2012年項(xiàng)目決策分析與評價(jià)-基礎(chǔ)講義-第十三章不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析

1、.第十三章不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析大綱要求敏感性分析的內(nèi)容、方法及運(yùn)用盈虧平衡分析的內(nèi)容、方法及運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容、方法及風(fēng)險(xiǎn)對策分析考試內(nèi)容分析 本章在考試中所占比例較高，但是出題點(diǎn)相比照較固定，風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的區(qū)別和性質(zhì)，敏感度系數(shù)的計(jì)算，敏感性分析圖，盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算，期望值、離散系數(shù)的計(jì)算，概率樹分析，常用的風(fēng)險(xiǎn)對策等，這些都是比較熱門的考點(diǎn)。第一節(jié)概述一、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的概念一風(fēng)險(xiǎn)與不確定性1.風(fēng)險(xiǎn)的概念與特征風(fēng)險(xiǎn)是將來變化偏離預(yù)期的可能性以及其對目的產(chǎn)生影響的大小。風(fēng)險(xiǎn)的特征：風(fēng)險(xiǎn)是中性的，既可能產(chǎn)生不利影響，也可能帶來有利影響。風(fēng)險(xiǎn)的大小與變動發(fā)生的可能性有關(guān)，也與變動發(fā)生后對工程影響

2、的大小有關(guān)。變動出現(xiàn)的可能性越大，變動出現(xiàn)后對目的的影響越大，風(fēng)險(xiǎn)就越高。2.不確定性與風(fēng)險(xiǎn)不確定性：是與確定性相對的一個(gè)概念，指某一事件、活動在將來可能發(fā)生，也可能不發(fā)生，其發(fā)生狀況、時(shí)間及其結(jié)果的可能性或概率是未知的。區(qū)別風(fēng)險(xiǎn)不確定性可否量化可以量化的，其發(fā)生概率是的或通過努力可以知道的，風(fēng)險(xiǎn)分析可以采用概率分析方法，分析各種情況發(fā)生的概率及其影響；不可以量化的，不確定性分析只能進(jìn)展假設(shè)分析，假定某些因素發(fā)生后，分析不確定因素對工程的影響。可否保險(xiǎn)可以保險(xiǎn)不可以保險(xiǎn)概率可獲得性發(fā)生概率是可知的，或是可以測定的，可以用概率分布來描繪發(fā)生概率未知影響大小可以量化，可以防范并得到有效的降低 代表

3、不可知事件，因此有更大的影響二不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和分類1.不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)1客觀性。不確定性與風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不可能完全鏟除，只能采取措施降低其不利影響。2可變性?？赡茉斐蓳p失，也可能帶來收益是不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的根本特征。3階段性。投資工程的不同階段存在的主要風(fēng)險(xiǎn)有所不同。投資決策階段、工程施行階段、工程運(yùn)營階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。4多樣性。依行業(yè)和工程不同具有特殊性。5相對性。對于工程的有關(guān)各方不同的風(fēng)險(xiǎn)管理主體可能會有不同的風(fēng)險(xiǎn)，而且對于同一風(fēng)險(xiǎn)因素，對不同主體的影響也不同。6層次性。風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)具有層次性，需要層層剖析，才能深化到最根本的風(fēng)險(xiǎn)單元，以明確風(fēng)險(xiǎn)的根本來源。2.風(fēng)險(xiǎn)的分

4、類表13-1 一般風(fēng)險(xiǎn)分類分類方法風(fēng)險(xiǎn)類型特 點(diǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)的后果分純風(fēng)險(xiǎn)只會造成損失，不能帶來利益投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來損失，也可能產(chǎn)生利益按照風(fēng)險(xiǎn)事件主體的承受才能分可承受風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的影響在風(fēng)險(xiǎn)事件主體的承受范圍內(nèi)不可承受風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的影響超出了風(fēng)險(xiǎn)事件主體的承受范圍按照技術(shù)因素分技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)由于技術(shù)原因此造成的風(fēng)險(xiǎn)，如技術(shù)進(jìn)步使得原有的產(chǎn)品壽命周期縮短，選擇的技術(shù)不成熟而影響消費(fèi)等非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)非技術(shù)原因帶來的風(fēng)險(xiǎn)，如社會風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等按照獨(dú)立性分獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立發(fā)生非獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)依附于其他風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生按照風(fēng)險(xiǎn)的可管理性分可管理風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)測，并可采取相應(yīng)措施加以控制的風(fēng)險(xiǎn)不可管理風(fēng)險(xiǎn)有較強(qiáng)的不確定性，

5、難以預(yù)測，因此也無法采取適當(dāng)措施應(yīng)對的風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)的邊界劃分內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在風(fēng)險(xiǎn)事件主體的組織內(nèi)部，如消費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等外部風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在風(fēng)險(xiǎn)事件主體的組織外部，只能被動承受，如政策風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)等按照風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍分根本風(fēng)險(xiǎn)作用于整個(gè)社會和大多數(shù)人群的風(fēng)險(xiǎn)，具有普遍性，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等。其特點(diǎn)是影響范圍大，后果嚴(yán)重特殊風(fēng)險(xiǎn)僅僅作用于某一特定單位個(gè)人、工程或企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，不具有普遍性，如盜竊、搶劫、房屋失火等。其特點(diǎn)是影響范圍小，雖然就個(gè)體來說，損失可能非常大，但相對于整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)而言，后果并不嚴(yán)重【例題2020年真題】風(fēng)險(xiǎn)和不確定性是既互相聯(lián)絡(luò)，又互相區(qū)別的兩個(gè)概念，兩者間的區(qū)別表如今。

6、A.可否保險(xiǎn)B.可否認(rèn)性分析C.可否量化分析D.概率可獲得性E.可否承受答疑編號502334130101正確答案ACD答案解析參見教材P421。二、不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析不確定性分析是對影響工程的不確定性因素進(jìn)展分析，測算它們的增減變化對工程效益的影響，找出最主要的敏感因素及其臨界點(diǎn)的過程。風(fēng)險(xiǎn)分析那么是識別風(fēng)險(xiǎn)因素、估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)概率、評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)影響并制訂風(fēng)險(xiǎn)對策的過程。一不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的作用1.投資決策充分考慮風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果，有助于在可行性研究的過程中，通過信息反響改進(jìn)或優(yōu)化方案，直接起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，防止因在決策中無視風(fēng)險(xiǎn)的存在而蒙受損失。2.利用風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果，建立風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，有助于

7、為工程全過程風(fēng)險(xiǎn)管理打下根底，防范和躲避工程施行和經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)貫穿于工程分析的各個(gè)環(huán)節(jié)和全過程。風(fēng)險(xiǎn)分析超出了市場分析、技術(shù)分析、財(cái)務(wù)分析、經(jīng)濟(jì)分析和社會分析的范疇，是一種系統(tǒng)分析，應(yīng)由工程負(fù)責(zé)人牽頭，工程組成員參加。二不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別與聯(lián)絡(luò)1.一樣點(diǎn)：兩者的目的是共同的，都是識別、分析、評價(jià)影響工程的主要因素，防范不利影響，進(jìn)步工程的成功率。2.區(qū)別：分析方法不同，不確定性分析是對投資工程受不確定性因素的影響進(jìn)展分析，并粗略地理解工程的抗風(fēng)險(xiǎn)才能，其主要方法是敏感性分析和盈虧平衡分析；而風(fēng)險(xiǎn)分析那么要對投資工程的風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)展識別和判斷，主要方法有概率樹分析、

8、蒙特卡洛模擬Montecarlo Simulation等。3.聯(lián)絡(luò)由敏感性分析可以得知影響工程效益的敏感因素和敏感程度，但不知這種影響發(fā)生的可能性，如需得知可能性，就必須借助于概率分析。而敏感性分析所找出的敏感因素又可以作為概率分析風(fēng)險(xiǎn)因素確實(shí)定根據(jù)。第二節(jié)敏感性分析一、敏感性分析的作用與內(nèi)容1.敏感性分析的作用敏感性分析是用以考察工程涉及的各種不確定因素對工程根本方案經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響，找出敏感因素，估計(jì)工程效益對它們的敏感程度，粗略預(yù)測工程可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)分析打下根底。2.敏感性分析的內(nèi)容敏感性分析通常是改變一種或多種不確定因素的數(shù)值，計(jì)算其對工程效益指標(biāo)的影響，通過計(jì)算敏感

9、度系數(shù)和臨界點(diǎn)，估計(jì)工程效益指標(biāo)對它們的敏感程度，進(jìn)而確定關(guān)鍵的敏感因素。3.敏感性分析的分類敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因素敏感性分析是指每次只改變一個(gè)因素的數(shù)值來進(jìn)展分析；多因素分析那么是同時(shí)改變兩個(gè)或兩個(gè)以上因素進(jìn)展分析，估算多因素同時(shí)發(fā)生變化的影響。為了找出關(guān)鍵的敏感因素，通常多進(jìn)展單因素敏感性分析。敏感性分析方法對工程財(cái)務(wù)分析與評價(jià)和經(jīng)濟(jì)分析與評價(jià)同樣適用。二、敏感性分析的方法與步驟一選取不確定因素進(jìn)展敏感性分析首先要選定不確定因素并確定其偏離根本情況的程度。可以選取的不確定因素包括建立投資、產(chǎn)出價(jià)格、主要投入價(jià)格或可變本錢、運(yùn)營負(fù)荷、建立期以及人民幣匯率等，

10、根據(jù)工程的詳細(xì)情況也可選擇其他因素。二確定不確定因素變化程度敏感性分析通常是同時(shí)針對不確定因素的不利變化和有利變化進(jìn)展，以便觀察各種變化對效益指標(biāo)的影響，并繪制敏感性分析表或繪制敏感性分析圖。一般是選擇不確定因素變化的百分率，為了做圖的需要可分別選取5%、10%、15%、20%等。對于那些不便用百分?jǐn)?shù)表示的因素，如建立期，可采用延長一段時(shí)間表示，例如延長一年。百分?jǐn)?shù)的取值其實(shí)并不重要。因?yàn)槊舾行苑治龅哪康牟⒉辉谟诳疾旃こ绦б嬖谀硞€(gè)詳細(xì)的百分?jǐn)?shù)變化下發(fā)生變化的詳細(xì)數(shù)值，而只是借助它進(jìn)一步計(jì)算敏感性分析指標(biāo)，即敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)。三選取分析指標(biāo)最根本的分析指標(biāo)是內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值，根據(jù)工程的實(shí)際情

11、況也可選擇投資回收期等其他評價(jià)指標(biāo)，必要時(shí)可同時(shí)針對兩個(gè)或兩個(gè)以上的指標(biāo)進(jìn)展敏感性分析。通常財(cái)務(wù)分析與評價(jià)的敏感性分析中必選的分析指標(biāo)是工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，經(jīng)濟(jì)分析與評價(jià)中必選的分析指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值或經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率。四計(jì)算敏感性分析指標(biāo)1.敏感度系數(shù)敏感度系數(shù)是工程效益指標(biāo)變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)計(jì)算公式如下： EA/A/F/F 13-1式中：E評價(jià)指標(biāo)A對于不確定因素F的敏感度系數(shù)；A/A不確定因素，發(fā)生F/F變化時(shí)，評價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率%；F/F不確定因素F的變化率%。E0，表示評價(jià)指標(biāo)與不確定因素同方向變化；E0，表示評價(jià)指標(biāo)與不確定因素反方向變化。|E

12、|越大者敏感度系數(shù)高。說明：敏感度系數(shù)的計(jì)算結(jié)果可能受到不確定因素變化率取值不同的影響，敏感度系數(shù)的數(shù)值會有所變化。2.臨界點(diǎn)臨界點(diǎn)是指不確定因素的極限變化，即不確定性因素的變化使工程由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，也可以說是該不確定因素使內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率或凈現(xiàn)值變?yōu)榱銜r(shí)的變化率，當(dāng)該不確定因素為費(fèi)用科目時(shí)，為其增加的百分率；當(dāng)該不確定因素為效益科目時(shí)，為其降低的百分率。臨界點(diǎn)也可用該百分率對應(yīng)的詳細(xì)數(shù)值表示?？梢酝ㄟ^敏感性分析圖求得臨界點(diǎn)的近似值，但由于工程效益指標(biāo)的變化與不確定因素變化之間不完全是直線關(guān)系，有時(shí)誤差較大，因此最好采用試算法或函數(shù)求解。臨界點(diǎn)的上下與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān)。

13、在一定的基準(zhǔn)收益率下，臨界點(diǎn)越低，說明該因素對工程效益指標(biāo)影響越大，工程對該因素就越敏感；臨界點(diǎn)的上下與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān)，對于同一個(gè)投資工程，隨著設(shè)定基準(zhǔn)收益率的進(jìn)步，臨界點(diǎn)就會變低。五敏感性分析的結(jié)果表述1.編制敏感性分析表2.繪制敏感性分析圖六對敏感性分析結(jié)果進(jìn)展分析1結(jié)合敏感度系數(shù)及臨界點(diǎn)的計(jì)算結(jié)果，按不確定因素的敏感程度進(jìn)展排序，找出哪些因素是較為敏感的不確定因素。敏感度系數(shù)較高者或臨界點(diǎn)較低者為較為敏感的因素。2.定性分析臨界點(diǎn)所表示的不確定因素變化發(fā)生的可能性。3.歸納敏感性分析的結(jié)論，指出最敏感的一個(gè)或幾個(gè)關(guān)鍵因素，粗略預(yù)測工程可能的風(fēng)險(xiǎn)。三、敏感性分析的缺乏不能得知不確定因

14、素對工程效益影響發(fā)生的可能性有多大，這是敏感性分析最大的缺乏之處?！纠}2020年真題】某工程采用內(nèi)部收益率作為評價(jià)指標(biāo)，根本方案的內(nèi)部收益率為20%。假設(shè)單位產(chǎn)品可變本錢增力10%，內(nèi)部收益率會降低至14%，那么內(nèi)部收益率對單位產(chǎn)品可變本錢的敏感度系數(shù)為。A.-3B.-0.6C.0.6D.3答疑編號502334130102正確答案A答案解析參見教材P426。 【例題13-1】某工程根本方案的工程財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為23.1%，當(dāng)原材料價(jià)格上升10%時(shí)，工程財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率下降到16.6%，經(jīng)計(jì)算，原材料價(jià)格的敏感度系數(shù)為。A.2.814B.0.355C.0.255D.-2.814答疑編號50233

15、4130103正確答案D答案解析注意在計(jì)算內(nèi)部收益率變化百分率時(shí)容易出錯，另外敏感度系數(shù)的符號也容易出錯。參見教材P426。 【例題13-2】敏感性分析中，某工程在基準(zhǔn)收益率為10%的情況下，銷售價(jià)格的臨界點(diǎn)為-11.3%，當(dāng)基準(zhǔn)收益率進(jìn)步到12%時(shí)，其臨界點(diǎn)更接近于。A.-13%B.-14%C.-15%D.-10%答疑編號502334130104正確答案D答案解析可以利用敏感性分析圖答題技巧圖形求解 找出與眾不同的一項(xiàng)。參見教材P428。 第三節(jié)盈虧平衡分析一、盈虧平衡分析的概念、作用與條件一盈虧平衡分析的概念1.盈虧平衡分析的定義和分類盈虧平衡分析：是在一定市場和經(jīng)營管理?xiàng)l件下，根據(jù)到達(dá)設(shè)

16、計(jì)才能時(shí)的本錢費(fèi)用與收入數(shù)據(jù)，通過求取盈虧平衡點(diǎn)，研究分析本錢費(fèi)用與收入平衡關(guān)系的一種方法。企業(yè)的盈利與虧損會有一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，稱為盈虧平衡點(diǎn)。在這一點(diǎn)上，銷售收入等于總本錢費(fèi)用，剛好盈虧平衡。分類：線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。2.盈虧平衡點(diǎn)的表達(dá)盈虧平衡點(diǎn)的表達(dá)形式有多種，可以用產(chǎn)量、產(chǎn)品售價(jià)、單位可變本錢和年總固定本錢等絕對量表示，也可以用某些相對值表示。投資工程決策分析與評價(jià)中最常用的是以產(chǎn)量和消費(fèi)才能利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)，也有采用產(chǎn)品售價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)。二盈虧平衡分析的作用通過盈虧平衡分析可以找出盈虧平衡點(diǎn)，考察企業(yè)或工程對市場導(dǎo)致的產(chǎn)出量變化的適應(yīng)才能和抗風(fēng)險(xiǎn)才能。用產(chǎn)量和

17、消費(fèi)才能利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)越低，說明企業(yè)適應(yīng)市場需求變化的才能越大，抗風(fēng)險(xiǎn)才能越強(qiáng)；用產(chǎn)品售價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)越低，說明企業(yè)適應(yīng)市場價(jià)格下降的才能越大，抗風(fēng)險(xiǎn)才能越強(qiáng)。盈虧平衡分析只適宜在財(cái)務(wù)分析中應(yīng)用。三線性盈虧平衡分析的條件1.產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年消費(fèi)的產(chǎn)品扣除自用量當(dāng)年完全銷售。2.產(chǎn)量變化，單位可變本錢不變，從而總本錢費(fèi)用是產(chǎn)量的線性函數(shù)。3.產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價(jià)不變，從而銷售收入是銷售量的線性函數(shù)。4.只消費(fèi)單一產(chǎn)品，或者消費(fèi)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，也即不同產(chǎn)品負(fù)荷率的變化是一致的。二、盈虧平衡點(diǎn)的求取方法盈虧平衡點(diǎn)可以采用公式計(jì)算法求取，也可以采用圖解法求取。一公式

18、計(jì)算法盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式：BEP消費(fèi)才能利用率年總固定本錢/年銷售收入年總可變本錢年銷售稅金與附加100% BEP產(chǎn)量年總固定本錢/單位產(chǎn)品價(jià)格單位產(chǎn)品可變本錢單位產(chǎn)品銷售稅金與附加BEP消費(fèi)才能利用率設(shè)計(jì)消費(fèi)才能BEP產(chǎn)品售價(jià)年總固定本錢/設(shè)計(jì)消費(fèi)才能單位產(chǎn)品可變本錢單位產(chǎn)品銷售稅金與附加 盈虧平衡分析銷售收入總本錢費(fèi)用銷售稅金及附加單位產(chǎn)品價(jià)格Q產(chǎn)量年固定總本錢+單位產(chǎn)品可變本錢Q產(chǎn)量單位產(chǎn)品銷售稅金及附加Q產(chǎn)量消費(fèi)才能利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)：銷售收入總本錢費(fèi)用銷售稅金及附加單位產(chǎn)品價(jià)格Q產(chǎn)量年固定總本錢單位產(chǎn)品可變本錢Q產(chǎn)量單位產(chǎn)品銷售稅金及附加Q產(chǎn)量價(jià)格表示的盈虧平衡點(diǎn)：盈虧平衡點(diǎn)價(jià)格

19、設(shè)計(jì)消費(fèi)才能年固定總本錢單位產(chǎn)品可變本錢設(shè)計(jì)消費(fèi)才能 單位產(chǎn)品銷售稅金及附加設(shè)計(jì)消費(fèi)才能盈虧平衡點(diǎn)價(jià)格年固定總本錢/設(shè)計(jì)消費(fèi)才能 單位產(chǎn)品可變本錢單位產(chǎn)品銷售稅金及附加如采用含稅價(jià)格計(jì)算，應(yīng)再減去年增值稅或再減去單位產(chǎn)品增值稅。二圖解法三、盈虧平衡分析注意要點(diǎn)1盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)按工程達(dá)產(chǎn)年份的數(shù)據(jù)計(jì)算，不能按計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。這是由于盈虧平衡點(diǎn)表示的是在相對于設(shè)計(jì)消費(fèi)才能下，到達(dá)多少產(chǎn)量或負(fù)荷率多少才能到達(dá)盈虧平衡，或?yàn)楸３钟澠胶庾畹蛢r(jià)格是多少。2當(dāng)計(jì)算期內(nèi)各年數(shù)值不同時(shí)，最好按還款期間和還完借款以后的年份分別計(jì)算。一般而言，最好選擇還款期間的第一個(gè)達(dá)產(chǎn)年和還完借款以后的年份分別計(jì)算，以便分

20、別給出最高的盈虧平衡點(diǎn)和最低的盈虧平衡點(diǎn)。【例題13-3】假設(shè)某工程的設(shè)計(jì)消費(fèi)才能為年產(chǎn)1000噸A產(chǎn)品，達(dá)產(chǎn)年銷售收入為30萬元不含稅，年固定總本錢為10萬元，年可變總本錢為9萬元不含稅，年銷售稅金與附加為3600元，以消費(fèi)才能利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為。A.33.74%B.47.62%C.48.45%D.46.82%答疑編號502334130201正確答案C答案解析=10/30-0.36-9 = 48.45% 【例題13-4】假設(shè)某工程的設(shè)計(jì)消費(fèi)才能為年產(chǎn)1000噸A產(chǎn)品，達(dá)產(chǎn)年銷售收入為30萬元含稅，年固定總本錢為10萬元，年可變總本錢為9萬元含稅，年銷售稅金與附加為3600元，以消費(fèi)才能

21、利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為。A.33.74%B.47.62%C.56.70%D.46.82%解答：增值稅309/117%17%3萬元BEP消費(fèi)才能利用率年總固定本錢年銷售收入含稅年總可變本錢含稅年銷售稅金與附加年增值稅100%103090.363100%=56.7%答疑編號502334130202正確答案C 【例題13-5】某工程以消費(fèi)才能利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為50%，根據(jù)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式判斷，假設(shè)銷售收入進(jìn)步，其他條件不變，盈虧平衡點(diǎn)也會發(fā)生變化，變化后的數(shù)值更接近于。A.45%B.55%C.58%D.60%答疑編號502334130203正確答案A答案解析可以通過分析盈虧平衡分析圖求解

22、答題技巧圖形求解找出與眾不同的一項(xiàng) 第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析一、風(fēng)險(xiǎn)分析的程序和根底一風(fēng)險(xiǎn)分析的程序風(fēng)險(xiǎn)分析包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)與對策研究四個(gè)根本階段。工程決策分析與評價(jià)中的風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)遵循以下程序：首先，從認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)特征入手去識別風(fēng)險(xiǎn)因素；其次根據(jù)需要和可能選擇適當(dāng)?shù)姆椒ü烙?jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其影響；再次，按照某個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)程度，包括單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)程度估計(jì)和對工程整體風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì)；最后，提出針對性的風(fēng)險(xiǎn)對策，將工程風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展歸納，提出風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)論。二風(fēng)險(xiǎn)分析的根底1.風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)描繪風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)變量。一是事件發(fā)生的概率或可能性Probability，二是事件發(fā)生后對工程目的的影響Impact。

23、風(fēng)險(xiǎn)可以用一個(gè)二元函數(shù)描繪：RP，IPI2.風(fēng)險(xiǎn)影響按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對工程的影響大小，可以劃分為五個(gè)影響等級。其說明如下：1嚴(yán)重影響，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，將導(dǎo)致整個(gè)工程的目的失敗，用字母S表示。2較大影響，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，將導(dǎo)致整個(gè)工程的標(biāo)值嚴(yán)重下降，用H表示。3中等影響，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，對工程的目的造成中度影響，但仍然可以部分到達(dá)，用字母M表示。4較小影響，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，對于工程對應(yīng)部分的目的受到影響，但不影響整體目的，用字母L表示。5可忽略影響，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，對于工程對應(yīng)部分的目的影響可忽略，并且不影響整體目的，用字母N表示。3.風(fēng)險(xiǎn)概率1很高，81100%，風(fēng)險(xiǎn)很有可能發(fā)生，用S表示。2較高，618

24、0%，發(fā)生的可能性較大，用H表示。3中等，4160%，可能在工程中預(yù)期發(fā)生，用M表示。4較低，2140%，不可能發(fā)生，用L表示。5很低，020%，非常不可能發(fā)生，用N表示。4.風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)矩陣風(fēng)險(xiǎn)的大小可以用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)矩陣，也稱概率影響矩陣來表示。它以風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的概率為橫坐標(biāo)，以風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生后對工程的影響大小為縱坐標(biāo)，如圖134。5.風(fēng)險(xiǎn)等級1微小風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很小，且發(fā)生后造成的損失較小，對工程的影響很小。對應(yīng)圖13-4的N區(qū)域。2較小風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性較小，或者發(fā)生后造成的損失較小，不影響工程的可行性。對應(yīng)圖13-4的L區(qū)域。3一般風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性不大，或者發(fā)生后造成的損失不

25、大，一般不影響工程的可行性，應(yīng)采取一定的防范措施。對應(yīng)圖13-4的M區(qū)域。4較大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性較大，或者發(fā)生后造成的損失較大，但造成的損失是工程可以承受的，必須采取一定的防范措施。對應(yīng)圖13-4的H區(qū)域。5重大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性大，風(fēng)險(xiǎn)造成的損失大，將使工程由可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚校枰扇》e極有效的防范措施。對應(yīng)圖13-4的S區(qū)域。二、風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容1.風(fēng)險(xiǎn)識別 風(fēng)險(xiǎn)識別要采用分析和分解原那么，把綜合性的風(fēng)險(xiǎn)問題分解為多層次的風(fēng)險(xiǎn)因素。常用的方法主要有風(fēng)險(xiǎn)分解法、流程圖法、頭腦風(fēng)暴法和情景分析法等。詳細(xì)操作中，大多通過專家調(diào)查的方式完成。2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其對工程

26、的影響。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的方法包括風(fēng)險(xiǎn)概率估計(jì)方法和風(fēng)險(xiǎn)影響估計(jì)方法兩類，前者分為主觀估計(jì)和客觀估計(jì)，后者有概率樹分析、蒙特卡洛模擬等方法。3.風(fēng)險(xiǎn)評價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)包括單因素風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和整體風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)。1單因素風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，評價(jià)方法主要有風(fēng)險(xiǎn)概率矩陣、專家評價(jià)法等。2工程整體風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，對于重大投資工程或估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)很大的工程，應(yīng)進(jìn)展投資工程整體風(fēng)險(xiǎn)分析。4.風(fēng)險(xiǎn)對策對策研究的根本要求包括：1風(fēng)險(xiǎn)對策研究應(yīng)貫穿于可行性研究的全過程。應(yīng)從方案設(shè)計(jì)上就采取躲避防范風(fēng)險(xiǎn)的措施，才能防患于未然。2風(fēng)險(xiǎn)對策應(yīng)具有針對性。3風(fēng)險(xiǎn)對策應(yīng)具有可行性。4風(fēng)險(xiǎn)對策必須具有經(jīng)濟(jì)性。在風(fēng)險(xiǎn)對策研究中應(yīng)將躲避防范風(fēng)險(xiǎn)措施所付出的代價(jià)與該風(fēng)險(xiǎn)可

27、能造成的損失進(jìn)展權(quán)衡，旨在尋求以最少的費(fèi)用獲取最大的風(fēng)險(xiǎn)效益。5風(fēng)險(xiǎn)對策研究是工程有關(guān)各方的共同任務(wù)五風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)論完成風(fēng)險(xiǎn)識別和評估后，應(yīng)歸納和綜述工程的主要風(fēng)險(xiǎn)，說明其原因、程度和可能造成的后果，以全面、明晰地展現(xiàn)工程的主要風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)對策研究結(jié)果進(jìn)展匯總，見表133。表13-3風(fēng)險(xiǎn)與對策匯總表 主要風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)起因風(fēng)險(xiǎn)程度后果與影響主要對策AB三、投資工程的主要風(fēng)險(xiǎn)一市場風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)一般來自四個(gè)方面：1.由于消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)偏好發(fā)生變化，使得市場需求發(fā)生重大變化，市場供需總量的實(shí)際情況與預(yù)測值發(fā)生偏離。2.由于市場預(yù)測方法或數(shù)據(jù)錯誤，導(dǎo)致市場需求分析出現(xiàn)重大偏向。3.市場競爭格局發(fā)生

28、重大變化，競爭者采取了進(jìn)攻策略，或者是出現(xiàn)了新的競爭對手，對工程的銷售產(chǎn)生重大影響。4.由于市場條件的變化，工程產(chǎn)品和主要原材料的供給條件和價(jià)格發(fā)生較大變化，對工程的效益產(chǎn)生了重大影響。二技術(shù)與工程風(fēng)險(xiǎn)三組織管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)是指由于工程管理形式不合理，工程內(nèi)部組織不當(dāng)、管理混亂或者主要管理者才能缺乏、人格缺陷等，導(dǎo)致投資大量增加、工程不能按期建成投產(chǎn)造成損失的可能性。管理風(fēng)險(xiǎn)措施：合理設(shè)計(jì)工程的管理形式，選擇適當(dāng)?shù)墓芾碚吆图訌?qiáng)團(tuán)隊(duì)建立是躲避管理風(fēng)險(xiǎn)的主要措施。組織風(fēng)險(xiǎn)是指由于工程存在眾多參與方，各方的動機(jī)和目的不一致將導(dǎo)致工程合作的風(fēng)險(xiǎn)，影響工程的進(jìn)展和工程目的的實(shí)現(xiàn)。組織風(fēng)險(xiǎn)措施：完善工程各

29、參與方的合同，加強(qiáng)合同管理，可以降低工程的組織風(fēng)險(xiǎn)。四政策風(fēng)險(xiǎn)五環(huán)境與社會風(fēng)險(xiǎn)六其它風(fēng)險(xiǎn)四、風(fēng)險(xiǎn)分析的主要方法一風(fēng)險(xiǎn)解析法風(fēng)險(xiǎn)解析法，也稱風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)造分解法,它是將一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)分解為假設(shè)干子系統(tǒng)，通過對子系統(tǒng)的分析進(jìn)而把握整個(gè)系統(tǒng)的特征。二專家調(diào)查法專家調(diào)查法是基于專家的知識、經(jīng)歷和直覺，通過發(fā)函、開會或其他形式向?qū)＜疫M(jìn)展調(diào)查，發(fā)現(xiàn)工程的潛在風(fēng)險(xiǎn)，對工程風(fēng)險(xiǎn)因素及其風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)展評定，將多位專家的經(jīng)歷集中起來形成分析結(jié)論的一種方法。適用范圍：它適用于風(fēng)險(xiǎn)分析的全過程，包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)對策研究。專家調(diào)查法有很多，其中頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法、風(fēng)險(xiǎn)識別調(diào)查表、風(fēng)險(xiǎn)對照檢查表Checkl

30、ist和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)表是最常用的幾種方法。1.風(fēng)險(xiǎn)識別調(diào)查表主要定性描繪風(fēng)險(xiǎn)的來源與類型、風(fēng)險(xiǎn)特征、對工程目的的影響等。典型的風(fēng)險(xiǎn)識別調(diào)查表如表134所示。表13-4 典型的風(fēng)險(xiǎn)識別調(diào)查表編號： 時(shí)間：工程名稱風(fēng)險(xiǎn)類型風(fēng)險(xiǎn)描繪風(fēng)險(xiǎn)對工程目的的影響費(fèi)用、質(zhì)量、進(jìn)度、環(huán)境等風(fēng)險(xiǎn)的來源、特征2.風(fēng)險(xiǎn)對照檢查表3.風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)表三風(fēng)險(xiǎn)概率估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)概率估計(jì)，包括客觀概率估計(jì)和主觀概率估計(jì)。1.客觀概率估計(jì)客觀概率估計(jì)：是實(shí)際發(fā)生的概率，它并不取決與人的主觀意志，可以根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)或是大量的試驗(yàn)來推定。它只能完全可重復(fù)事件，因此并不適用于大部分現(xiàn)實(shí)事件。最大缺點(diǎn)是需要足夠的信息，但通常是不可得的。2.主觀概率估

31、計(jì)主觀概率估計(jì)是基于個(gè)人經(jīng)歷、預(yù)感或直覺而估計(jì)出來的概率，是一種個(gè)人的主觀判斷，反映了人們對風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象的一種測度。主觀概率專家估計(jì)的詳細(xì)步驟:1根據(jù)需要調(diào)查問題的性質(zhì)組成專家組。2查某一變量可能出現(xiàn)的狀態(tài)數(shù)或狀態(tài)范圍和各種狀態(tài)出現(xiàn)的概率或變量發(fā)生在狀態(tài)范圍內(nèi)的概率，由每個(gè)專家獨(dú)立使用書面形式反映出來。3整理專家組成員意見，計(jì)算專家意見的期望值和意見分歧情況，反響給專家組。4專家組討論并分析意見分歧的原因。3.風(fēng)險(xiǎn)概率分布1離散型概率分布。如產(chǎn)品市場銷售量可能出現(xiàn)低銷售量、中等銷售量、高銷售量三種狀態(tài)，即認(rèn)為銷售量是離散型概率分布。2連續(xù)型概率分布。正態(tài)分布三角型分布b分布經(jīng)歷分布密度函數(shù)特點(diǎn)密度

32、函數(shù)以均值為中心對稱分布。當(dāng)均值為，方差為2，用N，表示密度數(shù)是由最悲觀值、最可能值和最樂觀值構(gòu)成的對稱的或不對稱的三角型密度函數(shù)為在最大值兩邊不對稱分布密度函數(shù)并不適宜于某些標(biāo)準(zhǔn)的概率函數(shù)，可根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料及主觀經(jīng)歷估計(jì)的非標(biāo)準(zhǔn)概率分布適用范圍適用于描繪一般經(jīng)濟(jì)變量的概率分布，如銷售量、售價(jià)、產(chǎn)品本錢等描繪工期、投資等不對稱分布的輸入變量，也可用于描繪產(chǎn)量、本錢等對稱分布的輸入變量適用于描繪工期等不對稱分布的輸入變量它適宜于工程評價(jià)中的所有各種輸入變量圖形4.風(fēng)險(xiǎn)概率分析指標(biāo)描繪風(fēng)險(xiǎn)概率分布的指標(biāo)主要有期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、離散系數(shù)等。1期望值概念：期望值是風(fēng)險(xiǎn)變量的加權(quán)平均值。計(jì)算公式：對于

33、離散型風(fēng)險(xiǎn)變量,期望值為對于等概率的離散隨機(jī)變量，其期望值為2方差和標(biāo)準(zhǔn)差概念：方差和標(biāo)準(zhǔn)差都是描繪風(fēng)險(xiǎn)變量偏離期望值程度的絕對指標(biāo)。對于離散變量，方差S2為對于等概率的離散隨機(jī)變量，方差為當(dāng)n足夠大通常n大于30時(shí)，可以近似為3離散系數(shù)概念：離散系數(shù)是描繪風(fēng)險(xiǎn)變量偏離期望值的離散程度的相對指標(biāo)，計(jì)為：計(jì)算公式：【例l3-3】某投資工程決策分析與評價(jià)中采用的市場銷售量為100噸。為分析銷售量的風(fēng)險(xiǎn)情況，請了15位專家對該種產(chǎn)品銷售量可能出現(xiàn)的狀態(tài)及其概率進(jìn)展預(yù)測，專家意見整理見表l3-7。請根據(jù)該表計(jì)算銷售量的概率分布指標(biāo)。表13-7專家調(diào)查意見匯總表809010011012011015501

34、510215254015531015601054512.56512.55510155515561015501510751555151085106015109515502010100157015011101575O012102560501310206010O14010602010155206015O【解答】1首先分別計(jì)算專家估計(jì)值的平均概率，其中n為專家人數(shù)，n=15。專家估計(jì)銷售量為80噸的平均概率為=1015105101055501010100515=7.33，同樣可以計(jì)算出銷售量為90、100、110和120噸的概率。結(jié)果見表13-8。表138專家預(yù)測銷售量的概率分布銷售量噸8090100

35、110120概率%7.3316.1758.0013.175.332計(jì)算出專家估計(jì)銷售量的期望值。=807.3%9016.17%10058.00%11013.17%l205.33%=99.30噸3計(jì)算銷售量的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)。方差=8099.3027.33%9099.30216.17%10099.302 58.00%11099.30213.17%+12099.3025.33%=79.46標(biāo)準(zhǔn)差S=8.91，離散系數(shù)屆=0.09。從表l3-8可以看出，專家意見比較集中。假設(shè)專家意見分歧程度在0.1以上，需進(jìn)行第二輪甚至第三輪討論，消除因誤解而產(chǎn)生的分歧。以最終調(diào)查的結(jié)果作為被調(diào)查變量的概率分

36、布。【例13-4】某工程產(chǎn)品售價(jià)服從正態(tài)分布，請了10位專家對價(jià)格的范圍及在該范圍內(nèi)的概率進(jìn)展估計(jì)，調(diào)查結(jié)果如表13-9所示。請計(jì)算專家估計(jì)的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差。表13-9 專家調(diào)查結(jié)果表專家期望值范圍范圍內(nèi)概率%110080120902100801209531008012085495751159059575115956957511585710585125908105851259591058512588101008012080答疑編號502334130301【解答】1首先計(jì)算專家估計(jì)值的期望值和期望值的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)。期望值=方差S2=標(biāo)準(zhǔn)差S=離散系數(shù)=計(jì)算結(jié)果匯總得出表13-10表13

37、-10專家估計(jì)的期望值平均值100標(biāo)準(zhǔn)差4.08方差16.7離散系數(shù)0.042其次，計(jì)算各專家估計(jì)的正態(tài)分布的標(biāo)準(zhǔn)差。第1位專家認(rèn)為價(jià)格在80120范圍內(nèi)的概率為90%，即在80120范圍外的概率為10%。即價(jià)格小于80元的概率為5%，大于120元的概率為5%。換言之，價(jià)格大于80元的累計(jì)概率為0.95。見圖13-9。圖13-9正態(tài)分布概率估計(jì)圖查標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的分布函數(shù)表見本書附表4，對應(yīng)0.95概率的x值在1.65與1.64之間，取中間值1.645。因此，低于80元，即比期望值100元少20元的概率為5%，相當(dāng)于-1.645。=20/1.645=12.2同樣，2號專家認(rèn)為比期望值減少20元的

38、概率為2.5%，相當(dāng)于-1.96。=20/1.96=10.23號專家認(rèn)為比期望值減少20元的概率為7.5%，相當(dāng)于-1.44。=20/1.44=13.9依此類推，可計(jì)算10位專家對產(chǎn)品價(jià)格的期望值與標(biāo)準(zhǔn)差的估計(jì)值，見表13-11。表13-11專家估計(jì)分析表專家期望值范圍范圍內(nèi)概率標(biāo)準(zhǔn)差1100801209012.22100801209510.23100801208513.9495751159012.2595751159510.2695751158513.97105851259012.28105851259510.29105851258812.810100801009015.6從上表可計(jì)算各專家

39、估計(jì)的正態(tài)分布的標(biāo)準(zhǔn)差和平均值為12.34。四概率樹分析1.概率分析的理論計(jì)算法1假定輸入變量之間是互相獨(dú)立的，可以通過對每個(gè)輸入變量各種狀態(tài)取值的不同組合計(jì)算工程的內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值等指標(biāo)。2.概率樹分析案例【例13-6】某工程的主要風(fēng)險(xiǎn)變量有三個(gè)，建立投資、產(chǎn)品價(jià)格和主要原材料價(jià)格。經(jīng)調(diào)查，每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)變量有三種狀態(tài)，其概率分布如表13-14所示。+20%計(jì)算值-20%建立投資0.60.30.1產(chǎn)品價(jià)格0.50.40.1主要原材料價(jià)格0.50.40.1【問題】1以給出各種組合條件下的NPV為根底，計(jì)算凈現(xiàn)值的期望值。2計(jì)算凈現(xiàn)值O的累計(jì)概率；假設(shè)投資者是穩(wěn)健型的，要求凈現(xiàn)值大于0的累計(jì)概率是7

40、0%，請問此時(shí)工程在經(jīng)濟(jì)上是否可行。答疑編號502334130302【解答】因每個(gè)變量有三種狀態(tài)，共組成27個(gè)組合，見圖13-10中的27個(gè)分支，圓圈內(nèi)的數(shù)字表示輸出變量各種狀態(tài)發(fā)生的概率，如第一個(gè)分支表示建立投資、產(chǎn)品價(jià)格、主要原材料價(jià)格同時(shí)增加20%的情況，以下稱為第一事件。圖13-10概率樹圖1計(jì)算凈現(xiàn)值的期望值。分別計(jì)算各種可能發(fā)惹事件發(fā)生的概率以第一事件為例。第一事件發(fā)生的概率=Pl固定資產(chǎn)投資增加200hP2銷售收入增加20%P3經(jīng)營本錢增加20%=0.60.50.5=0.15其中，P為各不確定因素發(fā)生變化的概率。依此類推，計(jì)算出其他26個(gè)事件可能發(fā)生的概率，如圖13-10中“發(fā)生

41、的可能性一行數(shù)字所示。該行數(shù)字的合計(jì)數(shù)應(yīng)等于1。分別計(jì)算各可能發(fā)惹事件的凈現(xiàn)值。將產(chǎn)品銷售收入、固定資產(chǎn)投資、經(jīng)營本錢各年數(shù)值分別調(diào)增20%，通過計(jì)算機(jī)程序重新計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，得出第一事件下的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為32489萬元，依此類推，計(jì)算出其他26個(gè)可能發(fā)惹事件的凈現(xiàn)值。也可將計(jì)算結(jié)果列于表13-15。這里省去26個(gè)事件下財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算過程。將各事件發(fā)生的可能性與其凈現(xiàn)值分別相乘，得出加權(quán)凈現(xiàn)值，如圖13-10中最后一列數(shù)字所示。然后將各個(gè)加權(quán)凈現(xiàn)值相加，求得財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的期望值。在上述設(shè)定的條件下，該工程的期望值為24483萬元。表13-15可能的事件及其對應(yīng)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值事件發(fā)生的可能性財(cái)務(wù)凈現(xiàn)

42、值萬元加權(quán)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元10.6x0.5x0.5=03520.6x0.5x0.4=0.12411334935.9630.6x0.5x0.1=0.03497781493.3440.6x0.4x0.5=0.12-4025-483.0050.6x0.4x0.4=0.0964620443.5260.6x0.4x0.1=0.02413265318.3670.6x0.1x0.5=0.03-40537-1216.1180.6x0.1x0.4=0.024-31893-765.4390.6x0.1x0.1=0.006-23248-1394.90100.3x0.5x0.5=0.07549

43、9203744.00110.3x0.5x0.4=0.06585653513.90120.3x0.5x0.1=0.015672091008.14130.3x0.4x0.5=0.0613407804.42140.3x0.4x0.4=0.048220511058.45150.3x0.4x0.1=0.01230696365.35160.3x0.1x0.5=0.015-23106-346.59170.3x0.1x0.4=0.012-14462-173.54180.3x0.1x0.1=0.003-5817-17.45190.1x0.5x0.5=0.025673511683.78200.1x0.5x0.4=

44、0.02759961519.92210.1x0.5x0.1=0.00584641423.21220.1x0.4x0.5=0.0230838616.76230.1x0.4x0.4=0.01639483631.73240.1x0.4x0.1=0.00448127192.51250.1x0.1x0.5=0.005-5675-28.38260.1x0.1x0.4=0.004296911.88270.1x0.1x0.1=0.0011161411.61合計(jì)：1.000期望值：244832凈現(xiàn)值大于或等于零的概率。對單個(gè)工程的概率分析應(yīng)求出凈現(xiàn)值大于或等于零的概率，由該概率值的大小可以估計(jì)工程承受風(fēng)險(xiǎn)的程度

45、，該概率值越接近1，說明工程的風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，工程的風(fēng)險(xiǎn)越大。可以列表求得凈現(xiàn)值大于或等于零的概率。詳細(xì)步驟為：將上邊計(jì)算出的各可能發(fā)惹事件的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值按數(shù)值從小到大的順序排列起來，到出現(xiàn)第一個(gè)正值為止，并將各可能發(fā)惹事件發(fā)生的概率按同樣的順序累加起來，求得累計(jì)概率，一并列入表13-16中。表13-16累計(jì)概率計(jì)算表凈現(xiàn)值萬元概率累計(jì)概率405370.0300.030-318930.0240.054-232480.0060.060-231060.0150.075-144620.0120.087-58170.0030.090-56750.0050.095-40250.1200.21529690.0040.219根據(jù)表13 -16，可求得凈現(xiàn)值小于零的概率為：PNPV 10%0=215+0.219-0.215=0.217，即工程不可行的概率為0.215。計(jì)算得出凈現(xiàn)值大于零或等于零的可能性為78.3%，大于投資者的要求。因此，工程在經(jīng)濟(jì)上是可行的。五蒙特卡洛模擬1.蒙特卡洛模擬的程序1確定風(fēng)險(xiǎn)分析所采用的評價(jià)指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等。2確定對工程評價(jià)指標(biāo)有重要影響的輸入變量。3經(jīng)調(diào)查確定輸入變量的概率分布。4為各輸入變量獨(dú)立抽取