創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較(powerpoint 15頁)

1、-1-中國資本中國資本(zbn)(zbn)市場歷史演進(jìn)市場歷史演進(jìn)- -創(chuàng)業(yè)板的推出創(chuàng)業(yè)板的推出歷史演進(jìn)歷史演進(jìn)主板-中小企業(yè)板-創(chuàng)業(yè)板深交所內(nèi)部建立中小企業(yè)板，新和成為第一家中小板上市公司。中小企業(yè)板仍需符合主板上市的最低要求。中小企業(yè)板推出后，一般來說，規(guī)模偏小的企業(yè)（不止民營企業(yè)，也包括大量國有和外資企業(yè)）會選擇中小板上市，大型企業(yè)如中石油會選擇上交所主板上市。但是中小企業(yè)板對部分處于發(fā)展初期規(guī)模偏小的公司來說，門檻仍顯得過高，為了建立多層次的資本市場，讓不同規(guī)模的企業(yè)均能通過股本市場獲得直接融資的機(jī)會。中國證監(jiān)會于2008年3月21日正式公布首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法 （征

2、求意見稿）。正如中小企業(yè)板讓很多規(guī)模偏小的企業(yè)有了上市融資的機(jī)會，創(chuàng)業(yè)板讓規(guī)模更小的企業(yè)在中國資本市場有了自己的舞臺，而無需再被迫選擇風(fēng)險(xiǎn)大、成本高的海外上市。第一頁，共十七頁。-2-提綱提綱(tgng)(tgng)提綱(tgng)一、中國資本市場演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出一、中國資本市場演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出二、創(chuàng)業(yè)板上市要求及可行性評估二、創(chuàng)業(yè)板上市要求及可行性評估三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較四、創(chuàng)業(yè)板還是中小板四、創(chuàng)業(yè)板還是中小板- -創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢第二頁，共十七頁。-3-創(chuàng)業(yè)板發(fā)行創(chuàng)業(yè)板發(fā)行(fhng)(fhng)條件條件A股發(fā)行上市條件(tioj

3、in)及操作流程參考法規(guī)參考法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件證券法證券法規(guī)定規(guī)定具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； 具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好； 最近三年財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為； 經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票并上市管理辦法并上市管理辦法主體資格主體資格發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。 有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。 發(fā)行人

4、應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策及環(huán)境保護(hù)政策。 最近最近2 2年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更沒有發(fā)生變更； 獨(dú)立性獨(dú)立性完整業(yè)務(wù)體系，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。 發(fā)行人的資產(chǎn)完整，人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)均獨(dú)立。第三頁，共十七頁。-4-創(chuàng)業(yè)板發(fā)行創(chuàng)業(yè)板發(fā)行(fhng)(fhng)條件條件參考法規(guī)參考法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票

5、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票并上市管理辦法并上市管理辦法規(guī)范運(yùn)行規(guī)范運(yùn)行發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨(dú)立董事、董事會秘書、審計(jì)委員會制度、審計(jì)委員會制度,相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。 董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，并了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)； 內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果，并由注冊會計(jì)師出具無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。 發(fā)行人依法納稅，享受的各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。 有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資

6、金被關(guān)聯(lián)方占用的情形。A股發(fā)行上市條件及操作(cozu)流程第四頁，共十七頁。-5-創(chuàng)業(yè)板發(fā)行創(chuàng)業(yè)板發(fā)行(fhng)(fhng)條件條件參考法規(guī)參考法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票并上市管理辦票并上市管理辦法法財(cái)務(wù)與會計(jì)財(cái)務(wù)與會計(jì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)滿足下列條件（3321標(biāo)準(zhǔn)）： 最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長長；或者 最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。入不少于五千萬

7、元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)；發(fā)行前發(fā)行前( (最近一期末最近一期末) )凈資產(chǎn)不少于兩千萬元凈資產(chǎn)不少于兩千萬元, ,且不存在未彌補(bǔ)虧損；且不存在未彌補(bǔ)虧損； 發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。 A股發(fā)行上市條件(tiojin)及操作流程第五頁，共十七頁。-6-創(chuàng)業(yè)板發(fā)行創(chuàng)業(yè)板發(fā)行(fhng)(fhng)條件條件參考法規(guī)參考法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票并上市管理辦票并上市管理辦法法規(guī)定規(guī)定持續(xù)盈利能持續(xù)盈利能力力發(fā)行人不得有下列情況：發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重

8、大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； 發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； 發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)； 發(fā)行人最近一年的最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴； 發(fā)行人最近一年的最近一年的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益； A股發(fā)行上市條件(tiojin)及操作流程第六頁，共十七頁。-7-創(chuàng)業(yè)板發(fā)行創(chuàng)業(yè)板發(fā)行(fhng)(fhng)條件條件參考法規(guī)參考法規(guī)發(fā)行條件發(fā)行條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票創(chuàng)業(yè)板

9、發(fā)行股票并上市管理辦法并上市管理辦法規(guī)定規(guī)定募集資金運(yùn)募集資金運(yùn)用用募集資金應(yīng)當(dāng)用于應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)，并有明確的用途； 募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)； 應(yīng)建立募集資金專項(xiàng)存儲制度，募集資金應(yīng)存放于董事會決定的專項(xiàng)賬戶。A股發(fā)行上市條件及操作(cozu)流程第七頁，共十七頁。-8-提綱提綱(tgng)(tgng)提綱(tgng)一、中國資本市場演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出一、中國資本市場演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出二、創(chuàng)業(yè)板上市要求及可行性評估二、創(chuàng)業(yè)板上市要求及可行性評估三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較四、創(chuàng)業(yè)板還是中小板四、

10、創(chuàng)業(yè)板還是中小板- -創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢第八頁，共十七頁。-9-創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求(yoqi)(yoqi)比較比較 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板功能定位功能定位 u以成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象以成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象重點(diǎn)支持具備自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，這些企業(yè)的成長性特點(diǎn)突出，開始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新方面非?；钴S，通常說的“五新三高”，即新經(jīng)濟(jì)、新材料、新能源、新農(nóng)業(yè)、新服務(wù)，高技術(shù)、高成長、高增值。 以規(guī)模較大，較為成熟的企業(yè)為服務(wù)對象以規(guī)模較大，較為成熟的企業(yè)為服務(wù)對象作為現(xiàn)有主板的一部分，主要服務(wù)于即將或已進(jìn)入成熟期、

11、盈利能力強(qiáng)的中小企業(yè)，其中以制造業(yè)占主體。風(fēng)險(xiǎn)特征風(fēng)險(xiǎn)特征u風(fēng)險(xiǎn)較大風(fēng)險(xiǎn)較大企業(yè)尚處于成長期，普遍規(guī)模較小，經(jīng)營穩(wěn)定性較低，其發(fā)展?jié)摿﹄m然可能居大，擔(dān)心技術(shù)的先進(jìn)性與可靠性、新模式的適用面與成熟度、新行業(yè)的市場容量與成長空間等都往往具有較大不確定性；同時(shí)，由于股本規(guī)模較小，面臨的市場炒作風(fēng)險(xiǎn)可能會更高。 風(fēng)險(xiǎn)較小風(fēng)險(xiǎn)較小中小板企業(yè)已相對成熟，規(guī)模上都已符合主板標(biāo)準(zhǔn)，有些已處于細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先地位，盈利能力較強(qiáng)，因而風(fēng)險(xiǎn)程度相對較低，市場運(yùn)行總體較為平穩(wěn)。第九頁，共十七頁。-10-創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求(yoqi)(yoqi)比較比較 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板發(fā)行及上

12、市發(fā)行及上市要求要求u要求較低要求較低量化指標(biāo)上比主板有所降低，并設(shè)立了兩套業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了企業(yè)覆蓋面，同時(shí)嚴(yán)格了定性規(guī)范要求：（）連續(xù)兩年盈利，且持續(xù)增長，最連續(xù)兩年盈利，且持續(xù)增長，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于近兩年凈利潤累計(jì)不少于10001000萬元；或萬元；或者最近一年盈利，凈利潤不少于者最近一年盈利，凈利潤不少于500500萬元萬元，營業(yè)收入不少于，營業(yè)收入不少于50005000萬元，最近兩年萬元，最近兩年的營業(yè)收入增長率均不低于的營業(yè)收入增長率均不低于30%30%；（）發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬元；（）發(fā)行后股本總額不低于3000萬元；（4）存續(xù)期三年；（5）細(xì)化了在主營業(yè)務(wù)突出、業(yè)

13、績連續(xù)細(xì)化了在主營業(yè)務(wù)突出、業(yè)績連續(xù)計(jì)算、公司治理、募集資金使用等定性計(jì)算、公司治理、募集資金使用等定性要求。要求。要求較高要求較高遵循“兩個(gè)不變”，量化指標(biāo)與主板相同，量化指標(biāo)如下：（）凈利潤最近三年為正且累計(jì)超過（）凈利潤最近三年為正且累計(jì)超過30003000萬萬元；元；（）最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過（）最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過3 3億元，或億元，或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過50005000萬元萬元；（）最近一期無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于（）最近一期無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20%20%；（）發(fā)行后股本總額不低于5000萬元；（）最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損

14、；（）存續(xù)期三年。A股發(fā)行上市條件(tiojin)及操作流程第十頁，共十七頁。-11-創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求(yoqi)(yoqi)比較比較 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板發(fā)行審核發(fā)行審核u獨(dú)立審核獨(dú)立審核1、單獨(dú)設(shè)立發(fā)審委，增加人數(shù)至35人，增加行業(yè)專家比例；2、重視發(fā)揮專家咨詢功能，必要時(shí)就行業(yè)或技術(shù)問題征詢專家意見；3、更新發(fā)審理念，簡化發(fā)審程序，更注重對企業(yè)未來發(fā)展前景的審核。與主板一致與主板一致1、與主板共用發(fā)審委；2、募集資金項(xiàng)目投向有審批管理3、對企業(yè)歷史經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行嚴(yán)格深入考量。 公司治理公司治理u進(jìn)一步強(qiáng)化公司治理進(jìn)一步強(qiáng)化公司治理（）強(qiáng)化控股股東、實(shí)

15、際控制人責(zé)任，并要求其簽署控股股東、實(shí)際控制人聲明及承諾書；（）強(qiáng)化獨(dú)立董事的獨(dú)立性和審計(jì)委員會功能的發(fā)揮。（審計(jì)委員會為必備機(jī)構(gòu)）A股發(fā)行上市條件(tiojin)及操作流程第十一頁，共十七頁。-12-創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求(yoqi)(yoqi)比較比較 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板投資者準(zhǔn)入投資者準(zhǔn)入門檻門檻投資者有一定的準(zhǔn)入門檻，對散戶入市有一定的限制對投資者沒有限制交易與市場交易與市場監(jiān)管監(jiān)管u進(jìn)一步強(qiáng)化進(jìn)一步強(qiáng)化1、實(shí)施更嚴(yán)格的上市首日盤中臨時(shí)停牌風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制2、擴(kuò)大盤后交易公開信息的披露范圍和深度3、新增創(chuàng)業(yè)板交易異常波動(dòng)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)4、可能適度提高投資者參與

16、交易門檻到300股以上，防范中小散戶盲目跟風(fēng)炒作。A股發(fā)行上市條件(tiojin)及操作流程第十二頁，共十七頁。-13-創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求(yoqi)(yoqi)比較比較 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板保薦制度保薦制度u進(jìn)一步強(qiáng)化保薦職責(zé)和約束機(jī)制進(jìn)一步強(qiáng)化保薦職責(zé)和約束機(jī)制1、要求保薦人強(qiáng)化對創(chuàng)業(yè)企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)、成長性、自主創(chuàng)新能力的盡職調(diào)查并在招募說明書中說明；2、持續(xù)督導(dǎo)期延長為公司股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后三個(gè)完整會計(jì)年度，并實(shí)行彈性保薦制；3、考慮到創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模較小，對保薦人同時(shí)保薦創(chuàng)業(yè)板公司家數(shù)限制適當(dāng)放松。 持續(xù)督導(dǎo)期延長為公司股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其

17、后兩個(gè)完整會計(jì)年度。第十三頁，共十七頁。-14-提綱提綱(tgng)(tgng)提綱(tgng)一、中國資本市場演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出一、中國資本市場演進(jìn)與創(chuàng)業(yè)板的推出二、創(chuàng)業(yè)板上市要求二、創(chuàng)業(yè)板上市要求三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較三、創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板要求比較四、創(chuàng)業(yè)板還是中小板四、創(chuàng)業(yè)板還是中小板- -創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)勢第十四頁，共十七頁。-15-創(chuàng)業(yè)板上市創(chuàng)業(yè)板上市(shng sh)(shng sh)的優(yōu)勢的優(yōu)勢 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)板中小企業(yè)板上市門檻較上市門檻較低低發(fā)行前凈資產(chǎn)不低于2000萬連續(xù)兩年盈利且合計(jì)不低于1000萬；或，最近一年盈利且不低于500萬，收入不低于

18、5000萬，近兩年收入增長率不低于30%對無形資產(chǎn)無限制（當(dāng)然，也必須符合公司法規(guī)定）發(fā)行前股本不低于3000萬（等同于凈資產(chǎn)不低于3000萬）近三年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量累計(jì)超過5000萬或收入累計(jì)超過3億無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、采礦權(quán)等）占凈資產(chǎn)比例不高于20%發(fā)行節(jié)奏更發(fā)行節(jié)奏更快快屆時(shí)可能采取打包發(fā)行方式，發(fā)行周期很短由于目前排隊(duì)等待審核企業(yè)較多（近三百家），而目前已上市企業(yè)尚不超過250家，審核周期較長。發(fā)行定價(jià)更發(fā)行定價(jià)更市場化市場化市場化詢價(jià)發(fā)行市盈率水平可能更高暫時(shí)仍內(nèi)部執(zhí)行定價(jià)不超過30倍指導(dǎo)定價(jià)（超大型國有企業(yè)特別金融企業(yè)一般會超過這一水平）A股發(fā)行上市條件(tiojin)及

19、操作流程第十五頁，共十七頁。1、有時(shí)候讀書是一種巧妙(qiomio)地避開思考的方法。2022-4-122022-4-12Tuesday, April 12, 20222、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。2022-4-122022-4-122022-4-124/12/2022 3:32:24 PM3、越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。2022-4-122022-4-122022-4-12Apr-2212-Apr-224、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。2022-4-122022-4-122022-4-12Tuesday, April 12, 20225、知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。2022-4-122022-4-122022-4-122022-4-124/12/20226、意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。2022年4月12日星期二2022-4-122022-4-122022-4-127、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。2022年4月2022-4-122022-4-122022-4-124/12/20228、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2022-4-122022-4-12Apr