企業(yè)籌資過(guò)程的稅收籌劃案例分析

1、企業(yè)籌資過(guò)程的稅收籌劃案例分析某市軟件公司A成立于2001年，A公司的籌資方式，同樣既有債權(quán)籌資又有股權(quán)籌資?，F(xiàn)該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，擬籌資12000萬(wàn)元，所得稅率25%現(xiàn)有如下方案：方案A:增發(fā)普通股12000萬(wàn)股，每股1元。方案B:增發(fā)普通股6000萬(wàn)股，每股1元。發(fā)行債券6000萬(wàn)元，債券票面利率為6%方案C:增發(fā)普通股4000萬(wàn)股，每股1元。發(fā)行債券8000萬(wàn)元，債券票面利率為9%方案D:增發(fā)普通股3000萬(wàn)股，每股1元。發(fā)行債券9000萬(wàn)元，債券票面利率為10%假定該公司年息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，息稅前投資收益率為10%應(yīng)選擇哪種籌資方案？首先，我們計(jì)算出每種方案的負(fù)債比率、年稅前

2、利潤(rùn)、應(yīng)納所得稅額、凈利潤(rùn)以及權(quán)益資本收益率和普通股每股收益率的稅前稅后的比較：稅收籌劃方案A:（負(fù)債比率=0）年稅前利潤(rùn)=年息稅前利潤(rùn)一負(fù)債成本=1200應(yīng)納所得稅=1200X25%=300凈利潤(rùn)=1200-300=900稅收籌劃方案B:（負(fù)債比率=1）年稅前利潤(rùn)=年息稅前利潤(rùn)一負(fù)債成本=1200-6000X6%=840應(yīng)納所得稅=840X25%=210凈禾I潤(rùn)=840-210=630稅收籌劃方案C:（負(fù)債比率=2）年稅前利潤(rùn)=年息稅前利潤(rùn)一負(fù)債成本=1200-8000X9%=480應(yīng)納所得稅=480X25%=120凈禾I潤(rùn)=480-120=360稅收籌劃方案D:（負(fù)債比率=3）年稅前利潤(rùn)=

3、年息稅前利潤(rùn)一負(fù)債成本=1200-9000Xll%=210應(yīng)納所得稅=210X25%=52.S凈禾I潤(rùn)=210-52.5=157.5由計(jì)算結(jié)果可以得出如下結(jié)論：（1）方案RC利用了負(fù)債籌資，在其財(cái)務(wù)杠桿的作用下，使得權(quán)益資本收益率及普通股每股收益額無(wú)論稅前或稅后的水平均全面超過(guò)未使用負(fù)債方案，充分體現(xiàn)了財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。（2）權(quán)益資本收益率及普通股每股收益額也并非總是與負(fù)債比例的升降正向相關(guān)，而是一個(gè)界點(diǎn)，過(guò)之則表現(xiàn)為反向杠桿效應(yīng)。（3）負(fù)債比率與成本水平越高，其節(jié)稅的作用越大。比如，未使用負(fù)債的方案A與使用負(fù)債的方案B,息稅前利潤(rùn)相同，而實(shí)際稅負(fù)相差90萬(wàn)元，原因在于方案B的負(fù)債利息成本360萬(wàn)

4、元抵扣了相應(yīng)的應(yīng)稅所得額90萬(wàn)元。依次類推，由于方案C的負(fù)債成本應(yīng)稅所得額抵扣稅額更大，故而節(jié)稅效果更加明顯。由于負(fù)債總額超過(guò)了臨界點(diǎn)時(shí)，節(jié)稅利益超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)成本的增加，企業(yè)的所有者權(quán)益將下降，這不符合稅收籌劃的目標(biāo)。在本例中，盡管方案D的節(jié)稅效應(yīng)最大，但因此導(dǎo)致了企業(yè)所有者權(quán)益資本收益率水平的降低，亦即節(jié)稅的機(jī)會(huì)成本超過(guò)了節(jié)稅的收益，導(dǎo)致企業(yè)最終收益的損失。（4）所以資本結(jié)構(gòu)的稅收籌劃就是要盡可能找出最合適的負(fù)債比例，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)稅負(fù)最輕。美文欣賞1、走過(guò)春的田野，趟過(guò)夏的激流，來(lái)到秋天就是安靜祥和的世界。秋天，雖沒(méi)有玫瑰的芳香，卻有秋菊的淡雅，沒(méi)有繁花似錦，卻有碩果累累。秋天，沒(méi)有夏日的

5、激情，卻有浪漫的溫情，沒(méi)有春的奔放，卻有收獲的喜悅。清風(fēng)落葉舞秋韻，枝頭碩果醉秋容。秋天是甘美的酒，秋天是壯麗的詩(shī)，秋天是動(dòng)人的歌。2、人的一生就是一個(gè)儲(chǔ)蓄的過(guò)程，在奮斗的時(shí)候儲(chǔ)存了希望；在耕耘的時(shí)候儲(chǔ)存了一粒種子；在旅行的時(shí)候儲(chǔ)存了風(fēng)景；在微笑的時(shí)候儲(chǔ)存了快樂(lè)。聰明的人善于儲(chǔ)蓄，在漫長(zhǎng)而短暫的人生旅途中，學(xué)會(huì)儲(chǔ)蓄每一個(gè)閃光的瞬間，然后用它們釀成一杯美好的回憶，在四季的變幻與交替之間，散發(fā)濃香，珍藏一生！3、春天來(lái)了，我要把心靈放回縈繞柔腸的遠(yuǎn)方。讓心靈長(zhǎng)出北歸大雁的翅膀，乘著吹動(dòng)彩云的熏風(fēng)，捧著濕潤(rùn)江南的戢霖，唱著蕩漾晨舟的漁歌，沾著充盈夜窗的芬芳，回到久別的家鄉(xiāng)。我翻開(kāi)解凍的泥土，挖出埋藏

6、在這里的夢(mèng)，讓她沐浴燦爛的陽(yáng)光，期待她慢慢長(zhǎng)出枝蔓，結(jié)下向往已久的真愛(ài)的果實(shí)。4、好好享受生活吧，每個(gè)人都是幸福的。人生山一程，水一程，輕握一份懂得，將牽掛折疊，將幸福盡收，帶著明媚，溫暖前行，只要心是溫潤(rùn)的，再遙遠(yuǎn)的路也會(huì)走的安然，回眸處，愿陽(yáng)光時(shí)時(shí)明媚，愿生活處處晴好。5、漂然月色，時(shí)光隨風(fēng)遠(yuǎn)逝，悄然又到雨季，花，依舊美；心，依舊靜。月的柔情，夜懂；心的清澈，雨懂；你的深情，我懂。人生沒(méi)有絕美，曾經(jīng)習(xí)慣漂浮的你我，曾幾何時(shí)，向往一種平實(shí)的安定，風(fēng)雨共度，淡然在心，凡塵遠(yuǎn)路，彼此守護(hù)著心的旅程。滄桑不是自然，而是經(jīng)歷；幸福不是狀態(tài)，而是感受。6、疏疏籬落，酒意消，惆悵多。闌珊燈火，映照舊閣。

7、紅粉朱唇，腔板欲與誰(shuí)歌？畫臉?lè)凵?，凝眸著世間因果；未央歌舞，輪回著緣起緣落。舞袖舒廣青衣薄，何似院落寂寞。風(fēng)起，誰(shuí)人輕叩我柴扉小門，執(zhí)我之手，聽(tīng)我戲說(shuō)？7、經(jīng)年，未染流殛漠漠清殛。流年為祭。琴瑟曲中倦紅妝，霓裳舞中殘嬌魘。冗長(zhǎng)紅塵中，一曲淺吟輕誦描繪半世薄涼寂寞，清殛如水。寂寞琉璃，荒城繁心。流逝的痕跡深深印骨。如煙流年中，一抹曼妙嬌羞舞盡半世清冷傲然，花祭唯美。邂逅的情劫，淡淡刻心。那些碎時(shí)光，用來(lái)祭奠流年，可好？8、緣分不是擦肩而過(guò)，而是彼此擁抱。你踮起腳尖，彼此的心就會(huì)貼得更近。生活總不完美，總有辛酸的淚，總有失足的悔，總有幽深的怨，總有抱憾的恨。生活亦很完美，總讓我們淚中帶笑，悔中頓悟

8、，怨中藏喜，恨中生愛(ài)。9、海浪在沙灘上一層一層地漫涌上來(lái)，又一層一層地徐徐退去。我與你一起在海水中盡情的戲嬉，海浪翻滾，碧海藍(lán)天，一同感受海的胸懷，一同去領(lǐng)略海的溫情。這無(wú)邊的海，就如同我們倆無(wú)盡的愛(ài)，重重的將我們包裹。10、寂寞的嚴(yán)冬里，到處是單調(diào)的枯黃色。四處一片蕭瑟，連往日明凈的小河也失去了光彩，黯然無(wú)神地躲在冰面下恢恢欲睡。有母女倆，在散發(fā)著絲絲暖意的陽(yáng)光下，母親在為女兒梳頭。她溫和的把頭發(fā)理順。又輕柔的一縷縷編織著麻花辮。她臉上寫滿笑意，似乎滿心的慈愛(ài)永遠(yuǎn)裝不下，溢到嘴邊。流到眼角，紡織進(jìn)長(zhǎng)長(zhǎng)的。麻花辮。陽(yáng)光親吻著長(zhǎng)發(fā)，像散上了金粉，閃著飄忽的光輝。女兒乖巧地依偎在母親懷里，不停地說(shuō)

9、著什么，不時(shí)把母親逗出會(huì)心的微笑，甜美的親情融化了冬的寒冷，使蕭索的冬景旋轉(zhuǎn)出春天的美麗。11、太陽(yáng)終于伸出纖纖玉指，將青山的柔紗輕輕褪去。青山那堅(jiān)實(shí)的肌胸，挺拔的脊梁坦露在人們的面前，沉靜而堅(jiān)毅。不時(shí)有云霧從它的懷中涌起，散開(kāi)，成為最美麗的語(yǔ)言。那陽(yáng)光下顯得凝重的松柏，那蒼茫中顯現(xiàn)出的點(diǎn)點(diǎn)殷紅，那散落在群山峰頂神秘的吻痕，卻又增添了青山另外的神秘。12、原野里那郁郁蔥蔥的植物，叫我們絲毫感受不到秋天的蕭索，勃勃生機(jī)與活力仍在田間高山涌動(dòng)。谷子的葉是墨綠的，長(zhǎng)而大的谷穗沉甸甸地壓彎了昨日挺拔的脊梁；高粱仍舊那么苗條，滿頭漂亮的紅纓揮灑出秋的風(fēng)韻；那縱橫原野的林帶，編織著深綠淺黃的錦繡，抒寫出比

10、之春夏更加豐富的生命色彩。13、終于，心痛，心碎，心成灰。終于選擇，在月光下，被遺忘。百轉(zhuǎn)千回，早已物是人非；欲說(shuō)還休，終于咫尺天涯；此去經(jīng)年，你我終成陌路。愛(ài)你，終是一朵花開(kāi)至荼糜的悲傷，一只娥飛奔撲火的悲哀。14、世界這么大，能遇見(jiàn)，不容易。心若向陽(yáng)，何懼憂傷。人只要生活在這個(gè)世界上，就有很多煩惱，痛苦或是快樂(lè)，取決于你的內(nèi)心。人不是戰(zhàn)勝痛苦的強(qiáng)者，便是屈服于痛苦的弱者。冉重的擔(dān)子，笑著也是挑，哭著也是挑。再不順的生活，微笑著撐過(guò)去了，就是勝利。15、孤獨(dú)與喧囂無(wú)關(guān)，摩肩接踵的人群，演繹著身外的花開(kāi)花謝，沒(méi)誰(shuí)陪你揮別走遠(yuǎn)的流年。孤獨(dú)與忙碌迥異，滾滾紅塵湮沒(méi)了心境，可少了終點(diǎn)的奔波，人生終究一樣的蒼白。當(dāng)一個(gè)人成長(zhǎng)