財務(wù)管理規(guī)定計算公式

1、A時間價值的計算B各系數(shù)之間的關(guān)系：C風(fēng)險衡量D風(fēng)險收益率 風(fēng)險收益率是指投資者因冒風(fēng)險進行投資而要求的、超過資金時間價值的那部分額外的收益率。風(fēng)險收益率、風(fēng)險價值系數(shù)和標準離差率之間的關(guān)系可用公式表示如下：RRb·V式中：RR為風(fēng)險收益率；b為風(fēng)險價值系數(shù)；V為標準離差率。在不考慮通貨膨脹因素的情況下，投資的總收益率(R)為：RRFRRRF+b·V上式中，R為投資收益率；RF為無風(fēng)險收益率。其中無風(fēng)險收益率RF可用加上通貨膨脹溢價的時間價值來確定，在財務(wù)管理實務(wù)中，一般把短期政府債券(如短期國庫券)的收益率作為無風(fēng)險收益率。E比率預(yù)測法（重點）比率預(yù)測法是依據(jù)有關(guān)財務(wù)比率

2、與資金需要量之間的關(guān)系預(yù)測資金需要量的方法。1、常用的比率預(yù)測法是銷售額比率法，這是假定企業(yè)的變動資產(chǎn)與變動負債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。大部分流動資產(chǎn)是變動資產(chǎn)（如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨），固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)視不同情況而定，當生產(chǎn)能力有剩余時，銷售收入增加不需要增加固定資產(chǎn)；當生產(chǎn)能力飽和時，銷售收入增加需要增加固定資產(chǎn)，但不一定按比例增加。部分流動負債是變動負債（隨銷售收入變動而變動，如應(yīng)付費用、應(yīng)付賬款）。外部籌資額預(yù)計資產(chǎn)增加預(yù)計負債自然增加預(yù)測期留存收益預(yù)計資產(chǎn)增加 變動資產(chǎn)收入×變動資產(chǎn)占銷售百分比S×A/S1S/S1×A非變動資產(chǎn)（如固定資

3、產(chǎn)） 變動負債收入×變動負債占銷售百分比S×B/S1S/S1×B預(yù)測期留存收益預(yù)計的收入×預(yù)計銷售凈利率×留存收益率S2·P·E外部籌資額S×A/S1S×B/S1S2·P·E非變動資產(chǎn)2、銷售額比率法解題步驟（1）分別確定隨銷售收入變動而變動的資產(chǎn)合計A和負債合計B（變動資產(chǎn)和變動負債）。（2）用基期資料分別計算A和B占銷售收入（S1）的百分比，并以此為依據(jù)計算在預(yù)測期銷售收入（S2）水平下資產(chǎn)和負債的增加數(shù)（如有非變動資產(chǎn)增加也應(yīng)考慮）。（3）確定預(yù)測期收益留存數(shù)（預(yù)測期銷售收入&#

4、215;銷售凈利率×收益留存比例，即S2·P·E）。（4）確定對外界資金需求量：外界資金需求量A/S·SB/S1·SS2·P·E非變動資產(chǎn)F資金習(xí)性預(yù)測法（重點）資金習(xí)性預(yù)測法是根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測未來資金需要量的一種方法。所謂資金習(xí)性，是指資金變動與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系。按照資金習(xí)性可將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。資金習(xí)性預(yù)測法有兩種形式：一種是根據(jù)資金占用總額同產(chǎn)銷量的關(guān)系來預(yù)測資金需要量；另一種是采用先分項后匯總的方式預(yù)測資金需要量。設(shè)產(chǎn)銷量為自變量x，資金占用量為因變量y，它們之間的關(guān)系可用下式表示：y=ab

5、x式中：a為不變資金，b為單位產(chǎn)銷量所需變動資金，其數(shù)值可采用高低點法或回歸直線法求得。（1）回歸直線法用回歸直線法估計a和b，可以解如下方程組得到：（2）高低點法根據(jù)兩點可以決定一條直線原理，用高點和低點代入直線議程就可以求出a和b。這里的高點是指產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量最大點及其對應(yīng)的資金占用量，低點是指產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量最小點及其對應(yīng)的資金占用量。將高點和低點代入直線方程：最大產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量對應(yīng)的資金占用量ab×最大產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量最小產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量對應(yīng)的資金占用量ab×最小產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量解方程得：a最大產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量對應(yīng)的資金占用量b×最大產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量或最小產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量對應(yīng)的資金占用量b×最小

6、產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量注意：高點產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量最大，但對應(yīng)的資金占用量可能最大，也可能不是最大；同樣，低點產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量最小，但對應(yīng)的資金占用量可能最小，也可能不是最小。股票發(fā)行價格的確定方法認股權(quán)證有理論價值與實際價值之分。其理論價值可用下式計算：認股權(quán)證理論價值=（普通股市場價格-普通股認購價格）×認股權(quán)證換股比率銀行借款利息的支付方式債券的發(fā)行價格可轉(zhuǎn)換債券的要素融資租賃租金的計算方法(1)后付租金的計算。根據(jù)年資本回收額的計算公式，可確定出后付租金方式下每年年末支付租金數(shù)額的計算公式：AP(PA，i，n)(2)先付租金的計算。根據(jù)即付年金的現(xiàn)值公式，可得出先付等額租金的計算公式：AP(PA，i，

7、n-1)+1現(xiàn)金折扣成本的計算如果購貨方放棄現(xiàn)金折扣，就可能承擔較大的機會成本，其計算公式為：公式表明，放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同方向變化，與信用期的長短反方向變化。利用現(xiàn)金折扣的決策1放棄現(xiàn)金折扣的成本>短期借款利率在折扣期內(nèi)付款，享受現(xiàn)金折扣；2放棄現(xiàn)金折扣的成本<短期借款利率在信用期內(nèi)付款，放棄現(xiàn)金折扣；3如果兩家以上賣方提供不同信用條件，當決定“享受”現(xiàn)金折扣（即在折扣期內(nèi)付款）時，應(yīng)選擇“放棄現(xiàn)金折扣成本”最高的一個；當決定“放棄”現(xiàn)金折扣時，應(yīng)選擇“放棄現(xiàn)金折扣成本”最低的一個。即：放棄低的，享受高的。個別資金成本（重點掌握）籌資總額分界點=

8、某種籌資方式的成本分界點/目標資金結(jié)構(gòu)中該種籌資方式所占比重成本習(xí)性及分類成本習(xí)性是指成本總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。成本按習(xí)性可劃分為固定成本、變動成本和混合成本三類。(二)邊際貢獻、息稅前利潤和每股利潤及其計算三、杠桿原理資金結(jié)構(gòu)理論= EBIT =式中，為每股利潤無差別點處的息稅前利潤；為兩種籌資方式下的年利息； 為兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利；為兩種籌資方式下的流通在外的普通股股數(shù)。 如公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，上式可簡化為：EBIT =這種方法只考慮了資金結(jié)構(gòu)對每股利潤的影響，并假定每股利潤最大，股票價格也就最高。最佳資金結(jié)構(gòu)亦即每股利潤最大的資金結(jié)構(gòu)。股票市場價值= (息稅前利潤-

9、利息)×(1-所得稅稅率)/普通股成本五、資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整投資收益又稱投資報酬，是指投資者從投資中獲取的補償，包括：期望投資收益、實際投資收益、無風(fēng)險收益和必要投資收益等類型。其中，無風(fēng)險收益等于資金的時間價值與通貨膨脹補貼(又稱通貨膨脹貼水)之和；必要投資收益等于無風(fēng)險收益與風(fēng)險收益之和，計算公式如下：必要收益(率)無風(fēng)險收益(率)+風(fēng)險收益(率)資金時間價值+通貨膨脹補貼(率)+風(fēng)險收益(率)三、投資組合風(fēng)險收益率的計算投資者同時以兩個或兩個以上資產(chǎn)作為投資對象而發(fā)生的投資，就是投資組合。如果同時以兩種或兩種以上的有價證券作為投資對象，稱為證券組合。(一)投資組合的期望收益率投資組

10、合的期望收益率就是組成投資組合的各種投資項目的期望收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于各種投資項目在整個投資組合總額中所占的比例。其公式為：(二)兩項資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險1.協(xié)方差協(xié)方差是一個用于測量投資組合中某一具體投資項目相對于另一投資項目風(fēng)險的統(tǒng)計指標。其計算公式為：當協(xié)方差為正值時，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈同方向變動；協(xié)方差為負值時，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈相反方向變化。2.相關(guān)系數(shù)相關(guān)系數(shù)是協(xié)方差與兩個投資方案投資收益率的標準差之積的比值，其計算公式為：相關(guān)系數(shù)總是在-1到+1之間的范圍內(nèi)變動，1代表完全負相關(guān)，+1代表完全正相關(guān)，0則表示不相關(guān)。3.兩項資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的總風(fēng)險投資組合

11、的總風(fēng)險由投資組合收益率的方差和標準離差來衡量。由兩種資產(chǎn)組合而成的投資組合收益率方差的計算公式為：由兩種資產(chǎn)組合而成的投資組合收益率的標準離差的計算公式為：不論投資組合中兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項資產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變。一、系數(shù)(一)單項資產(chǎn)的系數(shù)單項資產(chǎn)的系數(shù)是指可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場上全部資產(chǎn)的平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標，即單項資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險對市場組合平均風(fēng)險的影響程度，也稱為系統(tǒng)風(fēng)險指數(shù)。其計算公式為：=系數(shù)還可以按以下公式計算：=當1時，表示該單項資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同比例的變化，其風(fēng)險情況與市場投

12、資組合的風(fēng)險情況一致；如果1，說明該單項資產(chǎn)的風(fēng)險大于整個市場投資組合的風(fēng)險；如果1，說明該單項資產(chǎn)的風(fēng)險程度小于整個市場投資組合的風(fēng)險。(二)投資組合的系數(shù)對于投資組合來說，其系統(tǒng)風(fēng)險程度也可以用系數(shù)來衡量。投資組合的系數(shù)是所有單項資產(chǎn)系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重。計算公式為：p=投資組合的系數(shù)受到單項資產(chǎn)的系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個因素的影響。二、資本資產(chǎn)定價模型(一)資本資產(chǎn)定價模型的內(nèi)容1.資本資產(chǎn)定價模型的基本表達式在特定條件下，資本資產(chǎn)定價模型的基本表達式如下：E(Ri)單項資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險收益率、市場組合的平均收益率和

13、系數(shù)三個因素的影響。2.投資組合風(fēng)險收益率的計算投資組合風(fēng)險收益率的計算公式為：投資組合風(fēng)險收益率也受到市場組合的平均收益率、無風(fēng)險收益率和投資組合的系數(shù)三個因素的影響。在其他因素不變的情況下，風(fēng)險收益率與投資組合的系數(shù)成正比，系數(shù)越大，風(fēng)險收益率就越大；反之就越小。3.投資組合的系數(shù)推算在已知投資組合風(fēng)險收益率E(Rp)，市場組合的平均收益率Rm和無風(fēng)險收益率RF的基礎(chǔ)上，可以推導(dǎo)出特定投資組合的系數(shù)，計算公式為：二)現(xiàn)金流出量的估算固定資產(chǎn)原值為固定資產(chǎn)投資與建設(shè)期資本化利息之和。流動資金投資的估算可按下式進行：經(jīng)營期某年流動資金需用額=該年流動資產(chǎn)需用額-該年流動負債需用額本年流動資金增

14、加額=本年流動資金需用額-截止上年末的流動資金占用額經(jīng)營成本的估算應(yīng)按照下式進行：某年經(jīng)營成本=該年總成本費用-該年折舊額-該年攤銷額-該年利息支出凈現(xiàn)金流量的簡化計算方法（重點掌握）第三節(jié) 項目投資決策評價指標及其計算一、投資決策評價指標及其類型(一)評價指標的意義投資決策評價是指用于衡量和比較投資項目可行性、據(jù)以進行方案決策的定量化標準與尺度，主要包括：靜態(tài)投資回收期、投資利潤率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率。態(tài)評價指標的含義、計算方法及特點三、動態(tài)評價指標的含義、計算方法及特點動態(tài)指標之間的關(guān)系：凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率指標之間存在同方向變動關(guān)系。即：當凈現(xiàn)值0時

15、，凈現(xiàn)值率0，獲利指數(shù)1，內(nèi)部收益率基準收益率；當凈現(xiàn)值=0時，凈現(xiàn)值率=0，獲利指數(shù)=1，內(nèi)部收益率=基準收益率；當凈現(xiàn)值0時，凈現(xiàn)值率0，獲利指數(shù)1，內(nèi)部收益率基準收益率。第四節(jié) 項目投資決策評價指標的運用一、獨立方案財務(wù)可行性評價及投資決策獨立方案財務(wù)可行性評價及投資決策（1）各評價指標同時可行，即NPV0，NPVR0，PI1，IRRic，PPn/2，PPP/2，ROI基準投資利潤率i，則接受該方案；（2）各評價指標同時不可行，則放棄該方案；（3）當次要指標（靜態(tài)投資回收期）或輔助指標（投資利潤率）與主要指標（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等）發(fā)生矛盾時，應(yīng)當以主要指標的結(jié)論為準；（4）利用動態(tài)指標

16、（凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率）對同一個項目進行評價和決策，會得出相同的結(jié)論。對獨立方案進行財務(wù)可行性評價時應(yīng)注意：(1)主要評價指標在評價財務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用；(2)利用動態(tài)指標對同一個投資項目進行評價和決策，可能得出完全相同的結(jié)論。證券投資風(fēng)險(二)證券投資收益證券投資收益包括證券出售現(xiàn)價與原價的價差以及定期的股利或利息收益。債券收益率的計算三、債券的估價（重點）股票收益率的計算股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率。1.本期收益率本期股利收益率，是指股份公司以現(xiàn)金派發(fā)股利與本期股票價格的比率。用下列公式表示：2.持有期收益率持有期收益率是指投資者買入股票持有一定時期后

17、又賣出該股票，在投資者持有該股票期間的收益率。如投資者持有股票時間不超過一年，不用考慮資金時間價值，其持有期收益率可按如下公式計算：如投資者持有股票時間超過一年，需要考慮資金時間價值，其持有期收益率可按如下公式計算：式中：V為股票的購買價格；F為股票的出售價格；Dt為股票投資報酬(各年獲得的股利)；n為投資期限；i為股票持有期收益率。三、股票的估價基金收益率基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產(chǎn)的價值變化來衡量。存貨模式存貨模式是將存貨經(jīng)濟進貨批量模型原理用于確定目標現(xiàn)金持有量，其著眼點也是現(xiàn)金相關(guān)總成本最低。這種模式下的最佳現(xiàn)金持有量，是持有現(xiàn)金的機會成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等

18、時的現(xiàn)金持有量。利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量的模型為：式中，T為一個周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量(每次證券變現(xiàn)的數(shù)量)；K為有價證券利息率(機會成本)；TC為現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。應(yīng)收賬款的成本應(yīng)收賬款日常管理應(yīng)收賬款日常管理的主要內(nèi)容包括應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析和應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析。存貨的主要功能有：防止停工待料；適應(yīng)市場變化；降低進貨成本；維持均衡生產(chǎn)。(二)存貨成本（重點）二、存貨經(jīng)濟批量模型（重點）(一)存貨經(jīng)濟進貨批量基本模式在不允許出現(xiàn)缺貨的情況下，進貨費用與儲存成本總和最低時的進貨批量，就是經(jīng)濟進貨批量。其計算公式為：式中，

19、Q為經(jīng)濟進貨批量；A為某種存貨年度計劃進貨總量；B為平均每次進貨費用；C為單位存貨年度單位儲存成本；P為進貨單價。(二)實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟進貨批量模式在供貨方提供數(shù)量折扣條件下，若每次進貨數(shù)量達到供貨方的進貨批量要求，可以降低進貨成本。通常，進貨批量越大，可利用的折扣就越多。存貨相關(guān)總成本的計算公式為：存貨相關(guān)總成本=存貨進價+相關(guān)進貨費用+相關(guān)儲存成本其中，存貨進價=進貨數(shù)量×進貨單價實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟進貨批量具體確定步驟如下：第一步，按照基本經(jīng)濟進貨批量模式確定經(jīng)濟進貨批量；第二步，計算按經(jīng)濟進貨批量進貨時的存貨相關(guān)總成本；第三步，計算按給予數(shù)量折扣的不同批量進貨時，計算存貨相關(guān)

20、總成本；第四步，比較不同批量進貨時的存貨相關(guān)總成本。此時最佳進貨批量，就是使存貨相關(guān)總成本最低的進貨批量。(三)允許缺貨時的經(jīng)濟進貨模式允許缺貨的情況下，企業(yè)對經(jīng)濟進貨批量的確定，不僅要考慮進貨費用與儲存成本，而且還必須對可能的缺貨成本加以考慮，能夠使三項成本總和最低的進貨批量便是經(jīng)濟進貨批量。允許缺貨時的經(jīng)濟進貨批量SQ×C÷(C+R)式中：S為缺貨量，R為單位缺貨成本，其他符號同上。 三、存貨日常管理存貨日常管理包括存貨儲存期控制、存貨ABC分類管理、存貨定額控制、存貨供應(yīng)時點控制等多種方法。(一)存貨儲存期控制存貨儲存期控制包括存貨保本儲存期控制和保利儲存期控制兩項內(nèi)

21、容，有關(guān)計算公式為：利潤毛利固定儲存費銷售稅金及附加每日變動儲存費×儲存天數(shù)批進批出經(jīng)銷某商品實際獲利或虧損額每日變動儲存費×（保本儲存天數(shù)實際儲存天數(shù)）批進零售經(jīng)銷某商品預(yù)計獲利或虧損額每日變動儲存費×（平均保本儲存天數(shù)平均實際儲存天數(shù)）其中：平均實際儲存天數(shù)（實際零散售完天數(shù)+1）/2現(xiàn)金預(yù)算編制的流程（重點內(nèi)容）成本中心的考核指標成本中心的考核指標包括成本(費用)變動額和成本(費用)變動率兩項指標。成本(費用)變動額=實際責任成本(費用)-預(yù)算責任成本(費用)成本(費用)成本(費用)變動率=成本（費用）變動額/預(yù)算責任成本（費用）×100%投資中心

22、的考核指標除考核利潤指標外，投資中心主要考核能集中反映利潤與投資額之間關(guān)系的指標，包括投資利潤率和剩余收益。內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格（重點）內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指企業(yè)內(nèi)部各責任中心之間進行內(nèi)部結(jié)算和責任結(jié)轉(zhuǎn)時所采用的價格標準。制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，必須考慮全局性原則、公平性原則、自主性原則、重要性原則。內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要包括市場價格、協(xié)商價格、雙重價格和成本價格等。二、內(nèi)部結(jié)算內(nèi)部結(jié)算是指企業(yè)各責任中心清償因相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所發(fā)生的、按內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格計算的債權(quán)、債務(wù)。按照內(nèi)部結(jié)算的手段不同，可分別采取內(nèi)部支票結(jié)算、轉(zhuǎn)賬通知單和內(nèi)部貨幣結(jié)算等方式。1、 定基動態(tài)比率定基動態(tài)比率是以某一時期的數(shù)額為固定基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為：定基動態(tài)比率=分析期數(shù)額固定基期數(shù)額2、環(huán)比動態(tài)比率環(huán)比動態(tài)比率是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為：環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)額前期數(shù)額財務(wù)指標分析一、償債能力分析(一)短期償債能力分析（重點）(二)長期償債能力分析（重點）二、營運能力分析（重點）(一)人力資源營運能力分析人力資源營運能力通常采用勞動效率指標來分析。勞動效率主營業(yè)務(wù)收入凈額或凈產(chǎn)值÷平均職工人數(shù)對企業(yè)勞動效率進行考核評價主要是采用比較的方法，例如將實際勞動效