 課程性質(zhì)與目標(biāo)一、課程性質(zhì)與特點金融衍生工具是全國高等教育自學(xué)考試經(jīng)濟管理類“投資理財”專業(yè)的專業(yè)課程，是為培養(yǎng)和檢驗自學(xué)應(yīng)考者的金融衍生工具基本知識和投資技能而設(shè)置的一門專業(yè)課程。二、課程目標(biāo)與基本要求設(shè)置本課程的目的，是為了從事理財工作者和具有一般經(jīng)濟知識的自學(xué)應(yīng)考者進一步培養(yǎng)和提高金融衍生品的理論基礎(chǔ)，以適應(yīng)處理國內(nèi)外金融衍生品市場的發(fā)展，并運用各種金融衍生工具為我國的現(xiàn)代化建設(shè)服務(wù)，積極參與日益激烈和復(fù)雜的國際金融市場的競爭。三、與本專業(yè)其他課程的關(guān)系金融衍生品投資課程的考試內(nèi)容、考核目標(biāo)和考試命題，應(yīng)注意與本專業(yè)

2、所開設(shè)的金融學(xué)、投資學(xué)、理財學(xué)等課程相區(qū)別，應(yīng)充分體現(xiàn)本課程在整個高等教育自學(xué)考試學(xué)科體系中有著其他專業(yè)不可替代的職能。第二部分 考核內(nèi)容與考核目標(biāo)第一章 衍生金融工具總論一、 學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，能夠了解衍生金融工具的演進過程，理解衍生金融工具的主要功能與基本特征，掌握衍生金融工具的主要類型，并了解全球衍生金融工具市場發(fā)展的基本情況。二、 考核知識點和考核要求（一） 金融衍生工具的概念和類型（重點）1、 識記：金融衍生工具的含義；遠期類衍生金融工具；期貨類衍生金融工具；期權(quán)類衍生金融工具；互換類衍生金融工具；場內(nèi)交易；場外交易；金融工具積木分析法。2、 理解：衍生金融工具分類。（二

3、） 金融衍生工具市場的起源和發(fā)展(一般)1、 識記：現(xiàn)代意義上的金融衍生工具的發(fā)展階段。2、 理解：金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展的歷程；金融衍生工具發(fā)展演變的動因分析。（三） 金融衍生金融工具市場的經(jīng)濟功能（重點）1、 識記：價格發(fā)現(xiàn)的含義。2、 理解：衍生金融工具的主要功能；衍生金融工具的基本特征。3、 應(yīng)用：金融衍生工具的價格發(fā)現(xiàn)功能。（四）金融衍生工具市場的主要參與者（次重點）1、識記：套期保值者、套利者和投機者。2、理解：三類參與者的基本功能。第二章 期貨與遠期市場一、 學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，掌握期貨的定義及相關(guān)概念、期貨交易的功能和作用，了解期貨市場的構(gòu)成與運作；掌握商品期貨、外

4、匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨的分類、特點及交易策略；能夠理解遠期合約的含義及構(gòu)成要素。二、 考核知識點和考核要求（一） 期貨合約及其核心條款（重點）1、 識記：期貨合約的種類與期貨合約的特點。2、 理解：期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款。（二） 主要國際期貨市場（次重點）1、 識記：北美主要期貨市場、歐洲主要期貨市場和亞太地區(qū)主要期貨交易。（三） 期貨頭寸（重點）1、 識記：多頭和空頭的含義。2、 理解：持倉和平倉的含義。 （四）期貨交易信息（重點）1、識記：頭寸、交易價格、開盤價格、收盤價格、當(dāng)日結(jié)算價格、漲跌停板等術(shù)語。 2、理解：理解期貨交易信息。（五）期貨保證金和逐日盯市（重點）1、識記：期貨保

5、證金的算法2、理解：逐日盯市制度對于控制期貨市場風(fēng)險的作用。（六）交割方式（重點）1、識記：集中性交割和分散性交割。2、理解：交割程序和交割違約。（七）遠期合約與場外交易1、識記：遠期合約；多頭；空頭；遠期合約的到期日；交割價格；保值；投機；價格發(fā)現(xiàn)；傳統(tǒng)的遠期類金融工具。2、理解：遠期合約的功能。3、運用：了解場外交易和場內(nèi)交易。第三章 期貨與遠期合約定價一、 學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，掌握連續(xù)復(fù)利掌握期貨和遠期合約定價的基本原理。二、考核知識點和考核要求（一）連續(xù)復(fù)利（重點）1、識記：連續(xù)復(fù)利的含義 2、理解：連續(xù)復(fù)利公式的推導(dǎo)。3、應(yīng)用：舉例說明不同利息計算方法導(dǎo)致的差異。（二）投資

6、資產(chǎn)與消費型資產(chǎn)（了解）（三）賣空機制與無風(fēng)險套利策略（重點） 1、識記：賣空機制及其作用 2、理解：無風(fēng)險套利策略及賣空機制與無風(fēng)險套利策略。（四）期貨價格與遠期價格（重點） 1、理解：到期日相同的遠期合約和期貨價格是非常接近的；期貨價格的影響因素。（五）無收益資產(chǎn)為標(biāo)的物的期貨定價 1、理解：用復(fù)制策略確定無收益資產(chǎn)為標(biāo)的物的期貨定價。（六）收益資產(chǎn)為標(biāo)的物的期貨定價 1、理解：支付確定現(xiàn)金收益證券的遠期合約定價；支付已知現(xiàn)金紅利率的遠期合約定價；支付儲藏成本的投資型期貨合約定價.第四章 套期保值策略一、 學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，掌握套期保值的含義;理解期貨市場管理風(fēng)險的功能；掌握基

7、差的含義。二、考核知識點和考核要求（一）套期保值的深層次動因 1、識記：套期保值、買入套期保值和賣出套期保值。 2、理解：套期保值的深層次動因。（二）基差風(fēng)險1、識記：基差；理論基差；價值基差；持有成本。2、理解：期貨的持有成本定價理論。（三）方差最小化與最優(yōu)對沖比（重點）1、識記：基差風(fēng)險、完全套期保值與非完全套期保值。2、理解：影響基差風(fēng)險的基本因素。（四）效用最大化與最優(yōu)對沖（重點）1、識記：效用最大化。2、理解：無基差風(fēng)險的情況下與存在基差風(fēng)險的情況下的最優(yōu)對沖。第五章 股指期貨一、 學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，了解股指期貨的簡史；掌握股指期貨的基本概念以及股指期貨的一些基本功能，其

8、中最重要的是掌握股指期貨的風(fēng)險對沖功能。二、考核知識點和考核要求（一）股指期貨簡史（了解）（二）股指期貨合約規(guī)定（重點）1、識記：合約標(biāo)的指數(shù)、合約單位、最小變動價位、最大價格漲跌幅限制、保證金、交割月份、最后交易日、交易時間、交割方式和最后結(jié)算價。（三）指數(shù)套利和程式交易（重點）1、理解：指數(shù)套利和程式交易（四）對沖股票組合風(fēng)險（理解）（五）風(fēng)險對沖與證券組合管理第六章 利率期貨一、學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，掌握利率的分類；掌握遠期利率與遠期利率協(xié)議含義;掌握利率期貨運作機制以及如何對其進行定價；了解期貨價格和現(xiàn)貨價格的相互關(guān)系；掌握久期的概念以及利率期貨的對沖機制。二、考核知識點和考核

9、要求（一）利率種類（重點）1、識記：名義利率與實際利率；固定利率與浮動利率；市場利率與官定利率；基準(zhǔn)利率與無風(fēng)險利率；長期利率與短期利率；一般利率與優(yōu)惠利率；年利率、月利率和日利率；2、理解：相關(guān)利率之間的換算。（二）遠期利率與遠期利率協(xié)議（重點）1、識記：遠期利率協(xié)議的含義；FRA條款中的重要術(shù)語； 2、理解：遠期利率協(xié)議的本質(zhì)特點；遠期利率協(xié)議的優(yōu)缺點；遠期利率協(xié)議的收益率曲線定價法；遠期利率協(xié)議的短期利率期貨定價法。3、應(yīng)用：FRA的報價及結(jié)算。（三）國債期貨及其定價（重點）1、識記：短期與長期國債期貨的特點。2、理解:短期與長期國債期貨定價的差異。(四) 歐洲美元期貨及其定價（一般）

10、(五) 債券久期與風(fēng)險對沖策略（次重點）1、識記：債券的期限、利率期限結(jié)構(gòu)理論、債券久期。2、理解：借助久期評價某種債券對收益率微小變化的敏感性。第七章 外匯期貨一、學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，了解外匯期貨的含義;了解外匯期貨和外匯遠期的異同;掌握拋補利率平價的含義.二、考核知識點和考核要求（一）外匯遠期與外匯期貨（重點）1、識記：外匯期貨的含義；與外匯期貨交易有關(guān)的基本概念。2、理解：外匯期貨的產(chǎn)生和發(fā)展的背景；外匯期貨的特點。（二）外匯期貨定價（重點） (三) 拋補套利1、識記：完全資本市場上的利率平價；2、理解：完全資本市場假設(shè)條件的放松：交易成本、稅收因素和不確定性因素。（四）遠期貼

11、水之謎（了解）1、識記：遠期貼水。2、理解：遠期匯率的便移。（五）外匯套期與風(fēng)險管理1、識記：外匯風(fēng)險及其種類。2、理解：外匯期貨套期保值（多頭套期保值，空頭套期保值）。第八章 互換合約與互換市場一、學(xué)習(xí)目的和需求通過本章的學(xué)習(xí)，我們可以了解互換的概念、種類以及業(yè)務(wù)流程，重點我們應(yīng)該掌握利率互換和外匯互換；掌握互換定價以及風(fēng)險管理功能。二、考核知識點和考核要求（一）互換合約與互換市場（次重點） 識記：互換的的概念；互換的功能；互換市場的起源和基礎(chǔ)。（二）利率互換（重點）1、識記：利率互換及其基本結(jié)構(gòu)。2、 理解：利率互換的基本特征及其結(jié)構(gòu)變化。（三）利率互換合約定價（次重點）1、識記：互換估值

12、與債權(quán)價格的關(guān)系。2、理解：互換估值與遠期利率協(xié)議的關(guān)系。（四）外匯互換（重點）1、識記：外匯互換的基本流程。2、理解：長期外匯合約與外匯互換的比較。（五）外匯互換的定價(重點)1、識記：將互換視為金融套利、零息票互換定價的兩種定價方法。2、理解：互換套利定價方法和零息票互換定價方法的基本原理。3、應(yīng)用：運用互換套利定價方法和零息票互換定價方法對利率互換和貨幣互換進行定價。(六)其它互換合約(了解)第九章 期權(quán)與期權(quán)市場組織結(jié)構(gòu)一、學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，掌握期權(quán)的定義及相關(guān)概念，了解期權(quán)市場的構(gòu)成與運作，了解外匯期權(quán)、利率期權(quán)、股票期權(quán)、指數(shù)期權(quán)的分類及其特點。二、考核知識點和考核要求

13、（一）期權(quán)類型（重點） 識記：看漲期權(quán)與看跌期權(quán);歐式期權(quán)與美式期權(quán)；場內(nèi)期權(quán)與場外期權(quán)。 理解：各種期權(quán)的差異。（二）期權(quán)頭寸（重點） 識記：看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的損益狀態(tài)。 理解：期權(quán)頭寸圖示。（三）主要期權(quán)合約（重點） 識記：股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、外匯期權(quán)、期貨期權(quán)和利率期權(quán)定義、分類與特點。 理解：外匯期權(quán)、利率期權(quán)、股票期權(quán)、指數(shù)期權(quán)合約的應(yīng)用及交易策略。 應(yīng)用：運用外匯期權(quán)、利率期權(quán)、股票期權(quán)、指數(shù)期權(quán)合約的交易策略進行投機與套期保值。（四）期權(quán)交易與價格（重點） 識記：做市商、會員經(jīng)紀人、交易、指令等相關(guān)股票期權(quán)術(shù)語。 理解：股票期權(quán)傭金的算法。（五）保證金與結(jié)算（重點）1、識記

14、：盯市、維持保證金、交易所清算、期權(quán)清算公司、結(jié)算賬戶、總值與凈值等概念。2、理解：期權(quán)清算所和保證金的作用。（六）場外期權(quán)市場（了解）第十章 期權(quán)定價初論一、學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，理解期權(quán)定價的基本原理，能夠應(yīng)用幾種典型的期權(quán)交易策略進行套利與套期保值。二、考核知識點和考核要求（一）期權(quán)的內(nèi)在價值與時間價值（重點） 識記：期權(quán)的價值狀態(tài)，期權(quán)內(nèi)在價值和時間價值。 理解：期權(quán)價格、期權(quán)內(nèi)在價值和時間價值之間的關(guān)系。（二）影響股票期權(quán)價格的因素（重點） 識記：影響期權(quán)價格的主要因素包括期權(quán)的執(zhí)行價格、期權(quán)合約的有效期限、標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動性、無風(fēng)險利率、股票分紅率、標(biāo)的資產(chǎn)收益；（三）無

15、股利支付歐式股票期權(quán)價格區(qū)間（次重點） 1. 識記：歐式看漲看跌期權(quán)的價格上下限。 2. 理解：利用歐式期權(quán)價格上下限套利。（四）股利對歐式股票期權(quán)價格區(qū)間的影響（次重點） 識記：股利對股票價格的影響；股利對歐式看漲看跌期權(quán)價格下限的影響. 理解：有股利的歐式看漲看跌期權(quán)價格低于下限時的套利. (五)歐式期權(quán)的put-call等式1. 識記: 無股利情況下的歐式期權(quán)put-call等式;支付股利情況下的歐式期權(quán)put-call等式(六)美式期權(quán)的提前執(zhí)行1. 理解: 無股利支付美式股票看漲看跌期權(quán)的提前執(zhí)行; 有股利支付美式股票看漲看跌期權(quán)的提前執(zhí)行。(七)美式期權(quán)價格區(qū)間1. 理解: 無股利

16、支付美式股票看漲看跌期權(quán)的價格區(qū)間; 有股利支付美式股票看漲看跌期權(quán)的的價格區(qū)間。(八)美式期權(quán)Put-call平價關(guān)系1. 理解: 無股利支付美式股票看漲看跌期權(quán)的平價關(guān)系; 有股利支付美式股票看漲看跌期權(quán)的的平價關(guān)系。第十一章 二叉樹期權(quán)定價一、學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，理解如何用二叉樹期權(quán)定價模型給期權(quán)定價；掌握風(fēng)險中性定價原理的應(yīng)用。二、考核的知識點和考核要求（一）單時段二叉樹模型（了解）（二）風(fēng)險中性定價原理（重點） 理解：風(fēng)險中性概率、風(fēng)險中性定價原則對期權(quán)定價。 應(yīng)用：用實際概率計算期權(quán)的價格。（三）多時段二叉樹模型 理解：兩期二叉樹模型、Delta對沖策略。 應(yīng)用：多時段二

17、叉樹模型的股票價格分布。（四）二叉樹與美式期權(quán)定價 理解：美式期權(quán)提前執(zhí)行; 兩期二叉樹模型。 應(yīng)用：多時段二叉樹定價模型。（五）股利與二叉樹定價 理解：連續(xù)股利支付。 應(yīng)用：已知股利支付比率。（六）股票價格分布與二叉樹參數(shù) 理解：隨機漫步假說。 應(yīng)用：連續(xù)復(fù)利回報率。（七）波動性估計 理解：估計波動率的一般方法、具體過程及波動率估計可能存在的問題。第十二章Black-Scholes期權(quán)定價理論一、學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，理解如何用Black-Scholes期權(quán)定價理論給期權(quán)定價；掌握隱性波動率的含義和應(yīng)用。二、考核的知識點和考核要求（一）股票價格分布的假設(shè)（二）Black-Schole

18、s期權(quán)定價公式的假設(shè)條件（三）Black-Scholes期權(quán)定價公式的推導(dǎo)思路（重點）（四）Black-Scholes期權(quán)定價公式的局限性第三部分 有關(guān)說明與實施要求一、 考核能力層次表述本大綱在考核目標(biāo)中，按照“識記”、“理解”、“應(yīng)用”三個能力層次規(guī)定其應(yīng)達到的能力層次要求。各能力層次為遞進等級關(guān)系，后者必須建立在前者的基礎(chǔ)上，其含義是：識記：能知道有關(guān)的名詞、概念、知識的含義，并能正確認識和表述，是低層次的要求。理解：在識記的基礎(chǔ)上，能全面把握基本概念、基本原理、基本方法，能掌握有關(guān)概念、原理、方法的區(qū)別與聯(lián)系，是較高層次的要求。應(yīng)用：在理解的基礎(chǔ)上，能運用基本概念、基本原理、基本方法聯(lián)

19、系學(xué)過的多個知識點分析和解決有關(guān)的理論問題和實際問題，是最高層次的要求。二、 關(guān)于自學(xué)教材21世紀高等學(xué)校金融學(xué)系列教材：衍生金融工具(第二版)，汪昌云主編，北京：中國人民大學(xué)出版社，2013年。三、 自學(xué)方法指導(dǎo)1、 在開始閱讀指定教材某一章之前，先翻閱大綱中有關(guān)這一章的考核知識點及對知識點的能力層次要求和考核目標(biāo)，以便在閱讀教材時做到心中有數(shù)，有的放矢。2、 閱讀教材時，要逐段細讀、逐句推敲，集中精力，吃透每一個知識點，對基本概念必須深刻理解，對基本理論必須徹底弄清，對基本方法必須牢固掌握。3、 在自學(xué)過程中，既要思考問題，也要做好閱讀筆記，把教材中的基本概念、原理、方法等加以整理，這可從

20、中加深對問題的認知、理解和記憶，以利于突出重點，并涵蓋整個內(nèi)容，可以不斷提高自學(xué)能力。4、 完成書后作業(yè)和適當(dāng)?shù)妮o導(dǎo)練習(xí)是理解、消化和鞏固所學(xué)知識，培養(yǎng)分析問題、解決問題及提高能力的重要環(huán)節(jié)，在做練習(xí)之前，應(yīng)認真閱讀教材，按考核目標(biāo)所要求的不同層次，掌握教材內(nèi)容，在練習(xí)過程中對所學(xué)知識進行合理的回顧與發(fā)揮，注重理論聯(lián)系實際和具體問題具體分析，解題時應(yīng)注意培養(yǎng)邏輯性，針對問題圍繞相關(guān)知識點進行層次（步驟）分明的論述或推導(dǎo)，明確各層次（步驟）間的邏輯關(guān)系。四、 對社會助學(xué)的要求1、應(yīng)熟知考試大綱對課程提出的總要求和各章的知識點。2、應(yīng)掌握各知識點要求達到的能力層次，并深刻理解對各知識點的考核目標(biāo)。

21、3、輔導(dǎo)時，應(yīng)以考試大綱為依據(jù)，指定的教材為基礎(chǔ)，不要隨意增刪內(nèi)容，以免與大綱脫節(jié)。4、輔導(dǎo)時，應(yīng)對學(xué)習(xí)方法進行指導(dǎo)，宜提倡“認真閱讀教材，刻苦鉆研教材，主動爭取幫助，依靠自己學(xué)通”的方法。5、輔導(dǎo)時，要注意突出重點，對考生提出的問題，不要有問即答，要積極啟發(fā)引導(dǎo)。6、注意對應(yīng)考者能力的培養(yǎng)，特別是自學(xué)能力的培養(yǎng)，要引導(dǎo)考生逐步學(xué)會獨立學(xué)習(xí)，在自學(xué)過程中善于提出問題，分析問題，做出判斷，解決問題。7、要使考生了解試題的難易與能力層次高低兩者不完全是一回事，在各個能力層次中會存在不同難度的試題。8、助學(xué)學(xué)時：本課程共6學(xué)分，助學(xué)課時（108學(xué)時）分配如下：章 次內(nèi) 容學(xué) 時第一章衍生工具總論6第

22、二章期貨與遠期市場6第三章期貨與遠期合約定價8第四章套期保值策略12第五章股指期貨10第六章利率期貨10第七章外匯期貨10第八章互換合約與互換市場10第九章期權(quán)與期權(quán)市場組織結(jié)構(gòu)8第十章期權(quán)定價初論8第十一章二叉樹期權(quán)定價10第十二章Black-Scholes期權(quán)定價理論10合 計108五、 關(guān)于命題考試的若干規(guī)定1、本大綱各章所提到的內(nèi)容和考核目標(biāo)都是考試內(nèi)容。試題覆蓋到章，適當(dāng)突出重點。2、試題中對不同能力層次的試題比例大致是：“識記”占30%，“理解”占30%，“應(yīng)用”占40%。3、試題難易程度應(yīng)合理：意、較易、較難、難比例為2：3：3：2.4、每份試卷中，各類考核點所占比例約為：重點占65%，次重點占25%，一般占10%。5、試題類型一般分為：單項選擇題、多項選擇題、名詞解釋、簡答